第二章管理用财务报表分析
财务管理-第二章--财务报表分析PPT课件
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学习目标 • 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者
在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析 的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、 全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下 一步全面学习财务管理打下良好的基础。
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财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业 经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就 会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表 由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起 来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的， 它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只 有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾， 看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行 分析的原因。
➢现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 ➢经营现金净流量比率=年经营净现金流
量/年末流动负债
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长期偿债能力分析 ➢资产负债率
资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% ➢权益比率
权益比率=（所有者权益总额/资产总额） *100% ➢权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100% ➢利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用
长期负债
长期 资产
所有者权益
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阅读资产负债表要关注的问题 ➢资产期限结构：长短期资产比例； ➢流动性：资产转换为现金的速度； ➢负债期限结构：长短期负债比例； ➢负债与权益结构：负债与权益比例； ➢资产结构与负债结构之间对应关系； ➢市场价值与账面价值。
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利润表（P31）
收入
— 费用
= 利润
➢收入、费用确认原则； ➢费用的构成； ➢利润表与资产负债表之间的关系
➢股东 ➢债权人 ➢经理 ➢供应商 ➢政府 ➢中介机构
管理用财务报表分析
企业活动分为经营活动和金融活动两个方面。
经营活动包括销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动，企业在产品和要素市场上进行这些经营活动。
金融活动包括筹资活动以及多余现金的利用，企业在资本市场上进行这些金融活动。
一家公司总是首先从股东那里得到现金，公司利用这些现金购置经营性资产，进行经营活动，为股东创造财富。
现金在投入、生产经营前，公司将其投资于资本市场，形成金融资产。
通常情况下，公司不是“投资”于金融资产，而是临时持有金融资产。
这种“投资”是闲置资金的一种处置方式。
所谓“金融资产”是指企业自资本市场购人的各种证券，包括政府、银行或其他企业发行的金融工具。
如果股东投入的现金不能满足经营活动需要，公司可以发行债务筹集资金。
因此，公司与债务市场有两种交易，一种是现金多余时购买债务工具，从而持有金融资产；另一种是现金短缺时发行债务工具，从而持有金融负债。
公司通常同时持有金融负债和金融资产。
如果金融资产大于金融负债，两者的差额称为“净金融资产”。
如果金融负债大于金融资产，两者的差额称为“净金融负债”。
净金融负债= 金融负债—金融资产净金融负债是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力，也被称为“净负债”。
由于金融资产是超过实际生产经营需要的“余额”，它可以抵消金融负债，故被看成“负的金融负债”。
除了金融负债，公司还有一些在生产经营中自发形成的负债，例如应付职工薪酬、应付税费等。
这些负债虽然需要偿还，但是又不断出现新的负债，实际上企业可以长期占用，除非停止营业不需要全部清偿。
这些自发性的经营负债与金融负债的性质有根本区别。
企业持有净金融负债，表明企业利用债务资金购置了经营资产，企业是债务市场的净筹资人，大多数企业属于这种情况。
如果企业持有净金融资产，表明有一部分权益资金被公司用于购买债务工具，企业成为债务市场的净投资人，只有少数企业属于这种情况。
财务管理要求将可以增加股东财富的经营资产和利用闲置资金的金融资产分开考察，需要在资产负债表中区分经营资产和金融资产。
CPA财管第二章
第二节
财务比率分析
能力等级 2 2 2 2 2 3
财务比率 （1）短期偿债能力比率 （2）长期偿债能力比率 （3）资产管理比率 （4）盈利能力比率 （5）市价比率 （6）杜邦分析体系
指标计算规律
分母分子率：前为分母后为分子，如资产负债率。 分子比率：前为分子，如现金流量比率。
取自利润表或现金流量表 （时期数、流量指标）
流动资产 流动负债
净营运 资本
非流动负债 非流动资产所有者权益
长期 资本
Dongao .com
当流动资产大于流动负债
极而言之
净营运 资本
流动资产 非流动负债 所有者权益 非流动资产
长期 资本
Dongao .com
当流动资产小于流动负债
净营运资本为负数 净营运资本为负数
流动资产 流动负债
非流动资产 长期负债 所有者权益
（三）其他影响因素
长期租赁
表外 因素
债务担保 未决诉讼
三、资产管理比率
衡量资产的运营能力：
• XX资产周转次数 资产周转次数 • =周转额 周转额/XX资产 周转额 资产 • XX资产周转天数 资产周转天数 • =365/XX资产周转次数 资产周转次数 • XX资产与收入比 资产与收入比 • ＝XX资产 销售收入 资产/销售收入 资产
营业周期短 的行业标准低
Dongao .com
存货周转率 应收账款周转率
(3)现金比率 现金比率
现金资产
交易性
货币资金
金融资产
（二）现金流量与短期债务的比较
现金流量比率=
经营现金流量
÷流动负债
【提示】注意分母的时点选择：“流动负债”通 常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年 末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。
管理用财务报表分析
• 经营活动现金毛流量
• 其中，资本支出=净经营性长期资产增加+
折旧与摊销
• 〔2〕融资现金流量法[从实表达金流量的 去向分析]
• 实表达金流量=股权现金流量+债务现金流 量 其中：
• 〔1〕股权现金流量=股利-股权本钱净增加 • 或者：股权现金流量=股利-股票发行〔或
者+股票回购〕
• 〔2〕债务现金流量= 税后利息-净负债增 加〔或+净负债减少〕
付款属于金融负债。经营活动引起的长期 应付款应属于经营负债。
• 〔6〕其他负债。其详细内容需要查阅报表 附注或其他披露信息，假如查不到结果， 通常将其列为经营负债。
3.管理用资产负债表的构造
〔二〕管理用利润表
• 区分经营活动和金融活动，不仅涉及资产 负债表，还涉及利润表。
1.区分经营损益和金融损益
管理用财务报表分析
管理用财务报表的编制
〔一〕管理用资产负债表
在编制管理用资产负债表前，要明确的两个 问题：
首先，要明确企业从事的是什么业务，这是 定义经营性资产和负债的关键。
其次，经营性资产形成的损益，属于金融损 益。经营损益；金融性资产和负债形成的 损益，属于
1.区分经营资产和金融资产
• 区分经营资产和金融资产的主要标志是看 该资产是消费经营活动所需要的，还是经 营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。
2.分摊所得税
• 分摊的简便方法是根据企业实际负担的平 均所得税税率计算各自应分摊的所得税。
• 平均所得税税率 =所得税费用/利润总额
3.管理用利润表的构造
〔三〕管理用现金流量表
• 通过经营活动获得盈利是企业的目的，也 是增加股东财富的根本途径。因此，企业 的价值取决于企业经营活动产生的现金流 量。
CPA财务成本管理第二章财务报表分析简化108页PPT
4.付息能力分析指标 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用
+所得税费用）÷利息费用 分析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金
(zījīn)越多。
现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
分析：它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息 的是现金，而不是收益。
集资金已于年初全部用于生产线的建设，据此算出的该公司去年已
获利息倍数比率为13。 解：已获利息倍数比率=（3+0.2）/（0.2+0.03）=13.91
第三十五页，共一百零八页。
分析：
⑴反映了公司盈利支付债务利息的能力，对债权人来说，越高越好，
太低易引起债权人不安，甚至(shènzhì)采取行动，迫使公司生产经 营中断。
第三十四页，共一百零八页。
息税前利润（EBIT)=税前利润+利息（财务费用） 利息=财务费用中利息+资本化利息=实际应支付(zhīfù)利息
从ABC公司去年的资产负债表、利润表和利润分配表及相关的表 后附注可知，该公司税前利润总额3亿元，财务费用2000万元。为 购置一条新的生产线专门发行1亿元公司债券，该债券平价发行，债 券的发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行债券的募
函数(hánshù)关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序； （4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
第七页，共一百零八页。
教材【例2-1】某企业2×10年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。 （1）确定需要分析的财务指标 ：材料费用 （2）、 （3）确定该财务指标的驱动因素以及替代顺序：
财务管理(2017)章节练习_第2章 财务报表分析和财务预测
章节练习_第二章财务报表分析和财务预测一、单项选择题（）1、财务报表分析的目的是（）A、将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用人改善决策B、增加股东财富C、使企业能够更好的避税D、使顾客能够买到物美价廉的产品2、下列各项中，属于运用因素分析法的正确步骤是（）。
①确定驱动因素的替代顺序②确定该财务指标的驱动因素③确定分析对象④按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响A、①②③④B、③②①④C、③①②④D、①③②④3、下列关于营运资本的表述中，错误的是（）A、营运资本的数额越大，财务状况越稳定B、当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数C、当流动资产大于流动负债时，营运资本为负数D、营运资本可能是负数4、某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为90万元，年末流动比率为3，年末速动比率为2，则年末存货余额为（）万元A、90B、40C、30D、155、假设某企业的速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（）A、速动比率降低，流动比率提高B、速动比率降低，流动比率降低C、速动比率提高，流动比率提高D、速动比率提高，流动比率降低6、某企业2016年1月1日经营活动现金流量净额为260，流动负债为220万元。
12月31日经营活动现金流量净额为323万元，流动负债为300万元，则该企业的现金流量比率为（）A、1.08B、1.12C、1.18D、1.247、某公司2015年末总资产500万元，其中非流动资产300万元。
非流动负债50万元，股东权益350万元，净利润50万元，全部利息费用5万元，其中资本化利息费用2万元，经营活动现金流量净额为60万元，假设该企业适用的所得税税率为25%，下列各项指标中计算正确的是（）A、长期资本负债率=11.5%B、利息保障倍数=13.93C、资产负债率=40%D、现金流量与负债比率=30%8、下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项是（）A、可动用的银行授信额度B、偿债能力的声誉C、长期租赁D、可快速变现的非流动资产9、下列各项中，不会导致企业权益乘数变化的经济业务是（）A、接受所有者投资转入的固定资产B、用现金购买固定资产C、用银行存款归还银行借款D、取得银行借款10、下列关于应收账款周转率的说法，正确的是（）A、应收账款是赊销引起的，所以应使用赊销额计算应收账款周转率B、如果坏账准备金额较大，则应使用计提坏账准备以后的应收账款进行计算C、应收票据应纳入应收账款周转率的计算D、应收账款周转天数越少证明周转速度越快，对企业越有利11、下列关于存货周转率的说法，正确的是（）A、在短期偿债能力分析中，应采用“营业成本”来计算存货周转率B、为了评估存货管理的业绩，应采用“营业收入”来计算存货周转率C、存货周转天数越少越好D、在分解总资产周转率时，存货周转率使用“营业收入”来计算12、某企业2016年营业收入为3000万元，营业净利率为4.5%，年末权益乘数为5/3，年末负债总额为800万元，则该企业的总资产净利率为（）。
管理用财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义4管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）经营活动与金融活动1.经营活动——企业创造股东财富的基础，在产品和要素市场上进行，包括：1）销售商品或提供劳务等营业活动2）生产性资产投资活动2.金融活动——在资本市场上进行1）筹资活动（主要活动）：形成金融负债和股东权益，目的是为经营活动提供资金。
2）多余现金的利用（次要活动）：形成金融资产，主要目的是避免现金闲置，一般不增加股东财富。
3）由于筹资活动为主，金融资产投资活动为辅，因此，绝大多数企业金融活动的结果是净筹资（即：金融负债>金融资产），不产生净利润，而是支出净费用，即金融活动损益通常为负值。
（二）管理用资产负债表1）明确企业所从事业务的性质——定义经营性资产和负债的关键；2）经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1）货币资金：（视情况而定）①全部为经营性资产，因超出部分已经转换为短期有价证券；②根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营所需货币资金，超出部分为金融资产；③全部列为金融资产。
2）短期应收票据①带息：金融资产②无息：经营资产3）短期权益性投资：金融资产（非生产经营所需，多余现金的暂时利用形式）4）债权投资：对非金融企业来说为金融性资产5）长期权益性投资：经营性资产（对其他企业经营活动的投资）6）应收项目①应收利息：金融资产（与债权投资一致）②应收股利：经营性权益投资形成的为经营性资产，短期权益投资形成的为金融资产7）递延所得税资产：经营资产。
财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
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– 本书默认为非金融企业
– 划分经营资产（负债）和金融资产（负债） 的界限与划分经营损益和金融损益的界限 一致。
（一）管理用资产负债表的有关会计等式
• 资产 • 负债 • 净经营资产
• 下列等式中正确的有（ ） • A. 净负债＝长期资本－长期资产 • B. 净经营资产＝经营资产－经营负债 • C. 净负债＝金融资产－金融负债 • D. 净经营资产＝净负债＋股东权益
• 净金融资产
– 如果金融资产>金融负债，两者差额称为“净金融 资产”
– 企业如果持有净金融资产，表明有一部分权益资 金被用于购买债务工具
• 净金融负债
– 如果金融负债>金融资产，两者差额称为“净金融 负债”
– 企业如果持有净金融负债，表明企业利用债务自 己购置了经营资产。
第二节 管理用财管净务理经用营报资资产产表负体债表系
868,999,230
财务费用
-9,742,239
………………
…………
格力电器风险大吗？高负债没有高成本！
例题
• 在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有
（ ）。 ABCD
• A.权益净利率是传统财务分析体系的核心指标
• B.权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权 益乘数
• C.计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的
• 在房间里面有二扇门，在第1扇门或在第2扇 门后面，不论你发现什么，它都将归你所有。
• 其中一扇门后面有100万元现金，但另一扇 门后面只有一个市价为零的旧轮胎。
• 你有以下两个选择： • 选择1：去开门； • 选择2：给你一笔钱，放弃开门。
• 雅戈尔的收益随着房地产和股市的波动 而大幅波动——“在刀尖上跳舞”
116371
39756
0
929.3
75183
27392
0
916
47501
15861
0
899.8
36171
13874
0
888.3
25347
10815
0
872.3
17205
7221
0
855.3
11516
4088
0
835
8050
2974
0
782.9
6815
2592
0
733.5
6298
2203
316
717.9
流动负债持续增长，是否意味着该企业财务风险增大，偿 债能力下降？
• P13 表2-2
• 苹果2010年9月25日和2011年6月25 日的资产负债表
• 苹果公司大量流动负债其实是应付账款、 应付费用等，所以这种债务的持续增长 其实是企业竞争力强的表现。
格力电器的商业信用筹资
2007年度报告——资产负债表
• 没有区分有息负债与无息负债
负债
有息负债 无息负债
具有财务杠 杆作用
不具有财务 杠杆作用
财务杠杆 DFL=EBIT/(EBIT-I)
2011.9 2010.9 2009.9 2008.9 2007.9 2006.9 2005.9 2004.9 2003.9 2002.9
流动资产 流动负债 长期负债 股份余额 （百万股）
资产总额
255
负债总额
197
其中：应付票据
19
应付帐款
89
预收帐款
46
券
０
资产负债率
77%
2007年度报告——利润表
一.营业收入
38,009,184,000
减：营业成本
31,117,088,800
营业税金及附加
316,797,632
销售费用
4,349,314,600
管理费用
第二章
管理用财务报表分析
本章学习目标
• 什么是管理用财务报表？ • 为什么要编制管理用财务报表？ • 如何编制管理用财务报表？ • 如何分析管理用财务报表？
案例引导
• 雅戈尔的三驾马车
– 三大业务：
– 品牌服装业务 – 房地产业务 – 股权投资业务
– 多元化经营 利 弊
风险
管理用财务报表
你选择开前门还是后门？
产
产
资本市场
债权人 债务人
股东
• 金融资产
– 指企业自资本市场购入的各种证券，包括政府、银行或其 他企业发行的金融工具。
• 经营资产
– 除了金融资产以外的资产。
• 金融负债
– 指企业在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、一 年内到期的长期负债、长期借款等。
• 经营负债
– 除金融负债以外的负债。指企业在生产经营过程中自发形 成的负债。
• ROA的总资产与净利润不匹配 • 区分经营性资产、金融性资产 • 没有区分经营活动损益和金融活动损益 • 区分经营损益、金融损益 • 没有区分有息负债与无息负债 • 区分经营负债、金融负债
资产
负债
损益
产品和要素市场
顾客
收款
其他企业 付款
公司资产
净 投资 净 债务融资
经
金
营 收回 融 资 投资 资 权益融资
• D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动 损益
• 下列属于传统财务分析体系局限性的有
( )。 ABCD
• A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配
• B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
• C.没有区分经营负债和金融负债
• D.没有区分经营资产和金融资产
（二）管理用财务报表的基本概念
资产负债表 资产
流动资产 非流动资产 资产总计 负债 流动负债 非流动负债 负债总计 所有者权益 负债和所有者权益总计
经营性流动资产 经营性流动负债 经营营运资本 经营性长期资产 经营性长期负债 净经营性长期资产 净经营资产合计 金融负债 金融资产 净负债 所有者权益 净负债及所有者权益合计
• 明确前提
40
所有者权益
40
负债+所有者权益 140 负债+所有者权益 140
1.分别计算两个公司的资产净利率； 2.你认为哪个公司盈利能力更强？
• 没有区分经营活动损益和金融活动损益
企业活动
经营活动 金融活动
经营活动 损益
金融活动 损益
传统杜邦分析体系未区分利润中有多少来源于经营 业务，多少来源于金融业务； 无法正确计量盈利能力。
• 股价联动效应、系统性风险等使企业经 营风险提高；
• 如何在进行报表分析时对不同的业务进 行区分，如金融投资业务与服装业务？
传统的财务报表分析无法将高风险的股权投资 业务与服装业务进行区分，无法准确反映企业 各项业务真实的盈利能力，无法及时反映潜在 的风险！！
第一节 管理用财务报表的产生背景
• 传统财务分析体系： 杜邦分析体系
权益净利率
资产净利率
权益乘数
销售净利率
资产周转率
（一）传统财务分析体系的缺陷 ROA的总资产与净利润不匹配
净利润 总资产
股东享有 股东提供的 债权人提供的
要求回报 不要求回报
A公司
B公司
净利润
60
净利润
60
负债
负债
应付账款
90
应付账款
10
短期借款
10
短期借款
90
负债合计
100 负债合计
100
所有者权益