2019年焦炭行业现状、价格复盘、产能供给及竞争格局分析
2019年焦炭行业专题报告：行业现状、竞争格局、价格复盘及趋势预测
2019年焦炭行业专题报告：行业现状、竞争格局、价格复盘及趋势预测目录焦炭简介：煤-焦-钢产业链的中游 (1)焦炭：煤-焦-钢产业链的中游，炭化室高度是衡量焦炉工艺的重要指标 (1)行业现状：集中度较低的完全竞争市场，在黑色产业中的议价能力较弱 (3)区域分布：产能集中于华北，山西省产能最高 (3)我国焦化厂结构：独立焦化厂为主，钢企配套焦化厂为辅 (3)产能投放：两轮投产高峰期出现在2003年和2009年 (4)竞争格局：集中度较低的完全竞争市场 (5)议价能力：在黑色产业中属于偏弱的一环 (6)价格复盘：需求端对价格变动起主导作用，供应端在政策影响下重要性提升 (7)黑色产业供给侧改革以前：需求对价格变动起主导作用 (7)黑色产业供给侧改革以后：需求端影响仍然重要，政策影响下供给重要性显著提升 (14)趋势预测：落后产能淘汰有望加速，供给侧改革政策带来弹性 (23)需求端：高炉焦比处于下行趋势，需求长期下降拐点确立 (23)供应端：焦化行业供给侧改革已开启，以钢定焦为纲领，减量置换作抓手 (24)供需平衡表推演：需求层面偏弱，产能去化加速 (28)寻找焦炭行业的弹性标的：中国旭阳集团、美锦能源 (29)中国旭阳集团：焦炭产量全国第一，成本优势行业领先 (29)美锦能源：区域格局亟待改善，龙头有望充分受益 (29)风险因素 (30)投资建议 (31)插图目录图1：钢铁是焦炭最主要的下游分支 (1)图2：2018年焦炭各区域产量情况 (3)图3：2018年焦炭各省份产量情况 (3)图4：全国焦化厂中独立焦化厂占比约3/4，钢企配套焦化厂占比约1/4 (4)图5：焦炭行业历年新增产能情况 (4)图6：2017年焦化、钢铁、煤炭行业的CR10对比 (6)图7：焦炭在黑色产业利润分配中属于偏弱的一环 (7)图8：供给侧改革前的2011年-2015年，煤焦钢价格中枢均明显下行 (7)图9：供给侧改革前，需求端粗钢产量当月同比和钢厂焦炭库存情况 (8)图10：供给侧改革前，供给端焦炉产能利用率和独立焦化厂库存情况 (8)图11：2012年焦炭价格上半年小幅下行，下半年波动较大走势分化 (9)图12：2012年8月中旬开始需求端明显转好 (10)图13：2012年9月开始焦炉产能利用率快速恢复 (10)图14：2013年焦炭价格自3月开始迅速下行，下半年稳中有升但幅度较小 (10)图15：2013年粗钢产量增速于6月触底回升 (11)图16：2013年2月产能利用率开始快速下降，7月起逐渐恢复高位 (11)图17：2014年焦炭价格3月开始迅速下行，下半年稳中有升但幅度较小 (11)图18：2014年1-4月焦炭吨毛利迅速下行，8月开始在盈亏平衡线附近运行 (12)图19：2014年粗钢产量增速于6月触底回升 (12)图20：2014年焦炭产能利用率高位运行，供应端的压力一直存在 (12)图21：2015全年焦炭价格持续走弱，屡创新低 (13)图22：2015年每个月粗钢产量同比增速均为负数 (13)图23：2015年焦炉产能利用率中枢明显下行 (13)图24：2015年黑色产业中焦炭和钢铁亏损情况较为严重 (14)图25：焦炭的价格基本跟随钢材变动，滞后期1个月左右 (14)图26：供给侧改革后，粗钢产量中枢明显提升 (15)图27：供给侧改革后焦炉产能利用率中枢提升，波动性减弱 (15)图28：2016年下半年环保限产政策影响明显，焦炭价格迎来大幅提升 (16)图29：2016年粗钢产量同比增速转负为正，需求端开始复苏 (17)图30：2016年焦炉产能利用率四季度受环保政策影响明显 (17)图31：2017年下半年环保限产政策影响明显，焦炭价格迎来大幅提升 (18)图32：2017年上半年粗钢产量需求旺盛，下半年边际减弱 (18)图33：2017年四季度受环保政策影响，焦炉产能利用率大幅下行 (18)图34：2018年焦炭价格全年波动较为频繁 (20)图35：2018年粗钢产量较高，下半年环保限产执行力度偏弱 (20)图36：2018年环保限产对焦炉影响较小，产能利用率波动不大 (20)图37：2018年粗钢产量较高，下半年环保限产执行力度偏弱 (22)图38：2018年环保限产对焦炉影响较小，产能利用率波动不大 (22)图39：2019年春节后，需求端粗钢产量超预期 (22)图40：2019年春节后焦炉产能利用率高位运行 (22)图41：高炉焦比处于长期下行趋势 (23)图42：焦炭出口占产量比例较低，无法成为化解过剩产能的中坚力量 (24)图43：2017年山西省内各大城市焦炭产能分布情况 (25)图44：2017年山西省焦炭产能结构 (25)表格目录表1：2016年我国焦炉产能结构 (1)表2：焦炭行业不同炭化室规格建设项目投资额情况 (2)表3：不同规模焦化企业的产能情况及企业数量 (5)表4：焦化行业产能前十大企业 (5)表5：2016年唐山市出台的相关焦炭行业限产政策及事件 (16)表6：2017年焦炭行业主要环保政策 (19)表7：2018年出台的相关焦炭行业限产政策 (21)表8：山西省的环保问题被多次提及，各部门已采取相应行动 (24)表9：山西省有关淘汰4.3米及以下焦炉的相关政策 (25)表10：山西省淘汰4.3米以下焦炉产能结构的测算 (26)表11：以钢定焦相关政策 (27)表12：河北省和山东省关于实施以钢定焦的相关政策 (27)表13：对2020年河北、山东、河南焦化行业产能结构的测算 (28)表14：供需平衡表推演 (28)表15：焦炭上市公司吨成本情况（2018年） (29)表16：焦炭行业A股上市公司产能情况 (30)表17：焦炭板块重点跟踪公司盈利预测 (31)。
中国焦炭行业供需现状及价格走势分析报告
上半年中国焦炭行业供需现状及价格走势分析焦煤新增产能有限，供给相对刚性由于炼焦煤属我国稀缺资源，因此自2016年我国煤炭资源整合、淘汰落后产能等政策实施以来，无论炼焦原煤还是炼焦精煤，产量波动幅度明显收窄，供给总体平稳。
短期而言，由于炼焦煤矿井资源禀赋及安全条件均逊于动力煤矿井，我们认为往后环保、安全的高压检查有望维持常态化，外加上半年焦煤进口量大幅上涨，后续若对进口煤采取管控措施，或对焦煤进口影响较大，这都限制了焦煤有效供给的释放；中长期而言，我们在对目前所有新建矿井进行梳理过程中发现，在约200多个新建煤矿中，仅有约8座煤矿，合计产能2640万吨/年属于炼焦煤矿井，其体量相对于每年约11亿吨的炼焦煤产量而言明显偏低，炼焦煤未来增量极其有限。
炼焦烟煤产量（万吨）数据来源：公开资料整理炼焦精煤产量（万吨）数据来源：公开资料整理炼焦煤新建矿井概况（万吨/年）数据来源：公开资料整理需求料将承压，但总体可控在环保检查力度放松，国家对焦化、钢铁行业严禁“环保一刀切”的政策背景下，由于黑色产业链利润可观，上半年焦化厂、钢厂高炉开工率均维持高位，对原料需求较为旺盛。
下半年虽然地产投资增速料将走弱，但专项债对基建投资的拉升或对冲部分经济下行压力。
总体来说，我们对下半年焦煤尤其是主焦煤的需求并不悲观。
一方面，2019年以来生铁产量明显高于往年，长流程炼钢在废钢价格偏高的影响下占据主导，这以情况助推了原料市场需求；另一方面，自2019年年初以来铁矿价格大幅飙涨，部分钢厂为节约成本，加大了低品位铁矿用量，由于铁矿品位每下降1%，焦炭用量需提高2%，这也拉动了下游焦炭需求。
焦化厂、钢厂开工率维持高位数据来源：公开资料整理高低品位铁矿价差不断缩小（美元/吨）数据来源：公开资料整理焦炭产量大幅提升（万吨）数据来源：公开资料整理生铁产量大幅提升（万吨）数据来源：公开资料整理唐山限产趋严导致钢价上涨。
由于6月份以来，唐山空气质量持续不降反升，在全国重点城市排名末位，6月23日唐山市发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，，要求加大钢铁企业停限产力度。
焦炭行业市场分析
焦炭行业市场分析焦炭行业是冶金行业中的重要原料，广泛应用于钢铁、非铁金属及化工等领域。
本文将从市场规模、供需状况、价格趋势、竞争格局等方面对焦炭行业进行市场分析。
一、市场规模焦炭行业的市场规模庞大。
据统计数据显示，全球每年焦炭需求量约为7亿吨左右，其中中国市场占比超过50%，居全球焦炭需求市场的领先地位。
随着我国钢铁产能的不断扩大，焦炭行业市场规模也呈现增长趋势。
二、供需状况焦炭行业供需状况的平衡程度直接影响着市场的运行情况。
在过去几年，国内焦炭行业供应偏紧，市场价格保持相对高位。
主要原因包括高能耗和环境需求的限制导致焦炭产量不能有效提高，以及原料煤炭价格上涨等因素。
而近年来，国内焦炭行业逐渐增加投资并提高生产能力，增加了市场供应，但仍然未能满足快速增长的需求。
三、价格趋势焦炭行业的价格波动较大，市场供需状况和原材料价格的波动是主要原因。
过去几年里，焦炭价格一路攀升，创下历史新高。
然而，随着一些限产政策的实施，以及环保整治等因素，焦炭价格开始回落。
预计未来一段时间焦炭价格将继续保持平稳走势。
四、竞争格局焦炭行业存在较大的竞争，主要表现在价格竞争和质量竞争方面。
我国焦炭行业竞争格局主要由国有企业和民营企业组成，国有企业在基础设施建设和资金支持方面具备一定优势，而民营企业则通过技术创新和成本控制等方面提升竞争力。
此外，国外焦炭也具有一定竞争力，对国内市场形成一定冲击。
总结起来，焦炭行业市场规模庞大，但供需矛盾较为突出，市场价格波动较大。
未来，我国焦炭行业将面临更多挑战和机遇，需要加强技术创新和管理能力提升，以适应市场竞争和环保要求。
国际焦炭行业现状分析报告
国际焦炭行业现状分析报告引言焦炭是钢铁制造的重要原料之一，对钢铁行业及相关产业的发展起着关键作用。
本报告旨在分析当前国际焦炭行业的现状，探讨其面临的挑战和发展趋势，并提出建议。
焦炭行业概述焦炭是经过高温炼焦而成的煤炭产品，主要用于高炉冶炼、铸造和化工等领域。
国际焦炭市场可以追溯到19世纪，经过多年的发展，已形成一定的规模和格局。
焦炭行业市场规模根据国际焦炭协会的数据，2019年全球焦炭产量约为3.8亿吨。
中国是全球最大的焦炭生产和消费国，占国际市场份额约50%。
此外，印度、俄罗斯等国也是重要的焦炭生产国家。
焦炭行业现状分析1. 供需结构失衡：目前焦炭市场供需结构存在一定的失衡，大量产能过剩导致市场竞争激烈，价格波动较大。
2. 环保压力增大：焦炭生产过程中会产生大量的二氧化碳等有害气体和固体废弃物，对环境造成严重污染。
近年来，国际社会对环境问题的关注度提高，相关环保政策越来越严格，加大了焦炭行业的环保压力。
3. 技术创新和产业升级：随着科技的发展，焦炭行业正面临着技术创新和产业升级的机遇。
新的高效炼焦技术的引入可以提高生产效率和减少环境污染。
4. 地缘政治影响：焦炭作为能源和煤化工的重要原料之一，其价格和供应受到地缘政治的影响。
例如，近年来中美贸易摩擦加剧导致焦炭进出口政策的调整，对行业造成一定的不确定性。
焦炭行业发展趋势展望1. 技术创新：焦炭行业将加大技术创新力度，推动炼焦技术的升级和改造，提高生产效率和降低环境污染。
2. 产业整合：面对市场竞争激烈和产能过剩的局面，焦炭行业将出现整合和兼并重组的趋势，以提高行业集中度和降低生产成本。
3. 环保要求提升：国际社会对环境保护要求的不断提高将推动焦炭行业的环保措施升级。
在中国，政府将进一步加大对焦炭企业的环保审查和监管力度。
4. 多元化发展：为了降低对于单一产业的依赖，一些焦炭企业将积极寻求多元化发展，投资煤矿、焦化化工等相关领域，实现产业链的延伸和转型升级。
2019煤炭行业发展年度报告
2019煤炭行业发展年度报告1. 煤炭产量与需求：2019年，中国煤炭行业产量保持稳定增长，但增速放缓。
全年煤炭产量约为37亿吨，同比增长约 1.8%。
煤炭需求方面，受经济增长放缓和环保政策影响，煤炭需求量略有下降。
然而，煤炭仍然是中国主要能源来源，占比约在58%左右。
2. 产业结构调整：在2019年，中国煤炭行业继续推进供给侧结构性改革，加快了煤炭产能短板的补齐。
通过淘汰落后产能、整合资源、提高产能利用率等措施，煤炭行业的产能结构得到了优化。
同时，也加大了对高质量煤炭资源的开发力度，提高了煤炭产业的可持续发展能力。
3. 煤炭价格波动：2019年，煤炭价格整体呈现波动上涨的趋势。
一方面，供给侧结构性改革促使煤炭市场供需关系得到改善，进而推动了煤炭价格的上涨。
另一方面，受经济增长放缓和环保政策的影响，煤炭需求量下降，对价格形成一定压制。
因此，煤炭价格在2019年整体上呈现波动上涨的态势。
4. 煤炭进出口情况：2019年，中国煤炭进出口总量下降。
煤炭出口量约为2400万吨，同比下降约10%；煤炭进口量约为3000万吨，同比下降约6%。
这主要受到国内煤炭产能增加和环保政策影响。
同时，中国煤炭行业在国际市场上面临着竞争力下降的问题，市场份额逐渐被其他能源替代品所取代。
5. 煤炭行业发展面临的挑战：2019年，中国煤炭行业发展面临多重挑战。
首先，环保压力不断增加，煤炭产能过剩和环境治理的矛盾依然存在。
其次，煤炭需求下降和替代能源发展的影响，使得煤炭行业的市场份额不断缩小。
此外，煤炭行业技术创新滞后、安全生产形势严峻等问题也给煤炭行业发展带来挑战。
6. 未来发展趋势和政策展望：面对煤炭行业发展的挑战，未来中国煤炭行业将继续推进煤炭供给侧结构性改革，加快淘汰落后产能，提高煤炭资源的可持续利用程度。
同时，加大对煤炭行业技术创新的支持力度，提高煤炭产业链的附加值。
此外，加强环保治理，推动煤炭行业向清洁低碳发展转型，将是未来煤炭行业发展的重点。
焦炭行业的市场现状与发展趋势
焦炭行业的市场现状与发展趋势一、市场现状随着我国工业化的迅猛发展，能源需求不断提高，市场对焦炭的需求也在逐步增长。
我国的焦炭生产行业经过多年发展，已经成为全球最大的焦炭生产国，而焦炭的应用范围也不断拓展。
目前，焦炭产业的市场现状主要表现在以下三个方面。
1、产量逐年攀升近年来，我国焦炭生产的总量逐年攀升。
据相关数据显示，2019年我国焦炭生产量已经达到了4.88亿吨，同比增长1.9%，其中，新型炼焦技术的应用成效逐渐显现，占比不断提升。
2、需求稳步增长我国钢铁工业的发展是焦炭需求的主要驱动力。
而我国作为全球最大的钢铁生产国之一，其对炼焦煤的需求居高不下。
随着我国工业和城市化的不断发展，对钢铁和各类建筑材料的需求也在不断增长，这为炼焦煤和焦炭行业的发展提供了坚实的市场基础。
3、国内市场竞争激烈随着焦炭生产技术的不断进步，国内焦化企业的数量也在不断增加，市场竞争逐渐激烈。
随着国内制炭、焦化企业规模的逐渐扩大和技术的不断升级，我国焦炭的产能也在不断提高，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。
二、发展趋势1、环保需求推动新技术进步随着全球环保意识不断提高，炼焦技术也在不断升级，以满足对环保要求的不断增长。
当前，高炉炼焦技术已经成为主流，炉渣分离技术、CO2 回收等环保技术也被广泛运用，推动了焦化工业向绿色低碳化转型。
2、产业集中度不断提高随着国内煤炭供给侧结构性改革不断深入，国家对煤炭行业的整合、优化和升级步伐不断加快。
因此，随着市场对焦炭需求的不断增长，焦炭行业也将加速整合，产业发展将呈现出集中度不断提高的趋势。
3、外贸市场持续扩大随着我国焦炭行业的不断发展和技术实力的不断提高，我国已经成为焦炭生产出口的重要国家之一。
据相关数据显示，2020年我国焦炭出口量共计1.64亿吨，同比增长18.2%，出口市场规模不断扩大。
预计未来，我国焦炭行业的出口市场将继续保持强劲增长势头。
总之，焦炭作为重要的工业原材料，将在国内国际市场上继续拓展应用，而其市场发展的趋势和方向也将逐步清晰。
中国焦化行业产能产量、生产分布及价格走势分析
中国焦化行业产能产量、生产分布及价格走势分析焦化产业链以焦炭为最主要的产品，副产焦炉煤气、煤焦油、粗笨。
目前我国已经形成了完善的焦化产业链，焦化产业链以炼焦煤为原材料，超过70%的产成品为焦炭。
焦炭可进一步深加工，生产出气化焦、电石焦和冶金焦等。
近5年国内焦炭产量增长乏力，新增产能减少，产能主要分布在华北、华东和西北地区。
我国是焦炭生产大国，整体来看，过去近20年里国内焦炭产量增长近4倍。
但由于“去产能”政策，国内焦炭产量自2013年以后持续出现负增长，每年新增产能不断下滑。
同时，焦炭产地集中于华北、华东和西北地区，三地区产量接近全国总产量的三分之四，其中华北地区占比最大（39%）。
国内焦炭产能分布零散，集中度较低。
在190家在产焦化企业中，300万吨/年及以上规模的企业相对较少，占比17.89%。
产能为200万吨及以下的企业相对较多，占比为60.00%供给侧改革政策驱动焦炭行业持续去产能。
《焦化行业“十三五”发展规划纲要》提出，“十三五”时期，焦化行业将淘汰全部落后产能，化解过剩产能5000万吨。
2018、2019年，一系列严格的“去产能”政策出台，包括生产压缩、关停违规产能、淘汰不环保产能、整合焦化企业，政策覆盖山东、河北、山西等产煤大省。
2020年，国家政策将驱动焦化行业的转型升级和产能的继续缩减。
国内焦炭生产和消费呈现地域不平衡。
钢铁行业为焦炭的主要下游，从全国范围看，华北、华东地区分布着数量较多的大型钢铁企业，为焦炭主要消费地。
焦炭的生产和消费之间存在地域不平衡，这种不平衡主要体现在中西部地区。
以西北为例，西北焦炭产量占全国的16%，但是消费比重仅有一半左右。
也就意味着，西北焦炭的销售需要依靠东部、中部、南部地区的拉动中西部焦炭的主要消费地在东部沿海地区。
国内焦炭主要的贸易流向有三条，第一条是焦炭由主产地山西、陕西等地通过铁路、公路向华北、华东等地区的流通；第二条是焦炭由山西、陕西及其他省份通过铁路、公路运到天津港、连云港、日照港后再经水路运往华东华南地区；第三条是符合这个由北向南、以华北为枢纽的基本流向的，较临近省份或地区间的流通，如华北省份的焦炭销往华东、华南各省。
2019年煤炭市场表现回顾、供给、需求、价格预测、运力瓶颈
2019年煤炭市场表现回顾、供给、需求、价格预测、运力瓶颈内容目录1.市场表现回顾 (5)2.“煤价过高”是个伪命题 (6)2.1. 当前煤价并不“高”，而是处于合理区间 (6)2.2. 供给侧改革进入2.0 (8)3.供给：投产高峰已过，产能瓶颈将至 (10)3.1. 矿难频发影响产量释放，进口量明显增长 (10)3.2. 供给预测：在建产能投产高峰将过 (11)3.3. 焦炭产能过剩已经解决，环保加速去产能 (13)4.需求：整体保持平稳 (17)4.1. 地产仍存韧性，基建拉动用钢需求 (17)4.2. 电力：火电压力减弱 (18)4.3. 钢铁建材预计保持平稳 (21)4.4. 煤化工迎来高增速 (22)5.价格预测：港口煤价基本持平，坑口价格走强 (25)5.1. 供需平衡表 (25)5.1.1. 动力煤供需平衡表 (25)5.1.2. 炼焦精煤供需平衡表 (26)5.1.3. 焦炭供需平衡表 (26)5.2. 价格判断 (27)6.运力瓶颈突破，坑口煤价强势 (28)6.1. 浩吉铁路通车，运力瓶颈突破 (28)6.2. 坑口煤价保持强势 (29)7.投资建议：板块估值处于历史底部，有望随业绩回升 (30)7.1. 板块估值处于历史底部 (30)7.2. 行业盈利可持续，龙头有望享受估值溢价 (31)7.3. 板块投资建议 (31)8.风险提示 (35)图表目录图1：煤炭板块跑输沪深300指数22个百分点 (5)图2：焦炭子板块表现最佳 (5)图3：向新能源转型标的领涨 (5)图4：秦皇岛港动力煤均价处于历史较低水平 (6)图5：火电产能持续扩张 (6)图6：火电利用小时数下滑 (6)图7：亏损企业数增加，亏损面扩大 (7)图8：吨煤税前利润处于历史偏低水平 (7)图9：行业负债总额提升 (7)图10：财务费用仍相对较高 (7)图11：煤炭板块（中信）流动比率与速度比率下降 (7)图12：1-11月原煤产量同比上涨4.5% (10)图13：煤炭进口量同比大增 (10)图14：煤炭社会库存增加约1600万吨 (10)图15：行业固定资产投资高峰集中在“四万亿”时期 (11)图16：上市公司购建固定资产支付的现金持续下降 (11)图17：钢铁煤炭负债下降有限 (11)图18：采掘、钢铁与公用事业的信用利差 (11)图19：焦炭板块上市公司净利润情况 (14)图20：非主产地焦炭产量下降 (14)图21：焦炭行业历年新增产能情况 (14)图22：土地购臵面积下降 (17)图23：房屋新开工面积同比增速下降 (17)图24：房地产投资完成额累计同比 (17)图25：基建投资完成额及增速 (18)图26：19年6月后地方专项债月度融资规模明显增加 (18)图27：中国用电量结构 (18)图28：中、美、日、韩用电结构 (18)图29：火电发电量及增速 (19)图30：水电发电量及增速 (19)图31：生铁与粗钢均保持高增速 (22)图32：废钢价格持续上涨 (22)图33：水泥产量以及增速 (22)图34：全球尿素生产以气头为主（截至2017年） (23)图35：国内尿素生产以煤头为主（截至2017年） (23)图36：布伦特原油价格走势 (24)图37：煤质烯烃成本构成 (24)图38：2017年各省份的煤炭供需缺口情况（产量-消费量） (28)图39：浩吉（蒙华）铁路示意图 (28)图40：大同南郊Q5500动力煤坑口价 (29)图41：陕西榆林Q5500动力煤坑口价 (29)图42：内蒙古鄂尔多斯Q5200动力煤坑口价 (29)图43：秦皇岛港Q5500动力煤价格 (29)图44：板块股价仅略高于2016年年初 (30)图45：煤炭板块PE处于历史底部 (30)图46：煤炭板块PB处于历史低位 (30)图47：2018年煤炭上市公司成本情况 (31)表1：各省市去产能执行情况（单位：万吨/年） (8)表2：原煤产量向晋陕蒙主产地集中，非主产地产量负增长 (8)表3：在建产能拆分 (12)表4：2019-2020年投产矿井不完全统计 (12)表5：2019-2020年压减焦化产能明细 (15)表6：主要水电在建项目 (19)表7：2019-2020年商运核电机组 (20)表8：电力结构现状及预测 (20)表9：新型煤化工成本概览 (23)表10：在建新型煤化工项目名录 (24)表11：动力煤供需平衡表 (25)表12：炼焦精煤供需平衡表 (26)表13：焦炭供需平衡表 (27)表14：浩吉铁路与原有运输方式运费比较 (28)。
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2019年焦炭行业现状、价格复盘、产能供给及竞争格局分析
目录
1.行业简况：产业区域集中，市场有待整合 (4)
1.1.煤-焦-钢产业链中游，产能集中于晋冀鲁 (4)
1.2.民营企业为主&集中度较低，行业存整合空间 (6)
2.行业五维度复盘：商品价格&行业盈利波动大，成本线附近有支撑
8
2.1.价格复盘之一：焦炭价格变化领先于焦煤，滞后于钢铁，且波动最大 (8)
2.2.价格复盘之二：产销差影响价格，且受价格影响二度变动 (10)
2.3.价格复盘之三：库存的定价作用越发明显，下游库存对价格决定性更强 (11)
2.4.价格复盘之四：价格底部逐渐抬升，涨价多从下半年开始 (12)
2.5.盈利能力复盘：波动产业链中最大，盈利能力逐渐向好 (13)
3.环保限产&落后产能淘汰，集中度提升助力规模化企业发展 (14)
3.1.目前工艺以捣固、湿息焦为主，环保升级鼓励干熄焦 (14)
3.2.环保限产区域扩大、严禁“一刀切”，凸显先进产能优势 (16)
3.3.落后产能有序淘汰，行业将进一步向头部集中 (18)
3.3.1.山西省：减量置换为主，测算到2020年减少2653万吨 . 20
3.3.2.河北省：到2020预计淘汰1000万吨，严控用煤指标 (21)
3.3.3.吨山东省：产能淘汰力度超预期，到2020年压减产能1686万22
3.3.
4.江苏省：到2020年预计淘汰1750万吨，未来对外依存度将
大幅提升 (23)
4.投资建议 (23)
5.风险提示 (24)
图 1：钢铁化工行业占焦炭消费比重合计93% (4)
图 2：煤-焦-钢产业链工艺路径图 (5)
图 3：焦企数量集中于晋、冀、鲁三省，数量占比55% (5)
图 4：晋、冀、鲁三省焦企合计产能占比达51% (5)
图 5：晋冀鲁三省焦炭产量占全国比例在41%左右 (6)
图 6：山西焦炭全国产量占比逐年提升 (6)
图 7：2018年独立焦化厂数量占比78% (6)
图 8：2018年独立焦化厂产能占比67% (6)
图 9：2018年民营焦企数量占比较大 (7)
图 10：2018年民营焦企合计产能达3.36亿吨 (7)
图 11： 2018年各产能规模的焦化企业数量 (7)
图 12：2018年各产能规模的焦化企业合计产能 (7)
图 13：独立焦企集中度明显低于煤炭和钢铁 (8)
图 14：焦炭、焦煤、螺纹钢价格走势高度相关 (9)
图 15：焦炭价格波动明显强于焦煤和螺纹钢 (9)
图 16：钢铁-焦炭价格传导图 (10)
图 17：产销差影响价格，且受价格影响二度变动 (10)
图 18：焦炭上下游总库存变化对价格影响加强，开始呈明显反向变动 11
图 19：焦企库存在底部时更易完成提价 (12)
图 20：钢厂焦炭库存提升将成为对焦炭价格的重要压制 (12)
图21：1800~1900元/吨为焦炭供改以来价格底部 (12)
图22：焦炭价格多在8月份左右开启上涨 (12)
图23：焦煤、焦炭、钢铁上市公司的单季度销售毛利率 (13)
图24：焦煤、焦炭、钢铁上市公司的单季度ROE (13)
图25：焦煤、焦炭、钢铁上市公司的年度销售毛利率 (13)
图26：焦煤、焦炭、钢铁上市公司的年度ROE (13)
图27：2018年各焦炉工艺的企业数量 (14)
图28：2018年各焦炉工艺的企业合计产能 (14)
图29：2018年各熄焦工艺的企业数量 (15)
图30：2018年各熄焦工艺的企业合计产能 (15)
图31：2018年焦炭产量下降，但冬春季限产力度减弱 (17)
图32：2018年焦炭表观消费量下降，但冬春季消费量回升 (17)
图33：华北地区秋冬季焦企开工率显著提升 (18)
图34：华东地区秋冬季焦企开工率显著提升 (18)
图35：200万吨以上的焦企开工率与小规模焦企明显分化 (18)
图36：山西省焦炭产量2018年增加873万吨 (21)
图37：测算2020年山西焦炭产能将压减2653万吨 (21)
表1：本报告覆盖公司估值表 (3)
表2：捣固、顶装工艺对比，捣固优势在于成本降低和效率提升 .. 14
表3：湿熄、干熄焦工艺对比，干熄焦更环保且产能较大 (15)
表4：汾渭平原和长三角地区涉及焦化产能情况 (16)
表5：河北省秋冬季限产绩效考核差异化指标 (16)
表6：山西省焦化限产方案 (17)
表7：涉及“焦钢比0.4”的相关政策 (19)
表8：以钢定焦测算山东河南分别退出产能0.18、0.11亿吨 (19)
表9：不同高度焦炉工艺指标比较 (20)
表10：淘汰4.3米焦炉的相关政策 (20)
表11：河北省焦化行业去产能政策梳理 (21)
表12：山东省焦化行业去产能政策梳理 (22)
表13：江苏省焦化行业去产能测算 (23)
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