保代培训会议记录

2017年9月21日保代培训会议记录9月30日，证监会公示第十七届发审委委员的名单，而从本次发审委开始，不再区分创业板和主板发审委，两者合并后市场将本届发审委称为“大发审委”。

新发审委接下来的审核重点，成为市场关注的话题。

对“大发审委”接下来的审核理念，或许9月下旬的保代培训预告了下一阶段IPO审核重点关注的方向。

9月21日保代培训（发行专题）第一期在北京举行，此次培训被业内人士称“干货”满满。

监管层进一步明确了三类股东、近亲属同业竞争、处罚影响、社保及住房公积金的要求比例、非经常性损益判定、股份支付适用范围、高新技术企业资格即将到期等问题的窗口指导要求。

首发审核中关注的财务问题一、首发财务审核规则体系1、强调会后事项核查要仔细、到位，不要只套模板，举例说明核准批文之前，某企业独立董事被处罚，保荐机构报的材料中没有披露，该项目被迫停下来。

2、《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》，又称及时性指引，主要解决业绩变脸的问题。

3、《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》主要解决信息披露过于粗糙的问题，以模具企业为例，不同企业的差异挺大，有些只做模具，有的在做模具的同时还提供冲压件，应按具体情况来分析收入和成本的确认方式。

4、《发行监管问答——在审首发企业中介机构被行政处罚、更换等的处理（2016年12月9日修订）》第三条，不仅要复核相关人员执业受限的情况，还要复核出具的全部项目文件。

二、否决、撤回、现场检查企业财务问题分析（一）现场检查情况通报两批现场检查，第一次12家，第二次35家。

现场发现的问题：没有披露关联资金往来交易、货款打到实际控制人账户、收入确认方式与实际不符、老板与近亲属虚假转让股权、账外支付佣金、财务人员在关联方任职、大额提现到实际控制人的账户等。

四家情节严重，移交稽查。

（二）主要问题1、内部控制不健全。

检查发现，采购、发货单据存在跳号情况；大额现金收支，在零售企业中常见，但没有现金管理制度；不相容岗位分离没有执行到位；合同没有签署日期，甚至没有盖公章，举例某企业检查中，被抽查的没盖章合同金额达9000万，占被抽的20% ；检查中发现公司使用个人账户支付费用，如员工、出纳、股东等，金额达1500万，或者使用发票报销把现金套出来再支付费用；检查中发现运输公司与发行人无业务往来，开具发票供公司使用，金额达3000多万。

2、滥用会计政策或会计估计。

举例，固定资产减值测试方法、参数频繁发生调整。

3、信息披露不合规。

举例，关联交易披露不充分，如发行人将工程发包给工程商，工程商转给了个人，该个人为老板近亲属。

要重点关注重点子公司的少数股东，是否帮助企业扩大规模、虚增利润；PE进入前后发行人是否有客户结构变化；关注关联方注销前后发行人相应交易情况，相应的资产人员的去向。

4、遗漏或者虚构交易、事项检查办法一般是首先梳理银行流水。

5、未严格遵守会计准则或会计政策。

有些企业实际操作比披露的更谨慎，是好事，但从信息披露的角度，需要统一起来。

举例，施工企业会计政策披露是根据发包方或监理方确认的工作量确认收入，实际操作中是以前者和自己确认的工作量孰低原则，这时信息披露情况需要调整。

验收确认还是签收确认，看确认依据是否支撑。

有些贸易企业只是起到中介作用，不承担货物价格波动带来的风险，以净额结算比较合理；审核中有这样的企业，贸易公司存在冲排名的冲动，某企业最后被调减收入1亿左右。

6、会计处理不谨慎。

1）长时间不确认应收账款，在施工企业中比较常见，压在存货中，库龄较长，借此不计提坏账准备，虚增利润。

2）长期应收款与应收账款混淆。

审核中存在这种情况，回复说明预期客户短期不会回款。

3）股份支付准则报告期发行人向职工（含职工持股公司）、客户、供应商等发行新股，报告期实际控制人向职工（含职工持股公司）、客户、供应商等转让股份，会计师对其是否适用《股份支付准则》发表意见。

部分不适用《股份支付准则》的情形：明晰股权，财产分割、继承、赠与等，资产重组，持股方式转换，向股东配售新股等。

权益工具公允价值：审核原则，离发行时点越远计算较宽松，越近则要严。

股份支付费用一般作为非经常性损益。

4）短期薪酬降低，审核中发现发行人收入上升，员工薪酬不变，高管报告期薪酬降低，要求比较当地水平，关注上市后薪酬政策是否变化；还举例说某企业高管年薪几万块是否合适。

5）安全费的计提。

6）在建工程转固的时点。

7、财务独立性不足。

检查发现，某企业账务管理系统同时存在股东的账套，登陆名、密码一样，也是由发行人员工操作。

8、对存在不确定性的供应商或客户存在重大依赖某企业，其某客户收入占比50%，期后该客户自建生产线，未来自己替代生产，保荐机构应该实地察看客户场地，发现这种风险。

9、财务数据变动无法合理解释。

举例：某企业投入产出比大幅变动，解释合理性时称在厂区发现600吨液体原材料，直接使用，没做盘盈处理。

10、风险因素披露不充分。

某能源企业，检查中发现其发电上网率远远高于同行业，需要充分披露其高于同行业的机制和原因。

现场检查中发现3000吨过期产品，不能销售，账务上没有处理。

（三）与《14号公告》相关的其他问题1、存货盘点重点关注异地存货、第三方保管、盘点确实有难度的，监盘确有困难，要有替代程序；举例类似水产行业，保荐机构在承揽时要审慎考虑具备盘点的专业能力。

检查中发现盘点计划与小结是同一天，且盘点计划滞后于实际盘点日；询问发现盘点计划是后补的。

2、财务处理某企业工程服务费高，高达销售费用30%，无验收报告或其他资料支撑。

检查发现发行人使用的12辆机动车不属于发行人所有。

3、重点强调“发行人应结合经济交易的实际情况，谨慎、合理地进行收入确认，相关中介机构应关注收入确认的真实性、合规性和毛利率分析的合理性”。

关注经销商、加盟商布局的合理性，定期统计存续情况，关注退换货，上述情况应在招股说明书中披露。

部分企业采用完工百分比是否恰当，用一次性确认比较合适。

三、IPO从严监管情况。

持续开展IPO企业现场检查，严控审核质量，督促保荐机构自查自纠，日常审核和稽查联动，加强舆论引导，传递从严监管理念。

首发审核中关注的法律问题一、首发审核的基本原则1、依法审核原则；首发办法修改删除了独立性，但内化为招股说明书披露要求，要求更高了。

2、审慎监管原则。

3、合理怀疑原则举例今年上半年某被否企业，从上市公司转让出来的价格与后几个月的估值存在巨大差异，有侵犯上市公司中小股东利益的嫌疑。

4、具体问题具体分析原则。

5、实质重于形式的原则。

6、重大性原则。

7、一贯性原则。

8、集体决策原则。

二、首发审核中关注的主要问题1、关于持续经营时间问题：1）设立股份公司后，持续经营3年以上（指36个月，不是三个完整的会计年度）；2）有限制责任公司整体变更可连续计算的，应以账面净资产折股，不能用评估值；3）国务院批准可豁免的情形，同时满足：a、央企；b地方国企需要具有行业地位，独立经营满一年。

2、关于发起人资格不能作为发起人的：职工持股会、工会；会计师事务所、审计事务所、律师事务所、资产评估机构等；商业银行；其他。

清理不完全的，会影响审核。

三类股东问题，正在积极研究，预计很快出台3、关于董、高最近3年是否发生重大变化没有量化指标，需重点关注原因；不会单因为这一条否决一家企业，一般是其他方面有了问题，再加上这一条，最后否决。

关注对生产经营的影响：某仓储物流企业过会后老板去世，其配偶在企业有任职，更重要的是行业特点决定企业经营对老板个人依赖不大，后重新上会通过。

4、新引入股东的核查及股东的合规性关注新引入股东的身份、价格、资金来源、合法合规、关联关系、亲属关系、其他利益关系；防止“PE腐败”、保荐机构等入股等；对申报前两年的新进股东要额外核查；关注背后股东是否涉及当地官员及行业领导及关联方，关注入股价格是否公允及资金来源是否合理；关注产业投资者入股前后交易的价格是否公允，入股后交易放大的情况充分核查披露。

举例说明，湖南某企业上市后暴露背后股东背景；某酒类企业，中学老师入资来源存疑。

5、国企改制或集体企业改制过程中程序存在瑕疵1）是否符合当时的规则要求；2）是否存在程序瑕疵（国企要省级国资委出具意见，集体企业要省人民政府或办公厅出具意见）；3）是否取得有权部门的确认；要引起重视，不仅是法律问题，还是政治问题；不追原罪，主要看程序完备性，有瑕疵的需要去确认。

6、股份质押冻结问题关注冻结或质押的比例。

关注控股股东的股权质押，一旦被强制执行，是否会发生控股地位变动的情形。

7、重大诉讼问题1）对发行人较大影响；2）对控股股东、实际控制人重大影响；3）对董、监、高存在重大影响；4）原则上披露，特别重大的要注意对合规性的影响。

主要是披露问题。

举例说明，利润4000万，诉讼金额7000-8000万，金额重大。

披露原告、被告、诉讼事由，诉讼进展。

8、商标与专利权属问题1）列表详细披露权属状态（是否过期）2）披露哪些对生产经营影响重大3）正在申请的，原则上不披露4）是否存在纠纷5）商标、专利、品牌的管理制度全面披露商标和专利是否存在纠纷的，披露多了没毛病；举例说明某拟上市企业老收到律师函，不披露，保荐机构应该把关披露；某创业板企业专利有效期过期了，信息披露有误，被否决；某鸭脖企业商标被冒牌，反馈意见关注，答复发行人纵容类似行为，可以为发行人打广告，会里认为企业商标管理要合规，不要出奇招。

9、出资瑕疵问题1）发生的时点，数额大小，行为性质2）是否已事后弥补3）是否构成重大违法行为，相关主管部门意见4）其他股东、债权人是否有纠纷5）一旦发生争议，损失由谁承担（要有承诺，不能是上市公司，一般是实际控制人）10、资产完整问题1）相对于控股股东、实际控制人：2）独立土地、知识产权、机器设备等；3）独立产、供、销，主要原材料和产品独立性问题主要发生在资产和业务方面。

11、同业竞争问题1）竞争方：为控股股东、实际控制人。

二、三股东不作为合规性的要求，关注对业务的影响，作为信息披露2）相同或相似业务，具有替代性3）虽不具有替代性，但共用采购或销售渠道4）控制人近亲属从事竞争业务问题同业不竞争，不接受；拿地域和档次来划分，不接受；如男装和女装的分别，往往共用采购或销售渠道，也不行。

举例今年上市某日化企业，老板的兄弟也从事日化企业，主要看两方面，一是企业是不是同源的，如是各自独立成立发展的没问题；二是供货商客户有无重叠。

12、关联交易问题1）关联方披露要全面2）关联交易披露要全面3）决策程序是否合规4）价格是否公允5）关联交易是否必要，是否影响公允性6）是否存在关联交易非关联化情况同业竞争是红线，关联交易要规范、减少，信息披露要充分。