中国企业在上市前的资产剥离问题共6页文档
企业上市前的11种资本运作方式
富泉投资
企业上市前的11大资本运作方式
三、吸收股权并购模式
被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购 方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。
1996年12月，上海实业的控股母公司以属下的汇众汽车公司、交通电器公司、 光明乳业公司及东方商厦等五项资产折价31.8亿港元注入上海实业，认购上海实 业新股1.62亿股，每股作价19.5港元。此举壮大了上海实业的资本实力，且不涉 及资本转移。
富泉投资
企业上市前的11大资本运作方式
六、合资控股式
优 点： 1.以少量资金控制多量资本，节约了控制成本。 2.目标公司为国有企业时，让当地的原有股东享有一定的权益，同时合资企 业仍向当地企业缴纳税收，有助于获得当地政府的支持，从而突破区域限制等不 利因素。 3.将目标企业的经营性资产剥离出来与优势企业合资，规避了目标企业历史 债务的积累以及隐性负债、潜亏等财务陷阱。 不足之处在于，此种只收购资产而不收购企业的操作容易招来非议;同时如 果目标企业身处异地，资产重组容易受到“条块分割”的阻碍。
企业上市前的11大资本运作方式
一、并购重组
2.剥离不良资产，授让全部优质资产，原企业注销 并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚 余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。这种方式必须是并购方具有一 定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。 哈尔滨龙滨酒厂连年亏损，1995年资产总额为1.4亿元，三九集团在征得哈 尔滨市政府同意后，出资买断了该酒厂的全部产权，而新建一个类似的酒厂，至 少需要2亿元以上的投资和3年左右的时间。
常见并购重组的方式有：
企业上市前的11大资本运作方式
我国上市公司资产重组问题及对策
雏 国上市公 司赍产重组问题及对策
中 国工 商银行 辽 阳分行 刘永述
一
、
资 产重 组 定义
在我 国的理论研究 中， 对于资产重组并没有权威性 的定 义 ， 只是就 不同的研究角度 ， 对资产重组的含义进行描述 。如从 内容上讲 ， 资产重 组是资产总体 的重新选择与组合 ； 目的上讲 ， 从 资产重组是一种优 化企 业结构 ， 提高 资产 的总体质量 ， 现资源优化配置 的经济行为 ； 操作 实 从 方式上看 ， 资产重组 就是 指兼并 、 购 、 收 联合 、 管等具 体行为 ， 证券 托 在 市场上则体现 于兼 并 、 股权转让 、 资产剥离 、 资产 置换等一系列 的公司 重组 活 动 。 在本文 中， 我们所指的资产重组是指企业对所有权 、 资产 、 负债 、 业 务、 人员等要素的重新组合和配置以及这些要素之 间互相组 合和作用 方式的调整 ， 目的是实现资产总体的重新选择和组合 ， 其 优化企业 资产 结构 ， 提高企业资产 的总体质量 ， 终建立起符合 市场经济要求 的 ， 最 更 富有竞争力的资产组织体系。 从操作方式上看 ， 依托资本市场进行的收 购兼并 、 股权转让 、 资产置换与剥离 、 债务重组等重 组活动 以及在 资本 市场外进行的资产及产权流动重组等都属于资产重组的范畴。 二 、 国上市公司资产重组现状 我 近年来 ， 我国证券市场有 了迅 速的发展 ， 无论是在数量上还是在规 模上 ， 上市公司资产重组都有了很大的发展。但是 ， 资产重组 只为上市 公 司业绩的改善提供一 种可能 ， 不等同于上市公司的业绩改善 ， 国 并 我 的上市公司的资产重组还处于初级 阶段 ， 主要有 以下几方面表现 ： （ ） 联 交 易 一 关 上市公司与大股东存 在关联 交易 ， 大股东资产升值 巨大 。 目 ， 前 上 市公司收购大股东的现 象越来越 多 ，其 中不少大股东的资产在资产评 估 中出现了升值 ， 的升值 幅度达 到几倍 。据不完全统计 ， 有 沪深两市上 市公司有 ２ ６家涉及 购买大股东资产的关联交易 ，其 中有 １ 家公 司所 ２ 收购的资产在评估 升值 中出现不同程度的升值 ，只有 ６ 家公司所收购 的资产评估出现 减值 ，其余 ８ 的评估 价或与账面价值相 当或未作披 家 露。 上市公 司作为大股东 的提款机时有发生 ， 往往 在上市之初就 占用上 市公司的资金 ，所 以一些上市公 司只有通过 以高价收购大股东资产 的 方式来达到收回借款 的 目的。 （ ） 二 协议转让 协议转让 只针对部分股东 ， 容易发生 内幕交 易 ， 不利于对小股东合 法权益的保 护。《 证券法》 第七十八条规定 ：上市公司收购可以采取协 “ 议收购” 事实上 ， 。 在协议收购取得合法地 位之前 ， 因其具有价格与信息 披露优势 ， 已在上市公司收购活动中 占有一席 之地。 早 协议收购主要表 现为国有股权 的转让 ， 极容易侵 害小股东的利益 ， 主要途径有 ： 控股 ① 权的相对集 中 ， 利益公平机制造 成破坏 ， 对 由于大股东 的相对集 中 ， 且 国家股、 法人股不能上市流通等因素 ， 使现 阶段 的上 市公司收购在选择 多种渠道 的同时 ， 不可避免地对利益公平机制造成破坏 ， 而侵害收购 从 中处 于弱势地位的小股东的合法权益 。②暗箱操作使转 让结果难 以公 允。国有股权转让常处于非公 开状 态， 享受举牌公告与要约收购豁免待 遇， 许多案例 中股权的转让或资产的变卖没有给 出明确 的作 价依 据 ， 甚 至假借收购实现利润转移 ， 对小股 东的利益造成极大损害 。 （ ） 三 虚假信息 重组 中信息披露不够全面 、充分 。上市公 司在进行股权 转让 的时 候， 都需要发布股权拍卖 、 股权 纠纷的公告 。 但现实 中存在的问题是 ， 由 上市公司刊发的此类公告相当简单 ，就事论事 ，甚至省略一些重要 数 据 。如大股东质押股份公司股 权事宜中涉及的金额 、 限 、 获资金的 期 所 用途及其偿还能力等 ， 而且从公告 到拍卖基本上十天左右 ， 的只有 七 短 八天 ， 这样短的时间对于投 资者的决策显然是不够 的， 那些想参 与拍 卖 的人没有时间获得信息 ，即使看 到也 不能对被拍卖企业 的整个资产 价 值做一个详细的了解 。 在这样短 的时间 内做出的决策显然是不全面的。 对其 中存在的问题往往 了解不是很 多 ， 而当购买行为发生 、 营一段 时 经 间 后 ， 关 股 权 纠纷 诸 多方 面 的 问题 就 会 显 现 出 来 。 有 （ ） 重组 四 虚假 虚假重组时有发生 ，虚假重组 的 目的在于操纵市场 以便从二级市 场牟利。 重组往往会引起股票二级市场的强烈反应 ， 引起 当事企业股价 的剧烈变化 。因此 ， 对重组消息进行严密控 制 ， 严禁重组当事人凭借其 掌握的消息来搞 内部交易是十分重要 的。我 国在这 方面的法律并不完 善 ，所以一些上市公司重组的操纵者并不是要 真正整合企业的业务和 改善赢 利能 力， 而是要借重组题材搞内部交 易以从二级市场牟利 。 三 、 市公 司 资 产 重 组 存 在 的 问 题 上 （ ） 一 获得一次性收益 ， 以保住“ 壳资 源” 配股 资格 。 或 根据沪深证券 交易所的有关规定 ，如果一个上市公司连续两年 亏损 ，将被 特别 处理 （Ｔ）若 连续 三年亏损 ， Ｓ ； 将被暂停交易资格并做 Ｐ Ｔ处理 。２ ０ 年 ｌ 月 ０１ １ ３ ０日中国证监会出台了《 亏损公 司暂停上市 和终止上市的实施办法（ 修
资产剥离处理
资产剥离的方式选择自9 7 年以来，上海的上市公司在上海市政府和证管办的支持和指导下，在上市公司的母公司的大力扶持下，针对上市公司目前存在的部分资产质量欠佳，为提高上市公司的经营业绩，优化公司内部资本结构，为上市公司的未来发展奠定更好、更扎实的基础，纷纷进行了资产重组的尝试。
这里有成功的经验也有失败的教训。
分析总结这些实际操作的实例，无论对理论界、实务界还是政府决策部门都有较大的现实意义。
资产剥离的方式选择对上市公司的资产进行剥离目前出现的方式主要有两种：( 1 ) 单纯资产剥离方式上市公司根据其经营目标或战略需要对其资产进行简单的剥离，如中远增持众城股票成为第一大股东之后在1 0 月2 6 日公告将众城之全资子公司--上海众城外高桥发展有限公司转让给中远置业发展有限公司，转让价格4 6 3 3 万元。
该公司账面资产总值4 4 6 2 万元，负债1 8 4 3 万元，账面净资产2 6 1 9 万元，评估后，资产总值4 9 3 3 万元，负债1 8 4 4 万元，账面净资产3 0 8 8 万元，重置成本法，该公司9 7 年1 -6 月份税后利润为4 . 5 万元。
公司又在1 1 月5 日公告1 将上海众城大酒家，上海众城俱乐部转让给中远酒店物业管理有限公司，协议转让价格分别拟定为1 8 2 6 万元和2 1 0 1 万元。
2 将上海众城超市公司转让给上海远洋船舶供应公司，协议价格为1 0 0 万元。
这种单纯的资产剥离形式其同西方市场经济发达国家中的公司进行的资产剥离( 公司出售) 较为相似，可以称之为较为正常的资产剥离。
而上市公司在其公告中的解释也较为明确。
如中远在1 2 月5 日公告指出剥离外高桥发展公司的原因是："由于目前受经济宏观调控的影响，公司缺乏规模经济，优势无法进一步体现( 通过转让) ，使其与中远集团在外高桥保税区的现有优势得到重新组合和配置，发挥其应有的市场经济作用"。
资产剥离案例
资产剥离案例一、中远集团背景介绍中远集团，全称中国远洋运输（集团）公司（COSCO），其前身为成立于1961心业务。
目前公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。
中远集团的集装箱船队在世界上名列第四，1996年中远的集装箱运输量超过320万TEV。
中远的规模及占国内运输市场的规模较其主要国内竞争对手均占有压倒性的优势。
中远在拓展航运业务的同时，将其业务向综合物流、多式联运的方向发展。
在港口和仓储方面，中远在国内上海、宁波、蛇口盐田港码头拥有大量投资，目前正在参与江苏太仓港的开发；在香港，通过控股的中远太平洋（联交所上市公司）和香港国际码头有限公司合资经营8号集装箱码头；在日本神户码头拥有投资，并准备参与美国长江流港的建设。
中远集团在取得辉煌成就的同时，其业务发展也开始面临激烈的竞争和挑战。
虽然中国经济和对外贸易的快速增长为海运业提供了良好的市场机遇，但是随着海运市场的对外开放，中远集团面临激烈的市场竞争。
这种竞争自1995年国际主要海运公司将其干线班轮直接停靠上海、盐田等中国港口后体现得更加明显，并导致了中远集团在集装箱运输市场份额的下降和1996年经营效益的滑坡。
为了克服在竞争中遇到的困难，中远集团提出了下海•登陆•上天的新发展战略，将公司从航运企业向综合性物流企业方面过渡，并着重将房地产产业作为集团多元化拓展的重点。
在中远登陆战略步署中，在上海建立桥头堡是极为重要的一环。
上海作为我国最大的港口城市，建成航运中心，对我国航运界会有重要影响，它不仅会使集装箱的运输量迅速增长，而且还会带动与此相关的仓储的大力发展。
对此，国内外航运企业都反响强烈。
作为航界巨子的中远早就有进军上海的计划，在目前上海国际航运中心地位日益凸出以及竞争对手纷纷抢滩的情况下，自然不甘落后。
同时，中远在长江中下游的仓储业务的发展也要求中远在上海有一个地区指挥总部。
因此，在中远的战略部署中，决定在上海采取一系列大动作来建造好桥头堡，其中的重要一环，就是建立资本市场支撑点和通道，使之成为以后在上海开展货运、仓储及其他陆上业务的基地。
企业的分拆剥离与重组
西南财经大学天府学院
7
资本运作之企业并购
分拆上市前 母公司 母公司
分拆上市后
社会公众股东 20% 股权
100% 股权
80% 股权
公司A
公司A
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8
资本运作之企业并购
• 分拆上市使得原来属于公司、需要公司总部日常 经营的全资子公司变成多股东股份制的公司，子 公司分拆后有了自己独立的董事会和经理层。 • 对总公司的联系仅表现在每年的分红、配股或会 计报表的并表上。总公司直接经营的业务和资产 在某些子公司分拆上市后得到了紧缩的效果。
改造非航业务的管理模式与经营模式从简单商业化走向经营模式的创新业务外包经营创新精耕细作特许经营出租场地承包经营
资本运作之企业并购
资本运作之 企业分拆、剥离、与重组
西南财经大学天府学院
1
资本运作之企业并购
分拆、剥离与重组
• 分拆是指通过资产转让、剥离而使公司变小的重 组活动。 • 特点：企业把与主业无关的业务剥离出去，并购 同类业务企业，使生产经营范围更加集中。
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资本运作之企业并购
彭博社模式
• CRIC地产科技概念股 “数据库+广告+专业 ” • 新浪乐居是国内最大的房地产垂直门户网站，克而瑞 则是国内实力最强的房地产咨询服务公司。二者的合 并，使得CRIC同时拥有线上、线下的服务平台。 • 2007年9月18日，“CRIC中国房地产决策咨询系统” 正式商业化 • CRIC提供的最基础服务是数据系统服务，客户 在订阅克而瑞的数据库后，就能够掌握房地产行业的 宏观、中观和微观数据。克而瑞的收费标准是每个城 市的年费为5万元。现在的订阅客户数量已经超过了 2500个。
国有企业资产重组中存在的问题与对策
国有企业资产重组中存在的问题与对策李纪聪珠海三灶城市资源运营集团有限公司摘要：伴随着全球化趋势的进一步加强，各国在经济等方面的联系持续深入，国内企业在社会主义市场经济体系下，受到全球经济一体化的影响，面临重大发展机遇的同时也要迎接更多的挑战。
要想真正在市场竞争中获得稳定的生存空间，就必须从自身着手，积极进行内部创新和变革，对企业资源进行重新配置，使其变得更加科学合理，提高资源利用效率，也就是所谓的资产重组。
资产重组在实际运用的过程中，要想在价值和功能上实现最优化，就要实事求是，联系企业经营特点，选择真正适合自身发展的融资方式，在此基础上为企业创造更大的经济效益。
本文主要围绕资产重组工作展开，探讨国有企业在资产重组中面临的问题和挑战，以期为相关工作人员提供借鉴。
关键词：国有企业；资产重组资产重组实际上指的是在企业运行过程中，对它的资产边界进行重新划分，确保企业在长期的经营实践中获得的有形和无形存量资本都可以发生一定的转化，成为能够增值的活化资本，在此基础上，利用流动和优化配置等方式确保内部的资源可以得到更加合理的应用，促进并推动企业的正常运营，实现企业在资产结构上的战略性调整，帮助企业获得更高的经济效益，使其可以通过相对简单的方式实现资产最大化。
资产重组对于国有企业的可持续发展具有关键性作用，现如今已经成为国有企业实施改革的主要思路，存在一定的科学性和合理性，在具体的应用实践中更是为我国经济体制改革作出了重大贡献，但是需要注意的是，出于内部因素的一些限制和影响，我国国有资产重组仍然存在诸多问题和不足，需要对其进行不断的优化完善。
一、资产重组与功能资产重组指的是在企业正常运营期间，企业本身的控制者和外部的经济主体对原有资产的分布状态进行的一种战略化调整，要求可以通过一定的方式和手段，对资产进行重新调整和配置，使其可以达到最优化。
从我国上市公司的总体运营来看，其中有控股的企业占据大多数，这些企业实际上大多都是从国有企业改革而来的，它们在日常的管理活动中存在诸多问题，主要表现在股权结构不合理、公司治理结构不完善等方面。
资产剥离简要论述(doc 13页)
资产剥离简要论述(doc 13页)资产剥离所谓剥离是指在企业股份制改制过程中将原企业中不属于拟建的资产、负债从原有的企业账目中分离出去的行为。
剥离并非是失败的标志，它是的合理选择。
企业通过剥离不适于企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的部门、产品生产线或单项资产，可使资源集中于经营重点，从而更具有竞争力。
同时剥离还可以使获得更有效的配置、提高企业资产的质量和资本的市场价值。
英文Assets Stripping界定方法目前国外学术界对于剥离有两种不同的界定方法：一种是狭义的方法，认为资产剥离指企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或或现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。
另一种是广义的方法，认为资产剥离除了资产出售这一种形式以外，还包括企业分立和股权切离等形式。
剥离与分立的动因司按一定的价格回购。
这种方式进行的资产剥离是上市公司的一种较为特殊的形态。
它一般有以下特点：1、不良资产和负债一同剥离；2、剥离时可以以零价格转让，也可以根据双方的协议价格进行转让。
一般都属于关联交易的范畴；3、剥离后对剥离资产普遍进行破产、清算。
然后上市公司再以一个相对较低的价格对被剥离资产的有效资产进行回购。
4、采用此种方式的上市公司财务报表容易被出示保留意见或说明段。
5、其实质是对上市公司的不良债务进行剥离。
采用此种方式进行资产剥离的上市公司以真空电子和广电股份为代表。
如真空电子在97年10月30日公告，将其所有的上海电子管厂的部分资产有偿转让给广电集团，出让价为6956万元。
广电股份1997年12月24日公告将上海录音器材厂有偿转让给上海广电(集团)有限公司，出让价为9414万元(截止1997年9月30日，上海录音器材厂账面资产46333万元，负债44878万元，净资产1454万元， 8220万元，主营利润-221万元，净利润51.2万元，有职工1064人，离退休职工574人。
国有资产资本化的现存问题与对策建议
国有资产资本化的现存问题与对策建议作者：石颖来源：《产权导刊》2020年第10期[内容提要]国有资产资本化是提升国资国企改革成效的重要抓手。
“十三五”以来，国有资产管理体制由“管资产”转向“管资本”，中央企业资本化提速明显，地方国企资本化步伐加快，以“管资本”为主成为国企改革的重要特征。
然而，当前国有资产资本化仍存在边界不够清晰、分拆上市带来的严重公司治理问题以及国有资本经营与资本市场两张皮等难题。
为此，需要从明确政策导向、推进整体上市、纳入市场化考核、发挥政策引导作用等四个方面着力，加快国有资产资本化，提升国资国企改革成效。
[关键词]国有资产资本化国有资本证券化管资本“管资本”是解决长期困扰国有企业体制性矛盾的一把金钥匙。
“十三五”以来，国有资产管理体制由“管资产”转向“管资本”，以“管资本”为主成为“十三五”期间国企改革的重要特征。
2020年国务院政府工作报告提出，下一阶段国有企业改革的主要目标是提升国资国企改革成效。
而加快国有资产资本化，用市场手段解决国企改革难题，有利于促进政企分离、做强做优做大国有资本、调整国有资本布局，是新时代国有企业走社会主义市场化道路的重要改革探索，将成为“十四五”乃至更长一段时间提升国资国企改革成效的重要抓手。
1 国有资产资本化的重大意义国有资产资本化是通过股份制改造，将国家所有者转变成股东，将国有企业改制成股权多元化的公司，将有价资产进行财务量化，以价值经营形态为特征，通过流动、重组、调整等多种经营方式形成资本形态，最终实现企业资产的保值、增值和有效流动，上市证券化是国有资产资本化的高级形式。
1.1 国有资产资本化的战略意义一是促进政企分开，有利于理顺政府、企业与市场之间的关系。
国有企业盈利能力不强问题的核心在于政企不分。
国有资产资本化为实现政企分开、政资分开创造了条件。
证券化具有上市融资属性，改革阻力相对较小，通过发行股票、企业债、可转换债券、中期票据、短期融资券等可以实现增资降杠杆的目标，是政府愿意接受的方式。
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中国企业在上市前的资产剥离问题
天道并购俞铁成
中国上市公司的资产剥离问题主要分上市以前的剥离和上市以后的剥离两大块。
本小节主要研究上市以前的剥离。
上市以后的剥离在后面有专门章节予以介绍，此处就不展开。
中国企业特别是国有企业在上市前越来越多地采用了“择优上市”的方法，即把企业内最有赢利能力的资产拿出来上市，把赢利能力较差的经营性资产和非经营性资产剥离下
来。
在中国企业上市前的资产剥离中，固定资产的剥离是非常主要的内容。
以下主要就固定资产的剥离展开分析。
固定资产按照经济用途可以划分为经营性固定资产和非经营性固定资产。
经营性固定资产是指企业用来进行生产经营活动的固定资产，包括车间、工厂和行政组织管理部门使用的房屋、其它建筑物、机器、工具仪器、管理工具等。
非经营性固定资产是指用于生产经营活动外的各项固定资产（即通常所讲的“企业办社会”部分的固定资产），包括用于住宅（如职工宿舍）、文化生活（如企业内部图书馆、学校、幼儿园、托儿所、俱乐部）、卫生保健（如职工医院、疗养所）以及其它非生产经营方面的房屋、建筑物及设备等。
经营性固定资产是以盈利为主要目的的；非经营性固定资产一
般不是以盈利为主要目的。
一、经营性固定资产的剥离
经营性固定资产的也存在盈利能力高低和行业归属等方面的差别。
因此对于企业的经营性固定资产也要进行认真筛选细分，把不合适的固定资产设法剥离出去。
在下列情况下考虑剥离经营性固定资产
（1）固定资产长期未产生效益或盈利能力很差。
很多老国有企业都拥有数量不少的“岁数”很大的固定资产，这些固定资产往往远落后于当前同类资产的水平因而面临被淘汰出局的危机，因此就应该设法剥离掉。
（2）从母公司的业务规划战略考虑剥离。
一个集团公司拥有很多业务、横跨诸多行业，因此常见的情况是该集团公司挑选某一个行业的优质资产用于上市，把非该行业的固定资
产剥离出来。
（3）经营性固定资产包括用于生产的行政管理的固定资产，这些资产也应适度剥离。
如办公楼等固定资产企业没有必要将其进入上市公司占用净资产，完全可以采取向母公司
租赁的方式来获得使用权。
（4）对一些辅助生产系统（后方企业）如动力系统、工具
和模具生产系统、维修系统等进行分析，考虑是否进行适当剥离。
这些辅助生产系统如果和主业关联度非常高或本身具有一定的盈利能力就可以不剥离或少剥离；如果这些辅助生产系统的产品在市场上可以用更优惠的价格获得就没有必要将这些固定资产纳入上市公司。
二、剥离经营性资产需考虑的若干因素
实践经验表明，是否剥离某一部分固定资产并不是绝对的，但是，企业上市工作的决策者（企业、主承销商及其它参与者，其中尤其是企业自身）在具体决定是否剥离某一部分资产时应明白进入或不进入的理由，考虑各方面的优点和缺点，并且要一方面适时征求企业主管部门的意见，另一方面必要时应尽可能地同上市市场的有关负责人协商，以达成多方的共识，并争取减少为之耗费的时间。
在这个决策过程中，一般至少需要考虑如下八个方面的重要因素：
（1）上市公司生产经营体系的完整性因素。
即尽量使上市公司具有以主业生产为核心的原材料采购（半成品的购进等）、生产、销售，以及科研与管理的一系列生产经营活动。
这里特别强调的是“尽量”，而非“一定”，因为有一些部门，如销售和科研部门有可能放在控股公司。
（2）效益因素，即考虑该经济实体是否具有一定的经济效
益。
（3）同业竞争与关联交易因素，即避免同业竞争和减少关
联交易。
（4）集团的战略性发展因素，即企业是否希望把上市公司的发展作为其发展战略的一部分。
（5）筹资效果因素，即企业若希望筹资数量较大，则可以考虑将有一定的效益基础的固定资产纳入上市公司。
（6）管理因素，即是否有利于公司上市后的管理和规范化
运行。
（7）国有股权的性质因素，即看企业希望国有股权是国有法人股，由控股公司持有，还是希望是国家股。
因为按照现有国家有关规定，国有法人股和国家股的股利上缴渠道不一
样。
（8）国有资产管理部门和上市市场的主管人员的有关意
见。
三、非经营性固定资产的剥离
一般情况下，对于非经营性的固定资产，在上市前都会予以比较干净的剥离。
这类资产一般包括：各类学校、职业教育系统、托儿所；医院、疗养院；职工宿舍；宾馆、饭店、职工食堂、商店、康乐设施；建筑安装系统；治安、环境保护
和社区服务；养老系统（含离退休职工计划部门）；非经营性房屋、建筑物及土地；其它服务。
需要注意的是，对于一些大企业，它一般具有总公司和分厂（或子公司）两大层次。
总公司的非经营性资产的规模和数量比较大，一般要剥离出上市公司，而分厂或子公司的某一些内容，如医疗所、职工食堂、治安等部门则可以根据具体情况考虑是否被剥离。
这时主要考虑三方面的因素：一是它们的规模，包括固定资产的数量、从业人员数量等；二是它们的作用，是否对分子公司正常的生产经营有较大的利益；三是从反面进行分析，即如果没有这些实体，而分子公司又需要这些服务，那么在这种情况之下分子公司将为之付出多
少的代价。
希望以上资料对你有所帮助，附励志名言3条：
1、有志者自有千计万计，无志者只感千难万难。
2、实现自己既定的目标，必须能耐得住寂寞单干。
3、世界会向那些有目标和远见的人让路。