2021年货币政策变化对资产价格的影响分析
2021学年高中政治专题2.1影响价格的因素(含解析)新人教版必修1
专题2.1 影响价格的因素1．各种因素对商品价格的影响，是通过改变该商品的来实现的。
2．虽然商品价格的变动受到的影响，但商品价格最终是由其决定的。
价值是价的，价格是价值的。
3．商品的价值量不是由各个商品生产者所消耗的个别劳动时间决定的，而是由决定的。
4．是指在现有的社会正常的生产条件下，在社会平均的劳动熟练程度和劳动强度下，制造某种商品所需要的劳动时间。
5．商品的价值量由生产该商品的社会必要劳动时间决定，商品交换以为根底实行等价交换，是价值规律的根本内容。
商品价格受供求关系的影响，围绕上下波动，那么是价值规律的表现形式。
【答案】1．供求关系2．供求关系价值根底货币表现3．社会必要劳动时间4．社会必要劳动时间5．价值量价值1．影响价格的直接因素——供求关系影响价格的因素间接因素市场上同一商品的价格有时高，有时低；在有的地方高，在有的地方低。
引起价格变动和差异的因素很多，如气候、时间、地域、生产条件、政策等，甚至宗教信仰、习俗等文化因素也能对价格产生影响直接因素各种因素对商品价格的影响，是通过改变该商品的供求关系来实现的。
供求影响价格供求如何影响价格当商品的需求增加、供给减少，导致商品短缺时，购置者争相购置，销售者趁机提价，买方不得不承受较高的价格以满足自身的需要，于是出现“物以稀为贵〞的现象当商品的需求减少、供给增加，导致商品过剩时，销售者竞相出售，购置者持币待购，卖方不得不以较低的价格处理他们过剩的存货，于是出现“货多不值钱〞的现象【典例1】桓公问于管子曰：“衡有数乎？〞管子对曰：“衡无数也。
衡者使物一高一下，不得常固。
〞所谓“衡者使物一高一下，不得常固〞的这一说法，提醒的经济生活道理是A．供求能影响价格B．供求决定于价格C．价格决定于价值D．供求能调节价值【答案】A2．价值决定价格价格与价值的关系①价格的变动受到供求关系的影响，但价格最终是由价值决定的。
价值是价格的根底，价格是价值的货币表现。
影响国债期货价格的因素
参 考 一 篮 子 货 币 调 节 ， 有 有 管 理 的 浮 动1汇9率 制 度 以 来 ， 我 国 汇 率 一 路 下 降 ， 其
8、财政收支和货币政策
财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的 财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策来调节总需求。
影响国债期货价格的因 素
2021年8月20日星期五
进行价格分析的基本逻辑为以下几点： 1、价格运动的大方向是由供求关系决定的，当供给增加，需求下降，不变或者增加比供 趋向下跌，当供给减少时，需求减少得比供给更多时，价格也趋向下跌，反之亦然； 2、供求关系又是由各种分别影响供给的因素和需求的因素决定； 3、价格的微小波动是在人的心理因素下由一系列的买入冲击和卖出冲击形成的，不过其 较小，因此我们只需要把握价格大方向即可。
另外，汇率上升，货币贬值，本币表示的进口商品价格就会提高，进而 带动国内物价水平升高，引起通货膨胀，利率升高，就会导致国债期货价格下 跌，不过如果此时政府为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外国货 币，减少人民币供给，利率上升，就会加重国债期货价格的下跌，如果政府想 维持汇率稳定，又不减少货币供给，就会在抛售外国货币时，在国债市场上买 入国债，就会使得国债价格上升，国债期货价格也上升；汇率下降时，则相反。
债券类型 记账式国债 记账式国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债 国债
期限(年) 10.00 30.00 7.00 10.00 3.00 7.00 5.00 10.00 7.00 3.00 10.00 7.00 1.00 10.00 7.00 5.00 3.00 10.00
[2021年经济五大政策]2021年国家经济政策
![[2021年经济五大政策]2021年国家经济政策](https://img.taocdn.com/s3/m/5e6995dfb52acfc788ebc98b.png)
[2021年经济五大政策]2021年国家经济政策一、宏观政策：① 将继续实施稳健的货币政策，保持稳健中性;② 将继续实施积极的财政政策，要更加积极有效;③ 将强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，降低企业杠杆率;④ 城镇新增就业预期目标为1100万人以上, 城镇失业率计划控制在4.5%以内。
二、人民币汇率：《政府工作报告》对人民币汇率的表述较去年出现变化，新的表述为“坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”。
2021年的表述为“继续完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。
美元三、房地产：2021年房地产去库存政策将因城施策。
拟在房价上涨压力较大城市增加土地供应;拟在三四线城市支持自住房需求。
此前人大新闻发言人傅莹称，今年“两会”没有把房地产税草案提起审议安排。
四、国企改革与市场准入：① 加快国有企业与国有资产改革，在混合所有制改革上采取切实举措;② 2021年基本完成国有企业公司制改革;③ 鼓励大中型银行设立普惠金融部门;④ 凡向外资开放的行业和领域都要向民间资本开放。
五、地方政府债务：① 计划发行8300亿元地方政府一般债券;② 将把防控地方政府债务风险放在更为重要的位置;③ 研究将融资平台公司债务、中长期政府支出事项纳入系统检测。
全国人大十二届全国人大五次会议5日在京开幕。
国家发改委受国务院委托提请大会议审议关于《2021年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》。
报告提出2021年经济社会发展的主要预期目标，提出要将经济增速保持在合理区间、就业形势保持总体稳定、价格总水平基本稳定、国际收支保持基本平衡、民生福祉进一步改善。
并对为何提出这些目标进行解释。
经济增速保持在合理区间报告提出，国内生产总值预期增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。
报告称，主要考虑：一是符合客观实际。
我国经济发展已经进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长。
2021年以来的历次市场报价利率调整表
2021年以来的历次市场报价利率调整表1. 引言在2021年以来，随着经济形势的变化和市场利率的波动，我国央行多次对市场报价利率进行了调整。
这些调整不仅直接影响到金融机构的资金成本和贷款利率，也对整个经济体系产生了深远影响。
本文将对2021年以来的历次市场报价利率调整进行全面评估，并探讨其中的深度和广度。
2. 2021年以来的市场报价利率调整2.1 2021年3月调整2021年3月，央行宣布下调市场报价利率，降低了贷款利率水平，以支持实体经济。
这次调整在一定程度上缓解了金融机构的资金压力，同时也刺激了贷款需求，对于经济的稳定发展起到了积极作用。
2.2 2021年6月调整随着全球经济复苏的逐渐明朗化，2021年6月，央行再次对市场报价利率进行了调整。
此次调整体现了央行维护货币政策稳定和预防金融风险的决心，也为经济的进一步复苏创造了有利条件。
2.3 2021年9月调整2021年9月，随着国内宏观经济形势的逐步调整，央行再次出台了市场报价利率调整的政策。
这一次调整在一定程度上增加了金融机构的风险感知，也为金融市场的稳健发展提供了有力支持。
3. 总结回顾2021年以来的市场报价利率调整，不仅是央行货币政策灵活调整的表现，也是对国内外经济形势变化的及时回应。
这些调整不仅对金融市场产生了直接影响，也为实体经济的平稳增长创造了有力条件。
4. 个人观点和理解对于这些市场报价利率调整，我认为央行在维护经济稳定、防范金融风险方面发挥了积极作用。
这些调整体现了央行对经济形势的准确把握和对货币政策的灵活应对，也为金融机构和实体经济提供了有力支持。
结语通过对2021年以来的历次市场报价利率调整进行深入分析，我们不仅能够更好地理解央行货币政策的相关举措，也能够更准确地把握当前经济形势。
希望未来央行能够继续保持监管政策的灵活性，为经济的稳健发展创造更多有利条件。
以上就是本文对2021年以来的市场报价利率调整的综合评估和分析，希望能够对您有所帮助。
当前影响国际资本市场的主要因素及投资分析
CONTEMPORARY ECONOMICS No.01,2021当前影响国际资本市场的主要因素及投资分析赵红莉（山东财经大学燕山学院，山东济南271199）摘要：文章从当前国际资本市场的基本形势出发，分析了影响当前国际资本市场的主要因素，并据此进行了投资分析。
研究认为，在一个可预见的时期内，国际资本市场仍然存在发生新危机的可能性，对国际资本市场的分析，既要着眼于传统因素的影响，还要分析非传统性因素的影响。
同时，对于国际资本市场的投资分析，本文借助H-M模型进行了择时和选股能力的定量分析。
关键词：国际资本市场；影响因素；投资分析；H-M模型国际资本市场是国际货币交易和流通的重要场所,也是满足国内资金需求的重要来源和提升资本使用效率、资本调配速度的重要手段，其基本功能是交易和投融资。
与之前相比，当前的国际资本市场出现许多新的变化,如何把握影响国际资本市场的主要因素，对正确认识国际市场的投资环境、做好投资风险分析与管理具有十分重要的现实意义。
一、当前国际资本市场的基本形势（一）异常事件频出异常事件频出突出表现为油价暴跌，2020年4月20H,WTI5月原油期货结算价跌幅超过305.97%,下跌超过55.9美元,报收-37.63美元,创下了原油价格的首次负值。
与此同时，国际黄金期货市场也出现异常，黄金报价差点暴增到8000多点，CME数个期金合约与现货黄金价差超过30美元。
异常事件的频发，暴露出金融体系中的监管漏洞，修正存在几十年的监管漏洞，成为各大监管机构面临的重大课题。
（二）经济刺激力度空前为了抗击疫情蔓延,2020年年初世界各国宣布了不同程度的隔离和封锁措施，封锁导致各国制造业和服务业出现大面积衰退，据《全球宏观态势每周观察》（2020年第38期）报道,2020年全球最大经济体美国3月份非农就业数据录得-70.1万负值,4月份进一步下降到-2050万,IMF预期,2020年全球GDP增速为-4.9%,各国际机构对经济前景普遍悲观。
我国货币政策影响因素分析
我国货币政策影响因素分析作者：韩港平者贵昌来源：《中国经贸导刊》2021年第17期摘要：通过研究2008年至2018年的广义货币流通量M2，国民生产总值GDP以及居民消费水平和同业拆借利率之间的关系，发现收入水平是影响货币供应量的主要原因且其影响是正向的，利率水平的影响是负向的且影响较小。
根据此结果，得出我国现在还不具备用利率作为货币政策传导机制中介目标的市场环境，应保持以数量型货币政策为主，辅之以价格型货币政策来实现宏观经济目标。
关键词：货币政策利率凯恩斯流动性偏好理论一、引言与文献综述现代金融环境的新变化以及中国经济的开放，使我国通过数量型货币政策进行宏观调控的效果大打折扣。
部分发达国家已经实现由数量型货币政策向价格型货币政策的转变，为这一转变提供理论基础的就是凯恩斯的流动性偏好理论。
该理论主张国家应当以利率为中介目标进行相机抉择，以达到宏观调控的目标。
凯恩斯货币需求理论打破了古典经济学派将货币职能视为单一流通性的思想桎梏。
从资产组合的角度出发，凯恩斯认为人们持有货币一方面是为了满足消费，另一方面，人们可以将剩余的资金以现金方式保存或者购买其他生息资产以获取利息。
但是人们往往不会将所有的闲置资金都用来购买债券获取利息收入，因为人们具有流动性偏好。
流动性偏好的来源是日常交易，预防不时之需以及满足投机需求。
凯恩斯货币需求理论为发达国家货币政策中介目标由数量型向价格型的转变提供了理论基础。
在现代金融环境下，金融创新、中国经济的开放带来的效果已经无法忽视。
我国M1、M2短期货币需求函数具有不稳定的特征，这给货币政策有效性带来了挑战。
国内将凯恩斯货币需求理论与我国货币政策联系起来的研究重点分为两类，一类是注重于分析我国实行的量化宽松政策是否有使中国经济陷入流动性陷阱的可能。
陈丰研究了美国经济危机爆发以来，中国经济陷入低迷，中国实施的量化宽松政策对于国民经济的影响。
通过实证分析中国货币政策的传导渠道，发现中国货币政策的非对称性明显[1]。
2021年央行超发人民币【2021年人民币走势分析】
2021年央行超发人民币【2021年人民币走势分析】2021年人民币走势目前我们基本确定人民币可加入国际基金货币组织(IMF)的特别提款权(SDR)，然而加入SDR并不意味着其他国家会在短期内增持人民币。
SDR只是一个记账单位，其他国家央行增持人民币资产是一个缓慢逐渐的过程。
如果加入SDR之后，人民币应该与欧元脱钩，作为一种独立的本国货币存在。
否则加入的含义将大打折扣，因SDR篮子中无需多一个与美元汇率高度相关的货币。
随着美联储升息时机的临近，美元兑其他货币下跌是必然的，人民币与美元挂钩就意味着兑一篮子货币将继续升值，这对中国经济并无益处与。
当前人民币人民币升值压力经济风险依然较大，一方面因中国目前仍然资金外流仍旧严重，另一方面企业和居民将陆续偿还此前积累的外债，以对冲美元升值风险。
预计，到2021年，法币在岸人民币兑美元将进一步贬至6.80附近。
未来两年，经济增长还是会继续反弹承受下行压力比较大些，未来两年的增长可能还会继续减速，我们对明年强劲增长的预测是 6.2%，今年可能是6.9-7.0%，接近今年政府定的标准，今年定的目标是7%左右应该是可以实现。
明年的压力会更大。
这里面经济下行所承受的最主要的压力还是来自于房地产的调整，和工业、矿业，二产业，尤其是工业方面，生产和投资，因为房市建设调整带来的负面影响，工业生产和投资也会受到的压力。
传统的建设和医药行业工业这些行业再次下行，这如果是世界经济经济增长放缓最主要的原因。
在这样的大背景下让，宏观和金融领域有什么样的风险？我想给大家指出，在外贸增长下行的情况下，而且这个体系里仍然有管理体制比较多的过剩产能存在，遭受使得价格面临继续反弹的压力。
因此，我们的判断是明年的生产价格指数仍然是负增长，当然比六月份有所好转，今年平均负5%，明年降低3%，这里面有一个各种因素，大宗商品和能源价格我们的判断明年会起平稳稳。
在很多传统行业，因为过剩产能，价格仍然呈现向下的压力。
美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响
一、引言新冠肺炎疫情作为突发性全球公共卫生事件，给各国经济发展造成巨大冲击，至今仍有很多国家深陷其中无法自拔。
为防止疫情对经济造成破坏，美国迅速出台了新一轮量化宽松、降息等多种货币政策，随后又推出了多轮次上万亿级的财政刺激法案。
截至2021年6月23日，美联储总资产突破8万亿美元，持有证券合计7.5万亿美元（含5.2万亿美元国债和2.4万亿美元抵押支持债券），占GDP的比重约35%。
美国国债的规模也达到28.5万亿美元的历史新高。
本轮无限量化宽松的规模已超过2008年美国次贷危机发生后实施的三次量化宽松政策规模之和。
中国作为世界第一大贸易国，不可避免地受到以美国量化宽松政策为代表的各类扩张性货币政策的冲击。
整体经济状况尤其是汇率、利率、进出口等诸多因素受影响较大。
普通民众能感知且较为关心的是物价水平，因为其对老百姓的生活水平和生活质量有着直接影响。
鉴于此，本文选取了2008年10月—2021年10月的月度数据，运用VAR和SVAR模型来分析量化宽松政策对中国价格水平的影响。
二、文献综述2008年全球金融危机后，美联储为了应对危机冲击，宣布开启第一轮量化宽松货币政策（QE）。
近十余年，其效果引发了国内外众多学者的广泛讨论。
关于量化宽松的作用，最早可追溯到以Friedman摘要：本文采用2008年10月—2021年10月的月度数据，探究美国量化宽松货币政策对中国物价水平的影响。
机制方面，考虑到量化宽松政策在国际上传导的方式，本文将汇率和贸易作为主要渠道，并加入金融渠道作为补充，分别代入VAR和SVAR模型中进行验证，以更全面地反映中美间的传导关系。
结果表明，中国的通货膨胀水平的确会受到美国量化宽松政策的影响，具体表现为随着美联储逐步扩张资产负债表的规模，中国物价有上涨的趋势。
而当美联储采取加息等措施时，中国将面临通货紧缩的风险。
但是这种压力并非是长期的，大约在5—6个月后逐渐减弱。
同时，本文对疫情后的新一轮量化宽松政策进行单独分析后发现，由于中国及时采取稳健措施，此轮的影响较之前而言并不明显。
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•2021年央行货币政策操作大体为“稳货币+紧信用”的搭配，货币政策具体操作及效果展望如下：
•货币端：继续通过OMO/MLF等工具保持流动性合理充裕。
•信用端：预计2021年社会融资规模余额增速约在10.3%~11.0%，信用环境收敛。
−小微企业与中小银行定向信贷支持政策2021年上半年陆续到期，但可能通过其他支持措施实现平稳过渡。
−融资类信托规模持续收缩；参照今年力度2021年压降规模9000亿左右，将影响房地产、基建等领域融资。
−财政融资力度减弱，政府债务发行规模将较今年回落2万亿左右。
•价格端：央行尚无加息的必要；货币市场利率维持震荡，无风险利率前高后低，实体融资成本缓慢下行。
•对资产价格的影响：
−2021年上半年名义GDP增速将录得阶段性高位从而大幅高于M2/社融增速，货币供应相对于经济基本面偏紧，参照历史情况，无风险利率上行是应有之意，但股票市场的表现则需要观察企业盈利改善的持续性。
−债市：2021年无风险利率先升后降，债市已处于熊市尾声，一季度为利率债布局良机；不过，信用环境总体收敛则限制了信用债的投资价值。
−股市：整体预期收益率趋于收敛，但企业盈利持续改善的行业将具备较强支撑。
盈利超预期的板块：短期在周期板块；中期主要在出口、制造业、服务业，头部企业盈利优势继续扩大。
应急·回归：2020年货币政策操作回顾稳健·收敛：2021年货币政策趋势展望酝酿·布局：2021年股债价格走势展望
•2020年初至今，央行的货币政策操作可大体分为“应对危机——打击套利——回归常态”三个阶段。
2020年货币政策操作回顾：宽松幅度相对节制1.1
29.3
18 141.2270.1 245.4
11.1 4
•总体上，中国今年以来为了应对疫情而实施的宽松货币政策，整体幅度和节奏都非常节制。
➢与海外相比，以美联储为代表的主要央行资产负债表急速扩张，而中国央行扩表的幅度有限；
➢与历史相比，2008年金融危机期间货币供应量增速最高接近30%，宏观杠杆率升幅高达39个百分点；而2020年以来，上述两者分别仅为11.1%和25个百分点。
今年以来我国央行与他国央行资产负债表变化（万亿美元）对比2008年，今年的逆周期调节更加克制(%)
9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
美国日本欧元区中国
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100
实体经济部门杠杆率M2:同比:季（右轴）
35.0
30.0
25.0
20.0
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15.3
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•央行年内的货币政策操作一直在尽力兼顾稳增长和防风险两条主线。
➢稳增长体现在疫情之后货币端的迅速宽松，以及信用端对小微企业和制造业等进行定向信贷支持；
➢防风险体现在央行为了抑制资金空转套利而在5月收紧了短端流动性；同时在6月窗口指导部分银行对结构性存款“压量控价”（银保监会则直接要求部分银行结构性存款压降至上年末的2/3）。
5月央行抑制资金空转套利央行要求银行压降结构化存款规模，降低资金成本（亿
% 3个月国股行转贴现利率3个月股份行理财收益率（右轴）
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
2.3
2.1
1.9
1.7
1.5
4.2
4.1
4.0
3.9
3.8
3.7
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应急·回归：2020年货币政策操作回顾稳健·收敛：2021年货币政策趋势展望酝酿·布局：2021年股债价格走势展望
下一阶段展望|央行表态：频繁提及政策工具退出
2.1
•自2020年6月起，央行及相关官员即在不同场合开始提及货币政策工具的退出。
这表明，随着疫情影响的消除与经济的渐进修复，前期宽松政策的退出是应有之意。
央行在不同场合对货币政策的表态
2020年6月
央行行长易纲
•要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。
2020年8月
央行下半年工作会议
•货币政策要更加灵活适度、精准导向；引
导M2和社融增速高于去年，促进普惠小微
和制造业中长期贷款大幅增长。
重点落实
好1万亿再贷款再贴现政策和两大直达工具。
2020年11月
央行副行长刘国强
•特殊时期的政策不能长期化，退出是迟早
的，也是必须的。
不能出现“政策悬
崖”“政策突然中断可能让很多方面适应
不了，因此调整政策要评估多方因素。
”
2020年7月
央行货政司郭凯
•利率不是越低越好。
稳健的货币政策更加灵活适度，现在更加强调“适度”。
7 2020年10月
央行行长易纲
•货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观
杠杆率波动，使之长期维持在一个合理的轨道上。
• 三季度货币政策执行报告对货币政策的总体定调来看，重点有三：一是重提把好货币供应总闸门；二是强调流动性合理充裕，不让市场缺钱也不让钱溢出来；三是保持M2与社融增速同名义经济增速基本匹配。
稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。
加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。
稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，完善跨周期设计和调节，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，实现稳增长和防风险长期均衡。
保持流动性合理充裕， 疏通货币政策传导机制， 有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。
稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。
完 善货币供应调控机制，把好货币供应总闸门，根据宏观形势和市场需要科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。
保持广义货币供应量和社会融资规模增 速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。
2020年三季度
2020年一季度
2020年二季度。