美国主要经济指标及解读
美国重要指标解读原版
黄金投资基本面分析：美国主要经济指标美国重要指标的解读：美国主要经济指标美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最主要影响因素。
美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。
以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。
一、利率（％）★★★★★利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是宏观经济调控的重要工具之一。
当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。
因此，利率是重要的基本经济因素之一。
利率水平对外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。
我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。
与其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。
外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收益。
人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益。
而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。
某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好行情看好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。
因此，可以说“利率升，货币强；利率跌，货币弱”。
在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。
利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。
当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，与国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。
这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。
阅读资料-美国经济指标
阅读资料——美国经济指标美国政府公布的经济数据可以分为三类指标：领先指标、同步指标和滞后指标。
领先指标也称为先行指标。
领先指标是由12个一系列的相关经济指针群所构成，是一个衡量美国经济总体运动的综合性指标，是一项重要的预测与规划工具。
但由于先行指数的构成中有些只是统计局的估计，因此先行指数所标明的只是经济发展的一种可能性，它与现实经济也并非完全吻合。
同步指标和滞后指标可以显示经济发展的总体趋势，并用于肯定或否定先行指标所预示的经济发展趋势，而且通过它们可以看出经济变化的深度。
常用的美国经济指标有：一、国内生产总值（GDP)国内生产总值是指一国在一定时期内境内生产的全部商品和劳务总值。
GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济情况整体运行状况，用于发现经济发展目前是处于何种状态。
GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。
GDP这一指标通常每季公布一次，第一季的先期报告公布于4月底，其余各季分别公布于7月、10月与隔年的1月。
它是外汇市场最关注的指标。
二、就业报告就业报告包括失业率及非农业就业人数。
就业人数是经济活动的同步指标。
而失业率被视为经济活动的滞后指标。
就业报告也是反映经济周期变化的指标，在经济衰退的情况下，失业率上升，非农就业人口下降，而在经济复苏的情况下，失业率下降，非农就业人数增加。
失业率降低或非农业就业人数增加，表示景气转好，利率可能调升，有利于美元的升值；反之，则不利。
三、工业生产指数（Industrial Production Index）工业生产指数是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工业生产指数是反映一个国家经济周期变化的主要标志。
以工业生产指数上升或下降的幅度来衡量经济复苏或经济衰退的强度。
工业生产指数稳步攀升表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，反之为利空。
通常在每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。
美国经济知识点总结
美国经济知识点总结美国作为全球最大的经济体之一，其经济体系复杂而庞大。
理解美国经济对于全球经济有着重要的意义，因此，本文将就美国经济的相关知识点进行总结和分析，包括美国经济体系、GDP、就业市场、货币政策、贸易政策、金融市场等方面的知识点。
一、美国经济体系美国是一个市场经济体系，这意味着资源的配置主要通过市场机制来决定，政府的干预相对较少。
在美国经济体系中，私有财产权和自由市场发挥着重要作用，企业和个人在市场上有较大的自由度。
此外，美国的经济体系也被认为是一个消费驱动型经济体系，消费者支出占GDP的比重较高。
因此，美国的经济增长受消费者信心和支出的影响较大。
另外，政府在美国经济中也扮演着重要的角色，通过税收政策、财政政策和货币政策等手段来影响经济的发展。
政府对于基础设施建设、教育、医疗保健等领域的投入也对经济发展产生着重要影响。
二、美国GDPGDP（国内生产总值）是衡量一个国家经济规模的重要指标，也是评估一个国家经济活动的总量。
美国的GDP一直处于世界前列，2019年美国的GDP总额达21.43万亿美元，占全球总量的超过20%。
美国经济的GDP主要由消费、投资、政府支出和净出口四大部分组成。
其中，消费者支出占整体GDP的比重较高，投资、政府支出和净出口也都对GDP的增长有着重要的贡献。
除了总量GDP外，GDP增长率也是一个重要的指标，它反映了一个国家经济的增长速度。
通常情况下，经济增长率高意味着就业市场更健康，企业利润更丰厚，消费者更有购买力。
三、美国就业市场就业市场是衡量一个国家经济活力和社会稳定的重要指标。
美国的就业市场相对较为活跃，2019年美国的失业率处于历史低位。
美国的就业市场有着高度的灵活性，同时也存在一定程度的结构性失业问题。
在技术进步和全球化的背景下，一些行业和地区的就业情况可能会出现较大的波动。
此外，劳动力市场参与率、工资水平、福利保障等也都是反映就业市场情况的重要指标。
对于美国的就业市场来说，政府的政策和企业的就业创造能力都是影响其发展的重要因素。
美国几大重要经济指标解读
美国几大重要经济指标解读一、利率（％）★★★★★利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是宏观经济调控的重要工具之一。
当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。
因此，利率是重要的基本经济因素之一。
.利率水平对外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。
我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。
与其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。
外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收益。
人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益。
而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。
某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好行情看好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。
因此，可以说“利率升，货币强；利率跌，货币弱”。
在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。
利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。
当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，与国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。
这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。
反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。
二、国内生产总值（GDP）（％）★★★★★国民生产总值是一国在一定时期内（年、季）以货币表示的全部产品和劳务的价值总和。
它是整个国民经济的概括，是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。
美国主要经济指标解读与公布时间
美国主要经济指标解读与公布时间:由于美圆在外汇市场中的地位，以及绝大多数的外汇交易都是以美圆为中心的交易等原因，美国的经济数据在汇市中最为引人注目。
以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多：1.国内生产总值（GDP）：是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。
反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。
主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。
数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。
一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视为衰退。
此数据每季度由美国商务部进行统计，分为初值、修正值、终值。
一般在每季度末的某日北京时间21：30公布前一个季度的终值。
2.工业生产（INDUSTRIAL PRODUCTION）：指某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值。
在国内生产总值中占有很大比重。
由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济有着重大影响，与汇率呈正相关。
尤其以制造业为代表。
此数据由美联储统计并在每月15日左右晚间21：15或22；15发布。
3.失业率（UNEMPLOYMENT RATE）：经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。
数据上升说明经济发展受阻，反之则看好。
对于大多数西方国家来说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则说明经济处于衰退。
此数据由美国劳工部编制，每月第一个周五21：30公布。
4.贸易赤字（TRADE DIFICIT）：国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。
当一国出口大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。
美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。
赤字扩大不利于美圆，反之则有利。
此数据由美国商务部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数字。
5.经常项目收支：经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。
【凡眼看金】美国22个重要经济数据（扫盲篇）
【凡眼看金】美国22个重要经济数据（扫盲篇）•发表于： [2012-02-04 21:33:27]等级：小康户积分：1072今年美国各个经济指标层出不穷，美国的经济指标一直是大家关注的重点，也是影响贵金属价格的重要因素。
凡眼看金在回答大家问题的时候发现，我们目前的投资者对与各个经济指标都很陌生。
为了方便大家以后的交流，凡眼看金在这里列出22个美国重要的经济指标，以及公布频率、时间、及其影响！希望对大家有所帮助。
1、生产者物价指数Producer Price Index （PPI）用以衡量量内工厂、农厂及加工厂的产品交货价格变化。
顾及食物及能源两项成份经常受季节因素而波动剧烈，因此这项报告又计算扣除该二成份的核心物价，称为生产者物价核心指数来源：劳工部（Labor Department）统计频率：每月发布时间：美东部时间 8:30 AM ,通常在每月的第 13 日左右发布前一月份的资料重要性：高，通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪2、消费者物价指数Consumer Price Index用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。
来源：劳工部（Labor Department）统计频率：每月发布时间：美东部时间8:30AM,通常在每月第三个星期重要性：高，通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪3、工业生产指数Industrial Production用以衡量全国包括矿业、工厂及公用事业在内的工业产出，该报告并附带一个名为产能利用率（ Capacity Utilization ）的指针，以衡量工业生产距离发生瓶颈的程度来源：联邦准备理事会（ Federal Reserve ）统计频率：每月发布时间：美东时间 9:15 AM ,通常在每月的第 15 日左右发布前一月份的资料重要性：中高，经常会影响金融市场走势，而且由于这一数据是在每一月份结束后的大约两周便发布，因此其时效性也非常高，附带发布的产能利用率则是一个通膨的指标。
美国主要经济指标及分类
在实际市场操作中，对全然经济因素的分析，基本上通过收集、整理和分析各国反映经济开展各个方面的经济指标(经济数字)来进行的，在当今世界，美元仍然是各国外汇储躲的要紧货币，因此美国的经济数学对市场的妨碍最大。
各国投资者部关注美国的经济数字，以掌握投资的时机。
一些重要的美国经济数字经常均在纽约时刻8:30公布，因此，对亚洲地区的外汇交易员而言，常会因为等数字公布而工作到深夜，即常讲的"等数字"。
下面以美国常用的经济数据为例进行分析。
美国政府公布的经济数学能够分为3类，先行指标、同步指标和滞后指标。
具体包括:1．先行指标(LeadingIndicator)先行指标是对将来的经济开展产生妨碍的经济指标的统计。
市场分析者常参考这些指标分析将来经济开展的状况及其对今后汇率开展方向的妨碍。
先行指标指数的组成局部及其在指数构成中的权重如下;3)消费品和原料的新订单0.973 "62．同步指标和滞后指标 (ConcurrentIndicatorandLagginglndicator)同步指标的变动时刻与一般经济情况全然一致，滞后指标的变动时刻那么往往落后于一般经济情况的变动。
这两类指标能够显示经济开展的总趋势，并确定或否认先行指标预示的经济开展趋势，而且通过它们还能够瞧出经济变化的深度。
较重要的同步指标和滞后指标有:(1)国民生产总值及价格平减指数(GNPandGNPDeflator)国民生产总值是一国在一定时期内(年、季)以货币表示的全部产品和劳务的价值总和。
它是整个国民经济的概括，是全面反映一国经济实力和经济开展程度的综合指标体系。
通常美国GNP越高意味着经济开展越好，利率趋升，美元汇率趋强。
与GNP同时公布的用于消除价格变动因素的价格平减指数(GNPDefIator)那么代表了官方对上季度价格水平变动的度量，反映了经济所面临的通货膨胀的压力，也常为市场所关注。
(2)失业率(UnemploymentRate)失业率也是代表经济开展好坏的标志。
美国主要经济指标及分类
美国主要经济指标及分类一. 经济指标的定义和重要性经济指标是衡量一个国家经济健康状况的重要工具。
它们可以提供关于经济增长、就业、通货膨胀、财政状况以及贸易等方面的信息。
在投资决策、政策制定和经济分析中，经济指标起着至关重要的作用。
二. 分类经济指标可以按多个维度进行分类。
以下是美国主要经济指标的分类：1. 国内生产总值 (Gross Domestic Product, GDP)国内生产总值是衡量一个国家经济活动总量的指标。
它表示在一定时间内国家内创造的所有最终商品和服务的市场价值。
美国的GDP是世界上最大的经济体之一。
2. 就业和失业就业和失业指标反映了一个国家或地区劳动力市场的状况。
在美国，常用的就业和失业指标包括： - 就业人口比例 (Employment-to-population ratio) - 失业率 (Unemployment rate) - 非农就业人数(Nonfarm payrolls)3. 通货膨胀通货膨胀是指在一段时间内，一国货币购买力下降的现象。
以下是美国常用的通胀指标： - 消费者价格指数 (Consumer Price Index, CPI) - 生产者价格指数 (Producer Price Index, PPI) - 核心通胀率 (Core Inflation Rate)4. 财政状况财政状况指标反映了一个国家的财政收入和支出情况。
具体的指标包括： - 财政赤字 (Budget deficit) - 国债 (National debt) - 政府支出和收入5. 贸易贸易指标用于衡量一个国家与其他国家之间的商品和服务的交易情况。
美国的贸易指标包括： - 出口额和进口额 (Exports and imports) - 贸易逆差 (Trade deficit)6. 金融市场金融市场指标反映了一个国家金融体系的运作状况。
以下是美国主要的金融市场指标： - 股票市场指数 (Stock market indices)：如道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average) 和标准普尔500指数(Standard & Poor’s 500 Index) - 债券收益率 (Bond yields) - 汇率(Exchange rates)三. 应用和影响经济指标的发布对投资者、经济分析师、政策制定者和普通公众都具有重大影响。
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-9
就业率
-14
格林斯潘发表讲话
+9
PPI、商品零售额公布
-9
就业率、采购经理人指数
-10
格林斯潘对社区银行发表评论
-9
零售数据公布、戈尔退出竞选
评论 千年虫的灾难没有发生，股市大涨，债市下跌，收益率 提高。 格林斯潘赞许生产力进步带来的效益。 通胀压力大，工业产量较大。股市下挫，债市走强，收 益率下降。 一季度的 GDP 与 ECI 非常强劲 PPI 数据较理想。股票认经济下滑（市场预期将降息） 零售增长强劲，通胀数据平淡 就业率与采购经理人指数低于预期 格林斯潘担心经济走弱 零售数据较弱、美国总统竞选结束
时间 1月3日
1 月 14 日 1 月 28 日 4 月 14 日
经济数据对美元的影响（美元兑欧元与日元的平均变化率）
变动（%）
触发事件
-0.72
2000 年第一个交易日
+0.88 +1.58% -0.82
CPI GDP CPI、工业产量
评论 千年虫的灾难没有发生，股市大涨，债市下跌，收益率 提高。 CPI 数据比较温和，股票市场利好 99 年 4 季度 GDP 增长强劲，市场预期利率将走高 通胀压力大，工业产量较大。股市下挫，债市走强，收 益率下降。
3
5 月 26 日 6月2日 7 月 28 日 9月1日 9月6日 11 月 30 日
-1.21 -0.8 +0.76 -0.97 +1.24 -0.73
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耐用消费品订单
耐用消费品订单数不理想
就业率
就业率数据较差
一、 哪些经济数据对资产定价的影响最大？
什么样的经济数据对资本市场的价格影响最大？一般在选择时有这样三个 原则：
是否与整体经济密切相关？ 一般来说，我们应该更加重视与整体宏观经济、产业周期密切相关的经 济数据，例如在美国近三分之二的经济增长来自于消费，因此零售数据对判 断美国的经济周期非常重要。 是否定时公布？ 在中国，每月的经济数据一般在 15 号左右公布，25 日以前基本公布完 毕，因此关心中国经济形势的投资者一般比较容易跟踪到最新的经济数据。 但是在美国每一个经济指标都有其专门的发布时间，并不是集中在一个特定 的公布时段。例如国家经理人采购指数是在每个月结束后第一个工作日公 布，GDP 则是在每个季度结束后的第 4 个星期公布。 是否详实可靠？ 美国主要的经济数据一般由几大官方部门公布：商务部公布的 GDP、零 售销售额、商业批发与零售库存、工业订单与耐用品订单、贸易数据；劳工 部公布的失业率、CPI、PPI；NAPM 公布的采购和非采购经理人指数、美联 储公布的联储基准利率与工业生产量、OECD 的经济领先指数。这些数据都 会对资本市场产生不同程度的影响。
2、 政府决策部门的目标 美联储以及其他一些政策决定部门关注的指标会发生变化，这必然影响这些
经济指标对市场的敏感度。例如 80 年代初，美联储将非借贷银行的储备作为盯 住目标，因此货币供应量将直接决定利率走势，市场对货币供应量非常重视，但
是 1982 年以后，美联储不再盯住银行储备，货币供应量与利率及经济走势的相 关性大大降低，自此以后，货币供应量对资本市场的影响也与日俱下。
1、美国经济——中国出口——中国资本市场
由于美国一直是中国最大的贸易伙伴（03 年以后中国最大的贸易伙伴是欧 盟，但主要是汇率驱动的，不具可持续性），因此美国经济，特别是美国的进口 对中国出口形势的影响是美国经济对中国资本市场对主要的传导途径。
根据德意志银行的结论，美国 GDP 下降 1%，会带来中国出口下降 8%，中 国 GDP 也会同样下降 1%。由此可见，美国经济的下滑不但会带来中国出口导向 企业（出口制造业、港口、海运、集装箱）利润的下降，同时也会带来整体工业 企业的需求下降，对中国相关的上市公司有较大的负面影响。
四、 主要经济数据解释
跟踪美国经济建议重点关注以下几个方面的经济数据：
1、判断经济周期的主要指标
OECD 领先指数 来源： 美国经济咨询委员会 频率：月度 时间：月度结束后 3 个星期 网址：/products/leil.cfm 美国经济咨询委员会设计的经济领先指数由十个金融及非金融指标构成，一 般用同比增长率来表示，历史经验来看，该领先指数对经济周期的拐点预示 性非常强。 该领先指数包括了平均每周工作日、股票价格、货币供应量M2、收益率变 化（10 年期国债收益率与联储利率之差）、批准的新建住房、消费品与原材 料新增订单、消费支出、首次领取失业金人数、制造企业新增订单与非国防
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如何解读美国经济数据
研究员：孙蓓琳 2006 年 6 月
这一轮经济周期以来，美国经济对中国经济以及中国资本市场的影响逐渐被 投资者认同，越来越多的投资者开始关注美国的经济走势。由于国内的研究机构 中专门研究美国经济的比较少，这里我将一些外行的报告总结了一下，提出一些 解读美国经济数据的要点，供参考：
时间 1月7日 1 月 28 日 2 月 11 日 3 月 21 日 4 月 14 日 6月1日 7 月 28 日 11 月 30 日
12 月 5 日 12 月 15 日
经济数据对股票市场的影响（标普 500 指数）
变动（%） +2.71 -2.75 -2.1 +2.56 -5.83 +1.99 -2.05 -2.01
由于美国各部门公布的经济数据十分多，因此在解读时需要对其进行轻重排
1
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序，一般来说，不同的经济与政策环境下重点关注的经济指标会有不同：
1、 经济周期所属的阶段 判断经济周期所属的阶段是解读经济数据最重要的一个目的，然而在不同的
经济周期里，需要关注不同的经济指标。一般而言，在经济复苏阶段，经济增长
动力较强，企业利润提高，股票基本面改善，此时需要重点关注通胀率指标，如
果通胀率能够保持合理水平，那么美联储一般会采取中性的货币政策，这种环境
最有利于股市平稳上涨。在经济逐步进入高速增长阶段，资源缺乏，此时需要重
点关注 PPI、CPI 指标，因为原材料价格上涨将压缩企业利润空间，同时物价上 涨促使美联储提高基本利率，这都会对资本市场基本面以及估值产生负面影响。
+3.89 -2.15
触发事件 就业率 GDP 商品零售额 美联储提高利率 CPI、工业产量数据公布 全国经理人采购指数 GDP 芝加哥经理人采购指数、居民收入、首次 领取失业金人数 格林斯潘对社区银行发表评论 CPI、工业产量数据公布
评论 就业率数据较差 GDP 数据出乎意料的差 零售数据高于预期，市场担心进一步加息。 股票市场认为升息已经结束 通胀压力大，工业产量较大。股市下挫，债市走强 全国经理人采购数据较弱 GDP 增长过快引起美联储担心 芝加哥经理人采购指数非常低，首次领取失业金人数大 幅上升 格林斯潘担心经济走弱 工业生产数据较差、
数据来源：Goldman US Economic Research
二、 案例分析
为了更好的解释美国市场上经济数据的影响，我们下面将 2000 年美国资本
2
市行的走势进行回顾，下面三张表分别是经济指标对债券市场、股票市场和外汇
市场的影响。
时间 1月3日
1 月 13 日 4 月 14 日
4 月 27 日 5 月 12 日
3、美国经济——美国股市——香港股市——中国资本市场
另一种观点认为，经济是股票市场晴雨表的特征在美国非常明显，经济情况
4
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的任何变化在股票市场上均会有所表现，（如表 2 的案例）。香港作为同样国际化 的市场，其波动与美国市场息息相关，而香港市场上红筹股的走势同时又影响中 国股票市场的波动。关于这个观点目前还存在争议，由于中国市场依然是一个封 闭的经济体，国内的供需是价格最重要的决定因素，因此这样的传导途径只有在 A-H 股完全接轨的股票上才会表现的比较明显，但目前这样的公司并不多。
下面将对资本市场影响最大的经济数据总结如下：
对资本市场影响最大的经济数据
债券 GDP 就业成本指数 就业率 CPI 采购经理人指数 耐用消费品 零售销售 生产率 工业产量 PPI
股票 就业率 GDP 零售销售 CPI 生产率 工业产量 采购经理人指数 PPI 耐用消费品 就业成本指数
美元汇率 GDP 就业成本指数 生产率 CPI 零售销售 就业率 采购经理人指数 耐用消费品 PPI 工业产量
4、美国经济——美国国债收益率——中国债券市场
该观点认为：美国经济决定其长期国债的收益率水平，即一般经济向好时， 长期收益率水平比较高，而经济下降时，长期收益率随着下降，美国收益率的变 动将影响中国债券的收益率水平，引起债券市场价格的波动。该观点同样面临封 闭经济体下是否有效的质疑。经验表明，国内的债券市场受到国内经济环境与资 金供求的影响更大，美国收益率水平参照能力较弱。因此该传导途径的有效性较 差。
国内生产总值（GDP） 来源：商务部 频率：季度 时间：季度结束后 4 个星期 网址：/bea/rels.htm GDP 计算的是美国国内居民、企业、政府生产的商品和劳务总值。计算时有 名义 GDP（当前价格）与实际 GDP（通胀调整）之分，其中实际 GDP 是以 1996 年的物价为基期计算得到。一般公布的 GDP 增长率均为年化的季度同 比数据。 GDP 作为最广义的经济活动指标，包括以下几个方面的内容：（1）个人消费、 （2）商业投资，包括设备和软件（3）居民投资（4）存货投资（5）净出口 （6）政府投资与消费。 GDP 最大的构成部分是消费，占 GDP 总额的 68%左右，其他部分的占比变 动往往比较大。 GDP 衡量的是最终销售额（扣除中间环节的企业存货），但是并不是衡量国