第四章汇率决定与汇率制度.pptx
2国际收支说的基本原理。
• 假定汇率完全自由浮动；汇率是外汇市场的价格，它通过自身的 变动来实现外汇市场的供求平衡，从而国际收支始终处于平衡状 态；国际收支（BP）仅包括经常账户（CA）和资本账户（K）， 所以有：BP＝CA＋K＝0 ①
• 经常账户（CA）只考虑商品和劳务贸易。进口主要是由本国的国 民收入（Ya）和实际汇率（ePb/Pa）决定的，出口主要是由外国 国民收入（Yb）和实际汇率决定的。这样，影响经常账户收支的 主要因素为：CA＝ｆ（Ya，Yb，Pa Pb，e） ②
• 再假定资本账户的收支取决本国利率(ia)、外国利率(ib)、还有对 未来汇率变化的预期(Eef－e)/e。K可以表示为：K＝f（ia，ib， Eef，e） ③
• 综合①②③式，得出影响国际收支的主要因素为：
• BP＝f（Ya，Yb，Pa ，Pb，ia，ib，Eef， e）＝0
④
•
e＝f（Ya，Yb，Pa ，Pb，ia，ib，Eef，）
2.抛补套利与非抛补套利
• 套利是指两国利率出现差异时，投机者将资金 从低利率国调到高利率国，以赚取利息差价的 行为。种类有：
• 1）抛补套利 为避免汇率变动的风险，投资 者在套利时，买入现汇同时又卖出期汇的行为。 上面说的就是。
• 2）非抛补套利 投资者在套利时，认为汇率 会向有利于自己的变动，所以在买入现汇时， 没进行远期交易。这是一种纯粹的套利行为。
率是通过两国货币的含金量的比较决定的。是 金本位制度下汇率决定的基础。 • 1、金本位制的特点 • 金币可以自由铸造；银行券可以自由兑换为金 币；黄金可以自由输出入国境； • 2、汇率的决定 • 两国货币的汇率就是两国本位币的含金量之比。
• 3、汇率的波动
• 铸币平价只是汇率决定的基础。汇率还会随着 市场的供求变化而变化，但汇率的变化总是围 绕铸币平价上下波动，并以黄金输送点为界限。
• 3）掉期交易 指货币相同、金额相同、而方 向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上业务 结合起来的外汇交易。抛补套利就是一种掉期 交易。
四、国际收支说
1.国际借贷说
• 1861年英国学者葛逊完整地提出。他的理论称为国际 借贷说。二战后，凯恩斯主义者分析的影响汇率的主 要因素，形成了现代的国际收支说。
二.贬值的效应
• 1、贬值对物价的影响 • 2、贬值对外汇供求的影响 • 3、贬值对资本流动的影响 • 4、贬值对贸易收支的影响 • 5、贬值对贸易条件的影响 • 6、贬值对总需求的影响 • 7、贬值对本国产业的影响
第二节 汇率决定理论
• 一、铸币平价说 • 铸币平价是指在金本位制度下，两国货币的汇
第四章 汇率决定与汇率制度
• 本章重点：汇率制度的选择。直接管制。 人民币自由兑换问题。外汇储备问题。
• 本章难点：外汇储备的适度规模问题。
第一节 汇率的决定与汇率效应
• 一、决定汇率变动的因素 • 1、国际收支 • 2、通货膨胀 • 3、相对利率 • 4、总需求与总供给 • 5、心理预期 • 6、财政赤字 • 7、国际储备
• 3、相对购买力平价
• 一定时期内，汇率的变化要与同一时期 两国的物价水平的相对变动成比例。即 汇率要随两国物价水平的变化而变化。
三、利率平价说
1.利率平价说的表述 • 远期差价是由两国的利率差异决定的，高利率
货币中在远期市场上表现为贴水，低利率货币 在远期市场上表现为升水。在两国存在利差的 情况下，资金将从低利率国流向高利率国，以 牟取利润。但套利者在考虑收益时，不仅要考 虑两种货币所提供的收益，还要考虑两种货币 汇率变动带来的收益的变化。所以往往将套利 与远期业务结合进行，以避免风险。大量掉期 业务的结果，使高利率货币现汇升值、远期贬 值，低利率货币则相反。随着抛补套利的不断 进行，远期差价增大，直到两种货币所提供的 收益率完全相等，套利活动停止，远期差价正 好等于两国利差。
• 1、国际借贷说。国际收支说的早期形式，基本内容是： 汇率是由外汇市场上的供求决定的，而外汇供求是由 国际收支引起的。
支出阶段的外汇支出大于进 入阶段的外汇收入时外汇的需求大于供应，因而本币 贬值。反之本币升值。
• 进入支出阶段的外汇支出又称为流动债务，进入收入 阶段的外汇收入又称为流动债权。因此，他的理论称 为国际借贷说。不足之处是没说明是哪些因素影响到 外汇的供求。
⑤
• 即汇率是在这些因素的共同作用下变化的，从而起到平衡国际收 支的作用。
第三节 汇率制度的选择
• 汇率制度的概念：是指一国货币当局对本国汇 率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一 系列安排或规定。主要的汇率制度有固定汇率 制和浮动汇率制。
• 固定汇率制是指政府用行政或法律手段选择一 个基本参照物，确定、公布及维持本国货币与 该单位参照物之间的固定比价的汇率制度。
• 浮动汇率制是指汇率完全由外汇市场上的供求 决定的、政府不加干预的汇率制度。
一、固定汇率制和浮动汇率制的 比较
赞成者的主要理由是：
• 两种汇率制度的优劣是一个长期争论的问题， 下面我们同时列出对实行浮动汇率制的赞成者 和反对者的理由，赞成者的主要理由是：
• 黄金输送点 当汇率波动超过某一点时，贸易 商如果用外汇来进行国际结算会造成损失，宁 可选择运送黄金来结算。这一点称为黄金输送 点。
二.购买力平价说（PPP）
• 购买力平价说由瑞典学者卡塞尔于1922年进行 了系统的论述。基本思想是：人们之所以需要 外国货币是因为它在发行国有购买力；同样， 外国人之所以需要本国货币，是因为它在本国 有购买力。因此，两国货币的比价，主要取决 于两国货币的购买力比较。是各国央行确定货 币汇率的最重要依据之一。
• 1、一价定律：各国相同商品的价格随地域、 生产成本、关税和运费的不同而不断调整，在 完全市场机制的作用下达到同一水平。一价定 律成立的条件：市场完全竞争、信息充分、产 品同质。
• 2、绝对购买力平价
• 某一时点上，两国货币的比价取决于两 国货币的购买力之比。购买力是物价的 倒数，所以购买力可用物价来代替。
合集下载
外汇汇率与汇率制度ppt课件
标价数的数字比以前增多， 则表明外汇汇率↓，本币汇率↑
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。
《汇率的决定》课件
总结词
总结词
国际收支平衡理论认为，汇率是由外汇市场的供求关系决定的。
详细描述
国际收支平衡理论认为，汇率是由外汇市场的供求关系决定的。当一国的出口收入超过进口支出时，外汇市场上对外汇的需求增加，导致外汇升值；反之，当一国的进口支出超过出口收入时，外汇市场上对外汇的需求减少，导致外汇贬值。国际收支平衡理论强调外汇市场的供求关系对汇率的影响。
根据汇率风险的识别和测量结果，制定相应的防范和控制措施。这些措施包括选择适当的计价货币、提前或延期结汇、使用外汇衍生品等。同时，应定期评估和调整风险管理策略，以确保其始终能反映当前的市场环境和企业的实际情况。
总结词
详细描述
汇率决定的前沿问题与展望
随着中国经济的崛起，人民币的国际地位逐渐提升，成为国际货币体系中的重要一员。人民币国际化对汇率决定的影响表现在需求和供给两个方面，增加了人民币汇率的波动。
全球经济一体化的趋势
汇率制度在应对全球经济一体化趋势中起到关键作用。各国应加强货币政策协调和国际合作，以应对全球经济一体化带来的挑战和机遇。
汇率制度与全球经济一体化
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
汇率决定的政策与实践
利率变动
当一国提高利率时，通常会吸引外国资本流入，从而增加对该国货币的需求，导致汇率升值。相反，降低利率可能导致资本外流，减少对该国货币的需求，导致汇率贬值。
货币供应量
增加货币供应量会导致本国货币贬值，因为更多的货币追逐相同的商品和服务。相反，减少货币供应量可能导致本国货币升值。
各国可以选择固定汇率制度或浮动汇率制度。固定汇率制度可以提供一定的汇率稳定性和政策协调性，但也可能限制货币政策的有效性。浮动汇率制度可以提供更大的灵活性，但也可能导致汇率波动和不确定性。
总结词
国际收支平衡理论认为，汇率是由外汇市场的供求关系决定的。
详细描述
国际收支平衡理论认为，汇率是由外汇市场的供求关系决定的。当一国的出口收入超过进口支出时，外汇市场上对外汇的需求增加，导致外汇升值；反之，当一国的进口支出超过出口收入时，外汇市场上对外汇的需求减少，导致外汇贬值。国际收支平衡理论强调外汇市场的供求关系对汇率的影响。
根据汇率风险的识别和测量结果，制定相应的防范和控制措施。这些措施包括选择适当的计价货币、提前或延期结汇、使用外汇衍生品等。同时，应定期评估和调整风险管理策略，以确保其始终能反映当前的市场环境和企业的实际情况。
总结词
详细描述
汇率决定的前沿问题与展望
随着中国经济的崛起，人民币的国际地位逐渐提升，成为国际货币体系中的重要一员。人民币国际化对汇率决定的影响表现在需求和供给两个方面，增加了人民币汇率的波动。
全球经济一体化的趋势
汇率制度在应对全球经济一体化趋势中起到关键作用。各国应加强货币政策协调和国际合作，以应对全球经济一体化带来的挑战和机遇。
汇率制度与全球经济一体化
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
汇率决定的政策与实践
利率变动
当一国提高利率时，通常会吸引外国资本流入，从而增加对该国货币的需求，导致汇率升值。相反，降低利率可能导致资本外流，减少对该国货币的需求，导致汇率贬值。
货币供应量
增加货币供应量会导致本国货币贬值，因为更多的货币追逐相同的商品和服务。相反，减少货币供应量可能导致本国货币升值。
各国可以选择固定汇率制度或浮动汇率制度。固定汇率制度可以提供一定的汇率稳定性和政策协调性，但也可能限制货币政策的有效性。浮动汇率制度可以提供更大的灵活性，但也可能导致汇率波动和不确定性。
汇率与汇率制度ppt课件
精品课件
（二）国际货币基金组织的划分 1、无独立法定货币的汇率安排。如巴拿马、欧元 2、货币局制度。如香港 3、传统的盯住汇率制 4、平行盯住的汇率制 5、爬行盯住汇率安排 6、爬行带内的浮动汇率安排 7、不事先公布汇率干预方案的管理浮动制 8、浮动汇率制
精品课件
二、汇率制度的比较与选择 （一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
精品课件
（三）国际收支 逆差，外汇供给少，外汇升值； 顺差，外汇供给大，外汇贬值。
（四）利率 利率高于外国，外汇流入，外汇供给增加，
即期外汇汇率下跌（外汇贬值）。
精品课件
（五）心理预期 预期一国货币未来升值，投资者大量买进该
货币，造成该货币升值，外汇贬值。 （六）政府干预
当汇率出现剧烈波动时，央行在市场上买卖 外汇，使汇率变动有利于本国。
精品课件
（二）外汇的种类 1、按能否自由兑换： 自由外汇和非自由外汇 2、按交割期限不同： 即期外汇：成交后2个营业日内交割 远期外汇：成交后1周或更长时间交割
精品课件
二、汇率 （一）汇率及其标价方法 1、含义 一国货币折算成另一国货币的比率 2、标价法 （1）直接标价法 一定单位外币 = XX本币 （2）间接标价法 一定单位本币 = XX外币
精品课件
第二节 汇率的决定与影响因素
一、汇率决定的各种理论解说 （一）国际借贷说 进出口、资本输出入等引起国际借贷发生， 从而引起外汇供求变动，进而引起汇率变动。 流动借贷与固定借贷，只有流动借贷对外汇 供求进而对汇率产生影响。 阐述了汇率短期变动，未能解释汇率决定 基础和其他影响因素。
精品课件
（二）购买力平价理论 基本思想：人们之所以需要其他国家货币，是
精品课件
（二）汇率制度的选择 汇率制适用情况： 1、经济规模较小的国家不适用浮动汇率制； 2、通货膨胀率较低的国家宜用浮动汇率制； 3、在选择时还要考虑国际条件制约，对资本项目 管制放松的国家、且货币当局外汇储备少宜用 浮动汇率制。
（二）国际货币基金组织的划分 1、无独立法定货币的汇率安排。如巴拿马、欧元 2、货币局制度。如香港 3、传统的盯住汇率制 4、平行盯住的汇率制 5、爬行盯住汇率安排 6、爬行带内的浮动汇率安排 7、不事先公布汇率干预方案的管理浮动制 8、浮动汇率制
精品课件
二、汇率制度的比较与选择 （一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
精品课件
（三）国际收支 逆差，外汇供给少，外汇升值； 顺差，外汇供给大，外汇贬值。
（四）利率 利率高于外国，外汇流入，外汇供给增加，
即期外汇汇率下跌（外汇贬值）。
精品课件
（五）心理预期 预期一国货币未来升值，投资者大量买进该
货币，造成该货币升值，外汇贬值。 （六）政府干预
当汇率出现剧烈波动时，央行在市场上买卖 外汇，使汇率变动有利于本国。
精品课件
（二）外汇的种类 1、按能否自由兑换： 自由外汇和非自由外汇 2、按交割期限不同： 即期外汇：成交后2个营业日内交割 远期外汇：成交后1周或更长时间交割
精品课件
二、汇率 （一）汇率及其标价方法 1、含义 一国货币折算成另一国货币的比率 2、标价法 （1）直接标价法 一定单位外币 = XX本币 （2）间接标价法 一定单位本币 = XX外币
精品课件
第二节 汇率的决定与影响因素
一、汇率决定的各种理论解说 （一）国际借贷说 进出口、资本输出入等引起国际借贷发生， 从而引起外汇供求变动，进而引起汇率变动。 流动借贷与固定借贷，只有流动借贷对外汇 供求进而对汇率产生影响。 阐述了汇率短期变动，未能解释汇率决定 基础和其他影响因素。
精品课件
（二）购买力平价理论 基本思想：人们之所以需要其他国家货币，是
精品课件
（二）汇率制度的选择 汇率制适用情况： 1、经济规模较小的国家不适用浮动汇率制； 2、通货膨胀率较低的国家宜用浮动汇率制； 3、在选择时还要考虑国际条件制约，对资本项目 管制放松的国家、且货币当局外汇储备少宜用 浮动汇率制。
《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx
（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可 以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银 行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公 司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节 外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态 静态
广义 狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过 特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国 际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币， 外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利 者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇 头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电 传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交 易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主 要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业 日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主 要形式
精选外汇与汇率制度培训课件
1.1995
1.2034
日元
116.45
116.48
115.84
116.78
115.55
115.82
英镑
1.7539
1.7543
1.7535
1.7584
1.7501
1.7538
澳元
0.7441
0.7444
0.7483
0.7486
0.7422
0.7482
瑞郎
1.2984
1.2986
1.2993
1.3023
购买力平价理论
理论依据
一价定律（Law of One Price）
1．基本观点：一价定律(the law of one price)e = pi/pi*e为直接标价的汇率pi为本国i种商品的价格pi*为外国i种商品的价格
购买力平价理论
也可表示为：USD1 = JPY117.75～117.95 USD/JPY 117.75 +20 （对日本而言）
=
US$1=RMB￥6 .8300
中国市场直接标价法图示
=
US$1=RMB￥8.0000 US$1=RMB￥9.0000
直接标价法下美元升值（中国市场）
=
US$1=RMB￥ 8.0000
可偿性:外币资产是可以保证得到偿付的
Part1
Part2
Part3
（二）外汇的特征
外汇 Foreign Exchange
国家和地区
货币单位名称
货币代号
美国
美元
USD
日本
日元
JPY
欧洲经济联盟
欧元
EUR
英国
英镑
1.2034
日元
116.45
116.48
115.84
116.78
115.55
115.82
英镑
1.7539
1.7543
1.7535
1.7584
1.7501
1.7538
澳元
0.7441
0.7444
0.7483
0.7486
0.7422
0.7482
瑞郎
1.2984
1.2986
1.2993
1.3023
购买力平价理论
理论依据
一价定律（Law of One Price）
1．基本观点：一价定律(the law of one price)e = pi/pi*e为直接标价的汇率pi为本国i种商品的价格pi*为外国i种商品的价格
购买力平价理论
也可表示为：USD1 = JPY117.75～117.95 USD/JPY 117.75 +20 （对日本而言）
=
US$1=RMB￥6 .8300
中国市场直接标价法图示
=
US$1=RMB￥8.0000 US$1=RMB￥9.0000
直接标价法下美元升值（中国市场）
=
US$1=RMB￥ 8.0000
可偿性:外币资产是可以保证得到偿付的
Part1
Part2
Part3
（二）外汇的特征
外汇 Foreign Exchange
国家和地区
货币单位名称
货币代号
美国
美元
USD
日本
日元
JPY
欧洲经济联盟
欧元
EUR
英国
英镑
汇率与汇率制度powerpoint35页
17
第十八页，编辑于星期二：五点 二十二分。
汇兑心理说
强调人们的心理因素，基于边际效用价值论
人们需要外国货币：购买外国商品；债务支付、投 资、投机、资本逃避等。
外国货币具有价值，取决于人们的主观评价，这种主 观评价又基于使用外币的边际效用。
不同的主观评价形成了外汇的供给和需求，供求双 方通过市场达到均衡，均衡点即外汇汇率。
第二十八页，编辑于星期二：五点 二十二分。
第三节 汇率的作用
汇率对进出口贸易的影响
• 本币贬值，促进出口，抑制进口；反之亦然 • 但取决于商品价格需求弹性
汇率对资本流动的影响
• 短期资本流动 • 预期一国货币贬值，引起资本外逃
汇率对物价水平的影响
• 外汇汇率上升，进口商品价格上涨，带动国内产品价格上升 • 本币贬值，出口增加加剧国内供需矛盾，引起物价上涨
2012年3月5日 1美元=6.3121人民币 资料来源：中国人民银行网站
第二十七页，编辑于星期二：五点 二十二分。
人民币升值的驱动因素
中国经济长期保持快速增长、较低的通货膨胀率、较 高的利率水平Leabharlann 全球国际收支失衡市场预期因素
该时期外汇管理体制下的一些制度安排
该时期人民币升值也存在政治因素 P107专栏4-2
如果汇率不变，那么，方案二将是较好的选择，因为它将使价值达到
88,000/8 =11,000美元。
如果S1>8.30人民币元/美元，方案二将低于10,600美元。
根据抛补利率平价，通过签订一份远期外汇合约锁定一年后的汇率是可行 的，这一远期汇率应确定为
F1
1 rRMB 1 r$
S0
1.1 8 8.30人民币元 1.06
第十八页，编辑于星期二：五点 二十二分。
汇兑心理说
强调人们的心理因素，基于边际效用价值论
人们需要外国货币：购买外国商品；债务支付、投 资、投机、资本逃避等。
外国货币具有价值，取决于人们的主观评价，这种主 观评价又基于使用外币的边际效用。
不同的主观评价形成了外汇的供给和需求，供求双 方通过市场达到均衡，均衡点即外汇汇率。
第二十八页，编辑于星期二：五点 二十二分。
第三节 汇率的作用
汇率对进出口贸易的影响
• 本币贬值，促进出口，抑制进口；反之亦然 • 但取决于商品价格需求弹性
汇率对资本流动的影响
• 短期资本流动 • 预期一国货币贬值，引起资本外逃
汇率对物价水平的影响
• 外汇汇率上升，进口商品价格上涨，带动国内产品价格上升 • 本币贬值，出口增加加剧国内供需矛盾，引起物价上涨
2012年3月5日 1美元=6.3121人民币 资料来源：中国人民银行网站
第二十七页，编辑于星期二：五点 二十二分。
人民币升值的驱动因素
中国经济长期保持快速增长、较低的通货膨胀率、较 高的利率水平Leabharlann 全球国际收支失衡市场预期因素
该时期外汇管理体制下的一些制度安排
该时期人民币升值也存在政治因素 P107专栏4-2
如果汇率不变，那么，方案二将是较好的选择，因为它将使价值达到
88,000/8 =11,000美元。
如果S1>8.30人民币元/美元，方案二将低于10,600美元。
根据抛补利率平价，通过签订一份远期外汇合约锁定一年后的汇率是可行 的，这一远期汇率应确定为
F1
1 rRMB 1 r$
S0
1.1 8 8.30人民币元 1.06
第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件
汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。
第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两 种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通 常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直 接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价 是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则 是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现 钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种 金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下 汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”， 即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”， 即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数 字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外 币数。
货币金融学课件-第四章汇率
货币金融学课件-第四章汇率概述汇率是指两种货币之间的兑换比例。
在国际经济交往中，汇率的高低将直接影响国际贸易、国际收支以及对外经济政策的制定。
本章将介绍汇率的定义、分类以及影响因素，以便加深对汇率的理解。
汇率反映了一国货币与其他国家货币之间的比值关系。
它是通过外汇市场上买卖外汇时的交易价格来表示的。
通常，汇率分为直接汇率和间接汇率两种。
•直接汇率是指以一单位本国货币兑换多少单位外国货币。
如1美元兑换多少人民币。
•间接汇率是指以一单位外国货币兑换多少单位本国货币。
如1人民币兑换多少美元。
根据汇率的形式和使用范围，可以将汇率分为市场汇率和官方汇率两种。
•市场汇率是由市场供求关系决定的，主要由外汇交易市场上的买卖行为所决定。
市场汇率的波动通常较大，受到市场供求关系、利率、通货膨胀等多种因素的影响。
•官方汇率是由国家政府或中央银行制定的指定汇率，它一般用于国际贸易、外汇管制以及官方对外支付等方面。
官方汇率通常相对稳定，政府可以通过干预控制官方汇率。
3. 汇率的影响因素汇率的变动受到多种因素的影响，主要包括以下几点：3.1 经济基本面因素•利率：高利率通常会吸引更多外资流入，导致本国货币升值；低利率则会导致本国货币贬值。
•通货膨胀：通货膨胀率较低的国家货币相对稳定，而通货膨胀较高的国家货币可能会贬值。
3.2 政府政策因素•外汇管制：一些国家通过外汇管制手段来控制汇率的波动。
•货币干预：中央银行可以通过买卖外汇来干预市场汇率，稳定本国货币。
3.3 国际贸易和资本流动因素•贸易顺差/逆差：贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国家的货币则可能会贬值。
•资本流动：资本流入会导致本国货币升值，而资本流出可能会导致本国货币贬值。
4. 汇率制度的种类不同国家采用了不同的汇率制度，主要包括以下几种：固定汇率制是指国家或地区将本位货币与其他国家货币按照一定的比率固定兑换，确保汇率相对稳定。
例如，中国之前实行的人民币与美元的固定汇率制。
《汇率与汇率制度》课件
固定汇率制度的缺点
03
固定汇率制度可能导致货币政策失去自主性，无法有效应对国内经济波动；同时，固定汇率制度也容易受到国际经济环境变化的影响，如贸易伙伴国经济状况恶化等。
在金本位制下，各国货币按照其含金量进行交换，汇率主要由两国货币的含金量决定。
金本位制
二战后，美国主导建立了布雷顿森林体系，实行以美元为中心的固定汇率制度。
1978-1993年：人民币汇率制度改革起步期
2005年至今：人民币汇率制度国际化改革期
01
03
02
04
05
以市场供求为基础的浮动汇率制度
单一汇率制度，即境内人民币汇率实行单一汇率
参考一篮子货币进行调节的汇率制度
有管理的浮动汇率制度，即政府在必要时对汇率进行干预
01
02
03
04
01
02
04
03
THANKS
定义解释
汇率
国家通过干预外汇市场，使本国货币与另一国货币的汇率基本固定在某一特定水平上。
固定汇率
浮动汇率
自由浮动汇率
国家不干预外汇市场，任由市场供求关系决定本国货币与外国货币之间的汇率。
国家对外汇市场进行适度干预，但汇率主要由市场供求关系决定。
03
02
01
以一定单位的外国货币为标准，折合成若干单位的本国货币。例如，1美元=6人民币。
外汇干预
国家可以通过购买或出售外汇来干预外汇市场，从而影响汇率。例如，当本国货币贬值过快时，国家可以购买外汇来稳定汇率。
调整利率
利率是影响汇率的重要因素之一。通过调整国内利率，国家可以影响国际资本流动，从而影响汇率。
经济政策调整
国家可以通过调整国内经济政策来影响汇率。例如，调整贸易政策、财政政策和货币政策等，都可以对汇率产生影响。
03
固定汇率制度可能导致货币政策失去自主性，无法有效应对国内经济波动；同时，固定汇率制度也容易受到国际经济环境变化的影响，如贸易伙伴国经济状况恶化等。
在金本位制下，各国货币按照其含金量进行交换，汇率主要由两国货币的含金量决定。
金本位制
二战后，美国主导建立了布雷顿森林体系，实行以美元为中心的固定汇率制度。
1978-1993年：人民币汇率制度改革起步期
2005年至今：人民币汇率制度国际化改革期
01
03
02
04
05
以市场供求为基础的浮动汇率制度
单一汇率制度，即境内人民币汇率实行单一汇率
参考一篮子货币进行调节的汇率制度
有管理的浮动汇率制度，即政府在必要时对汇率进行干预
01
02
03
04
01
02
04
03
THANKS
定义解释
汇率
国家通过干预外汇市场，使本国货币与另一国货币的汇率基本固定在某一特定水平上。
固定汇率
浮动汇率
自由浮动汇率
国家不干预外汇市场，任由市场供求关系决定本国货币与外国货币之间的汇率。
国家对外汇市场进行适度干预，但汇率主要由市场供求关系决定。
03
02
01
以一定单位的外国货币为标准，折合成若干单位的本国货币。例如，1美元=6人民币。
外汇干预
国家可以通过购买或出售外汇来干预外汇市场，从而影响汇率。例如，当本国货币贬值过快时，国家可以购买外汇来稳定汇率。
调整利率
利率是影响汇率的重要因素之一。通过调整国内利率，国家可以影响国际资本流动，从而影响汇率。
经济政策调整
国家可以通过调整国内经济政策来影响汇率。例如，调整贸易政策、财政政策和货币政策等，都可以对汇率产生影响。