公司理财复习
公司理财期末复习(修正版)
名词解释1.资本预算：长期资产的投资管理过程2.资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例3.永续年金：指无限期支付的年金，即一系列没有到期日的现金流。
4.内部收益率：简称IRR ，指：使项目的净现值为0的折现率。
5.沉没成本：指由于过去的决策已经发生了，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本6.证券市场线：是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。
可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
7.净营运资本：流动资产与流动负债之差8.永续增长年金：恒定的增长趋势将永远持续下去的现金流序列。
9.机会成本：指在面临多方案择一決策時，被舍弃的选项中的最高价值者是本次決策的机会成本10.财务困境成本：是破产成本、清偿成本等概念的延伸，从破产到财务困境、从破产成本到财务困境成本，反映了资本结构理论的发展和演变。
11.静态回收期：指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
12.增量现金流：指公司有无被决策项目时未来现金流量的差值，也就是由决策引起的公司总未来现金流量的变化13.经营杠杠：指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律简答题1.公司理财目标：公司理财目标又称公司财务管理目标，是财务管理的一个基本理论问题。
目前，公司理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性2杜邦恒等式：杜邦恒等式是杜邦公司所创，把ROE分解成经营效率，资产使用效率和财务杠杆三部分的通行的表达方式。
1. 经营效率(以边际利润衡量) 2. 资产使用的效率性(以总资产周转率来衡量) 3. 财务杠杆度(以股东权益乘数来衡量)2.简述内部收益率法在互斥项目中会出现的问题及解决方案：1规模问题，解决方案：比较净现值，计算增量净现值，比较增量内部收益率与折现率。
2时间序列问题，解决方案：比较两个项目的净现值，对比增量内部收益率与折现率，计算增量现金流量的净现值。
公司理财复习资料
公司理财复习资料一、公司理财概述公司理财是指企业利用自身的资金进行投资、融资和风险管理等活动的过程。
它是企业经营管理的重要组成部分，对于企业的发展和盈利能力具有重要影响。
公司理财的目标是实现资金的最优配置，提高企业的资金利用效率和经营绩效。
二、公司理财的基本原则1.资金安全原则：保证企业资金的安全性，防范各种风险。
2.流动性原则：保持企业资金的流动性，确保企业能够及时满足各项支付需求。
3.收益性原则：追求资金的最大收益，提高企业的盈利能力。
4.风险与收益的平衡原则：在追求高收益的同时，要合理控制风险，确保企业的稳定发展。
三、公司理财的主要内容1.资金筹集：包括自有资金的调配和融资活动，如股权融资、债权融资等。
2.资金投资：根据企业的经营需求和风险偏好，进行资金的投资，如购买股票、债券、房地产等。
3.资金运营：通过优化企业的资金结构和流动性管理，提高企业的资金使用效率。
4.风险管理：对企业面临的各种风险进行评估和控制，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
四、公司理财的方法和工具1.资金预测与规划：通过对企业的财务数据进行分析，预测未来的资金需求，制定合理的资金规划。
2.投资组合管理：通过分散投资的方式降低风险，提高投资收益。
3.财务风险管理：采取多种方法，如保险、期货、衍生品等，对企业面临的财务风险进行管理和避免。
4.资金流动性管理：通过合理的现金管理、短期投资等方式，保持企业的资金流动性，确保支付能力和运营的顺畅。
五、公司理财的挑战与对策1.市场风险：企业面临的市场变化和不确定性，需要及时调整投资组合，降低风险。
2.信用风险：与供应商、客户等交易伙伴的信用风险，需要建立合理的信用管理制度。
3.流动性风险：企业面临的资金流动性不足，需要合理规划资金运营，保持充足的流动性。
4.利率风险：由于利率波动导致的资金成本变化，需要采取利率风险管理工具，如利率互换、利率期货等。
六、公司理财的案例分析1.投资决策：某公司面临投资决策，通过对市场行情、竞争对手等因素的分析，选择了具有较高收益和较低风险的投资项目。
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《公司理财》复习材料1、公司理财决策的中心公司理财的中心是企业的两大决策：投资决策和筹资决策。
2、经营活动的概念所谓经营话动，是指公司投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。
3、财务报表的局限性财务比率是从财务报表中得出的，而财务报表本身有其局限性，因此，据此计算的财务比率也有某些局限性。
财务报表是按会计准则编制的，它们合乎规范，但并不一定反映公司的客观情况。
存在种种使财务报表与实际情况相偏离的因素：报表数据未按通货膨胀或物价水平调整；非流动资产的余额是以历史成本减折旧或摊销计算，与现行成本或变现价值往往出现较大差距；有些项目是估计的，如无形资产摊销等，而这种估计未必正确；发生非正常的或偶然的事项，可能歪曲本期净收益，使之不反映盈利的正常水平；等等。
此外，财务报表还有可能经过人为的修饰，隐瞒了真相。
例如，公司可在结账前把借款还掉，事后再借入，造成负债较低的假象，来欺骗报表使用者。
4、净资产收益率净资产收益率＝资产收益率×权益乘数杜邦分析的核心指标是净资产收益率（ROE），净资产收益率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。
5、货币的时间价值利息是货币时间价值的实现。
利息率的变动对人们的储蓄和消费行为有什么影响呢？利息率的上升提高了货币的时间价值；相反，利息率的下降降低了货币的时间价值。
6、年金年金是预期在一定的时期内每一时期发生的相等金额的现金流量。
年金是最常用的金融工具之一，保险金、退休金、租金、购房分期付款等都是年金的例子。
（可能有多选）7、实际收益率的内涵及计算实际收益率是一项投资在某一阶段实际取得的收益率。
投资项目的实际收益取决于其产生的未来现金流。
例子：花20元买股票，一年后分红0.5元，股票市场价值变成24.5元。
那么，实际收益率为5/20=25%如果市场价值没变，实际收益率变成了0.5/20=2.5%如果市场价值变成了16元，实际收益率变成(0.5-4)/20，结果是-17.5%8、优先股从偿付顺序看，优先股有比普通股高但是比公司债券低的优先偿付权。
公司理财复习重点
1 、公司理财是在一定整体目标下，组织企业财务活动，协调财务关系的一项经济管理工作。
2 、公司理财目标又称财务管理的目标，是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。
基本特点：多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点：只讲产值，不讲效益、只求数量，不求质量、只抓生产，不抓销售、只重投入，不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。
以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化，除了股东外，还要考虑债权人、员工、供应商等利益。
3 、筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。
投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。
营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。
利润分配管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润4 、财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
5 、资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下 ,随着时间推移资金发生的增值。
6 、复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利” 。
复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。
复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。
由终值求现值叫作贴现。
7 、报表使用者：政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。
8 、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。
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第一章一、单项选择题：例1.1 公司股票价格体现了（ A ）。
A.股东财富B.公司价值C.公司财富D.公司利润例1.2 公司理财最基本的目标是（ B ）。
A.股东财富最大化B.利润最大化C.公司财富最大化D.公司价值最大化例1.3 某公司每年要做些公益广告，这么做公司的目标是（ C ）。
A.提高商誉B.利润最大化C.社会责任D.公司价值最大化例1.4 公司未来现金流量的现值即为（ A ）。
A.公司价值B.公司财富C.股东财富D.公司利润例1.5 金融市场可分为（ A ）。
A.资本市场和货币市场B.银行和证券公司C.股票市场和债券市场D.资本市场和期货市场例1.6 上海股票交易所属于（ D ）。
A.证券公司B.初级金融市场C.一级金融市场D.二级金融市场例1.7 公司理财的内容有（ACD ）。
A.筹集资金B.安排生产C.投放资金D.股利分配E.支付利息例1.8 公司理财的重要性主要体现在（ABE ）。
A.公司的生存B.公司的发展C.公司的商誉D.公司的性质E.公司的价值例1.9 公司的目标包括（ABCD ）。
A.公司利润最大化B.股东财富最大化C.公司价值最大化D.社会责任E.公司规模最大化例1.10 公司财富包括公司的（ABCDE ）。
A.现金B.有价证券C.信贷额度D.技术E.市场例1.11 股东财富最大化（BCDE ）。
A.不考虑货币的市价价值B.必须考虑未来现金流量的风险C.对于管理层来说不容易控制D.运行成本比较高E.等同于股票价格最大化例1.12 货币市场包括（ABCE ）。
A.贴现市场B.短期信贷市场C.短期证券市场D.长期证券市场E.同业拆借市场例1.13 公司财富最大化就意味着股东财富最大化。
（×）例1.14 股东财富最大化是一个市场概念，而非会计概念。
（√）例1.15 如果未来长期利率将上涨，则投资者应当将钱投资于货币市场。
（√）例1.16 利润最大化强调的是会计利润，它忽略了资本成本。
成人高等教育《公司理财》复习资料
成人高等教育《公司理财》复习资料1、从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。
投资活动2、最正确资本结构应该是（）的最低点。
加权平均资本本钱3、己知2021年公司营运净利润为550万，资产总额为4800万，应收账款总额为620万，债务权益比为。
那么，2021该公司的股权回报率为（）。
25.78%4、利率=（）＋通货膨胀附加率＋变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率。
纯粹利率5、某企业计划年度产品销售成本为5760万元，销售毛利率为20%，流动资产平均占用额为1800万元，则该企业流动资金周转天数为（）。
90天6、甲某拟存入一笔资金以备3年后使用.假定银行3年期存款年利率为5％,甲某3年后需用的资金总额为34500元,则在单利计息情况下,目前需存入的资金为（）元.300007、财务界有句谚语：“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。
”这句话是理财原则中（）的生动体现。
投资分散化原则8、以下哪些方法能够迅速降低现金周转期？（）降低应收账款周期9、某企业2004年年末敏感资产总额为4000万元，敏感负债总额为2000万元。
该企业预计2005年度的销售额比2004年度增加10%（即增加100万元），预计2005年度留存收益的增加额为50万元，则该企业2005年度应追加资金量为（）万元。
15010、年11月12日，无锡尚德破产重整通过的债权人表决中，银行贷款估计只能获得30%左右债权。
那么可能获得100%债权赔偿的是（）。
税收权益11、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）普通股12、下列属于有关竞争环境的原则的是（）。
自利行为原则13、谁承担了公司运营的最后风险股东14、如果某人现有退休金200000元，准备存入银行。
在银行年复利率为4％的情况下，其10年后可以从银行取得()元。
[（/，4%，10）=1.4802443]2960488.8615、以下不属于创造价值原则的是（）。
公司理财复习
PVIFr，t =1/(1+r)t称为贴现系数，可查 表 现值和终值： 终值系数=（1+r）t 现值系数=1/（1+r）t 知识点一：评估均衡现金流量：年金和永续年金 年金是固定时期内一系列稳定有规律的现金收付活动，每期收付在期末 发生的称为普通年金或年金或后付年金, 在期初发生的称为先付年金 。如折旧、租金、利息、保险金等通常都采用年金的形式。 年金现值PV = C{1/r -1/ [r(1 + r)t]}=C*PVIFAr,t 年金终值FV = C{[(1 + r)t]/r - 1/r}=C*FVIFAr,t
知识点一：公司理财与财务管理 公司理财：投资、筹资与财务活动管理 财务经理与财务管理决策
1. 资本预算：企业的长期投资 2. 资本结构：长期筹资的获取与管理 3. 运营资本管理
企业的财务活动 1. 融资财务活动
资金来源：权益资本、负债资本 资金成本：权益资金成本、负债资金成本 1. 投资财务活动 资金占用：投资项目，购置厂房、设备等固定资产、无形资 产 投资现金流：资本预算、投资产生的现金流、投资决策 1. 经营财务活动 经营的现金收支：采购、生产、销售、纳税 营运资本管理：应收帐款管理、商业信用分析、存货管理 1. 分配财务活动 利润分配活动、股利政策 知识点二：企业组织形态 个体业主制：指由某一业主独自创办的组织，即个体企业， 这种企业不具有独立的法人资格。 合伙制：合伙企业是由两个或两个以上合伙人共同创办的企
公司理财期末考试复习
公司理财期末考试复习金融10-1 乐云201005001608第1章公司理财导论1、公司治理（笔记）1）并购交易2）职业经理人市场3）投资者法律保护4）政治与金融；政治的质量5）文化与金融6）金融分析师7）发达的中介机构8）新闻媒体第4章折现现金流量估价1、复利:FV=（1+）2、永续年金：PV= 永续增长年金：PV=年金：PV=［1-］FV= [(1+r）-1］增长年金:PV=［1—（)]第5章净现值和投资评价的其他方法1）净现值法则:接受净现值大于0的项目,拒绝净现值为负的项目2）回收期法(适用于小型企业）优点：决策过程简单缺点:回收期决策标准确定的主观臆断、无视回收期后的现金流量、忽略了货币时间价值。
3）内部收益法(适用条件:未来现金流是正值）例：NPV=—100+ (NPV取0时,R=？）若内部收益率大于折现率，项目可以接受;若内部收益率小于折现率，项目不可以接受。
缺点：内部收养法忽略了“规模问题"4）盈利指数法盈利指数(PI)=初始投资所带来的的后续现金流量的现值/初始投资若PI〉1，则可行。
5)平均会计回收法AAR=平均净收益/平均投资的账目价值优点：会计信息通常是可得到的容易测算缺点:忽略了时间价值，依赖账面价值。
第6章投资决策（老师没有讲）1、实际利率=1+名义利率/1+通货膨胀—1第7章风险分析、实物期权和资本预算1、敏感性分析1）计算NPV,需知条件：期初成本、未来现金流、贴现率2）敏感分析法提供了在不同假设下的NPV，从而有利于经理更好地察觉项目的风险。
3）敏感分析法只在同一时间修正一个变量，而在现实中，许多变量很有可能是联合变动的。
2、场景分析法1）在不同场景下项目的表现。
2)操作性不强3、盈亏平衡法1）计算出项目盈亏平衡时所应实现的销售量2）帮助经理了解项目在亏损前做出错误的预测的危害性3）适用于工业4、实物期权1)拓展期权2)放弃期权3)择机期权5、决策树是对项目中的隐含期权和实物期权进行评估的方法。
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1.企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点？P7这两种企业组织形态相对公司形态而言，有哪些优点？
2.公司组织形态有哪些主要优点？举出至少两条公司组织的优点。
3.在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？
4.股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。
5.流动性衡量的是什么？P19解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。
6.假设一个公司在特定时期来自资产的现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？
7.假设一个公司在多年经营中经营现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？
8.企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23 000美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。
该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？
9.Papa Roach Exterminators公司的销售收入为527 000美元，成本为280 000美元，折旧费为38 000美元，利息费用为15 000美元，税率为35%。
该企业的净利润是多少？假设企业支付了48 000美元的现金股利，新增的留存收益是多少？假设企业发行在外的普通股股数为30 000股，EPS是多少？每股股利是多少？
10.请解释一个企业的流动比率等于0.50意味着什么。
如果这家企业的流动比率为1.50，是不是更好一些？如果是15.0呢？解释你的答案。
11.请全面解释下列财务比率能够提供企业的哪些方面的信息：
a. 速动比率；
b. 现金比率；
c. 总资产周转率；
d. 权益乘数；
12.计算流动性比率SDJ公司的净营运资本为1 320美元，流动负债为4 460美元，存货为1 875美元。
它的流动比率是多少？速动比率是多少？
13. 计算获利能力比率Timber Line公司的销售收入为2 900万美元，资产总额为3 700万美元，债务总额为1 300万美元。
如果利润率为9%，净利润是多少？ROA是多少？ROE是多少？
14.杜邦恒等式假如Roten Rooters公司的权益乘数为1.75，总资产周转率为1.30，利润率为8.5%，它的ROE是多少？
15. 杜邦恒等式Forester防火公司的利润率为9.20%，总资产周转率为1.63，ROE为18.67%。
该企业的债务权益率是多少？
16.你认为为什么大多数长期财务计划的制定都从销售收入预测开始？换句话说，为什么未来的销售收入是关键的输入因素？
17.Thorpe Mfg.公司目前只利用了85%的固定资产生产能力。
目前的销售收入是510 000美元。
在不需要新增固定资产的情况下，销售收入能够以多快的幅度增长？假设固定资产为415 000美元，预计销售收入将会增长到680 000美元。
为了支撑销售收入的增长，需要多少新的固定资产？(假定固定资产与销售收入按照固定比例增长)
18．假定你刚庆祝完19岁生日。
你富有的叔叔为你设立了一项基金，将在你30岁时付给你150 000美元。
如果贴现率是9%，那么今天这个基金的价值是多少
19．某项投资可以使你的钱在10年后变成两倍。
这项投资的报酬率是多少？利用72法则来检验你的答案是否正确。
20．假定18年后，当你的孩子要进大学时，大学教育总费用将是250 000美元。
目前你有43 000美元用于投资，你的投资必须赚取多少报酬率，才能支付你孩子的大学教育费用？
21．你正在思量一项可以在接下来10年中每年付给你12 000美元的投资。
如果你要求15%的报酬率，那么，你最多愿意为这项投资支付多少钱？
22．假定两个运动员都签了8 000万美元的10年合约。
其中一个运动员的8 000万美元将分10年等额支付。
另一个运动员的8 000万美元将分10年支付，每年的付款金额增加5%。
哪一个比较有利呢？为什么？
23．30年期的美国财政债券和30年期的BB级公司债券，哪一个的利率风险更高？为什么？
24．公司付费给穆迪和标准普尔等评级机构，为它们的债券评级，而这种费用可能相当可观。
公司并未被要求一定要对它们的债券进行评级，这么做纯粹是自愿的。
你认为公司为什么会选择对债券进行评级？
25．假定今天你买了一张刚发行的票面利率为7%的20年期债券。
如果利率突然升到15%，这张债券的价值会有什么变化？为什么？
26．如果目前国库券的报酬率是6%，而通货膨胀率是4.5%，则近似实际利率是多少？精确实际利率是多少？
27．Brigapenski公司刚刚派发每股2美元的现金股利。
投资者对这种投资所要求的报酬率为16%。
如果预期股利会以每年8%的比率稳定地增长，那么目前的股票价值是多少？5年后的价值是多少？
28．根据股利增长模型，股票的总报酬包含哪两个部分？你认为通常这两个部分当中，哪一
个比较大？结合中国资本市场现实分析原因及其后果。
29．Warren公司下一年将派发每股3.60美元的股利。
该公司保证其股利每年将以4.5%的比率无限期地增长。
如果你对你的投资要求13%的报酬率，今天你愿意付多少钱来买这家公司的股票？
30．假定某项目具有常规型现金流量，且NPV为正值。
你对它的回收期、获利能力指数和IRR，能做何判断？请解释。
31．为什么NPV在评估项目现金流量时比其他方法好？假使某个项目现金流量的NPV为2 500美元，请问2 500美元这个数字，对公司股东来说，有什么意义？
32．某个投资项目提供8年期、每年840美元的现金流量。
如果初始成本是3 000美元，该项目的回收期是多长？如果初始成本是5 000美元呢？7 000美元呢？
33．一项投资的安装成本为568 240美元。
该投资在4年寿命周期内的现金流量依次为289 348美元、196 374美元、114 865美元和93 169美元。
如果贴现率是0%，NPV是多少？如果贴现率是无穷大，NPV是多少？贴现率是多少时，NPV正好等于0？
34．计算经营现金流量Mont Blanc Livestock Pens公司预计一项扩张项目在第2年销售收入为1 650美元，成本通常为销售收入的60%，即990美元；折旧费用为100美元，税率为35%。
经营现金流量是多少？请分别用本章中讲述的各种方法计算
35．某项拟议的新投资的预计销售收入为650 000美元，变动成本为销售收入的60%，固定成本为158 000美元，折旧为75 000美元。
请编制预计利润表。
假定税率为35%，预计的净利润是多少？
36．Down Under Boomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为270万美元的3年期扩张项目。
这项固定资产将在它的3年寿命内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。
预计这个项目每年可以创造2 400 000美元的销售收入，其成本为960 000美元。
如果税率为35%，这个项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？
37．什么是预测风险？一般说来，新产品的预测风险是否比成本削减方案的预测风险高？为什么？
38．航空公司就属于经营杠杆度非常高的行业。
为什么？
39．计算成本和保本点Bob’s Bikes公司（BBI）制造生物科技太阳镜。
其单位变动材料成本为1.43美元，单位变动人工成本为2.44美元。
a. 单位变动成本是多少？
b. 假定在总产量为320 000副的年度里，BBI全年所发生的固定成本为650 000美元。
该年度的总成本是多少？
c. 如果单位销售价格是10.00美元，从现金的意义上看，公司能保本吗？如果每年的折旧是190 000美元，会计保本点是多少？
40．我们正在评估一个成本为896 000美元、8年期、没有残值的项目，假定采用直线法在项目寿命内折旧完毕。
预计每年的销售量为100 000单位。
单位价格为38美元，单位变动成本为25美元，每年的固定成本为900 000美元。
税率为35%，项目的必要报酬率为15%。
a. 计算会计保本点。
在会计保本点下的经营杠杆度是多少？
b. 计算基本情况下的现金流量和NPV。
NPV对销售量变动的敏感程度是多少？请解释。
如果预计的销售量减少了500单位，解释你的答案告诉了我们什么。
c. OCF对变动成本变动的敏感程度是多少？请解释。
如果估计的变动成本减少了1美元，解释你的答案告诉了我们什么。
41．假定某股票起初的价格是每股64美元，当年每股派发了1.75美元股利，期末的价格为每股72美元。
计算总报酬率。
股利收益率是多少？资本利得收益率是多少？。