ImbaTV公司解读报告2020年07月07日

梆梆安全公司解读报告2020年06月

公司解读报告
公司名称：梆梆安全
生成时间：2020.06.08
声明：
1、本报告仅供客户作为商业决策的参考资料，数据来自
公开渠道。

客户在做商业决策时、仅供参考，IT桔子并
不承担客户决策所可能带来的商业风险。

2、未经IT桔子书面同意，本报告不得以任何形式全部
或部分提供给第三方，或者在公开渠道进行传播。

IT桔子是关注互联网新经济行业的投融资数据库和商业信息服务提供商，数据服务包括公司、创业者、细分领域、投资机构、投资者、投资事件、新闻、产品等。

产品服务包括但不限于：IT桔子网站和APP、API 数据服务、IT桔子智讯投资管理系统、线下活动、数据和信息服务等。

二维火公司解读报告2020年09月01日

公司解读报告
公司名称：二维火
生成时间：2020.09.01
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滨州展鸿人力资源管理有限公司_企业报告(供应商版)

滨州市人大常委会
20.0
TOP4
2022 年市人大常委会办公室监督服务项目
滨州市人大常委会
10.0
TOP5
2022 年市人大常委会办公室监督服务项目
滨州市人大常委会
5.0
公告时间 2022-08-10 2022-12-16 2022-08-10 2022-08-10 2022-08-10
TOP6 人大代表履职服务平台维护费
2510.0
2022-08-10
20.0
2022-08-10
10.0
2022-08-10
5.0
2022-08-10
5 人大代表履职服务平台维护费
滨州市人大常委会
5.0
2022-08-12
6
2022 年人大代表履职平台维护服务项目
滨州市人大常委会
5.0
2022-04-19
本报告于 2023 年 02 月 13 日生成
企业基本信息
企业名称: 营业范围：
滨州展鸿人力资源管理有限公司
一般项目：人力资源服务；人才招聘服务；人才测评服务；劳务派遣；人力资源信息咨询；执业资格信息咨询；教育信息咨询；心理咨询；企业管理服务；企业内部管理培训服务（不含国家统一认可的职业证书培训）；拓展训练服务；会议会展服务；市场调研服务；计算机软硬件服务和销售；建筑劳务分包；汽车租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
2022-12-16
20.0
2022-08-10
10.0
2022-08-10
5.0
2022-08-10
5.0
2022-08-12
5.0
2022-04-19

Grab公司解读报告2020年08月03日

公司解读报告
公司名称：Grab
生成时间：2020.08.03
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不承担客户决策所可能带来的商业风险。

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公司解读报告-Grab
公司解读报告-Grab
IT桔子是关注互联网新经济行业的投融资数据库和商
业信息服务提供商，数据服务包括公司、创业者、细
分领域、投资机构、投资者、投资事件、新闻、产品等。

产品服务包括但不限于：IT桔子网站和APP、API
数据服务、IT桔子智讯投资管理系统、线下活动、数
据和信息服务等。

米粒影业公司解读报告2020年07月07日

公司解读报告
公司名称：米粒影业
生成时间：2020.07.07
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业务调研报告(多篇)

业务调研报告（多篇）例如：某集团公司下设四个二级公司，且都为制造公司。

报告的分析思路是：总体指标分析集团总部情况分析各二级公司情况分析;在每一部分里，按本月分析本年累计分析展开;再往下按盈利能力2 分析销售情况分析成本控制情况分析展开。

如此层层分解，环环相扣，各部分间及每部分内部都存在着紧密的勾稽关系。

四、分析报告一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。

在做分析报告时，由于不了解业务，往往闭门造车，并由此陷入就数据论数据的被动局面，得出来的分析结论也就常常令人啼笑皆非。

因此，有必要强调的一点是：各种数据并不仅仅地通常意义上数字的简单拼凑和加总。

每一个数据背后都寓示着非常生动的增减、费用的发生、负债的偿还等。

分析人员通过对业务的了解和明察，并具备对数据敏感性的职业判断，即可判断经济业务发生的合理性、合规性，由此写出来的分析报告也就能真正为业务部门提供有用的决策信息。

数据毕竟只是一个中介(是对各样业务的如实反映，或称之为对业务的映射)，因而数据为对象的分析报告就数据论数据，报告的重要质量特征相关性受挫，对决策的有用性自然就难以谈起。

1/ 71五、业务分析报告的分析手法。

如何才能将报告写活并有自己的特色?这里仅介绍本人在报告写作过程中几点所悟：3 1.分析要遵循差异原因分析建议措施原则。

因为撰写财务分析报告的根本目的不仅仅是停留在反映问题、揭示问题上，而是要通过对问题的深入分析，提出合理可行的解决办法，真正担负起业务参谋的重要角色。

唯此，报告的有用性或分量才可能得到提高和升华。

2.对具体问题的分析采用交集原则和重要性原则并存手法揭示异常情况。

例如，某公司有36个驻外机构，为分析各驻外机构某月费用控制情况和工作效率，他们以人均差旅费作为评价指标之一。

在分析时，他们采用比较分析法(本月与上月比较)从增长额(绝对数)、增长率(相对数)两方面比较以揭示费用异常及效率低下的驻外机构，他们分别对费用增长前十位(定义为集合a)及增长率前十位(定义为集合b)的驻外机构进行了排名，并定义集合c=a b，则集合c中驻外机构将是们重点分析的对象之一，这就是交集原则。

韩国SM艺人公司探析深度报告(2020)

2000
• 公司于韩国高斯达克（KOSDAQ）IPO上市，成为高斯达克市场第一家上市的娱乐企业
2001
• 于日本市场建立S.M. Entertainment Japan • 成立子公司Fandango KOREA，提供线上娱
乐服务和娱乐内容
2005
• 于中国建立SM Entertainment China Branch office
• 于北京建立SM Entertainment Beijing • 收购高斯达克上市公司BT&I，并将其更名
为“SM Culture & Contents”以建立亚洲最大的影视媒体制作及演员/MC经纪公司 • 收购香港演出企划公司DREAM MAKER • 开创红酒业务 • ENTERTAINMENT全面负责艺人的全球演唱会业务 • 收购Happy Hawaii旅行社，更名SM Town Travel，开始涉足旅游事业
广播主持人和电视主持人等各方面工作，同歌手李文世、柳烈结成“马三三重奏”团体，并在仁川的旅游景点月尾岛经营“海明威”咖啡厅。 • 1989年，凭借个人积蓄的两亿韩元设立SM娱乐前身的“SM企划”，开始唱片制作。 • 1995年2月，“SM企划” 法人化，正式成立“S.M.Entertainment”公司。 • 1996年9月，H.O.T.第一辑《We Hate All Kinds of Violence》企划上市。此后，李秀满相继打造了从第一代韩流代表H.O.T、BoA、到东方神起、SuperJunior等众多韩国艺人和组合。 • 2000年 2月，组合H.O.T在北京工人体育馆成功举办演唱会，并对青少年引起很大反响，作为一个社会现象“韩流”这一词语开始流传。
图表2：SM Entertainment相关数值（截止2020.04.30）

深度剖析2020年移动游戏行业年度报告

深度剖析2020年移动游戏行业年度报告纵观整个a股游戏并购市场,从2013年至今,涉及a股上市公司的游戏行业并购案有20多起,其中,掌趣科技和光线传媒均完成两起游戏类并购.值得注意的是,除了掌趣科技、华谊兄弟等少数几家上市公司持有过游戏资产,大部分并购游戏的企业都是首次接触,且主营业务都与游戏毫不沾边的行业,如能源,医药,通信等.但,这丝毫不影响他们动辄以几十倍溢价并购游戏的热情和决心.我们注意到,并购中通常含有对赌协议,多数情况下是为了激励被并购的游戏公司保持较高业绩增长.在并购时双方签订协议,被并购的游戏承诺在未来几年(通常是三年)内保证完成预期业绩.华谊并购银汉半年完成24%2013年7月24日,华谊兄弟发表公告,拟向刘长菊、摩奇创意(北京)科技有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司发行约760.69万股并支付现金约4.48亿元(总计6.7亿),购买其合计持有的广州银汉科技有限公司50.88%的股权.在对赌协议中,银汉科技承诺,2014年、2015年、2016年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币11,000万元、14,300万元、18,590万元,如果不能完成当月业绩目标,则以“[(当年净利润预测数-当年实际净利润)÷当年净利润预测数]×[(1/3)×收购对价]÷发行价格”的价格补偿给华谊兄弟,且优先以股份进行补偿,不足部分以现金补偿.根据2013年q1易观的数据显示,在移动网游研发厂商中,银汉科技市场占有率为5.9%,其王牌产品《时空猎人》,13年4月的月流水达到3500万元,在当时所有的国内手游产品中位列第三.由于华谊兄弟的年报还未发布,10月份发布的q3季报中并未提及净利润,以华谊兄弟年中数据为准,银汉科技2014年上半年净利润为3374.86万元,仅为全年承诺净利润1.43亿元的24%.不过,银汉科技ceo刘泳在年会现场公布了银汉2014全年业绩:2014年全年流水17亿元,相比2013年8亿收入同比增长了112.5%.2015年业绩目标为25亿元,将发布2款新精品手游,同时公司规模将增至1000人.奥飞并购方寸爱乐游完成度相去甚远10月22日夜,广东奥飞动漫文化股份有限公司发布公告,拟以发行股份与现金并定增募资的方式总计6.92亿元,收购上海方寸信息科技有限公司与北京爱乐游信息技术有限公司100%股份.公告显示,奥飞作价3.25亿100%收购方寸科技股权,溢价19.5倍;作价3.67亿100%收购爱乐游股权,净资产预估增值10.9倍.双方签订对赌协议,方寸科技承诺2013年、2014年、2015年、2016年并表扣非净利不低于2500万元、3500万元、4725万元、6142.5万元.爱乐游承诺2013年、2014年、2015年、2016年并表扣非净利不低于3080万元、3905万元、4930万元、6200万元.不过,根据奥飞公布的半年报数据显示,方寸与爱乐游2014年上半年的净利润分别仅为120.88万元和-428.84万元,与承诺的扣非净利润3500万元和3905万元相去甚远.游族网络借壳梅花伞上市完成62%预期目标2014年5月,梅花伞发布公告,拟将其拥有的资产及负债全部出售,并以非公开发行股份的方式购买游族信息100%的股权,收购总金额达到38.67亿元.在对赌协议中,游族网络控制人林奇等股东承诺:2014年~2016年扣非后净利润不低于3.87亿元、4.51亿元和5.22亿元.根据游族发布的年中报以及q3财报显示,游族上半年扣非后净利润为1.54亿元,q3季度扣非后净利润为0.86亿元,目前年报还未公布,从目前数据来看,完成了62%的预期目标,能否最终达成,还得看最后的年报数据.掌趣科技并购玩蟹以及上游信息进度仅为承诺值15%和14%在并购条款中,玩蟹科技承诺2013年~2016年扣除非经常性损益后的净利润需分别不低于1.2亿元、1.6亿元、2亿元、2.4亿元;上游信息2013年~2016年扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于7500万元、1.25亿元、1.56亿元、1.9亿元.根据掌趣科技2014年中报显示,玩蟹科技和上游信息今年上半年分别实现净利润2463.97万元和1720.35万元,在q3季报中,掌趣科技并未披露两家并购企业的净利润,但据目前数据得知,玩蟹和上游目前的进度仅为承诺值的15%和14%,下半年业绩压力较大.爱使股份收购游久时代半年完成度20%2014年4月4日,爱使股份发布公告,宣布通过发行股份及支付现金的方式,以11.8亿元的价格收购网游公司游久时代100%股权,溢价达到41倍.在公告中称,爱使股份对游久时代2014年年度的盈利预期为33,862.64万元,其中净利润为9,815.27万元.通过查阅财报得知,游久时代1~5月份的总营收入为8437万元,净利润为1769万元,分别完成了预期目标的24%和18%,尽管爱使股份目前并未公布年度财报,但按照目前的数据来看,完成年度盈利的预期还有一段距离.值得注意的是,爱使股份在收购游久时代时,并没有设置相关的对赌协议,按照公告披露,爱使股份将分两个阶段支付股票以及现金,三位创始人瞬间成为资本富翁.光线传媒2.3亿投资仙海科技以自有资金2.3亿元收购广州仙海网络科技有限公司(以下简称“仙海科技”)部分股权并增资,本次项目完成后公司持有仙海科技20%股权.尽管在收购中并没有提到仙海科技日后的业绩承诺,但11.5亿元的整体估值评判依据之一就是仙海科技的未来盈利状况.事实上,光线传媒大举进军游戏行业,拟先后控股热锋网络和广州蓝弧,并参股妙趣横生和仙海科技,共耗资逾7.7亿元.光线传媒拟控股的热锋网络和广州蓝弧承诺未来三年实现的净利润或税后净利润分别约为1.32亿元和1亿元,但去年广州蓝弧还在亏损中,热锋网络的净利润也只有383万元.耐人寻味的是,在收购公告中风险提示中写到,游戏行业高级游戏专业人才资源短缺,挖角现象造成团队甚至整个团队集体出走造成企业震荡的情况屡见不鲜,仙海科技并没有遭遇挖角风波,但是遇到了更为意外的事情——仅仅在被光线传媒投资数月,仙海科技总裁张旭连续数天过度劳累,于9月26日凌晨两点心脏病突发逝世,享年33岁.业绩不达标上市公司真的亏了吗?显然不是.上市公司并购游戏目的在于扩大市值,而游戏公司甘心对赌是为了获得现金流.华谊兄弟在并购银汉科技后,连续出现三个涨停,报38.01元,涨幅10.01%,而其他公司在宣布并购后,股价也出现不同程度的涨停.有媒体统计过,完成游戏并购的20家上市公司,股价平均涨幅已经超过224%.其中最高涨幅高达500%多,在这样高回报下,游戏概念自然成了香饽饽.事实上,除了上市公司坐享其成外,游戏公司赚的盆满钵满.由于大多数的游戏并购都是以现金+股票的方式支付,且现金占了很大一部分,游戏公司拿到真金白银,对于能不能完成对赌业绩,已经不太重要.事实上,游戏对赌是一场双赢游戏,在这场游戏里,基本没有输家,不过好景不长,13年14年游戏井喷浪潮已经过去,a股市场对游戏、影视的并购案例已经不太感冒,换言之,并购游戏从而抬升股价的方法已经不太灵,对于那些打算并购游戏公司的企业来说,是应该好好思考一下了.。

摩比神奇360 Security公司解读报告2020年09月01日

公司解读报告
公司名称：摩比神奇360 Security
生成时间：2020.09.01
声明：
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客户在做商业决策时、仅供参考，IT桔子并
不承担客户决策所可能带来的商业风险。

2、未经IT桔子书面同意，本报告不得以任何形式全部
或部分提供给第三方，或者在公开渠道进行传播。

IT桔子是关注互联网新经济行业的投融资数据库和商业信息服务提供商，数据服务包括公司、创业者、细分领域、投资机构、投资者、投资事件、新闻、产品等。

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2020年面板行业专题研究报告

资料来源：群智咨询、国信证券经济研究所整理
资料来源：群智咨询，国信证券经济研究所整理
20Q4将再度陷入供不应求
大尺寸化延续，20Q4有望再次供不应求
根据群智咨询的数据，预计2020年全球液晶电视面板的平均尺寸增长1.4英寸。一方面10.5
图7：16-20年全球LCD-TV产能变化情况
资料来源：群智咨询，国信证券经济研究所整理
全球5代线以上（不包含小尺寸OLED）产能情况
供给端拐点愈发明确
1，根据我们所统计的全球5代线以上的产能情况来看，20/21/22年全球所有LCD产能同比-
11.6%/+6.2%/+4%。产能增速已经大幅放缓。
资料来源：群智咨询，国信证券经济研究所整理
大陆厂商成本优势凸显，韩厂退出已成定局
大陆面板厂商的成本优势愈发明显
大尺寸LCD面板成本主要由人工工资、固定资产折旧费用、无形资产摊销费用、长期待摊费用、材料费、动能费、维修费及其他制造费用等组成。而其中占比最大的两部分的分别是原材料成本（53%），折旧（22%）。值得注意的是华星光电前期披露的主要材料及能源成本占总成本比例不断升高(44.8%、48.9%、54.2%），也就是说人工、摊销、维修费、制造费、动能费等占比持续下滑。
２０２０年面板行业专题研究报告
目录
LCD行业拐点已至需求端先抑后扬，新一轮周期在即重点推荐面板龙头：京东方A、TCL科技
LCD行业拐点已至
4
面板价格再度逼近现金成本
面板价格再度逼近现金成本，行业格局迎来巨变
1，19年9月以来，面板价格跌破现金成本，面板厂商陷入巨大的经营亏损。韩系面板厂开始退出部分产能。20年4月受疫情影响，需求下滑，面板价格再度下探至现金成本。