硅谷天堂并购基金小结

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企业并购工作总结汇报

企业并购工作总结汇报

企业并购工作总结汇报
尊敬的领导和同事们:
我很荣幸能够在这里向大家总结我所负责的企业并购工作。

在过去的一年里,我们团队在并购领域取得了一系列重要的成就,并且取得了显著的进展。

以下是我对我们工作的总结汇报:
首先,我们成功地完成了一项重要的并购交易,这对于公司的战略发展具有重要意义。

这项交易为我们公司带来了新的业务领域和市场份额,进一步巩固了我们在行业中的地位。

通过整合资源和优势,我们成功地实现了业务的协同效应,为公司的发展注入了新的动力。

其次,我们在并购过程中克服了许多困难和挑战。

从尽职调查到谈判,再到整合,我们团队始终保持着高效和团结的态度,克服了种种困难,确保了交易的顺利进行。

我们的专业知识和团队合作精神为整个并购过程的成功奠定了坚实的基础。

最后,我们在并购交易后的整合工作中取得了显著的成果。

我们积极推动了各项业务的整合,加强了部门间的协作和沟通,提高了工作效率和业务水平。

我们的整合工作为公司带来了显著的经济效益,为公司的可持续发展打下了坚实的基础。

总的来说,我们在过去一年里取得了一系列重要的成就,为公司的发展做出了积极的贡献。

我相信在未来的工作中,我们团队将继续保持团结合作的精神,不断创新和进取,为公司的发展开拓新的局面。

谢谢大家对我们工作的支持和关心。

谨上。

XXX。

并购基金操作模式及盈利与估值总结

并购基金操作模式及盈利与估值总结

并购基金操作模式及盈利与估值总结一、并购基金概述并购基金(Buyout Fund)是私募股权基金的一种,用于并购企业,获得标的企业的控制权。

常见的运作方式是并购企业后,通过重组、改善、提升,实现企业上市或者出售股权,从而获得丰厚的收益,经常出现在MBO和MBI中。

并购基金一般采用非公开方式募集,销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。

投资期限较长,通常为3—5年,从历史数据看,国际上的并购基金一般从投入到退出要5到10年时间,可接受的年化内部收益率(IRR)在30%左右。

在投资方式上,并购基金多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。

投资标的一般为私有公司,且与VC不同的是,并购基金比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。

并购基金投资退出的渠道有:IPO、售出(TRADESALE)、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。

二、并购基金的常见运作模式并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。

前者是美国并购基金的主流模式,强调获得并购标的控制权,并以此主导目标企业的整合、重组及运营。

后者并不取得目标企业的控制权,而是通过提供债权融资或股权融资的方式,协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组,是我国目前并购基金的主要模式。

(1)国外模式在欧美成熟的市场,PE基金中超过50%的都是并购基金,主流模式为控股型并购,获取标的企业控制权是并购投资的前提。

国外的企业股权相对比较分散,主要依靠职业经理人管理运营,当企业发展出现困难或遇有好的市场机会,股东出售意愿较强,并购人较易获得目标企业的控制权。

控股型并购可能需要对标的企业进行全方位的经营整合,因此对并购基金的管理团队要求较高,通常需要有资深的职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。

国外并购基金的运作通常采用杠杆收购,通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率,使得投资规模和收益率随之获得提升。

例如美国著名的私募股权投资基金KKR就专门从事杠杆收购,在1997年对安费诺公司的收购中,KKR提供资金3.41亿美元,通过以目标公司的资产作抵押向银行申请抵押贷款7.5亿美元(3.5亿美元为2004年到期,2亿美元为2005年到期,2亿美元为2006年到期),另外还发售了2.4亿美元的垃圾债券,2007年到期,收益率9.875%。

“PE+上市公司”型并购基金解密

“PE+上市公司”型并购基金解密

“PE+上市公司”型并购基金解密“PE+上市公司”的组合首次在国内资本市场上出现是在2011年。

当年9月,大康农业(002505,SZ)公告,公司拟和浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司共同发起设立天堂硅谷大康产业发展合伙企业(有限合伙),作为公司产业并购整合的平台。

彼时,天堂大康的出资总额为3亿元,公司作为天堂大康的有限合伙人出资3000万元,占天堂大康出资总额的10%。

简单概括来说,就是天堂硅谷、上市公司分别作为GP、LP 联合设立并购基金,二者各自少量出资约10%,即资金杠杆10倍左右。

在基金运作上,主要由天堂硅谷利用全国子公司寻找并购标的,并进行控股型收购,其中上市公司拥有两次一票否决权。

最后,二者联合管理并购标的,并在约定的时间里将其“装”入上市公司。

值得注意的是,在这一组合中,PE并未入股上市公司,利益捆绑也没有那么紧密。

在2011年大康农业的案例诞生之后,由于IPO尚未停摆,PE的退出渠道仍然充裕,再加上模式刚刚兴起,资本市场对这一模式并未引起最够重视。

2012年情况发生了转变,博盈投资的案例让投资者简直了类似并购基金的巨大威力。

通过精巧的交易架构设计,PE 以增发的方式巧妙规避了实质上的重大资产重组。

而收购仅一年的斯太尔动力被硅谷天堂以超过90%的评估溢价卖给了上市公司。

此案最终拿到审批路条,硅谷天堂实现了成功退出。

一、“PE+上市公司”模式为什么这么火?“PE+上市公司”模式渐成主流,从更大的背景分析,这一模式风行的原因主要有三点:◆首先,对于上市公司而言,资源整合的并购时代已经到来,A股股东积极主义也有抬头之势。

过去,经济处于高速发展的周期中,上市公司往往单纯依靠自身主营业务就可以实现业绩稳步增长,主动收购标的的积极性并不高。

近几年,随着中国经济增长势头趋缓,单纯依靠主业驱动市值的逻辑已经不再被市场认可,上市公司的经营实践也是困难重重。

因此,主动并购的积极性飙涨,但优质的卖方资源变得稀缺,并购效率成为了重中之重。

并购项目工作总结

并购项目工作总结

并购项目工作总结
在并购项目中,我们经历了许多挑战和收获了许多经验。

在这篇文章中,我将总结我们在并购项目中所做的工作,并分享我们的一些收获和教训。

首先,我们在并购项目中进行了充分的尽职调查。

这包括对目标公司的财务状况、商业模式、市场地位和法律合规性的全面审查。

通过这一过程,我们深入了解了目标公司的运营情况,为后续的谈判和交易做好了充分的准备。

其次,我们在谈判阶段展现了良好的沟通和协调能力。

在与目标公司及其股东进行谈判时,我们坚持以诚信和合作的态度,最终达成了双方满意的交易协议。

我们的谈判团队展现了出色的谈判技巧和专业知识,成功地解决了许多复杂的问题。

此外,我们在交易完成后进行了有效的整合工作。

我们积极地与目标公司的管理团队合作,确保整合工作的顺利进行。

我们重视文化整合和团队建设,努力打造一个和谐的工作环境,以促进公司的发展和成长。

在并购项目中,我们也遇到了一些挑战和教训。

例如,我们在尽职调查阶段发现了一些财务风险和法律问题,这为后续的谈判和交易带来了一定的困难。

我们也意识到了文化差异和管理团队的调整可能会对整合工作造成一定的影响。

总的来说,我们在并购项目中取得了一定的成绩和经验。

通过这次项目,我们不仅学到了许多知识和技能,也提高了团队合作和协调能力。

我们相信,这些经验和教训将对我们未来的工作和发展产生积极的影响。

并购项目工作总结至此结束。

硅谷创业投资的经验与启示

硅谷创业投资的经验与启示

硅谷创业投资的经验与启示一、背景介绍硅谷是世界上著名的创新中心,汇聚了无数的科技公司和创业企业。

在这里,风投成为了一种非常重要的投资方式。

而硅谷投资成功的案例不胜枚举,是其他地区的投资团队所借鉴的一个经验宝库。

本文将从以下几个方面阐述硅谷的创业投资经验以及对我们的启示。

二、硅谷创业投资的特点1. 投资周期较短硅谷投资以快速成长的初创企业为主,其投资周期一般不超过5年,这样可以快速实现资本回报并继续进行新一轮的投资。

2. 风险偏好高硅谷投资人愿意为了获得更高的回报付出更大的风险,在其它地区评估风险最小化,投资保守,而硅谷风投则更愿意为加速发展、处于早期的公司提供资本。

3. 对人才的关注硅谷的风投机构不仅关注公司的业务模式和市场前景,还会考虑公司管理团队以及其背景。

4. 鼓励新模式的创新硅谷风投很看重公司的创新能力,更关注公司所提供的新商业模式,而不是做不同的事情,而是创造不同的商业模式。

三、硅谷的创业投资成功案例1. Airbnb:分享经济的代表2008年,一对年轻夫妻创立的Airbnb,一家旨在让人们分享住宿的平台,飞速发展。

该企业已在全球190多个国家开展业务,在短短的几年时间里成为了新兴市场上的霸主。

2. Uber:简单便捷的出行方式在大多数人眼中,Uber不仅仅是一个想法,而是改变了出租车行业,破坏了公司的垄断地位。

Uber致力于创建一个更好且更简单的出租车、出行方式,他们通过摆脱中介机构,降低司机成本,缩短等候时间,迅速占据了市场地位,一举成为了一个巨头。

3. Facebook:重新定义人与人之间的联系2004年,Mark Zuckerberg在哈佛大学的寝室里创建了Facebook。

他们的目标是重新定义人与人之间的联系,让整个世界都更加联系紧密,这一想法赢得了数亿用户,并且在App Store上占据了头等位置。

四、硅谷创业投资的启示1. 关注人才创业不仅是一个好的想法,而且还有一个好的团队。

硅谷天堂并购基金小结

硅谷天堂并购基金小结

天堂硅谷并购基金硅谷天堂,从一级市场中国最早一批本土股权投资机构,到现在二级市场“投行+并购”的“野蛮人”,已然不是一家传统意义上的股权投资机构了,其更愿意被看做是综合性的投资银行。

与之相佐证的是,硅谷天堂目前传统的PE/VC投资业务和PIPE业务所占的比重明显下降,产业并购业务的占比不断攀升,投资的规模早已超过半壁江山,而硅谷天堂今年新增的基金也几乎上全是并购基金。

国际私募股权投资公司中,70%的收入来自于企业的兼并重组,只有30%的收入通过投资IPO项目实现。

1. 并购项目汇总✧浩物股份(000757)✧硅谷天堂通过举牌上市公司,助力混合所有制经济改革。

✧鸿路钢构(002541)✧天堂硅谷为鸿路钢构提供产业整合研究与战略、策略优化,并购整合顾问服务。

✧通威股份(600438)✧向上市公司提供战略发展规划梳理与修订建议及并购整合服务。

✧中洲控股(000042)✧协助中洲地产发起并购基金并完成对上市公司“深长城”的收购,成为控股股东。

✧万马电缆(002276)✧为上市公司提供战略咨询及并购整合服务,帮助公司理清战略规划和并购思路。

✧沃森生物(300142)✧为上市公司实际控制人提供增持方案及配套资金。

✧升华拜克(600226)✧与上市公司联合发起并购基金,并担任并购顾问。

✧京新药业(002020)✧与上市公司联合发起“天堂元金”并购基金,协助收购中华老字号“益和堂”。

✧博盈投资(000760)✧通过境外收购及资产增发方式将优质海外资产注入上市公司✧大康牧业(002505)✧围绕生猪养殖行业进行横向整合,收购中小型同类企业✧神斧民爆(002096)✧南岭民爆通过资产增发方式将神斧民爆资产注入上市公司✧富奥汽车(000030)✧通过借壳*ST盛润A方式,实现富奥汽车上市2. “PE+上市公司”模式2.1. 模式简介天堂硅谷在和上市公司的合作中,由天堂硅谷来选择标的、进行资产评估、交易定价、退出条件设计和整个项目的管控;而上市公司负责整个项目的运营管理。

PE+上市公司并购基金

PE+上市公司并购基金

核心提示:天堂硅谷、上市公司分别作为GP、LP联合设立并购基金,二者各自少量出资约10%,即资金杠杆10倍左右。

21世纪经济报道2013年,被市场视为并购元年,湖北博盈投资股份有限公司(下称“博盈投资”)对奥地利斯太尔动力的并购案例引起业内的关注,在这个案子的操作中,浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司(下称“天堂硅谷”)跃入了大众的视野。

2009年10月,创业板推出,Pre-IPO业务如火如荼,全民PE时代到来,而天堂硅谷却选择了转型探索产业并购整合的新模式。

经过两年的研究准备,2011年9月,天堂硅谷联合大康牧业(002505.SZ)发起设立从事产业并购服务的有限合伙制基金--长沙天堂硅谷大康股权投资合伙企业(下称“天堂大康”),总规模3亿元,这也是公开信息可查的国内最早的“PE+上市公司”型并购基金。

2013年,IPO业务萎缩,并购潮起,有超过5例“PE+上市公司”型并购基金成立。

近日,天堂硅谷负责并购业务的执行总裁梁正首次公开接受媒体采访,向21世纪经济报道记者详解了这一模式。

为了提前打通退出渠道,这类模式基本上选择与上市公司合作,特别是行业集中度较低、价值被低估的行业。

简单概括,就是天堂硅谷、上市公司分别作为GP、LP联合设立并购基金,二者各自少量出资约10%,即资金杠杆10倍左右。

在基金运作上,主要由天堂硅谷利用全国子公司寻找并购标的,并进行控股型收购,在其中上市公司拥有两次一票否决权。

最后,二者联合管理并购标的,并在约定的时间里将其“装”入上市公司。

目前,天堂硅谷及其母公司合作的上市公司包括大康牧业、合众思壮、广宇集团、京新药业、华数集团、升华拜克、博盈投资、长城集团、华数传媒等多家上市公司,涉及不同行业。

梁正进一步表示,已经设立浙江天堂硅谷研究院,接下来会专注于两三个行业,深入做并购整合服务,如环保、医疗医药、TMT及互联网金融等。

而且,合作公司也由上市公司逐渐延伸至非上市公司。

2013年9月,天堂硅谷联合中洲地产发起6.5亿元的并购基金,用于收购深长城(000042.SZ)。

投资并购情况汇报材料范文

投资并购情况汇报材料范文

投资并购情况汇报材料范文投资并购情况汇报材料。

尊敬的领导:
我司近期在投资并购方面取得了一些进展,现将相关情况进行汇报如下:
一、投资方面。

1. 我司成功与某知名投资机构达成合作意向,双方将共同投资于某新兴科技企业,以加强我司在科技领域的布局。

此次投资将为我司未来的发展提供更多技术支持和市场资源。

2. 我司与某国际投资基金签署了战略合作协议,双方将共同投资于某新能源项目,以推动我司在新能源领域的发展。

此次合作将为我司开拓新的产业领域提供有力支持。

二、并购方面。

1. 我司成功收购了某知名互联网公司的部分股权,通过此次并购,我司将进一步扩大在互联网行业的影响力,并加速推动我司在数字经济领域的发展。

2. 我司与某地产集团达成了并购协议,双方将共同合作开发某城市商业地产项目,此次并购将为我司拓展地产领域提供重要支持。

三、未来规划。

1. 我司将继续加大对科技领域的投资力度,加强与高新技术企业的合作,推动我司在人工智能、大数据等领域的创新发展。

2. 我司将积极寻求更多的并购机会,加速扩大我司在互联网、新能源、地产等领域的版图,提升我司的市场竞争力和盈利能力。

以上便是我司近期在投资并购方面的情况汇报,希望领导能够对我司的发展给予关注和支持,谢谢!
此致。

敬礼。

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天堂硅谷并购基金
硅谷天堂,从一级市场中国最早一批本土股权投资机构,到现在二级市场“投行+并购”的“野蛮人”,已然不是一家传统意义上的股权投资机构了,其更愿意被看做是综合性的投资银行。

与之相佐证的是,硅谷天堂目前传统的PE/VC投资业务和PIPE业务所占的比重明显下降,产业并购业务的占比不断攀升,投资的规模早已超过半壁江山,而硅谷天堂今年新增的基金也几乎上全是并购基金。

国际私募股权投资公司中,70%的收入来自于企业的兼并重组,只有30%的收入通过投资IPO项目实现。

1. 并购项目汇总
浩物股份(000757)
硅谷天堂通过举牌上市公司,助力混合所有制经济改革。

鸿路钢构(002541)
天堂硅谷为鸿路钢构提供产业整合研究与战略、策略优化,并购整合顾问服务。

通威股份(600438)
向上市公司提供战略发展规划梳理与修订建议及并购整合服务。

中洲控股(000042)
协助中洲地产发起并购基金并完成对上市公司“深长城”的收购,成为控股股东。

万马电缆(002276)
为上市公司提供战略咨询及并购整合服务,帮助公司理清战略规划和并购思路。

沃森生物(300142)
为上市公司实际控制人提供增持方案及配套资金。

升华拜克(600226)
与上市公司联合发起并购基金,并担任并购顾问。

京新药业(002020)
与上市公司联合发起“天堂元金”并购基金,协助收购中华老字号“益和堂”。

博盈投资(000760)
通过境外收购及资产增发方式将优质海外资产注入上市公司
大康牧业(002505)
围绕生猪养殖行业进行横向整合,收购中小型同类企业
神斧民爆(002096)
南岭民爆通过资产增发方式将神斧民爆资产注入上市公司
富奥汽车(000030)
通过借壳*ST盛润A方式,实现富奥汽车上市
2. “PE+上市公司”模式
2.1. 模式简介
天堂硅谷在和上市公司的合作中,由天堂硅谷来选择标的、进行资产评估、交易定价、退出条件设计和整个项目的管控;而上市公司负责整个项目的运营管理。

在收购前,上市公司握有一票否决权,但是在被收购后,上市公司必须确保在约定的收购时间内被收购标的达到上市公司对利润的要求。

在天堂硅谷的并购基金版图上,已正式亮相的上市公司合作方,有大康牧业(002505)、合众思壮(002383)、广宇集团(002133)、京新药业(002020)、升华拜克等5家;从产业上看,涉及农业、卫星导航、房地产、医药、农药化工等领域;从地域上看,分布在湖南、北京、天津、浙江;若以市场板块来考察,涉及的合作者独缺创业板公司。

跟进基金:湘鄂情(002306)餐饮产业基金
湘鄂情集团与北京广能投资基金管理有限公司签署框架协议,共同发起设立广凯股权投资合伙企业。

全体合伙人对广凯合伙企业的出资总额为3亿元。

其中,湘鄂情担任广凯合伙企业的有限合伙人,出资人民币3000万元,占广凯合伙企业出资额的10%;广能投资出资人民币300万元,占广凯合伙企业出资额的1%,其余89%的出资额,即人民币26700万元,由广能基金负责对外募集。

湘鄂情对投资决策具有否决权。

2.2. 合作案例
2.2.1. 大康牧业—2011.09.21
基金规
模:
3亿元,分步到位
出资
额:
大康牧业只是“天堂大康”的战略性股东,出资额仅为10%。

投资方
向:
以畜牧业及相关领域企业项目为主要投资方向。

决策权:天堂大康的具体投资管理业务委托天堂硅谷管理。

天堂硅谷负责天堂大康的日常经营管理事务,负责投资项目筛选、立项、组织实施、投资后监督管理
及投资项目退出等工作。

投决
由7名委员组成,其中天堂硅谷委派5名委员,大康牧业委派2名委员。

会:
退出约
公告未做约定,只是说明“天堂大康”是大康牧业的产业并购平台。

定:
投资案例:以富华公司并购为例,2012年7月,天堂大康出资540万,受让富华公司90%股权,并随后向富华公司增资2707.9万元,以扩大生产,培育实力。

大康牧业将在富华公司净利润指标达到要求后,根据协议收购富华公司90%股权。

(投资时设定了退出的利润要求和估值方法)
2.2.2. 合众思壮-2011.12.01
基金规
5亿元,分步到位
模:
出资
合众思壮只是“众实合伙企业”的战略性股东,出资额仅为9.9%。

额:
投资方
以卫星导航定位行业及相关领域企业项目为主要投资方向
向:
决策具体投资管理业务委托天堂硅谷管理,合众思壮具有否决权。

备注:合众思壮与天堂大康的合作模式基本相同,但合作细节更清楚一些。

2.2.
3. 广宇集团-2012.12.20
备注:双GP结构
2.2.4. 京新药业-201
3.01.30
基金

模:
不超过10亿元,根据项目进度分步到位
出资
额:
10-20%
投资方向:并购基金主要服务于京新药业的核心业务,即以与京新药业的主营业务相关的中药、生物制药领域为主要的投资方向。

决策
权:
天堂硅谷任管理人,负责其日常经营管理事务。

京新药业具有一票否决权。

投决会:由7名委员组成,其中天堂硅谷委派4名委员,京新药业或元金投资委派3名委员
退出约定:
并购基金及天堂硅谷承诺在约定的期限内,除各方另有约定的外,不得向除京新药业以外的任何第三方转让所投资的并购对象;京新药业亦承诺在达到约定的条件后依照法律、法规和京新药业章程规定的程序收购并购对象,元金投资对该前述收购事项承担担保责任。

备注:上市公司通过实际控制人间接参与
2.2.5. 升华拜克
基金规
模:
不超过3亿元,根据项目进度分步到位出资额:98%
投资方向:产业基金专门服务于公司的核心业务,即以公司的战略发展方向为主要的投资方向。

决策权:天堂硅谷任管理人,负责其日常经营管理事务。

升华拜克具有一票否决权。

投决会:决策委员会由6名委员组成,其中天堂硅谷委派2名委员,公司委派4名委员。

退出约定:产业基金存续满三年后的六个月内,由公司收购天堂硅谷持有的产业基金股权。

备注:在与升华拜克的合作基金中,由于出资方单一,也不用考虑退出问题。

天堂硅谷更多是一个管理人的角色,按照投资额收取管理费,并且依据投资项目业绩提取相应的提成比例。

3. “二级市场举牌上市公司”模式
3.1. 模式简介
硅谷天堂先获得上市公司的部分股权再帮助企业进行资产并购。

获得股权的方式千差万别,有大宗交易、协议转让、定向增发,甚至是公开市场举牌买入,变身成为和上市公司利益关系紧密的小股东,而其持股比例一般在举牌红线附近(5%)。

在此基础上,再为上市公司提供并购和资产整合服务,包括为上市公司寻找和注入并购标的,而这并购标的也有可能来自于硅谷天堂此前孵化的创投项目。

通过这种设计,硅谷天堂获取收益的方式也变得更为多元和可观,其获取到的收益主要有三部分:
一部分是帮助上市公司进行并购业务的财务顾问费;
一部分是并购标的最终被装入上市公司;
一部分是其所持有上市公司的股份经过上市公司并购整合之后往往能带来较高的股权增值。

3.2. 案例
从公开的几个案例看,直接二级市场举牌容易遭到上市公司大股东排斥,而定向增发和受让老股则容易建立合作关系。

3.2.1. 精伦电子(600355)-201
4.4.12
备注:介入失败,没有后续操作,未能与上市公司达成合作3.2.2. 通威股份(000757)-2014.5
备注:成功合作
3.2.3. 浩物股份(000757)-201
4.6.26
备注:是否能够合作有待观察
3.2.
4. 长城影视(002071)-2014.7.11
备注:双方有意向做深入合作探讨
4. “并购咨询”过渡模式
4.1. 模式简介
天堂硅谷向公司提供产业整固、转型、升级方面的研究与战略、策略优化服务,并购整合顾问服务,向目标上市公司收取咨询费。

这种模式的最终目的还是成立与上市公司成立并购基金,或者成为其股东,参与其并购交易。

4.2. 案例
鸿路钢构:项目实施周期为2014年6月至2017年6月,协议总金额为300万元。

5. “博盈投资”交易结构设计
从并购的过程来看,此次交易涉及了两轮并购,两轮并购中,先由硅谷天堂2012年4月,以3245万欧元的价格并购了斯太尔动力,约合2.84亿元人民币。

再由上市公司博盈投资向英达钢构及5家PE机构定向增发募集15亿元资金,以其中5亿元为代价并购了硅谷天堂持有的所有股权。

硅谷天堂在几个月内实现了76%的增值收益,又利用5亿变现资金中的2亿资金参与博盈投资定向增发,进一步分享未来收益。

博盈投资并购交易的方案均按照相关监管要求操作,既成功规避了海外并购的政策限制,又巧妙的规避了证监会对上市公司重大资产重组的政策限制。

在博盈投资案例获得证监会批准后,市场上出现了数十个类似的案例紧随其后,但是证监会则再也未能批准类似的交易。

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