新加坡人民币离岸中心发展之分析
离岸人民币投资的机遇与挑战在哪里
离岸人民币投资的机遇与挑战在哪里在全球经济一体化的大背景下，离岸人民币市场日益活跃，为投资者提供了新的机遇和挑战。
对于投资者而言，深入了解离岸人民币投资的特点，准确把握其中的机遇和挑战，是做出明智投资决策的关键。
首先，我们来探讨一下离岸人民币投资所带来的机遇。
其一，多元化投资组合。
随着全球金融市场的不断发展，投资者越来越注重资产配置的多元化。
离岸人民币投资为投资者提供了一种新的资产类别，有助于降低投资组合的整体风险。
尤其是在全球经济形势不稳定、传统投资市场波动较大的情况下，离岸人民币资产的加入可以起到一定的平衡作用。
其二，人民币国际化的趋势。
近年来，中国政府积极推动人民币国际化进程，这使得离岸人民币市场的规模不断扩大，交易品种日益丰富。
随着人民币在国际货币体系中的地位逐渐提升，离岸人民币投资的前景愈发广阔。
投资者可以提前布局，分享人民币国际化带来的红利。
其三，较高的收益率。
与一些成熟市场的低利率环境相比，离岸人民币市场有时能够提供相对较高的收益率。
特别是在债券等固定收益类投资领域，一些优质的离岸人民币债券可能具有更吸引人的票面利率和到期收益率。
其四，跨境贸易和投资的需求增长。
随着中国与世界各国的贸易和投资往来日益频繁，企业对离岸人民币的需求也在不断增加。
这为投资者提供了参与跨境金融业务的机会，例如贸易融资、外汇套期保值等，从而获取相应的收益。
然而，离岸人民币投资并非一帆风顺，也伴随着诸多挑战。
一方面，汇率风险是不容忽视的。
人民币汇率的波动会直接影响离岸人民币投资的收益。
由于国际政治经济形势的复杂多变，汇率走势难以准确预测。
如果投资者没有有效的汇率风险管理策略，可能会面临较大的损失。
另一方面，市场流动性相对不足。
尽管离岸人民币市场在不断发展，但与主要国际货币市场相比，其流动性仍有待提高。
这可能导致交易成本增加，买卖价差较大，尤其是在市场出现大幅波动时，可能会出现交易困难的情况。
再者，政策风险也是一个重要因素。
人民币离岸市场发展面临的挑战与对策建议
二 、 民币 离 岸 市 场 发 展 面 临 的 挑 战 人
发展奠定 了市场基础 ；０ ０年 ８月允许 符合条件 的境外 ２１
机 构 以人 民 币投 资 国 内银 行 间债 券 市 场 ，拓 宽 了 人 民币 理办法 》 布 ， 发 允许 试 点境 内 企业 以 人 民币 开 展 境 外 直 接
课 题 组 组 长 ： 孔标 卢
课 题 组 成 员 ： 亚培 ， 守 贞 ， 攀 李 王 丁
南
制 约 因素 需 要 关 注 。
表 １ 人 民币 离 岸 市 场发 展 相 关 政 策
时 间 主 要 事 件
云 ０１ ｒ ２１ 年第 １ 期 １
２ １ 年 第 １ 期 ０１ １
总 第 ２ ６期 ７
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ＨＡＩ ＮＡＮ ＮＡＮＣＥ ＦＩ
Ｎ０． ２０１ １１． １ Ｓｅｉ ｌＮｏ２ ６ ｒａ ．７
人 民币离岸市 场发展 面临 的挑 战与对策建议
中 国人 民银 行 海 口中心 支行 金 融研 究 处课 题 组
推 进 人 民币 国际 化 ， 展 人 民币 离 岸 市 场 不 可 或 缺 。 发 人 民 币 离 岸 市 场 发 展 可 以加 大 人 民 币作 为 结 算 和 投 资货
投资 ， 为人 民 币境 外 使 用 创 造 了更 广 阔 的天 地 。
人 民币是新兴市 场国家货 币崛起 的领头羊 ，开展人 民币业务是任 何 国际金融 中心都不能 忽视 的潜在 市场 。
（ 中国 人 民银 行 海 口 中心 支 行 ， 南 海 口 ５ ０ ０ ） 海 ７ １Байду номын сангаас
人民币离岸市场的现状以及前景展望
金融在线人民币离岸市场的现状以及前景展望周祉艺傅陶莎贺雨昕(江西省经济干部管理学院，江西南昌330000)摘要：离岸人民币市场的形成和发展在促进人民币国际化和人民币金融产品创新方面发挥了巨大作用。
本文介 绍了近年来我国香港离岸人民币市场的发展以及新加坡和英国伦敦离岸人民币市场业务的当前发展，并就三个离岸 市场的未来发展定位以及货币当局的政策提出了建议。
关键词：人民币离岸市场；现状；前景展望中图分类号：F832 文献识别码：A文章编号=2096 —3157(2020)24—0147 —03一、 人民币离岸市场的作用通常离岸金融市场主要针对的对象为非居民群体，主要 工作是为这些群体居民提供一定的海外货币及一些投资项 目，在国际金融市场中所进行的贸易结算主要包括外汇资 金、黄金进行交易、保险所涉及基本服务以及证券进行交易 的主要金融项目，这些也就是离岸金融市场所包含的主要部 分。
相较于普通金融市场，离岸金融市场主要的特征为实际 市场进行交易的主导权利为非居民群体，不会受到市场所在 国家和地区相关法律及其税收的影响,也就是说离岸市场会 经常出现于有大量非居民群体出现的国家和地区，该国家 (地区）的金融体系也会涉及数额较大交易外部资金,也会存 在负债的情况。
此外这些地区的税率相较于其他国家和地 区会较低,金融市场的监管制度也会相对较少，所涉及银行 也会涉及较为严密的保密制度。
最初离岸市场出现在21世 纪初期，由香港银行对人民币相关金融业务进行处理，在 2003年的年底我国香港的人民币离岸市场形成规模，在我国 香港建立之后，人民币金融离岸市场也在新加坡及英国伦敦 进行开展,便于形成新的地区。
相对于欧美市场美元的国家化市场发展，人民币离岸市 场的不断发展和逐步形成具有较为重要的影响和作用，不仅 会对人民币的国际化带来影响，也会对我国的其他方面造成 直接的作用。
在我国已有的财务管理系统中，为了保证我国 国内金融市场的发展稳定性，我国会通过不开放我国国际资 本项目控制的方式来降低国际金融危机对国内经济的影响。
建立人民币离岸中心的现实性分析及前景展望
Ｖｏ ． Ｏ Ｎｏ ２ １２ ．
建立人民币离岸中心的现实性分析及前景展望
黄 静， 徐 慧
（ 华东师范大 学商学院 ， 上海 ２ ０ ６ ） ０ ０ ２
【 摘 要】 离岸 市场是 经 营境 外货 币存 、 业务 的 市场 ， 贷 它在 推 进 国际金 融 一体 化 的过 程 中发 挥 了 巨大的作用 ， 已发 展 成 为 国际金 融 市 场 的 重要 组成 部 分 。 随着 中国 经济 的 不 断走 现 强， 民 币的 国际化 必然是 大势 所趋 ， 这 一过 程 中， 民 币离岸 中心 的建 立 虽 然会 给现 存 的 人 在 人 金 融制度 带 来一定 的冲击 和风 险 ， 其 建 立 已经 具有 了现 实的市 场基 础 和 需求 ， 极作 用是 主 但 积 流 。 因此 ， 只要 监 管 得 当 ， 民 币 离岸 中心 的 建 立 将 对我 国金 融 业 的 发 展 起 到 良性 的 促 进 人
一
如何迈 出 国门 ， 步有 序 的成 为 国际货 币也 就 逐
成为我们研究视 野中的一个重要 问题 。而在人
民币 国 际 化 的 进 程 中 ， 民 币 离 岸 中 心 的 建 立 人 必 然是 其 中 的 重 要 一 环 。 因 此 ， 文 将 就 人 民 本 币离 岸 中 心 建 立 的 现 实 性 、 及 发 展 前 景 中可 以 能 存 在 的风 险和 积 极 作 用等 问题 展 开 论 述 。
作 用。
【 关键 词】 离岸货 币市场 ； 民 币； 民 币国际化 ； 港 人 人 香 【 中图分类 号】 Ｆ ３ ． 【 ８ ０ ９ 文献标 识码】 Ａ 【 文章 编号】 １ ０ －７ １ ２ ０ ） ２０ ８ —４ ０ ９６ ０ （ ０ ６ ０ —０ １０
离岸人民币规模和离岸债情况
离岸人民币规模和离岸债情况1、离岸人民币规模香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇9月23日表示，香港已成为全球最大的离岸人民币业务中心。
截至2024年7月底，香港有约1.19万亿元人民币存款总额，离岸市场全球第一；而在本年1月至7月，香港处理全球约80%的离岸人民币结算。
新加坡金融管理局助理局长（开发与国际）兼首席可持续发展官柯丽明2023年8月25日出席中国工商银行新加坡分行主办的“融通世界共创发展——2023人民币国际化论坛暨新加坡人民币清算行10周年庆”活动时提到新加坡已成为中国以外最大的离岸人民币中心之一。
截至2022年12月底，新加坡的人民币存款总额达到1760亿元人民币。
香港、新加坡是离岸人民币主要交易中心，据此推算，离岸人民币存款规模大约在1.5万亿上下。
2、离岸人民币债券发行情况2021年，深圳市和广东省政府分赴中国香港和中国澳门发行以人民币计价的债券，称为“离岸人民币地方债”或“离岸债”。
2021年、2022年和2023年香港发行包括存款证在内的离岸人民币债券金额分别是1650亿、3300亿、5451亿，合计10401亿，2024年继续增长。
3、对汇率的影响香港招商永隆银行2004年9月24日发布的离岸人民币存款利率一个月0.45-0.5%，三个月1到一年期1.10-1.20%，两年期1.60-1.70%；美元存款利率1个月到三个月利率为3.10-4.00%。
2024年8月8日，深圳在香港发行了一笔70亿的离岸债，发行情况如下：2年期（规模9亿元、定价利率2.15%）、3年期（规模27亿元，定价利率2.2%）、5年期（规模24亿元，定价利率2.33%）和10年期（规模10亿元，定价利率2.5%）。
利率对比，美元存款利率大于离岸债的利率大于离岸人民币存款利率，因此除非是结算需要，一般不会持有人民币，会将人民币转成美元，增加人民币贬值压力，持有人民币的机构一般是因为即时结算需要，不便于转成其他货币，要么短期人民币活期存款，要么就选择流动性强的离岸债，这样利率比活期利率高1到2个点，可以化解一些人民币贬值压力。
我国人民币离岸市场的交易方式与特点分析
我国人民币离岸市场的交易方式与特点分析随着中国经济全球化进程的不断加快，人民币离岸市场作为中国国际化的重要一环，越来越受到国内外投资者的关注。
本文将从交易方式、特点等多个方面，来分析我国人民币离岸市场的情况。
一、交易方式人民币离岸市场的交易方式主要有两种，分别是离岸人民币市场和离岸人民币离岸交易市场。
1.离岸人民币市场离岸人民币市场主要是香港市场，是指中国内地境外以离岸人民币为交易媒介的金融市场。
香港是世界上最大的离岸人民币市场，离岸人民币市场包括银行间市场和离岸外汇市场。
银行间市场主要是指银行之间进行的交易，包括货币市场基金、短期票据、 FX等各种形式。
离岸外汇市场则是指在境外进行的外汇交易，涉及的交易品种包括外汇期货、外汇期权、外汇掉期、远期外汇等等。
离岸人民币市场不仅可以为企业提供金融服务，还可以通过汇率操作、套利等手段，为投资者提供丰富的投资渠道。
2.离岸人民币离岸交易市场离岸人民币离岸交易市场是指在境外开展的人民币远期和掉期交易市场，是市场参与者用远期和掉期合同，以人民币为计价货币在境外进行交易的市场。
这种市场主要通过声誉和信任关系，实现市场做市商和交易对手的配对，以吸引市场参与者的交易，提供市场深度和流动性。
例如，新加坡和伦敦是离岸人民币离岸交易市场的主要核心。
二、特点人民币离岸市场具有以下主要特点：1.创新性产品人民币离岸市场具有较高的创新性，主要体现在创新性产品的设计和推广上。
例如，人民币离岸债券市场的推出，使得离岸人民币市场拥有了相对独特的金融产品。
此外，人民币离岸市场还推出了离岸CNH股票、外汇期权以及国债期货等多种产品，吸引了众多国际机构和投资者的关注。
2.灵活的汇率机制人民币离岸市场具有发展灵活的汇率机制的特点。
由于这种市场处于离岸位置，不受中国央行的控制，因此人民币离岸市场的人民币兑外币汇率更具有市场化特点。
这样的市场机制可以吸引更多的投资者参与，也有利于市场价格的形成和发展。
新加坡成为第二大人民币离岸交易中心的可行性分析
20 10 0 占比 比 36. 7 17. 9 6. 2 5. 3 5. 2 4. 7
数据来源 : Ba n ko f : I ntem ationa l Settlements
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金 融发 展
20 13 年第 5 期
评论
,
( 三 ) 贸易结算量 占据优势
人 民币国际化 的第一 步是推动跨境贸易结算 " 一方面 , 在新加坡人 民币作为 贸易结算 币 种具有强劲 的潜力 " 从表 2 可以看到 , 中国 ( 包括香 港 ) 历 年来都 是新 加坡 的 主要 贸易 国 家 , 并且贸易量一直为 6 个主要贸易国家( 地区) 之首, 随着贸易量的增加, 将有力地带动人民币结 算 的需求 " 另一方 面 , 新 加坡背靠 东盟 , 对东盟 国家有 很强 的辐射作 用 " 20 1 2 年 中国与东 盟贸易额创历史新 高 , 突破 4仪幻亿美元 , 同比增 长 10. 2% , 高 于同期 中国对外 贸易平 均增 幅 6. 2 个百分点 " 作为东盟国家 , 新加 坡在推动人 民币跨境 贸易结算方 面扮演重要 的角 色 " 马来西亚 ! 印尼 ! 菲律宾等 国的很多大 型企业把财务 ! 营运 中心设在新加坡 , 这些企业 与 中 国有着密切 的贸易 ! 投资联系 " 可见 , 无论是发展人 民币相关业务 , 还是进一步推 动东南亚 国家与 中国的贸易与投资往来 , 新加坡都 占据有利的位 置 " 如果新加坡成为人民币离岸 交 易 中心 , 人 民币通过贸易渠道流人 东盟地 区会更顺畅 , 对促进东盟各 国对人 民币接 受 和使 用起 到重要 的作用 "
新 加 坡 成 为 第 二 大 人 民 币 离岸 交 易 中心 的可 Nhomakorabea 性分析
人民币离岸中心的今日与未来
人民币离岸中心的今日与未来伴随着中国经济活力不断增强，人民币国际化进程逐渐加速。
不论对中国还是对世界其他国家而言，人民币离岸中心的建设能让各方都从中钓得大鱼。
郭田勇 杨帆6月，国务院总理李克强访问英国期间，《中华人民共和国政府和大不列颠及北爱尔兰联合王国政府联合声明》发表，中英双方表示：“双方欢迎人民币在国际贸易和投资体系中发挥更大作用以及在英设立人民币业务清算银行……双方欢迎在两国外汇市场开展人民币对英镑直接交易。
”在发表该声明的第二天，中国人民银行即宣布授权中国外汇交易中心在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易。
虽然目前不同学者对离岸金融中心的定义说法不一，但普遍被接受的定义是：在国际化自由金融体制和税收体制环境下，在一国的金融体系之外，由非居民参与的存贷、组合投资等资金融通活动的市场。
最为人所熟知和成熟的离岸金融中心就是欧洲美元市场。
人民币离岸中心的历史相对较短，但随着中国经济综合实力不断提升、国际货币体系格局发生变化，人民币离岸中心的发展势头十分迅猛。
从2005年中国人民银行首次指定中国银行(香港)作为首家离岸人民币清算行，到今年7月3日在首尔签署建立人民币清算安排的合作备忘录，人民币离岸中心建设已覆盖东亚、东南亚、欧洲等多个地区。
易。
在资本项目仍须管制的背景下，跨境贸易等在境外形成的人民币头寸可以汇集到离岸中心，并以某种政府可以控制的方式和境内资本市场建立联系，减少对国内资本市场的冲击。
但我们也必须看到，人民币离岸中心的建立是在人民币国际化进程不断推进和我国资本项目长期内仍须管制的背景下进行的，这决定了人民币离岸中心的建设呈现与欧洲美元市场完全不同的特点：人民币离岸中心的建立带有浓重的官方指导性色彩，主要是依靠中国人民银行与其他国家和地区央行签署的双边本币互换协议，再由政府选定的金融机构作为交易清算或结算行。
人民币离岸中心还带有显著的离散分布特征，离散的离岸市场布控虽可“以点带面”地推动人民币国际化，但却为市场留下套利空间，导致套利交易，人民币资产定价紊乱。
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新加坡人民幣離岸中心發展之分析作者：林江峰職稱：淡江大學國企系副教授電子郵件：cfl168@.tw日期：2015.04.05林江峰淡江大學國際企業學系副教授摘要為爭取人民幣國際化所衍生之金融商機，新加坡金融管理局在2013年5月核准中國工商銀行新加坡分行開辦人民幣清算業務，使其成為繼香港與台灣之後的第三個人民幣清算行，並促使新加坡銀行業人民幣業務快速增長。
依SWIFT 統計，在2013年10月，新加坡即已占中國大陸及香港以外人民幣貿易融資的60％，並在2014年2月成為僅次於香港的第二大離岸人民幣交易中心。
由於新加坡人民幣業務深具潛力，故新加坡如何發展人民幣離岸中心實值研究，據此，本文探討新加坡人民幣業務之演進、業務範圍與內涵，及其發展離岸中心之策略。
本文發現雖然新加坡較台灣晚開放人民幣業務，但新加坡政府對發展人民幣離岸中心較為積極、自由與彈性，且市場明確定位為東南亞區域人民幣資產管理中心，有利於新加坡拓展人民幣相關業務。
台灣與新加坡發展人民幣離岸中心雖同為政府主導，但新加坡政府對金融市場穩定與健全的管理信譽、鼓勵金融創新及金融人才培育與吸取值得台灣學習。
關鍵詞：新加坡、人民幣業務、清算銀行、人民幣離岸中心壹、前言隨著中國大陸成為全球第二大經濟體，中國大陸所持續推動的人民幣國際化也獲得顯著的進展，並已成為全球最快速成長的貨幣之一。
1根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）的統計，人民幣於傳統貿易金融市場在2013年10月即已超越歐元，成為僅次於美元的第二大常用貨幣，2且在2014年11月起，人民幣已擠身世界常用支付貨幣第五位。
3因此，拓展人民幣業務及爭取成為人民幣離岸中心，已成為香港與倫敦等金融中心之重要金融發展策略。
4身為東南亞唯一的國際金融中心的新加坡，亦積極與中國大陸展開金融合作，爭取人民幣國際化所衍生之金融商機。
自2013年5月新加坡開放銀行業辦理人民幣業務以來，其人民幣業務已快速增長，依SWIFT的統計，在2013年10月，新加坡即已占中國大陸及香港兩地以外人民幣貿易融資的60％，5並在2014年2月成為僅次於香港的第二大離岸人民幣交易中心。
因此，新加坡發展人民幣離岸中心之策略實值研究，由於近年相關文獻多以經濟、政策或業務經營的角度，探討中國大陸人民幣國際化之發展，及香港與台灣發展人民幣離岸中心之研究，6對於新加坡人民幣1謝思恩（2013），「渣打人民幣環球指數納入台灣」，台灣銀行家，47，70。
2人民幣於傳統貿易金融的市場佔有率由2012年1月份的1.89%增至2013年10月的8.66%，人民幣超越歐元成為僅次於美元的第二大常用貨幣。
SWIFT（2013）,”RMB now 2nd most used currency in trade finance, overtaking the Euro”, Press Release, November 2013.3SWIFT（2015）, “RMB breaks into the top five as a world payments currency”, Press Release, January.4楊雅惠（2013），「人民幣離岸中心之挑戰」，台灣銀行家，43，22-23；賴偉文、鄭柏彥（2013），「前進人民幣，中國崛起人民幣國際化」，台灣銀行家，40，27。
5另在2012年4月，中國大陸與新加坡兩國商業銀行間透過SWIFT傳送以人民幣計價之信用狀占全球人民幣信用狀之20％，使新加坡成為僅次於香港之全球第二大之人民幣計價信用狀流通中心。
MAS（2013）, Singapore A Regional Gateway for RMB, 4.6有關人民幣國際化文獻可參考：黃仁德（2013），「人民幣的國際化與境外市場發展」，亞洲金融季報，4，29-31；向雅萍（2013），「人民幣國際化的法律路徑探析」，河北法學，31：5，120-126；沈中華、王儷容（2012），人民幣國際化，清算機制與台灣，台灣金融研訓院，台北，8-22；周大中（2012），「人民幣國際化之路」，台灣經濟金融月刊，48:8，1-14；李沃牆（2011），「人民幣國際化對台灣金融市場可能的衝擊及因應」，台灣經濟金融月刊，46：12，1-9；李勝彥（2011），「人民幣國際化之發展與影響」，亞洲金融季報，1，35-41。
有關香港人民幣離岸中心文獻可參考：沈中華（2012），「香港的人民幣離岸中心演化」，台灣經濟金融月刊，48：4，1-16；馮詩蘋（2012），「香港人民幣債券市場的發展與挑戰」，亞洲金融季報，6，42-48。
有關台灣人民幣離岸中心文獻可參考：林江峰（2014），「後兩岸貨幣清算時期台灣銀行業人民幣業務規範之分析」，業務與人民幣離岸中心之發展甚少觸及，有鑑於此，本文將依序探討新加坡人民幣業務之演進、新加坡人民幣業務之內涵與範疇及其人民幣離岸中心之發展策略，結論並將評析新加坡人民幣離岸中心之發展對台灣之啟示。
貳、新加坡人民幣業務之演進由於新加坡身為東南亞唯一的國際金融中心，使新加坡在推動人民幣業務，特別是在東南亞地區，極具優勢，並有市場需求，因此，新加坡積極發展人民幣業務，並爭取人民幣在新加坡進行清算與結算，以利人民幣相關業務之進行，其重要演進與發展分述如下。
一、中國大陸銀行業在新加坡設立分行2012年7月，新加坡與中國大陸簽署強化銀行服務承諾（enhanced banking services commitments）後，MAS於2012年10月5日核准中國工商銀行與中國銀行在新加坡分行全執照銀行資格。
7中國大陸銀行業陸續在新加坡設立分行將有助於新加坡人民幣業務之推動。
目前中國大陸的中國銀行與中國工商銀行等國有銀行已分別在新加坡設立分行，新加坡三大銀行（星展銀行、華僑銀行及大華銀行）亦已在中國大陸設立分行。
二、指定人民幣清算行新加坡在未與中國大陸簽訂人民幣業務清算相關協議前，其僅能透過香港作為其離岸人民幣結算樞紐。
8直到2013年2月8日，中國人民銀行指定中國工商銀行新加坡分行（以下簡稱新加坡工行）擔任人民幣業務清算行，准許五年的特許經營期。
9兩岸金融季刊，2：1，63-82；葉銀華（2013），「台灣人民幣市場發展的關鍵要素」，亞洲金融季報，7，32-37；沈中華（2012），「台灣成為人民幣離岸中心」，台灣經濟金融月刊，48：5，58-70。
7MAS（2013）, The People's Bank of China Appoints Clearing Bank for Renminbi in Singapore, Press Release, Feb. 8, .sg，（最後瀏覽日: 2015年4月5日）。
8SWIFT（2012）, “RMB internationalization: Perspectives on the future of RMB clearing”, White Paper, 6.9MAS（2013）, “Monetary Authority of Singapore and the People’s Bank of China Sign an MOU on Renminbi Business Cooperation”, Press Release, April 2,.sg，（最後瀏覽日: 2015年4月5日）。
中國人民銀行（2013），「中國人民銀行與中國工商銀行新加坡分行簽訂《關於人民幣業務的清算協議》」，4月2日，三、簽署MOU2013年4月2日，中國人民銀行與MAS簽訂《關於新加坡人民幣業務合作的備忘錄》（以下簡稱MOU），新加坡人民幣清算業務始開展。
依據MOU，MAS 與中國人民銀行將對新加坡之人民幣業務與清算安排密切合作，同時將建立聯繫管道以審視新加坡人民幣流動性與市場穩定性。
四、開展人民幣清算業務2013年5月27日，MAS核准新加坡工行從事人民幣清算業務，10新加坡工行遂成為繼香港與台灣之後的第三個人民幣清算行。
據此，新加坡及中國大陸的銀行等金融機構，除可通過代理行為客戶辦理跨境人民幣結算業務外，亦可透過新加坡工行辦理跨境人民幣結算業務，以提供新加坡當地參加行人民幣之流動性及清算服務，並奠定新加坡發展人民幣離岸中心之基礎。
五、簽署雙邊貨幣互換協議2010年7月23日，MAS與中國人民銀行簽署第一次雙邊貨幣互換協議（SWAP），額度為1,500億元人民幣（300億元新幣），期限為三年，以支應雙邊貿易之需求。
2013年3月7日，MAS與中國人民銀行再次簽署SWAP，額度增至3,000億元人民幣（600億元新幣），期限仍為三年。
11該額度僅次於香港的4,000億元、南韓的3,600億元人民幣及歐洲中央銀行的3,500億元人民幣。
12中國大陸與新加坡續簽SWAP，提供新加坡充裕的人民幣流動性，強化新加坡人民幣業務之流動性，也使新加坡更進一步邁向成為人民幣離岸中心。
參、新加坡人民幣業務一、新加坡銀行業 ，（最後瀏覽日:2015年4月5日）。
10MAS（2013）, Annual Report 2012/2013, at 34.11中國人民銀行（2013），「中國人民銀行與新加坡金融管理局續簽雙邊本幣互換協議並擴大互換規模」，3月8日，，（最後瀏覽日: 2015年4月5日）。
122013年10月9日，中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署的中歐雙邊本幣互換協定，額度為3,500億元人民幣/450億歐元，目的在支持雙邊經貿往來，維護金融穩定。
該互換協議有效期三年，經雙方同意可以展期。
中國人民銀行（2013），「中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署雙邊本幣互換協定」，10月10日，，（最後瀏覽日: 2015年4月5日）。
新加坡銀行業是經營人民幣業務之主要機構，其可分為商業銀行及商人銀行（Merchant Bank）兩類，而商業銀行又可分為全執照銀行（full Bank）、批發銀行（wholesale bank）及離岸銀行（offshore bank）三種，該等銀行分述如下：(一)全執照銀行全執照銀行得經營包含辦理儲蓄存款業務，接受大眾任何金額與期限之定期存款、支票及票據交換等業務。
MAS在2012年6月對外資銀行執行合格全執照銀行（qualifying full Bank, QFB），特許開放QFB在新加坡得額外設立25個分支營業據點。
目前QFB為新加坡銀行業之主力，且多數為外資銀行，截自2015年4月5日，依MAS的統計，新加坡計有33家銀行取得全執照銀行，其中5家為新加坡本地銀行。
(二)批發銀行批發銀行在新加坡僅得設立一營業據點，其業務大致與全執照銀行相同，惟交易對象僅限於經MAS許可之如商業銀行金融機構，但不得從事零售銀行業務。