国际资本流动与国际金融危机
08年金融危机对国际资本流动的短期影响
08年金融危机对国际资本流动的短期影响【摘要】2008年金融危机席卷全球，对国际资本流动产生了重大影响。
在危机爆发时，国际资本市场震荡，跨境资本流动急剧减少，国际投资者纷纷采取避险行为。
新兴市场资本外流加剧，许多国家开始采取封闭型经济政策。
金融危机也给国际资本市场带来痛苦的教训，使人们开始重新审视投资风险。
金融危机对国际资本流动的影响仍在持续，国际投资环境的未来充满不确定性。
我们需要警惕金融风险，加强国际金融监管，以提升全球资本流动的稳定性和可持续性。
【关键词】金融危机、国际资本流动、国际资本市场、跨境资本流动、新兴市场、资本外流、避险行为、封闭型经济政策、国际投资者、国际投资环境、持续影响、展望、启示。
1. 引言1.1 背景介绍2008年金融危机是20世纪最严重的金融危机之一，对全球经济造成了严重的冲击。
这场危机源于美国次贷危机，由于次级抵押贷款违约引发的信贷市场恐慌蔓延至全球金融市场，导致国际金融体系陷入动荡。
危机爆发后，全球股市暴跌，银行陷入困境，大量企业倒闭，失业率飙升，全球经济增长减缓。
在全球经济一体化的背景下，国际资本流动在金融危机期间受到了严重影响。
投资者纷纷撤资回国，导致国际资本市场的震荡。
跨境资本流动急剧减少，国际投资者选择避险行为增加，转向相对安全的资产，加剧了金融市场的不稳定性。
新兴市场资本外流加剧，这些国家在金融危机期间面临着更加严峻的挑战。
一些国家采取封闭型的经济政策，试图抵御外部冲击，但也给国际投资环境带来了更多的不确定性。
在这样的背景下，金融危机对国际资本流动产生了短期的深远影响。
1.2 危机爆发时全球资本流动情况在08年金融危机爆发时，全球资本流动情况出现了巨大变化。
危机爆发前，国际资本市场相对稳定，跨境资本流动量较大并且流动速度较快。
国际投资者在寻求更高回报的也在不同国家之间进行着资本的流动和配置。
但是一旦危机爆发，情况发生了急剧的转变。
大量投资者纷纷抛售股票和债券，导致国际资本市场的震荡加剧。
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② 欧洲债券(Euro Bonds)是指筹资者在某货币 发行国以外，以该国货币为面额发行的债券。
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⑵ 国际股票：国际股票是指一国企业按照有 关规定在国际证券市场上发行和流通的股票。
主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权(Euro-equities)三种。
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（二）、国际债务危机的形成原因 （一）债务危机爆发的内因 1．盲目借取大量外债，不切实际地追求高 速 经济增长。 2．国内经济政策失误。 3．所借外债未形成合理的债务结构。 4．所借外债没有得到高效利用。
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（二）债务危机爆发的外部经济条件 1．80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退 2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升
故人们也形象地称它为“热钱”； ②从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额
利润； ③从活动范围上看，国际投机资本无固定投资领
域，而是在各金融市场迅速移动； ④ 国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短 期资本，而不是国内游资。
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二、投机性冲击的立体投机策略
投机者利用各类金融工具的交易（即短期交易、 远期交易、期货交易、期权交易、互换交易等） 同时在各类市场（如外汇市场、证券市场以及 各类衍生品市场）做全方位的投机，构成了立 体投机策略。
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⑷ 出口信贷（ Export Credit）：一国为支 持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争 能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国 进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决 本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口 商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
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特点： ① 专款专用的限制性贷款； ② 贷款利率低于市场利率，利差由国家补 贴； ③ 期限较长，一般为5--8年，但最长不超 过10年； ④ 出口信贷的发放与信贷保险相结合。
国际资本流动与国际金融危机
国际资本流动与国际金融危机国际资本流动与国际金融危机随着经济全球化的深入，国际资本流动成为经济发展的重要组成部分。
国际资本流动是指跨国公司、金融机构和个人在国际市场购买和销售资产的行为。
这种流动性对于促进经济增长、增加就业机会以及推动技术和知识的传播起到了积极的作用。
然而，国际资本流动也带来了一定的风险和挑战，尤其是在国际金融危机爆发之后。
国际金融危机是指波及全球范围的金融市场崩溃，给各国经济和金融系统带来严重冲击的事件。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
这场危机起源于美国，由于次贷市场的过度放松和金融衍生品的滥用，导致大量的次贷债务违约，金融市场陷入恶性循环，严重冲击了全球金融体系。
这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及到了实体经济，导致全球经济陷入衰退。
国际资本流动在国际金融危机中发挥了重要作用。
危机之前，大量的跨国资本涌入发展中国家，给这些国家带来了经济增长和技术进步的机遇。
然而，一旦危机爆发，这些资本迅速外流，导致这些国家陷入了严重的金融和经济困境。
这一点尤其在亚洲金融危机中得到了充分的体现。
当时，大量的外资外逃，导致亚洲经济崩溃，许多国家不得不向国际货币基金组织求助，实行严格的金融管制措施，以维持金融稳定。
国际金融危机也对国际资本流动产生了积极的影响。
危机之后，许多发达国家采取了严格的监管措施，加强了金融监管和资本市场的规范。
这些措施有助于保护投资者的利益，减少了金融市场的风险，提高了金融系统的稳定性。
这种稳定环境吸引了更多的资本流入，促进了国际资本流动的发展。
然而，国际资本流动的自由也带来了一定的风险。
资本流动的不稳定性可能导致金融市场的剧烈波动，进而对国家的经济和金融系统造成严重冲击。
而且，国际资本流动的规模和速度也可能加大金融危机的传播速度和影响范围。
这就要求各国加强金融监管和风险管理，以应对潜在的金融危机。
为了解决国际资本流动与金融危机的挑战，国际社会采取了一系列的措施。
资本流动与国际金融危机的关系研究
资本流动与国际金融危机的关系研究引言近年来，随着全球化进程的加速推进，资本流动问题成为全球经济发展的核心议题之一。
然而，资本的快速流动也带来了许多负面影响，尤其是在国际金融危机爆发期间。
本文将探讨资本流动与国际金融危机之间的关系，并分析其对全球经济的影响。
第一部分：资本流动的挑战与机遇资本流动作为全球经济的重要组成部分，不仅为各国经济发展提供了机遇，也带来了一系列的挑战。
首先，资本流动加速了全球经济的发展，推动了国际贸易的繁荣。
跨国公司和投资者可以通过资本的自由流动，在各国之间寻找利润最大化的机会。
此外，资本流动还可以增加投资回报率，提高资本配置的效率。
然而，资本流动也会带来一些不利因素。
首先，过度的短期资本流动可能导致金融市场剧烈波动，进而引发金融危机。
此外，资本流动也可能造成资源的不平衡分配，导致一些国家过度依赖外资。
第二部分：国际金融危机的表现与原因国际金融危机是指金融市场出现严重紧张和系统性风险的时期。
过去几十年里，我们见证了许多引发国际金融危机的事件，如墨西哥比索危机、亚洲金融危机和次贷危机等。
这些危机不仅对国际金融市场造成冲击，也对全球经济产生了深远的影响。
国际金融危机的原因十分复杂，涉及多个方面。
其中，资本流动的不稳定性被认为是导致金融危机的重要因素之一。
短期资本流动的大规模撤离可能导致金融市场的失去信心和崩溃。
此外，金融市场的过度杠杆化和金融创新的风险也是造成金融危机的重要因素。
第三部分：资本流动与国际金融危机的相互影响资本流动和国际金融危机之间存在着相互影响的关系。
一方面，国际金融危机会对资本流动产生直接的负面影响。
在金融危机爆发时，投资者会对风险资产进行大规模撤离，导致国际资金大量外流。
这种资金流出可能进一步削弱金融市场的稳定性，导致更大规模的危机蔓延。
另一方面，资本流动也会加剧国际金融危机的风险。
过度的短期资本流动可能造成金融市场的过度波动，进而导致金融危机的爆发。
此外，资本流动的不稳定性也可能使金融机构在面临危机时无法获得稳定的融资，加剧金融系统的脆弱性。
第12章：国际资本流动与金融危机
这表明国际资本流入会直接或间接地导致国内贷款、消费或投资的增 加。在此情形下,银行部门是否可靠、银行贷款或投资决策是否科学,将直 接影响国际资本流入的效应和效率。事实证明,许多国家银行体系的问题, 主要是低劣的贷款决策和对贷款风险管理不当造成的。一旦银行过分地陷 入这种风险,很可能要面对巨额亏损。
2. 利率风险
无论是国际银行贷款、国际债券、国际股票市场还是国际衍生产品市场,都与 国际金融市场利率水平联系密切。利率变动使借贷双方都面临遭受损失的可能性, 而且期限越长,相应的利率风险程度可能就越高。如果是固定利率的银行信贷,则 国际市场上商业银行贷款利率上升时,贷款行面对的利率风险提高;而市场利率下 降时,借款人面对的利率风险提高。如果是浮动利率的银行信贷,则市场利率上升 对贷款银行有利,而市场利率下降对借款人有利。
典型货币危机模型强调,宏观基本因素的不协调是导致危机爆发的内在原 因。在一国拥有充足外汇储备的时候,持续性的财政赤字货币化与维持固定汇 率制度的矛盾往往被掩盖。但是在外汇储备不足时,投机者抛售本币的狂潮便 会激化这种内在矛盾,并以危机方式予以解决。由此可见,那些突发性的巨额资 金抽逃行为并不代表非理性投机活动或者造市商的险恶用心,而是符合逻辑的 理性行为:尽快抛空一种内在价值趋跌的货币是避免风险的最佳选择。不过,模 型中僵化的政府行为反而不够理性,与现实情况也相去甚远。事实上,货币当局 大多不会盲目地通过印钞来解决财政赤字问题,它可以选择其他紧缩性货币政 策或相应的财政政策来改善内部经济运行情况。
事实上,无论是外汇风险和利率风险,还是对资本流入国银行体系的冲 击,大多是从流入国角度看待国际资本流动的消极影响。而如果从资本流出 国的角度出发,中长期国际资本流动潜在的危险主要就是违约。由于资金的 使用与偿还之间存在着明显的时间差异,所以中长期国际资本流动内在即蕴 涵了发生资金偿还困难的可能性,习惯上我们把这种情形称作国际债务危机。 历史上最著名的国际债务危机,是发生在20世纪80年代的拉美债务危机。
国际金融习题答案第七章
国际金融习题答案第七章习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
国际资本流动与金融危机
国际资本流动与金融危机随着全球化的加深和跨国经济联系的增强，国际资本流动在近几十年来呈现出不断增长的趋势。
然而，国际资本流动也带来了一系列的挑战和风险，特别是在金融危机中。
首先，国际资本流动对发展中国家的经济产生了积极影响。
大量的外资流入可以促进国内投资和经济增长。
这些资金可以用于改善基础设施、推动产业升级和提高国内就业率。
例如，中国和印度等新兴市场国家通过吸引外资实现了快速发展。
然而，国际资本流动也可能导致金融危机。
一旦投资者对某个国家的经济前景产生担忧，他们可能会大规模撤回资金，触发金融市场的动荡。
过去几十年来，许多发展中国家曾面临过这样的危机。
例如，亚洲金融危机和拉美债务危机都是由于国际资本流动的剧烈变动引发的。
在金融危机中，资本流动还可能导致货币贬值和通货膨胀。
当大量外资撤离一个国家时，本国货币会大幅贬值，导致进口商品价格上涨。
这对那些依赖进口的国家来说尤为危险，因为它们的国民购买力将大幅下降，导致社会动荡和政治不稳定。
因此，各国政府需要制定适当的资本流动管制政策来防范金融危机。
一方面，政府可以采取限制短期资本流动的措施，例如征收外汇交易税或实施资本管制。
这有助于遏制短期投机行为，稳定金融市场。
另一方面，政府还应该采取措施吸引外资长期投资，例如提供优惠税收政策、保护知识产权和提高法治水平。
这有助于吸引稳定的外资流入，支持经济可持续发展。
然而，资本管制也有其局限性。
一方面，过度的管制可能对经济增长产生负面影响，限制资本流动可能会削弱国际投资者对本国经济的信心。
另一方面，资本管制政策也容易引发国际间的贸易争端，因为某些国家可能会认为其国内产业受到了不公平竞争。
因此，解决金融危机和国际资本流动之间的关系需要一个综合性的解决方案。
各国政府不仅需要加强监管和监管合作，还需要通过改革国内金融体系和加强金融市场透明度来增强自身的抵抗风险能力。
此外，国际社会也需要加强合作，共同应对金融危机的挑战，例如通过建立国际金融监管机构和增强国际金融合作。
国际资本流动与金融危机讲义
国际资本流动与金融危机讲义一、引言国际资本流动是指资金在不同国家之间的跨境流动。
自20世纪以来，随着全球化的加剧，国际资本流动变得越来越频繁和复杂。
然而，不可否认的是，国际资本流动也带来了一定的风险，特别是金融危机。
本讲义旨在探讨国际资本流动与金融危机之间的关系，以及相关的影响和应对措施。
二、国际资本流动的形式国际资本流动可以分为直接投资和证券投资两种形式。
1. 直接投资直接投资是指跨国企业在一个国家设立子公司或收购当地企业，直接投入资金和资源，参与生产和经营活动。
这种形式的资本流动通常是长期性的，对于经济发展和技术转移具有积极作用。
2. 证券投资证券投资是指通过购买国外的股票、债券、基金等金融资产来实现资金的跨境流动。
这种形式的资本流动通常是短期性的，对于国际金融市场的波动和风险敏感。
三、国际资本流动的影响国际资本流动对于经济发展和金融市场都有积极和消极的影响。
1. 积极影响国际资本流动可以促进经济发展和技术转移。
通过直接投资，外国企业可以带来先进的管理经验和技术，促进本地产业的升级和发展。
同时，证券投资也可以为资金供给和融资提供更多的渠道和机会。
2. 消极影响然而，过度的国际资本流动也可能带来一些消极的影响。
首先，资本的短期流动可能导致金融市场的波动和不稳定。
其次，过多的跨境资本流动可能导致本国经济过度依赖外资，造成经济结构失衡和国际收支问题。
此外，对于发展中国家来说，国际资本流动也可能带来贫富差距扩大和资源外流的问题。
四、国际资本流动与金融危机国际资本流动与金融危机之间存在着紧密的关系。
金融危机往往源于国际资本流动的过度和失衡。
1. 全球金融危机2008年的全球金融危机就是一个典型的例子。
在此之前，全球范围内的大规模资本流动导致了金融市场的过度繁荣。
然而，随着外部冲击的到来，金融市场突然崩盘，引发了一系列的连锁反应和危机。
这场危机不仅对发达国家造成了巨大的影响，也对全球经济产生了深远的影响。
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5.1.4 国际投资方式的发展
? （一）非股权参与式的国际直接投资
?
非股权参与式国际直接投资(non-equity participation)，又称非股权安
排(non-equity arrangement)，是指跨国公司未在东道国企业中参与股份，而
是通过与东道国企业签订有关技术、管理、销售、工程承包等方面的合约，
金流动方式等均较单一 。 2. 二战后国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大。
对外直接投资的重点由发展中国家转向发达国家。 直接投资取代间接投资成为主要投资方式 ，出现了证券化的趋势。 制造业成为各国对外投资的主体，对服务业投资所占比重迅速上升。
5.1.2 国际资本流动的特点 (续)
? （一）短期国际资本流动 ? 1、贸易资本流动 ? 2、银行资本流动 ? 3、保值性资本流动 ? 4、投机性资本流动
?
国际游资亦称热钱(hot money)，从广义来讲，应包括各种形式的短期
资本，但从狭义来说，应该指短期资本中的投机性资本。这种资本的大规模
的流动，所造成的影响是巨大的。
5.1.3 国际资本流动的主要形式－长期资本流动
? （二）长期国际资本流动
? 1、直接投资
?
创办新企业
?
直接收购
? 2、证券投资
? 3、国际借贷
? 4、国际经济援助
?
?
国际经济援助：是指有关国家经济组织对发展中国家的赠与和提供的优
惠贷款。它实际上亦是长期国际资本流动的一个组成部分。战后初期典型的 国际经济援助，是1947—1950年美国实行的援助欧洲复兴的马歇尔计划。 从50年代开始，国际经济和金融组织转而对众多的发展中国家提供国际经济 援助。援助的比例，70年代初联大曾议定应达到各国国民生产总值的1％， 其中官方开发援助要达到o．7％。但在实际中，包括美国等在内的发达国家 并没有达到这个要求，相反，从80年代以来，这个比例还有所下降。
战略联盟就达5 842个，涉及信息技术、生物技术、化学、汽车、航空、医
疗器械、消费电气等领域。战略联盟越来越具有全球推展之势。
? （三）BOT投资
?
即建设一经营一转让(build—operate—transfer)的一种国际投资新方式。
具体来说，是指投资国与东道国签订协议，由东道国政府给投资国跨国公司 提供新项目或工程，并授权由投资者在合同规定的时间内经营，合同期满将 此项目或工程转让给一东道国政府。这种投资方式，即是BOT。
取得对该东道国企业的某种管理控制权。这种投资方式正成为当代国际资本 流动的一个高级形式。
? （二）跨国战略联盟
?
是指两个或两个以上跨国公司为了实现各自的战略目标，而建立起来的
相对持久的协同与合作关系。据统计，在世界150多家大型跨国公司中，结
成战略联盟的已达90％左右。《经济学家》资料还表明，仅在80年代，全球
? 类型：国内可转债、外国可转债、欧洲可转债。
第二节 主要国际资本流动理论
主要国际资本流动理论
? （一）垄断优势论 ? （二）市场内部化理论 ? （三）产品周期论 ? （四）折衷主义论 ? （五）投资发展阶段论 ? （六）产业内双向投资论 ? （参见朱孟楠编著《国际金融学》第373-385页）
第三节 国际资本流动的利益和风险
? 20世纪90年代以来国际资本流动的特点 1. 发达国家资金需求上升 2. 转轨国家与新兴市场和地区资金需求旺盛 3. 国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化 4. 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强 5. 国际资金结构变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助 6. 国际游资规模日益膨胀 7. 国际资本流动部门结构的变化
5.1.3 国际资本流动的主要形式－短期资本流动
资本，简言之，是指能够带来剩余价值的价值。它从本质上讲，不受国 家或民族地段疆域的界限，是国际性的，国际资本就是从这个角度来论述的。 在国际间运行的货币资金、股票、债券等，就是国际资本。资本、生产、市 场等的国际化，是世界经济国际化的一个重 ? 要标志。
5.1.4 国际投资方式的发展
? （四）基金投资
?
基金投资的过程是：由具有相同投资目标的投资者通过购买基
金将资金集合起来，交给专门的投资机构，由其根据组合投资原理将
资金分散投资于各种有价证券和其他证券工具上，并通过独立的保管
机构对资产进行保管，投资者按出资比例分享投资收益并承担风险，
投资机构作为资金的管理者，收取一定的服务费用。
5.3.1 国际资本流动的利益
? 长期资本流动的利益 （1）对资本输出国经济的积极作用： ① 提高资本的边际收益 ② 有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出 ③ 有助于克服贸易保护壁垒 ④ 有利于提高国际地位 （2）对输人国经济的积极影响： ① 缓和资金短缺的困难 ② 提高工业化水平 ③ 扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力 ④ 增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力
第五章
国际资本流动 与
国际金融危机
第一节 国际资本流动概述济交易而引起的货币资金和生产要素在国际间的转移和流动 ① 从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流人 ② 从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本项目中的流出
（人）总额以及流出（人）净额等指标可直观地加以反映 ③ 从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国际信贷等 ④ 从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流动 ⑤ 从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期资本流动
5.1.1 国际资本流动的含义
? 国际资本流动与各相关概念的关系 1、与资本输出入的关系 2、与对外资产负债的关系 3、与国际收支的关系 4、与资金流动的关系
? 国际资本流动顺利进行的条件 1、取消外汇管制或放松外汇管制 2、必须有健全、完善、发达的国际金融市场
5.1.2 国际资本流动的特点
? 20世纪90年代以前国际资本流动的特点 1. 二战前，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资
? （五）可转换债券
? 所谓可转换债券，也称也可转股债券，是指股份公司发行的，到 时可按规定(时间、价格)转换成该公司股票的一种债券。
?
该债券具有如下特点：
?
(1)具有债券、股票双重性质；
?
(2)利息固定；
?
(3)换股溢价(一般为5％～20％)；
?
(4)发行人具有期前赎回权；
?
(5)投资者具有期前回售权。