秦晓解析商业银行的估值模型
估值模型中的市场供求因素考虑
估值模型中的市场供求因素考虑估值模型是金融领域中一种重要的分析工具，用于评估资产或公司的价值。
其中，市场供求因素是影响估值模型的重要考虑因素之一。
本文将从供给和需求两方面讨论市场供求因素对估值模型的影响。
一、供给方面的考虑供给是指市场中所有可以交易的资产或产品的总量。
在估值模型中，供给的变化会对资产或公司的价值产生直接的影响。
1. 资产或产品的产量变化资产或产品的产量是影响供给的最重要因素之一。
当产量增加时，供给增加，市场上的资产或产品增多，会导致其价格下降；而当产量减少时，供给减少，市场上的资产或产品减少，会导致其价格上升。
因此，考虑资产或产品的产量变化是估值模型中供给方面的重要因素之一。
2. 生产成本的变化生产成本是影响供给的另一个重要因素。
当生产成本上升时，企业为了维持正常利润，可能会减少产量，从而导致供给减少，资产或产品的价格上升；而当生产成本下降时，企业可能会增加产量，从而导致供给增加，资产或产品的价格下降。
因此，在估值模型中考虑生产成本的变化对供给的影响是必要的。
二、需求方面的考虑需求是指市场中对某种资产或产品的购买意愿和购买能力。
在估值模型中，需求的变化会对资产或公司的价值产生直接的影响。
1. 市场规模的变化市场规模是影响需求的关键因素之一。
当市场规模增大时，需求增加，资产或产品的价格上升；而当市场规模缩小时，需求减少，资产或产品的价格下降。
因此，在估值模型中考虑市场规模的变化对需求的影响是必要的。
2. 个体需求的变化除了市场规模外，个体需求的变化也会对资产或公司的价值产生影响。
例如，当消费者的收入增加时，他们可能会增加对特定资产或产品的需求；而当消费者的收入减少时，他们可能会减少对特定资产或产品的需求。
因此，在估值模型中考虑个体需求的变化对需求的影响是必要的。
综上所述，估值模型中的市场供求因素是重要的考虑因素之一。
供给方面的考虑包括资产或产品的产量变化和生产成本的变化；需求方面的考虑包括市场规模的变化和个体需求的变化。
银行股估值
银行股估值在中国证券报上有一篇招行董事长秦晓:解析商业银行的估值模型的文章。
其中有关于银行股的估值的论述，很重要，秦晓说银行股不能用现金流估值法估值，不能用市盈率。
其实我觉得PEG也不适用。
银行股适用市净率法和股息折现模型。
我在2008年9月15日写过一个招行分析报告。
其中估值方法我觉得与秦晓说的差不多。
所以发上来和大家分享交流。
其实秦晓这篇文章的估值方法还是次要的，重要的是论述银行商业模式和财务数据的关系。
这个是其实是分析公司的难点。
《基业成长》一书的作者星巴克原副总裁鲁宾菲尔德在其书中说过，大部分人不了解零售业的财务数据后面的商业意义。
而基本面决定估值。
招行估值：1、增长率：内生增长率：招行2002年到2007年的平均净资产收益率为14.49%。
折合为期初为17%，分红率约为24%左右，则内生增长率为13%，按证监会新的办法，以后再融资的公司分红率要达到30%，则内生增长率会降低为12%。
招行的净资产收益率在2007年达到了22.42%，但只有1年，未来是否能保持还有待观察。
而且2002年到2007年是宏观经济是在景气周期中，一般要经过一个完整经济周期循环的数据才能衡量招行的盈利能力到底如何？。
现在宏观经济在向下走，对银行有一定负面影响。
2、考虑融资因素的增长率：报告期2007-12-312006-12-312005-12-312004-12-312003-12-31 2002-12-31总资产收益率 1.35 0.81 0.5155 0.5216 0.4425(%)净资产收益率(%) 22.42 12.32 14.5662 15.0572 12.211 10.37融资境外上市转债上市新股上市招行2002年股本为57.07亿，送转股乘数为1.8倍，招行老股东在2007年的权益是102.73亿，招行现在总股本为147.07亿，老股东占69.85%的权益，2007年末的净资产为679.84亿，2002年末的净资产为167.17亿，考虑融资因素后，以老股东的角度来计算：2002到2007年净资产增长率=(679.84*69.85%/167.17)^(1/5)=23.22%..以2002到2006年净资产计算为23.21%，（可见净资产增长率有稳定性）如果以净利润计算会得出误差很大的结果，如以老股东角度计算：2002年到2007年净利润复合增长率为43.76%，2002年到2006年的净利润增长率为30.05%。
商业银行竞争力评价模型
商业银行竞争力评价模型一、引言随着金融市场的发展和全球化的进程，商业银行竞争力对于其生存和发展至关重要。
商业银行竞争力评价模型可以帮助银行了解自身的竞争力优势和劣势，进一步确定战略方向和优化经营策略。
本文将介绍一种商业银行竞争力评价模型，并对其进行详细的解析。
二、商业银行竞争力评价模型的构建1.客户满意度：客户满意度是评价商业银行服务质量的关键指标之一、银行可以通过问卷调查、投诉处理率等方式来衡量客户满意度。
高度满意的客户意味着他们对银行的产品和服务有较高的认可度，有可能成为长期稳定的客户。
2.服务质量：服务质量是商业银行在市场竞争中的重要竞争力之一、银行可以通过客户投诉率、服务响应时间、业务完成效率等来衡量服务质量。
良好的服务质量能够提升客户满意度，增强竞争力。
3.资本充足率：资本充足率是评估银行风险承受能力的指标之一、商业银行需要保持足够的资本储备，以应对市场风险和资本需求。
资本充足率高的银行在市场竞争中更具竞争力，能够更好地吸引和保持客户。
4.利润能力：利润能力是商业银行是否具有竞争力的重要指标之一、商业银行的利润能力包括净利润率、成本收入比等。
高利润能力的银行说明其经营效益较好，有较强的竞争力。
5.创新能力：商业银行的创新能力也是决定其竞争力的重要因素。
创新能力可以通过商业银行的新产品研发、业务模式创新等来衡量。
具有较强创新能力的银行更能适应市场需求，增强竞争力。
三、商业银行竞争力评价模型的应用首先，商业银行可以根据模型的评价结果来确定自身的优势和短板所在，有针对性地进行战略调整。
例如，如果客户满意度较低，银行可以加强客户关系管理，提升服务质量，以增加客户的满意度。
其次，商业银行可以通过与竞争对手的对比分析，评估自身在不同竞争力指标上的相对优势和劣势。
例如，如果资本充足率较低，银行可以通过增加资本投入或调整资产负债结构来提高资本充足率。
最后，商业银行可以利用评价模型来追踪竞争力的动态变化，及时调整经营策略。
招商银行收购永隆银行
案例7：招商银行收购永隆银行的案例分析一、教学目标与方案通过招商银行收购永隆银行的案例，希望从公司财务的角度，关注收购报价、收购消息公布后收购方股价与被收购方股价走势的差异，以及收购对公司业绩的影响，当然，更重要的是探讨背后的原因。
该案例在原教学方案条件下〔周三课时〕，是在公司并购专题中应用的，新的教学方案压缩了三分之一的时间，并购专题无法讲解，因此，该案例只能作为学生课外阅读材料了。
二、招商银行〔证券代码600036〕的根本资料招商银行的根本情况可以参见招商银行价值评估案例。
1.招商银行的盈利与分配情况招商银行的盈利能力与分配情况分别见表1和2。
表1：盈利能力指标表2：历年分配情况三、永隆银行的情况介绍〔一〕根本情况永隆银行(Wing Lung Bank，0096.HK)是一家在香港交易所上市的金融公司。
永隆提供全面银行效劳，包括存款、贷款、押汇、汇兑、银团贷款、企业贷款、信用卡、网上银行、强制性公积金、投资理财等。
永隆更透过全资附属公司提供租购贷款、物业信讬、受讬代管、保险代理、经纪及参谋、期货证券经纪效劳。
永隆银行是香港一家中等规模老牌银行，总资产排名香港外乡银行第4位、香港上市银行第10位。
表3：分支机构及市场占有率分支机构：2003 2004 2005 2006 2007 香港本地：33 33 33 33 36其它地方： 3 3 4 4 5 市场占有率〔%〕：贷款： 1.53 1.52 1.71 1.72 1.55存款： 1.44 1.38 1.33 1.32 1.21 表4：主要财务指标〔%〕ROA 1.3 1.5 1.5 1.9 1.5ROE 10.1 10.8 10.9 14.1 11.0净利润增长率19.1 7.1 44.9 -14.5资本充足率：21.5 20.50 17.50 16.00 14.7〔二〕开展历程1933年，永隆于1933年2月25日在香港文咸东街三十七号开业，定名永隆银号，资本港币四万四千五百元，经营找换、汇兑、存款、各端口来往、代客买卖股票、黄金及国内公债等业务，成绩按年递增。
商业银行的估值模型与战略管理(1)
利用估值模型提升银行的战略管理
18
分析框架
把银行估值模型这个方法和工具移植到银行战略管理中，作 为提升银行竞争力的一个分析框架，是一项颇有价值的探 索。这一移植需要建立一个分析框架，这个框架的要点是：
生息资产规模 净息差 中间业务/ 非利息收入占比 成本收入比/资本开支 不良率/拨备覆盖率 信用成本 有效税率 净利息收入 + 非利息收入 营业费用和支出 减值拨备 税收
4
企业的价值
帐面价值 会计准则核算的净资产 以历史成本为标准的，不能体现企业的未来 只是资产的数额和构成，不能揭示资产的质量 市场价值 在资本市场上的交易价格（包括非上市公司的兼并收 购） 反映企业未来的盈利能力
5
谁在估值？
投行分析师（卖方分析师） • 建立估值模型，在此基础上 撰写研究报告，并提出“买 入” ，“出售”股票的意见 • 分析师面向机构投资者 • 要求最多的信息以便建立详 细的研究模型 基金经理（买方分析师） • 基金经理与分析师合作， 建立相应的估值模型，为 其管理的投资组合做出买/ 卖的决定 • 要求更多的信息构建模型 • 分析报告多是市场的定位
23
成长性
银行的成长性指标主要是总资产和净利润的增长率 银行的增长阶段
估值模型会假设一间中、小型银行在经历了起步阶段后会有一 段快速增长期，然后经过过渡期进入稳定的永续发展阶段。增 长的途径可以是自然增长（organic growth），也可以通过并购 （inorganic growth）来实现 处于增长期的银行估值，无论是市盈率还是市净率，都可以获 得一定的溢价。在新兴市场中，随着经济的增长和民众收入的 提高，银行业也得以发展。所以，成长性成为对新兴市场银行 估值的一个重要因素 由于外部和内部的约束条件，银行的成长也伴随着代价和风 险，如果不能有效地减少代价，控制风险，增长的进程就会终 止，所以问题的核心是如何使增长成为均衡的、高效率的、可 持续的进程
如何评估商业银行的市场地位与品牌价值
如何评估商业银行的市场地位与品牌价值商业银行作为金融体系的重要组成部分之一，扮演着促进经济发展、支持企业发展和服务个人客户的重要角色。
对于商业银行而言，市场地位和品牌价值是评估其竞争力和发展前景的重要指标。
本文将介绍一些常用的方法和指标，用于评估商业银行的市场地位和品牌价值。
一、市场地位的评估1. 市场份额商业银行的市场份额是评估其市场地位的重要指标之一。
市场份额反映了银行在特定市场中所占的比例，可以通过计算银行的总资产在整个银行业中的比例来衡量。
一般来说，市场份额越大，说明银行在市场中的竞争力越强。
2. 客户覆盖率商业银行的客户覆盖率是另一个重要的市场地位评估指标。
客户覆盖率反映了银行在不同客户群体中的渗透程度，可以通过统计银行的客户数和总人口数或者特定市场群体的比例来计算。
客户覆盖率越高，说明银行的市场渗透力越强。
3. 产品创新和市场拓展能力商业银行在市场地位评估中，除了市场份额和客户覆盖率外，还需要考虑银行的产品创新能力和市场拓展能力。
产品创新能力可以通过评估银行的产品多样性、创新性和市场反应度来衡量。
市场拓展能力可以通过评估银行的网点覆盖范围、分行网络和跨区域扩张情况来评估。
二、品牌价值的评估1. 品牌知名度商业银行的品牌知名度是评估其品牌价值的重要指标之一。
品牌知名度反映了银行在公众心目中的认知程度和影响力。
可以通过市场调研、问卷调查等方式来评估银行的品牌知名度。
2. 品牌形象和声誉商业银行的品牌形象和声誉是评估其品牌价值的重要组成部分。
品牌形象是指银行在公众心目中所形成的形象和认知，可以通过消费者对银行服务、品质以及品牌形象的评价来进行评估。
而品牌声誉则是指银行在市场中的口碑和社会声誉，可以通过消费者的评价、媒体报道和社会反响等来进行评估。
3. 品牌资产价值商业银行的品牌资产价值是评估其品牌价值的重要考量指标。
品牌资产是指银行通过持续的市场投资和经营活动所积累的品牌权益和价值。
可以通过专业咨询机构的品牌评估报告或者权威机构的评比来评估商业银行的品牌资产价值。
商业银行信用风险评级模型研究
商业银行信用风险评级模型研究一、引言信用风险评级是商业银行风险管理的重要组成部分，也是各家商业银行必须开展的工作之一。
银行的信用风险评级主要是通过定量和定性分析评估客户的信用风险，以确定客户的信用等级、信贷额度和授信利率等。
在现代商业银行中，信用风险评级是重要且不断发展的领域。
二、商业银行信用风险概述商业银行信用风险是指银行在经营活动中，由于客户未能履行约定的借款、贷款担保或授信协议，造成银行的资金、利润等损失的概率和程度。
商业银行在贷款、授信过程中对客户的信用状况进行评估，将客户的信用等级作为决策的重要参考基础。
商业银行的信用风险评级模型是评估客户信用等级的关键工具。
三、商业银行信用风险评级模型商业银行信用风险评级模型可以分为定量、定性两大类。
1. 定量方法定量方法是通过数学模型来计算客户的信用风险。
这种方法主要依据客户的财务状况和经营情况等指标，进行评分和排名。
这种模型的优点是可计量、可比较和科学可靠，但缺点是该方法比较严格，只计算了财务指标和过去业绩，无法考虑实际市场变化和人为因素，对贷款类型也有一定限制。
2. 定性方法定性方法是通过对客户信用情况进行调查、讨论和判断，根据银行实际情况、市场变化等因素进行评级。
这种方法的优点是能够更全面地考虑客户实际情况和银行实际情况、市场环境等因素，但缺点是客观性较差，不可比较和主观因素比较严重。
4. 商业银行信用风险评级模型的建立商业银行信用风险评级模型的建立需要从数据收集、特征选择、模型选择、验证等步骤进行建立。
1. 数据收集数据收集需要收集客户基本信息、财务情况等关键数据，目的是让数据真实和准确，以便后续模型的基础。
2. 特征选择在数据收集完成之后，需要确定哪些指标对客户的信用等级有影响，选择指标方法主要有卡方检验、信息增益等，目的是筛选出能够反应客户信用状况的指标。
3. 模型选择模型选择需要确定哪种模型能够最好的对客户信用进行评估，常见的模型包括逻辑回归、决策树等，模型的选择需要根据数据特点和实际情况进行选择。
我国股份制商业银行估值模型选择的研究
我国股份制商业银行估值模型选择的研究
曲宏;王明明;王玉国
【期刊名称】《中国软科学》
【年(卷),期】2000(000)012
【摘要】企业价理论是随着现代产权制度的建立和资本市场的出现而产生发展的.本文针对我国商业银行上市中估值问题,在介绍了企业估价的各种模型之后,对其选择的依据进行了分析,并结合我国资本市场的发展程度,分析了我国股份制商业银行特性,指出股权资本自由现金流贴现法是适用于我国股份制商业银行的估值方法.【总页数】5页(P50-54)
【作者】曲宏;王明明;王玉国
【作者单位】北方交通大学,经济管理学院,北京,100044;北京化工大学,经济管理学院,北京,100029;北京化工大学,经济管理学院,北京,100029
【正文语种】中文
【中图分类】F830.33
【相关文献】
1.商业银行竞争力评价体系研究--以我国大型股份制商业银行为例 [J], 唐瑞颖
2.上市商业银行资本结构与经营绩效的关系研究——基于我国股份制商业银行数据的实证研究 [J], 李三杰
3.基于熵权TOPSIS的我国中小商业银行竞争力评价研究——以12家股份制商业银行为例 [J], 丁涛;盖锐;芮晓东
4.全国性股份制商业银行中间业务的发展研究——基于我国12家股份制银行
2012年年报数据的分析 [J], 杨挺
5.我国商业银行隐性知识转化对核心竞争力的促进机理研究——基于四大股份制商业银行支行层面的数据检验 [J], 陈兆利;张绍光
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招商银行董事长秦晓****＊*这篇文章是我目前看到的最好的银行估值分析，贴出来和大家分享一下。
*＊＊＊**本文通过对商业银行估值模型的解析，旨在建立一个以提升商业银行战略管理为目标的分析框架。
一、企业的价值和价值评估1。
企业的价值估值是对企业价值的认识和判定.企业的价值有两个概念：帐面价值和市场价值。
帐面价值可以视为会计准则核算的净资产，即总资产减去负债。
会计准则虽然在一些科目中引入了公允价值(fair value)，但总体上讲仍是以历史成本为标准的，因而并不能体现企业的未来；以财务数据为基础的资产负债表所显示的只是资产的数额和构成,而不能充分揭示资产的质量.市场价值是企业在资本市场上交易（也包括非上市公司的兼并收购交易)的价格，它反映了企业未来的盈利能力。
企业是一种在资本市场上进行交易的商品，非专业的投资者很难判定其价值，这就需要资本市场上的专业机构对其进行估值。
2.估值的方法估值是对影响企业未来赢利的各种因素模拟和量化的过程，也是对企业外部各种不确定性和风险做出判定和测量的过程。
估值的结果会因研究人员对相关因素的选择、判定有所不同，但其采用的分析框架，即估值模型应是基本相同的。
估值通常使用的方法是现金流折现法(Discounted Cash Flow， DCF），即对企业未来的现金流做出预测并以资本成本为折现率，得出其目前的价值。
另一种常用的方法是可比公司法，即参考同行业的可比公司在资本市场上交易的价格参数，计算出企业的市场价值。
就外部环境而言，宏观和行业周期性波动、相关地区的法律、监管政策、税务、信用环境等在企业估值中是不可或缺的，这些因素被视为企业估值的前提假设条件，本文不做专门讨论.就企业本身而言,影响其未来盈利的因素很多。
这些因素之间的互动关系在不同阶段有的是正相关，有的是负相关；企业又处于一个竞争性的市场，这些因素及其相关性还应与行业平均值作比较;此外，处于不同地区和不同发展阶段的企业，这些因素也具有不同的特征。
所以，估值模型的运用是一项非常复杂的工作.二、银行的估值模型商业银行(下称银行)是一个经营货币的服务型企业，其盈利模式、资产负债结构与生产企业和非银行金融企业不同，这也决定了其估值模型的参数选择和所使用的方法.1. 银行的盈利模式和资产负债结构特征银行的盈利模式从图可以看出，银行的主要收入源于生息资产产生的利息收入，主要支出源于付息负债产生利息支出.这就决定了其盈利模式主要是通过资产负债的管理获取利差收益.银行的另外一个收入来源是非利息收入，因为银行除了提供信用中介之外，还充当支付中介,投资、销售和代理其他金融产品。
银行的资产负债关系从图还可以看出银行资产负债的结构与一般制造业相比有两个区别：一是固定资产只占左端(资金使用）的很小的份额；二是权益资本只占右端 (资金来源）的很小部分。
这就决定了银行损益表的两个特征：第一,营业支出中固定资产折旧的份额很小，员工费用的份额很大；第二，银行的贷款减值(特别是在经济衰退时期）需要足够的资本来吸收,从而凸显资本充足率的保障和风险管理的重要性。
2。
银行的估值方法1)估值方法之一：内在价值分析(股息折现法)一般工商企业采用现金流折现法(DCF)进行内在价值估值。
银行的运营模式不同，其创造价值的流程不是货币—实物—货币，而是货币-货币，引入这个方法在技术上不成立。
由于存在资本充足率保障的问题，银行的利润也不能全部视为可分配的现金流,所以银行采取股息折现法(Discounted Dividend Model， DDM)替代现金流折现法.见下图3图3股息折现法是通过建立财务模型来预测银行未来一段时期的盈利。
假设银行增长曲线包括高增长、过渡增长和永续增长三个阶段。
在此期间要根据监管要求和市场水平保持一定的资本充足率，其余的净利润被视为可分配的股息现金流,在设定时期的终端得到终值（净资产)，然后将每年的股息现金流和最后一年终值折现后得到内在价值。
这种方法不足之处是：a.不同银行、不同地区在满足了监管要求后,由于市场的平均水平和管理层偏好的影响，资本充足率有一定差异。
尽管银行的终值中包括了未分配利润形成的净资产,但与每年流出的股息相比，其贴现的时间太长,这部分价值不能真实体现；b。
银行的增长曲线主观假设成分太强,其中不确定因素很多。
2）估值方法之二:相对价值分析（可比公司法）与内在价值分析相对应的是相对价值分析，即可比公司法。
可比公司法是参照同类银行市场交易（包括一级市场和二级市场）的价格参数市净率和市盈率，相对而言市净率更加重要,这是因为：a。
银行在损益表中作为支出提取的减值拨备直接影响盈利水平，从而影响市盈率。
减值拨备在一定程度上取决于管理层的风险偏好，稳健的银行可能会在界定贷款质量上更谨慎一些，在拨备上更保守一些;而另一些银行则可能相反。
由于银行间减值拨备的提取有一定程度的差异，因而净利润指标不能较好地反映当年的业绩。
b.银行的运营模式具有较强的资本杠杆作用，为了控制这一运营模式的风险,监管机构对资本充足率有严格的要求,市场对其水平也有预期.因而资本充足率或净资产是银行盈利和增长的基本约束。
c.净资产作为累积的存量,当年减值拨备对其影响远远小于对当年利润的影响。
d。
市净率的使用可以补偿内在价值分析低估留存利润补充资本的不足。
内在价值分析和相对价值分析这两种方法各有优劣，在一般情况下,对银行的估值以内在价值分析为主，参考相对价值分析。
三、利用估值模型提升银行的战略管理1。
分析框架的建立运用估值模型可以解析、比较银行的经营和财务指标数据，揭示银行在运营和结构层面所形成的竞争优势和存在的问题。
管理层可以从中进一步了解到所取得的竞争优势是否具有可持续性？存在的问题是企业发展阶段所不可避免的，还是战略选择或战略执行中的问题？改善这些问题的出路何在?代价有多大？在此基础上调整战略，加大战略的执行力，提升竞争力。
把估值模型这个方法和工具移植到银行战略管理中，作为提升银行竞争力的一个分析框架，是一项颇有价值的探索。
这一移植需要建立一个分析框架，这个框架的要点是：分析框架a.将可持续增长的税后净利润作为目标函数；b。
确定影响这一目标函数的主要变量（经营和财务指标)；c.揭示这些变量之间的互动关系，并在此基础上寻求变量的改进方案及最佳组合以满足目标函数的极大化。
银行价值实现的流程可以简单表述为：图 7从图 7可以看出影响银行盈利的要素是规模、成长性、业务结构、效率和资产质量，这五个要素构成了分析框架的五个变量。
我们也可以用数学模型来表示他们之间的关系：其中Y为利润，x1…x5为上述的五个变量，对应于每个变量是一组与之相关的财务和经营指标。
Y = f(x1,x2,x3，x4,x5）2.要素分析下面,我们结合银行的战略管理对每个要素及与其他要素的关系做逐一分析.1)规模衡量银行规模的主要指标是总资产，与其相关的指标是网点和客户的数额.银行是一个具有较强规模效益的产业，其规模效益主要不是表现在制造业存在的固定成本与变动成本的关系，而是表现为其资产规模和网点的覆盖率，因为它反映出一家银行能否更全面、更方便、更有效地为更多的客户提供服务。
拥有庞大客户群的大型银行不仅在存、贷业务上有优势,而且能得到更大的非利息收入的来源,这包括信用卡收费、证券、保险、信托等金融产品的经营和交叉销售等，从而获取范围经济的效益.由此，银行的规模效益可以表现为：巨额的生息资产 + 庞大的网点 + 广泛的客户群 = 高额的利息收入及非利息收入当然，这并不意味着银行业是一个少数大型银行垄断竞争的格局。
由于成本的约束，偏远的社区、农村、低收入群体都不会是大型银行服务的主要区域和对象。
中、小型银行也由此应运而生,从而构成了银行业多层次的产业结构，这包括：社区银行（Community Banks），地区银行（Regional Banks），全国性银行(National Banks），全球性银行（Global Banks）.所以，银行的发展战略首先要确定的是市场的定位。
银行的规模决定了其收入的大小，但这并不表明规模愈大愈好。
庞大的规模也意味着庞大的成本和开支,网络的纵向延伸和横向扩展增加了总部集中管理、控制风险的难度.规模大也不表明盈利能力就一定高，在银行的价值实现的链条中，利息收入仅是开端，利润的形成还受到结构、效率和质量的影响，大型银行应特别关注这些相关的指标.2)成长性银行的成长性指标主要是总资产和净利润的增长率。
估值模型假设一间中、小型银行在经历了起步阶段后会有一段快速增长期，然后经过过渡期进入稳定的永续发展阶段。
增长的途径可以是自然增长（organic growth)，也可以通过并购（inorganic growth)来实现.处于增长期的银行估值，无论是市盈率还是市净率，都可以获得一定的溢价。
在新兴市场中，随着经济的增长和民众收入的提高,银行业也得以发展。
所以，成长性成为对新兴市场银行估值的一个重要因素。
由于外部和内部的约束条件,银行的成长也伴随着代价和风险，如果不能有效地减少代价，控制风险，增长的进程就会终止。
所以，问题的核心是如何使增长成为均衡的、高效率的、可持续的进程。
成长的外部约束是市场环境，包括宏观经济走势、行业周期、市场竞争等。
成长的外部约束还表现为监管当局对资本充足率的要求,巴塞尔协议对银行的资本充足率(包括核心资本）有严格的标准，以确保其杠杆水平保持在一个合理、稳健的范围内.银行应根据外部环境的变化趋势把握和调整增长的节奏，避免大起大落。
成长的内部约束表现为增长的效率,即支持增长的因素不只是资源的投入，更主要的是效率的提高.要实现这一点，从银行价值实现的链条看,第一环节中营业收入的增长要超过营业成本和资本支出的增长；第二环节中税前利润的增长要超过拨备前利润的增长，这样就可以实现利润的增长高于总资产的增长，进而达到分配股息后留存利润可以满足在自然增长过程中资本充足率的要求,而不需要外部融资补充资本。
效率的提高除了技术、人力资源和组织因素外，还会受到业务结构和资产质量的影响，战略管理需要沿着盈利链条环环深入。
3)业务结构结构通常是指构成总量的各种成分的比例关系.在某种意义上结构是深层次的，它决定了状态。
对银行来说，结构表现在诸多方面，如:资产、客户、网点、人员、收入等。
依照估值模型的逻辑，我们选择业务结构(或称收入结构)为研究对象,在分析中再引入其他相关的结构指标。
业务结构主要表现为两个比例关系:净利息收入与非利息收入，公司贷款与零售贷款。
这两个比例的关系突出反映了中国银行业所处的发展阶段和存在的问题，它表现为对前者的过分依赖及形成的粗放、外延的发展模式.造成这个问题的一个原因是：中国银行业的利率是管制的，加之居民的储蓄偏好，使息差大大高于国际银行业的水平①。