外汇期货ppt
合集下载
外汇期货交易PPT课件
CHF、GBP、EUR、CAD、JPY、 AUD
伦敦国际金融期货期权交易所 GBP、USD、JPY、CHF、EUR
伦敦证券交易所
GBP、USD
多伦多期货交易所
CAD、CHF、EUR、GBP
温哥华证券交易所
CAD、CHF、EUR、GBP
新加坡国际货币交易所
EUR、JPY、欧洲USD、GBP
奥克兰期货交易所
12
期货交易所
▪ 外汇期货市场是一个有形市场，所有的外 汇期货交易都必须在规定的交易所内进行。 外汇期货交易所实行会员制，会员资格的 取得，是通过向有关部门申请，并经过其 批准。会员每年必须缴纳会费。
▪ 在交易所内会员可以进行两类交易：一是 代客买卖，充当经纪人，收取佣金；二是 作为交易商，进行自营、赚取利润。当然 这两者存在一定的交叉，不少场内交易者 往往身兼两种职能。
▪ 分为 ◆在价格方面的限制 ◆在有效期间方面的限制
2020/3/23
26
价格型指令
▪ 市价定单 不限定成交价格，经纪人接到定单可依当 时最有利的市场价格立即成交。 优点是几乎可以一定成交，缺点是成交价 格未必理想。
2020/3/23
27
▪ 限价定单
将成交价格限定于交易者可接受的或更好 的价格。
间
份
上 交割 3、 午 日前 6、 7:20 二个 9、 － 交易 12 下日 午 （当 2:00 日于
上午
9:16 收盘）
最后 交割 日期
交割 月份 的第 三个 星期
三
6
交易所名称
货币期货种类
悉尼期货交易所
AUD
中美洲商品交易所
CHF、GBP、EUR、CAD、JPY
纽约棉花交易所
外汇期货交易概述(ppt65页).pptx
二、期货交易的特点
5、委托单制度 市价委托单（Market Order） 限价委托单（Limit Order） 停止委托单（Stop Order）
二、期货交易的特点
6、公开叫价系统
▪ 外汇期货交易是在有形市场以公开竞价的方式进 行，价格和信息都非常公开。
▪ 外汇期货交易是在有形市场以公开竞价的方式进 行，价格和信息都非常公开。
二、期货交易的特点
期货市场的参与者:
保值者：是指从事某种经济活动而面临着不 可接受的价格风险的人。
投机者：风险的主动承担者. 套利者：通过同时买进和卖出相同或者相关
货币期货合约而赚取其中价差收入。
2、标准化
▪ 合约品名
▪ 最后交易日
▪ 交易单位
▪ 最后交割日
▪ 最小变动价位
▪ 交割等级
▪ 每日价格最大波动范 围
二、期货交易的特点
▪ 1、组织严密的交易所
期货交易所 清算所 期货佣金商 市场参与者行政人员
确认
指令传递
经纪公司在交 易大厅的柜台
卖方
发出指令
确认
经纪公司的帐 户行政人员
指令传递
确认
经纪公司在交 易大厅的柜台
外
交易池
外
勤
勤
场内经
场内经
纪人
纪人
所有交易均在交易池内进行
二、期货交易的特点
▪ 涨跌停板制度
大户报告制度
▪ 信息披露制度
持仓限额制度
三、期货市场的功能
▪ 1、价格发现功能 (price discovery) 发现价格，是指通过期货市场公开竞价交易，形成比较准确
地反映当前和未来的供求，指导现实生产和经营的公正、 权威的价格。 期货市场价格形成机制的特点：
第七章外汇期货和期权PPT课件
0
E
ST
ST E ST – E
E
ST
ST E 时，A、 B两种方式都得到 ST
ST E 时，投资组
合A的收益（E） 大于B（ ST ）
27
欧式期权定价关系
如此，可以得到，投资组合A的价格至少和B一样高 则：
同理也可得到看跌期权的定价：
2020/1/10
28
二项式期权定价模型
2020/1/10
5
逐日结算
保证金：如果投资者的账户余额低于 维持保证金水平，就必须存入相应金 额使得账户余额达到初始保证金水平， 否则他的账户将被强行平仓。
2020/1/10
6
逐日结算
期货合约：
前三天期货合约的结算价、投资者的利得及账户余 额如下
日期 1 2 3
结算价 $1.31 $1.30 $1.27
利得 $1,250 –$1,250 –$3,750
账户余额 $ 7750 $6,500 $2750
第三天，投资者若想保住其账户头寸，需再存入
$3,750
2020/1/10
7
逐日结算
接下来两天，情况如下：
日期 1 2 3 4 5
结算价 $1.31 $1.30 $1.27 $1.26 $1.24
利得 $1,250 –$1,250 –$3,750 –$1,250 –$2,500
2020/1/10
19
期权到期时的基本定价关系
期权到期 时的价格若 在价内，则
获利ST – E。
若在价外， 则净损失c0
2020/1/10
20
期权到期时的基本定价关系
2020/1/10
21
E
ST
ST E ST – E
E
ST
ST E 时，A、 B两种方式都得到 ST
ST E 时，投资组
合A的收益（E） 大于B（ ST ）
27
欧式期权定价关系
如此，可以得到，投资组合A的价格至少和B一样高 则：
同理也可得到看跌期权的定价：
2020/1/10
28
二项式期权定价模型
2020/1/10
5
逐日结算
保证金：如果投资者的账户余额低于 维持保证金水平，就必须存入相应金 额使得账户余额达到初始保证金水平， 否则他的账户将被强行平仓。
2020/1/10
6
逐日结算
期货合约：
前三天期货合约的结算价、投资者的利得及账户余 额如下
日期 1 2 3
结算价 $1.31 $1.30 $1.27
利得 $1,250 –$1,250 –$3,750
账户余额 $ 7750 $6,500 $2750
第三天，投资者若想保住其账户头寸，需再存入
$3,750
2020/1/10
7
逐日结算
接下来两天，情况如下：
日期 1 2 3 4 5
结算价 $1.31 $1.30 $1.27 $1.26 $1.24
利得 $1,250 –$1,250 –$3,750 –$1,250 –$2,500
2020/1/10
19
期权到期时的基本定价关系
期权到期 时的价格若 在价内，则
获利ST – E。
若在价外， 则净损失c0
2020/1/10
20
期权到期时的基本定价关系
2020/1/10
21
外汇期货与期权市场讲义(ppt 31页)
两得宝的实例
假设你在2003年6月1日用一笔10万美元的存款购买了 “两得宝”，并选择挂钩日元，期限一个月，期权费用 0.5%（换算成年率为6%），协定汇率为120日元/美元,到期 日为2003年7月1日。你在完成交易后的第二个交易日，也 就是2003年6月3日就可以拿到银行支付的500美元（10万 ×0.5%）的期权费。银行会将这笔期权费存入你的账户上。 假设美元存款的年利率为6%。
约规模
X 0 亏 (a)多头损益（买 损 入看跌期权）
S
买方的最大亏 损为期权费
卖方的最大亏损=（执
行价格-期权费）×合
约规模 盈
利
卖方的最大盈
利为期权费
0
X
S
亏
损
(b)空头损益（卖
出看跌期权）
买入期权买方的盈亏平衡点
买入期权卖方的收益
买入期权买方的收益
平衡点
履约价格
你的盈利区
17 元+1 元期权费
斯科尔斯 (M . Scholes,1941～)
默顿 (R . Merton, 1944～)
目前国内银行开展的外汇期权业务有：
• 两得宝业务（2002）：客户在银行存入一笔定期外汇存 款，同时再根据自己选择的挂钩货币向银行卖出一份外汇 期权。
• 期权宝业务：由客户向银行买入期权。 • 最低期权合约金额：5万美元或等值其他货币。
在这一个月中，本金存款及期权费的利息为：
利息：（100000+500）×6%÷12=502.5美元
+期权费：
500美元
总收益为：
1002.5美元
+本金
100000美元
本息总额为：
101002.5美元
六章外汇期货ppt课件
買進24口日圓期貨 日圓期貨價格＝0.008110(USD/JY)
JY 300,000,000×(0.008163－ 損益 0.008333)=-51,000（美元）
投資損失51,000美元
24口×JY 12,500,000×(0.008264－ 0.008110)=46,200（美元）
獲利46,200美元
外匯期貨的投機战略
外匯期貨的投機战略係建立在投資人對外匯市場的預 期，假设投資人預期某國貨幣未來有升值〔貶值〕的 空間，即可買進〔賣出〕該國貨幣的外匯期貨，以賺 取匯差的利潤。
投資人為了降低風險或其他要素，通常也會執行外匯 期貨的價差买卖 。
智勝文化事業有限公司製作
期貨與選擇權 財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平 著
OPEN.INT.
TOTAL
7733 28511 113184
智勝文化事業有限公司製作
期貨與選擇權 財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平 著
外匯期貨的評價
利率平價理論 主要在探討利率與匯率的關係，認為國內、外利率與
匯率的水準，應使投資人不论將資金投入本國市場或 外國市場，所能獲得的報酬皆一样；假设報酬有所差 異，則存有套利的機會，此時將吸引大批投資人進行 套利，不断到市場達到平衡為止。 外匯期貨的評價通式
期貨與選擇權 財務工程的入門捷徑(再版) 謝劍平 著
表6-8 外匯期貨之空頭避險
日期
現貨市場
期貨市場
目前持有3億日圓的多頭部位， 賣出24口日圓期貨
且擔心未來日圓貶值 5月 日圓即期匯率＝
日圓期貨價格＝0.008264(USD/JY)
0.008333(USD/JY)
日圓即期匯率＝ 11月
0.008163(USD/JY)
外汇期货交易PPT课件
3
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕 榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油 供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈 油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计 算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算 可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到 装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果 价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸 易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈 油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到 11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到 10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期 货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交 均价为7900元/吨。
4
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场 下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的 进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢 利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关 键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于 赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。 如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货 价格走低，他必须承担由此造成的损失。因 此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风 险，锁定了未来的销售利润。
37
个人观点供参考，欢迎讨论！
5
外汇期货是金融期货的一种，而金融期 货是从商品期货发展而来的。无论商品期货 还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易 （Future Transaction）是一种标准化 的商品交易方式，指在特定的交易所内通过 公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定 时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标 准化的法律契约。
到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约 的最后交易日，在每种期货合约中均有说明。
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕 榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油 供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈 油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计 算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算 可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到 装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果 价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸 易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈 油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到 11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到 10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期 货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交 均价为7900元/吨。
4
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场 下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的 进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢 利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关 键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于 赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。 如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货 价格走低，他必须承担由此造成的损失。因 此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风 险，锁定了未来的销售利润。
37
个人观点供参考，欢迎讨论！
5
外汇期货是金融期货的一种，而金融期 货是从商品期货发展而来的。无论商品期货 还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易 （Future Transaction）是一种标准化 的商品交易方式，指在特定的交易所内通过 公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定 时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标 准化的法律契约。
到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约 的最后交易日，在每种期货合约中均有说明。
第三章外汇期货、外汇期权和货币互换ppt课件
2021/4/17
精选PPT课件
6
结算（Settlement）与交割（Delivery）
空头票据交换会员
空头交割行
IMM结算机构 多头票据交换所
IMM开户行
多头收款行
2021/4/17
精选PPT课件
7
三、外汇期货的价格 (一)交易所报价解读
2021/4/17
精选PPT课件
8
（二）期货价格与远期汇率的关系
2021/4/17
精选PPT课件
4
保证金与逐日盯市制度（Margin
&Marked to Market）
期货交易的保证金除了起到防止交易各方违约 的作用外，还是票据交易所结算制度的基础。 按其交纳的时间和金额比例不同，可将履约保 证金分为初始保证金和追加保证金两类。
所谓逐日盯市制度，是指结算部门在每日闭市 后结算、检查保证金账户余额，通过适时发出 保证金追加单（Margin Call），使保证金余额 维持在一定水平之上，防止负债发生的结算制 度。
4月27日
4月28日
+1
+1
0.8110
0.8140
0.8140
0.8080
+0.0030
-0.0060
250 000日元
200 000日元
200 000日元
+37 5日元
-75 0日元
4月29日 +1 0.8080 0.8100 +0.0020
200 000日元 +25 0日元
注：追加保证金一栏正号表示合约头寸市值的增加计入了保证金账户，投 资者可以提走的部分，而负号表示投资者必须交纳的保证金余额。
2021/4/17
外汇期货PPT课件
2021
2
1 外汇期货简介
外汇期货价格：对目标货币价格（汇率）变化 方向的赌博
多头（买长）与空头（卖短） 期货交易与零和博弈 终止期货交易的方法：与进入市场相比做反向
交易 未平仓合约数 保证金 例题：理解外汇期货的交易
2021
3
ห้องสมุดไป่ตู้
2 国际外汇期货市场
外汇期货合约的标准化：外币数量、标准时间、
2021
13
期货额度问题
假设每张香港恒指期货的价值为20万港 元，恒指期货的保证金为10%，如果给 你20万元，你如何操作？
2021
14
11 外汇期货市场的经济功能
价格发现：大的同业银行市场； 套期保值：风险的转移
2021
15
期货合约中的每日现金流动
期货合约的价格变动代表今日的现金流 动；远期合约代表在将来某日发生的现 金流动。
利率对期货价格和远期价格的影响
期货的真实目的：投机和套期保值
远期合约的柜台交易
远期合约没有每日价格限制
2021
5
4 期货交易的监管
商品期货交易委员会：法律、法规等 佣金 清算 违约的担保
最小价格变动、一份合约的最小价格变动
国际市场的主要外汇期货：英镑、欧元、 日元
外汇期货价格的报价方法：美国式报价方法，
即每单位外汇的美元价格
合约的到期月：每年的 3月、6月、9月和12月
外汇期货的交割：外币银行存款与美元存款
实际的交换过程，多头与空头的实际交换
2021
4
3 期货合约与远期合约
1 i* (T 360 )
2021
10
b的取值大小，套期保值比率
b1,b1
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
▪ 产品说明 ▪ 即期外汇交易业务是指交易双方按当天外汇市场的即期汇率成交，并
在交易日以后第二个工作日（T+2）进行交割外汇交易。 ▪ 产品特点 ▪ 1.直接报价，无须通过人民币搭桥折算，更加贴近市场报价水平，为
客户节约交易成本。 ▪ 2.满足客户即期买卖外汇的需求，交易日后第二个工作日即可进行交
▪ 纽约外汇市场也是一个非常大的外汇市场，他的外汇的交易完全是通 过现代化的通讯和电子计算机进行的，由于美国是开放的，没有外汇 管制，政府也不会指定专门的银行，几乎所有的美国银行和金融机构 都可以经营外汇业务，纽约的外汇市场参加者还是以商业银行为主， 包括五十余家商业银行，还有二十多家外汇银行，纽约的交易非常活 跃，我认为纽约外汇市场就是一个投机的金融交易市场，而不像其他 外汇市场，有的外汇市场做外贸交易比较多，比如出口交易相关的交 易，纽约就是一个金融外汇市场，投机交易占很大比例。纽约外汇市 场是完全自由的外汇市场，伦敦是间接标价法，以英镑为自己的主货 币，纽约有直接标价法，同时也采用间接标价法，交易货币的量依次 品种是欧元英镑瑞郎和加元，欧洲市场的交易量比较大，日元相对少 一点，交易时间是晚上九点半大凌晨四点。全球 50 ％以上的美元交 易都是通过纽约的系统进行银行清算，所以纽约的市场是交易中心。
▪ 主要的国际外汇市场有三十多个，最重要的就是 纽约、伦敦、东京，剩下的新加坡、巴黎、悉尼 等都是比较小的，但是也不能忽略这些中小市场， 正是这些中小市场使外汇市场24小时不停地运作。
▪ 伦敦外汇市场是一个非常典型的无形市场，一直 是全球最大的一个外汇市场，规模最大是英镑和 美元的交易，其次是欧元瑞郎和日元，他的交易 是北京时间15 ：30到凌晨12：30，所以外汇交 易到下午感觉上交易量开始大了，上午的时候， 都是东京悉尼外汇市场，他的交易量稍微小一点， 所以大家记一下伦敦外汇市场是从下午三点半到 晚上半夜的12点半
外汇期货交易
北工大实验学院 刘向前
第一章 外汇交易的一般原理
外汇
外汇：是以外币表示的,能用来清算国际收支差 额的
资产。
显然，不是所有外国货币都能成为外汇。 只有具备自由兑换性和普遍接受性的外国货币 及其所表示的资产(各种支付凭证和信用凭证) 才是外汇。
第一节 外汇交易的基本规则
▪ 一、交易货币 ▪ 国际标准货币代码(ISO4217) ▪ 三字符货币代码，例中国人民币用CNY表
外汇市场主要的交易时段列表如下：
▪ 惠灵顿 04:00-13:00 悉尼 06:00-15:00 东京 08:00-15:30 香港 10:00-17:00 法兰克福 14:30-23:00 伦敦 15:30-( 次日 )00:30 纽约 21:00-( 次日 )04:00
▪ 全球外汇市场最密集的时间点在纽约和伦 敦市场都同时进行的时间，这是外汇交易 最火爆的时候，一定记住这个时间，每天 投入一个小时的时间做外汇交易，这个时 间最好在晚上九点半到 12 点半之间，三个 小时的时间抽一个小时做，这样的话比较 有效率，机会也比较多，而且大家发现， 北京时间晚上九点半到12点之间，也是美 国很多经济指标发布的时候。
割。 ▪ 币种 ▪ 美元、欧元、港币、英镑及其他主要货币。 ▪ 适用客户 ▪ 1.适用于有外币之间买卖需求的客户，用于公司进出口贸易结算，支
付信用保证金等。 ▪ 2.客户需在银行开立外币账户。
▪ 办理流程 ▪ 1.签订协议：申请者在与中国银行叙做即期外汇交易以前，
▪ 即期外汇交易又称现汇交易，就是交易双 方以当天外汇市场的价格成交，并在当天 或两个营业日进行交割的一种外汇业务。
▪ 1.实盘交易
▪ 国内：银行面向个人推出的、适于大众投 资者参与的个人外汇交易，又称外汇宝， 是指个人委托银行，参照国际外汇市场实 时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的 交易行为。
▪ 国外：国际上大银行之间，以及大银行代理大客 户进行的外汇交易，买卖约定成交后，最迟在两 个营业日之内完成资金收付交割。
2.保证金交易 指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、
交易商或经纪商），签定委托买卖外汇的合同， 缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金， 便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百 万美元的外汇进行投资。（帐面亏损时需要追加 保证金）
▪ 东京外汇市场也是一个无形的交易市场，可以是银行同业 的交易，也可以通过经纪人进行，东京外汇市场交易品种 比较单一，主要是日元对美元、欧元，日本作为出口大国， 他的进口贸易的收付较为集中，所以比较容易受干扰，他 的交易时段是北京时间早上八点到十五点半，巴黎市场比 较有特点，他是有形和无形市场的结合，有形市场是指巴 黎交易所进行的外汇交易，类似咱们的证券市场，主要的 品种是美元对英镑、欧元。还有一个悉尼外汇市场是每天 全球开市比较早的外汇市场，他的交易时间是六点开始， 最早的应该是新西兰的惠灵顿，交易量很小。
示
国家（地区） 美国
欧元区12国 日本 英国 瑞士 香港
新加坡 澳大利亚
新西兰 加拿大
货币 美元 欧元 日元 英镑 瑞士法郎 港元 新加坡元 澳大利亚元 新西兰元 加拿大元
英文缩写 USD EUR
JPY（YEN） GBP（STG） CHF（SFR）
HKD SGD AUD（AUS） NZD CAD
二、交易参与者
▪ 外汇银行 ▪ 外汇经纪商 ▪ 顾客 ▪ 中央银行
三、交易时间
▪ 外汇市场
▪ 外汇市场是指由ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与 ▪ 的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交
易市场。它可以是有形的——如外汇交易所，也可以是无形的—— 如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计 显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元. ▪ 外汇市场就是指外汇金融机构、企业以及个人等通过中介机构或电 话交流，以各种货币为买卖对象所形成的整个领域。 ▪ 特点：全天24小时连续作业 ▪ 由网络构成的无形市场 ▪ 零和游戏 ▪ 发达的信息服务（世华财讯）