3. 行业分析——经济周期及定性分析
财务报告分析的依据(3篇)
第1篇财务报告分析的依据一、引言财务报告是企业对外披露财务信息的重要途径，通过分析财务报告，可以了解企业的经营状况、财务风险和盈利能力。
本文将从以下几个方面阐述财务报告分析的依据。
二、财务报告的基本内容1. 资产负债表：反映企业在一定日期的财务状况，包括资产、负债和所有者权益。
2. 利润表：反映企业在一定期间的经营成果，包括收入、成本、费用和利润。
3. 现金流量表：反映企业在一定期间内现金和现金等价物的流入和流出情况。
4. 所有者权益变动表：反映企业在一定期间内所有者权益的变动情况。
三、财务报告分析的依据1. 宏观经济环境（1）宏观经济政策：如货币政策、财政政策等，对企业的经营和发展产生重要影响。
（2）行业发展趋势：分析企业所处行业的市场容量、竞争格局、技术进步等因素。
（3）经济周期：了解经济周期对企业经营的影响，如扩张期、衰退期、复苏期等。
2. 行业分析（1）行业生命周期：了解企业所处行业的生命周期，如成长期、成熟期、衰退期等。
（2）行业竞争格局：分析行业内企业的竞争程度，如寡头垄断、垄断竞争、完全竞争等。
（3）行业政策：了解国家对行业的支持政策，如税收优惠、产业扶持等。
3. 企业自身分析（1）企业战略：分析企业的经营战略、发展目标等，了解企业的核心竞争力。
（2）企业规模：分析企业的规模，如资产规模、收入规模等，了解企业的市场地位。
（3）企业管理：分析企业的管理水平，如组织结构、人力资源、财务管理等。
4. 财务报表分析（1）资产负债表分析：分析企业的资产结构、负债结构和所有者权益结构，了解企业的财务风险。
（2）利润表分析：分析企业的收入、成本、费用和利润，了解企业的盈利能力。
（3）现金流量表分析：分析企业的现金流入和流出，了解企业的偿债能力和经营风险。
5. 指标分析（1）偿债能力指标：如流动比率、速动比率、资产负债率等，反映企业的偿债能力。
（2）营运能力指标：如应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等，反映企业的运营效率。
行业(产业)分析稿
行业划分的方法 • 联合国《全部经济活动的国际标准产业分 类索引》
1. 农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业 2. 采矿业及土、石采掘业 3. 制造业 4. 电、煤气和水 5. 建筑业 6. 批发和零售业、饮食和旅馆业 7. 运输、仓储和邮电通信业 8. 金融、保险、房地产和工商服务业 9. 政府、社会和个人服务业 10.其他
行业（产业）分析
第一节 行业分析概述
• 一、什么叫行业 • 所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生 产部门或其他经济社会的经营单位和个体等 构成的组织结构体系。
第一节 行业分析概述
二、行业分析的意义
行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中 观层次的分析。 宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资 对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的 经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不 同的，因此我们就需要进行行业分析。 行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可 以发现近期增长最快的行业，进而挖掘行业中优秀
• 回归分析估计行业的风险与预期的回报率
产业特性与证券投资的选择
1）选择增长型行业进行投资。如何选择？ 2）对处在生命周期不同阶段的产业，不同的 投资者、不同性质的资金应有不同的处理。 3）正确理解国家的产业政策，把握投资机会。 4）定性与定量分析相结合
行业增长比较分析
不同生命周期阶段股市特征与投资选择
• 四、行业划分的方法
道琼斯分类法 19世纪末创立，把大部分股票主要分为三类：工业、运输业、公用事业 标准行业分类 联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造 业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、 金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他 我国国民经济的行业分类 2002年我国推出《国民经济行业分类》20个，基本反映出我国目前行业 结构状况。分别为： 农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产 和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业 、信息传输、计算机服务 和软件业、批发和零售业、 住宿和餐饮业 、 金融业、 房地产业、租赁和 商务服务业 、科学研究、技术服务与地质勘探业、 水利、环境和公共设 施管理业 、居民服务和其他服务业、 教育、卫生、社会保障和社会福利 业、 文化、体育和娱乐业、 公共管理和社会组织、国际组织
行业分析
行业分析一、行业分类1、标准行业分类联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他。
2、我国国民经济的行业分类2002年我国推出《国民经济行业分类》20个，基本反映出我国目前行业结构状况。
分别为：农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业、租赁和商务服务业、科学研究、技术服务与地质勘探业、水利、环境和公共设施管理业、居民服务和其他服务业、教育、卫生、社会保障和社会福利业、文化、体育和娱乐业、公共管理和社会组织、国际组织。
3、我国上市公司的行业分类中国证监会于2001年4月4日公布了《上市公司行业分类指引》。
该指引将上市公司分为13个门类，90个大类，288个中类。
有关分类可以通过各个证券网站的数据资料栏目了解。
13个门类分别是：农林牧渔业、采掘业、制造业、电力煤气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输仓储业、信息技术业、批发和零售业贸易业、金融保险业、房地产业、社会服务业、传播与文化产业、综合类。
二、行业的一般特征行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的生命周期四方面进行分析。
1、行业的市场结构分析根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素，可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。
完全竞争：竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，其特点是：A生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B产品不论是有形或无形的，都是同质、无差别的；C任何企业都不能影响产品的价格，永远是价格的接受者；企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定；D生产者可自由进入或退出这个市场；E市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
经济学中的行业分析与市场定位
经济学中的行业分析与市场定位行业分析与市场定位是经济学中重要的概念和方法。
通过行业分析，我们可以了解不同行业的发展情况、竞争格局和行业趋势。
而市场定位则是在行业中找到自身的竞争优势，准确定位目标市场，并制定相应的营销策略。
在本文中，我们将介绍行业分析和市场定位的基本概念和方法，并以实例加以说明。
1. 行业分析行业分析是对特定行业经济活动进行全面、科学的研究和分析。
通过行业分析，我们可以了解行业内企业的数量、规模以及市场份额等基本信息，掌握行业的发展动态和趋势，揭示行业内外的竞争格局和影响因素，并制定相应的决策和对策。
常用的行业分析方法包括五力分析、价值链分析和SWOT分析等。
以电子消费品行业为例，我们可以通过行业分析来了解该行业的竞争力和市场前景。
首先，用五力分析模型分析，可以了解到供应商、买家、潜在竞争者、替代品和现有竞争者对于该行业的影响和竞争态势。
其次，通过价值链分析，我们可以看到整个行业价值链中各个环节的利润分配情况，从而判断出有利于利润增长的环节。
最后，通过SWOT分析，我们可以识别行业内外的优势、劣势、机会和威胁，帮助企业找到自身竞争优势并采取相应策略。
2. 市场定位市场定位是指企业通过选择目标市场和定位要素，从而使企业在市场上获得竞争优势并满足目标市场需求的过程。
市场定位的核心是要求企业明确自身的竞争优势和目标市场，并选择适合自身优势和目标市场需求的定位策略。
常用的市场定位方法包括差异化定位、专注定位和多元定位等。
以手机市场为例，我们可以通过市场定位来制定相应的营销策略。
首先，通过差异化定位，企业可以将产品和服务与竞争对手区分开来，如苹果公司通过强调高端、高品质和独特设计来定位其iPhone产品。
其次，通过专注定位，企业可以选择一个小众市场作为目标市场，如OnePlus选择年轻人市场并推出性价比高的产品。
最后，通过多元定位，企业可以同时满足多个市场需求，如三星推出不同价位、不同功能的手机产品以满足不同消费者需求。
经济周期和行业周期的关系和应用场景比较
经济周期和行业周期的关系和应用场景比较经济周期和行业周期是经济领域中一个重要的概念，两者之间关系紧密，对于个人和企业在投资决策和经营管理中的应用场景具有重要的指导意义。
本文将从理论和实践两个方面，对于经济周期和行业周期的关系及其应用场景进行解析和探讨。
一、经济周期和行业周期的定义和特点1.经济周期经济周期是指资本主义社会中，经济活动（包括生产、流通、分配和消费）在一定时间内的波动和循环。
这个周期一般分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。
经济周期的存在是由于经济活动的不稳定性和自身发展的矛盾性所致。
2.行业周期行业周期是指某个特定行业中，产品生命周期的波动和循环。
行业周期主要受外部环境的影响，包括政策、技术、市场竞争、资本流动等因素。
行业周期包括四个阶段：新兴期、成长期、成熟期和衰退期。
二、经济周期和行业周期的关系经济周期和行业周期是相互联系的，二者之间存在一定的内在联系和因果关系。
1.经济周期与行业周期的联系经济周期是影响行业周期变化的根本因素。
经济周期的不同阶段和周期性变化，都将引起行业周期的不同变化。
比如，在经济繁荣期，行业发展比较快，投资热门行业的企业增多，利润比较高；而在经济衰退期，很多行业将面临困境，企业间的竞争更为激烈。
因此，经济周期的变化，对于行业的发展和企业的经营管理都具有很大的影响。
2.行业周期与经济周期的因果关系行业周期的变化会影响到经济周期，也就是说，行业周期的发展是经济周期的表现之一，不同行业的周期会影响到整个经济的发展。
例如，经济繁荣期，电子、信息技术、金融等行业比较火爆，对于整个经济的发展具有很大的带动作用；而经济衰退期，房地产、汽车、化工等行业受到影响较大，也会对整个经济的发展带来压力。
因此，了解不同行业周期的发展情况，对于判断整个经济的发展趋势有重要意义。
三、经济周期和行业周期的应用场景经济周期和行业周期的关系深刻地影响到个人和企业的投资决策和经营管理。
1.投资决策了解经济周期和行业周期的发展情况，对于投资者进行投资决策非常重要。
经济周期分析
经济周期分析经济是一个复杂且多变的系统，其波动和循环性质被称为经济周期。
经济周期包括繁荣期、衰退期、萧条期和复苏期，这些不同阶段的交替变化对经济活动和市场产生了重大影响。
通过对经济周期的分析，我们可以更好地理解经济运行规律，为政府和企业的决策提供依据。
1. 经济周期概述经济周期是指一定时间内，经济活动波动并循环出现的周期性现象。
周期的起点是经济衰退的最低点，称为谷底；周期的终点是经济繁荣的最高点，称为峰值。
经济周期的交替变化是由内生性和外生性因素共同作用所导致的，包括投资、消费、政府支出、进口和出口等多个经济要素。
2. 经济周期理论经济周期分析的理论基础主要有凯恩斯主义和新古典主义。
凯恩斯主义认为经济周期的起因是需求波动，通过调节财政政策和货币政策来平稳经济波动；新古典主义则认为经济周期是由供给冲击引起的，通过自由市场机制进行调节。
这两种理论都对经济周期的解释提供了不同的视角，丰富了经济周期研究的内容。
3. 经济周期的影响经济周期对个人、企业和政府都有重要的影响。
在经济繁荣期，个人和企业通常有更多的就业机会和收入增长，消费和投资活动增加，利润增加。
然而，在经济衰退期和萧条期，个人和企业可能会经历失业、企业倒闭等负面影响。
政府在不同经济周期阶段需要采取相应的宏观调控措施，以平稳经济波动、促进经济增长。
4. 经济周期的预测与管理经济周期的预测对政府和企业的决策有着重要意义。
通过研究历史数据、指标分析和经济模型，可以对未来的经济周期进行预测。
预测经济周期有助于政府及时采取适度的宏观调控措施，以刺激经济或避免过热；对企业来说，可以进行合理的生产计划和资金安排。
5. 经济周期的国际联动性全球经济的日益紧密联系使得经济周期之间具有较高的联动性。
国际贸易、跨国投资和资本流动等因素导致一个国家的经济周期可能受到其他国家甚至全球经济的影响。
因此，了解和研究其他国家的经济发展对于预测和管理本国经济周期非常重要。
结论：经济周期分析是研究经济波动和循环变化的重要工具，通过对经济周期的研究，我们可以更好地预测和管理经济，减少经济风险。
经济周期的理论分析和实证研究
经济周期的理论分析和实证研究经济周期是指经济活动在一定时间内的波动，通常伴随着就业、投资、产出、价格等一系列指标的不断变化。
经济周期是市场经济中不可避免的现象，对于政策制定、产业发展、投资决策等方面都有重要的影响。
本文将从理论和实证两个方面对经济周期进行分析和研究。
一、经济周期的理论分析1.古典经济学理论古典经济学认为，经济周期是供求关系失衡的结果。
经济繁荣期，供求相对平衡，市场资源充足，企业投资增加，创造更多就业机会，进而推动进一步生产和消费的提高。
但随着时间的推移，市场资源过度消耗，供大于求，失衡的供求关系导致了衰退，最终导致经济周期的起伏。
2.凯恩斯主义理论凯恩斯主义认为，经济周期是由于投资需求的波动导致的，而不是古典经济学认为的供求失衡。
这个理论认为，投资者的乐观和悲观情绪会影响他们在短期内的投资行为，从而影响市场的运作。
如果投资者保持乐观情绪，投资将大量增加，创造了繁荣期；如果投资者悲观，投资将受到限制，导致经济萎缩，形成经济周期。
3.新克拉克主义理论新克拉克主义理论认为，经济周期可以通过模型预测并控制。
这个理论认为，每一个周期都有一个正常的经济状态，当经济波动超过正常水平时，政府应该对市场进行干预，改变市场预期和行为方式，以防止经济周期形成。
二、经济周期的实证研究实证研究是通过对历史数据和现实经济活动的分析，来验证和比较不同理论。
下面介绍一些关于经济周期实证研究的案例。
1.美国经济周期近年来，美国经济发展过程中的周期性波动备受关注，因为这对于全球的经济周期也有很大的影响。
根据美国经济官方数据和经济学家的研究，每个周期的时间长度不同，而产出增长和失业率是两个常用的指标，来检测这些波动。
这些数据显示，美国的经济周期可以用经济理论来解释，包括凯恩斯主义和新克拉克主义。
2.中国经济周期中国经济快速增长的过程中，也存在周期性波动，尤其是在金融危机爆发以后变得更加复杂和深刻。
中国官方经济数据可以描绘出这些波动，并且研究表明，外部因素、货币政策和政府刺激政策对于这些波动有很大的影响。
经济周期与行业分析
经济周期与行业分析经济周期指的是经济活动在一定时间内出现的波动性变动。
一般来说，一个完整的经济周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
在每个阶段中，不同行业的表现也会有所不同。
因此，通过对经济周期和行业的分析，可以帮助我们理解经济的整体走势和各个行业的发展状况。
在经济繁荣阶段，总体经济活动会处于一个高点，国内生产总值增长率较高，就业率增加，消费支出增加等。
在这个阶段，一些与消费密切相关的行业通常表现良好，例如零售业、餐饮业、旅游业等。
此外，一些与投资相关的行业，如建筑业、机械制造业等也会有较好的表现。
然而，经济繁荣不可能持久，必然会过渡到衰退阶段。
在衰退阶段，总体经济活动逐渐变差，国内生产总值增长率下降，就业率下降，消费支出减少。
此时，消费品行业通常是首当其冲的受影响的行业，因为人们会减少日常消费。
同时，一些高风险投资也可能遭遇资金不足和市场需求不高等问题，那些依赖高额投资的行业，如房地产业、汽车制造业等可能会陷入困境。
随着经济的衰退进一步加深，会进入萧条阶段。
在这个阶段，经济活动下滑，国内生产总值增长率持续低迷，就业率下降，消费支出减少。
此时，几乎所有行业都会受到影响，但有些行业可能反而从中获益。
例如，一些与基本生活需求相关的行业，如食品、医疗保健等可能相对稳定。
此外，公用事业行业也有可能受到关注，因为人们仍然需要水、电等基本公共服务。
最后，经济周期进入复苏阶段。
在复苏阶段，总体经济活动开始逐渐好转，国内生产总值增长率回升，就业率增加，消费支出增加。
这个阶段，一些与消费和投资相关的行业可能会有较好的表现，例如零售业、餐饮业、旅游业、建筑业等。
此外，一些高新技术产业也可能在复苏阶段迎来新的机遇。
总而言之，经济周期和行业之间存在着密切的关系。
不同经济周期阶段下，不同行业的表现会有所差异。
通过对经济周期和行业的分析，可以帮助我们了解经济的整体走势和各个行业的发展状况，从而为投资决策提供参考依据。
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行业分析副标题
3.行业分析
3.2 对经济周期的敏感性
✓周期性产业：汽车、洗衣机等耐用消费品，具有较高的β。
✓防御性产业；大米、面粉和医疗社别厂商，β值较低。
3.行业分析
香
烟
汽
车
3.行业分析
3.2 对经济周期的敏感性
投资策略：经济复苏时选择周期敏感型行业，而在对经济萧条时投资防守型行业。
3.行业分析
3.2 对经济周期的敏感性判断行业周期敏感性的标准（1）销售额
3.行业分析
3.2 对经济周期的敏感性判断行业周期敏感性的标准（2）经营杠杆
3.行业分析
3.2 对经济周期的敏感性判断行业周期敏感性的标准（3）财务杠杆
3.行业分析
3.3 定性分析
（1）波特（Porter）的5种力量模型 进入（退出）壁垒
–规模经济壁垒：自然垄断
–技术壁垒：专利
–行政壁垒：政府监管
3.行业分析
3.3 定性分析
（1）波特（Porter）的5种力量模型
替代品：替代品的存在对厂商向消费者索取高价进行限制–毛纺厂面临着合成纤维厂商的竞争
3.行业分析
3.3 定性分析
（1）波特（Porter）的5种力量模型
行业现有的竞争者
–市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断–若行业本身增长缓慢则引起激烈的竞争
3.行业分析
3.3 定性分析
（1）波特（Porter）的5种力量模型
购买者的谈判能力
–在产业链中，下游厂商的数量是否众多，如果购买者买了某一个行业的大部分产品，则他就会掌握很大的谈判能力，如发电厂与电网
的关系
3.行业分析
3.3 定性分析
（1）波特（Porter）的5种力量模型
供应商的谈判能力
–供应商位于厂商的上游，如果它控制了关键的投入品，则下游厂商不具有谈判能力
3.行业分析3.3 定性分析
（2）政府的产业政策✓受政府管制的行业✓政府的反垄断政策✓政府行业扶植政策
3.行业分析3.3 定性分析（3）技术变革。