“六个核桃”四次IPO坎坷之途,产品结构单一、历史沿革瑕疵
六个核桃的王者之路
六个核桃的王者之路“商场的诡秘多变不限于只有刺刀见红的肉搏战，有时还得比谁能沉住气不比对手先失误，暗战式的博弈同样惊心动魄。
”有人这样形容2012年福州糖酒会的看点：汾酒强势回归；陈光标暖茶、凉茶可爱登场；五粮液逾百个子孙品牌狂包喜来登……但最热闹的打擂者莫过于核桃饮料集团。
六仁核桃、八个核桃、九仁核桃……单看名字就让人眼花缭乱的核桃饮品们展台对展台拉开阵势，成剑拔弩张之势。
这波风潮的领头者是养元六个核桃。
作为单一植物蛋白饮料品牌，养元六个核桃以年销售走向30亿元平台的业绩傲视群雄。
六个核桃的王者之路从撬开巨头把守的市场一角开始，到与生猛的后来竞争者缠斗，并不是一路势如破竹。
商场的诡秘多变不限于只有刺刀见红的肉搏战，有时还得比谁能沉住气不比对手先失误，暗战式的博弈同样惊心动魄。
英雄与时势燕赵大地，不乏个性鲜明的饮料企业，旭日升开创了冰茶之先河，小洋人妙恋乃果奶先行者，露露是杏仁露的老大。
相比之下，国有性质的河北养元公司面目黯淡，“管家婆婆”从衡水水电换到衡水老白干，一直都没什么起色，由于体制的原因才没破产。
2005年，以姚奎章为首的经营团队以309.49万元实施管理层购买，河北养元摘掉红帽子，正式进入新时代。
姚奎章深知养元当务之急在于企业经营不聚焦，市场营销力量明显分散：市场主流饮料品类都有进入，如碳酸类、果汁类、含乳类等，品种竟达15个之多，一番快刀斩乱麻之后，选定了核桃乳为突破重点。
当时的核桃饮料霸主是创立于2001年的山西大寨核桃露，“全国农业学大寨”，毛主席在上世纪60年代就给大寨做过宣传，运作5年之久的大寨核桃露顺理成章地占据着行业领先地位。
要撬动核桃饮品市场，姚奎章总觉得缺少一个“支点”。
“养元”作为公司品牌，又是产品品牌，不具有行业特性，也不具备显著的诉求。
这个噱头藏在什么地方呢？据传言，在一次高级管理层喝酒闲聊的时候，突然说到“一个核桃、两个核桃……”直到数到六个核桃。
六字寓意六六大顺，大吉大利，喜庆！“六个核桃核桃乳”被确定为品类名称，也将成为突围利器。
六个核桃品牌面临的问题及原因分析
财会与金融经济与社会发展研究六个核桃品牌面临的问题及原因分析丁瑞夏1,丁瑞华21.成都理工大学管理科学学院；2.中翔消防工程有限公司摘要：随着市场竞争态势的变化，品牌营销逐渐在企业营销中占据更重要的地位。
在市场竞争中，现代企业可能最缺少的是品牌竞争力的优势，而并不是我们自认为的产量优势、技术优势等。
所以企业竞争的最高形式上升为品牌竞争。
至此能够打造高质量的品牌形象，提升我国企业的品牌竞争力，顺理成章成为我国企业追求的目标。
在六个核桃的品牌营销研究中，我们可以发现许多问题，并且通过对问题的研究得出一些启示。
本文在六个核桃的品牌营销经验中，寻找到其成功经验，对六个核桃目前面临的问题进行探究及原因分析。
关键词：六个核桃；问题；分析一、重营销轻研发使品牌公信力下降河北养元运用铺天盖地宣传的方式，六个核桃的广告语“经常用脑，多喝六个核桃”深入人心。
即使近些年养元饮品的营业收入和净利润保持着不断增长的趋势，但养元饮品的业绩增长主要靠营销驱动，在研发上的投入几乎可以忽略不计，这为其未来的发展蒙上了阴影，因为已经有太多依靠营销取得成功的公司最终像流星一样陨落了。
近几年先后与各大电视台签约，并推出了专门针对考生人群的“易智状元”核桃乳产品。
从养元饮品2014到2017上半年广告费用图中可看出，每年河北养元会投入大量资金用于营销的广告宣传，非常看重品牌营销。
但在研发上极为吝啬，从2013-2017上半年研发费用可看出研发费用的支出仅仅只有几百万元，相对较少。
研发费用不足，产品品质得不到明显的提升，将不利于企业的发展和进步。
通过研发费用和广告费用占比可看出，河北养元对于营销和研发的重视程度有较大的差异，呈现出了很明显的重营销轻研发的策略，在“经常用脑，多喝六个核桃”在大众群体口口相传时，俗话说树大招风，很快六个核桃就遭到国际社会与打假人士的质疑。
在2015年养元饮品就遭到打假人士和法学界认识的质疑，他们认为六个核桃涉嫌虚假宣传[3]，之后还引发了许多官司。
总是被仿冒的六个核桃
Cover Story62封面文章 伪品牌这并非个例，许多消费者反映自己曾购买或收到过涉嫌仿冒“六个核桃”品牌的山寨产品。
核桃乳赛道头部企业河北养元智汇饮品股份有限公司的“六个核桃”品牌在市场上有多个仿品，比如“六斤核桃”“六禾核桃”“六颗核桃”“六亿核桃”“大个核桃”等，据不完全统计，目前市面上至少有十几个版本的山寨品牌。
山寨品牌冲击正品发展中国食品科学技术学会相关专家表示，山寨食品通常是以高度相似的包装，迷惑性较强的名称、广告词等吸引消费者，达到“以假乱真”的效果。
山寨品牌直接冲击的便是正品的品牌形象和市场份额。
今年4月22日，养元饮品发布2022年年报，过去一年，养元饮品实现营业收入约59.23亿元，同比下滑14.24%；归属于上市公司股东的净利润约14.74亿元，同比下滑30.16%。
山寨频发是双下滑的原因之一。
对此，养元饮品采用法律手段进行维权。
企查查显示，养元饮品存在裁判文书2414起，其中侵害商标权纠纷1160起；开庭公告1453起，其中侵害近日，河南郑州的路女士走亲戚时，七旬老人送给她一箱核桃乳，路女士开盖准备给孩子喝时，发现瓶中散发的味道非常刺鼻，仔细一看，原来这箱核桃乳实际上是“二八个核桃”。
总是被仿冒的六个核桃□ 曹小林商标权纠纷741起。
加之并未进入诉讼程序的侵权事件，数量极为庞大。
养元饮品曾将牛公司告上法庭，指其“大个核桃”对“六个核桃”存在侵权行为。
南京市中级人民法院认为，养元饮品的“六个核桃”商标所承载的商品与养元饮品注册商标核定使用的商品相同，故牛公司在手提袋上标注“六个核桃（大个核桃）”文字的行为侵犯了养元饮品的注册商标专用权。
最终，养元饮品胜诉，获赔10万元。
养元饮品始建于1997年，经营特点是聚焦核桃乳大单品、大手笔营销、采取大经销商模式，尤其是在营销上通过广告语、综艺节目冠名等方式，使品牌迅速跻身一线传统饮料行列。
2009年，养元饮品打出品牌语——“经常用脑，多喝六个核桃”，并邀请陈鲁豫作为品牌代言人，更是在央视新闻联播后30秒播出广告，在电视广告尚未成熟的当年，六个核桃很难不引起观众的注意，也顺利打入了礼品市场。
养元六个核桃广告策划案分析
潜在消费者：25岁以下的年轻人，他们正在上大学，或者刚 毕业没有多长时间，时尚前卫有个性。对网络十分熟知，一 些微信信息在他们之中传播的速度非常快。
四、案例分析
关于养元 养元 产品中心 联系养元
养 元 六 个 核 桃
微社区
游戏互动 六个核桃
促销活动 在线客服（认证后的 服务号可实现） 6个核桃 多喝六个核桃 养元食谱 营养宝典
养元六个核桃
广告策划案
目录：
一、市场分析
二、产品分析
三、消费者分析
四、案例分析
五、广告策划及推广
一、市场分析
1、品牌释名
“六个核桃”作为养元智汇的代表性产品，以“安全、好喝、 健脑”的内在品质，“经常用脑，多喝六个核桃”的品牌诉求，
著名主持人“鲁豫”担纲代言的外在形象，缔造了中国饮料史
上“飞”一般的销售传奇，连续多年核桃乳饮料全国销量领先。
精研型六个核桃
无糖六个核桃
心恋
巅峰
情景定制
思念
流云
微网站模板选择
消息推送
时下，人们对养生保健的常识比较关注，不论是电视节 目还是文章报道，养生似乎成了日常生活中一道不可缺 少的程序。因此我们可以把消息推送的内容定位到养生
保健这一方面，来提高粉丝的关注度。
五、广告策划和推广
提前发布重大节假日的促销广告信息，可以通过微信
平台发布信息，省去了纸媒的资金。我们可以通过一
种特殊的活动方式进行促销，例如：微信（公众平台 或者微社区）互动赠送礼品。
节日礼品
节 日：八月十五中秋节、春节得送礼重大节假日
社会动向：中秋团圆送礼；
新年新春佳节、年终奖金、过年办年 货、礼品
促销手段：线上线下活动：抽奖（刮刮卡、大转盘、砸金
六个核桃涉虚假宣传 核桃的功效与作用有哪些
六个核桃涉虚假宣传核桃的功效与作用有哪些网上有人爆料六个核桃涉虚假宣传，说六个核桃的营养价值不比牛奶豆浆呢?这是真的还是假的呢?六个核桃里面有六个核桃吗?那么核桃的功效与作用有哪些呢?下面就和小编一起来看看吧。
9品牌植物蛋白饮料检测报告三：六个核桃、大寨涉嫌虚假宣传，营养价值不比牛奶豆浆?在现时的“六个核桃”、大寨核桃露等植物蛋白饮料的电视广告或包装上，都有宣传或暗示核桃露具有补脑的营养价值，“经常用脑，多喝六个核桃”是六个核桃核桃乳为人熟知的广告语，大寨核桃露的广告也宣称“脑力劳动，喝大寨核桃露”。
事实上，这些广告宣传语均涉嫌违规，而且核桃露本身的营养价值也并不像这些企业宣传的那样夸张。
根据《消费者报道》2014年2月对9品牌11款植物蛋白饮料的检测报告，在营养成分方面，核桃露可能还不如牛奶豆浆。
涉嫌虚假宣传根据《中华人民共和国食品安全法》第五十四条规定：食品广告的内容应当真实合法，不得含有虚假、夸大的内容，不得涉及疾病预防、治疗功能。
六个核桃、大寨核桃露又怎么能够宣传具有补脑的功能?中山大学食品与营养学院教授蒋卓勤告诉《消费者报道》记者：“核桃确实有补脑的作用，但在核桃露这类产品中，(补脑功能)不能在商品(广告)里体现。
”“核桃含有人体的必需脂肪酸、不饱和脂肪酸，(核桃)作为基础食物，对补脑有一定的效果。
但是核桃露中含有很多其他的添加剂，且目前市场上有些核桃露产品用核桃香精勾兑，对于补脑，没什么效果。
”他分析道。
他认为，“经常用脑”、“脑力劳动”等这类词语，有诱导用脑较多的消费者饮用，暗示其有补脑的功能。
营养价值不如牛奶豆浆核桃露的营养价值到底有多高《食品安全国家标准生乳》中要求，生乳蛋白质含量为2.8%，按此计算，一盒250ml的牛奶蛋白质含量为7g;《植物蛋白饮料豆奶和豆奶饮料》规定，原浆豆奶、豆制品、发酵豆奶蛋白质含量为2.0%，则一盒250ml的豆奶蛋白质含量为5g。
六个核桃营销案例解析
六个核桃案例分享
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PART.01
01
机遇洞察
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03
品牌创意
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05
品牌管理
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02
品牌定位
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04
市场推广
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目录
CONTENT
一个濒临破产的小公司 如何迅速成长为核桃乳品饮料的行业冠军？
三、团队决定执行
从最初为养元确立区域市场精耕策略时，就格外强调团队的建设和发展，打造一支来之能战、战之能胜的“营销铁军”成为养元多年来始终坚持的重大任务之一。
团队建设方案： 建立健全了内部营销人员管理与考核奖惩机制 建立了日常化的培训机制 重视督导环节工作
团队文化
责任至上，自我约束 憨厚朴实，厚德载物 任人唯贤，有为有位 激情四射，缔造传奇
补脑市场日益扩大
权威资料表明：我国约有70％的人需要健脑。如：学龄期 人群、上班族、中老年人群、运动族、驾车族等。补脑市场的启动和形成的客观基础是近年来知识经济走向主流，竞争的加剧，使得过度用脑日益成为一种社会现象。
竞争的日趋激烈和用脑的的常态化，使得人们对植物蛋白饮料的消费要求已不再满足于“健康和好喝”，而是在此基础上更加理性的面对与选择。
2010年
2010年养元六个核桃携手凤凰卫视知名主持鲁豫推出了新版广告。 2010年8月18日，河北养元智汇饮品公司重拳出击，斥资数千万元签约中央电视台，启动六个核桃产品在央视的广告宣传，以此向外界传递出了养元智汇饮品公司由区域开始走向全国的信号。
2012年
继去年登陆央视黄金标段广告之后，今年持续发力，以10354万元拿到2012年央视新闻联播后第一和第四单元的标版广告，在全部中标企业中排名第45位。 不仅如此，养元还以省为单位，在省级电视媒体上投放产品广告，在核心区域市场投放产品户外广告，通过采用“多媒体联动”的投放策略，迅速赢得广大销售商和消费者的广泛关注，为产品快速进入分销网络和实现动销奠定了基础。
六个核桃营收不及4年前
六个核桃营收不及4年前作者：吴晓宇来源：《财经天下周刊》2019年第06期上市一年多时间后，拥有明星产品“六个核桃”的养元饮品交出了第二份年报。
3月25日，养元饮品2018年年报显示，公司实现营业收入81.44亿元，同比增长5.21%;归属于上市公司的净利润为26.78亿元，同比增长15.2%。
其中，营收仍未达到4年前水平。
公司同时抛出2018年度分红方案：拟每10股派发现金红利30元（含税）及转增4股，共计派发现金红利约22.60亿元，转增约3.013亿股。
分红金额占净利润比例达84.39%。
其中，实际控制人姚奎章及其控制的雅智顺投资有限公司共持有股份34.87%，可拿到近4成分红。
截至3月25日收盘，养元饮品股价为51.58元/股，上涨2.65%，总市值为388.54亿元。
2017年12月12日，耗时6年的养元饮品终于成功叩开A股大门。
上市首日，它以78.73元/股的炫目发行价，成为七年来沪市最贵新股。
不过，仅仅经历一个涨停板，养元饮品在上市后的第19个交易日以每股78.72元跌破发行价，收获“最熊新股”的称号。
在此之前，养元饮品近年来业绩不断下滑。
2014年至2017年，养元饮品分别实现营收约为82.62亿元、91.17亿元、89亿元、77.4亿元，同比分别增长11.17%、10.35%、-2.38%、-13.03%;净利润分别约为18.3亿元、26.2亿元、27.41亿元、23.1亿元。
与此同时，2018年年报显示，在销售区域方面，养元饮品的前四大销售区分别为为华东、华中、西南、华北。
不过，西南地区和东北地区销售增长强劲，同比分别实现增长14.08%、10.10%;然而，华南地区营业收入相较去年减少9.76%。
值得一提的是，2018年，养元饮品在电商销售平台实现收入1.22亿元，同比增加131.46%。
六个核桃的“孤军奋战”为养元饮品的营收作出极大贡献。
养元饮品的主要营收来自植物蛋白饮料，2014年至2017 年，核桃乳的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 94.90%、95.41%、97.30%、98.45%。
从养元智汇“六个核桃”洞悉品牌命名的学问
从养元智汇“六个核桃”洞悉品牌命名的学问从养元智汇“六个核桃”洞悉品牌命名的学问前不久在电视上偶然看到六个核桃的广告，觉得名字很有意思，不禁想对这个名字研究研究。
六个核桃这个品牌名到底怎么样呢,要分析“六个核桃”这个品牌名的优劣，就必须先明确什么样的品牌名才算好。
普遍的观点是，好品牌名的要求有:独特;简洁顺口，便于识记;能够寓意品类的某种属性等。
首先，一个好的品牌名必须易懂。
消费者能够很轻松地理解并说出品牌名对快消品来说是非常关键的，易懂能使品牌更容易被消费者记住。
快消品单位价值小，可替代性强，当消费者指名购买的时候无法说出品牌名，很有可能会转向消费其他品牌。
这也就是为什么越来越多的国外品牌会取中文名字的原因，国外的名字对中国人来说难懂难记更难读，很多时候为了避免读错名字而难堪，消费者会选择自己会读的品牌，因此即使是“DHC”这三个字母也有了“蝶翠诗”这个中文名。
回过头来看六个核桃，一说起“六个核桃”大众都能够理解，这几个字都是常用字，常人念起来也不会有困难，从这一点来说六个核桃是合格的。
至于“六个核桃”到底是指饮料里面有六个核桃，还是产品里面含有六个核桃的营养，或者“六个核桃”纯粹就是一个虚指等等，这都靠消费者的自身解读了，如同玉兰油究竟是可以让肌肤像玉兰一样白还是从玉兰花里面提取了精华，取决的是消费者由品牌名而引发的联想。
第二，好的品牌名应该是独特的。
品牌名的独特并不是为了独特而独特，哗众取宠不是独特所要获得的效果。
品牌名的独特性一是为了吸引眼球，引起消费者关注;二是为了提高消费者的品牌回忆率，新鲜事物能刺激人的大脑，从而使大脑加深对该事物的印象。
有些名字虽然新颖独特，但却由于复杂、拗口、生僻等原因不便于人脑记忆，也算不上是个好的品牌名。
“六个核桃”这四个字对消费者来说普通得不能再普通了，然而放到商品上面就有让人眼前一亮的感觉，让人觉得很新鲜又很有意思，能在不知不觉中记住品牌名。
与“六个核桃”有异曲同工之妙的还有“老干妈”、“黄飞红”、“乡巴佬”等。
六个核桃广告宣传饱受争议
六个核桃广告宣传饱受争议：曾被消费者诉虚假宣传2017年01月14日00:11 中国经营报2016年12月末，河北养元智汇饮品股份公司递交了《首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》谋求A股上市，养元智汇的核心产品就是耳熟能详的六个核桃。
根据欧睿数据显示，植物蛋白饮品市场近几年发展放缓，但养元智汇的利润却在同行业中处于较高的水平。
另一方面，六个核桃在声名鹊起的同时，因为商标以及广告宣传而饱受争议，甚至部分消费者将其诉诸法庭。
《中国经营报》记者联系河北养元智汇饮品股份公司并发去了采访函，养元回应称公司相关信息以预披露的招股说明书为准。
面临“群雄逐鹿”的竞争压力说起养元智汇可能消费者并不清楚，但提起“六个核桃”，则是国内消费者所熟知的饮品之一，著名主持人陈鲁豫代言以及“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语导致“六个核桃”给大众留下了深刻印象。
中国食品产业评论员朱丹蓬告诉记者，从商超产品的生产日期来看，六个核桃的动销率并不是非常理想，它主要是靠节日走亲访友作为礼品为主要的消费方式。
养元智汇在招股书中也说明，“饮料生产企业的销售存在节前逐渐升温、节日后迅速回落的节日效应”，“从月份上看，销售旺季一般在7 月、8 月、9 月（中节旺季），以及12 月、次年1 月、2 月（春节旺季）”。
根据养元智汇的招股说明书显示，2013年、2014年和2015年，经销商销售收入占养元智汇饮品全部主营业务收入比重平均达到99%以上。
从地域来看，养元智汇饮品产品的消费群体主要位于河南、山东、河北三省，其他主要消费省份还有四川、安徽、江苏、江西、湖北和浙江。
根据国家统计局的数据，含乳饮料和植物蛋白饮料行业企业的主营业务收入在2013年平均月度同比增速为24%，2014年下滑到17%，2015年继续下滑至6%，目前稳定在6%左右。
2015年，养元智汇饮品营业收入约为91.17亿元，净利润约为26.20亿元，净利率约为28.7%，朱丹蓬认为，这与其产品的主要销售地区集中在公司周围有关，使其运输费用降低。
六个核桃崛起
崛起：沿一条卓越的轨迹——养元饮品营销咨询撷萃河北养元保健饮品有限公司，是国内较早从事植物蛋白饮料研发与生产的企业之一，主营核桃类蛋白饮品，并且成为中国核桃蛋白饮料生产标准起草单位。
然而上世纪90年代，受国有体制等因素制约，养元的经营状况不甚理想，甚至一度濒临倒闭。
2003年起，智达天下正式为养元提供营销咨询服务，当时的养元还是一个销售额不足千万的地方小厂。
审时度势：夹缝中的机会在中国，饮料行业大概是最早呈现“市场化”特征的行业之一，也是现代营销理念与手段得以充分运用的领域之一。
进入21世纪，饮料行业主流品类如碳酸、果汁等已经成长得相当成熟，据统计，2003年时中国境内排名前10位的饮料品牌占据了96%以上的市场分额。
就当时的植物蛋白饮料品类而言，在整个饮料市场中所占的分额还较低，产业规模只有130万吨左右，虽然整体市场竞争程度较低，但强势品牌已占据了绝对强势地位，市场集中度极高。
具体到核桃露这一年轻品类，由于市场引导时间尚短，又缺乏实力雄厚的大品牌领军，总体上市场仍处于导入阶段，真正的大众消费市场并未形成。
尽管如此，经过对市场环境的分析和对行业趋势的判断，我们还是从解读到了有利于养元生存与发展的机会点。
首先随着人们的消费观念转变，绿色、营养、健康诉求明显的植物蛋白类饮料必将保持快速增长态势，市场总体前景看好。
其次在植物蛋白品类市场，竞争程度相对缓和，介入的门槛相对较低，尤其核桃类至今没有一个统领性品牌，机会明显。
另外当前大中型城市依然是强势品牌争夺的焦点，而在广阔的农村市场，“大鳄”们的渗透程度还不是很高，随着农村居民消费水平的提高和消费意识的升级，必将成为饮料行业的另一“广阔天地”。
经过以上分析判断，我们认为，如果把目标聚焦于市场的一隅，包括养元在内的中小企业同样能够找到自身的生存空间甚至美好前景，尽管自己还十分弱小。
因此从发展战略上，我们明确养元应进一步坚持并强化自己的主业——核桃类植物蛋白饮料。
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“六个核桃”四次IPO坎坷之途，产品结构单一、历史沿革瑕疵
•导读•
2017年10月31日，“六个核桃”母公司——河北养元智汇饮品股份有限公司披露了IPO申报稿，这是养元智汇自2011年首次递交IPO申请以来第四次向主板市场冲击了。
四次冲击，或因为上会前一天因“尚有相关事项需要进一步落实”，而被发审委宣布“取消”；或主动终止审查；或受理未上会。
为何养元智汇的IPO之路如此跌宕呢？经梳理发现，养元智汇主要在以下三个方面都存在着较为明显的问题。
包括历史沿革瑕疵、产品结构单一及或有诉讼等方面的问题。
早在2011年，养元智汇向证监会提交上市申请书，然而却在2011年4月19日，上会前一天因“尚有相关事项需要进一步落实”，而被发审委宣布“取消”；2012年养元智汇再次冲击IPO，却在2013年1月证监会掀起的“史上最严格的IPO自查”中，于2013年5月31日主动终止审查，IPO再次铩羽。
2016年12月21日第三次提交上市申请后，2017年4月终于被证监会受理。
而此次是养元智汇第四次踏上上市的征程。
如此跌宕起伏的IPO经历，着实耐人寻味。
下面我们从历史沿革、产品结构及或有诉讼三方面来展开剖析养元智汇的问题。
历史沿革存在瑕疵
招股书第五节第一条显示：养元智汇是由河北养元保健饮品有限公司整体变更而来，而河北养元保健饮品有限公司的前身是成立于1997年9月24日的河北元源保健饮品有限公司。
而养元智汇前身的前身河北元源自设立之日起就存在诸多问题。
第一，衡水电力实业总公司用以出资设立河北元源的实物和土地使用权共作价7900000元未经过评估作价，不符合当时适用的《公司法》的有关规定。
第二，用以出资并作价770000元的国有土地使用权在河北元源成立后被政府收回，导致其出资中与该土地使用权对应的770000元出资不实。
设立验资报告存在两方面问题
第三，河北省衡水市审计事务所1997年8月22日出具的、验证两家股东单位出资全部到位的《变更验资报告》存在内容描述矛盾等问题。
第四，河北养元被老白干集团承债兼并后，河北养元实施了名义减资，将注册资本从800万元减少至100 万元，然而在减资过程中，未按照当时适用的《公司法》履行“自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上至少公告三次”义务，也没有走验资等的法定程序。
产品结构单一，大单品依赖严重
招股书第十一节第三条显示养元智汇产品的具体种类还算较多，有核桃乳、核桃花生露、果仁露、核桃杏仁露等。
但核桃乳是其中的主要产品，而公司又只有一个大单品——六个核桃。
由上表可知，2014年——2017年上半年，核桃乳在主营业务收入中的占比分别为94.9%、95.41%、97.03%、98.19%。
不难看出，养元智汇存在对单一产品高度依赖的迹象。
主营业务收入产品构成情况
那么，养元智汇产品结构为何如此单一化呢？对“六个核桃”大单品依赖度如此严重又有哪些影响呢？
招股书中对植物蛋白饮料行业描述
造成产品单一化很大一部分原因要归于养元智汇的“六个核桃”大单品战略。
养元智汇将“六个核桃”大单品列入了公司发展战略的高度，配置公司资源紧紧围绕打造“六个核桃”战略，产品自然单一化。
从行业角度看，目前植物蛋白饮料行业正在面临增长乏力的现状，就如同茶饮料、果汁等品类一样，在达到一定的峰值以后，会出现一定的衰退。
此前，利乐公司发布的《植物蛋白饮料的机会》报告显示，2015年大中华区乳制品市场的总体即饮消费总量达到308亿升，其中包含豆奶在内的植物蛋白饮料，占据20%份额。
包括银鹭、椰树、露露等代表性的企业的营业收入均出现不同程度的下滑或增速放缓。
这也给养元智汇敲了警钟，如果固守“六个核桃”而不去开拓其他产品线的话，难以抵御行业增速放缓的风险。
在行业发展增速放缓的同时，参与者层出不穷。
养元智汇在申报文件中也援引国家统计局的数据称，含乳和植物蛋白饮料行业的企业家数由2013年末的211家；增至2014年末的246家，同比增幅达17%，2015年三季度末增至264家,同比增幅为7%。
众多知名品牌如承德露露、娃哈哈、蒙牛、三元、盼盼等均已推出核桃乳或类似产品；2016年3月,可口可乐公司收购原中绿集团旗下厦门粗粮王饮品；2016年4月王老吉与大寨饮品合作, 行业竞争日趋激烈。
养元智汇六个核桃有一定的市场规模和品牌基础，但是蒙牛、可口可乐等公司在产品营销、渠道布局上也有一定的优
势，这将吞噬六个核桃一部分市场份额，养元智汇如此程度的依赖“六个核桃”这一大单品。
就算“六个核桃”是植物蛋白饮料领域的“泰坦尼克号”，它也有可能会有碰到“冰山”的可能！
诉讼案缠身
早在2016年4月，因为河北养元智汇公司违约，美国金州食品有限公司将养元智汇以及养元实际控制的中国香港缤果国际贸易公司告上美国法庭，索赔1029万美元。
因香港最高法院没有收到被告的辩护书，因此香港最高法院宣判缤果公司败诉。
香港缤果已于2016年10月解散。
2017年初，美国加利福尼亚州东区美国联邦地区法院已向河北养元智汇股份有限公司发出跨国传票。
招股书中对诉讼案件的描述
那么，这一起诉讼案件究竟是怎么回事呢？为何索赔额高达1千多万美元呢？对养元智汇又有着怎样的影响呢？
招股书中对该诉讼案件披露的并不详细，经考证后发现美国金州公司与养元智汇的纠纷始于一份采购合同。
2015年4月，香港缤果公司与美国金州公司签订了订购核桃的协议，约定核桃的收购价格为每磅2.85美元，合同价值共1029
万美元。
但由于当年核桃价格大跌，核桃市场价格跌至每磅1.5美元，经多轮交涉双方没有达成一致，养元智汇毁约，造成了金州公司的重大损失，近百人失业。
这就让人不得不对养元智汇重新审视了，就或有负债而言，败诉后要承受的1千多万美元数目不小的索赔。
按照1:6.8的汇率兑换成人民币的话也高达7千万人民币，占当期净利润比例大概能达到7%，对养元智汇的业绩也会造成不小的冲击。
再者，就拿这件官司本身来说，养元智汇的信誉度也蒙上了一层阴影。
这个企业为了保住自身利益可以不顾任何商业信用，这样的话，估计很难有企业会选择和养元智汇合作。
本来就重历史沿革有瑕疵，再加上有严重依赖的“六个核桃”还面临着蒙牛、伊利等的竞争，还搞出了个诉讼案，养元智汇能否经受住考验，也是未知。
本案写作参考材料如下：
[1] 河北养元智汇饮品股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年10月27日报送)
[2] 河北养元智汇饮品股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2016年12月21日报送)
[3] 河北养元智汇饮品股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见
[4] “六个核桃”陷违约官司被索赔千万美元三冲IPO 或添变
数，孙吉正，新消费，2017-08-05
[5]六个核桃“单板斧”闯关IPO：理财资本超60亿，国际金
融报，2017-06-16
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