浙大《金融学》章华讲座第十三讲货币市场精选版
国库券的期限、发行、利息
• 期限：一般在一年以内，以3－6个月居 多。
• 发行采用贴现发行。
• 利息和利率类似商业票据。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
国库券的贴现和收益
• 投资人以960元的价格购买一张还有90天 到期，面值为1000元的国库券。
行的，2000年交易总额为16652亿元。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
大额定期存款单市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
短期国库券市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
短期国库券市场
• 国库券市场的功能 • 国库券的期限、发行、利息 • 国库券的交易流通方式
• 一般为日拆，今借明还，拆借一天。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
回购市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
回购市场与回购协议
• 回购协议：证券出售时卖方向买方承诺 在未来的某个时间将证券买回的协议。
• 回购协议其实是一种有抵押的贷款。 • 回购的例子：某证券公司在1日买了5000
万的国债，现金帐户中没钱。但在3日有 6000万的款项到帐。但在2日有一家公司 股票上市，证券公司想买该公司价值 5000万的股票。怎么办？
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
回购协议
• 证券公司可以到回购市场上，卖出其 5000万的国债，并承诺在3号全数回购。 利率为4%——期限为2天，利率为4%， 金额为5000万的回购协议。
货币市场上的金融工具
• 大多是政府、银行以及工商企业发行的 短期信用工具
• 主要包括：国库券、商业票据、融资票 据、大额可转让定期存单以及其他短期 证券
• 特点：期限短、流动性强、风险小 • 具有“准货币”的性质
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
货币市场的参与者
• 参与者 ➢商业银行 ➢中央银行 ➢其他金融机构 ➢经纪商 ➢公司企业等 • 商业银行是最重要的参与者
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
货币市场概述
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
货币市场
• 定义：短期（1年以内，含一年）的货币 资金借贷市场
• 货币市场上的金融工具 • 货币市场的作用 • 货币市场的参与者:机构投资人 • 没有确定的交易场所，通过计算机网络
进行。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
浙大《金融学》章华讲 座第十三讲货币市场精
选版
2020/11/25
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
金融市场
Part Two 货币市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
本次讲课的主要内容
• 货币市场概述 • 银行同业拆借市场 • 回购市场 • 短期国库券市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
银行同业拆借市场
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
同业拆借市场
• 同业拆借和同业拆借市场的定义 • 同业拆借的原因 • 同业拆借市场的特点 • 同业拆借市场上的业务 • 同业拆借的主体和利率决定 • 同业拆借的运作程序
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
同业拆借的原因
为正
存
资 金 拆 借
法定准备不 足的银行
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
同业拆借市场的特点
• 同业拆借市场是一个无形市场，即交易 双方并不聚集在某一特定的场所，而是 使用现代化通讯设备进行拆借的市场。
• 通过电话、电传成交，借款方无需提供 担保抵押。
同业拆借和同业拆借市场的定义
• 同业拆借：是指金融机构之间相互融通 短期资金的一种形式。
• 同业拆借市场：是指银行与银行之间、 银行与其他金融机构之间进行短期、临 时性资金拆出拆入的市场。
• 同业拆借资金主要用于弥补存款准备不 足、票据清算的差额和解决临时性周转 资金的需要。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
• 对于央行来说，是贯彻其货币政策的首 要场所——公开市场业务。
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/25
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
• 这样，证券公司在1号获得5000万现金， 在3号花50010958元再买回这笔国债。
• 利息计算：（5000万×4%×2/365）
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
回购协议
• 正回购：先卖再买 • 逆回购：先买再卖 • 回购交易的期限：很短，一般是1天，以
及7天、14天等。 • 回购的工具：我国主要是政府债券。 • 我国的国债交易一般是采用回购方式进
• 40元是政府支付的贴现利息，贴现率为 16%(40/1000×360/90)。
• 投资人的实际收益率为 16.67%(40/960×360/90)
浙大《金融学》章华讲座第十三讲货 币市场精选版
国库券市场的功能
• 对发行者来说，可以弥补国家财政收支 差额。
• 对于投资者来说，是融通短期资金的重 要市场。
《浙大金融学第一章》PPT课件
42
三、我国目前人民币制度的基本内容
1、本位币和辅币 不得拒收; 金银不准计价流通 “人民币元”，RMB￥ , CNY
ppt课件
43
港元（HongKong Dollar）, HK$, HKD；
澳门元（Macao Pataca）,
Pat, MOP；
台湾圆（New Taiwan Dollar）, NT$, TWD
5000、10000元、50000元
ppt课件
47
ppt课件
48
五套人民币：
第二套人民币： 1955年3月1日—1998年12月31日 主币：1、2、3、5、10元 辅币：1、2、5分、1、2、5角
1957年12月，硬分币
ppt课件
49
ppt课件
50
五套人民币：
第三套人民币 1962年4月20—2000年6月30日
2010.2月28日，由于希腊债务危机，德国总理默克尔称“欧
元陷入自诞生以来最严重困境”。
ppt课件
35
ppt课件
36
ppt课件
37
“亚元” ？
ppt课件
38
“亚元” ？
《清迈倡议》 (Chiang Mai Initiative) 建立亚洲债券共同基金 本轮危机爆发以后，敲定成立区域外汇储备库
ppt课件
51
ppt课件
52
五套人民币：
第四套人民币 1987年4月27日— 主币：1、2、5、10、50元、100元；辅币：
1、2、5角3种，原1分、2分、5分
小面额货币硬币化： 1992年6月
ppt课件
53
ppt课件
54
金融学经典培训课程(pdf 61页)
•价值尺度 •流通手段 •贮藏手段 •支付手段 •世界货币
2.1 价值尺度
•货币脱胎于一般等价物，而一般等价物本身具有价值，因此货币可以作为价值尺度。 •价格标准：货币计量单位 •价格尺度与价格标准的差异
2.2 流通手段（1）
•货币作为流通手段，改变了商品交换的形式：W－WÞW －G 和 G －W ； •流通手段的特点：1 ）现实性；2 ）可以是不足值的，也可以使用符号。 •商品流通是第一性的，货币流通是第二性的。
•债券市场 •股票市场 •外汇市场
3.3.1 债券市场
债券市场：利率与风险成正比 •Baa 级企业债券：标准•普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA 级、AA 级、A 级、BBB 级、 BB 级、 B 级、CCC 级、CC 级 C 级和 D 级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa 级，Aa 级、A 级、 Baa 级、Ba 级 B 级 Caa 级、Ca 级和 C 级。两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违约风险 小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。
金融:研究资金的融通的学科。
0 主要内容
•金融学简介 •日常生活中的金融现象 •为什么要学习金融学？ •中国的货币、银行与金融市场发展概况
1 金融学组成体系
金融学
金融工具
金融市场 金融机构
金融管理
货币
票据
货币市场 资本市场
有价证券
央行
货币政策
商行
非银行金 融机构
汇率政策
金融监管机构
监 管
金融主体
以金融工具为媒 介的互动
4.4 股市动荡原因：信息不全
•专业研究机构尚不成熟，缺少对一家上市公司作细致、全面、客观、公正的研究。 •上市公司的信息披露不够规范，弄虚作假现象比较普遍。
浙大 金融学mooc 货币与货币制度：常见问题
第2单元货币与货币制度常见问题1. 货币是什么？怎样理解货币的定义？对于货币，我们似乎很熟悉。
在生活中，人们差不多天天都接触货币，在社会生产和交换过程中也时常需要货币来媒介，货币几乎无处不在。
可是，当我们想给“货币”下个准确的定义时，却发现在理论上是一个非常困难的事情。
古往今来，中外无数学者都曾经尝试从不同角度来界定“货币”，一些经济学家从实物货币或商品货币出发定义货币，注重货币的内在价值，从商品的内在矛盾来揭示货币的本质；一些经济学家从商品交换的“便利”出发，注重货币的媒介性，从解决物物交换困难的角度来解释货币的内涵;还有一些学者将货币看做资产的一种形式，从资产职能角度来定义货币。
但到目前为止，关于货币的概念仍没有定论，也没有形成统一的看法，对于“什么是货币”，仍是当前理论界争论的焦点。
在这里，我们也很难用一个简明而经典的说法来解释货币的概念。
为了更好地让大家理解什么是货币，加深对货币本质的认识，以下介绍理论界关于货币本质与定义的主要理论，并做一定的评价。
（1）货币就是贵金属，就是财富这种观点是以“货币金属观”作为其基础的。
货币金属观是一个古老的观点，这种货币本质观在资本主义发展初期，特别是原始积累时期占重要地位，代表人物有托马斯·孟、古典学派的亚当·斯密以及李嘉图等。
持有这种观点的学者认为，货币天然是贵金属，天然是财富，因此，货币必须具有金属的内容和实质价值，不能被其他所替代。
当时这种观点之所以能够成为主流，与当时以贵金属执行货币职能为主有关，也与重商主义者主张最大限度地积累货币财富以实现资本原始积累有关。
（2）货币是作为一般等价物的特殊商品马克思关于货币的定义有两个表述：一是从货币的本质出发，认为货币是“固定充当一般等价物的特殊商品”。
这一定义是马克思在通过对货币起源问题分析的基础上概括出来的，认为货币是在长期的交换过程中，从商品世界中分离出来的。
之所以说货币是商品，是因为货币和普通商品一样都是人类劳动的产物，都具有价值。
浙大《金融学》章华讲座第一讲-导论
36
历年城乡储蓄存款余额对比
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2005
37
中国银行业金融机构资产稳步增长
据中国银监会初步统计，截至2004年末，中国银行业金融 机构境内本外币资产总额达到31.49万亿元，比2003年同 期增长13.6％。
2004年末中国外汇储备余额超过 6000亿美元
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2005
35
国内生产总值对比
140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 国内生产总值 第二产业 2004年 2003年
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2005
中国人民银行发布的数据显示，2004年12月末，国家外 汇储备余额为6099亿美元，同比增长51.3％，增幅比上年 末提高10.5%。 2004年全年外汇储备比上年增加2067亿美元，同比多增 899亿美元。
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2005
38
我国银行业的发展概述
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2005
39
在中国，四大国有银行拥有银行总资产的75%。 在银行体系中占据着至关重要的地位。 截至2003年6月底，四家国有银行各项贷款8.43 万亿元，各项存款11.44万亿元，分别占全国金 融机构的56.5%和58.9%，是中国经济建设的主 要资金供应者；另外，四家银行吸收了65%的 居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务。 除了四大国有银行外，另外还有100多家各类 银行已经成立，它们包括地方城市银行和股份 制银行等中小银行，他们的资产规模达到一万 三千多亿元。
(2024年)黄达《金融学》(第5版)笔记整理
2024/3/26
金融市场的定义与分类
金融市场是资金供求双方进行交易的场所，包括货币市场、资本市场、外汇市场等。不同 类型的金融市场具有不同的交易对象和交易方式。
金融市场的参与者
金融市场的参与者包括政府、企业、个人以及金融机构等。不同参与者具有不同的需求和 目标，通过金融市场实现资金的融通和资源的配置。
金融市场的运行机制
金融市场的运行机制包括价格机制、供求机制和竞争机制等。这些机制共同作用，保证金 融市场的有效运行和资源的合理配置。同时，金融市场的监管也是保障其健康运行的重要 因素。
10
03
金融机构与金融业务
2024/3/26
11
金融机构的体系与类型
2024/3/26
金融机构的定义与功能
01
金融机构是指从事金融活动的组织，其主要功能包括资金融通
应对金融全球化的挑战
需要加强国际合作和监管，推动国际金融体系改 革和完善，提高应对金融风险的能力。
2024/3/26
22
THANKS
感谢观看
2024/3/26
23
国际收支平衡表
汇率制度
包括固定汇率制度和浮动汇率制度， 影响国际贸易、国际资本流动等方面 。
包括经常账户、资本和金融账户，反 映经济体在一定时期内的对外经济往 来情况。
2024/3/26
20
国际金融市场与资本流动
2024/3/26
国际金融市场
指由国际性的资金借贷、结算、汇兑以及黄金等金融交易活动所 构成的市场，包括外汇市场、货币市场、资本市场等。
金融机构的风险管理
通过建立完善的风险管理制度和内部控制机制，采用先进 的风险管理技术和方法，对各类风险进行识别、评估和控 制。
2022年浙大城市学院专业课《金融学》科目期末试卷B(有答案)
2022年浙大城市学院专业课《金融学》科目期末试卷B（有答案）一、选择题1、一国物价水平普遍上升，将会导致国际收支，该国的货币汇率。
（）A.顺差：上升B.顺差；下降C.逆差；上升D.逆差；下降2、假设一张票据面额为80000元，90天到期，月贴现率为5%。
，则该张票据的实付贴现额为（）A.68000B.78000C.78800D.800003、一国货币制度的核心内容是（）。
A.规定货币名称B.规定货币单位C.规定货币币材D.规定货币币值4、以下哪个市场不属于货币市场？（）A.国库券市场B.股票市场C.回购市场D.银行间拆借市场5、18.一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（）。
A.市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低B.市盈率与其他公司没有显著差异C.市盈率比较高D.其股票价格与红利发放率无关6、19.下面观点正确的是（）。
A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同7、下列属于衍生金融工具的是（）A.股票B.债券C.商业票据D.期货合约8、在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是（）A.同方向B.反方向C.无任何直接关系D.A与B都可能9、19.下面观点正确的是（）。
A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同10、资本流出是指本国资本流到外国，它表示（）。
《货币金融学(第十三版)》英文版教学课件mishkin_econ13e_ppt_07
Application: The Coronavirus Stock Market Crash of 2020
• The spread of the coronavirus in February 2020 triggered a stock market crash in which the Dow Jones Industrial Average fell from a peak of 29,551 on February 12 to 18,561 on March 20, a decline of 37%.
Copyright © 2022, 2019, 2016 Pearson Education, Inc. All Rights Reserved
Copyright © 2022, 2019, 2016 Pearson Education, Inc. All Rights Reserved
Application: Monetary Policy and Stock Prices (2 of 2)
• Furthermore, a lowering of interest rates is likely to stimulate the economy, so the growth rate in dividends, g, is likely to be somewhat higher. This rise in g also causes the denominator in Equation 5 to decrease, which also leads to a rise in stock prices.
浙大 金融学mooc 货币与货币制度：教学案例
第2单元货币与货币制度教学案例案例1：小岛上的石头货币耶普岛(Yap)是一个位于太平洋西部的小岛，人口约为6300人，面积100.2平方公里。
由于当地不出产金属，于是石头便成为当地最重要的资源，当地居民大部分劳动都耗费在搬运石头和磨制石头上了，石头逐渐成为当地劳动的代表物，并发展出以石头充当媒介的交易模式。
当地居民把自己的这种交换媒介称作斐(Fei)。
斐是由大而坚硬、厚重的石轮组成，在石轮的中间有一个孔，人们可以在孔中插入一根杆，作为方便搬运之用。
石轮的大小各异，直径从3.5厘米到3米不等。
对于当地人来说，斐体积的大小，代表着价值的大小。
虽然其计算单位比较粗糙，而且缺乏准确度，但从居民拥有多少石币大致计算出他财富的多少，交易时也会要求按照商品的贵贱支付不同大小、数量的石币。
由于这些石币巨大且不易搬运，因此在交易完成后，石头本身一般并不挪动，只是由石头的主人作一个口头声明，告诉大家这块石头易主就行了。
这些石头一般都整齐地排放在在村落外的一片空地上，这就是耶普岛居民们所谓的“石币银行”（见图1）。
图1 石币银行中的石头货币斐在这个小岛上，关于石币斐发生了许多有趣的故事，以下是其中的几件：（1）在这小岛上有一户很富有的家庭，这家人拥有一块非常巨大的斐，对于当地来说这是一笔非常巨大的财富。
然而，没有一个人甚至这家人自己，亲眼看见过或触摸过这笔财富。
这是因为在很多年前，这家人的一位祖先，曾今在远处的小岛上找到了这块大得出奇并极具价值的石币。
可是在将其搬上木筏，运送回家的过程中，海上起了风暴，为了保护众人的生命，大家砍断了木筏的缆绳，石头也因此沉入了海底。
这些人回家后，所有的人都证明说，这块斐的体积极巨大，质地优良，石币的丢失也不能怪罪于拥有者。
于是从那时开始，所有的人都从心底里承认，虽然石币在物理上已消失，但理论上这块石币依然存在，只是不在这个人的家中，石币的购买力并不能因石币所处的地点而有所改变，所以这户人家拥有这块石币所代表的财富。
金融学第十四讲-资本市场版
• 全额包销是资本市场工具发行中最常见的承销方 式，是指承销商接受发行人的全权委托，承担将 本次发行的相应的金融工具等全部销售给投资者 的职责。
• 余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发 行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时 间内，还有剩余没有销售出去，则由承销商认购 全部未销售出去的余额。
2、发行市场的特点
一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在 市场上公开出售新股票；
二是没有统一的发生时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定 何时发行
3、发行市场的构成
发生市场由三个主体因素相互连结而组成。 这三者就是证券发行人、证券承销商和证券投 资人。
5、股票的发行价格
面额发行； 溢价发行； 折价发行；
6、发行的程序 申请、审核、发行与承销
证券交易市场
1、证券交易市场的概念
证券交易市场也称二级市场、次级市场，是指 对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市 场。 在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的 投资者，而不属于发行该证券的公司。
2、证券交易市场的类型
量时，采用摇号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。
——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个 中签号码可以购买1000股。
目前我国股票发行方式
• 上网定价发行方式——量定价定
申购结束后，主承销 • 上网询价发行方式——量定价格区间， 商根据申购结果按照一定的超额认购倍 数（如5倍）确定发行价格（类似分数 线的确定）
H股、N股 • N股：由大陆的公司在香港发行并在纽约证券交易所上市的股票。
4、发行方式
• 根据发行对象的不同可化分为：公开发行（公募）；非公开发行 （私募）； • 公开发行的程序：承销和认购
浙大《金融学》章华讲座第九讲-金融机构体系概述
Copyright by Dr. Zhan Hua, 2003-2004
抵押银行
界定：专门从事以房地产和其他不动产为抵押 物的长期贷款的银行。 资金来源：主要是通过发行不动产抵押证券来 筹集。 长期贷款业务：一是以土地为抵押物的贷款， 其对象是土地所有者或农场主；二是以城市不 动产为抵押物的贷款，其对象是房屋所有者和 建筑商；也经营以股票、债券和黄金为抵押品 的贷款。
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004
金融体系的概念
广义：由金融机构体系、金融市场体系 和金融调控监管体系组成。 狭义：即金融机构体系。
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004
央行和商行的区别
名称 央行 商行
性质
主要行为 是否以盈 发生行为 利为目的 的对象
金融管理 宏观调控 否
机构
和金融管
理
企业
对企业和 是 个人进行 资金融通
只与政府 和金融机 构往来
企业和个 人，是普 通的经济 法人
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004
行为主体，多种金融机构并存发展
中央银行
银行体系
非银行金融体系
其他 投资公司 租赁公司 保险公司 专业银行
商业银行
Copyright by Dr. Zhang Hua, 2003-2004