第十一章营运资金管理[1]
财务管理营运资金管理
⑷缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所 发生的损失。 ⑸采购成本 【采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂 费等构成。 【计算公式】 购置成本 存货年需求量A 购货单价U
要点3、经济订货批量
⑴经济批量的概念
经济批量法是决定采购量的最常见的方法。
⑷信用条件 【概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折 扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率/ 折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条 件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏 账成本会提高；
金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一 致。
其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险 使用。
第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客 户，又要尽量缩短收账时间。
第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提 下，尽可能地推迟应付款的支付期。
二、短期投资管理 要点1、持有短期投资的理由
第二节 流动资产管理
一、现金管理 要点1、现金特点
⑴现金特点 【现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点】 流动性最强、收益性较差。 ⑵现金管理目标
在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金 的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益， 即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。
【评价】 是一种低风险、低收益的融资政策。优点 是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营 运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为 短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性 流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保 留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资 金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期 利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响 企业的获利水平。
营运资金管理
营运资金管理营运资金管理指的是企业在日常经营中对资金的合理利用和管理。
营运资金主要用于支付企业运营过程中的各项费用，包括原材料采购、员工工资、房租等。
良好的营运资金管理能够提高企业的效率和盈利能力，保证企业的正常运营。
1. 为什么需要营运资金管理营运资金是企业正常运营所必需的资金，对于企业来说，合理管理营运资金至关重要。
以下是几个需要营运资金管理的原因：•确保顺畅的供应链: 营运资金管理可以确保供应链上的物流和生产能够顺利进行，避免因资金不足而导致生产中断或延迟，从而影响企业的供应能力和客户满意度。
•降低财务风险: 通过合理管理营运资金，企业可以降低财务风险，及时垫付资金需求，避免因为资金周转问题而产生高利息的借款或逾期付款的罚款。
•提高运营效率: 良好的资金管理可以提高企业的运营效率，减少资金占用时间，使企业能够更快地回收应收账款，降低固定资产占用资金的成本，提高资金的周转率。
•增强企业竞争力: 通过合理利用和管理营运资金，企业可以减少经营成本，提高利润率，增加企业的竞争力。
因此，营运资金管理对于企业的长期发展和稳定运营至关重要。
2. 营运资金管理的关键要素营运资金管理包括以下几个关键要素：•财务预算: 制定明确的财务预算可以帮助企业合理安排资金使用，掌握资金需求和流动性状况，从而更好地进行资金管理。
财务预算应包括资金收入和支出，以及现金流量的预测。
•库存管理: 合理管理企业的库存可以减少资金占用，降低存货成本。
通过准确预测需求和库存周转率，避免过量的库存造成的资金浪费。
•账款管理: 有效管理应收账款是营运资金管理的重要环节。
企业可以通过拥有严格的信用政策、及时追踪欠款、催收逾期账款等措施来减少坏账风险和提高资金回收效率。
•供应链管理: 与供应商的良好合作关系和管理能够确保供应链的顺利运作。
合理协调供应商和客户付款期限，降低资金压力。
•现金流管理: 制定合理的现金流管理策略可以帮助企业规避资金危机。
营运资金管理教学课件
详细描述
存货管理包括库存规划、采购管理、库存控制等方面。通过合理的库存规划，确定最佳库存水平，避免缺货或积
压现象；加强采购管理，选择合适的供应商，确保采购质量和交货期；实施严格的库存控制，定期进行库存盘点
，及时处理滞销和积压商品。
短期有价证券投资
总结词
详细描述
短期有价证券投资是营运资金投资管理
的有效手段，通过合理配置短期有价证
商业信用的形式
2
商业信用的形式包括应付账款、应付票据、预收
账款等。
商业信用筹资的优缺点
3
商业信用筹资具有方便、灵活、无需提供担保等
优点，但同时也存在期限短、额度小等缺点。
长期借款和租赁筹资
长期借款筹资的定义
01
长期借款筹资是指企业向银行或其他金融机构借入期限超过一
年的款项，主要用于满足企业长期资金需求。
营。
通过有效的营运资金管理
，企业可以降低经营成本
，提高资产周转率，从而
提高盈利能力。
合理的营运资金结构可以
降低企业的财务风险，增
强企业的偿债能力。
营运资金管理的主要内容
现金管理
存货管理
包括现金流入和流出的预测、
通过合理规划存货数量、优化
最佳现金持有量确定、现金流
库存结构、降低库存成本等措
量的控制等。
业的应收账款管理越高效。企业可以通过加强客户信用管理、优化销售策略、提
高催收效率等方式来降低应收账款周转期。
05
营运资金管理与企业价值
营运资金管理与企业价值
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医药公司营运资金管理制度
第一章总则第一条为了规范医药公司营运资金的管理，确保资金安全、高效、合理地运用，提高公司经济效益，根据国家有关法律法规及公司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于公司内部所有涉及营运资金的部门和个人。
第三条公司营运资金管理应遵循以下原则：1. 合法合规原则：严格遵守国家法律法规，确保资金运作合法合规；2. 安全原则：确保资金安全，防止资金损失和风险；3. 效率原则：提高资金使用效率，优化资金结构，降低融资成本；4. 透明原则：加强资金管理，确保资金运作透明公开。
第二章营运资金管理职责第四条公司财务部门负责营运资金的管理工作，具体职责如下：1. 制定和实施公司营运资金管理制度；2. 监督各部门执行营运资金管理制度；3. 编制资金预算，控制资金支出；4. 对外融资，确保资金需求；5. 定期分析资金使用情况，提出改进措施。
第五条各部门负责人对本部门营运资金的使用负责，具体职责如下：1. 遵守公司营运资金管理制度；2. 严格执行资金预算，合理使用资金；3. 加强资金管理，提高资金使用效率；4. 定期向财务部门汇报资金使用情况。
第三章营运资金管理内容第六条营运资金管理主要包括以下内容：1. 资金预算：各部门根据年度经营计划和资金需求，编制资金预算，报财务部门审核批准后执行；2. 资金支付：各部门按照资金预算和审批程序，提出资金支付申请，经财务部门审核批准后支付；3. 资金结算：财务部门负责与供应商、客户等外部单位进行资金结算；4. 资金调拨：根据公司经营需要，在内部进行资金调拨；5. 资金归集：各部门每月末将资金使用情况报财务部门，财务部门进行汇总分析。
第七条资金预算编制及审批：1. 各部门根据年度经营计划和资金需求，编制资金预算，经部门负责人审核后报财务部门；2. 财务部门对各部门编制的资金预算进行审核，并提出修改意见；3. 公司领导审批资金预算。
第四章资金支付及结算第八条资金支付及结算应遵循以下程序：1. 部门提出资金支付申请，经部门负责人审核后报财务部门；2. 财务部门对支付申请进行审核，确保符合资金预算、审批程序和法律法规；3. 财务部门办理支付手续，确保资金安全；4. 与供应商、客户等外部单位进行资金结算。
CPA财务成本管理知识框架笔记之第十一章 营运资本管理
第十一章营运资本管理一、营运资本管理策略✧营运资本投资策略★★➢流动资产投资的相关成本✓短缺成本✓持有成本（也称机会成本）➢营运资本投资策略的类型✓适中型投资策略✓保守型投资策略✓激进型投资策略✧营运资本筹资策略★★★➢易变现率➢营运资本筹资策略的类型✓流动资产和流动负债的重新分类✓三种筹资策略（特点，比较）●适中型筹资策略●保守型筹资策略●激进型筹资策略二、现金管理✧现金管理的目标与管理方法★➢企业置存现金的原因：交易性需要、预防性需要、投机性需要➢现金管理的方法：力争现金流量同步、使用现金浮游量、加速收款、推迟应付账款的支付✧最佳现金持有量分析★★★➢成本分析模式➢存货模式✓机会成本：（C/2）×K✓交易成本：（T/C）×F✓总成本＝机会成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F✓C为最佳现金持有量；T(下标C)为相关最你低总成本➢随机模式✓现金返回线（R）的确定（影响现金返回线水平的因素）✓✓现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L✓现金存量下限的确定：受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响三、应收账款管理（在增加的盈利和增加成本之间作出权衡）✧应收账款产生的原因：商业竞争、销售和收款的时间差距✧应收账款的管理方法：应收账款回收情况的监督、收账政策的制定✧信用政策分析★★★➢信用政策的内容➢“5C”评估方法：评估其赖账的可能性➢应收账款的相关成本✓应收账款占用资金的应计利息：应收账款占用资金×资本成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本✓存货占用资金利息●自制：平均存货量×单位变动生产成本×资本成本●外购：平均存货量×存货单价×资本成本✓应付账款节约资金的应计利息（以负数表示，即减少营运资金的应计利息）：应付账款平均余额×资本成本✓收账费用✓坏账损失＝销售额×坏账损失率✓现金折扣损失：销售额×享受现金折扣顾客比例×现金折扣率➢信用政策决策分析方法✓总额分析法●①计算各信用政策下的收益：销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本＝销售量×单位边际贡献－固定成本●②计算各信用政策下的相关成本：计算占用资金的应计利息（应收账款、存货等）、计算收账费用和坏账损失、计算折扣成本（若提供现金折扣）●③计算各信用政策下的税前损益＝收益－相关成本✓差量分析法●①计算改变信用政策增加的收益：增加的销售收入－增加的变动成本－增加的固定成本●②计算改变信用政策增加的相关成本：计算占用资金的应计利息（应收账款、存货等）、计算收账费用和坏账损失、计算折扣成本（若提供现金折扣）●③计算增加的税前损益：收益增加－相关成本增加四、储备存货的成本、经济订货量基本模型✧存货管理➢储备存货的成本★★★✓取得成本✓储存成本✓缺货成本（TCs）➢存货经济批量分析★★★✓经济订货量基本模型的计算公式五、经济订货量基本模型的扩展✧订货提前期（对及时补充存货假设的扩展）➢再订货点的含义：即企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，计算公式为：再订货点＝平均交货时间×每日平均需用量（订货提前期对经济订货量并无影响（即订货周期、订货次数等均不受影响）✧存货陆续供应和使用（对集中到货假设的扩展）✧保险储备（应对可能出现的缺货）➢保险储备量的确定方法：最佳保险储备量是保险储备量上的储存成本与缺货成本之和最低的保险储备量。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十一章营运资本管理-第一节营运资本管理策略
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第十一章营运资本管理-第一节营运资本管理策略[单选题]1.公司采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（）。
A.短缺成本较高B.管理成本较低C.机（江南博哥）会成本较低D.持有成本较高正确答案：D参考解析：保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产／收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。
[单选题]2.与激进型营运成本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（）。
A.持有成本和短缺成本较低B.持有成本和短缺成本较高C.持有成本较高，短缺成本较低D.持有成本较低，短缺成本较高正确答案：C参考解析：相比于激进型营运资本投资策略，适中型营运资本投资策略流动资产／收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。
[单选题]3.流动资产投资管理的核心问题是（）。
A.确定使用何种流动资产投资政策B.确定最优的投资规模.安排流动资产投资C.如何应对投资需求的不确定性D.中断企业的经营风险正确答案：C参考解析：面对流动资产投资的不确定性，需要权衡与之相关的收益和成本。
流动资产投资管理的核心问题就是如何应对投资需求的不确定性。
[单选题]4.下列说法不正确的有（）。
A.激进型筹资策略的特点是，临时性负债既融通波动性流动资产的资金需要，也解决部分永久性资产的资金需要B.保守型筹资策略的特点是，临时性负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，其他的临时性流动资产和永久性流动资产由长期负债、自发性负债和权益资本筹集C.适中型筹资策略的特点是，临时性负债融通波动性流动资产的资金需要，永久性流动资产由长期负债、自发性负债和权益资本筹集D.适中型筹资策略的特点是，临时性负债既能融通波动性流动资产的资金需要也负责永久性长期资产资金的筹集正确答案：D参考解析：适中型筹资策略是，临时性负债满足波动性流动资产的资金需要，而永久性流动资产由长期债务、经营性流动负债和权益资本筹集。
[单选题]5.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是()。
营运资金=流动资产-流动负债
例题
表11-3 现金总 需求T
520 000
各种方案下现金持有的总成本 单位：元
初始现 平均现 机会成本 交易成 总成
金持有 金持有 （C/2） 本（T/C）本TC
量C
量C/2 ×K
×F
60 000 30 000 3 000 867
3 867
520 000 50 000 25 000 2 500 1 040 3 540
根据企业流动资产和销售额之间的关系，以及不 同时期企业短期财务目标的差异，可以将企业的 流动资产持有政策分为宽松政策、适中政策和紧 缩政策三种，可用图11-1来表示。
四、流动资产的持有政策
流
动
资
宽松政策
产
适中政策
紧缩政策
O
销售额
图11-1 流动资产持有政策
1．宽松的流动资产持有政策
宽松的流动资产政策，要求企业在一定的销售水 平上保持较多的营运资金持有量。这种政策的特 点是报酬低、风险小。
3．提高收现效率,加速收款
提高收现效率和加速收款是现金管理的基本原则， 也是促使企业现金高效运用的基本保证。
4．推迟应付账款的支付
推迟应付账款的支付，是指企业在不影响自身信 誉的前提下，尽可能地推迟应付账款的支付期， 充分运用供货方所提供的信用优惠。
知识链接
正常经营的企业，其资金流转的起点和终 点都是以现金形式表示的，形成一种现金 循环。以货币资金开始，通过储备资金、 生产资金、产成品资金和结算资金的流转， 最后以货币资金结束，开始新的现金循环。
（三）投机动机
企业现金管理的投机动机，是指企业为了抓住不 寻常的购买机会,从事投资活动获取投资收益而需 要保持一定的货币资金。
营运资金管理1PPT课件
短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券变现加以补充而给企业造成的损失。
现金的短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
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第二节 现金管理
• 三、最佳现金持有量 （一）成本分析模式
1. 分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持 有模式。
固定性转换成本
Q
现金持有量
图6－2 存货模式示意图
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第二节 现金管理
【例】某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准 备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率 为6%，则：
最佳现金持有量= 最低现金持有成本=
=80000（元）
持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费 用及丧失的再投资收益。
（1）管理费用 管理费用属于固定成本，与现金持有量的多少无关，是
决策的无关成本。 （2）机会成本 机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关，是
决策的相关成本。
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用。
• 二、营运资金的特点 • （一）流动资产的特点 • 1.投资回收期短 ； • 2.获利能力较弱，投资风险小； • 3.数量波动很大； • 4.占用形态经常变动，具有并存性。
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第一节 营运资金管理概述
• 二、营运资金的特点 • （二）流动负债的特点 • 1.融资速度快 ； • 2.财务弹性高； • 3.筹资成本低； • 4.偿债风险大。
第三节 应收账款管理
（二）信用条件
• 1、信用条件的构成 • 信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、
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11.1.2流动资产管理的要求
• (一)提高流动资产的盈利性 • (二)保持流动资产的流动性 • (三)保证流动资产的安全性
第十一章营运资金管理[1]
11.2 现金的管理
• 11.2.1 现金的特点 • 11.2.2 现金的定量管理
第十一章营运资金管理[1]
11.2.1 现金的特点
• (一)现金资产的暂时闲置性 • (二)现金资产的任意转化性 • (三)现金资产的增减规律性
第十一章营运资金管理[1]
11.2.2 现金的定量管理
• 现金的定性管理是指根据国家制定的经 济政策、制度及财务管理者的经验对货 币资产进行管理，使其收支具有合法性 、合理性和有效性。
• 现金的定量管理是指在定性管理的基础 上，利用数学的方法合理确定现金持有 数量，以取得现金存量最佳效益
第十一章营运资金管理[1]
式中：MOC——最佳现金存量； TAO——一定时期（通常是一年）的
现金总需求； CT——现金周转率（即一年中的现金
周转次数）。
第十一章营运资金管理[1]
（一）周期模式
• 现金周转率是指一年中的现金周转次数，用公 式表示即：
CT= 360/现金周期
注：工业企业的现金周期是指企业从购买原材 料、支付现金开始至销售产品取得现金的天数 ，即购料付款时的现金流出至销售收回应收款 的现金流入这段时间，用公式表示为：
第十一章营运资金管理[1]
11.1.1 营运资金的概念及特点
• (二)营运资金的特点
• 1．流动资产的特点： • (1)流动性强。 • (2)回收期短。 • (3)灵敏度高。
• 2．流动负债的特点 • (1)资金成本低。 • (2)财务风险高。 • (3)融资弹性强。 • (4)融资速度快。
第十一章营运资金管理[1]
现金周期=平均存货天数+平均应收款天数-平均应付款天数
即：CC = AAI +
ACP - APP
第十一章营运资金管理[1]
周转期间
购料
销售
存货周转期
应收帐款
周转期
应付帐款
现金
周转期
周转期
付款
收款
现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期－应付帐款 周转期
第十一章营运资金管理[1]
（一）周期模式
• [例1] 某企业购买材料和销售产品均采用 赊购、赊销方式，应付款的平均天数为 16天，应收款的平均天数为26天。企业 从原材料购买至产品销售的平均期限为 110天。企业每年的生产经营性现金总支 出为2400000元，确定最佳现金持有量。
•
——短缺成本与现金持有量成反比例关系
第十一章营运资金管理[1]
补充：现金的成本与现金持有量之间 的关系
现金的成本
与现金持有量的关系
持有 成本
具有固定成本的性质，与现金 管理成本 持有量无关系，属于决策无关
成本
投资成本 与现金持有量之间成正比例关 （机会成本） 系
转换成本
与现金持有量之间有一定的关 系
第十一章营运资金管理[1]
（一）周期模式
• 依上例得：APP=16（天），ACP=26（天） • AII=110天，TAO=2400000（元） • 依公式得： • CC=110+26-16=120（天） • CT= 360/120=3次 • MOC= 2400000/3=800000（元） • 企业平常若持有800000元的现金，将能够应
短缺成本
与现金持有量呈反方向关系
第十一章营运资金管理[1]
11.2.2 现金的定量管理
• 确定现金最佳存量的模式
– （一）周期模式 – （二）成本分析模式 – （三）存货模式 – （四）随机模式
第十一章营运资金管理[1]
（一）周期模式
• 现金的周期模式是指根据企业现金的周转速 度来确定现金存量的方法。 MOC= TAO/ CT
• 注：在成本分析模式下仅考虑相关成本，即投 资成本和短缺成本，而管理成本本身即为决策 无关成本无需考虑，在假设现金不进行有价证 券转换的前提下，转换成本也就不需要考虑了
• 2、转换成本——是指企业用现金购入有价证券等以及转让 有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之 间相互转换的成本。
•
——转换成本中既有依据成交额计算的费用也
有基于证券变现次数计算的费用
• 3、短缺成本——是指企业在现金持有量不足而又无法及时 将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接 损失。
第十一章营运资金管理
2020/11/28
第十一章营运资金管理[1]
11.1 企业营运资金管理概述
• 11.1.1 营运资金的概念及特点 • 11.1.2 流动资产管理的要求
第十一章营运资金管理[1]
11.1.1 营运资金的概念及特点
• （一)营运资金的概念 • 狭义营运资金——又称循环资本，净营运资金，是指
付日常现金的流出，不必另借货币资金。
第十一章营运资金管理[1]
（二）成本分析模式
• 成本分析模式——是根据现金有关成本，分析 预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
• 注：
– ①运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑 因持有一定量的现金而产生的投资成本（机会成本）及 短缺成本，而不考虑管理成本和转换成本（假设不进行
有价证券转换）。
– ②本部分内容与书本略有差异，但实质是一样的。
第十一章营运资金管理[1]
（二）成本分析模式
• 成本分析模式的步骤
– （1）根据不同现金持有量测算相关成本即投资成 本、短缺成本的数值；
– （2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制 最佳现金持有量测算表；
– （3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持 有量，即最佳现金持有量。
一个企业维持日常生产经营所需的资金，通常是指流 动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为： 营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额 • 广义营运资金——又称毛营运资金，是指一个企业流 动资产的总额。 • 注：①本章所讲的营运资金仅指运用在流动资产上的 资金
②研究流动资产日常管理，还需要连带研究流动 负债的管理
补充：企业持有现金的动机
• （一）交易动机 • （二）预防动机 • （三）投机动机
第十一章营运资金管理[1]
补充：现金的成本
• 1、持有成本——是指企业因保留一定的现金余额而增加的 管理费用及丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能用该 现金进行其他投资获得的收益，实质上是一种机会成本，与 现金持有量成正比例关系