利用白糖期货市场研究报告
期货市场在我国食糖价格形成中作用的实证研究
“ 当前” 现货 价格的变化 。 ａ ａｌ 等（ ９７ 研究 了 Ｓ Ｐ ０ Ｋ ｗ ｌ ｒ １８ ） ｅ ＆ ５０ 指 数 期 货 价 格 与 现 货 价 格 之 间 的 关 系 ， 现 期 货 价 格 领 先 发 于 现 货 价 格 变 化 ， 为 期 货 市 场 比现 货 市 场 具 有 更 好 的 价 认 格 发 现 功 能 。Ｍｉ Ｎ ｊｎ （９ ９ 基 于 动 态 同 步 方 程 和 向 ｎ＆ ａ ｄ １９ ） ａ 量 自 回归 模 型 研 究 了韩 国期 货 市 场 和 现 货 市 场 收 益 与 波
５ ０ ０ ） ３０ ４。
一
、
引 言
发 现 功 能 ” 当 被 理 解 为 期 货 价 格 在 许 多 情 形 下 可 以 引 领 应
价 格机 制是 市场 经 对资 源 的配置 主要 通过 价格 变 动来 实现 ， 有效 的 价 格 形 成 机 制 是 实 现 资 源 优 化 配 置 的 基 础 前 提 。价 格 发 现 是期货市 场的主 要经济 功能之 一 ， 基于对 期货 市场价格 发 现 功 能 内 涵 的不 同 理 解 ， 期 货 市 场 与 现 货 市 场 价 格 发 现 对 的研究 主要 遵循 两种思路 。第一 种思 路认为 ， 果期货 市 如 场 是 有 效 的 ， 有 价 格 发 现 功 能 ， 期 货 价 格 对 合 约 到 期 具 则 日的现货 价格具有 预测作 用 ， 即期 货价格 是合 约到期 日现 货 价 格 的 条 件 期 望 （ 缪 尔 森 ）或 期 货 价 格 是 对 合 约 到 期 萨 ，
期基 差 的变 动对 后一 期期 货价 格 和现货 价格 变 动作用 的 影 响 ， 刻画期货 价格 和现货价 格在 价格发现 作用上 的大 来 小 。Ｂｇ ｎ Ｇ ｌ ａｂ＆ Ｓｈ ｃｔ ｎ １ ８ ） ｉ ｍａ 、 ｏ ｆｆ ｄ ｃ ｅｈｍａ （９ ３ 采用最小 二乘法 检验 小麦 、 玉米 和大豆期 货价格 是否未 来到期 日现货 价格 的无偏 估计 。Ｍａ ｅ ｙ １８ ）Ｅａ ＆ Ｄｘ ｎ １８ ） Ｂｇ ｂ ｄ （９ ５ 、 ｌ ｍ ｉｏ （９ ８ 对 ｉ ． ｍａ ｎ等人分析过程 中使用的统计方 法提 出了质疑 。 ｌｍ＆ Ｅａ Ｄｘ ｎ １ ８ ） 为期货价格 和现货价 格序列 都是非平稳 的 ， ｉｏ （９ ８ 认 采 用传 统的 最小 二乘 估计 法建 立模 型 容易 产生 伪 回归 的 问题 。 ｎ Ｅ ｅ和 Ｇ ａｇｒ １８ ｒｎｅ 于 ９ ７年 提出 了协整理论 ， 为建模 过程 中因 时间序 列 的非 平稳 性导 致 的伪 回归 问题提 供 了 解 决办 法 。Ｓ ｅ ｈｎ＆ Ｗａｇ １９ ） 议使 用 Ｅ ｇｅ＆ Ｇ ａｇｒ ｎ （９ ０ 建 ｎｌ ｒｎｅ （９ ７ １８ ）提 出的协 整理 论来 检验 期 货市 场 的有 效性 问题 。
郑州白糖期货市场功能实证研究
一
、
研究 背景及 文献 回顾
将 协整 理论 应用 于期货市 场 的研 究首 先 出现 在
交 易量 和 持仓 量 稳 步增 长 。２０ 年， ０６ 白糖期 货 年 成 交量 仅 ５ ６ 万 手 ， 交 额 仅 ２ ５ 亿 元 ； ２０ 年， ８８ 成 ． 万 ３ 而 ０９
白糖期 货年 成交量 ２ ２ ３ 手， ９１万 占当年 全 国期 货市 场
实 了重庆 铜 、 郑州 绿 豆 的期 货价 格 和现 货 价格 之 间 存 在 协 整关 系 ； 洪伟 等 （０ １运用 误 差修 正模 型 王 ２０ ） 对 上交 所 １铜 期货 与 现货 价格 关 系进 行研 究 ； 仁 ＃ 华
大 。 为 了满 足现 货企 业 风 险 管理 的需 求 ， 进 我 国 促 糖业 稳 定健 康 发 展 ， 郑州 商 品交 易所 于 ２ ０ 年 １ ０６ 月
６日上市 了 白糖期 货 。 郑州 白糖 上 市 ４ 以来 ， 场参 与 者 日益 广 泛 ， 年 市
市场具 有较 明显 的价 格领先 优势 。 我 国一些 学者 也应用 协整理 论对 我 国期 货价格
列 第 三 的期 货 品种 ， 名仅 在 上海 螺 纹钢 和大 连 豆 排 粕 之后 。值 得注 意 的是 ，０ ９ ， 述三 个 品种 也是 ２０ 年 上 全 球交 易量排 名前三 的商 品期货合 约 。 期货 价格 和对应 的现 货价格 之间应 该存在 长期
的每 １数 据 对上 海期 货 交 易所 的合 约铜 、 ３ 铝进行 了 检 验 ； 辉 （ ０ ３ 以大连 商 品交 易所 的大豆 作 为研 高 ２０ ） 究 对象 ， 样本期 间为 １９ 年 的 ９ １ 到 １９ 年 的 ９５ 月 ０１ ３ ９９
白糖期货实训报告
一、实训背景随着我国期货市场的不断发展，白糖期货作为一种重要的农产品期货品种，吸引了众多投资者的关注。
为了提高自己的期货交易技能和风险控制能力，我参加了为期一个月的白糖期货实训课程。
本次实训旨在通过模拟交易，使我对白糖期货市场有更深入的了解，并学会如何运用期货工具进行风险管理和资产配置。
二、实训内容1. 白糖期货基础知识学习实训初期，我重点学习了白糖期货的基本知识，包括白糖期货合约、交易规则、交割制度、影响因素等。
通过学习，我对白糖期货市场有了初步的认识。
2. 白糖期货行情分析在实训过程中，我学习了如何分析白糖期货行情。
主要方法包括：（1）基本面分析：关注国内外主产区的生产情况、国内外市场需求、库存状况、政策变化等因素。
（2）技术分析：运用K线图、均线、MACD等指标，分析白糖期货的价格走势。
（3）消息面分析：关注国内外经济形势、政策调整、自然灾害等消息对白糖期货价格的影响。
3. 白糖期货交易策略在实训过程中，我学习了以下白糖期货交易策略：（1）单边策略：根据行情分析，判断白糖期货价格的上涨或下跌趋势，进行买入或卖出操作。
（2）价差策略：利用不同合约或不同市场之间的价差进行套利。
（3）跨市场套利策略：利用国内外市场之间的价差进行套利。
（4）对冲策略：利用白糖期货进行现货市场的风险对冲。
4. 白糖期货风险管理实训过程中，我学习了如何进行白糖期货风险管理，包括：（1）设置止损点：根据行情分析，设定合理的止损点，以控制风险。
（2）资金管理：合理分配资金，避免过度交易。
（3）情绪控制：保持冷静，避免因情绪波动而做出错误决策。
三、实训成果1. 提高了白糖期货交易技能通过实训，我对白糖期货市场有了更深入的了解，掌握了白糖期货交易的基本技巧，提高了自己的交易技能。
2. 增强了风险控制能力实训过程中，我学会了如何进行白糖期货风险管理，提高了自己的风险控制能力。
3. 丰富了投资策略通过学习不同的白糖期货交易策略，我丰富了投资策略，为今后的投资提供了更多选择。
我国白糖期货市场价格发现功能实证研究
定 的置信 水平 上检 验 Ｆ 与 Ｐ 之 间 的引导关 系 。
二、 样本 数据 的选 取与整 理
本文对白糖价格的数据都取 自郑州商品交易所 网站数 据库 。其 中 Ｐ 选取 的是具 有 代表性 的南 宁 白糖批 发 市场 的 每周 五的 站 台报 价 ； 而对 于 ， 为克服 价格 的不连 续性 ， 文 本 选取的是郑州商品交易所 白糖期货市场近交割月价格的连 续 周 价作 为样 本 ； Ｙ Ｏ Ｎ Ｂ Ｔ的 原糖 期 货 价 格则 按 照 外 汇 市场 年 平均 汇率 １７９５ 算 而 得 。时 间跨 度 从 ２０ ：．４ 换 ０６年 １ ６ 月 日至 ２０ 年 ２月 ２ ０７ ３日， 总共 ６ ０组数 据 。 三 、 计检 验 统 （ ）相关性 检验 一 个理想的期货市场 ， 由于无风 险套利的存在 ， 与 Ｐ 应具 有极 强 的相关性 。在本 文 的相关 性检 验 中 ， 通过 两个 方 面 对我 国 白糖 期货 市场价 格发 现功 能进行 分析 和评 价 ： 是 一 我 国 白糖 期货 价 格 与 Ｃ Ｏ Ｂ Ｔ原 糖 期货 价 格互 动 关 系进 行 比 较 ， 验我 国期 货市场 受 国际 期 货 市场 的影 响 情 况 ； 是 以检 二 我 国 白糖 期货价 格 与国 内现货批 发价 格互 动关 系进 行 比较 ， 检验 国 内期货价 格 与现 货 价格 之 间的 相关 关 系 。相 关 性 分 析结果 如表 １所示 ：
关键词 ： 格发 现 ；相 关性检 验 ；协整检 验 ；Ｇ ａ ｅ 检验 价 ｒｎ ｒ ｇ
从上 世纪 ９ 年 代 初 以来 ， 国 期货 市 场 经历 了十 几 年 ０ 我 的发展 ， 已经成 为我 国市 场经 济 不 可 或 缺 的重 要 组成 部 分 。 我 国期货 市场 的发展 是 曲折 的 ， 其发 展的 初 期 ， 在 由于 投 机 过度， 期货市场的价格发现功能受到严重的扭曲， 套期保 值 的功能更无法实现； 经历过一段相当长时间的规范后 ， 过 其 度投 机 的行 为受 到 了较好 的抑制 ， 货市 场的价 格发 现 和套 期 期保 值功 能开始 得到 较好 的发挥 ， 货价格 对 国 内现 货 市场 期 价格 以及我 国宏观 经济 走势 都起 到 了较 大 的指 导作 用 。 我国 白糖 期货 品种 于 ２０ ０６年初 在郑 州 商 品交易 所成 功 上市 ， 迄今 为此 ， 已经成 功 完 成 ５个 和 约 的交 易 。作 为 中 国 期货市场的重要组成部分， 其应该具有的价格发现和套期保 值功能 能否得 到 充 分 发 挥 ， 但 关 系到 该 品种 能 否 健康 发 不 展， 同时也 势必影 响整 个 白糖 产业 的稳 定发 展和 中国 期货 市 场的健康成长。期货价格构成理论告诉我们 ， 期货价格 围绕 个理论价格上下波动， 这既是投机、 套利收益的实现手段 ， 也 是期货 价格 不断 均衡 于 现 货 价格 的基 本机 制 。 当期 货 价 格 高于现 货价格 时 ， 们称 之 为 溢 价 ； 我 当期 货 价格 低 于 现 货 价格 时 ， 则称之 为 期货 市 场 倒 挂 。一 个 良好 的 期货 品种 ， 其 期货 价格 与现货 价格应 该是 密切 相关 的 ， 期货 价格 与现 货 价 格是长期均衡的， 期货市场具有良好的价格发现和套期保值 功能 ， 货价格 对 现货价 格 的走 势应 具 有 预 测性 和 先 行 性 。 期 本文从 白糖 期货 价格 与现货 价格相 互作 用关 系 出发 ， 白糖 对 期货市场功能进行全面、 深入的定量分析， 对其运行效率进 行客 观的评 价 ， 为政府 及 其 有 关部 门 的政 策 提供 依 据 ， 中 为 国白糖产业的健康发展提供借鉴 ， 也为相关的投资者调整经 营策 略 、 避风 险提供 必要 的参考 。 规
白糖期货分析报告
白糖期货分析报告1. 引言白糖期货是我国期货市场中的一种重要农产品期货，具有较高的交易量和广泛的市场参与者。
本报告旨在对白糖期货的市场状况和价格走势进行分析，以提供参与者在投资决策中的参考。
2. 市场概述2.1 白糖期货交易品种白糖期货合约是我国期货市场中的主要交易品种之一，基本合约代码为SR。
每个合约的交割量为10吨。
2.2 白糖期货交易时间白糖期货交易时间为工作日的上午9:00至11:30，下午1:30至3:00。
2.3 白糖期货市场参与者白糖期货市场的参与者主要包括生产商、贸易商、投资者和期货公司等。
生产商和贸易商主要通过期货市场进行价格对冲和套期保值，投资者则通过白糖期货进行投机和投资。
3. 市场分析3.1 白糖期货的供需状况白糖期货的供需状况是影响价格走势的重要因素之一。
供需状况的变化直接影响着市场上的白糖期货价格。
市场供需紧张时，价格上涨；而供需宽松时，则价格下跌。
3.2 价格走势分析近年来，白糖期货价格呈现出一定波动。
在国内市场供需状况改善、国际市场价格走高的影响下，白糖期货价格逐渐上升。
然而，在全球经济不稳定和国内政策调整的影响下，白糖期货价格也存在一定下跌的风险。
3.3 影响白糖期货价格的因素影响白糖期货价格的因素较多，包括供需关系、政策调整、全球经济形势和大宗商品市场等。
投资者在进行白糖期货交易时，应及时关注这些因素的变化，以做出相应的投资决策。
4. 风险提示4.1 市场风险白糖期货市场存在一定的投资风险，价格波动较大，投资者需谨慎操作，注意风险控制。
4.2 政策风险白糖期货价格受到政策调整的影响较大，投资者应及时关注政策变化，以避免风险。
4.3 其他风险投资者在参与白糖期货交易时，还需关注国际市场价格波动、全球经济形势和市场供需状况等因素，以避免其他相关风险。
5. 结论白糖期货作为重要的农产品期货，具有较高的交易量和广泛的市场参与者。
投资者在参与白糖期货交易前，需了解市场概况、价格走势和影响因素等方面的信息，以制定适合的投资策略。
期货实验报告运作分析(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国期货市场的不断发展，越来越多的投资者对期货交易产生了浓厚的兴趣。
为了更好地了解期货市场的运作机制，提高自身的投资能力，我们进行了一次期货实验。
本次实验旨在通过模拟交易，了解期货市场的价格走势、交易规则以及风险控制等，为实际操作提供参考。
二、实验目的1. 了解期货市场的运作机制，熟悉期货交易的基本流程；2. 掌握期货交易的基本原则和规则，提高风险控制能力；3. 分析期货市场的价格走势，为实际操作提供决策依据；4. 提高自身的投资能力和市场分析能力。
三、实验内容1. 实验时间：2021年10月1日至2021年10月31日2. 实验品种：白糖、豆油、螺纹钢等3. 交易方式：投机和套利4. 实验工具：期货模拟交易平台四、实验过程1. 注册并登录期货模拟交易平台；2. 选择合适的期货品种，进行模拟交易；3. 观察期货市场的价格走势，分析影响价格波动的因素；4. 根据市场分析，制定交易策略，进行模拟交易；5. 记录交易过程，分析盈亏情况；6. 总结经验教训，为实际操作提供参考。
五、实验结果与分析1. 价格走势分析在本次实验中，我们选取了白糖、豆油、螺纹钢等期货品种进行模拟交易。
通过对K线图、均线系统等指标的分析，我们发现：（1）白糖价格波动较大，受季节性、政策等因素影响明显；（2）豆油价格波动相对平稳，受供需关系、宏观经济等因素影响；（3）螺纹钢价格波动较大，受房地产、基建等因素影响。
2. 交易策略分析在本次实验中，我们主要采用以下交易策略：（1）投机策略：根据市场分析，选择合适的时机买入或卖出期货合约，以获取价差收益；（2）套利策略：在两个或多个相关期货品种之间进行套利操作，以获取稳定的收益。
通过对实验结果的总结，我们发现以下问题：（1）在投机策略中，由于市场波动较大，风险控制难度较高；（2）在套利策略中，需要密切关注相关品种之间的价差变化，及时调整策略；（3）在实际操作中，投资者应结合自身情况，制定合理的交易策略。
白糖期货市场分析报告
白糖期货市场分析报告：期货市场白糖分析报告白糖期货实时行情期货白糖1609今日行情期货白糖最新价格篇一：白糖期货分析报告一、基本面分析（一）现货市场供求状况一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。
白糖的供求也遵循同样的规律。
1、白糖的供给世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000万吨。
巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。
特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。
2、白糖的需求世界食糖消费量约1.24亿吨，消费量较大的的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。
从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900万吨左右，欧盟消费量维持于1500万吨左右，中国消费量增长至1100万吨左右，巴西年消费量950万吨左右。
3、白糖进出口食糖进出口对市场的影响很大。
食糖进口会增加国内供给数量，食糖出口会导致需求总量增加。
对食糖市场而言，要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。
世界食糖贸易量每年约为3700万吨，以原糖为主。
主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。
主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。
主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大，出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。
我国食糖处于供求基本平衡的状态，略有缺口，进口食糖以原糖为主。
食糖进口仍然实行配额管理，2004-2006年的每年配额均为194.5万吨。
2001-2004年进口量分别为119.87万吨、118.31万吨、77.51万吨、105.78万吨，2005年进口量为139万吨。
白糖市场研究报告
白糖市场研究报告一食糖产品介绍食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、制药等含糖食品中不可或缺的原料。
常规生产食糖的基本原料是甘蔗和甜菜。
甘蔗生长于热带和亚热带地区，而甜菜生长于温带地区。
在世界主要产糖国中，中国和美国是既种甘蔗又种甜菜，主要原因是中国和美国的国家幅员辽阔、纵跨纬度较大。
但在中国，甘蔗占全部糖料生产的88%，甜菜占12%；而在美国，甜菜和甘蔗在糖料生产中所占比例接近，均为50%左右。
二食糖分类按照不同的分类方法可将食糖分为不同的种类。
根据加工环节不同、深加工程度不同、加工工艺不同、专用性不同，食糖可以分为原糖或粗糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、方糖、赤砂糖、土红糖等。
按加工程序不同可分为原糖和成品糖两种，原糖是由压榨厂一次性压榨甘蔗或甜菜之后结晶而得的产品，主要以散货形势存在。
炼糖厂对原糖进一步深加工后，精炼出的就是不同规格的成品糖。
在我国，成品糖又可细分为绵白糖、白砂糖、赤砂糖、冰糖等等，可直接用于食用消费或用于食品加工业消费。
根据我国目前炼糖技术的不同（主要指在精炼过程中采用添加剂的不同），成品糖又可分为由亚硫酸法和碳化法精炼的硫化糖和碳化糖。
在存储方面，碳化糖品质较优，在存储过程中，可以比较好地保持白色，不易发黄变色，但生产成本相对较高，市场价格较为昂贵。
目前我国绝大部分糖厂生产的是硫化糖。
目前世界市场上交易的主要是原糖。
糖料与其它作物不同的是，收获后不能直接变成商品糖，必须经过工业化加工，因此白糖属于工业品。
三世界食糖市场介绍世界食糖市场的特点：1. 生产相对集中。
从生产方面来看，世界食糖的生产主要集中在少数几个国家，并且大多是第三世界国家，如巴西、印度、泰国等等。
而全球几个主要产糖国的食糖除了满足本国国内的需求外，还要大量向国外出口，因为一些大的消费国生产不能自给，还需要进口，如俄罗斯、美国等。
2. 食糖消费介于刚性消费与弹性消费之间。
从历史上看，全球食糖消费量与人均GDP的变动之间不存在明显的相关关系，而与各个国家（地区）的饮食习惯却密切相3. 市场供求变化较大，价格波动剧烈。
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( 研究报告)姓名：____________________单位：____________________日期：____________________编号：YB-BH-047798利用白糖期货市场研究报告Research Report on the utilization of sugar futures market利用白糖期货市场研究报告利用白糖期货市场研究报告摘要：白糖期货已于20XX年1月6日在郑州商品交易所上市交易。
广西是白糖主产区，深入研究广西利用白糖期货市场问题，对加快广西糖业向现代产业转变，以及推动广西资本市场的发展都具有十分重要的意义。
本研究报告论述了白糖期货市场运行情况和广西利用白糖期货市场存在的问题，分析了广西利用白糖期货市场的必要性，提出广西利用白糖期货市场的目标、主要任务和对策措施建议。
关键词：期货市场；证券市场；期权文章编号：１００３－４６２５（２００9）02－０084－０6 中图分类号：Ｆ830.91 文献标识码：ＡAbstract: Sugar future was trade in Zhengzhou Commodity Exchange in Jan 6, 20xx. Guangxi is the main production region, so the research of the usage of sugar future market is greatly significant to promote sugar industry in Guangxi to be a modern industry and to improve the development of capital market in Guangxi. This study report discusses the situation of sugar future market and the problems in usingsugar future market, analyses the necessity of the usage of sugar future market, and make proposals about the goal, main tasks and measures of usage of sugar future market in Guangxi.Key Words: Future Market; Security Market; Options一、白糖期货市场运行情况白糖期货上市交易后，从总体上来讲，交易制度逐步完善，市场发育较快，整体运行比较理性，由于金融市场资金参与白糖远期定价，使得白糖价格更能反映白糖的真实价值，期货市场与现货市场朝良性互动方向发展。
具体表现在以下几个方面：（一）白糖期货制度不断完善白糖期货是近年来恢复上市的期货品种，由于各种原因，白糖期货制度在上市之初时还存在不完善之处，对交易者特别是涉糖企业交易造成一定影响。
白糖期货运行两年来，郑州商品交易所根据白糖期货市场存在的问题，对白糖期货制度进行不断调整和完善，方便交易者特别是涉糖企业参与期货交易。
一是不断增加交割仓库库容。
两年来，在广西设置了7家白糖基准交割仓库和一家指定质检机构，有效交割库容达到40万吨左右，基本能够满足糖业在广西本地交割的需要。
同时，在广西白糖的主销区集散地增设了若干交割仓库，目前广西白糖主销区的交割仓库达到12家，总库容50万吨以上。
二是实行白糖标准仓单全国通用。
实现了白糖仓单的高效流通，方便了广西制糖企业利用期货市场进行物流配送。
三是设计了套期保值管理办法。
放宽对套期保值头寸的持仓限制，适应了大集团的套保需求。
四是实行集中交割和滚动交割方式相结合。
将白糖期货交割与现货食糖批发市场进行了合理对接，方便了食糖现货商同时利用期货和现货两个市场，也为企业利用两个市场进行跨市套利创造了条件。
（二）白糖期货交易持续活跃，市场规模迅速扩大成交量增长较快。
20xx年累计成交期货合约5，868万手（10吨/手），单边成交量相当于全国、广西食糖产量的33倍和55倍。
20xx年成交9，093万手，单边成交量相当于全国白糖产量的36倍，同比增长55%。
20xx年第一季度，白糖期货成交再上一个台阶，累计成交6，263万手，同比增长76倍（见图1）。
白糖期货已成为国内最活跃的期货品种之一，20xx年交易额占国内期货市场份额的12.5%（共有19个交易品种），占郑州商品交易所份额的50%。
持仓量增幅较大。
20xx年底白糖期货持仓量为14.8万手，单边相当于全国食糖产量的10%；20xx年底持仓量增长到62万手，单边相当于全国食糖产量的25%（见图1）。
广西白糖期货交易量逐步增大。
20xx年广西白糖期货交易量仅为22.97万手，仅占全国白糖期货交易量的0.39%。
经过一年多的试探性参与，在一些企业套保的示范作用下，广西企业逐步认识到白糖期货市场功能，参与力度逐步增大，广西白糖期货交易量从20xx年4月的2.84万手猛增到同年8月的53.77万手，4个月时间增长了18.93倍。
20xx年广西参与白糖期货交易的企业增加到40多家，交易量达到274.67万手，与20xx年相比增长11.96倍，远高于同期全国白糖期货交易量54.96%的增长水平，占全国白糖期货交易量份额也从20xx年的0.39%提升到3.02%。
目前，广西绝大部分的制糖企业都尝试或积极参与和利用这个市场，月交易量继续保持较高的交易水平（见图2）。
（三）套期保值量逐渐增加，规避风险功能初步显现套期保值功能的发挥要求期货市场容量足够大，而且交割月期货结算价与现货价基本趋合，即基差（基差=现货价-期货结算价）变动合理。
从我国白糖期货市场的运行情况来看，基本具备上述两个条件：一是市场容量大，20xx年及20xx年白糖期货单边成交量分别是全国当年白糖产量的33和36倍，足以容纳国内大部分白糖到期货市场做套期保值；二是基差变动平稳，从图3可以看出，除白糖期货上市交易初期的非理性炒作外，其余大部分时间现货价与期货结算价间的基差约为200元，变动幅度总体上较为平稳，即期货与现货市场走势趋同。
从实际情况看，国内已有部分涉糖企业初步意识到白糖期货市场的经济功能，开始尝试利用套期保值尽量规避价格波动带来的风险，目前已经有600多家现货企业开户从事套期保值交易，套期保值持仓量占单边持仓量的25%左右，交易量占总交易量的10%左右。
白糖期货上市以来，广西一些企业积极参与白糖期货的套保和套利交易，取得较好效果。
（四）期现货市场走势基本一致，价格发现功能初步显现我国白糖期货上市以来，大致经历了两个阶段：第一阶段是20xx年交易期，由于白糖期货上市第一年，各方认识不足，投机气氛较浓，期货与现货市场的吻合性较差。
特别是上市初期适逢国际、国内市场剧烈波动，主力期货合约随之巨幅振荡，两个月内从挂盘时的4700元/吨快速上行至最高价6246元/吨，接着暴跌至5200元/吨。
第二阶段是20xx年交易期，白糖期货市场经过一年的磨合，糖企逐步意识到它的作用，开始利用期货进行套期保值，市场结构日趋合理，促使国内白糖期货价格逐步与现货价格接轨，进入理性波动状态，较为灵敏地传导国家宏观调控的政策意图（见图4）。
（五）我国白糖期货市场保持相对独立性，与国际市场变动趋势具有一定相关性由于食糖国际贸易普遍采取双边协议形式及配额、高额关税保护政策，在相对封闭的环境下，我国白糖期货价格主要受国内现货供求关系及国家政策的影响，保持一定的独立性。
例如20xx年7月，国际食糖期货市场仍处于低迷的走势，但郑州白糖期货价格受我国收储信息的影响大幅上涨。
同时，由于我国每年需要从国际进口一定数量的食糖，国际食糖期货的价格会对我国糖价产生影响，因此国内白糖期货价格走势与国际食糖期货总体上是一致的，具有一定程度的相关性（见图5）。
二、利用白糖期货市场存在的问题广西参与白糖期货程度逐步加大，但是总体参与程度仍然偏低。
20xx年，广西白糖期货交易量仅占全国白糖期货交易量的3.02%，与广西白糖产量占全国60%的产糖第一大省的地位极不相称。
主要存在以下几个方面的问题。
（一）思想认识不到位，积极利用资本市场的体制机制尚未形成受经济发展阶段性等客观因素影响,广西各层面对利用资本市场促进广西加快发展的重要作用认识不足，缺乏对现代资本市场学习和研究，积极利用资本市场氛围尚未形成。
政府有关职能部门对发展资本市场责任不够明确，既缺乏对资本市场的战略研究和宏观导向，也缺乏对资本市场的具体扶持和培育。
企业对期货功能认识不足，不能有效利用期货市场。
目前，广西不少制糖企业仍然仅把期货市场作为一个新的食糖销售渠道，而对期货市场的最主要的套期保值功能了解不深、研究不透、准备不足，从体制机制上不能适应参与期货市场需要。
（二）资本市场发展滞后，社会投资者队伍规模过小广西资本市场发育不足，20xx年广西证券市场融资额仅有27亿元,占全国的7728亿元的0.35%，广西证券化率（上市公司市值与GDP之比）仅为24%，而全国已高达133%。
广西期货交易额为1600亿元, 在全国仅排27位，约占全国的0.5%，远低于GDP占全国的比重。
广西社会参与资本市场意识不强，参与期货交易的个人投资者不多，目前广西期货开户数仅有1400户，占全国总数不到1%，参与期货交易的社会群体尚未形成，不利于活跃广西资本市场。
（三）期货营业机构少，不能很好地适应白糖期货交易需要目前仅有河南万达等5家期货公司在广西设立了营业部，而广西的期货公司至今仍然是空白，是全国少数几个没有期货公司的省区。
大量企业在外地公司开户交易，不仅流失了企业参与期货交易的相关税收，而且使广西企业参与期货交易时得到的服务难以保证，政府推动企业参与期货交易的意图也缺乏操作平台，相关措施难以实施。
（四）期货专业人才缺乏，成为制约期货市场发展的瓶颈广西期货专业人才较少。
目前，广西取得期货从业资格证书的不足30人，远远满足不了发展期货市场的需要。
政府有关机构金融人才不多，深入了解期货的人才更少，不能很好地指导期货市场的发展。
在广西的期货公司营业部人力资源数量、质量、结构都难以适应公司发展，难以为企业提供优质高效服务。
涉糖企业更是缺乏期货专业人才，尤其是对期货市场具有相当研究和具有丰富操作经验的期货专业人才，人才匮乏已成为制约企业参与期货市场的瓶颈。
（五）食糖批发市场面临业务分流和适应国家规范化管理的双重压力随着白糖期货上市和国家有关部门监管的加强，广西三大食糖批发市场面临业务分流和适应国家规范化管理的双重压力。
目前，广西的三大食糖批发市场的业务中远期现货交易占有较大比重，远期现货借用了期货市场的远期交易、标准化合约、保证金等期货机制，白糖期货上市对广西三大食糖批发市场这部分业务会产生分流和挤压效应。