2013年钢材市场运行基本分析(贾良群)
蛇年春节前国内钢市走震荡回调主线
蛇年春节前国内钢市走震荡回调主线2013年的1月份以来，钢材价格在成本暴涨、春季用钢需求预期升高、钢材冬储火爆等多方因素的哄抬下走出了一波新的震荡上行的行情。
然而临近蛇年春节，中间市场囤货逐渐消失，下游用钢需求面也因天气及节假日影响降至最低；一直坚挺上行支撑钢价不断冲高的原材料市场也进入回落阶段，由此推断，2013年蛇年春节前后的短期内，国内的钢材市场将持续进入震荡回调路线。
1月份钢价持续走强后继乏力元旦节过后，在下游终端用户一轮较为集中的补充库存消耗的过程中，现货钢市迎来一波涨势；随后又在进口铁矿价格暴涨等成本支撑下，钢厂多次上调出厂价，迫使钢价继续迎来成本性推涨过程。
据中国钢铁现货网市场分析报告显示，截止到1月22日，国内钢价整体先涨后跌，其中Ф25mm三级螺纹钢均价3814元，较月初涨95元；Ф6.5mm高线均价3672元，跌66元； 5.5mm热轧卷板均价4064元，涨93元；1.0mm冷板均价4785元，涨120元； 20mm 中厚板均价3919元，涨132元。
上一周开始，随着铁矿石等原材料市场冲高回落之后，现货钢价已经出现上涨乏力的迹象，一方面是成本支撑明显减弱，而另外一个方面则是因为天气寒冷及工人陆续放假，下游终端方面的实际用钢需求降至冰点；加上元旦节以来，宏观政策面鲜有利好消息刺激，钢材价格在上游供应压力逐步增大的情况下，进入震荡回调的区间。
春节前后钢价回调有限尽管现阶段的钢材价格整体上进入震荡回调阶段，但中国钢铁现货网分析认为空间十分有限；主要是眼下市场上钢价与钢厂出厂价存在较大的倒挂现象，市场缺乏足够的回调动力；而时间节点来到春节前夕，市场基本没有需求，在强烈的看涨后市预期下，市场上在节前也基本没有降价出货的想法。
而在此前钢价持续上涨中充当功臣的原材料市场，上周以来即进入高位回调行情，是乎说明国内钢厂较为集中的铁矿石补库存行为基本结束，尽管当前港口铁矿石库存接近7000万吨，创下2011年11月底以来的最低水平，可能延缓上游矿商主动降价的步伐；但在钢厂集中补库存结束后，未来一段时间内钢厂对原料的态度将是相对谨慎的；加上春节将至，预计短期内原料市场交投氛围将相对平淡；在需求大幅减弱的情况下，铁矿石等原材料价格继续弱势回落的可能性较大；但低库存将限制其幅度十分有限。
2013年1月钢材价格行情概括
2013年1月钢材价格走势概括一：春节前钢材市场价格走势将会震荡运行（2013年1月3日）受季节的影响，现在钢材市场终端需求总体是继续低迷的，但是在基建投资加快，钢材市场价格回暖的带动下，部分工地补库以及备货需求仍出现阶段性的放量，需求对钢材市场价格仍有着一定的支撑。
同时现在钢材市场成本支撑作用也在上升，近期钢铁原材料价格稳中上行，铁矿石价格走势仍将坚挺，受原材料成本上涨，资本市场反弹以及宏观政策层面利好的影响，钢材市场价格震荡上行。
不过，目前制约钢材市场价格走势向好的因素仍存在，当前钢材市场价格出现小幅的反弹，钢厂也在抓紧机会进行扩大产量，闲置的部分产能重新投放，库存开始上升，后期供应压力将加大。
综合来看，预计春节前钢材市场价格走势将会震荡运行。
二：钢材市场如冬天一般寒冷，期待着春暖花开时（2013年1月4日）在这个冬天，钢材销售商家一谈到钢材价格就面露难色，他们一直在等待着国家的政策扶持，等待着银行的宽大处理，等待着市场的真正回暖，但是，直到现在，才发现原来是一场空。
不过，由于近期城镇化建设的高调出台，使得钢材销售商家也乐观起来，都在期盼着钢材市场的真正回暖。
眼下正值冬至，北方冰雪覆盖，南方雨雪纷飞，像铁路、基建等户外建设项目不得不延缓开工。
钢材市场实质性需求越来越弱，虽然钢材价格在小幅上涨，但是没有需求的支撑，上涨只是个表象。
然而，仍有不甘心的钢厂，即便在钢材需求趋弱的此时，只因板材价格的相对坚挺，尝到了一丝盈利的甜头，多数钢厂选择加大马力生产，期待这样的盈利能弥补一些亏损。
三：近期钢材价格在利好因素刺激下继续小幅拉涨（2013年1月5日）2012年的钢材价格一直处于低迷状态，而到了12月份的时候，钢材价格随着政策面不断出现利好消息，开始出现了好转迹象，钢铁企业与钢材销售商家也感受到了暖分袭来，但是由于2012年钢材价格整体不佳，信心修复还需要一段时间，所以冬储行情来的缓慢而谨慎。
不过从目前的情况来看，不论是钢材行业还是铁矿石行业都已经进入了冬储时段，对于钢材价格以及进口铁矿石价格均出现拉动作用。
2013年中国钢材市场供需形势分析
从今年1-2月我国一些经济运行指标来看，钢材需求还没有出现明显的好转迹象，然而钢产量却在高速增长，给本就疲软的市场带来更大压力。
2013年，我国经济增长预期目标为7.5%，国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极稳妥推进城镇化，继续加大对铁路、公路和水利等基础设施的投资，这些都将有助于钢材需求的回升。
宏观经济温和复苏今年前两个月，我国经济总体上仍处于温和复苏的态势。
根据国家能源局数据，1-2月我国用电量同比增速仅为5.5%。
虽然有春节因素导致用电量增速下滑，但综合前两个月整体情况来看，用电增速表现低于市场预期。
另据国家统计局数据，1-2月，规模以上工业增加值同比实际增长9.9%，比2012年12月份回落0.4个百分点。
在制造业方面，前两个月采购经理人指数（PMI）均处于50%荣枯线之上，表明制造业处于扩张区间。
主要用钢行业产品中，今年1-2月份，我国工业锅炉产量同比增长39.4%，金属切削机床产量同比增长3.5%，汽车产量同比增长12.4%，而民用钢质船舶产量同比大幅下降13.2%，空调产量同比下降3.7%。
总体来看，前两个月我国制造业生产继续保持增长态势。
1-2月我国固定资产投资增速为21.2%，增速比去年全年加快0.6个百分点。
其中基础设施建设投资和房地产投资增速都出现回升，同比增长20%以上。
钢材市场供求矛盾加剧今年1-2月，全国粗钢产量达到1.25亿t，同比增长10.6%。
其中2月粗钢产量同比增长9.8%至6183万t，平均日产粗钢达到创纪录的221万t，比去年同期提速8.4个百分点。
据此测算，2013年全年粗钢产量将超过7.5亿t。
另据海关总署数据，今年前两个月我国出口钢材916万t，同比增长28.7%；进口钢材200万t，同比下降6.3%。
由此测算，1-2月我国粗钢表观消费量约为1.18亿t。
此外，春节后社会库存增加较为明显，分析认为主要是由于去年钢铁全产业链过度去库存化后，企业预期市场升温而采取的补库行为。
2013年国内钢铁行业发展现状研究分析
2013年国内钢铁行业发展现状研究分析第一篇：2013年国内钢铁行业发展现状研究分析2013年国内钢铁行业发展现状研究分析2012年受国际经济低迷、房产行业用钢量大幅度下滑以及市场需求萎缩等不利因素的影响，钢铁行业呈现出困难且脆弱的局面，曾经那个高利润时代已彻底终结。
据2013年1月31日中钢协发布的数据显示，去年80家重点钢铁企业销售利润率几乎为零，其中鞍钢股份有限公司以高达41.57亿元的亏损额，再次位居上市钢企亏损榜榜首，这也同样说明钢铁行业飞速发展的黄金年代已经远去。
今年前3个月，在原材料（像铁矿石、焦煤等）价格高企、下游需求萎缩、社会库存不断增加的背景下，钢铁企业的效益一月不如一月，钢铁企业基本上都是赔钱或微利，为什么一度辉煌的钢铁业会陷入如此不堪的泥泞与沼泽之中呢？资讯研究发现，将钢铁行业推到了今天这种产能严重过剩、全行业亏损境地的主凶有两个：一是连续十年的房地产疯狂式投资开发。
房地产规模急速扩大，对钢铁形成巨大需求拉动力；另一个因素是，为应对2008年金融危机影响推出的4万亿元大投资。
政府主导的以高铁为主的一大批国家重点建设项目开工建设，对钢铁又一次形成巨大需求拉动。
正是由于上述两股巨大需求力量的带动，钢铁企业开始了盲目的产能扩张，并出现了中小钢炉企业“遍地开花”的现象，最终导致高产能、高污染以及低利润等一系列问题开始出现。
为了给行业减负，国家频出政策限制钢铁业生产，无奈“上有政策，下有对策”，小钢企为稳住自身市场份额，关停几日后又继续开炉生产，或者夜间操作也是常事，导致整个行业产能越限越高，钢铁业也陷入了“越限越产”的怪圈。
长时间积累下的病痛刚开始可能只会让病人感觉不适，但久病不医必然会病入膏肓。
在行业大面积亏损的前提下，产能过甚问题再次被推向风口浪尖，国家也更加重视产能质量不达标等问题，因此淘汰落后产能、解决产能过剩成了化解钢铁行业困境的重要途径。
4月11日，工信部在官网上发布消息称，钢铁业今年计划淘汰落后产能1044万吨，其中炼铁需要淘汰263万吨，炼钢淘汰781万吨。
2013年钢铁行业微利局面难改
2013年钢铁行业微利局面难改回顾2012年钢材市场，在世界金融危机、大宗商品价格高位震荡的不利经济环境下，中国经济增速出现一年多的持续回落，直接导致2012年国内钢铁市场出现回落走势，总体疲弱。
2012年四季度我国经济终于出现了止落回稳的趋势，但经济稳定的基础还不牢固，预计在2013年甚至更长的时间我国经济将保持稳定、较快的发展势头。
基于上述预期，预计我国将进入钢铁消费总量大、增速低的阶段，2013年国内钢铁市场将呈现价格小幅波动、总体运行稳定的态势，其中钢铁企业微利局面难以得到有效改善。
2012年钢铁市场走势回顾一、2012年国内钢材市场走势的特点在2012年世界金融经济危机中，中国经济延续了较长时期的回落趋势。
虽然中国钢材市场价格也出现了较大幅度的回落，但走势极具中国特色。
2009年开始的钢材价格上涨，实际上是在国际通胀风险积累的上升期。
2011年中期，国际通胀风险全面暴发，钢材市场价格出现震荡回落的趋势，并延续至整个2012年。
图表一、国内部分市场二级螺纹钢价格走势图（单位：元/吨）从钢材价格走势图中可以清楚的看出，从去年10月到今年上半年，尽管中国经济持续下滑，螺纹钢和热卷价格基本维持在4200元/吨左右。
正是钢贸商坚持成本经营求生存，模式创新求发展的理念，控制市场库存，维护了中国钢材市场的价格稳定运行。
随着经济下滑、需求疲软，钢材市场的风险也不断积累。
贸易商不断减少库存，中国钢材社会库存出现下降的趋势，这无疑增加了钢厂产能过剩的压力。
合同不足，特别是钢厂从机制上难以减少产量。
解决合同不足，钢厂不断下调价格以争夺市场，终于酿成7-8月间的钢材价格大幅下滑。
图表二、国内粗钢日均产量及增速由于钢厂仍面临减产的压力，预计2012年我国粗钢产量将接近7.2亿吨。
国内表观消费接近6.8亿吨。
需求疲软和产量居高不下，这也是钢材社会库存继续回落的主要原因。
二、世界经济持续疲软导致国际钢市价格回落,影响中国钢材的进出口金融经济危机不仅使世界经济陷入疲软，国际贸易回落，而且也影响钢铁需求和价格走势。
中国钢管市场2013年总结与2014年的分析
中国钢管市场2013年总结与2014年的分析中国钢管市场2013年总结与2014年的分析2013年我国钢管生产和出口与2012年相比总体呈现上升态势。
对于钢管行业来说，2013年是比较困难的一年，产能过剩、下游市场需求不振、行业整体亏损等问题仍在持续。
钢管行业面临高产出、高需求、低利润的局面，有些问题已开始突显，融资越来越困难，钢管企业资金状况和生产状况令人担忧，越来越多的企业可能会因为资金链断裂导致停产甚至被淘汰。
从2013年统计数据分析看，虽然去年我国钢管产能建设比前几年有非常明显的下降，但钢管市场还是延续了增产不增效的特点。
2014年，国际经济发展形势不确定性因素较多，国内经济形势有望进一步好转，国内钢材需求可能与2013保持基本平衡，有机构预测2014年增长在3.5%左右，总体不会有太大的波动，这些都会对钢管行业发展产生一定的影响。
由于铁矿石、焦煤等原材料涨价等诸多因素助推钢管生产成本走高，可以预见尽管2014年经济稳步回暖，但钢管市场形势仍难以根本好转，但节能减排、环境治理、产能压缩等可能会给经营环境带来改善，但改善幅度可能要取决于产能控制和产品结构调整的力度。
1、2013年我国钢管市场回顾1.1 2013年钢材和钢管产量2013年，我国钢材产量为10.68亿t，同比增长1.088亿t，增幅为11.40%；钢管产量为7979万t，同比增长568.60万t，增幅为7.67%。
2013年，我国无缝管产量为2962.8万t，同比增长208.30万t，增幅为7.60%；焊管产量为5016.2万t，同比增长360.30万t，增幅为7.70%（见表1）。
1.2 钢管表观消费2013年，我国钢管表观消费量为7120.8万t，同比增长369.76万t，增幅为5.48%。
其中，无缝管表观消费量为2473.59万t，同比增长148.97万t，增幅为6.41%；焊管表观消费量为4674.22万t，同比增长247.8万t，增幅为5.60%。
2013年钢铁行业经济运行情况分析及展望
2013年钢铁行业经济运行情况分析及展望2013年钢铁行业经济运行情况分析及展望2013年，我国经济稳中有进、稳中向好，经济运行总体平稳。
钢铁企业将“转方式、优结构、提质量、增效益”作为工作重点，积极应对各种困难和挑战，努力消化减利因素，钢铁行业产销保持增长，经济效益有所好转。
但由于产能释放较快，国内市场仍为供大于求局面，行业盈利处于较低水平。
一、2013年钢铁行业总体运行情况（一）钢铁生产有所下降，但粗钢日产水平仍然较高据国家统计局数据，1—12月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）累计为产量分别为70897万吨、77904万吨和106762万吨，分别同比增长6.2%、7.5%和11.4%，分别比上年增速提高2.5、4.4和3.7个百分点；平均日产粗钢213.43万吨。
据国际钢协统计，2013年全球粗钢产量16.07亿吨，同比增长3.5%。
其中欧盟（27国）1.66亿吨，下降1.8%；独联体1.09亿吨，下降1.8%；美国0.87亿吨，下降2.0%；日本1.11亿吨，增长3.1%。
扣除中国产量，全球其他国家和地区粗钢产量与上年持平。
中国占全球粗钢产量比重为48.5%，同比上升1.8个百分点。
（二）经济效益有所好转，盈利水平仍然偏低据钢铁协会对大中型钢铁企业（占全国产量的81%）统计，2013年实现销售收入同比增长3.89%，低于产量增幅；销售成本同比增长3.17%；期间费用1.27%；实现利税同比增长30.63%，其中实现利润228.86亿元，同比扭亏为盈（2012年亏损12.7亿元）；销售利润率0.62%，同比提高0.66个百分点。
总体经济效益相比上年略有好转，但盈利水平仍处于工业行业最低水平。
如果剔除投资收益和营业外收支净额等，钢铁主业基本是盈亏持平。
（三）钢材出口保持增长，进口略有增加据海关统计，1—12月份，我国累计出口钢材6234万吨，同比增长11.9%；进口钢材1408万吨，同比增长3.1%（2012年是下降12.3%）；进口钢坯55万吨，同比增长53.0%；进口铁矿石81941万吨，同比增长10.2%。
2013年钢铁工业经济运行情况
2013年钢铁工业经济运行情况第一篇：2013年钢铁工业经济运行情况2013年，钢铁工业深入贯彻落实党的十八大及二中、三中全会和中央经济工作会议精神，把化解产能严重过剩矛盾作为钢铁工业结构调整的重点，推动各项工作的落实。
加强钢铁行业规范管理，建立和完善行业规范管理体系。
推动上下游合作，推广应用高强钢筋等高性能钢铁材料。
加快淘汰落后产能工作进度，推动行业节能减排和清洁生产。
落实大气污染防治计划，行业环境保护意识不断加强。
企业积极应对各种挑战，行业经济效益略有好转。
同时，受国内宏观经济增速放缓，钢铁产能继续较快释放,产能严重过剩等影响，行业生产经营依旧困难重重、步履维艰。
一、2013年粗钢生产消费保持增长（一）粗钢生产增幅高于上年同期。
2013年，全国粗钢产量7.79亿吨，同比增长7.5%，增幅较去年同期提高4.4个百分点；钢材（含重复材）产量10.7亿吨，同比增长11.4%,较去年同期提高3.7个百分点。
中国粗钢产量占全球比重为48.5%，同比提高1.8个百分点。
分月份看，日产水平最低点和最高点分别为12月份的201万吨和2月份的221万吨，3-11月份均保持在210万吨及以上较高水平。
分品种看，重轨产量同比增长33.4%；长材（型钢、棒材、钢筋和线材）增长12.5%；中、厚及特厚板增长3.0%；冷热轧板带增长10.4%；涂镀板增长11.4%；电工钢增长28.4%；管材增长7.7%。
分地区看，宁夏、广西、云南、河南、甘肃和辽宁等地粗钢产量增速超15%；河北、江苏、山东等地同比分别增长3.5%、10.6%和2.7%；贵州和上海等地则有所下降。
分企业类型看，中小钢铁企业粗钢产量增幅下降，重点大中型企业是产量增幅的主导力量。
2013年，重点大中型钢铁企业粗钢产量6.28亿吨，同比增长8.0%；中小钢铁企业粗钢1.51亿吨，同比增长5.5%，占全国粗钢产量比重为19.3%，同比减少0.4个百分点。
从增长情况看，中小钢铁企业粗钢产量增幅比重点大中型企业低2.5个百分点。
2013年钢铁行业运行情况报告
2013年钢铁行业运行情况报告2013年，国民经济呈现稳中有进，稳中向好的发展态势，钢材需求略有增长，但是进口铁矿石价格仍处高位，钢铁生产成本居高不下，而钢铁企业生产热情不减，导致粗钢产量增长较快，钢材价格持续低位，企业效益低下，钢铁行业仍然处于高产低效的困境之中。
一、国民经济稳中向好，仍难消化钢铁生产高增长2013年，国内生产总值56.88万亿元，同比增长7.7%，增速比2012年回落0.1个百分点，其中第二产业（包括工业和建筑业）同比增长7.8%，增速比2012年回落0.1个百分点。
固定资产投资增速普遍回落。
2013年，全国固定资产投资同比增长19.6%，增幅比上年回落1个百分点；其中制造业固定资产投资增长18.5%，比上年回落3.5个百分点。
全国固定资产新开工项目计划总投资同比增长14.2%，比上年回落14.4个百分点。
黑色金属矿采选业投资增长10.4%，比上年回落13.3个百分点；通用设备投资增长23.5%，比上年回落10.1个百分点；专用设备同比增长18.5%，比上年回落27.1个百分点；建筑业投资增长1.4%，比上年回落23.2%。
道路投资成为主要用钢行业少有的“亮点”，由上年增长6.6%，2013年增长18.5%。
房地产开发投资有所加快，扣除土地购置款后开发投资增幅回落。
2013年，房地产开发投资同比增长19.8%，增幅比上年加快3.6个百分点；扣除土地购置款后的房地产开发投资同比增长18.2%，增幅比上年是回落的。
房屋施工面积同比增长16.1%，增速加快2.9个百分点；房屋新开工面积同比增长13.5%，上年同期为下降7.3%。
2013年土地购置面积同比增长8.8%，2012年为下降19.5%，反应后期土地储备增加，但是仍没有恢复到2011年的土地购置水平。
规模以上工业增加值增速回落，主要用钢行业增加值增速提高。
2013年，全国规模以上工业增加值同比增长9.7%，增速比上年回落0.3个百分点。
2013年中国钢材价格走势分析
2013 年中国钢材价格走势分析上元教育集团是一家综合性培训学校，每年为长三角地区输送万余名技能型人才！选择上元教育，就是选择成功! 一、利好因素宏观经济预计保持稳定增长，宽松的财政政策和稳健的货币政策延续。
铁路投资回暖，发改委审批的一系列项目需要上马推进，城镇化建设提到前所未有的高度，均给2013 年建筑钢材需求带来回升希望。
新产能陆续投产、粗钢产量继续低速增长，铁矿石等原料价格将相对坚挺，成本支撑作用阶段性显现。
二、风险因素 1.经济形势复杂美国经济复苏势头或仍然缓慢，欧洲经济泥潭中或不时爆发新危机，日本经济存进一步恶化趋势，外围经济环境沉重步伐将拖累国内经济回稳后走势。
2.政策变数一是，近日中央政治局会议淡化GDP 增长目标，加大改革、保障民生、加强反腐导向会令宏观政策上存在一定变数。
二是，资金供求领域配置纠正或令流动性阶段性松紧变化较大。
三、价格走势预判总体上，2013 年钢材市场将处于经济回稳、政策有利好，供应压力山大、需求有增长、资金难宽松、原料相对坚挺、成本支撑作用回升、高库存环境中运行。
流动性不会明显放松，行业融资能力下降，决定资金面仍然是行业困局中一道障碍，突出的供需矛盾仍将难以有效改善，决定了整个市场难以走出行业困局。
笔者对2013 年螺纹钢期货价格走势持“中性”看法，经历2012 年持续悲观大跌后会有起色，但波动相对趋于平淡。
2013 年钢铁行业既要受制于行业困局，也要面临复杂的经济形势以及换届空档期，市场环境难多吉少。
钢贸企业利用螺纹期货建立虚拟库存进行便相冬储、适时保库，钢厂在季节性消费推动上涨后适时对产量进行套保将非常必要。
操作上，中线买保可参照3400-3440 下档，卖保参照4000-4150 压力。
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Mar-13
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历史这次会重演吗？
二战后重建及 欧洲的工业化
全球
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中国13亿人在强 势政府主导下的 城市化和工业化
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接下来的国 际经济如何 走
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来源：钢联云终端 , Mysteel database
内容
一、决定价格的主因素及其变化 二、宏观稳定的关键是稳定投资 三、市场中长期趋势 的基本逻辑
经济增长还会继续振荡找底线
来源：钢联云终端 , Mysteel database
经济与钢市
实践证明，钢材市场是经济的同步指标，也有人说是领先指标。经济加 速增长意味着钢材市场会有大牛市！经济减速运行是大熊市。经济在某 一区间平稳运行，钢材市场也会相对稳定一些但偏向于疲惫。
1975-2000年这26年里，是第一次石油危机之后世界经济陷入了长期的调 整之中。直到1993年后中国接力，特别是2000年后中国以重化工业高速 增长才真正启动！ 来源：钢联云终端 , Mysteel database
1961Y 1963Y 1965Y 1967Y 1969Y 1971Y 1973Y 1975Y 1977Y 1979Y 1981Y 1983Y 1985Y 1987Y 1989Y 1991Y 1993Y 1995Y 1997Y 1999Y 2001Y 2003Y 2005Y 2007Y 2009Y 2011Y
资金趋紧不亚于2011年
来源：钢联云终端 , Mysteel database
内容
一、决定价格的主因素及其变化 二、宏观稳定的关键是稳定投资 三、市场中长期趋势 的基本逻辑
2012年以来投资再当大任
GDP三大贡献的比例
100%
80%
60% 53.9% 40% 20%
0%
Sep-10 Sep-12 Dec-09 Mar-10 Dec-10 Mar-11 Dec-12
Aug-09 Jul-11
中02年后 中国进入 重化工业 加速阶段
中国粗钢增长空间已经不大
来源：钢联云终端 , Mysteel database
粗钢峰值估计在2016年前后出现
个人认为：中国从基础设施，特别是从房地产角度看，物的城市化已 经远高于人的城市化。中国建设施工面积难以再高速增长，中国粗钢 峰值的到来可能比许多人想象得要提前！从时空角度观察，在有增长 极限的空间内，高速度大基数对应的必然是后面的小增长空间。或许 峰值在2016年前后到来。
经济增长连续下 降钢市场熊市
6 4 2 0
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Sep-08
Sep-11
Sep-05
Jun-00
Jun-03
Jun-06
Jun-09
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Dec-07
Dec-98
Dec-04
Mar-98
Mar-01
Mar-07
Dec-10
Jun-12
来源：钢联云终端 , Mysteel database
12.0%
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需求增长明年估计仍然在4-5%
GDP、投资的增长量：单位 万亿元 钢材实际消费增长量：单位 万吨
09y-08y GDP增量 26462 投资增加量 52611 钢材实际消费增量 6490 GDP增速 9.1% 钢材消费增速 14.0%
10y-09y 11y-10y 12y-10y 13y-12y 14Y-13Y 57476 73039 48300 39468 41350.49 53294 33860 65520 75504 81544.32 6278 7143 2137 6020 4500.00 10.3% 9.3% 7.8% 7.6% 7.4% 11.9% 12.1% 3.2% 8.8% 6.0%
货币增长与钢材库存和价格
29.31 29.74
M2：同比增长（月）
Myspic指数：综合（月）
2006-01-31 2006-04-30 2006-07-31 2006-10-27 2007-01-19 2007-04-06 2007-06-30 2007-09-30 2007-12-31 2008-03-31 2008-06-27 2008-09-19 2008-12-19 2009-03-13 2009-06-19 2009-09-18 2009-12-11 2010-03-12 2010-06-11 2010-09-03 2010-11-30 2011-02-28 2011-05-27 2011-08-19 2011-11-18 2012-02-10 2012-05-04 2012-07-31 2012-10-31 2013-01-31 2013-04-26 2013-07-26
中国钢铁市场基本分析
贾良群 2013-12-22 上海
内容
一、决定价格的主因素及其变化 二、宏观稳定的关键是稳定投资 三、市场中长期趋势 的基本逻辑
内容
一、决定价格的主因素及其变化 二、宏观稳定的关键是稳定投资 三、市场中长期趋势 的基本逻辑
理论基础
实物供需矛盾和货币流通量决定了市场价格
货 钱 量
Mar-73 Feb-75 Jan-77
Dec-78 Nov-80
Oct-82 Sep-84 Aug-86
Jul-88 Jun-90 May-92
韩国汉城奥运会 前的大发展
Apr-94 Mar-96
Feb-98 Jan-00 Dec-01
能源成本是钢价底线的基础
亚洲金融危机及 网络泡沫破灭
Nov-03 Oct-05 Sep-07
55.8%
58.5% 87.0% 89.0% 58.9% 53.8% 57.0% 82.7%
52.6% 53.1% 53.8%
50.6% 29.9% 50.0% 50.4%
33.3%
Mar-13
Dec-08 Mar-09 Dec-11 Mar-12
-20% -40%
出口
消费
投资
来源：钢联云终端 , Mysteel database
2000-2014年 20%
0%
40%
60%
-60%
-40%
-20%
600
1000
1200
200
400
800
0
Jan-54 Dec-55
Nov-57 Oct-59 Sep-61
Aug-63 Jul-65
Jun-67 May-69 Apr-71
Mar-73 Feb-75 Jan-77
Dec-78 Nov-80
Sep-13
Sep-09
Sep-11
Jun-10
Jun-13
Jun-09
Jun-11
Jun-12
-20%
10% 20% 30% 40% 50% 0%
-10%
来源：钢联云终端 , Mysteel database
粗钢表观消费同比（单季） GDP同比（单季，右轴）
钢铁需求增长不差
2002Q1 2002Q3 2003Q1 2003Q3 2004Q1 2004Q3 2005Q1 2005Q3 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3
250
钢材市场是经济增长的同步指标 Steel market moves in phase with economy growth
14 12
200 10.2 10 8
Myspic
150
100
50
97年到2002年三季 度增长7-8%之间， 钢市不景气。
Sep-99
2002年四季度到2008年7 月加速增长钢材大牛市
Aug-09 Jul-11
国际市场热轧板价格（美元/吨）
Jun-13
600
1000
1200
200
400
800
0
Jan-54 Dec-55
Nov-57 Oct-59 Sep-61
Aug-63 Jul-65
Jun-67 May-69 Apr-71
能源冲击
来源：钢联云终端 , Mysteel database
来源：钢联云终端 , Mysteel database
Oct-82 Sep-84 Aug-86
Jul-88 Jun-90 May-92
Apr-94 Mar-96
Feb-98 Jan-00 Dec-01
长达26年里市场宽幅振荡且呈 现为急涨缓跌。绝大多数时间 里振幅小于100美元。
Nov-03 Oct-05 Sep-07
来源：钢联云终端 , Mysteel database
M1增长（左轴） GDP增长（右轴）
市场指标给出了低迷信号
GDP增长与M1增长
1979-01 1980-05 1981-09 1983-01 1984-05 1985-09 1987-01 1988-05 1989-09 1991-01 1992-05 1993-09 1995-01 1996-05 1997-09 1999-01 2000-05 2001-09 2003-01 2004-05 2005-09 2007-01 2008-05 2009-09 2011-01 2012-05 2013-09
亿吨
9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0