宏观经济分析框架及我国当前的经济形势(XXXX11).pptx
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蓝色简约当前中国宏观经济形势分析与展望PPT课件
顾之忧，让他们 收入分配格局。 创新产品。 品成本降低了，
更愿意花钱。
价格就降下来
了，老百姓购
买的愿望也就
变强了。
西方宏观经济学解释产能过剩出现的原因有三项重要法则：
边际消费倾向递减法则
随着收入的增加，消费愿望 越来越低，消费占收入的比 重越来越低。
资本的边际效率递减法则
随着投资的增加，资本存量 越来越多；资本越来越多的 时候，其收益率就越来越低； 收益率越来越低，就意味着 企业投资的愿望就越来越弱。
利率的底线
扩大需求的方式包括采取积极的财政政策和货币政策以及需求侧创新，主要是产品创新。但是，短期内需 求侧创新是可遇而不可求的。因此，现在扩大需求的办法只有两个：
面，2020年中央 经济工作会议提出，积极的财 政政策要提质增效、更可持续， 保持适度支出强度，增强国家 重大战略任务财力保障，在促 进科技创新、加快经济结构调 整、调节收入分配上主动作为， 抓实化解地方政府隐性债务风 险工作，党政机关要坚持过紧 日子。
03
长期来看，最重要的扩需求的方式仍然是产品创新。对整个世界经济来说，尤其对发达经济体来说， 要想保证经济的长期持续增长，就必须不断有新产品出来。
自2008年国际金融危机爆发后
新产品的出现远远赶不上产能增长的速度，所以现在世界各 国面临的问题依然是产能过剩，产品创新成为产能过剩背景 下经济发展的最终拉动力。但现在产品创新受阻，经济中缺 乏新的消费热点和好的投资机会，于是世界经济将长期低迷， 或者经济增长的基础将长期不稳。
取消计划生 育，并转而 鼓励生育。
增加老百 姓的收入。
在既定的收 入水平下， 提高老百姓 消费意愿。
鼓励生育能带来生育率的提 高，既有助于刺激现在的消 费，又有助于应对未来的劳 动力短缺和老龄化问题。
当前中国宏观经济形势分析及投资策略展望ppt课件
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15
• （三）大宗商品将持续下跌
• 考虑到当前去产能步伐不及预期，经济下行速度未知， 财政政策发力空间有限，年底前大宗商品价格大概率维 持下跌趋势。
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16
• （四）房地产市场风险较为严重
• 当前房地产市场风险主要体现在两个方面，一是房地产企 业风险，二是房地产价格风险。由于房地产企业拿地成本 日益升高，融资更加困难，下半年可能出现中小房企大量 倒闭的情况。房地产企业倒闭将直接导致其所发行的债券 发生违约，同时会产生大量银行坏账。对房地产价格来说， 目前的情况是，涨幅空间有限，下跌空间无限。下跌的幅 度取决于经济失速的速度。有以下几方面因素会对房地产 价格产生持续压制。一是货币收缩，近期部分银行房贷利 率已经出现上浮10%的情况；二是经济下行导致居民收入增 速放缓；三是2018年大概率会征收房产税。如果经济下行 超过市场预期，房地产价格也存在大幅下跌的可能。房地 产市场风险加大将直接传导至债券市场和银行系统，影响 金融稳定。
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13
二、投资策略展望
• （一）股票市场将依然是价值股的天下 • 在当前货币紧缩周期叠加经济下行周期的情况下，
2017年底以前股票市场难有更好的表现（本观点 本人于2017年4月24日已经提出）。由于上证50绝 大多数筹码在国家手中，机构不大可能去接国家 队的盘，散户更不会。因此，股指在未来两年内 将处于失真状态。除非经济基本面出现根本性大 幅好转，大量增量资金进场，否则上证50的走势 将完全取决于国家队维稳的需求。随着股票市场 的持续扩容，经济下行趋势尚未扭转，避险情绪 依然浓厚，高估值股票将继续下跌，而估值低、 行业发展前景好、未来成长趋势确定、利润增速 较高的股票会有更好的表现。
当前宏观经济形势与政策分析11PPT课件
当前我国宏观经济形势与政策分析
中共贵州省委党校经济学教研部
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
提要
国际金融危机笼罩下的中国经济 我国宏观经济刺激政策回眸 宏观调控热点问题讨论
3
投资
2009年1-9月，全社会固定 资产投资155057亿元，同比增长 33.4%，同比加快6.4个百分点
24
消费
2009年1-9月，社会消费品零售 总额89676亿元，同比增长15.1%，较 去年同期加快了2.8个百分点
25
外贸
2009年前三季度， 进出口总额15578 亿美元，同比下降 20.9%。出口 8466亿美元，下 降21.3%；顺差 1355亿美元，同 比减少455亿美元
下调11个行业 资本金比例
53
产业政策
高扬重农主义旗 帜
新形势下推进农村改革发展的：
重大意义 指导思想 目标任务 重大原则 工作重点 政治保证
54
产业政策
抢占新兴战略性产业制高点 新能源、信息网络、新材料、生物医药和空
间等产业
2009年10月30日国家发改委、财政部与北 京、上海、深圳、重庆、安徽、湖南、吉林 七省市人民政府联合设立20只创业投资基金， 首批基金总募集资金量超过90亿元
49
货币政策
50
财政政策
单边征收证券交易印花税 暂免征收个人存款利息所得税 下调普通商品房、小排量乘用车购置税税率 上调出口退税税率 取消和停征100项行政事业性收费 实施成品油税费改革 全面实施消费型增值税
51
财政政策
中共贵州省委党校经济学教研部
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
提要
国际金融危机笼罩下的中国经济 我国宏观经济刺激政策回眸 宏观调控热点问题讨论
3
投资
2009年1-9月，全社会固定 资产投资155057亿元，同比增长 33.4%，同比加快6.4个百分点
24
消费
2009年1-9月，社会消费品零售 总额89676亿元，同比增长15.1%，较 去年同期加快了2.8个百分点
25
外贸
2009年前三季度， 进出口总额15578 亿美元，同比下降 20.9%。出口 8466亿美元，下 降21.3%；顺差 1355亿美元，同 比减少455亿美元
下调11个行业 资本金比例
53
产业政策
高扬重农主义旗 帜
新形势下推进农村改革发展的：
重大意义 指导思想 目标任务 重大原则 工作重点 政治保证
54
产业政策
抢占新兴战略性产业制高点 新能源、信息网络、新材料、生物医药和空
间等产业
2009年10月30日国家发改委、财政部与北 京、上海、深圳、重庆、安徽、湖南、吉林 七省市人民政府联合设立20只创业投资基金， 首批基金总募集资金量超过90亿元
49
货币政策
50
财政政策
单边征收证券交易印花税 暂免征收个人存款利息所得税 下调普通商品房、小排量乘用车购置税税率 上调出口退税税率 取消和停征100项行政事业性收费 实施成品油税费改革 全面实施消费型增值税
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财政政策
宏观经济分析框架及我国当前的经济形势-董靖PPT课件
净出口NX
10
罗伯特•肯尼迪演讲
基础知识回顾
❖ GDP没有考虑到我们孩子的健康，他们的教育质 量，或者他们游戏的快乐。它也没有包括我们的 诗歌之美或者婚姻的稳定，没有包括我们关于公 共问题争论的智慧或者我们公务员的廉正。它既 没有衡量我们的勇气，我们的智慧，也没有衡量 我们对祖国的热爱。简言之，它衡量一切，但并 不包括使我们生活有意义的东西，它可以告诉我 们关于美国人的一切，但并没有告诉我们，为什 么我们以做一个美国人而骄傲。
（ 万 4.0 亿 美 元 ）
3.0
实际GDP的 长期趋势
经济扩张和衰退的 周期性交替
2.0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
14
年份
基础知识回顾
宏
经济增长
观
经
济
国际收 支平衡
4大目标
物价稳定
目
标
充分就业
15
认识通货膨胀
▼
▪ 等等
12
GDP、预期寿命与识字率
基础知识回顾
国别
人均国民总收入(2005年，美元) 预期寿命（岁） 成人识字率（％）
美国 日本 德国 墨西哥 俄罗斯 巴西 中国 印度尼西亚 印度 巴基斯坦 孟加拉国 尼日利亚
43560 38950 34870
7300 4470 3890 1740 1260
730 690 470 520
观
经
济
国际收 支平衡
4大目标
物价稳定
目
标
充分就业
7
基础知识回顾
宏
经济增长
观
经
济
国际收 支平衡
10
罗伯特•肯尼迪演讲
基础知识回顾
❖ GDP没有考虑到我们孩子的健康，他们的教育质 量，或者他们游戏的快乐。它也没有包括我们的 诗歌之美或者婚姻的稳定，没有包括我们关于公 共问题争论的智慧或者我们公务员的廉正。它既 没有衡量我们的勇气，我们的智慧，也没有衡量 我们对祖国的热爱。简言之，它衡量一切，但并 不包括使我们生活有意义的东西，它可以告诉我 们关于美国人的一切，但并没有告诉我们，为什 么我们以做一个美国人而骄傲。
（ 万 4.0 亿 美 元 ）
3.0
实际GDP的 长期趋势
经济扩张和衰退的 周期性交替
2.0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
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年份
基础知识回顾
宏
经济增长
观
经
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国际收 支平衡
4大目标
物价稳定
目
标
充分就业
15
认识通货膨胀
▼
▪ 等等
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GDP、预期寿命与识字率
基础知识回顾
国别
人均国民总收入(2005年，美元) 预期寿命（岁） 成人识字率（％）
美国 日本 德国 墨西哥 俄罗斯 巴西 中国 印度尼西亚 印度 巴基斯坦 孟加拉国 尼日利亚
43560 38950 34870
7300 4470 3890 1740 1260
730 690 470 520
观
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国际收 支平衡
4大目标
物价稳定
目
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充分就业
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基础知识回顾
宏
经济增长
观
经
济
国际收 支平衡
当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望-PPT精选文档
当前宏观经济形势 和宏观经济政策分析与展望
国家信息中心经济预测部首席经济师 王远鸿 2019年05月28日
主要内容
一、当前国内外经济形势分析 二、2019年中国经济发展环境 三、2019年中国经济增长预测 四、2019年宏观调控政策取向
一、当前国内外经济形势分析
1.世界主要国家经济继续向好
3.日本经济维持低位盘整
日本GDP当季同比
3.日本经济维持低位盘整
日本月度CPI（同比，%）
3.日本经济维持低位盘整
日本失业率（同比，%）
4.新兴市场经济起色不大
新兴市场经济总体起色不大。根据IMF预测，受乌克兰地缘政治危机的影响 ，俄罗斯经济今年的增长率将为0.2%，低于此前预测的1.3%。 IMF指出，有 关西方国家制裁的担忧情绪已经导致投资活动受损，促使资本流出俄罗斯市 场，并推动卢布汇率下跌至历史新低，而现在其经济前景也面临下行风险。 俄罗斯央行4月25日宣布，将基准利率由7%上调至7.5%。此前，标普公司将 俄罗斯主权债务评级至“BBB-”级，距“垃圾级”仅一步之遥。 3月份，巴西的制造业PMI指数比上月走高0.2，升至50.6；而南非和印度制 造业PMI指数分别从上月的52.4和52.5下降至51.3和51.3。不过，印度尽管面 临宏观经济和政治不确定性，但一季度消费者信心指数仍然上升至121，达 到2019年四季度以来最高点。汇丰银行发布的4月印度采购经理人指数为 51.3，与上月持平。这表明印度制造业势头仍大体保持稳定。 2019年2月俄罗斯、印度和巴西OECD综合领先经济指标分别为99.74、 97.71和98.83，与长期趋势取值100相比，均低于长期趋势。出口情况也呈 现分化，俄罗斯和印度的出口份额有所下降，而巴西和南非则同比增长。新 兴市场长期增长点缺失的风险仍在集聚，又逢大选密集期，政府当局无暇推 进结构改革。如何尽快走出低谷仍将是新兴市场国家亟待解决的问题。
国家信息中心经济预测部首席经济师 王远鸿 2019年05月28日
主要内容
一、当前国内外经济形势分析 二、2019年中国经济发展环境 三、2019年中国经济增长预测 四、2019年宏观调控政策取向
一、当前国内外经济形势分析
1.世界主要国家经济继续向好
3.日本经济维持低位盘整
日本GDP当季同比
3.日本经济维持低位盘整
日本月度CPI（同比，%）
3.日本经济维持低位盘整
日本失业率（同比，%）
4.新兴市场经济起色不大
新兴市场经济总体起色不大。根据IMF预测，受乌克兰地缘政治危机的影响 ，俄罗斯经济今年的增长率将为0.2%，低于此前预测的1.3%。 IMF指出，有 关西方国家制裁的担忧情绪已经导致投资活动受损，促使资本流出俄罗斯市 场，并推动卢布汇率下跌至历史新低，而现在其经济前景也面临下行风险。 俄罗斯央行4月25日宣布，将基准利率由7%上调至7.5%。此前，标普公司将 俄罗斯主权债务评级至“BBB-”级，距“垃圾级”仅一步之遥。 3月份，巴西的制造业PMI指数比上月走高0.2，升至50.6；而南非和印度制 造业PMI指数分别从上月的52.4和52.5下降至51.3和51.3。不过，印度尽管面 临宏观经济和政治不确定性，但一季度消费者信心指数仍然上升至121，达 到2019年四季度以来最高点。汇丰银行发布的4月印度采购经理人指数为 51.3，与上月持平。这表明印度制造业势头仍大体保持稳定。 2019年2月俄罗斯、印度和巴西OECD综合领先经济指标分别为99.74、 97.71和98.83，与长期趋势取值100相比，均低于长期趋势。出口情况也呈 现分化，俄罗斯和印度的出口份额有所下降，而巴西和南非则同比增长。新 兴市场长期增长点缺失的风险仍在集聚，又逢大选密集期，政府当局无暇推 进结构改革。如何尽快走出低谷仍将是新兴市场国家亟待解决的问题。
宏观经济分析框架及我国当前的经济形势(2010-11)
宏观经济分析框架 及我国当前的经济形势
主要内容
1 2 3 4
宏观经济分析基础知识 当前国内外经济形势 面临的挑战与问题 未来的政策选择
基础知识回顾
宏观经济分析基础知识
基础知识回顾
宏 观 经 济 目 标
经济增长
充分就业
4大目标
物价稳定
国际收 支平衡
经济增长: 经济增长:GDP
基础知识回顾
国内生产总值（ GDP） 国内生产总值（gross domestic products: GDP）是国民收入帐 户的核心概念，它度量一定时期内， 户的核心概念，它度量一定时期内，在一个国家内所生产的所有最 终产品和服务的当期生产总值。 终产品和服务的当期生产总值。 GDP=消费 投资+政府购买支出+ 消费+ GDP=消费+投资+政府购买支出+净出口 GDP无法衡量： GDP
(2)对外开放成就： 对外开放成就：
进出口总额： ·进出口总额：1978年的206亿美元→2008年的25616.3亿美元，从占 全球不足1%上升到8%。2007年中国出口(1.22万亿美元)已超过美国，成 为世界第二，仅次于德国1.33万亿美元。2009超越德国成为世界出口第 一大国。外贸对我国经济增长的贡献达30%。 利用外资： ·利用外资：至2008年底，中国累计实际利用外资额达到近1万亿美 元。世界500强企业已有480家在华投资。外商直接投资(FDI)为发展中国 家之首，居世界第2位。2008年实际使用FDI 924亿美元(+23.6%)，非金 融领域对外直接投资407亿美元(+63.6%)。对外投资居世界第五。 ·外汇储备：1978年的1.67亿美元→2006年底达10663亿美元，比 外汇储备： 上年末增加2475亿美元，居世界第1位。2008年底为19460.3亿美元，比 上年末增加4177.81亿美元。 中国已占世界各国外汇储备(近5万亿美元) 的2/5，是IMF储备基金总额的6-7倍(至2009年3月)。
主要内容
1 2 3 4
宏观经济分析基础知识 当前国内外经济形势 面临的挑战与问题 未来的政策选择
基础知识回顾
宏观经济分析基础知识
基础知识回顾
宏 观 经 济 目 标
经济增长
充分就业
4大目标
物价稳定
国际收 支平衡
经济增长: 经济增长:GDP
基础知识回顾
国内生产总值（ GDP） 国内生产总值（gross domestic products: GDP）是国民收入帐 户的核心概念，它度量一定时期内， 户的核心概念，它度量一定时期内，在一个国家内所生产的所有最 终产品和服务的当期生产总值。 终产品和服务的当期生产总值。 GDP=消费 投资+政府购买支出+ 消费+ GDP=消费+投资+政府购买支出+净出口 GDP无法衡量： GDP
(2)对外开放成就： 对外开放成就：
进出口总额： ·进出口总额：1978年的206亿美元→2008年的25616.3亿美元，从占 全球不足1%上升到8%。2007年中国出口(1.22万亿美元)已超过美国，成 为世界第二，仅次于德国1.33万亿美元。2009超越德国成为世界出口第 一大国。外贸对我国经济增长的贡献达30%。 利用外资： ·利用外资：至2008年底，中国累计实际利用外资额达到近1万亿美 元。世界500强企业已有480家在华投资。外商直接投资(FDI)为发展中国 家之首，居世界第2位。2008年实际使用FDI 924亿美元(+23.6%)，非金 融领域对外直接投资407亿美元(+63.6%)。对外投资居世界第五。 ·外汇储备：1978年的1.67亿美元→2006年底达10663亿美元，比 外汇储备： 上年末增加2475亿美元，居世界第1位。2008年底为19460.3亿美元，比 上年末增加4177.81亿美元。 中国已占世界各国外汇储备(近5万亿美元) 的2/5，是IMF储备基金总额的6-7倍(至2009年3月)。
当前经济形势变化与宏观政策走向整理.ppt
17
Your Logo
地方投资热，和 金融风险在上升
通货膨胀压力不断增大
4
5
6
社会矛盾在增加
18
Your Logo
第四节
今后的宏观政策走向分析
19
一、“宽财政”+“稳货币”
宽财政的亮点是 一、结构性减税
二、增加支出规 模，优化资助结 构
20
二、“中性偏紧”的货币政策 中性偏松 中性偏紧
21
三、改革之势不可挡
投融资体制改革 收入分配体制改革，资源税改革 医药卫生体制改革，大部制改革 营业税改增值税，事业单位改革 民营企业进入垄断行业政策落实 科技教育文化形成体制改革
22
四、产业结构调整
1
• 化解产能过剩不放松，节能减排
2
• 支持传统产业改造，大力发展现 代农业，推进制造业转型升级，
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
推进服务业大发展
3
• 国家大力支持战略性新兴产业
需求结构 供给结构 四项指标
投资 消费 进出口贸易
农业 工业
财政 城乡居民收入
价格 金融
5
三、当前中国的经济形势
判断当前经济形势的三句话
第一，经济增长探底回升 第二，回升动力不强 第三，主要经济指标出现波动
6
第二节
今后经济走势分析
7
中国经济已经连续十个季 度出现趋势性回落之后， 本轮的经济周期低谷已经 过去，在去年第三季度， 从去年第四季度开始和今 年2013年，中国经济将会 出现回升，但是回升缓慢
当前经济形势变化与宏观政策走向
1
第一节
如何判断当前经济形势
2
一、世界经济概况
美国 中国
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地方投资热，和 金融风险在上升
通货膨胀压力不断增大
4
5
6
社会矛盾在增加
18
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第四节
今后的宏观政策走向分析
19
一、“宽财政”+“稳货币”
宽财政的亮点是 一、结构性减税
二、增加支出规 模，优化资助结 构
20
二、“中性偏紧”的货币政策 中性偏松 中性偏紧
21
三、改革之势不可挡
投融资体制改革 收入分配体制改革，资源税改革 医药卫生体制改革，大部制改革 营业税改增值税，事业单位改革 民营企业进入垄断行业政策落实 科技教育文化形成体制改革
22
四、产业结构调整
1
• 化解产能过剩不放松，节能减排
2
• 支持传统产业改造，大力发展现 代农业，推进制造业转型升级，
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
推进服务业大发展
3
• 国家大力支持战略性新兴产业
需求结构 供给结构 四项指标
投资 消费 进出口贸易
农业 工业
财政 城乡居民收入
价格 金融
5
三、当前中国的经济形势
判断当前经济形势的三句话
第一，经济增长探底回升 第二，回升动力不强 第三，主要经济指标出现波动
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第二节
今后经济走势分析
7
中国经济已经连续十个季 度出现趋势性回落之后， 本轮的经济周期低谷已经 过去，在去年第三季度， 从去年第四季度开始和今 年2013年，中国经济将会 出现回升，但是回升缓慢
当前经济形势变化与宏观政策走向
1
第一节
如何判断当前经济形势
2
一、世界经济概况
美国 中国
(ppt)当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望63页PPT
3.日本经济维持低位盘整
日本GDP当季同比
3.日本经济维持低位盘整
日本月度CPI（同比，%）
3.日本经济维持低位盘整
日本失业率（同比，%）
4.新兴市场经济起色不大
新兴市场经济总体起色不大。根据IMF预测，受乌克兰地缘政治危机的影响 ，俄罗斯经济今年的增长率将为0.2%，低于此前预测的1.3%。 IMF指出，有 关西方国家制裁的担忧情绪已经导致投资活动受损，促使资本流出俄罗斯市 场，并推动卢布汇率下跌至历史新低，而现在其经济前景也面临下行风险。 俄罗斯央行4月25日宣布，将基准利率由7%上调至7.5%。此前，标普公司将 俄罗斯主权债务评级至“BBB-”级，距“垃圾级”仅一步之遥。
通货紧缩的风险依然严峻。2月生产者物价指数(PPI)年率及月率均下降，且降 幅均超过预期。3月欧元区CPI终值月率上升0.9%，年率确认为上升0.5%，欧 元区CPI的变化主要关注三个方面：房价、能源价格、日常用品价格。首先， 尽管欧元区长期利率走低，但对房地产的刺激并不明显，房价指数对于经济刺 激的效果不明显；其次，能源价格走弱也使得其无法刺激经济和通胀水平；此 外，日常用品价格中可贸易品价格受全球价格走低影响较大，而不可贸易品方 面娱乐服务业表现较差。
2019年2月俄罗斯、印度和巴西OECD综合领先经济指标分别为99.74、 97.71和98.83，与长期趋势取值100相比，均低于长期趋势。出口情况也呈 现分化，俄罗斯和印度的出口份额有所下降，而巴西和南非则同比增长。新 兴市场长期增长点缺失的风险仍在集聚，又逢大选密集期，政府当局无暇推 进结构改革。如何尽快走出低谷仍将是新兴市场国家亟待解决的问题。
（1）美国经济继续稳步复苏
美国汽车销量（百万辆）
（2）欧洲经济增长动力增强
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❖ 财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的 政策。
❖税收
▪ 减少税收，一方面能够把给居民留下更多可支配收入，因而提升居 民消费需求；另一方面使厂商收益水平提高，从而刺激投资需求， 因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加均衡产出。反之，提高 税率和增加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求，从而减少总 需求。
▪ （4）健康与预期寿命。
充分就业：失业率
基础知识回顾
失业率（UnemploymentRate）是指失业人口占劳动人口的比率(一定 时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字)
摩擦性
失
失业
充分就业（Full Employment），
业
也不等于没有失
的
结构性 失业
业，有自然失业 率（1.5%--
世界贸易80%以美元计价，全球外汇储备中美元占64% ，欧元占27%，英磅5%，日元3%(2008年底)。
❖ ３、世界经济正处于缓慢复苏
❖ 美国：经济增长乏力（第一季度3.7%，二季度1.6%， 三季度增长2%），失业率居高不下（连续17个月在9%以 上），11月3日宣布启动第二轮量化宽松货币政策。
即: 在国债市场上买进和卖出政府债券 如想增加货币供给，应买进债券 如想减少货币供给，应卖出债券
❖ （2）准备金率
存款准备金占存款总额的百分比。
法定准备金率：中央银行为降低银行的还贷风险，规定商业银行准备金比率的 最低水平。
央行调低法定准备金率，货币供给会增加。
❖ （3）贴现率
贴现率：商业银行向中央银行借款时应支付的利率。由央行规定。
❖ GDP=消费+投资+政府购买支出+净出口
❖ GDP无法衡量：
▪ （1）闲暇。闲暇在一定程度上可代表经济福利。闲暇时间 少，相对工作时间长，GDP会提高，但经济福利水平会下 降。
▪ （2）环境质量。如企业不治理污染，盲目增加生产， GDP会提高，但社会福利水平会下降。
▪ （3）市场之外活动的价值。如抚养孩子和义务工作、地 下经济活动
❖ 国际收支平衡被视作一国相关价值的另一个经济指标，包 括贸易余额，境外投资和外方投资。
宏观经济调控的政策与工具
基础知识回顾
财政政策
1、税收 2、政府支出
--政府购买性支出 --政府转移性支出
货币政策
1、公开市场操作 2、法定准备金率 3、贴现率与再贴现率
“逆经济风向行事”
财政政策工具
基础知识回顾
央行降低贴现率，商业银行借款成本降低，鼓励其借款行为，导致货币供给的 增加。
调节经济增长的政策组合 基础知识回顾
❖ （1）紧财政+紧货币 （中国1993—1996）
❖ （2）松财政+松货币 （中国1997—2002）
❖ （3）紧财政+松货币 （美国克林顿执政时期1993—2000）
❖ （4）松财政+紧货币 （中国2003—2004）
❖政府支出
▪ 一类是购买性支出。会直接对总需求发生影响。
▪ 另一类是转移性支出
▪ 支付对象大都是收入较低居民阶层，转移性支出上升能够增加 居民可支配收入从而增加消费，拉动总需求上升，其作用具有 间接性。
货币政策工具
基础知பைடு நூலகம்回顾
❖ 央行对货币供给的调节，是通过以下渠道来进行的。 ❖ （1）公开市场操作
❖ 目前我国实行积极财政政策与适度宽松的货币政策组合
第二部分： 国内外经济形势
当前国内外经济形势
➢国际经济形势：复杂多变 ➢国内经济形势：困难重重
一、金融危机后的世界经济形势
❖ 1、美国次贷危机 （1）技术创新的衰减：上世纪80年代以后的信息技术和信息产业革 命推动了美国“新经济”繁荣和90年代长达10年之久的高速增长， 随着2000-2001年美国发生网络股泡沫破灭的经济衰退，技术创新的 效应消失，缺乏新的经济增长点。 （2）过度消费的经济增长模式 （3）过度宽松的货币政策 美国采取了以减税为核心的财政刺激政策和以降息为核心的货币扩 张政策（美联储前主席格林斯潘曾13次降息），导致了房地产市场繁 荣和泡沫膨胀，使美国经济很快走出衰退，并和中国、印度一起带动 全球经济的新一轮扩张。 （4）金融创新的滥用：金融衍生工具使房地产次级贷款的资金链条 及风险无限扩大。 （5）金融监管的缺失：过度自信乐观、自由放任与金融监管失灵。
❖ 欧洲：二季度经济增长1.9%，一是失业率较高，欧元 区失业率高达10%，为2000年以来的历史最高；二是财政 赤字恶化，2009年欧元区 16国的财政赤字占其国内生产 总值的6.3%；三是受希腊债务危机影响，经济复苏过程 中的不确定性增大。
❖ 2、世界性金融危机
（1）世界能源危机、粮食危机导致结构性通胀：20032007年全球经济大扩张使石油和粮食价格大幅上升，通胀 风险加大，美联储2006年不得不提高利率，结果刺破了房 地产泡沫，引发次贷危机。
（2）经济全球化使各国之间的经济联系紧密，全球流动 性过剩，大量资金流向美国。
（3）美国的超级经济金融大国地位，美国是世界上最大 的终端消费市场，美元是国际储备货币。
类
2.5%）。
型
周期性
失业
物价稳定：通货膨胀率
基础知识回顾
❖ CPI：消费价格指数，是反映与居民生活有关 的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标， 通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
❖ PPI：即生产者价格指数，是衡量工业企业产品 出厂价格变动趋势和变动程度的指数，衡量各 种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。
国际收支平衡
基础知识回顾
❖ 国际收支平衡，指一国国际收支净额即净出口与净资本流 出的差额为零。即：国际收支净额＝净出口－净资本流出 ；或BP＝NX－F。在特定的时间段内衡量一国对所有其他 国家的交易支付。
❖ 如果其货币的流入大于流出，国际收支是正值。此类交易 产生于经常项目，金融账户或者资本项目。
宏观经济分析框架 及我国当前的经济形势
主要内容
1 宏观经济分析基础知识 2 当前国内外经济形势 3 面临的挑战与问题 4 未来的政策选择
基础知识回顾
宏观经济分析基础知识
基础知识回顾
宏
经济增长
观
经
济
充分就业
4大目标
物价稳定
目
标
国际收
支平衡
经济增长:GDP
基础知识回顾
❖ 国内生产总值（gross domestic products: GDP）是国民收入帐 户的核心概念，它度量一定时期内，在一个国家内所生产的所有最 终产品和服务的当期生产总值。