第四章-投资管理上课题目
证券投资分析第四章试题
第四章行业分析一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)1．行业经济活动是( )的主要对象之一。
A．微观经济分析B．中观经济分析C．宏观经济分析D．技术分析2．道一琼斯分类法将大多数股票分为( )。
A．农业、工业和商业B．制造业、建筑业和金融业C．工业、公用事业和高科技行业D．工业、运输业和公用事业3．在道一琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。
A．6B．10C．15D．304．在联合国经济和社会事务统计局制定《全部经济活动国际标准行业分类》中，把国民经济划分为( )个门类。
A．3B．6C．10D．135．我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类( )个。
行业大类95个。
A．6B．10C．13D．206．我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了( )的分类原则和结构框架。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．以上都不是7．中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》是以( )为主要依据。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》8．《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于( )．则将其划人该业务相对应的类别。
A．30%B．50%C．60%D．75%9．负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是( )。
A．中国证监会B．证券交易所C．地方证券监管部门D．以上都不是10．《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成( )个门类。
A．6B．10C．13D．2011．下列不属于垄断竞争型市场特点的是( )。
A．生产者众多，各种生产资料可以流动B．生产的产品同种但不同质C．这类行业初始投入资本较大．阻止了大量中小企业的进入D．对其产品的价格有一定的控制能力12．相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业供给的市场结构是( )。
第四章-投资管理上课题目
第四章 投资管理上课题目【例题·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的有（ ）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资 投资项目财务评价指标★ ★ ★知识点一：项目现金流量现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow ，简称NCF ）。
（一）投资期（1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等。
（2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
（二）营业期营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税 营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－付现成本－所得税－非付现成本 + 非付现成本 ＝营业收入－成本总额－所得税＋ 非付现成本 ＝税后营业利润＋非付现成本＝（收入－付现成本 – 非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率（三）终结期固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回；固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。
固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧【例题·单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为 （ ）元。
A.5900B.8000C.5000D.6100【2015考题·单选题】某公司预计M 设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（ ）元。
A.3125 B.3875 C.4625 D.5375【例6-1】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
财务管理实务课程模块四 投资管理-d1
2019/11/13
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♣ 在全部投资的现金流量中，计算期最后一年的产品销售 收入是38 640万元，回收固定资产余值是2 331万元，回 收流动资金是7 266万元，总成本费用是26 062万元，折 旧费是3 730万元，经营成本是21 911万元，销售税金及 附加是3 206万元，所得税是3 093万元。该项目固定资产 投资是56 475万元。计算该项目所得税前净现金流量。
运动情况，而不区分自有资金和借入资金等具体形式，即：借入资 金将其作为自有资金对待。[使不同资金来源的投资项目具有可比性 ]核心意思是“借款的还本付息支出不属于项目的现金流量”。
站在经营活动的角度，借款的利息支出和还本支出均不属于项 目的现金流量（筹资活动的现金流出），净利润加上利息是调整 （计算净利润时按权责发生制已减掉了利息，引起净现金流量减 少，与全投资假设不符）
年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流量 -800 -600 -100 400 400 400 400 400 400 400 400 400 600
[初始投资额、原始总投资]
原始投资额 = 800+600+100=1 500 终结点净现金流量 = 400*10+200=4 200
课程模块四 投资管理
投资 VS 回报
学习任务一 投资管理认知
投资：企业为获取未来收益或报酬而进行的资
金投放。[筹资的目的 & 增加股东财富的手段]
G——W——G’
2019/11/13
2
投资分类
按投资涉及时间：长期投资/短期投资 按投资内容：项目投资/证券投资/其他投资 按投资与生产经营之间的关系：直接投资/间接投资 按投资方向：对内投资/对外投资 按投资在再生产过程中的作用：初始投资/后续投资
财务管理核心考点精讲 第四章 筹资管理(上)
第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、长期筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）合理性原则（四）及时性原则三、筹资方式与分类（二）筹资分类【例题2-单选题】下列筹资方式中，既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资的有（）。
A.利用留存收益B.发行债券C.吸收直接投资D.短期借款【答案】C【解析】选项A，属于内部筹资；选项B，属于债权筹资；选项D，属于短期筹资。
只有C既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资。
【例题3-多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（）。
A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.内部筹资【答案】ABC【解析】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资、混合筹资，所以，正确的选项是ABC。
第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类1.按照提供贷款的机构分为：商业银行贷款、政策性银行贷款和其他金融机构贷款。
2.按照机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。
（1）信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。
（2）担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。
3.按照贷款用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
【例题1-单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是（）。
A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】厂房可以作为抵押物；股票、汇票和专利权作为质押品。
【例题2-判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
投资管理讲解及经典例题
投资管理讲解及经典例题一、概述本章对投资的意义和分类、流动资产投资理、有价证券投资管理和固定资产投资管理作了系统地阐述和案例解析，以固定资产投资管理最为关键。
本章主要考点：1.流动资产的特点及管理要求2.现金管理的目标、方法以及最佳现金余额的确定3.应收账款管理的目标、信用政策的内容以及信用政策决策4.股票投资与债券投资的优缺点、股票与债券的估价模型5.固定资产投资决策方法1 投资的意义和分类一、投资的意义投资是把资金直接或间接投放于一定对象，以期望在未来获取收益的经济活动，它对企业具有重要意义。
（一）投资是企业获得利润的前提（二）投资是企业生存和发展的必要手段（三）投资是企业降低风险的重要途径2 流动资产投资管理一、流动资产的定义与特点流动资产是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债表日起一年内（含一年）变现的资产，以及自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物等资产。
流动资产的特征：（1）周转速度快，循环周期短；（2）实物形态的多样性与易变性；（3）流动资产占用量具有波动性。
二、现金的管理（一）现金管理的目标1.企业持有现金的动机（1）交易性动机。
为了满足日常生产经营的需要。
（2）预防性动机。
为了应付企业发生意外可能对现金的需要。
（3）投机性动机。
为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益。
2.现金管理的目标（1）在满足需要的基础上尽量减少现金的持有量；（2）加快现金的周转速度。
（二）现金管理的方法1.制度管理2.预算管理3.收支管理。
收支管理包括两个方面：一是加速收款；二是控制现金支出，在不影响企业信誉的情况下，尽可能推迟款项的支付，利用银行存款的浮游量。
根据数学求极值问题的方法，可知最佳现金持有量为：经典例题－1【基础知识题】假设某企业明年需要现金8400万元，已知有价证券的报酬率为7%，将有价证券转换为现金的转换成本为150元，则最佳现金持有量应为：『正确答案』即企业应持有现金60万元以满足正常生产的需要。
《模块四投资管理》PPT课件
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提问：
以一个食堂为例请大家分析一下食堂 从筹建到最终关门的现金流量，包括初始现金流 量、经营现金流量、终结现金流量。
2021/1/21
模块四：投资管理
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项目投资现金流量测算应注意的问题
（一）考虑投资方案的类型问题 （二）考虑折旧问题
（三）考虑利息问题 （四）考虑通货膨胀问题
2021/1/21
模块四：投资管理
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量
（一般都是负数） （正数、负数都有） （一般都是正数）
现金流量 的计算：
1、折旧 2、所得税 3、营业现金净流量
四大因素对现金流量计算的影响：类型、折旧、利息、通胀
2021/1/21
模块四：投资管理
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[练习]
【例1】一般而言，长期投资与短期投资相比
（ AC
垫支流动资金的收回 停止使用土地的变价收入
现金（净）流入：+ （净）流出：－
2021/1/21
模块四：投资管理
现金
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现金流量的计算方法
1、经营现金流量的计算（用NCF表示）
①NCF= 销售收入 - 付现成本 - 所得税 = 销售收入 -（每年销售成本 - 折旧）- 所得税
②NCF = 税后净利 + 折旧 ③ NCF =(销售收入 - 付现成本 )*(1-税率) + 折旧*税率 ④所得税 = （销售收入 – 销售成本）* 税率
项目投资管理练习题
第四章项目投资管理一、本章重点1. 现金流量旳含义及计算措施2.多种折现指标、非折现指标旳含义、特点和计算措施、决策规则3.投资项目评价措施旳区别与应用4.投资项目旳风险分析二、难点释疑本章为本课程旳难点，考试概率较高，需要透彻掌握。
1.现金流量确实定①对计算期、原始投资、固定资产原值旳概念弄清；②对关旳财务假设弄清；③对付现成本与非付现成本弄清；④对与决策有关旳成本弄清；⑤现金流量信息都是指旳资产旳变现价值。
2.所得税、折旧对投资旳影响。
所得税是现金流出量，折旧具抵税作用。
3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。
在年均成本确实定中，残值确实定比较难理解。
残值可以被看作年金终值；或者是自始至终都存在旳一项现金流入量而只考虑机会成本；或者折成现值并被看作为整个成本净现值旳一种减项。
这三种视角都可以求出固定资产年均成本。
4.风险调整与肯定当量法旳计算与运用，关键是掌握计算环节，尤其是风险调整旳综合变化系数旳计算和肯定当量法旳肯定当量系数确实定。
三、练习题填空题1.在——和——时净现值法与内含酬劳率法决策结论不一致。
2.在实际工作中一般用——和——来确定贴现率。
名词解释机会成本有关成本净现值内含酬劳率投资回收期判断题1．投资决策中旳现金流量所指旳“现金”是广义现金，不仅包括多种货币资金，还包括项目需要投入企业拥旳非货币资源旳变现价值。
（）2．机会成本不是一种支出或费用，而是失去旳收益。
因而离开被放弃旳方案它就无从计量确定。
（）3．净营运资金实际上是流动资产旳一部分。
（）4．在整个投资效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等旳。
（）5．一种项目能否维持下去，不取决于一定期间与否盈利，而取决于现金用于多种支付。
（）6．净现值法假设估计旳现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资当作是按预定贴现率借入旳。
（）7．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高旳方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高旳方案。
财务管理(第四章：投资管理)
（第三版；2019.11修订）
第四章 投资管理
▪ 4.1 投资管理主要内容 ▪ 4.2 投资项目财务评价指标（重要）[P97-P110] ▪ 4.3 项目投资管理 ▪ 4.4 证券投资管理 ▪ 本章是重点章，内容较多，并且是全教材难度最大的一
章，是学习中的又一拦路虎。本章主要介绍了投资管理 的主要内容、投资项目财务评价指标、项目投资管理、 证券投资管理。
▪ 答案：NCF0-2=-90万元；NCF3=-140万元；NCF4-7=97万元； ▪ NCF8=17万元；NCF9=137万元；NCF10=288万元.
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 二、项目财务评价指标 ▪ （一）净现值（NPV） ▪ 1.概念：是指投资项目现金净流量的现值之和，即未来
现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额. ▪ 2.计算公式： ▪ 净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值.
析对象。由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间 所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称 为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量 与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）. 一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
▪ 例题1：P101. ▪ （NCF1=-600万元；NCF2=495万元；NCF3=480万元；
NCF4=465万元；NCF5=450万元；NCF6=585万元） ▪ 例题2：P101. ▪ （NCF0=-400万元；NCF1=0；NCF2-8=147.5万元； ▪ NCF9-10=107.5万元；NCF11=147.5万元） ▪ [说明]利息是筹资活动产生的，与经营活动无关，在计
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第四章投资管理上课题目【例题·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资投资项目财务评价指标★★★知识点一：项目现金流量现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow，简称NCF）。
（一）投资期（1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等。
（2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
（二）营业期营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－付现成本－所得税－非付现成本 + 非付现成本＝营业收入－成本总额－所得税＋非付现成本＝税后营业利润＋非付现成本＝（收入－付现成本–非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率（三）终结期固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回；固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。
固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧【例题·单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。
A.5900B.8000C.5000D.6100【2015考题·单选题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。
A.3125B.3875C.4625D.5375【例6-1】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
建成投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。
项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。
固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用平均年限法折旧。
项目期满时，垫支营运资金全额收回。
根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6－1所示。
表6-1 投资项目现金流量表单位：万元【例6-2】某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需要投资500000元，乙方案需要投资750000元。
两方案的预计使用寿命均为5年，折旧均采用直线法，预计残值甲方案为20000元，乙方案为30000元。
甲方案预计年销售收入为元，第一年付现成本为660000元，以后在此基础上每年增加维修费10000元。
乙方案预计年销售收入为元，年付现成本为元。
方案投入营运时，甲方案需垫支营运资金200000元，乙方案需垫支营运资金250000元。
公司所得税税率为20%。
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝（收入－付现成本－非付现成本）×（1-所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率表6-2 营业期现金流量计算表1表6-3 投资项目现金流量计算表乙方案营业现金净流量＝（收入－付现成本－非付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本表【2015考题·多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）A.税后营业利润＋非付现成本B.营业收入－付现成本－所得税C.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）D.营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率★★★知识点二：项目评价指标一、净现值（NPV）（一）计算公式净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值（二）判定标准（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
（2）其他条件相同时，净现值越大，方案越好。
【例6-3】沿用例【例6-2】资料，计算两个方案的净现值，并判断是否可行。
表6-3 投资项目现金流量计算表表6-3 投资项目现金流量计算表二、年金净流量（ANCF）（一）计算公式年金净流量＝现金净流量总现（终）值/年金现（终）值系数（二）判定标准（1）年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值（或净终值）大于零，方案可行。
（2）在寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。
【例6-4】甲、乙两个投资方案，甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元；乙方案需一次性投资10000元，可用5年，无残值，第一年获利3000元，以后每年递增10%。
如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元？如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？三、现值指数（PVI）（一）计算公式现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值（二）判定标准（1）若现值指数大于等于1（即净现值大于等于0），方案可行；若现值指数小于1（即净现值小于0），方案不可行。
（2）现值指数越大，方案越好。
【例6-5】有两个独立投资方案，有关资料如表6－4所示。
【例题·单选题】某项目的原始投资现值合计为2600万元，现值指数为1.3，则净现值为（）万元。
A.780B.2600C.700D.500【2015考题·计算分析题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。
新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。
该项投资要求的必要报酬率为12%。
相关货币时间价值系数如下表所示（略）：要求：（1）计算新设备每年折旧额。
（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。
（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。
（4）计算原始投资额。
（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。
四、内含报酬率（IRR）（一）计算公式基本思路：令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。
1.未来每年现金净流量相等时未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0【例6-6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。
该方案的最低投资报酬率要求为12%（以此作为贴现率）。
使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。
要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？2.未来每年现金净流量不相等时采用逐次测试法。
【例6-7】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金净流量分别为：30000元、40000元、50000元、35000元。
要求：计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价方案是否可行。
『正确答案』因为该方案每年的现金净流量不相同，需逐次测试计算方案的内含报酬率。
测算过程如表6－5所示。
（二）判定标准如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于项目的折现率。
【例题·单选题】当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含报酬率（）。
A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.无法界定五、回收期（PP）（一）计算公式静态回收期：未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
1.每年现金净流量相等时【例6-8】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。
甲机床购价为35000元，投入使用后，每年现金净流量为7000元；乙机床购价为36000元，投入使用后，每年现金净流量为8000元。
要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？2.每年现金净流量不相等时【例6-9】迪力公司有一投资项目，需投资150000元，使用年限为5年，每年的现金流量不相等，资本成本率为5%，有关资料如表6－6所示。
要求：计算该投资项目的回收期。
（二）判定标准用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（）。
A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年【2015考题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。
A.5B.6C.10D.15项目投资管理 :独立投资方案的决策决策方法：一般采用内含报酬率法进行比较决策。
【例6-11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。
A项目投资额10000元，期限5年；B项目原始投资额18000元，期限5年；C项目原始投资额18000元，期限8年。
贴现率为10%，其他有关资料如表6－8所示。
问：如何安排投资顺序？表6-8 独立投资方案的可行性指标单位：元表6-9 独立投资方案的比较决策互斥投资方案的决策决策方法：年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。
一、项目的寿命期相等时不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。
二、项目的寿命期不相等时将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。
【例6-12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。
甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。
乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。
问：两方案何者为优？表6-10 互斥投资方案的选优决策单位：元【例题·多选题】下列关于独立以及互斥方案决策说法正确的有（）。
A.各独立投资方案本身是否可行，只需要方案本身可行即可B.各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价C.互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案D.互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，应该选择年金净流量最大的方案。