公司理财期末重点知识

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公司理财期末重点知识 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

公司理财重点知识

第一章公司理财导论

1.公司理财概念:公司理财又称财务管理,是对公司财务活动的规划和管理。即根据资金运动规律,对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。(P9)

2.公司理财的主要内容:公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。(P10—12)

3.公司理财目标理论:

(1)利润最大化:优点,反应了企业经营行为的本质动机,也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力,简单明了,可以精确计量;缺点,未考虑资金时间价值、风险价值,公司的管理者会不惜损害长期利益,追求短期利益;

(2)股东财富最大化:应在既定的风险水平下使股东的投资回报(即资本收益或者红利)最大化。优点:考虑了货币的时间价值和风险价值,克服追求短期利润的行为,容易量化,便于考核和奖励;缺点:片面强调了股东利益,忽视了企业其他的利益相关者。

(3)公司价值最大化:为各利益相关者创造最大价值。

(4)英美:股东财富最大化欧洲和日本、中国:公司价值最大化(P13—14)

第二章金融系统与公司理财

1.理财环境定义:财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出,这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合,也直接影响公司财务决策的效果。(P19)

经济环境(宏观经济、微观经济)

2.公司理财的外部环境法律与监管(法律、制度. 监管)

金融系统(金融机构、金融市场)P20

第三章财务报表和财务分析

一、三张表的构成等式及反映的情况

1.资产负债表(36-40)

资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表,是企业某一时点的财务状况的报表。

资产=负债+所有者权益

2.利润表

利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表,反映会计期间的报表,是期间数据,动态报表。

利润=收入-费用

3.现金流量表

现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表,是以收付实现原则记账的。(现金不仅包括库存现金、还包括随时可以用于支付的存款,即银行存款和其他货币资金。)净现金流量=现金流入-现金流出

二、自由现金流(FCF)与经营活动产生的现金流及二者关系

1.自由现金流概念:是公司支付了必要的资本支出之后能够向公司的投资者(股东和债权人)派发的现金流量。(P41)

自由现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量

【CF(A)=CE(B)+CF(E)】

2.经营现金流量的概念:是公司运用所拥有的资产自身创造现金流量,主要是与公司净利润有关的现金流量。

经营活动产生的现金流量=EBIT-税金+折旧类项目-应收项目的增加+应付项目的增加-存货的增加

经营活动产生的现金流量=净利润+财务费用+折旧类项目-净经营项目的增加

3.二者关系:将经营活动产生的现金流量调整为自由现金流量

自由现金流量=经营活动产生的现金流量-资本性支出

4.EBIT与利润之间的关系

息税前利润(EBIT)=利润总额(税前利润)+财务费用(假定财务费用都是利息费用)

或息税前利润=净利润+利息支出+税金

三、财务比率分析(归类,掌握哪个指标衡量公司哪种能力)

非上市公司主要考虑偿债、营运、获利能力

1.杠杆比率(长期债务偿还能力)包括:资产负债率、负债权益比率、权益乘数、利息保障倍数。前三者之间的关系。(P45)

2.流动性比率(短期偿债能力)包括:流动比率(应维持在2)、速动比率(为1比较好)(P47)

3.营运能力比率包括:应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率(P48)

4.获利能力比率包括:销售毛利率与销售净利率、资产收益率与净资产收益率、每股收益与每股现金流量(P50)

5.市场价值比率:市盈率=每股市价/每股收益;股利支付率=(每股股利/每股收益)*100%净资产收益率=资产收益率*权益乘数(P51)(老师这个提到比较多)

四、杜邦分析法

概念:杜邦分析法正是这样一种分析方法,利用几种主要的的财务比率之间的关系来综合分析公司的财务状况。

核心指标:净资产收益率(ROE)

第四章货币的时间价值

1.货币时间价值的概念:货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

2.复利计息频数

年度百分比收益率(实际利率)=(1+名义利率/一年计息次数)^一年计息次数 -1

3.理解现值、终值、年金,具体是要怎么算。(P75)具体公式书上有,以下为推导公式

已知年金(A)求现值:P=A*(1-(1+i)^(-n))/i

已知年金(A)求终值:F=A*((1+i)^n-1)/i

4.年金类型

后付年金(普通年金):从第一期末开始收付的年金

先付年金(预付年金):从第一期初开始收付的年金

递延年金:从第二期末或以后开始收付的年金

永续年金:持续到永远的年金(P=A/i)

第五章风险和收益

一、风险的定义和分类(P84-P85)

定义:风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的概率。风险是事件本身的不确定性,具有客观性。

分类:

当我们从单个投资主体的角度来看时,可以把风险分为市场风险和特有风险。

①市场风险是指那些影响所有公司即整个市场的因素引起的风险,如战争、通货膨胀、经济衰退等。(不可分散风险)

②特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险,如新产品开发失败、发生重大事故等。(可分散风险)

从公司本身来看,风险可分为经营风险和财务风险。

① 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险,它是任何商业活动都有的。

② 财务风险是指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险。

二、单一资产的度量

1.期望收益率的度量 (P88)

① 在确定的情况下,收益率是进行投资决策的最好依据。

② 在投资初期,资产的未来收益率是不确定的,因此把它看做是一个随机变量。对资产未来收益率的预测就变成求随机变量的预期值。

③ 测量期望收益率的一个方法是测量资产未来可能收益率的均值。

2.风险的度量 (P89)

① 在不确定的情况下,仅仅依靠期望率一个指标来判断优劣并进行投资决策是不够的,投资者还必须考虑到不能实现预期收益的风险。

② 资产的实际收益率围绕着期望收益率波动的程度实际上就成为判断一项资产优劣的第二个指标,即风险指标。

③ 标准差正好反映了高于或低于平均收益率的波动幅度,因此,单项资产的特有风险就是它的标准差。

三、资本资产定价模型 (P97)

① 资产j 的不可分散风险=[Corr (j,M)]σj

② 资产j 的风险溢价=不可分散风险?CML 斜率=[Corr

(j,M)]σj ???

?????-σm f r r m

将上式变形,并用β替代,可以得到 资产j 的风险溢价=[Corr

(j,M)]σj ???????

?-σm f r r m =()[]σσm j M j,Corr (r r f -m )=βj (r r f -m ) ③ β系数用来测量某特定资产的市场风险,即不可分散风险。β系数可以用相关系数或者协方差表示:βj =()[]σσm j M j,Corr =()

σm M 2,j Cov

④ 因为单个资产的期望收益率r j 等于无风险收益率和它的风险溢价

之和,所以推导出单个资产的期望收益率为:r j =()r r r f

m j -+βf (例5-9 P97),在市场均衡的条件下,上式叫做证券市场线(SML )

第六章 债券和股票的估值

1.定期付息,到期还本债券的计算:(P107)

债券的公平价格为B 0=PV (息票支付额)+PV (面值)

2.零息债券:又称纯贴现债券,是在债券期内不支付利息,到期一次支付面值的债券。零息债券面值包含了本金和债券期内所有的利息。

3.影响债券价格的四个要素:债券面值、债券价格、债券还本期限与方式和债券利率

4.折价和溢价的问题:价格低于面值的债券,称为折价债券;价格高于面值的债券,称为溢价债券。

5.优先股价值=PV (优先股股利)+PV (面值)

永久性优先股价值=

r

股利 6.固定股利模型 股利增长模型 (P112)做练习题第9题。

第7章资金预算与公司决策

一、任何决策都应该具备的两个条件是:备选方案和价值标准

二、资本预算的程序:

1.投资项目的提出

2.投资项目的评价

3.投资项目的决策

4.投资项目的执行

5.投资项目的再评价

三、常用的资本预算方法

1.投资回收期(PP)含义:投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时间(年数)。(不考虑货币的时间价值)

2.净现值(NPV)

含义:投资项目产生的未来现金流量的现值与初始投资成本的差额,它可以用来测算投资项目为公司创造的价值大小。

1

(1)

n

t

t

NCFt

NPV A

i

=

=-

+

3.盈利指数(PI)

含义:指投资项目未来产生的现金流量的现值与初始投资成本的比率。

4.内含报酬率(IO)

含义:指能使未来现金流入量现值等于初始现金流出量的贴现率,或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。(不用计算)

第8章资本预算中现金流量的估算

经营现金流量

定义:增量现金流是指公司接受一个项目而引起的现金支出和现金收入的变化量。

估算自由现金流量3种方法

息税前利润(EBIT)=销售收入-经营成本-折旧

经营现金流量=销售收入-经营成本-所得税

=EBIT-所得税+折旧

税后NCF=S-付现成本-折旧类

=S-(会计成本-折旧-税金

=【(S-会计成本)-税金】+折旧

经营税后现金流量=收入(1-T)-付现成本(1-T)+折旧 T

项目的自由现金流=经营现金流量-净经营运资本变化量-项目的资本性支出

=EBIT-所得税+折旧-净经营运资本变化量-项目的资本性支出

第10章资本成本与公司融资决策

一、各种融资渠道与融资方式之间的关系(书P166 图10-1)

二、资本成本

1.概念:资本成本就是公司为了筹集和是使用资金而付出的代价。

2.资本成本的影响因素

宏观经济环境、市场利率、融资期限、信用评级、担保情况、融资方式 3.单一资本成本的计算

(1)负债成本

)1()

(d d d F D T I I r --=

d r 为债务融资的资本成本;d I 为债券年利息;T 为所得税税率;D 为债券

筹资额;d F 为债务融资费用率

(2)r 优先股股利优先股价值= 普通股资本成本g F P D r e e _)

1(01-= e r 为普通股资本成本;1D 为下一年的预期股利;0p 为当前股价;e F 为普

通股筹资费用率;g 为普通股股利年增长率

4.加权平均成本 d

e e e r T L r L r T E D D r E D E WACC )1()1()1()()(-+-=-+++=

第11章 公司的主要融资方式

一、商业信用

1.概念:商业信用是公司以赊销的方式向买方销售商品时提供的信用,也就是以赊账的方式向卖方购买商品时所形成的债务。

2.特点:短期融资最主要的方式、手续简便、自发性的融资行为

3.成本:在提供了现金折扣后没有被利用,?这就产生了利用商业信用的机会成本。

4.计算:放弃折扣的成本=放弃的折扣金额/由于放弃折扣增加的信用额 =[折扣率/(1-折扣率)][360/(信用期-折扣期)] 如:信用条件:“2/10,n/60”,表示客户若在10天内付款,可享受2%的购货折扣,此情况无代价;若10天后付款,则不享受购货折扣优惠,则信用成本为:%;商业信用期限最长不超过30天。

提供折扣的目的是促使利用商业信用的企业早付款

二、银行贷款的成本

①名义成本---利率

②实际成本会因下列原因增大

借款条件:周转信用协定、补偿性余额

借款利息支付方式:贴现法。(先从本金中扣利息)

则:实际利率=利息/(贷款面值-利息)〉名义利率(包括按月、季、半年计息)

书上:银行短期贷款成本一般是指利息成本,公司贷款利率的高低视公司的信誉、借款期限、借款金额以及经济环境而定。除利息成本外,还可能包含一些隐含成本,如补偿性余额。补偿性余额是指银行发放贷款时,一般要求借款人将贷款额中的一定比例留存到银行,这种做法的目的主要是保证贷款资金的安全。由于有补偿性余额,借款人的实际负债利率比实际要高。

三、优先股和普通股的区别

第一,普通股股东享有公司经营参与权,而优先股股东不享有公司的经营参与权;

第二,普通股的收益要视公司的盈利状况而定,而优先股的收益是固定的;

第三,普通股股东不能退股,只能在二级市场上变现,优先股可以依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回;

第四优先股是特殊股票中最主要的一种,在公司盈利和剩余财产分配上享有优先权。

四、首次公开发行股票(I PO initial public offerings)是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。

五、上市公司再融资的方式有:公开发行股票包括向原股东配售股份(配股)和向不特定对象公开募集股份(增发)、非公开发行股票。六、公司长期融资主要有股票和债券(分析这些问题一定要站在融资的角度)

七、风险资本:

概念:风险资本是由专业投资机构投资到新兴的、迅速发展的高科技企业的一种股权投资。

退出:风险基金退出受资企业、实现收益的常用途径有公开上市、在投资公司合同中设置卖出期权、股权转让、出售给受资企业管理层、使受资企业被其他公司并购或清算公司等,其中,公开上市是风险投资最重要的、最佳的退出途径。

债权概念:债券是由债务人发行的,由债权人持有的债务债权证明。八、可转换债券

概念:由公司发行的,可以在规定的期限、按规定的条件转换成公司普通股票的债券。

特点:

(1)可转换债券授予持有人在未来某个时间成为股东的选择权利;(2)可转换债券售出后,通常都有随股票拆细而调整转换比例和转换价格;

(3)可转换债券和认股权证一样,均是公司给予持有人成为股东的选择权。

第十二章资本结构理论(不考计算)

一、资本结构的概念(P211)

指公司的资金来源中负债与净资产,或者说股东权益的对比关系。二、最佳资本结构(P227)

是能使公司的加权平均资本成本(WACC )最低、公司价值最大的资本结构。

三、MM 理论结论(P213)

(1)无公司所得税情况下MM 理论

假设:无交易成本;任何人可以以同一利率借和贷,且为无风险利率;不存在个人所得税。

命题Ⅰ Vu=Vl 任何公司的市场价值与它的 资本结构无关 命题Ⅱ Rsl=Rsu+(D/Sl )(Rsu-RD )

=RA+(D/Sl )(RA-RD )

式中: RA —为负债公司加权平均资金成本

(2)有公司所得税情况下的MM 理论

命题Ⅰ VL=VU +

命题Ⅱ Rsl=Rsu+(Rsu-RD)(1- TC ) (D/E )

四、什么是经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆 以及定义式,之间的关系

经营杠杆:指公司的固定成本在全部成本中所占的比例。

销售量变化的百分比

营业利润变化的百分比=DOL 固定成本边际贡献销售量边际贡献销售量-??=

DOL 财务杠杆:指公司在制定资本结构决策时对债务融资的利用。

利息支出

营业利润营业利润-=DFL 综合杠杆:综合杠杆是和共同所起的作用,用于衡量销售量的变动对变动的影响程度。

销售收入变动率每股盈利变动率

=DCL

DFL DOL DCL ?=

综合杠杆系数(DTL )=普通股变动率/销售量变动率

五、杠杆的作用效果 是用来分析利润变动与业务量变动之间关系的经济概念,一般情况下利润增长率就会大于业务量增长率,其原因是由于企业存在,只要企业存在固定成本,就会存在此规律。经营杠杆可以揭示一些经济现象,反映,可以帮助企业较快地预测,可用于决策,故经营杠杆是一条很重要且具有实用价值的经济规律。 公司负债占资产总额的比重越大,财务杠杆越高。反之,负债率越低,财务杠杆越低。财务杠杆的高低对公司利润的影响,称为财务杠杆的作用。

如果说经营杠杆表明的是销售量或者销售收入对营业利润的影响,财务杠杆的作用表明的是负债比例对每股盈利的影响;那么综合杠杆的作用表明的是销售量或者销售收入对每股盈利的影响。

六、影响资本结构的主要因素

(一)金融系统的构成和效率

(二)行业差异

(三)公司资产结构和质量

(四)公司股东、管理者和债权人的态度

(五)税率和利率

第十三章 公司股利政策

一、公司利润分配(重点掌握顺序)

1.公司利润的分配项目:(1)盈余公积金。按10%的比例提取,累计达公司注册资本的50%时,可不再提取。(2)公益金。按税后净利润的5%~10%提取。(3)股利。与股东持有的股份数成正比。

2.公司利润的分配顺序:(1)弥补亏损(用税前利润)。(2)计提法定盈余公积金。(3)计提公益金。(4)优先股利。(5)计提任意盈余公积金。(普通股东)(6)向股东支付股利。

3.发放股利重要日期:股利宣告日——除息日—4天—股权登记日(除权日)——股利支付日

4.股利支付方式:(1)现金股利。(2)财产股利。(3)负债股利。(4)股票股利。(5)股票回购。

二、股票股利。股票股利是公司以增票作为股利支付方式。股票股利会使每个股东所拥有的股票数成比例增加(未分配利润转增资本)看案例13-1、13-2(P240)

三、股利政策

1.含义:股利政策是指公司对股利支付相关事项的财务决策,它决定了流向投资者和留存在公司以进行再投资的资金数量,还能向股东传递关于公司经营业绩的信息。

2.股利政策的类型:

(1)剩余股利政策:在公司有良好投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

(2)固定或持续增长的股利政策:将每年发放的股利固定在一固定水平上并在较长时间内不变,只有当公司认为未来盈余将会显着地、不可逆的增长时,才提高年度的股利发放额。当然,当遇到长时期的通货膨胀,股利也应有所提高。

优点:稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股价;稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出,特别是那些对股利严重依赖的股东。

缺点:股利的支付与盈余相脱节,当盈余较低时,可能导致资金短缺,同时不能像剩余股利政策那样使资金成本较低。

(3)固定股利支付比率政策:各年股利随公司经营好坏而上下波动,盈余多的年份股利额高,盈余少的年份股利额低。

优点:股利与公司盈余紧密配合,多盈多分,少盈少分,不盈不分。

缺点:各年股利波动较大,不利于稳定股价。

(4)低正常股利加额外股利政策:股利由正常股利和额外股利构成,每年的正常股利较低,但盈余较多的年份可临时发放额外股利。

优点:较为灵活,也能满足股东要求获取稳定股利的心理。是对(2)的修正,一些实力雄厚的大公司常采用。

3.影响股利政策的因素:

内部因素:(1)盈利状况。(2)变现能力。(3)筹资能力

外部因素:(1)法律因素。(2)合同上的限制。(3)投资机

会。(4)股东因素

4.完美市场环境下的股利政策:股利政策与公司价值无关

完美市场环境选择:即没有税收,交易成本和信息不对称

5.股利政策与税收:需要流动性的免税股东偏好低估利,机构股东在股利和资本利得之间更偏好高股利。

6.股利政策与交易成本:税收和交易成本会降低股东的收益,投资者会选择其股利政策能使投资者税负和交易成本最小的公司。

7.股利政策与信号传递:当宣布提高股利时,股价会上升,当宣布降低股利时,股价会随之下降。

第14章公司营运资本管理

一、营运资本:是公司日常经营中短期占用的流动资产,表现为现金与现金类资产、应收账款、存货等。

二、现金:

(1)现金概念:是立即可以投入流通的交易媒介。

(2)现金特点:①普遍的可接受性,即可以立即用来购买商品、货物、劳务或还债。②流动性最强(可变现性)

(3)现金管理目标:是在保证其流动性的基础上,尽可能降低现金库存成本。

(4)现金日常管理①加速收款②延迟付款③力争现金收支同步

三、公司信用政策(应收账款管理)

1.信用标准

2.信用条件

3.收账政策

四、信用政策和应收账款管理

1.信息收集

2.信用评估(重点掌握5c法,①品德character②能力capability③资产capital④抵押品collateral⑤情况condition)

3.应收账款质量监督(账龄分析法)

4.催收欠款

5.更改信息政策

六、存货管理

ABC控制法:根据存货的重要程度将其分为三类:A类、B类、C类

公司理财1

一、单项选择题 1、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容是()。B A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资2、以往被西方经济学家和企业家作为公司的经营目标和理财目标的是()。A A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D股东财富最大化 3、现代公司理财的目标是()。C A获利能力最大化 B偿债能力最大化 C股东财富最大化 D追求利润最大化 1、资产负债表为()。B A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表,也不是静态报表 2、资产负债表中所有项目的“期末数”一栏,是根据本期有关账户的()。A A期末余额填列的 B期初余额填列的 C借方发生额填列的 D贷方发生额填列的 3、下列负债中属于长期负债的是()。D A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 4、公司流动性最强的资产是()。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 7、利润表中的收入是()。 B A按收付实现制确认的 B按权责发生制确认的 C按永续盘存制确认的 D按实地盘存制确认的 9、下列各项费用中属于财务费用的是()。C A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 10、反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是()。B A资产负债率 B资产利润率 C存货周转率 D销售利润率 11、通常被用来描述一个公司经济效益高低的代表性指标是()。C A销售利润率 B资产负债率 C资产利润率 D成本费用利润率 2、下列银行中属于政策性银行的是()。C A中国银行 B中国农业银行 C中国农业发展银行 D中国交通银行3、金融市场最积极的参与者是()。C A金融机构 B政府 C企业 D个人 1、一般情况下股份有限公司只发行()。B A记名股票 B普通股股票 C国家股股票 D法人股股票 2、国内公司在香港发行并上市的股票被称作()。C A A股 B B股 C H股 D N股 3、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的()。A A资本公积金 B盈余公积金 C发展基金 D福利基金 4、公司股利政策的重要基础是()。C A投资机会 B资本成本 C能否获得长期稳定的利润 D契约限制 5、公司最常见的一种股利发放形式是()。A A现金股利 B股票股利 C实物股利 D清算股利 6、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是()。B

江苏《07524公司理财》自学考试大纲汇总

江苏《07524公司理财》自学考试大纲:课程性质 与课程目标 江苏省高等教育自学考试大纲07524 公司理财 南京大学编 江苏省高等教育自学考试委员会办公室 Ⅰ课程性质与课程目标 一、课程性质与特点 《公司理财》是经济管理类专业必修课。它是为培养适应市场经济发展需要的、应用型的投资理财专业人才服务的。本课程是关于企业进行筹资、投资、资本营运和价值评估和管理的一门专业课程。本课程要求理论联系实际,要求学生掌握公司理财的基本概念、基本理论和方法,能利用所掌握的理论知识解决实践问题,并能对理财理论、方法进一步发展与完善。 二、课程考核目标 通过本课程的学习,使学生在明确企业理财目标、内容的前提下,根据不同的金融市场环境和条件,运用货币时间价值理论,结合企业生产经营的实际情况和存在的实际问题,进行理性的筹资和投资。在不断降低企业资本成本的前提下,为企业及时、足额筹措所需的自有资金和借入资本,及时、适当调整企业的投资战略和投资结构,控制和降低企业的投资风险,提高企业的投资回报率。 三、与相关课程的联系与区别 本课程与会计学、金融学等课程联系较紧密,是综合性和实践性较强的课程。 四、课程的重点和难点 从公司理财的基本相关知识点入手,在掌握公司财务领域中最重要的理论概念的基础上,重点考核考生对公司筹资、投资决策、收益分配、资金管理等公司理财决策过程的理解情况。侧重于考核公司理财基础知识的同时,考核考生是否全面、系统的掌握筹资、投资、收益分析、资金管理等公司理财决策理论,难点是资产估价、收益与风险、资本结构与股权股利政策等内容。针对这些重难点,希望考生尽可能的结合教材案例,理论联系实际来理解掌握。 Ⅱ考核目标 本大纲的考核目标,按识记、理解和应用三层次规定应考者应该达到的能力层次要求,各能力层次的含义是: 识记:要求考生能够知道有关的名词、概念、原理和知识的含义,并能够正确认识和表达。例如:筹资方式的含义等。 理解:要求考生能够在识记的基础上,全面地把握基本原理和基本知识,掌握有关原理、概念的区别和联系,并能够根据考核的不同要求,做出正确的解释、说明和论述。例如:理解资金成本的内涵,能够解释资金成本在企业筹资、投资决策管理中的应用,能够说明不同筹资方式资金成本的表现形式。 应用:要求考生能够在理解的基础上,运用课程规定的有关知识分析和解决应用的问题。如计算、分析等。例如:关于银行借款、债券筹资、普通股票筹资的成本以及加权平均资金成本,能够正确运用相关计算公式,对计算结果进行相关分析。

公司理财的基本理论知识(doc 138页)

公司理财(财务管理) 第一章、公司理财概述 《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务管理,后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科,没有内在的必然联系,实际上它是两门完全独立的学科。 《财务管理》的特点是公式很多,有的公式需要死背硬记,有的在理解后就能记住。第一章是总论,这章的内容是财务管理内容的总纲,是理解各章内容的一个起点,对掌握各章之间的联系有重要意义。因此,学习这一章重点是掌握财务管理知识的体系,理解每一个财务指标、公式、名词的概念,掌握它,对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。第一节财务管理的目标 一、企业的财务目标 有四个问题:企业目标决定了财务管理目标;财务管理目标的三种主张及其理由和问题;讨论财务目标的重要意义;为什么要以利润大小作为财务目标。这四个问题是财务管理中的基本问题,是组织财务管理工作的出发点。 公司理财是指公司在市场经济条件下,如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合;如何高效率地投资,并进行资源的有效配置;如何制定利润分配政策,并合理地进行利润分配。公司理财就是要研究筹资

决策、投资决策及利润分配决策。 1、企业管理的目标 包括三个方面内容:一是生存,企业只有生存,才可能获利,企业生存的 能力,减少破产的风险,使企业长期稳定地生存下去,是对公司理财的第一个要求;二是发展,企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需的资金,是对公司理财的第二个要求;三是获利,企业必须获利,才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利,是对公司理财的第三个要求。总之,企业的目标(企业管理的目标)就是生存、发展和获利。2、公司理财的目标 三种观点 ①、利润最大化 缺点:没有考虑利润的取得时间,没有考虑所获利润和所投资本额的关系,没有考虑获取利润与所承担风险的大小。 ②、每股盈余最大化 缺点:没有考虑每股盈余取得的时间性,没有考虑每股盈余的风险。 这是公司理财的目标。 (一)、企业目标决定了财务管理的目标

公司理财(西大期末复习题)

公司理财参考复习资料 一、单选题 1.公司价值是指全部资产的() A.评估价值 B.账面价值 C.潜在价值 D.市场价值 参考答案:D 2.某上市公司股票现时的系数为 1.5 ,此时无风险利率为6% ,市场上所有股票 的平均收益率为10% ,则该公司股票的预期收益率为()。 A.4% B.12% C.16% D.21% 参考答案:B 3.无差别点是指使不同资本结构下的每股收益相等时的()。 A . 息税前利润 B . 销售收入 C . 固定成本 D . 财务风险 参考答案:A 4.上市公司应该最先考虑的筹资方式是()。 A . 发行债券 B . 发行股票 C . 留存收益 D . 银行借款 参考答案:C 5.对零增长股票,若股票市价低于股票价值,则预期报酬率和市场利率之间的关系是 ()。 A . 预期报酬率大于市场利率 B . 预期报酬率等于市场利率 C . 预期报酬率小于市场利率 D . 取决于该股票风险水平 参考答案:A 6.A 证券的标准差是12% ,B 证券的标准差是20%,两种证券的相关系数是0.2 ,对A 、 B 证券的投资比例为 3 :2 ,则 A 、B 两种证券构成的投资组合的标准差为()。 A . 3.39% B . 11.78% C . 4.79% D . 15.2 % 参考答案:B 7.在公司理财学中,已被广泛接受的公司理财目标是()。 A . 公司价值最大化 B . 股东财富最大化 C . 股票价格最大化 D . 每股现金流量最大化参考答案:A 8.当公司的盈余和现金流量都不稳定时,对股东和企业都有利的股利分配政策是()。 A . 剩余股利政策 B . 固定股利支付率政策 C . 低正常股利加额外股利政策 D . 固定股利政策 参考答案:C 9.考察了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是()。

(公司理财)公司理财答案

公司理财(11.04) 第一章公司理财概述 一、单项选择题 1、在筹资理财阶段,公司理财的重点内容是( B )。 A有效运用资金 B如何设法筹集到所需资金 C研究投资组合 D国际融资 二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括( ABCDE )。 A资金的筹集 B资金的运用 C资金的耗费 D资金的收回 E资金的分配 三、填空题 1、在内部控制理财阶段,公司理财的重点内容是如何有效地(运用资金)。 2、西方经济学家和企业家以往都以(利润最大化)作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是(股东财富最大化)。 4、公司资产价值增加,生产经营能力提高,意味着公司具有持久的、强大的获利能力和(偿 债能力)。 5、当(股票价格)达到最高时,意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类,一是(自有资本)的筹集,二是(借入资本)的筹集。 四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标?P14 (1)考虑到了货币时间价值和风险价值;(2)体现了对公司资产保值增值的要求;(3)有利于克服公司经营上的短期行为,促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。 2、公司理财的具体内容是什么?P16-17 (1)筹资决策;(2)投资决策;(3)股利分配决策。 第二章财务报表分析 一、单项选择题 1、资产负债表为( B )。 A动态报表 B静态报表 C动态与静态相结合的报表 D既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是( D )。 A应付账款 B应交税金 C预计负债 D应付债券 3、公司流动性最强的资产是()。A A货币资金 B短期投资 C应收账款 D存货 4、利润表中的收入是按( B )确认的。 A收付实现制 B权责发生制 C永续盘存制 D实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是( C )。 A广告费 B劳动保险费 C利息支出 D坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是()。D A销售利润率 B总资产周转率 C资产利润率 D成本费用利润率 二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有( ABC )。 A资产 B负债 C所有者权益 D成本费用 E收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有( BCD )。 A资产 B收入 C成本和费用 D利润 E所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有( ABCD )。 A资产负债率 B流动比率 C速动比率 D现金比率 E存货周转率 三、填空题 1、资产的实质是(经济资源)。 2、公司所有者权益的金额为(资产)减去(负债)后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后,一般不得低于注册资金的(25% )。C 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和(净值)三种。

罗斯公司理财重点知识整理

第一章导论 1. 公司目标:为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标:最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究: 1. 资本预算:公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构:公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理:如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点:有限责任,易于转让所有权,永续经营。缺点:公司税对股东的双重课税。 第二章会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益(非现金项目有折旧、递延税款) EBIT(经营性净利润) = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标(流动性指标) 流动比率 = 流动资产/流动负债(一般情况大于一) 速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债(酸性实验比率) 现金比率 = 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的,越高越好;但对公司而言,高流动性比率意味着流动性好,或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司,看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标(财务杠杆指标) 负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产 权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率 = (赊)销售额/应收账款 总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率(经营效率)x总资产周转率(资产运用效率)x权益乘数(财杠) ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动,目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系,按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利/净利润(b + d = 1) b = 留存比率 = 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量EFN(对应不同增长率) = ?销售额 销售额 ×(资产?自发增长负债) ?PM×预计销售额×(1?d) 8. 融资政策与增长 内部增长率:在没有任何外部融资的情况下公司能实 现的最大增长率ROA×b 1?ROA×b 可持续增长率:不改变财务杠杆的情况下,仅利用内 部股权融资所..率ROE×b 1?ROE×b 即无外部股权融资且L不变 P×b×(L+1) T?P×b×(L+1) 可持续增长率取决于一下四个因素: 1. 销售利润率:其增加提高公司内部生成资金能力,提高可持续增长率。 2. 股利政策:降低股利支付率即提高留存比,增加内部股权资金,提高..。 3. 融资政策:提高权益负债比即提高财务杠杆,获得额外债务融资,提高..。 4. 总资产周转率:提高即使每单位资产带来更多销售额,同时降低新资产的需求.. 结论:若不打算出售新权益,且上述四因素不变,该

(公司理财)公司理财期末复习大纲以及模拟题C公司财务管

1 对外经济贸易大学远程教育学院 2005—2006学年第一学期 《公司理财》期末考试题型与复习题 要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的,记住公式会计算,特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果 给予正确的解释。 四、掌握风险的概念,会计算期望值、标准差和变异系数,掌握使用这三者对风险判断的标准。 五、了解财务报表分析的重要性,掌握常用的比率分析法,会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表,并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合,要求掌握计算边际资本成本表,根据内含报酬率排序,决 定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念(第八、九、十讲),没有计算题,考基本概念,类似期 中作业。 模拟试题 注:1、本试题仅作模拟试题用,可能没有涵盖全部内容,主要是让同学们了解大致题的范围,希望同 学们还是要脚踏实地复习,根据复习要求全面复习。最后考试题型或许有变化,但对于计算题,要回答选择题,仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时,仍然需要认真审题,看似相似的题也可能有不同,认真审题非常重要,根据题 目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利! 一、模拟试题,每小题2分,正式考试时只有50题,均采用这种题型 一、单项选择题 (每小题2分) 1. 零息债券按折价出售。 A. 正确 B. 不对 2. 股东的收益率是股利收益率和资本收益率的和。 A. 正确 B. 不对 3. 11.财务经理的行为是围绕公司目标进行的,并且代表着股东的利益。因此,财务经理在投资、 筹资及利润分配中应尽可能地围绕着以下目标进行。 A.利润最大化 B.效益最大化 C.股票价格最大化 D.以上都行 4. 12.在企业经营中,道德问题是很重要的,这是因为不道德的行为会导致 A.中断或结束未来的机会 B.使公众失去信心 C.使企业利润下降 D.以上全对 5. 14. 每期末支付¥1,每期利率为r ,其年金现值为: A.n r )1(+ B. n r )1(1+ C.r r n 1 )1(-+ D.n n r r r )1(1)1(+-+

公司理财综合练习(一)

《公司理财》综合练习(一) 一、单项选择题 1.公司理财的基本职能是()。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务分析 D.财务控制 2.我国企业应采用的较为合理的财务目标是()。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 3.某公司拟发行面值为100元,年利率为12%,期限为2年的债券,在市场利率为10%时的发行价格为()元。 A.100 B.103 C.98 D.110 4.根据《公司法》规定,可以发行可转换债券的公司是()。 A.上市公司 B.所有股份有限公司 C.有限责任公司 D.国有独资公司 5.某公司发行股票,当时市场无风险报酬率为6%,股票投资平均报酬率为8%,该公司股票风险系数为1.4,该公司股票资本成本为()。 A.8% B.6% C.8.8% D.7.4% 6.优先股股东的优先权是指()。 A.优先认股权 B.优先转让权 C.优先分配股利和剩余财产 D.优先投票权 7.下列投资决策指标中不属于贴现指标的是()。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 8.信用期限为90天,现金折扣期限为30天,折扣率为3%的表示方式是()。 A.30/3,N/90 B.3/30,N/90 C.3%/30,N/90 D.3/30,N/60 9.下列不属于固定资产特点的是()。 A.变现能力强 B.专用性强 C.投资风险大 D.价值双重存在 10.下列不属于企业组织形式的是()。 A.独资企业 B.合伙企业 C.政府机关 D.公司 11.总资产周转次数是指()与平均资产总额的比率。 A.主营业务收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 12.()的存在是产生经营杠杆效益的根本原因。 A.固定成本 B.固定资产 C.固定利息费用 D.变动成本 13.当累计提取的法定盈余公积金达到注册资本()时可以不再提取。 A.10% B.20% C.50% D.5% 14.应收账款周转次数等于()。 A.销售收入净额/应收账款平均余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 15.放弃现金折扣的成本大小与()。 A.折扣百分比的大小呈反向变化

{财务管理公司理财}公司理财知识点总结

{财务管理公司理财}公司理财知识点总结

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。(如果实际增长率超过可持续增长率,管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率,银行家最好准备讨论投资产品,因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。) 1.增长率的决定因素 利润率、股利政策(提纯率)、筹资政策(财务杠杆)、总资产周转率 2.如果企业不希望发售新权益,而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率(资 本密集率)是固定的,那么就只会有一个可能得增长率 3.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率,企业就必须提高利润率,提高总资产周转 率,加大财务杠杆,提高提纯率或者发售新股。 第六章. 1.贷款的种类:纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款:国库券(即求现值即可) 纯利息贷款:借款人必须逐期支付利息,然后在未来的某时点偿还全部本金。 如:三年期,利率为10%的1000美元纯利息贷款,第一年第二年要支付1000X0.1的利息,第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款:每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的,而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。

第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售,则为折价债券或溢价债券。 折价:票面利率为8%,市场利率(到期收益率)为10% 溢价:票面利率为8%,市场利率为6%(投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息) 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值(与利率呈相反变动) 4.利率风险:债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同,到期期限越长,利率风险越大;其他条件相同,票面利率越低,利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中,当期收益率小于到期收益率,因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券:权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系,而且是一种剩余索取权,对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9.债务和权益的差别: 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本,因此可以再税前列支,派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还,债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产:清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议,有时也叫做信用证书,里面列示了债券的各种

{财务管理公司理财}公司理财基础知识

{财务管理公司理财}公司理财基础知识

公司理财 第1讲财务管理基础知识(一) 【本讲重点】 财务与会计的关系 会计的基础知识(一) 财务与会计的关系【重点提示】 财务与会计的内涵 财务与会计的关系 评价现行财务制度 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题: 会计凭证 会计账簿 会计报表 2.财务

财务不是解决对外报告的问题,而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题,涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金,筹集资金以后如何进行投资,项目投资完成以后,在经营过程当中营运资本如何管理,以及最后盈利如何分配的问题,它包括筹资管理、投资管 财务与会计的关系 1.理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法: (1)大财务:财务决定会计; (2)大会计:会计决定财务; (3)平行观:财务和会计是一种平行的关系,不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中,只有一种观点,即:财务决定会计,财政决定会计,同时财政还决定财务。 所以在实际工作中,财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什么会出现这样一种局面,它有什么弊端? 在计划经济的条件下,我们实际上遵循的是一个大财务的思想,甚至到目前为止,在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想,如果把财政这个因素考虑进来,那么实际上是财政决定财务,财务决定会计,也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的,财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度,进而通过财务的各种标准来制约会计核算,所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门,但是税务部门和财政部门也有关系,实际上在我们国家财政还决定税务,税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约,到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而,在市场经济的条件下,再去强调大财政的管理,强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的,是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下,财务和会计是两项内容各异的工作,二者是平行的关系。市场经济

4公司理财期末考试复习题

公司理财复习题 一、说明 1.考试题型:计算题2道题、简述题5道题、论述题3道题。 2.考试地点:教学楼610教室。 3.考试时间:20XX年1月7日上午8:30-11:00。 4.考试形式:闭卷。 二、计算题:(本题20分) (一)、见《财务会计学》第277页表12-1资产负债表和第282页表12-5利润表。 注意:考试时,可能存在数据的变化。 1.资产负债率 = 负债总额/资产总额×100% 代入数据: 资产负债率 = 3090362 / 7833717 × 100% = 39.45%。 2.流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 2/1(较为合理数值) 代入数据: 流动比率 = 2538117 / 1849462 = 1.37 3.速动比率 = (流动资产–存货) / 流动负债 = 1/1 代入数据: 速动比率 = (2538117-518710) / 1849462 = 1.09 4.应收周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款的平均余额 说明: ①赊销余额假设为50万,考试时可能会变换此数值。 ②应收账款的平均余额 = (应收账款年初数+应收账款期末数)÷2 代入数据:

应收周转率= 50万/(392000+492940)÷2 = 50万/442470=1.13 5.存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 说明: ①销售成本假设40万,考试时可能会变换次数值。 ②存货平均余额=(存货年初数+存货期末数)÷2 代入数据: 存货周转率=40万/(348200+518710)÷2=40万/433455 = 0.92 6.总资产收益率=(净利润+利息费用)/总资产平均余额×100% 说明: ①总资产平均余额 = (资产年初数+资产期末数)÷2 ②总资产指表格中的资产总计。 代入数据: 总资产收益率=(143700+56500)/(8160100+7833717) ÷2 = 200200 / 7996908.50 = 2.50% 7.所有者权益报酬率 = 净利润 / 所有者权益余额× 100% 代入数据: 所有者权益报酬率 = 143700 / 4743355 = 3.03% (二)、某企业共有长期资金15000万元,其中发行长期债券为3000万元,票面利率为6%,筹资费率3%,按面值发行;发行普通股12000万元,发行价格6元,筹资费率4%,第一年股利为每股0.42元,预计每年增长率为5%。企业所得税为30%。根据以上资料,计算该企业长期资金的个别资本成本和加权平均资本成本(即综合资金成本)?并说明该企业降低资本成本的可能性和途径? 注意:考试时,可能存在数据的变化,复习时,可参考《财务管理学》第186页至198页例题。 解: 1.债券资本成本率=年使用成本(利息、红利)/(筹资额-筹资费用)

2016.4公司理财真题

201 6年4月江苏省高等教育自学考试 公司理财试卷(通卡) (课程代码07524) 本试卷分为两部分,满分100分,考试时间150分钟。 第一部分为选择题,1页至3页,共3页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂,答在试卷上无效。 第二部分为非选择题,4页至5页,共2页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答-,答在试卷上无效。 第一部分选择题(共25分) 一、单项选择题(本大题共25小题,每小题1分.共25分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的.请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.根据资产负债表模式,可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理等,股利政策应属于财务管理范畴的是() A.营运资本管理B.长期投资管理c.长期融资管理D.流动资产管理 2.以股东财富最大化为理财目标的优点不包括() A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素B.克服了追求利润的短期行为 c.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 3.某项永久性奖学金,每年计划颁发100000元奖金,若年复利率为8.5%'该奖学金的本金应为() A.1176470. 59元 B.1234470. 59元c.205000. 59元D.2176460. 45元 4.盛大资产拟建立一项资金,每年年初投入500万元,若利率为10%,5年后该项基金本利和将为()《F/A,10% ,6) =7. 7156; (F/A,10% ,5) = 6. 1051) A. 2258万元B.3358万元c.3360万元D. 4000万元 5.下列不属于年金形式的是() A.折旧B.债券本金c.租金D.保险金 6.某特定项目未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度是() A.市场风险B.项目风险C.公司风险D.系统风险 7.某投资组合包含A、B、C三种证券,其中20%的资金投入A,预期收益率为18%,50%的资金投入B,预期收益率为15%,30%的资金投入C,预期收益率为8%,则该组合的预期收益率为() A.9.5% B.10.8% C.13.5% D.15. 2% 8.现有两个投资项目,甲、乙项目收益率的期望值分别为15%和23%,标准差分别为30%和33%,则下列说法正确的是() A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.甲项目的收益性高 9.根据资产定价三因素模型,下列不属于影响股票权益的因素是() A.市场风险溢价B.公司规模与溢价C.账面市场价值比溢价D.收益价格比 10.公司经营杠杆系数用来衡量公司的()

公司理财复习重点

公司理财复习重点 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020

1、公司理财是在一定整体目标下,组织企业财务活动,协调财务关系的一项经济管理工作。 2、公司理财目标又称财务管理的目标,是公司理财活动所希望实现的结果,是评价公司理财活动是否合理的基本标准。基本特点:多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点:只讲产值,不讲效益、只求数量,不求质量、只抓生产,不抓销售、只重投入,不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点:没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点:股票价格受多种因素的影响,并非都是公司所能控制的。 以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化,除了股东外,还要考虑债权人、员工、供应商等利益。 3、筹资管理的目标:在满足生产经营需要的情况下,不断降低资金成本和财务风险。 投资管理的目标:认真进行投资项目的可行性研究,力求提高投资报酬,降低投资风险。 营运资金管理的目标:合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金的利用效果。 利润分配管理的目标:采取各种措施,努力提高企业利润水平,合理分配企业利润4、财务管理的环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

5、资金时间价值:是指在购买力不变及没有风险的情况下,随着时间推移资金发生的增值。 6、复利就是不仅本金要计算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息,即通常所说的“利滚利”。 复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。由终值求现值叫作贴现。 7、报表使用者:政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 8、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务,包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。 非流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个经营周期以上的债务,包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。 10、企业筹资指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,经济有效地筹措和集中资金的活动。 筹资渠道指企业筹集资金的源泉。政府资金、银行资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、个人资金、企业内部资金、国外和港澳台资金 筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。吸收投入资本、发行股票、长期

公司理财复习

1.企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点?P7这两种企业组织形态相对公司形态而言,有哪些优点? 2.公司组织形态有哪些主要优点?举出至少两条公司组织的优点。 3.在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么?在这种背景下,可能产生什么问题? 4.股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗?特别是,你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架,或者它们本来就被忽视了?试着用一些具体情况来说明你的答案。 5.流动性衡量的是什么?P19解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。 6.假设一个公司在特定时期来自资产的现金流量为负值,它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象? 7.假设一个公司在多年经营中经营现金流量为负值,它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象? 8.企鹅冰球(Penguin Pucks)公司的流动资产为5 000美元,固定资产净值为23 000美元,流动负债为4 300美元,长期债务为13 000美元。该企业股东权益的价值是多少?净营运资本是多少? 9.Papa Roach Exterminators公司的销售收入为527 000美元,成本为280 000美元,折旧费为38 000美元,利息费用为15 000美元,税率为35%。该企业的净利润是多少?假设企业支付了48 000美元的现金股利,新增的留存收益是多少?假设企业发行在外的普通股股数为30 000股,EPS是多少?每股股利是多少? 10.请解释一个企业的流动比率等于0.50意味着什么。如果这家企业的流动比率为1.50,是不是更好一些?如果是15.0呢?解释你的答案。 11.请全面解释下列财务比率能够提供企业的哪些方面的信息: a. 速动比率; b. 现金比率; c. 总资产周转率; d. 权益乘数; 12.计算流动性比率SDJ公司的净营运资本为1 320美元,流动负债为4 460美元,存货为1 875美元。它的流动比率是多少?速动比率是多少? 13. 计算获利能力比率Timber Line公司的销售收入为2 900万美元,资产总额为3 700万美元,债务总额为1 300万美元。如果利润率为9%,净利润是多少?ROA是多少?ROE是多少? 14.杜邦恒等式假如Roten Rooters公司的权益乘数为1.75,总资产周转率为1.30,利润率为8.5%,它的ROE是多少?

(完整word版)公司理财简答题

公司理财简答题总结 公司理财目标为什么是股东财富最大化而不是利润最大化? 利润最大化是西方微观经济学的理论基础,属于传统理财目标模式,从现代公司理财角度看,人们逐渐发现这种模式有很大缺陷:(1)利润额是一个绝对数,它不能准确反映所获利润额同投入资本额的关系;(2)没有考虑利润发生的时间,没有考虑货币的时间价值;(3)没有考虑到经营风险问题,在复杂的市场经济条件下,忽视获利与风险并存,可能会导致公司理财当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化;(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标. 采用股东财富最大化作为公司理财目标,考虑到了货币时间价值和风险价值,也体现了对公司资产保值增值的要求,有利于克服公司经营上的短期行为,促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策,不断增加公司财富。因而这一目标模式对现代公司来讲,应是符合理论与实践需要的。 公司理财的内容:(1)筹资决策:筹资决策对公司理财当局来讲,就是要分析研究如何用较少的代价筹集到足够的资金,以满足公司生产经营的需要。因此,公司理财当局应根据公司资金的需要量、使用期限,分析不同来源、不同方式的筹资渠道对公司未来可能产生的潜在影响,选择最经济的筹资渠道,决定公司筹资的最佳组合方式。(2)投资决策:投资决策就是要在若干待选方案中,选择投资小、收益大的方案。可以采取用于现金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的短期投资方式;也可以采取用于固定资产和长期有价证券上的长期投资方式。(3)股利分配决策:股利分配决策就是公司分配政策的选择。公司是否分配利润,分配多少股利,公司理财当局在进行股利分配决策时,既要维护投资者的利润,又要考虑公司的发展。

公司理财知识点总结

第一章.公司理财导论 1.企业组织形态:单一业主制、合伙制、股份公司(所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任,使企业融资更加容易。企业寿命不受限制,但双重课税) 2.财务管理的目标:为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域:资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章. 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 3.来自资产的现金流量=经营现金流量(OCF)-净营运资本变动-资本性支出 4.OCF=EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源:应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 现金运用:应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化:同比报表、同基年度财报 3.ROE=边际利润(经营效率)X总资产周转率(资产使用效率)X权益乘数(财务杠杆) 4.为何评价财务报表: 内部:业绩评价。外部:评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章. 1.制定财务计划的过程的两个维度:计划跨度和汇总。 2.一个财务计划制定的要件:销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法:

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。(如果实际增长率超过可持续增长率,管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率,银行家最好准备讨论投资产品,因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。) 5.增长率的决定因素 利润率、股利政策(提纯率)、筹资政策(财务杠杆)、总资产周转率 6.如果企业不希望发售新权益,而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率(资 本密集率)是固定的,那么就只会有一个可能得增长率 7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率,企业就必须提高利润率,提高总资产周转 率,加大财务杠杆,提高提纯率或者发售新股。 第六章. 1.贷款的种类:纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款:国库券(即求现值即可) 纯利息贷款:借款人必须逐期支付利息,然后在未来的某时点偿还全部本金。 如:三年期,利率为10%的1000美元纯利息贷款,第一年第二年要支付1000X0.1的利息,第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款:每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的,而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。 第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售,则为折价债券或溢价债券。 折价:票面利率为8%,市场利率(到期收益率)为10% 溢价:票面利率为8%,市场利率为6%(投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息) 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值(与利率呈相反变动) 4.利率风险:债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同,到期期限越长,利率风险越大;其他条件相同,票面利率越低,利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中,当期收益率小于到期收益率,因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券:权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系,而且是一种剩余索取权,对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9.债务和权益的差别: 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本,因此可以再税前列支,派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还,债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产:清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议,有时也叫做信用证书,里面列示了债券的各种

公司理财知识重点

公司理财知识重点 第一章公司理财与项目融资概述 公司理财又称财务管理,是对资金的筹集、投放和分配过程的管理,也可以说是对现金流的管理。 一个企业管理(战略管理)分为:生产管理、人力资源管理、财务管理、项目管理、市场营销管理等。 项目融资:是项目的融资方式的一种,它是以项目的资产、预期收益或权益作为抵押,以项目产生的现金流作为还本付息的基础,而取得的一种无追索权或有限追索权的融资。 一、公司理财的涵义和内容 含义:筹措、运用和分配资金,以使企业价值最大。 财务经理的内容:筹资管理(价值确定/资本成本/资本结构)、投资管理(资本预算/兼并收购)、利润分配管理(股利政策)、流动资金管理(营运资本管理)、财务分析。 二、公司理财的目标 企业的组织形式: 1、利润最大化 优点:体现了企业的经济效益/代表社会财富的积累/通俗易懂。 缺点:没有考虑利润发生的时间/没有考虑风险因素/利润的计算具有一定的主观性。 2、股东财富最大化 优点:考虑了时间价值和风险价值/能够避免企业的短期行为/最能代表市场认可的企业价值/有利于社会资源的合理配置;是西方国家普遍采纳的财务管理目标。 3、财务管理目标与企业社会责任 企业不是在真空里运行,而是要不断与社会发生相互联系。管理者的责任在于:确保企业在“对良好法人公民的要求”和“驾驭一个成功盈利企业的需要”之间权衡利润最大化,企业应在推动社会前进的过程中发展自己,员工应在促进企业进步的同时提升自己。 三、公司理财的十个公理 1、风险与收益的权衡

承担额外风险需要额外的预期收益进行补偿。 预期收益=推迟消费的预期收益+承担额外风险的预期收益。 2、货币具有时间价值 今天的1元钱比未来的1元钱更值钱,因此要比较不同金额的大小,只有放在同一时点。3、现金比利润更重要 获得的现金流量可以再投资,而会计利润只是账面上的反映,没有实际变现为手中的货币,因此在公司理财中,使用现金流量作为工具衡量财富或价值,不使用会计利润。 4、增量的现金流量 是指实施某个投资项目所产生的现金流量与不实施这个投资项目所产生的现金流量之差。5、市场竞争的结果 竞争导致利润的市场均衡,很难发现具有超额利润的项目。 6、有效的资本市场 市场是灵敏的,价格是合理的;在有效市场假定前提下,信息反馈到价格中去的速度非常快,以致投资者无法从公开信息中获利。 7、代理问题 管理者与所有者的利益不一致。 8、税收影响业务决策 包括影响:资本结构决策、股利决策、资本预算、租赁决策。 9、风险分为不同的类别 有些风险可以通过分散化消除,有些则不能。 10、道德问题 道德行为是指做正确的事,在金融/财务领域处处存在使人进退两难的道德抉择。 四、财务管理的环境 1、代理关系 代理关系是一种契约关系,包括:股东和经理、股东和债权人、企业和消费者。 代理关系→代理问题→代理成本。 2、金融资产 金融市场中资金转移所产生的信用凭证和投资证券,一种索偿权(要求权),包括货币、债务证券、权益证券、信用凭证等。 3、利率=无风险利率+预期通货膨胀率+风险附加率=F(通货膨胀,违约风险,到期日,变现能力。

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