债券信用评级

债券信用评级的内容

由于债券筹资的筹资数额巨大，所以对发行单位 的资信评级是必不可少的一个环节。评级的主要 内容包括：
1、分析债券发行单位的偿债能力； 2、考察发行单位能否按期付息；



3、评价发行单位的费用；
4、考察投资人承担的风险程度。

我国开展债券信用评级的必要性

1、市场经济发展的需要。从整个历史的发展来 看，债券评级是市场经济的必然产物，市场经济 中存在大量的信用形式，或者说市场经济的基础 是信用经济。信用的基本特征是偿还性，它的运 动过程是借债和还债的统一。如果受信人的偿还 能力出了问题，就会影响到信用关系，如果整个 社会的信用恶化，就会阻碍市场经济的发展。正 因为如此，债券评级对债券偿还履约可能性进行 信用风险评估，可以推动信用关系的良好发展。
进行债券信用评级的原因


一.方便投资者进行债券投资决策。 二.减少信誉高的发行人的筹资成本
债券评级的传统方法


国外债券的评级方法 一.债券评级程序:
1.发债者或承购代理商向评级机构提出评级要求 2.评级机构接收委托,双方签订评级委托书


3.评级机构组成评级小组,对已掌握的资料进行分析
债券信用等级标准

2、B级债券，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力， 因为这些投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘 愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点 是：①债券的安全性、稳定性以及利息收益会受到经济中 不稳定因素的影响；②经济形势的变化对这类债券的价值 影响很大；③投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资 成本与费用也较高。

债券信用等级标准
债券信用等级标准


1、A级债券，是最高级别的债券，其特点是： ①本金和收益的安全性最大；②它们受经济 形势影响的程度较小；③它们的收益水平较低， 筹资成本也低。 对于A级债券来说，利率的变化比经济状况 的变化更为重要。因此，一般人们把A级债券称 为信誉良好的“金边债券”，对特别注重利息收 入的投资者或保值者是较好的选择。
4.评级委员会对分析结果讨论,通过投票决定级别 5.向发债者征求意见,如无意见正式定级,若有意见写明理由再次申报, 评级委员会进行第二次讨论再度表决,表决结果为最终结果 6.正式定级后,发债人可开始办理发债手续



二.债券评级的分析方法
1.产业分析:为了判断发债企业所属的产业是上升产业还是衰退产业， 是稳定产业还是对经济活动反应敏感的产业以及该企业在该产业内部 金正力如何，此外还有政府对这一行业有多大影响等。
我国债券评级体系现存的问题

1、我国债券信用评级的法律法规不健全，政策出自多部
门，有关管理规定比较零散，缺乏必要的系统化、规范化 和清晰化。
2、债券信用评级机构独立性得不到足够保证，机构数量比较多，存


在较大程度恶性竞争。 3、债券评级技术不很成熟。
评级方法和指标体系上存在的问题



（1）指标的权重是固定的，显示不出不同类型债券在不 同时期评级的相对重要性。比如对于同一企业发行的期限 不同的债券，考核指标的侧重点应有所不同，如果对长短 期限不同的债券按同一标准评级，会影响评级结果的科学 性。 （2）在我国，债券评级机构的评委只能依据事先确定的 指标计算的实际值给出分数，而无法作出自己的综合判断， 这样就不能对企业债券信用作出全面的评价。 （3）评级指标体系的设置不够全面
债券信用评级 （BOND CREDIT RATING）
组员:
林晓楠 黄家保 廖昶堤
债券信Байду номын сангаас评级的概述

债券信用评级是以企业或经济主体发行的有价债 券为对象进行的信用评级,大多是企业债券信用评 级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定 债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标 示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资 者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供 信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发 行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加 债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构 发行的某些有价证券，则有必要进行评级。


中国债券评级的方法


一中国债券评级程序
1.企业申请 2.债券评级机构受理 3.企业提供必要的资料


4.组织评估
5.评级委员会审查论证通过债券级别 6.评级机构将评级结果通知委托企业
7.委托企业对评级结果如有异议可申请复评
8.向社会公布债券级别的处置 9.对债券级别状况的跟踪监测
2.财务分析:

(1)收益性分析:反映销售价格和制造成本的趋势,在评级时，该指标若 经常维持在同行业中的高水平，企业获得较高的评级。 (2)财务结构分析:检查在收益变动的情况下，企业对债权人承担还本 复习的履约可靠性有多少把握。 (3)财务弹性分析:反映企业偿还债务的弹性程度指标 3.信托证书分析:一般是分析限制财务内容条款和债券的优先顺序.
我国开展债券信用评级的必要性

2、发展债券市场的需要。中国的债券市场起步 比股票市场要早，但是由于种种原因，债券市场 的发展严重滞后。由于政策上的原因，我国目前 是“重股市，轻债市”，而在西方国家恰恰相反， 它们的证券市场结构逐渐向债券市场倾斜。作为 证券市场的一个组成部分，中国的债券市场有待 发展，而其前提就是需要一些权威的评级机构对 企业债券作出评级，以推动债券市场健康发展。 对于投资者来讲，债券评级可帮助他们选择投资 对象，以降低信息成本；对于企业来讲，债券评 级则可以提高其知名度。

因此，对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管 理证券的良好能力。对愿意承担一定风险，又想取得较高 收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。
债券信用等级标准

3、C级和D级，是投机性或赌博性的债券。从正 常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于 敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收 益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择 的投资对象。
中国债券评级的方法


二.我国债券信用级别的评定方法是： 1.根据各指标的重要性给出各指标的权重； 2.将发债企业的实际情况与各指标对照得出实 际分 3.根据实际分的高低，确定信用级别。
债券的信用评级机构



目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普 尔公司和穆迪投资服务公司。 标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、 BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。 穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A 级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级、C级和D级。 两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，风险小， 是“投资级债券”；第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 标准· 普尔公司和穆迪投资服务公司都是独立的私人企业，不受 政府的控制，也独立于证券交易所和证券公司。它们所做出的信用评 级不具有向投资者推荐这些债券的含义，只是供投资者决策时参考， 因此，它们对投资者负有道义上的义务，但并不承担任何法律上的责 任。