美联储编制美元有效汇率经验及其对我国的借鉴意义
美元经验对人民币国际化的启示
称 为 国际化 货 币 。
经济。 三是 增加 应对 货币 危机 的难度 。当外 国投 资者 广泛 持有 本币 金融工 具 时 ， 相 当于投 机者 拥有 了更 多可
用 于投 机攻 击 的工 具 ， 或者 当外 国投资 者遭 遇流 动性 短缺 ， 他们 也许 被迫 出售 资产 ， 带来 货币贬 值压 力 ， 这些 都 增加 了应对 货 币危机 的脆 弱性 。 四是面 临“ 特 里芬 难题 ” ， 即储 备货 币发 行 国无法 在为 世界 提供 流动性 的 同 时确保 币值 稳定 ． 而如 果无 法确 保币值 的稳 定 ． 其 储 备货 币 的地 位必 然受 到削 弱 。
研 究人 民 币国际化提供 了很 多有益借鉴 。本 文从 货 币国际化的定义和利弊分析入 手 ， 通过对 美元 国际
化 历 程 的探 讨 ． 对 人 民 币 国际 化 提 出 了相 关政 策 建议 。
关键词 ： 国 际货 币体 系 ； 美元 ； 人 民 币； 国际化
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ ３ ２ ． ６
文献 标 识 码 ： Ａ
文章编号 ： １ ０ ０ ７ — ４ ３ ９ ２ （ ２ ０ １ ３ ｝ ０ ２ — ０ ０ ２ ６ — ０ ３
近 年来 ． 随着经 济 的快速 发 展 。 中 国已成 为世 界第 二 大经 济体 和第 一 大外 汇储 备 国 ． 人 民币在 国际 上 的
使 用范 围逐渐 扩 大 ． 关 于人 民币 国际化 的讨论 也 日渐增 加 。 纵观 ２ Ｏ世纪 以来 的 国际货 币体系 ， 在某 种程 度上 可 以说 是一 部美元 国际化 的历史 ， 其 间经历 的 国际经 济和 金融 秩序 发展 、 货 币体系演 变 以及美 元地 位 的变化
浅谈美联储货币政策框架的决定及其借鉴意义
索，１ ９ ９ ８ ，５ ：３ ５ －３ ７ ． ．
【 ５ 】 曹静 ． 本币升值与 国际收支关系浅析【 Ｊ 】 ．河北金融，２ ０ ０ ７（ ４ ） ． 我 国在调节 国 际收支平衡方 面取得 的一定成就 离不开 政府政策 的 ［ ４ 】 邱礼 海． 人 民币实际有效汇率波动对我 国进 出口影响 的理论 与 推动 ，也离不 开外 部环境 的影响 。为 了实现 可持续 的国 际收支平衡 ， 实证研 究：２ ０ ０ ５ －２ ０ １ ｏ ｐ ］ ．中国商界 ，２ ０ １ ０（ ９ ） ． 我们还 要继续 深化改革 。根据本 文的实证 结论 ，提 出以下政策建议 。 ［ ５ ］ 曹伟 ． 人 民币汇率 变动与中国的贸易收支［ Ｊ ］ ． 商业经济与管理 ，
和金融项目 长期顺差的主要原因。 四
参考文献 ：
从 计量结 果来看 ，方程 中拟合度 达到 了０ ． ９ ９ ，说 明方程的 拟合度 【 １ 】 黄莉 ． 人 民币汇率 变动对 中国 国际收支影响 的实证 分析［ Ｊ ］ ．中 较好 ，人 民币实 际有 效汇率 对 国际收支 平衡 的影 响不是很 大 ，所 以 ， 国 集体 经 济 ，２ ０ ０ ９ ，１ ：０ ５ ５ ． 如果 单靠汇率 的调整 对我 国国际收支进 行调节 ，效果并 不明显 。 【 ２ 】 陈华 ． 人 民 币汇率对 国际收支影响 的实证 分析［ Ｊ ］ ． 国际经 贸探
际 品牌 。
统 的国 际收支理论认 为人 民币升值会 使得进 口上升 的理 论是相 符的 。 ３ ＿ 夕 商直 接投资 方程为
ＬＮＦ Ｄｌ ． ０ １ｓＬＮＲＥＥＲ＋５ ９ ４８ ２ ＬＮＧＤＰ —ｓ ２ ９ ８
（ ０． ０ ０１ ２）‘ （ ０ ． ０ ０ ０ ０ ０）‘ （ Ｏ ． ０ ０ ０ ０）’
美元汇率走势及对我国货币政策的影响
美元汇率走势及对我国货币政策的影响作者：曲凤杰来源：《中国经贸导刊》2008年第24期一、牙买加体系的特点以及牙买加体系以来美元的国际货币地位1973年，布雷顿森林体系的崩溃是国际经济、金融历史上的重要分水岭。
此后，国际货币金融体系陷入无序的状态，各主要货币汇率波动频繁，国际收支不平衡加剧。
1976年召开的牙买加会议不得不承认了浮动汇率这一事实，这标志着国际货币体制进入了牙买加体系的新阶段。
牙买加体系的主要特点：一是黄金非货币化。
牙买加体系下的美元不再与黄金挂钩，美元发行不再受黄金约束，美国对外债务也不再受其黄金储备约束；二是汇率制度以及国际收支调节机制多样化，美国不再承担维护汇率稳定的责任；三是储备货币多元化。
牙买加体系以来美国不再承担兑付黄金的责任，但是，全球金融自由化不断推进的条件下，没有外部约束的纯粹的美元本位制登上了历史舞台，越来越多的国家加入美国主导的世界经济体系，美元霸权的影响和势力范围大大拓展了。
第一，许多国家仍然无可奈何地选择盯住美元，使美元成为稳定本国货币的名义锚；第二，在多元化的国际储备体系中，全球美元储备资产快速增加，从1995年到2007年的12年间，美元储备增长3倍多。
美元独大的地位也没有根本动摇，目前在IMF成员国官方持有的外汇储备中，美元约占64％，美元在全球外汇交易和贸易结算中的份额也近70％，在国际债券的发行中也占近50％。
第三，美国经常帐户赤字和财政赤字持续扩大，美国成为世界主要债务国，但美元汇率走势脱离了美国国际收支的基本面。
美元在长期“双赤字”的情况下，周而复始进行着升值、贬值、再升值、再贬值的循环。
全球货币、金融和经济的稳定越来越受到美联储货币政策的影响，美元汇率周期成为影响全球经济和金融波动的重要因素。
牙买加体系以来，全球性金融危机频繁爆发，几乎每次危机都伴随美元汇率的大幅度调整。
概括起来，牙买加体系以来美元汇率走势表现以下基本特点：第一，美元贬值和升值呈现明显的周期性特征，而且每个周期升值或贬值幅度都相当大；第二，无论美元汇率处在升值还是贬值周期，美国都存在持续的大量的经常项目赤字，甚至在升值过程中经常项目赤字占GDP的比重会持续增加；第三，美元汇率走势受美国货币政策尤其是利率政策的影响较大；第四，汇率的重大调整往往与金融危机相生相伴。
美国货币和财政政策对我国宏观调控的启示
美国财政货币政策的应用及对我国宏观调控的启示王兰军美国之所以成为世界头号经济强国，重要原因之一，就是政府能根据不同时期宏观经济运行的主要矛盾，适时适度搞好宏观调控。
其宏观调控的主要内容，就是灵活运用、综合协调财政政策和货币政策。
美国的做法为我国宏观经济调控提供了可资借鉴的经验。
一、美国财政政策及其在宏观调控中的应用财政政策是指为达到预期经济目标而确定的管理财政收入和支出活动的准则与措施。
它主要通过税收、预算支出、转移支付、财政补贴、政府采购等政策工具的变化调节社会总需求，达到调控宏观经济运行之目的。
美国的财政政策主要由财政部起草，美国总统府的管理与预算办公室(OMB)也参与制定预算、税收和财政等政策。
财政部长是美国国家高级经济政策长官，是内阁中最重要的经济政策成员，是财政政策的主要制定者。
美国运用财政政策成功实施宏观调控的经验：一是主要运用税收手段进行调节。
每当经济萧条时，为了刺激经济发展，美国政府就实施减税政策，减税的手段包括降低税率和缩小税基（如提高起征点、增加免税额等）。
里根执政的20世纪80年代，为了刺激经济发展，实施了大幅度减税措施；小布什执政以来，先后在2001年和2003年两次提出了以减税为核心的经济刺激计划，按照该计划，美国10年内的减税总额高达15000亿美元。
每当经济增长过快出现过热苗头时，为了抑制经济过热或减少财政赤字，政府就实施增税政策，增税的手段包括提高税率或扩大税基（如降低税收起征点、减少或取消免税额）。
克林顿执政时期，为减少政府财政赤字，保证美国经济长期稳定增长，曾将应纳税收入在14万美元以上的夫妻联合申报家庭（单身纳税人应税收入在11.5万美元以上）的边际税率从31％提高到36％，同时规定应税收入超过25万美元以上的部分适用39.6％的最高边际税率。
此外，为了支持某个产业发展，美国也会制定相应的税收优惠政策。
但是美国政府通常不用税收优惠来招商引资。
二是严格依法管理财政预算。
美国货币政策对我国经济的溢出效应分析
美国货币政策对我国经济的溢出效应分析一、概述随着全球化进程的加速，国际经济金融体系的联系日益紧密，美国作为世界最大的经济体，其货币政策的变动对全球经济产生着深远的影响。
我国作为全球第二大经济体，与美国的经济联系尤为密切，美国货币政策的调整不仅直接影响着我国的出口、外汇储备、资本流动等方面，还通过对全球经济增长、通货膨胀、汇率等宏观经济变量的影响，间接地对我国经济产生溢出效应。
深入分析美国货币政策对我国经济的溢出效应，对于我国制定科学合理的宏观经济政策，保持经济稳定增长具有重要的理论和实践意义。
本论文旨在通过定量和定性分析，系统研究美国货币政策对我国经济的溢出效应。
本文将回顾和总结美国货币政策的演变历程，以及相关理论和实证研究的发展动态。
本文将构建一个包含美国货币政策变量、我国宏观经济变量以及全球经济环境变量的计量经济模型，运用现代计量经济学方法，对美国货币政策对我国经济的直接和间接溢出效应进行实证分析。
本文将根据实证分析的结果，提出相应的政策建议，以期为我国应对美国货币政策变动，保持经济稳定增长提供参考。
本论文的研究不仅有助于深化对美国货币政策溢出效应的理解，而且对于我国在全球经济治理中发挥积极作用，推动构建开放型世界经济具有重要的现实意义。
1. 背景介绍美国作为全球最大的经济体和最主要的储备货币发行国，其货币政策的调整和变化对全球经济都会产生深远影响。
而作为全球第二大经济体的中国，与美国在经济、贸易、金融等领域有着紧密的联系，美国货币政策的变化对中国经济的影响尤为显著。
本文将重点分析美国货币政策的溢出效应，即美国货币政策调整对中国经济产生的传导效应和影响。
我们需要了解美国货币政策的制定和实施机制。
美国货币政策的决策机构是美国联邦储备系统（简称美联储），其主要通过调整联邦基金利率、公开市场操作、调整准备金率等手段来影响货币供应量和市场利率，从而实现对经济的调控。
我们需要认识到中国经济与美国经济的相互依存关系。
美联储编制美元有效汇率经验及其对我国的借鉴意义
瑞 士 法 郎 、 元 和 瑞典 克 朗。 ９ ８ 以来 ， ７ 货 澳 １９ 年 这 种
币所属 国 （ 地 区 ） 或 与美 贸 易 额 始 终 占到 美 国 进 出
口总 额 的一 半 以 上 。 ３ 其 他 重要 贸易 伙伴 指 数 。美联 储 把 从广 义 指 ．
Ｇ Ｏ指 数 。其 中前 三 种 同 时 计 算 名 义 和 实 际 指 数 ． Ｉ
目前 ．美 联储 有效 汇 率 按 篮 子货 币不 同 分 为 四 个 系 列 ，分 别 是 包 含 所 有 贸 易 伙 伴 货 币 的 广 义
出 了 ７种 在 国 际 金 融 市 场 使 用 较 多 的货 币 编 制 主 要 货 币指 数 ． 些 货 币包 括 欧 元 、 元 、 这 加 日元 、 镑 、 英
率 及 汇 率 政 策 决 策提 出相 关建 议 。
【 键 词】 效 汇率 ； 关 有 美联 储 ； 民 币 人
【 中图分类号］８ １ Ｆ２． ６
［ 文献标识码】 Ａ
【 文章编号１０ ６ １９ ２ １ ）６ ０ ４ — ５ １０ — ６ Ｘ（０２ ０ — ０ ９ ０
刘 琨 ， 国人 民银 行 。 （ 京 １ ０ ０ ） 中 北 ０ ８ ０
主 要 货 币 指 数 对 比 ， 合 反 映 不 同系 列 贸 易 伙 伴货 综
￥本 文 仅 代 表 作 者 个人 学 术观 点 ， 代 表 供 职 单 位 意 见 。 不
丽
４ ９
金融与经济
２０１ ０ ２ ６
币对 美 元广 义 指 数 的贡 献 度 。 表 １ 美 联 储 公 布 美 元有 效 汇 率 篮 子组 成 及 权 重
叁墼 鳖
兰丝：
ｏ ｒ ａ ，Ｆｉａ ｃ ｎ ｏ ｏ ｃ ｕ ｎ ｌ ｎ ｎ ｅａ ｄＥｃ ｎ ｍｉｓ
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策1. 引言1.1 美联储量化宽松政策的简介美联储量化宽松政策是指美国联邦储备系统采取一系列措施来增加货币供应并保持低利率。
这一政策旨在刺激经济增长、促进就业和抑制通货膨胀。
自2008年金融危机以来，美联储多次实施量化宽松政策，其中包括购买政府债券和抵押贷款证券，以提振经济活力。
美联储通过购买大量政府债券和其他资产来增加市场上的资金供应，从而降低利率，鼓励投资和消费。
这种政策对美国经济产生了积极影响，帮助经济复苏并降低失业率。
一些人担心这种政策可能引发通货膨胀或资产泡沫。
美联储量化宽松政策在短期内对经济有积极作用，但在长期可能带来一些风险。
在全球化的经济环境下，美联储的政策举措也会对其他国家的经济产生影响，包括中国。
为了维护经济稳定和可持续增长，需要密切关注美联储的政策调整，并采取相应的对策和措施。
1.2 我国经济的现状我国经济发展取得了长足的进步，经济总量居世界前列。
随着改革开放的不断深化，我国经济结构不断优化，产业升级步伐加快，科技创新能力不断提升。
我国还面临着一些挑战，如经济增速放缓、产业结构转型压力加大、经济不平衡不充分发展等问题。
特别是在全球经济环境不确定性增加的情况下，我国经济面临较大的外部风险和内部挑战。
我国金融市场发展迅速，金融机构不断壮大，金融服务体系逐渐完善。
金融市场也存在一些问题，如金融产品创新速度过快、金融风险管控不到位、金融监管体系不够完善等。
这些问题给我国经济稳定运行带来一定的不确定性。
我国需要采取有效措施，应对挑战，促进经济稳定增长和金融市场的健康发展。
2. 正文2.1 美联储量化宽松政策对我国经济的影响首先，美联储量化宽松政策引发的国际资本流动会对我国经济产生直接影响。
由于美国货币政策的改变，投资者可能会将资金转移至高收益率国家，导致我国资本外流，加剧我国货币汇率压力。
其次，美国宽松政策造成的国际金融市场波动也将对我国经济造成波及。
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度美国作为全球最大的经济体之一，其汇率制度和外汇制度在国际经济中起着重要的作用。
本文将详细介绍美国的汇率制度和外汇制度，并分析其对国内经济和国际贸易的影响。
一、汇率制度汇率制度是指国家或者地区对本币与外币之间的兑换比率进行管理和调控的制度。
美国的汇率制度主要由美联储（美国联邦储备系统）负责监管和调控。
1. 美联储的角色美联储是美国的中央银行，负责制定和执行货币政策，维护金融稳定。
在汇率制度方面，美联储的主要职责是通过干预外汇市场来影响美元的汇率。
美联储可以通过购买或者出售外汇来调节市场供求关系，从而影响汇率的走势。
2. 浮动汇率制度美国采用的是浮动汇率制度，即汇率的决定由市场供求关系决定。
在浮动汇率制度下，美联储的干预主要是为了稳定市场，防止汇率的剧烈波动。
美联储可以通过干预外汇市场来调节汇率的走势，但干预的程度相对较小。
3. 汇率政策目标美国的汇率政策目标主要是维护汇率的稳定和促进国内经济增长。
稳定的汇率有助于提高国际投资者和外国企业对美国经济的信心，吸引外资流入，推动经济发展。
此外，稳定的汇率还有助于控制通货膨胀和维护物价稳定。
二、外汇制度外汇制度是指国家或者地区对外汇交易进行管理和监管的制度。
美国的外汇制度主要由美国财政部和美国国际贸易委员会负责监管。
1. 外汇市场的开放美国的外汇市场是一个相对开放的市场，外国投资者和机构可以自由进行外汇交易。
美国的外汇市场以纽约外汇市场为主，这是全球最大的外汇交易市场之一。
2. 外汇交易监管美国财政部负责监管外汇交易市场，主要负责制定外汇交易的相关政策和规定。
美国国际贸易委员会负责监管外汇期货交易市场，主要负责监督和管理外汇期货合约的交易。
3. 外汇管制美国实行一定程度的外汇管制，主要是为了维护国家的金融安全和国家利益。
美国对一些特定国家或者地区实施了限制性的外汇政策，限制其与美国的外汇交易。
三、对经济和贸易的影响美国的汇率制度和外汇制度对国内经济和国际贸易都有重要影响。
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美联储从上世纪70年代末期就编制美元有效汇率指数，作为美国货币当局，其编制的美元指数是目前世界上最权威的美元有效汇率指数。
本文系统介绍美联储编制有效汇率的方法，分析了近年来其权重和走势的变化，并说明了国际金融市场使用的DXY 美元指数与美联储编制指数的关系，对我国编制人民币有效汇率及汇率政策决策提出相关建议。
[关键词]有效汇率；美联储；人民币[中图分类号]F821.6[文献标识码]A [文章编号]1006－169X （2012）06－0049－05刘琨，中国人民银行。
（北京100800）美联储编制美元有效汇率经验及其对我国的借鉴意义*■刘琨一、美联储编制美元有效汇率的相关经验美联储从上世纪70年代末就开始编制自己的美元有效汇率指数。
最初仅计算包含10种贸易伙伴货币的单一有效汇率指数，随着全球经济金融形势的变化，美联储逐步完善其有效汇率计算方法，至今已形成了一个多层次、多频度的美元有效汇率指数体系。
（一）货币选择目前，美联储有效汇率按篮子货币不同分为四个系列，分别是包含所有贸易伙伴货币的广义（Broad ）指数、仅包含主要货币的主要货币（MajorCurrencies ）指数、包含除主要货币外的其他重要贸易伙伴（OITP ）指数，以及仅包含G10成员国货币的G10指数。
其中前三种同时计算名义和实际指数，G10只有名义指数。
1．广义指数。
美联储在1998年开始编制广义指数，根据当时所能获得的1997年美国对外贸易国别分布数据，美联储选择了与美国进出口额在美国进出口总额中占比超过0.5%的26个国家（或地区）的货币作为其篮子货币。
这些国家（或地区）对美国的进出口量之和在美国的总进出口量中占比超过90%。
虽然当时欧元还未诞生，欧元区最初的11个成员国也被当作一个整体对待。
广义指数篮子货币一经确定，以后就没有变化过。
2．主要货币指数。
美联储从广义指数篮子中选出了7种在国际金融市场使用较多的货币编制主要货币指数，这些货币包括欧元、加元、日元、英镑、瑞士法郎、澳元和瑞典克朗。
1998年以来，这7种货币所属国（或地区）与美贸易额始终占到美国进出口总额的一半以上。
3．其他重要贸易伙伴指数。
美联储把从广义指数篮子剔除掉7种主要货币后的其他货币也组成一个篮子，编制了其他重要贸易伙伴指数，以便与主要货币指数对比，综合反映不同系列贸易伙伴货Journal of Finance and Economics金融与经济2012.06*本文仅代表作者个人学术观点，不代表供职单位意见。
币对美元广义指数的贡献度。
表1美联储公布美元有效汇率篮子组成及权重注：标*号的国家（或地区）货币同时也是主要货币指数的篮子组成货币，相关数据来自美联储网站。
4．G10指数。
G10指数实际为主要货币指数的前身，从上世纪70年代末开始计算。
其篮子货币包括欧元、加元、日元、英镑、瑞士法郎和瑞典克朗①，仅比主要货币指数少了一个澳元。
（二）权重确定美联储以各经济体进出口贸易数据为基础，综合考虑其进口、出口和第三方市场竞争力（third-market competitiveness ）的国别分布来分配有效汇率权重。
其中，进口权重根据美国从主要贸易伙伴的进口量占比直接分配；出口权重根据美国对主要贸易伙伴的进口量占比直接分配；第三方市场竞争力权重相当于把对主要贸易伙伴的直接出口权重按该贸易伙伴的进口国别分布分配给所有贸易伙伴货币。
最后把以上三个权重按2：1：1的比例关系加权平均得到最终权重。
计算公式如下：进口权重：w mUS ，j ，t=M US ，j ，t /ni =1ΣM US ，i ，t出口权重：wxUS ，j ，t=X US ，j ，t /ni =1ΣX US ，i ，t第三方市场竞争力权重：w tp US ，j ，t =nΣ[w x US ，k ，t ·w m k ，j ，t /（1-w mk ，US ，t ）]综合权重：w US ，j ，t =12w m US ，j ，t +121wxUS ，j ，t+1w tp US ，j ，t ΣΣ其中，m i ，j ，t 为t 期经济体i 对经济体j 的出口x i ，j ，t 为t 期经济体i 对经济体j 的出口美联储计算美元有效汇率使用时变权重（time-varying weights ）,每年对权重进行一次调整，原则上当年的有效汇率计算使用根据上年贸易数据计算的权重。
由于所需贸易数据通常在次年较晚时候才能全部收集齐，在这些数据还未出来之前，则仍使用上年贸易权重计算，在数据公布后马上使用上年贸易权重计算，同时对本年早些时候的有效汇率按新权重进行更新。
（三）计算方法美联储使用几何平均法按上述权重把一货币对主要贸易伙伴货币名义双边汇率当期变化率进行加权平均，得到该货币当期名义有效汇率变化率，再将该变化率叠加到上期名义有效汇率指数上就得到该期的名义有效汇率指数。
实际有效汇率指数计算方法基本相同，仅需要用经过双边相对物价调整的实际双边汇率替代名义双边汇率就行。
具体计算公式如下：名义有效汇率：I t =I t-1×nj =1仪（ej ，t/e j ，t-1）W j ，US ，t2011年2001年总权重进口权重出口权重第三方市场竞争力权重总权重进口权重出口权重第三方市场竞争力权重中国大陆欧元区*加拿大*墨西哥日本*韩国英国*中国台湾巴西新加坡马来西亚印度瑞士*泰国澳大利亚*中国香港俄罗斯印度尼西亚以色列瑞典*沙特阿拉伯智利哥伦比亚菲律宾阿根廷委瑞内拉总计19.7616.3613.2311.457.803.863.542.602.072.041.841.781.681.451.311.311.121.111.090.840.810.780.620.600.570.4010024.8915.8014.3713.418.193.132.852.421.071.181.751.851.321.530.570.290.491.051.420.670.060.470.420.550.180.071008.4015.9422.3914.755.563.593.822.423.192.631.271.621.440.791.912.410.540.630.950.420.990.981.080.670.670.9610020.8517.901.804.249.255.584.643.152.953.162.581.772.661.962.212.232.941.710.551.602.111.210.560.651.250.501008.8218.6416.8110.5111.643.785.623.361.822.172.110.951.451.461.192.050.741.021.031.150.710.520.381.110.530.4710010.4616.6820.5212.4312.953.533.903.411.361.522.250.981.011.500.620.990.550.981.230.890.080.350.291.160.200.19100 2.9316.9624.6515.278.573.355.972.872.402.651.410.571.020.901.632.110.410.381.020.520.860.470.531.160.590.8410011.4324.261.561.8912.084.718.703.752.172.982.531.272.761.941.914.101.431.720.642.301.830.900.420.941.120.65100①G10指数货币篮子最初确实为10个，1999年后，德国、法国、意大利、芬兰、比利时、卢森堡6个国家使用的5种货币合并为欧元。
k ≠j ，k ≠US金融与经济2012.06实际有效汇率：Itreal =I t-1real ×nj =1仪e j ，t×p t/p j ，te j ，t-1×p t-1/pj ，t-1仪仪W j ，US ，t其中，n 为参与计算有效汇率的贸易伙伴数量；e j ，t 是t 期美元对货币j 的双边汇率指数；p t 是t 期美国物价指数，p j ，t 是t 期j 经济体物价指数。
（四）频度和基期美联储各种口径的名义有效汇率指数均同时计算月度和日度数据，实际有效汇率指数只有月度数据。
名义广义指数的月度、日度数据，名义主要货币指数的日度数据，以及所有实际指数的基期为1973年3月；名义主要货币指数的月度数据，名义其他重要贸易伙伴指数的月度和日度数据基期为1997年1月。
（五）数据调整从1998年末当前美元有效汇率指数体系基本成形以来，美联储对其计算方法进行过三次小的调整。
第一次是2001年1月，希腊加入欧元区，美联储及时用希腊贸易数据对美元有效汇率权重进行了调整，由于希腊经济总量相对较小，这一调整仅使得欧元权重增加了不到0.1个百分点。
第二次是2002年1月，美联储在计算出口权重时不再将农产品出口排除在外，其中一个主要原因是美国出口的农产品加工程度越来越深，这使得其更像制成品而不是初级产品。
这一变化在较大程度上简化了出口权重的计算。
第三次是2003年12月，由于之前瑞典公投否决了采用欧元作为其主权货币的提议，美联储在计算第三方市场竞争力权重时重新考虑了瑞典、英国与欧元区之间以及它们相互之间的贸易格局。
之前由于美联储预测瑞典、英国会加入欧元区，一直将瑞典、英国与欧元区成员国等同对待，认为它们之间的贸易为区内贸易。
二、美联储计算的美元有效汇率权重变化及指数走势（一）权重组成及其变化按最新公布的2011年广义美元有效汇率指数权重①（根据2010年贸易数据计算），权重最大的5种货币分别为人民币、欧元、加元、墨西哥比索、日元，权重均在7%以上，合计占到总权重2/3以上。
韩元、英镑、台币、巴西里亚尔、新加坡元、马来西亚林吉特、印度卢比、瑞士法郎、泰铢、澳元、港币、俄罗斯卢布、印尼卢比、以色列谢克尔等14种货币权重介于1%~4%，剩下瑞典克朗等7种货币权重均不足1%，其中委瑞内拉玻利瓦尔权重仅有0.4%。
这些货币权重从1973年该指数开始计算以来就不停地在变化，其中人民币、欧元等美国主要贸易伙伴货币近些年变化最为明显（见表1）。
人民币在广义美元指数篮子里的权重一开始微不足道，1974~1979年的长期时间里不足1%，但此后逐年递增，尤其在进入21世纪后更是突飞猛进，从2008年起就已经是美元最大的篮子货币。
2011年广义美元指数篮子里人民币权重为19.76%，较十年前上升了10.94个百分点。
从分项权重看，人民币进口权重较大，达到24.89%，出口权重仅有8.4%，第三方市场竞争力权重也达到了20.85%。