企业财务管理目标的初探

企业财务管理目标的初探目标是系统所希望实现的结果，根据不同的系统所要解决和研究的问题,可以确定不同的目标。

财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

我们进行任何工作，都要分析形势与任务，根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题。

因此，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确理财目标，是财务管理的一个重要理论问题。

确立合理的财务管理目标，无论在理论上还是实践上，都有重要的意义。

随着我国经济体制改革的不断推进，企业财务管理发生了重大变化，因此，根据当前我国财务管理的实际情况，有必要对现有的财务管理目标进行探讨。

一、财务管理目标的作用和特征（一）理想的财务管理目标应起到的作用研究财务管理目标最重要的是明确企业全部财务活动需要实现的最终目标。

财务管理不同于过去我们常说的财务管理任务，它不是平行列举的几项要求，而是财务活动最终要达到的一个目的（终点），犹如万里行船所要抵达的彼岸，因而指导作用更加显著。

财务管理目标的作用可以概括为四个方面：1.导向作用。

管理是为了达到某一目的而组织和协调集体所作努力的过程，理想目标的作用和首先就在于为各种管理者指明方向。

2.激励作用。

目标是激励企事业全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起潜在能力，尽力而为，创造出最佳成绩。

3.凝聚作用。

企业是一个协作系统，必须增强全体成员的凝聚力，才能发挥作用。

企业凝聚力的大小受到多种因素的影响，其中一个重要因素，就是它的目标，企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。

4.考核作用。

在管理不够规范的企业中，往往凭上级领导的主观印象和对下级工作人员的粗略了解作为业绩考核的依据，不客观，不科学。

以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。

所以，一个企业，犹如一个国家、一个城市，不能够没有自己的奋斗目标。

（二）优秀的理财目标应具有的特征1.财务管理目标具有相对稳定性。

财务管理目标是在一定的宏观经济体制和企事业经营方式下，由人们总结实践的需要而提出来的。

随着宏观经济体制和企业经营方式的变化而变化。

例如，西方财务管理目标就曾经有过"筹资数最大化"、"利润最大化"、"股东财富最大化"等多种概括，这些提法虽有某些相似之处，但却有着很大的区别。

在我国，过去虽未明确提出过财务管理目标问题，但是在当时计划经济体制下，财务管理是围绕着国家下达的产值指标来进行的，实际上追求的是"产值最大化"。

在建立社会主义市场经济体制的过程中，人们已经摒弃了过去那种误识，在实际工作中则更多地是关心实现利润的多少，企业财务管理基本上是围绕着利润的增长来进行的。

这种情况，反映着宏观经济体制和企业经营方式的变化，体现着人们认识的发展。

但是，宏观和企业经营方式的变化是渐进的，只是发展到一定阶段以后才产生质变，人们的认识在达到一个新的高度以后，也会有一个取得共识、普遍接受的过程。

因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，在一定时期内、一定条件下是相对稳定的，从长期来看是可变的、应予以适当调整的。

只有这样才能更好的适应环境的变化，客观的评价企业的市场位置及其价值，同时也符合当代权变理论的解释。

永恒的、一成不变的财务目标是不存在的，变是绝对的，不变是相对的，总的说来是相对稳定的。

2.财务管理目标具有可操作性。

财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，据以制定经济指标并进行分解，实现职工自我控制，进行科学的绩效考评，这样就必须具有可操作性。

具体说来包括：⑴可以计量。

理财目标要有定性的要求，同时也应能据以制定出量化的标准，这样才便于付诸实行。

财务管理是一种价值管理，其目标更要能用各单位的量化指标来表现。

不能在实践中以切实可行的量化指标来表现的理财目标，企业管理人员实际上是不会接受的。

⑵可以追溯。

即理财目标应该是最终可以追溯到有关管理部和人员头上的，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施。

⑶可以控制。

企业的理财目标以及分解落实给各部门、单位的具体目标，应该是企业及所属部门、单位管得住、控制得了的。

凡是在他们控制范围之外的目标，他们是无能为力的，这种目标有等于无，他们是不会关心的。

3.财务管理目标具有层次性。

财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。

各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。

财务管理目标之所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。

财务管理目标按其涉及的范围大小，可分为总体目标和具体目标。

总体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿。

“总体目标为追求本金利润率满意值。

”①具体目标是指在总体目标的制约下，从事某一部分财务活动所要达到的目标。

总体目标是各个具体目标的集中表现，具体目标是总体目标的明细化。

财务管理总体目标是企业各项财务活动的共同目标，对于财务管理具体目标起着主导作用和支配作用，因而又称为财务管理的主导目标、基本目标。

财务管理具体目标按其涉及的财务管理对象不同，可分为单项理财活动目标和单项财务指标目标。

单项理财活动目标如按财务管理内容划分，可分为筹资管理目标、投资管理目标、成本管理目标、收益分配目标等；如按筹资投资对象划分，可分为债券筹资目标、项目投资目标等；如按资产项目划分，可分为应收账款管理目标、存货管理目标等。

单项财务指标目标可分为利润目标（目标利润）、成本目标（目标成本）、资本结构目标（目标资本结构）等。

财务管理目标的相对稳定性、可操作性和层次性，是财务管理目标的基本特征，认真研究这三个特征，将有助于我们合理地设计财务管理目标体系。

二、几种主要财务管理目标的比较分析根据现代企业财务管理理论与实践，财务管理目标主要有利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化等等。

（一）利润最大化企业利润最大化是指企业的利润在尽可能短的时间里达到最大。

它强调企业生产经营的目的在于利润，而且利润总额越大越好。

“企业是一个以营利为目标的组织，”②在市场经济环境中，投资者出资开办企业最直接的目的就是出于经济求利，利润额是企业在一定期间全部收入和全部成本费用的差额，而且是按照收入与费用配比原则加以计算的，在一定程度上，不仅体现了企业经济效益和股东投资回报的高低、企业对国家的贡献，而且和职工的利益息息相关。

同时，利润是企业补充资本公积，扩大经营规模的源泉，获得最大的利润既是企业的基本宗旨，也是企业不断发展的基本前提。

改革开放以来，我国企业更加关心利润的多少，因而可以把财务管理目标概括为“利润最大化”。

企业要追求利润最大化，就要重视经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率。

这些措施无疑有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高，而且至今仍有55%的企业以此作为财务管理目标。

但利润最大化作为财务目标存在以下主要缺陷：1.没有考虑资金的时间价值。

“资金时间价值是指同一数量的货币在不同时点上的价值量的差额，即随着时间的推移，一定量货币所发生的增值额。

”③利润最大化中的利润是一定时期内实现的总利润，它并没有说明利润实现的时间，当然也就体现不出货币的增值额。

这一点主要体现在国有企业上，投资额大，回收期长，而且计算全部回收额时并没有把利息考虑在内。

2.没有考虑投入与产出的关系。

利润作为一种企业最终经营成果，是生产经营过程中的净产出，这一产出如果不与资本投资相比较，则难以得出投资效益优劣的结论，同样是100万元的利润，如果投资额不同，其投资利润率或经济效益必然不同，以绝对利润额的多少作为财务目标有可能造成高利润与低效率的矛盾，给财务信息的使用者带来误解甚至决策上的误导。

3.没有考虑收益与风险的关系。

一般来讲，收益与风险成正比关系。

两个投资额、利润额均相同的企业，其中一个企业的利润已全部转化为现金，另一个尚存在于应收账款，很显然后者的利润风险因坏账损失的存在而大大增加，没有风险意识的财务目标也是不可靠的财务目标。

4.没有考虑效益与效率的关系。

如上所述，利润最大化可能使得企业以牺牲社会资源为代价来换取盈利。

5.没有考虑微观效益与宏观效益的关系。

利润最大化目标容易引导企业只注重自身利润的多寡，忽视社会效益与宏观效益。

6.没有考虑企业与相关利益者的关系。

利润最大化目标将企业作为实体，未考虑构成企业以及与企业密切相关的投资者、经营者、生产者、政府部门等利益要求，难以协调各方面的经济关系。

（二）股东权益最大化股东权益最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富，“不仅反映了企业对价值增值的追求，还蕴涵了企业对降低财务风险与满足长远发展的要求。

”④股东的权益主要是通过股票的市价得以充分体现。

其优点是：1.科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。

2.在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅是当前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。

3.比较容易量化，便于考核和奖惩。

事实上，股东权益最大化也有其不足之处：1.股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，而且还有很多的人为因素，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。

因此，把股东权益最大化作为企业财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可行性。

2.管理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。

股东的目标是追求股东权益最大化，而企业经营管理者的目标主要是获得报酬，包括物质的和非物质的；增加闲暇时间和豪华享受，还有最重要的就是避免风险。

所以他们不会为了追求股东权益而冒险经营，牺牲自己的利益。

这就对股东如何约束经营者提出了要求。

3.股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。

员工与股东的利益不同，很难达成共识。

如果股东过分追求权益就会使企业从事冒险的经营活动，企业就不能够平稳经营，也迫使员工时刻处于风险之中，因而影响了员工的工作热忱。

（三）企业价值最大化显而易见，股东权益最大化的财务管理目标只强调股东的利益，随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展。

从而使企业价值最大化成了企业财务管理的目标。

这一目标考虑了利益相关者的合法权益，注重企业的可持续发展或长期稳定发展。