宏观经济学--货币需求与货币供给

2020/4/30
货币需求
• 三种动机引起的货币需求数量受到社会制度、相 关环境以及人们心理等因素的影响。在这些因素 既定的条件下，交易和预防动机引起的货币需求 L方1主向要变取动决；于投人机们动的机收引入起水的平货Y币，需并求且L2与取收决入于呈利同 率r，并且与利率呈反方向变动。
L1(y)=kY (k>0) L2(r)= -hr (h>0)
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凯恩斯的货币需求理论
• 凯恩斯的货币需求理论：引入了投机性货币需求。 • 货币的需求源于人们对货币的流动偏好。凯恩斯认为，需求货币产生
以下三类不同的动机： • 第一，交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动
。
– 由于收入和支出在时间上不是同步的。
• 第二，谨慎或预防动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机 。
• 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防 需求和投机需L=L1(Y)+L2(r) =kY-hr
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流动偏好陷阱
• 对利率的预期是调节货币与债券配置比例的重要 依据。当利率降低到一定程度之后，人们预计有 价证券的价格不可能继续上升，因而会持有货币 ，以免证券价格下跌时遭受损失。这时，人们对 货币的需求趋向于无穷大，这种情况称为“凯恩 斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。
• 名义货币需求函数
– L=(kY-hr)P
• L是名义货币需求量，P是价格水平。
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交易性货币需求
Y
L1=kY
O
L1
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投机性货币需求与流动性陷阱
r 流动性陷阱：指利率水平较低、
债券市场的获利空间较大时，人
r1
们对货币的流动性偏好趋于无限
大的现象，也称凯恩斯陷阱。
L2= L2(r) r0
O
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L2 L0
货币需求曲线
r
r* O
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A
L=L1+L2= kY- h r
L*
L
货币需求曲线
r L’=kY’-hr
L”=kY”-hr r1
r2
O
m1
m2
m
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货币供给
• 货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所 保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总 和。货币供给有狭义和广义之分。
– ⑵商品的价格水平独立于货币流通，是个外生经济变 量，因此不能用货币与价格水平的关系来解释通货膨 胀的产生。
2020/4/30
费雪的货币需求理论
• 费雪在其1911年的《货币的购买力》一书提出现金交易方程式： M=PY/V 或 M/P=Y/V
– M：名义货币需求数量 – P：商品的价格水平 – M/P：货币购买力，即实际货币需求量 – Y：社会总产出或总收入 – V：货币的流通速度
– 狭表义示的) 。货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和(用M或M1 – 在示狭) 。义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给(用M2表 – 再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物
”，便是意义更广泛的货币供给(用M3表示) 。
• 通常认为，货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因 而是一个外生变量，其大小与利率高低无关。因此，货币 供给曲线是一条平行于利率轴的直线。
• 此外，货币供给通常以名义货币的形式出现。但到目前为 止，所有的讨论都是在实际意义上进行的。因此，这里的 货币供给指名义货币经过价格总水平折算后的实际货币供 给：m=M/P
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货币供给
• 银行体系：中央银行和商业银行
– 中央银行的主要职能是发行货币、商业银行的 银行、执行宏观货币政策。
• 该方程中的Y取决于一国自然资源、技术水平、商业信心、消费者欲 望和消费者偏好等，是个稳定的值；V取决于社会惯例（支付制度与 金融制度）、消费倾向（如节约与储藏的程度）、经济发展（如工业 集中度）等因素，也是个稳定的值。
• 该方程最终说明：
– ⑴商品的价格水平取决于货币数量，两者同方向同比例变化。即当货币 数量按某一比例增加时，商品的价格水平也按同一比例上升；当货币数 量按某一比例减少时，商品的价格水平也按同一比例下降。
– “流动偏好”是指人们持有货币的偏好，故货币需求 关于利率的系数又称为流动性偏好的利率系数。
• 货币需求函数不仅随着利率下降而增加，而且当 利率下降一定程度之后，货币需求趋于无穷大。
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货币需求函数
• 实际货币需求函数
– L=L1+L2=L1(Y)+L2(r) =kY-hr
• L、L1、L2是具有不变购买力的实际货币需求量。
– ⑵货币数量的多少最终又决定了货币的购买力。
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剑桥学派的货币需求理论
• 剑桥学派的货币需求理论：现金余额理论 M=KPY
• M：货币需求量 • K：以现金形式保留的资产与总资产的比率 • P：价格水平 • Y：总产出或总收入水平
• 短期内Y是个既定的外生变量。短期内影响 货币需求量的主要是K和P。
• 商业银行是利润最大化的企业。 • 货币供给：包括现金货币和存款货币
– 现金货币由一个国家中央银行发行的货币。 – 存款货币由一个国家商业银行经营活动创造的
货币。
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我国的中央银行：中国人民银行
中国人民银行是1948年12月1日在华北银行、北海银行、西北 农民银行的基础上合并组成的。1983年9月，国务院决定中国人民 银行专门行使国家中央银行职能。2019年3月18日，第八届全国人 民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》， 至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。
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第三章 货币需求与货币供给
• 货币需求 • 货币供给 • 货币市场的均衡
2020/4/30
马克思的货币需求理论
• 马克思的货币需求理论 M=Y/V
– M：流通中所需要的货币量 – Y：经济生活中待售商品价格总额 – V：货币的流通速度
• 该理论的两个特点：
– ⑴人们对货币的需求主要是出于交易动机（货币作为 交换媒介的职能）；
– 未来收入和支出的不确定性。
• 第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有 一部分货币的动机。
– 利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。有价证券价格的未 来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变 化。
– 中国人民银行决定：自2019年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准 利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，一年期存 款基准利率提高到3.50%；一年期贷款基准利率提高到6.56%。