项目投资概述.ppt
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项目投资决策PPT课件
❖ 点：
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
无法比较原始投资额不同的方案的优劣。 实务中未来现金流量很难准确预计 贴现率的确定有较强的主观性
动态指标之二——现值指数（PI）
❖ 定义：
也称获利指数，投资方案的未来现金净流量的现值总额 与投资额现值的比值。
❖ 表达式：
PI＝未来初报始酬投的资总额现值
❖ 公式：
PI
n t 1
NCFt (1 k)t
❖ 耗费资金数额大 ❖ 不可逆转性：很难改变投资 ❖ 投资风险大：由于投资收益时间长 ❖ 变现能力弱
项目投资决策程序
❖ 估算出投资方案的预期现金流量； ❖ 收集预期现金流量的概率分布资料，预计未来现金
流量的风险； ❖ 确定资本成本的一般水平即贴现率； ❖ 计算投资方案的现金流入量和流出量的总现值； ❖ 通过各投资方案现金流入量总现值与现金流出量总
一次投资中的每年现金流量） 2. 将第二次投资每年的现金流量（终值）转换为第二次投资期初
（第一次投资期末）的现值（采用复利现值或年金现值法），并 计算其净现值 3. 利用复利现值法将该净现值转换为第一次投资期初的净现值 （NPV2） 4. 将NPV2加上NPV1（第一次投资计算出来的净现值），得出该投 资项目两次投资总的净现值
现值的比较，决定选择或放弃投资方案。
项目计算期的构成
❖ 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最 终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的 有效持续期间。
❖ 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。
建设起点 建设期 0 投产日
生产经营期
终结点
现金流量定义与类型
❖ 定义：
指某个投资项目在其计算期内（包括建设期和生产经营期）所引起的现 金流入量和现金流出量的统称。
可接受方案，否则拒绝。低于无风险投资利润率（资金时间 价值）的方案为不可行方案。
《项目投资管理》课件
对潜在市场进行深入调查，了解 市场趋势、竞争格局、客户需求 等因素。
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
技术实施方案
制定详细的技术实施方案，包括 技术路线、工艺流程、设备采购 等方面。
经济效益分析
对项目的经济效益进行详细预测 和分析，包括预期收益、成本估 算、投资回报率等。
项目评估与选择
项目评估标准
制定项目评估标准，包括技术可行性、经济可行性、 风险水平等方面。
特点
项目投资具有明确的目标、独特性、 资源约束和时间限制等特点。它需要 综合考虑各种因素，包括市场需求、 技术可行性、经济效益和社会效益等 。
项目投资的重要性
推动经济发展
项目投资是推动经济发展的重要动力，通过投资于基础设施建设 、产业升级和技术创新等领域，可以促进经济增长和就业。
提高企业竞争力
企业通过项目投资可以提升自身技术水平、产品质量和生产效率， 从而增强市场竞争力。
02
列举后评价指标体系，包括财务指标、技术指标、 环境指标和社会指标等。
03
强调后评价指标的选择原则和权重确定方法，以确 保后评价的客观性和准确性。
经验总结与持续改进
01 总结项目投资管理的经验和教训，包括成功经验 和失败教训。
02 分析项目投资管理中的问题和不足，提出改进措 施和建议。
03 强调持续改进在项目投资管理中的重要性，以提 高项目投资效益和决策水平。
02
项目投资决策分析
投资机会研究
投资机会研究
01
识别和评估潜在的投资机会，包括市场分析、竞争态势、技术
发展趋势等。
投资机会筛选
02
根据企业战略目标和资源条件，筛选出符合条件的投资机会，
并确定投资领域和方向。
投资机会评估
03
项目投资决策总结PPT课件
第5章 项目投资
第一节 项目投资概述 第二节 项目投资的现金流量的估算 第三节 项目投资决策评价方法 第四节 项目投资决策指标的应用
精品课件
1
第5章 项目投资
学习目的： 理解现金流量的概念并熟练掌握
项目现金流量的估计方法；理解并 掌握项目的经济评价方法及其在财 务实践中的应用。
精品课件
2
第一节 项目投资概述
+5000+4000+6000+10000=26875
精品课件
18
P107例5-1
-55 -20 -55 -20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12
1、全部资金自有假设
假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部 投资的运动情况，而不具体区分自有资金和 借入资金等具体形式的现金流量。即使实际
存在借入资金，也将其作为自有资金对待。
2.时点指标假设
不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实 际上是时点指标还是时期指标，均假设按年
初或年末的时点指标处理。
精品课件
7
第二节 投资项目现金流量的估计
二、现金流量的内容P102
现金流量包括：
现金流入量
现金流出量
现金净流量（NCF）
精品课件
8
项目计算期：从投资建设开始到最终清 理结束的全部时间。（通常以年为单位）
计算期=建设期+经营期
项目计算期
建设起点 投产日
终结点
精品课件
9
三、确定现金流量的假设P106
3.经营期与折旧年限一致假设
假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年
限与经营期相同。 精品课件
10
有一投资项目，一次投入100万，建设期2年，8 年经营期，每年10万收入。
第一节 项目投资概述 第二节 项目投资的现金流量的估算 第三节 项目投资决策评价方法 第四节 项目投资决策指标的应用
精品课件
1
第5章 项目投资
学习目的： 理解现金流量的概念并熟练掌握
项目现金流量的估计方法；理解并 掌握项目的经济评价方法及其在财 务实践中的应用。
精品课件
2
第一节 项目投资概述
+5000+4000+6000+10000=26875
精品课件
18
P107例5-1
-55 -20 -55 -20
0 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12
1、全部资金自有假设
假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部 投资的运动情况，而不具体区分自有资金和 借入资金等具体形式的现金流量。即使实际
存在借入资金，也将其作为自有资金对待。
2.时点指标假设
不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实 际上是时点指标还是时期指标，均假设按年
初或年末的时点指标处理。
精品课件
7
第二节 投资项目现金流量的估计
二、现金流量的内容P102
现金流量包括：
现金流入量
现金流出量
现金净流量（NCF）
精品课件
8
项目计算期：从投资建设开始到最终清 理结束的全部时间。（通常以年为单位）
计算期=建设期+经营期
项目计算期
建设起点 投产日
终结点
精品课件
9
三、确定现金流量的假设P106
3.经营期与折旧年限一致假设
假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年
限与经营期相同。 精品课件
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有一投资项目，一次投入100万，建设期2年，8 年经营期，每年10万收入。
项目投资管理 ppt
15
逐项测算法
【例7-1】某企业准备建一条新的生产线，经 过认真调查研究和分析，预计各项支出如下： 投资前费用10 000元；设备购置费用500 000 元；设备安装费用100 000元；建筑工程费用 400 000元；投产时需垫支营运资金50 000元 ；不可预见费按上述总支出的5%计算，则该 生产线的投资总额为：
17
全部现金流量的计算
【例7-3】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000 元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设 备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付 现成本为2 000元。乙方案需投资12 000元，采用直 线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值 收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付 现成本第1年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将 增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设 所得税税率为40%，试计算两个方案的现金流量。
✓ 决策规则
事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称 必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的 平均报酬率的方案才能入选。而在有多个互斥方案 的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。
26
假设有两个方案的预计现金流量如表7-6所示， 试计算回收期，比较优劣。
表7-6
两个方案的预计现金流量
单位：元
两个方案的回收期相同，都是2年，如果用回收期进行评 价，两者的投资回收期相等，但实际上B方案明显优于A 方案
27
（二）投资利润率法
✓ 计算方法
投资报酬 年率 投 平资 均总 净额 1利 0% 0润
期代表收回 ✓ 如果每年的NCF相等：
投资所需的 年限。回收
《项目投资》PPT课件
800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投 资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。 在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业 收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。 该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直 线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
精选课件ppt
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六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
精选课件ppt
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四、现金净流量的计算
项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt
(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
《项目投资》幻灯片PPT
付现的现金流出。〔一定程度上的权责实现制〕
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
1.2 现流的 选择理由
〔1〕有利于科学地考虑时间价值因素〔现流≠利润〕 〔2〕保证了评价的客观性〔营业现流不受折旧方法变动影响〕 〔3〕投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要。 〔4〕考虑了工程投资的逐步回收问题.
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
第四章 工程投资
4.1 相关概念 1〕项投的特点 2〕项投的类型 3〕工程计算期 4〕决策管理程序
4.2 现金流量分析 1〕现流的概念 2〕现流的种类 3〕现流的估算 4〕所得税的影响 5〕通胀的影响
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
工程投资——直接投资——生产性资产的投资〔企业〕√ 金融投资——间接投资——金融性资产的投资〔个人、政府或专业机构
1.工程投资 的特点
〔1〕影响时间长〔几年、十几年、几十年才能收回〕 〔2〕投资数额大〔特别是战略性的扩大再生产投资〕 〔3〕不经常发生〔更须慎重决策〕 〔4〕变现能力差〔一旦上马¨¨¨〕√ 〔5〕主体是企业〔决策评价的标准、方法有别于其他〕√
4.3 决策评价方法 1〕非折现评价 2〕折现评价
4.4 风险投资决策
4.5 特殊情况下的 工程投资决策
复习思考题
2.2 按现金流动的时间划分：初始现流、营业现流、终结现流
44个内容
2.3 现金净流量〔NCF〕= 现金流入量-现金流出量
注意：在现金流量的计算中，假设不作特殊说明，为统一计算口径和简化计算， 假设各年的投资都在年初一次发生，而各年的营业现金流量都在各年 年末一次实现，终结现金流量在最后一年年末发生。
项目投资计划说明书PPT图文
项目投资计划说明书PPT图文一、项目背景1.1项目概述本项目旨在建设一个创新型的科技园区，通过集聚高科技企业和创业者，打造一个创新创业的生态系统，促进经济发展。
1.2项目目标1)建设一个集办公、研发、生产、交流于一体的科技园区；2)吸引和培育高科技企业和创业者，推动科技创新和产业升级；3)提供各种配套设施和服务，提高企业和创业者的工作和生活质量；4)促进区域经济发展，吸引更多的投资和人才。
1.3项目规模及投资额本项目计划占地100亩，总投资额为1亿元。
二、市场分析2.1目标市场本项目主要面向高科技企业和创业者，目标市场为广州市和周边地区。
2.2市场需求分析随着社会发展和科技进步，高科技领域的企业和创业者日益增多。
他们对于办公环境、研发设施、产业交流等方面有着较高的需求。
2.3竞争对手分析目前广州市已存在一些科技园区，但仍存在一定的竞争对手。
我们需要通过提供更好的配套设施和服务，吸引更多的企业和创业者。
三、项目优势3.1地理位置优势本项目位于广州市交通便利的地区，附近有丰富的人才资源和产业集聚区。
3.2基础设施优势本项目建设在已有的基础设施上，可以节省一部分的建设成本。
3.3政策优势本项目可以享受国家和地方的相关政策支持，降低运营成本。
四、项目实施计划4.1前期准备阶段1)完善项目规划并进行可行性研究；2)确定项目投资额和融资渠道；3)与相关部门沟通，获取各项许可证和手续。
4.2建设阶段1)进行土地整理和清理工作；2)建设基础设施，如道路、供水、供电等；3)建设办公大楼、研发中心等主要建筑物；4)完善配套设施和服务。
4.3运营阶段1)吸引高科技企业和创业者入驻；2)提供各种配套服务，如会议室、培训中心等；3)促进企业和创业者之间的交流与合作；4)定期组织各类创新活动和赛事。
五、项目风险分析5.1市场风险如果目标市场需求低于预期，可能导致企业和创业者入驻率不高。
5.2技术风险如果项目建设过程中遇到技术难题，可能导致建设周期延长和成本增加。
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• 3．净现值法的特点：（1）充分考 虑了货币的时间价值，不仅估算现 金流量的数额，而且还要考虑现金 流量的时间。
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益率法的基本原理。 • 2．内部收益 率法的决策规则。 • 3．内部收益率法的特点。
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益法的基本原理。内部收益率 就是净现值为零时的贴现率。
三、项目投资的程序
• （一）投资项目的提出 • （二）投资项目的评价* • （三）投资项目的决策 • （四）投资项目的执行 • （五）投资项目的再评价
第二节 项目投资决策的依据*
• 一、项目投资决策使用现金流量 的原因
• 二、现金流量的构成内容 • 三、现金流量的计算
一、项目投资决策使用 现金流量的原因
• 3．投资收益率法的特点。 • （1）简明易懂，容易计算
（2）未考虑资金的时间价值
二、动态评价法
• （一）净现值法（NPV） • （二）内部收益率法（IRR） • （三）获利指数（ＰＩ）
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理。 • 2．净现值法的决策规则。 • 3．净现值法的特点。
（一）静态投Байду номын сангаас回收期法
• 4．静态投资回收期法的特点。 • （1）容易理解，容易计算； • （2）完全忽视了回收期以后的
现金流量； • （3）没有考虑现金流量的取得
时间。
没有考虑回收期以后的现金流量情况
• 项目 0 1 2 3 4 5 • A -10 4 6 4 4 4 • B -10 4 6 6 6 6
（一）静态投资回收期法 P
• 1．定义（基本原理） P176 • 2．计算公式 • （1）年投资回收额为年金形式 • （2）每年回收额为不等的形式 • 3. 决策规则 • 4. 特点
（一）静态投资回收期法
• 1．静态投资回收期法的基本原 理。静态投资回收期就是从项目 投建之日起，用项目各年的未折 现现金流量将全部投资收回所需 的期限。
（2）内部收益率的概念易于理解，容易 被人接受 （3）计算过程复杂，一般需要一次或多 次测算。
（三） 获利指数法
• 1. 法的基本原理。 • 2. 法的决策规则。 • 3. 法的特点。
三、风险评价法
• 项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调 整贴现率法和肯定当量法等。 （一）决策树法是分析投资项目未来各年各种 可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项 目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方 法。 （二）风险调整贴现率法 （三）肯定当量法
• 2、计算 • （1）年投资回收额为年金形式
• P=NCF / I • （2）每年回收额为不等的形式 • p 用累计现金流量图求得。
• 详见 P177
（一）静态投资回收期法
• 3．静态投资回收期法的决策规 则。当互斥方案选择投资决策时， 应优选投资回收期短的方案；进 行选择与否投资决策时，则必须 设置基准投资期Tc，当Pt≤Tc则 项目可以考虑接受；当Pt>Tc，项 目应予拒绝。
第七章 项目投资
• 第一节 项目投资概述 • 第二节 项目投资决策的依据 • *第三节 项目投资决策的方法 • *第四节 项目投资决策的实例
第一节 项目投资概述
• 一、项目投资的种类 P169-170 • 二、项目投资的特点 P170 • 三、项目投资的程序 P171
二、项目投资的特点
• （一）影响时间长 • （二）投资数额多 • （三）不经常发生 • （四）变现能力差
ＮＰＶ
（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ ＮＰＶ２ ）
０
ＩＲＲｉ２
ｉ
ｉ１
（二）内部收益率法（IRR）
• 2．内部收益率法的决策规则。设置基准 贴现率ic，当IRR≥ic，则方案可行；若 IRR<ic，则方案不可行。
（二）内部收益率法（IRR）
• 3．内部收益率法的特点。 • （1）充分考虑了资本的时间价值
• 项目投资的现金净流量是 指项目周期内现金流入量 和现金流出量的差额。
• (注意：不同时间点相加减无意义)
三、现金流量的计算* • 详见例题
第三节 项目投资决策的方法*
• 一、静态评价法 • 二、动态评价法 • 三、风险评价法
一、 静态评价法
• （一）静态回收期法 • （二）投资收益率法 • 注意分别从以下四个方面来掌握： • 1、定义（基本原理） • 2、计算 • 3、评价准则 4、优缺点
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 • 2．投资收益率法的决策规则。 • 3．投资收益率法的特点。
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 投资收益率就是项目投产后正常 生产年份的净收益与投资总额的 比值。
（二）投资收益率法
• 2．投资收益率法的决策规则。
（二）投资收益率法
• （一）采用现金流量有利于科学
的考虑时间价值因素
• （二）采用现金流量使项目投资 决策更符合客观实际
• （三）采用现金流量考虑了项目 投资的逐步回收问题
二、现金流量的构成内容
• （一）现金流出量 (CI)
• CASH FLOW INCOME
• （二）现金流入量 (CO)
• CASH FLOW OUTCOME
第四节 项目投资决策的实例
• 一、固定资产更新决策 • 二、资本限量决策 • 三、投资开发时机决策 • 四、投资期决策
青少年是一个美好而又是一去不可再得的时期，是将来一切光明和幸福的开端。
•
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理： • 净现值等于投资项目未来净现金流量按
资本成本折算成现值，减去初始投资后 的余额。 • ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值
（一）净现值法（NPV）
• 2．净现值法的决策规则 若NPV≥0则项目应予接受；若 NPV<0，则项目应予拒绝。
（一）净现值法（NPV）
• （三）现金净流量 (NCF)
• NET CASH FLOW
• NCF=CI -- CO
（一）现金流出量 CO
• 1．固定资产投资 • 2．无形资产投资 • 3．递延资产投资 • 4．流动资产投资
（二）现金流入量 CI
• 1．营业现金流入 • 2．回收固定资产残值 • 3．回收流动资金
（三）现金净流量 NCF
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益率法的基本原理。 • 2．内部收益 率法的决策规则。 • 3．内部收益率法的特点。
（二）内部收益率法（IRR）
• 1．内部收益法的基本原理。内部收益率 就是净现值为零时的贴现率。
三、项目投资的程序
• （一）投资项目的提出 • （二）投资项目的评价* • （三）投资项目的决策 • （四）投资项目的执行 • （五）投资项目的再评价
第二节 项目投资决策的依据*
• 一、项目投资决策使用现金流量 的原因
• 二、现金流量的构成内容 • 三、现金流量的计算
一、项目投资决策使用 现金流量的原因
• 3．投资收益率法的特点。 • （1）简明易懂，容易计算
（2）未考虑资金的时间价值
二、动态评价法
• （一）净现值法（NPV） • （二）内部收益率法（IRR） • （三）获利指数（ＰＩ）
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理。 • 2．净现值法的决策规则。 • 3．净现值法的特点。
（一）静态投Байду номын сангаас回收期法
• 4．静态投资回收期法的特点。 • （1）容易理解，容易计算； • （2）完全忽视了回收期以后的
现金流量； • （3）没有考虑现金流量的取得
时间。
没有考虑回收期以后的现金流量情况
• 项目 0 1 2 3 4 5 • A -10 4 6 4 4 4 • B -10 4 6 6 6 6
（一）静态投资回收期法 P
• 1．定义（基本原理） P176 • 2．计算公式 • （1）年投资回收额为年金形式 • （2）每年回收额为不等的形式 • 3. 决策规则 • 4. 特点
（一）静态投资回收期法
• 1．静态投资回收期法的基本原 理。静态投资回收期就是从项目 投建之日起，用项目各年的未折 现现金流量将全部投资收回所需 的期限。
（2）内部收益率的概念易于理解，容易 被人接受 （3）计算过程复杂，一般需要一次或多 次测算。
（三） 获利指数法
• 1. 法的基本原理。 • 2. 法的决策规则。 • 3. 法的特点。
三、风险评价法
• 项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调 整贴现率法和肯定当量法等。 （一）决策树法是分析投资项目未来各年各种 可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项 目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方 法。 （二）风险调整贴现率法 （三）肯定当量法
• 2、计算 • （1）年投资回收额为年金形式
• P=NCF / I • （2）每年回收额为不等的形式 • p 用累计现金流量图求得。
• 详见 P177
（一）静态投资回收期法
• 3．静态投资回收期法的决策规 则。当互斥方案选择投资决策时， 应优选投资回收期短的方案；进 行选择与否投资决策时，则必须 设置基准投资期Tc，当Pt≤Tc则 项目可以考虑接受；当Pt>Tc，项 目应予拒绝。
第七章 项目投资
• 第一节 项目投资概述 • 第二节 项目投资决策的依据 • *第三节 项目投资决策的方法 • *第四节 项目投资决策的实例
第一节 项目投资概述
• 一、项目投资的种类 P169-170 • 二、项目投资的特点 P170 • 三、项目投资的程序 P171
二、项目投资的特点
• （一）影响时间长 • （二）投资数额多 • （三）不经常发生 • （四）变现能力差
ＮＰＶ
（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ ＮＰＶ２ ）
０
ＩＲＲｉ２
ｉ
ｉ１
（二）内部收益率法（IRR）
• 2．内部收益率法的决策规则。设置基准 贴现率ic，当IRR≥ic，则方案可行；若 IRR<ic，则方案不可行。
（二）内部收益率法（IRR）
• 3．内部收益率法的特点。 • （1）充分考虑了资本的时间价值
• 项目投资的现金净流量是 指项目周期内现金流入量 和现金流出量的差额。
• (注意：不同时间点相加减无意义)
三、现金流量的计算* • 详见例题
第三节 项目投资决策的方法*
• 一、静态评价法 • 二、动态评价法 • 三、风险评价法
一、 静态评价法
• （一）静态回收期法 • （二）投资收益率法 • 注意分别从以下四个方面来掌握： • 1、定义（基本原理） • 2、计算 • 3、评价准则 4、优缺点
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 • 2．投资收益率法的决策规则。 • 3．投资收益率法的特点。
（二）投资收益率法
• 1．投资收益率法的基本原理。 投资收益率就是项目投产后正常 生产年份的净收益与投资总额的 比值。
（二）投资收益率法
• 2．投资收益率法的决策规则。
（二）投资收益率法
• （一）采用现金流量有利于科学
的考虑时间价值因素
• （二）采用现金流量使项目投资 决策更符合客观实际
• （三）采用现金流量考虑了项目 投资的逐步回收问题
二、现金流量的构成内容
• （一）现金流出量 (CI)
• CASH FLOW INCOME
• （二）现金流入量 (CO)
• CASH FLOW OUTCOME
第四节 项目投资决策的实例
• 一、固定资产更新决策 • 二、资本限量决策 • 三、投资开发时机决策 • 四、投资期决策
青少年是一个美好而又是一去不可再得的时期，是将来一切光明和幸福的开端。
•
（一）净现值法（NPV）
• 1．净现值法的基本原理： • 净现值等于投资项目未来净现金流量按
资本成本折算成现值，减去初始投资后 的余额。 • ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值
（一）净现值法（NPV）
• 2．净现值法的决策规则 若NPV≥0则项目应予接受；若 NPV<0，则项目应予拒绝。
（一）净现值法（NPV）
• （三）现金净流量 (NCF)
• NET CASH FLOW
• NCF=CI -- CO
（一）现金流出量 CO
• 1．固定资产投资 • 2．无形资产投资 • 3．递延资产投资 • 4．流动资产投资
（二）现金流入量 CI
• 1．营业现金流入 • 2．回收固定资产残值 • 3．回收流动资金
（三）现金净流量 NCF