高级财务管理作业答案

1、财务战略决策有哪几种方法？简述每种方法的特点。

(1)基于波士顿矩阵矩阵分析法该方法将企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，其着眼点是企业各种业务的相对市场份额以及给企业带来的现金流量。

（问号、明星、金牛、瘦狗）。

特点：指出了每个经营业务在竞争中的地位，使企业了解它的作用和任务，从而有选择和集中地运用企业有限的资金，非常有利于财务战略的制定。

(2)产品生命周期分析法根据企业各项业务所处的产品/市场生命周期阶段和业务的大致竞争地位决定战略类型的方法。

产品的生命周期理论假设产品都要经过引入阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段在产品生命周期的不同阶段，竞争环境和采取的经营战略不同，导致了不同的经营风险特点：不仅适用于特定产品，也适用于相关的一组产品（业务单位）。

如果企业只有一种产品或业务单位，它也适用于企业。

(3)波士顿矩阵与生命周期理论相结合的分析方法将引入期的产品视为幼童（问号）产品，将成长期的产品归于明显产品，将成熟期的产品归于金牛产品，将衰退期的产品归于瘦狗产品。

特点：在产品生命周期的不同阶段，竞争环境和采取的经营战略不同，导致了不同的经营风险。

⑷基于财务风险与经营风险搭配的分析方法经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。

经营风险与财务风险的结合方式可以有四种类型：高经营风险与高财务风险搭配、高经营风险与低财务风险搭配、低经营风险与高财务风险搭配、低经营风险与低财务风险搭配。

特点：经营风险与财务风险的反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则。

产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企业应当采用不同的财务战略。

（5）基于创造价值/增值率的财务战略选择这是运用价值创造/增长率矩阵（也称为财务战略矩阵）评价和制定战略的分析工具。

它把价值创造（投资资本回报率－资本成本）和现金余缺（销售增长率－可持续增长率）联系起来。

（增值型现金短缺、增值型现金剩余、减损型现金剩余、减损型现金短缺）。

2、从资金筹措、财务活动内容角度谈谈财务战略的类型，简述其财务特征和优缺点。

A．从资金筹措与使用的角度分类⑴快速扩张型财务战略以企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。

财务特征：高负债、高收益、少分配优点：通过推出新产品或扩大市场发展空间，可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量。

缺点：一旦投资失误，公司财务状况可能恶化，甚至导致公司破产。

⑵稳健发展型财务战略以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。

财务特征：适度负债、中收益、适度分配优点：充分利用现有资源，对外集中竞争优势，兼有战略防御和战略进攻双重特点。

缺点：当公司现有产品或服务本身已属夕阳产业，发展前景黯淡时，如果仍然实行这种财务战略，则可能给公司带来财务危机，影响公司未来的盈利能力和现金流量。

⑶防御收缩型财务战略以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。

财务特征：低负债、低收益、高分配优点：公司财务状况稳健，财务风险降低，为将来选择其他财务战略集聚资金。

缺点：公司会因此失去一部分领域和市场空间，若不能及时创造机会调整战略，则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。

B.从财务活动的具体内容角度分类⑴筹资战略根据公司内外理财环境的状况和趋势，对公司资金筹措的目标、结构、渠道和方式进行长期和系统的筹划，旨在为公司经营的实施和提高公司的长期竞争力提供可靠的资金保证，并不断提高公司的筹资效益。

筹资战略的直接目的就是既要使公司资本成本最小化，又要确保公司财务风险最小化。

⑵投资战略投资战略是公司财务战略管理的核心内容，决定着公司能否把有限的资金和资源合理配置并有效利用。

投资战略的直接目的就是既要确保有可靠、及时和足额的资金来源，又要在控制投资风险的前提下尽可能获得预期投资收益。

⑶分配战略恰当的股利分配政策，不仅可以树立公司良好形象，而且能够激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能够使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。

3、预算与预测、财务收支计划有何差异？谈谈企业预算编制的方法？企业预算管理的模式（内涵、特征、优缺点和适用性）？首先，全面预算是一种计划；第二，它是一系列预算的有机结合体；第三，全面预算以预测和决策为基础，良好的全面预算有赖于正确的预测分析和决策分析；第四，全面预算与我们日常生活中所讲的预算不同，后者主要是指企事业单位收支计划或某一项活动、某一项工程的资金需求计划，而全面预算，已不再仅仅是安排开支的工具，而成为运用范围更广、包括内容更多的一种提高企业资源利用效果的有效方法。

财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学可预计和测算。

财务预测的内容：投资预测、销售收入预测、成本预测、利润预测和筹资预测几个方面。

财务收支计划是指根据预算或者有关的计划，结合所在单位的有关情况编制的，用以确定在一定时间内资金筹集、运用和分配的打算。

财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表等内容。

总而言之预测比预算范围要广泛得多，财务收支计划只是预算的一部分。

企业预算编制的方法：A．按业务量基础的数量特征不同，分为固定预算和弹性预算；B.按出发的的特征不同，分为增量预算和零基预算；C.按预算期的时间特征不同，分为定期预算和滚动预算。

企业预算管理的模式：A.以销售为核心的预算管理模式内涵：以一个竞争性的市场为前提，其逻辑是销售决定生产，生产决定设备、物料采购和人力聘用，进而决定筹资和投资。

特征：销售预算是一切预算的基础，销售预算的准确性、合理性成为整个预算体系成功的关键决定因素，而销售预算又是以销售预测为前提的，因此，在该模式中，预算编制的重点就是科学、准确地预测销售水平。

优点：符合市场需求，能够实现以销定产；有利于不断提高市场占有率，使企业快速成长；有利于减少资金沉淀，提高资金使用效率。

缺点：可能会忽略成本降低，不利于提高企业利润；可能出现过度赊销，而增加企业坏账损失；可能会造成产品过度开发，不利于企业长远发展。

适用性：⑴以快速成长为目标的企业⑵处于市场增长期的企业⑶季节性经营的企业B．以目标利润为核心的预算管理模式内涵：以出资者的目标利益为起点，根据市场预测，倒挤出内部责任预算目标并形成详细预算的过程，该模式的重点是通过改善内部管理，充分挖掘潜力以保证出资者收益目标的实现。

特征：目标利润的确定作为整个预算系统的起点，一旦被确定就成为管理的导向，在执行预算的全过程产生制约作用，因此其合理性、可行性决定着预算运行的实施效果。

优点：有利于企业增强其盈利能力，明确工作目标，激发员工工作的积极性。

缺点：可能引起短期行为，使企业只顾预算年度利润，忽略企业长远发展；可能引发冒险行为，使企业只顾追求高额利润，增加企业财务和经营风险。

适用性：⑴以利润最大化为目标的企业⑵大型企业集团的利润中心管理C.以目标成本为核心的预算管理模式内涵：以成本目标的控制为预算编制和管理的核心内容，预算编制以成本预算为起点，预算控制以成本控制为主轴，预算考评以成本为主要考评指标的预算管理模式。

特征：在以成本为核心的预算管理模式下，预算编制主要包括三个基本环节：设定目标成本，分解落实目标成本；实现目标成本。

优点：有利于促进企业采取降低成本的各种办法，不断降低成本，提高盈利水平。

有利于企业采取低成本扩张战略，扩大市场占有率，提高企业成长速度。

缺点：可能会只顾降低成本，而忽略新产品开发；可能会只顾降低成本，而忽略产品质量。

适用性：⑴产品处于市场成熟期的企业⑵大型企业集团的成本中心D.以现金流量为核心的预算管理模式内涵：通过对现金流量的规划和控制来达到对企业内部各项生产经营活动的控制。

特征：现金流量是这一预算管理模式下预算管理工作的起点和关键所在。

优点：能够保持企业现金流量平稳可控。

缺点：预算思想比较保守，可能错过企业发展的有利时机。

适用性：⑴产品处于市场衰退期的企业⑵处于财务困境的企业⑶重视现金回收的企业4、如何理解：全面预算是一种精细化管理？如何理解“跳出财务圈看预算”？（需结合生命周期分析、结合部门利益博弈分析）精细化管理的本质是对战略目标的分解、细化和落实的过程。

保证企业战略能够在各个环节有效贯彻并发挥作用。

通过细化企业管理单元、明确管理目标，改进管理方式，确保企业战略思想高校、准确、到位的落实。

全面预算管理是管理者面对千头万绪的管理事务，从企业的整体出发，通过科学预测，以货币或者数量的形式明确企业预定期间的经营成果、财务状况及达成手段，从而对企业及各业务部门的经营活动进行调整与控制，是实现企业全面管理的重要工具。

其基本职能包括规划、协调、控制、业绩考评等。

全面预算是企业实现精细化管理的有效工具。

精细化管理，“精”是经营管理的关键环节，“细”是关键环节的主要控制点。

精细管理就是系统解决经营管理过程中的各个关键环节及其主要控制点的匹配性。

而解决这一问题的有效工具是全面预算管理。

全面预算管理是全方位、全员、全过程的的系统管理，它能有效地将企业管理的所有关键问题融于一个体系，全面整合企业的管理，提高企业的管理效率和管理水平，保证企业战略目标的实现。

如果预算只是看财务的话，那么企业则可能存在以下的问题：只重视短期活动，忽视战略目标；只强调财会部门的预算管理工作忽视预算管理组织机构的完善；只重视静态管理，忽视动态管理；只重视资金运用管理忽视资金成本管理；只重制造成本法的运用忽视成本管理方法的改进；只重视内部因素分析忽视外部环境研究。

因而就需要“跳出财务圈看预算”即预算要结合公司的经营计划、战略规划，来统筹部署，而且全面预算从来就不是以财务为中心，是全员参予、自上而下、自下而上的一个过程。

企业生命周期中的企业在不同的阶段有着不同的管理特征，企业的财务目标取向也有所不同。

这就要求企业必须根据企业生命周期下企业财务目标的价值取向来选择不同编制起点的全面预算管理模式。

初创期企业的预算管理：销售导向预算管理模式即初创期企业的战略重点在营销方面，即通过市场营销来开发市场潜力和提高市场占有率，企业的财务目标取向是销售收入的最大化；成长期企业的预算管理：利润导向预算管理模式，成长期企业的生产环境与企业应变能力都有不同程度的改善，企业战略的重点是想方设法通过降低成本和提高企业自我积累能力，以取得市场竞争优势，在这一阶段，实现企业利润最大化是企业财务管理以至企业管理的核心；成熟期企业的预算管理：资本导向预算管理模式，成熟期企业的战略重点是如何有效地使用企业资本，以提高企业资本增值能力，该阶段企业财务目标的价值取向是实现企业价值最大化；衰退期企业的预算管理：现金导向预算管理模式当企业处于衰退期时，不断加强资金管理，监控现金有效收回并保证其有效利用成为企业管理的重点。