XXXX策略--国泰君安
国泰君安金控投资（上海）有限公司介绍企业发展分析报告
序号
标准编号
标准名称
发布日期
实施日期
暂无地方标准数据
10
10.1
序号பைடு நூலகம்
奖励名称
奖励项目(个人)
主要完成人
主要完成单位
获奖时间
暂无国家奖励数据
10.2
序号
奖励名称
奖励项目(个人)
主要完成人
主要完成单位
获奖时间
区域
暂无省部奖励数据
10.3
序号
奖励名称
奖励项目(个人)
主要完成人
主要完成单位
奖励所属协会
1.3
2
2.1
企业基本信息
企业名称：国泰君安金控投资（上海）有限公司
法定代表人：王亮
注册资本：23000万人民币
工商注册号：310115000249511
统一社会信用代码：91310000133837672X
企业性质：其他有限责任公司
成立日期：1995-01-16
营业期限：1995-01-16至无固定期限
2.4
序号
主要人员
职位
暂无主要人员数据
2.5
序号
企业名称
统一社会信用代码
负责人
成立日期
注册地址
空
2.6
序号
企业名称
法定代表人
注册资本
投资金额(万元)
投资占比
1、上海国泰君安典当有限公司 童安国 23000万人民币 722.9万(元) 72.29%；
2、武汉国泰君安典当有限公司 关师 23000万人民币 1,980万(元) 90%；
7.5
序号
网站名称
域名
网站地址
备案号
国泰君安行业研究报告
国泰君安行业研究报告
国泰君安是中国领先的综合性金融服务提供商之一，拥有强大的研究实力和专业的团队。
下面是一份国泰君安行业研究报告的简要概述。
这份报告主要涵盖了当前研究的行业和公司的基本情况、行业发展的趋势和前景、公司的竞争力以及投资建议等方面。
首先，报告从行业的基本情况入手，介绍了行业的发展历程、规模与结构、发展阶段和主要特征等。
然后，报告分析了行业的发展趋势，包括市场规模、增长速度、政策环境、技术进步等方面的影响因素。
同时，报告还关注了行业的风险与挑战，如竞争压力、市场集中度、政策变化等，以及行业的发展前景。
接着，报告对公司的竞争力进行了深入分析。
报告评估了公司的市场地位、核心竞争力、创新能力和经营业绩，以及公司面临的风险和挑战。
报告还比较了公司与竞争对手的差异和优势，给出了相应的投资建议和预测。
最后，报告总结了整个研究的结论和建议。
报告指出了行业的发展机遇和挑战，并提供了相应的投资策略和建议。
报告还对公司的发展前景和投资价值进行了评估，给出了买入、持有或卖出的建议。
总体而言，国泰君安行业研究报告详细剖析了所研究行业和公司的基本情况、发展趋势和前景，以及公司的竞争力和投资建
议。
这份报告对投资者了解行业和公司，做出正确的投资决策具有很大的参考价值。
中小盘2020年中期投资策略：决胜中小创,精选细分道-2020.6.8
03
“消费升级”组合：新宝股份(002705)、盈趣科技(002925)、全志科技(300458)、宜昌交运(002627)； “技术升级”组合：宝信软件(600845)、长缆科技(002879)、创业慧康(300451)、捷顺科技(002609)、捷昌驱动(603583)；
“增发并购”组合：安车检测(300572)、湘潭电化(002125)、天孚通信(300394)、博思软件(300525)；
2019Q1-Q3又有所下降，2019Q4-2020Q1 回升明显，截止2020Q1，创业板超配比例 4.3%。与此同时，主板虽然依然低配，但是 其低配的位置处于相对高位。
图：创业板公募超配现象处于历史中下水平
资料来源：Wind、国泰君安证券研究
7
01 斗转星移，中小创的新征程
再融资与并购重组：春已暖，花正开
借助再融资工具加强产业并购将快速成长为行业龙头。中小创有望打开“购买协同资产提升竞争力”的正向循环；2)创业板
注册制改革将在一定程度上提高了创业板的定位，提升市场对创业板的关注度，估值两极分化将会加剧，同时当下创业板
估 值仍在中枢以下区域，公募超配比例亦处历史中低位(超配4.3%)。
安全可控是主旋律，5G + AI引领新一轮科技创新。1）我国劳动力成本红利2010年出现拐点，我国投资边际效率不断下滑，
2020年6月8日
决胜中小创 精选细分道
——国泰君安中小盘2020年中期投资策略
01 投资要点
决胜中小创 精选细分道
01
再融资宽松周期提偏好，创业板注册制改革提估值：1)2018Q3以来，监管对并购重组的态度逐步由收紧变为放松，开启了新
一轮“再融资宽松周期”，2019年10月的《重组管理办法新规》、2020年2月的再融资新政是里程碑。展望2020，细分龙头
国泰君安证券股份有限公司定向资产管理计划
国泰君安证券股份有限公司定向资产管理计划之低风险套利通专户理财产品国泰君安证券股份有限公司序言国泰君安证券，一个以“诚信、亲和、专业、创新”为理念的公司，一直以来十分重视营造与企业、社会共同发展的共生网络。
热切希望能有机会与社会各界共同寻求在资本市场互利互惠、携手进步、共同发展的道路。
国泰君安自2006年初推出“低风险套利”单帐户资产管理业务，能够较好地满足个人或者机构客户实现富余现金资产稳健增值、提高资金利用效率的投资需求，帮助客户的现金资产在近似无风险的状态下，实现保守估计6%以上的年化收益率。
一、产品概要产品名称：国泰君安低风险套利理财产品商业名称：套利通投资理念：基于各类套利定价模型获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益。
投资范围：主要投资于在沪深交易所上市的各类基础证券及衍生证券，如股票、基金、可转债、ETF、权证、股指期货等。
出于现金管理的需要，本产品也可投资于短期债券或逆回购，以及类货币市场基金。
投资策略：（1）对冲交易套利，即在当价格存在确定关联关系的证券间出现有利可图的偏差时，在价格低的一方建立多头（买入），在价格高的一方建立空头（卖出），以获取两者暂时性无风险错误定价偏离部分，如股指期货套利、ETF套利，正股与认沽权证组合套利等。
（2）高折价套利，即基于科学精准的估值定价分析及严谨稳健的到期风险收益灵敏度分析，买入高折价证券以获取相对可观的折价收益率，如转债转股套利、权证行权套利、基金封转开套利等等。
预计股指期货套利将成为本产品的核心项目。
预期风险与收益：“套利通”的预期风险相当于债券、远低于股票，预期年收益率在6%以上。
估计在我证券市场发展与创新步伐日益加快的进程中，特别是在股指期货推出最初时期，市场会出现各类繁多的套利机会，届时预期收益率将更高。
适用范围：本产品适合对本金安全性要求较高，同时期望获得较高的绝对收益的投资者。
期限与流动性：通过产品契约约定有效管理周期，在管理期内，委托人可根据资金使用需求随时增加投资，亦可每月一次提取部分委托资产，但第一笔资产最短委托期不得低于三个月。
国泰君安2015年中期策略
国泰君安中期策略会曝下半年金股国泰君安证券2015年中期投资策略会于5月27日—28日在深圳举行宏观任泽平/张庆昌/宋双杰【放飞梦想，重仓未来】自我们2014年市场最低谷提出“新5%比旧8%好”“5000点不是梦”“对熊市最后一战”以来，房地产长周期拐点出现，旧增长模式最后也是最重要的一根支柱轰然坍塌，引发经济加速探底、货币加码宽松、改革提速等连锁效应，大牛市启动。
预计2015年晚些时候随着房地产投资着陆，经济将见中长期底部。
进入增速换挡期下半场，政策组合从“弱改革+紧货币”转向“强改革+宽货币”。
新一轮改革的时间表路线图是以财税始，以国企终，中间夹金融。
经济不起，宽松不止。
从下到上的企业转型和从上到下的政府改革正激起一代人的创业梦想，非常之时，必待非常之人，以立非常之功。
中国经济正处于转型时代的蝶变前夜，“转型牛”“改革牛”凝聚希望，放飞梦想，重仓未来。
策略乔永远/戴康/王德伦/罗雨/杨腾/张晓宇【风展红旗如画】消灭一切风险，隐性担保重启。
自2012年以来，改革、转型和风险暴露之间的微妙关系往往被市场所放大。
当下调控政策基调正在改变。
原有的激进改革、拥抱风险的取向，被限制转型风险的全面放松政策所取代。
“511意见”要求银行要对地方融资平台续贷，是确认“消灭改革路上一切风险”判断的重要信号。
另一方面，放松政策已远远落后于稳增长的需要。
下半年政策利率和流动性的进一步宽松已经不是可选项，而是必然的结果。
我们上调上证综指在三季度的目标到5000点，上调创业板指数的目标到4000点。
行业配置与主题建议：我们建议投资者在三季度继续侧重成长性公司及传统转型公司的机会。
中国制造2025是成长的大风口，建议沿智能制造、工业互联网+、应用端三个领域进行配置。
相关受益方向分别是：智能制造：机械、军工、新材料；工业互联网+：通信、电子、计算机；应用端：电力设备与新能源、汽车、生物医药。
我们还推荐供应链金融3.0主题、迪士尼、国企改革主题及新能源汽车主题。
涨停板敢死队席位及风格
★★★请记住下面这些营业部，它们频繁现身交易所龙虎榜，它们常常制造连续涨停，它们是游资的大本营，它们是：xx证券xx小xx：擅长短线频繁炒作，“快、准、狠”是其最显着特点。
炒作个股时，基本上今天买，明天卖，极少在一只个股上停留超3天，选股时能及时把握热点，且只选小盘股。
财通证券xxxxxx：温岭仅有的两家营业部之一，另一家是中信金通证券温岭东辉北路，均是涨停敢死队啸聚之地，以炒作题材股为主。
财通证券xx人民xx：同样以炒作题材股为主，值得注意的是，该营业部介入的一般是持续上涨股票，例如此前连续涨停的的双钱股份、熊猫烟花等。
东方证券xxxx路：从宝庆路8号到肇嘉浜路333号，换了一个马甲的短线做手聚集地依然凶猛。
该营业部的特点是：以短炒为主，赚上一两个点便跑。
xx证券xxxx路：小心翼翼地操作是其一贯的风格，而且它也是游资中最为专一的营业部。
从该营业部以往操作策略来看，文晖路营业部一周一般只介入一到两只个股，而且都是千万买单。
炒作概念股为主，对短炒节奏把握精到。
海通证券xxxxxx：敢死队大本营，传闻、主流热点，以及题材均是其炒作的目标。
金元证券xxxx二环路：日渐风生水起的游资集聚地，该营业部主力多从以概念、题材股着手，参考资金突破方向，快速建仓，顺势拉抬，并快速出货。
不少业内人士猜测，深居此处的游资应该以私募为主，而该营业部最大的客户便是权证大鳄肖海东。
广发证券xx民主路：该营业部去年曾因爆炒过多只牛股而获“私募猎人”的称号，今年其风头更为强劲，颇显涨停敢死队风范。
操作风格激进，介入的多是风险较大的股票。
国信证券xxxxxx：该营业部藏龙卧虎，总成交金额曾经连续17年稳坐全国头把交椅，在市场上广为流传的内参就是依靠红岭中路营业部的盛名而得以声名远播的。
国信证券xx泰然九路：是最近两年蜚声国内的后期之秀，该营业部成交金额在国内诸多营业部中首屈一指，是广东游资的主战场，也是今年以来全国最活跃的营业部。
国泰君安介绍
国泰君安证券国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一，由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年合并新设，注册资本47亿元，2010年底净资本173.7亿元人民币，经营业绩稳居业内前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。
经营范围证券经纪证券自营证券承销与保荐证券投资咨询与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问融资融券业务证券投资基金代销为期货公司提供中间介绍业务证券资产管理业务（子公司）商品期货经纪、金融期货经纪（子公司）股权投资（子公司）境外业务（子公司）基金管理业务和发起设立基金业务等（子公司中国证监会批准的其他业务发展历程1999年8月18日，经中国证监会核准，国泰君安证券股份有限公司由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司合并新设，成为国内当时最大证券公司。
公司前身国泰证券和君安证券均于1992年创办，是新中国最早设立的证券公司之一，处于行业领先地位。
合并新设后，公司注册资本37.3亿元。
2001年，公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司（非证券类资产），注册资本变更为37亿元。
2005年，中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元，注册资本增至47亿元。
1999年起，国泰君安证券经历了三大发展阶段：第一个阶段完成了一个公司的整合。
通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化，形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。
第二个阶段通过四次战略性财务重组，整体提升了公司质量。
通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等，优化了公司资产质量和财务结构。
第三个阶段推动改革创新，抓住市场机遇，确立和巩固了行业一流公司地位。
从一家传统粗放型综合类券商，成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。
经过多年努力，国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。
国泰君安产品配置策略
国泰君安产品配置策略国泰君安是中国领先的综合金融服务提供商，拥有多元化的金融产品和服务。
其产品配置策略是根据客户的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素来制定的。
下面将从股票、债券、基金和金融衍生品等角度来探讨国泰君安的产品配置策略。
首先是股票配置。
国泰君安通过自主研究和金融市场分析，为客户提供个股推荐和投资建议。
国泰君安的研究团队通过量化分析、基本面分析和技术分析等方法来评估和选择具有投资潜力的个股。
同时，国泰君安也会根据客户的风险承受能力和投资目标来进行个股的配置，以实现投资组合的风险和收益的平衡。
其次是债券配置。
债券是国泰君安的重要投资品种之一，尤其是对于风险承受能力较低的客户。
国泰君安会根据债券市场的风险和收益特征，以及客户的风险承受能力和投资目标，来配置不同类型的债券。
比如，对于风险承受能力较低的客户，国泰君安可能会配置更多的政府债券和国债；而对于风险承受能力较高的客户，国泰君安可能会配置一些高收益债券和企业债券等。
第三是基金配置。
基金是国泰君安的核心产品之一，包括股票型基金、债券型基金、混合型基金等。
国泰君安会根据客户的风险承受能力和投资目标，来配置适合的基金产品。
比如，对于风险承受能力较低的客户，国泰君安可能会配置一些稳健型的债券型基金和货币市场基金；而对于风险承受能力较高的客户，国泰君安可能会配置一些成长型的股票型基金和混合型基金等。
最后是金融衍生品配置。
金融衍生品是一种可以根据预设条件来进行投资和风险管理的金融工具，包括期权、期货、互换合约等。
国泰君安会根据客户的需求和市场环境等因素，来配置适合的金融衍生品。
比如，对于一些对市场走势不确定的客户，国泰君安可能会配置一些看涨期权来防范市场下跌的风险；而对于一些对市场走势较为乐观的客户，国泰君安可能会配置一些看跌期权来获利。
综上所述，国泰君安的产品配置策略是根据客户的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素来制定的。
通过股票、债券、基金和金融衍生品等多种投资品种来实现投资组合的风险和收益的平衡。
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15%
10%
5%
70 年 70 年 71 年 71 年 72 年 72 年 73 年 73 年 74 年 74 年 75 年 75 年 76 年 76 年 77 年 77 年 78 年 78 年 79 年 79 年 80 年 80 年
14
41000
36000
31000
转型期的股票市场
➢ 日本失败的经验：货币幻觉
7
流动性
➢ 在高通胀（CPI>4%）的背景下，央行都会将M2与GDP+CPI的缺口 闭合
30
25
20
15
10
5
0
GDP+RPI
01 年1 月 01年
7月 02年
1月 02年
7月 03年
1月 03 年7 月 04 年1 月 04年
7月 05年
1月 05年
7月 06年
1月 06年
7月 07年
1月 07年
40 35 30 25 20 15 10 5 0
07-1 07-4 07-7 07-10 08-1 08-4 08-7 08-10 09-1 09-4 09-7 09-10 10-1 10-4 10-7 10-10
12
估值的分裂
➢ 创业板的龙头作用，接下来只有龙头有赚钱的机会
2.6
2.2
1.8
1.4
5000
17
4500
15
13
4000
11
9
3500
7
5
3000
72年11月 73年1月 73年3月 73年5月 73年7月 73年9月
73年11月 74年1月 74年3月 74年5月 74年7月 74年9月
74年11月 75年1月 75年3月 75年5月 75年7月 75年9月
75年11月
18
转型期的股票市场
7月 08年
1月 08年
7月 09年
1月 09年
7月 10 年1 月 10年
7月
M2
8
流动性
➢ 贸易顺差提供的流动性已经下降到07年底的水平
人民币计价的贸易顺差同比 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5
9
06 年4 月 06 年7 月 06 年10 月
07年 1月
07 年4 月 07年
美国进口中国指数 人民币汇率12个月变化（右轴，反转）
-9% 6
-8% 5
-7%
-6% 4
-5%
-4% 3
-3% 2
-2%
-1% 1
0% 1%
000000456789000000000000000111555666777888999000年 年 年 年 年 年年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年111111222222369369369369369369月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
90 年 91 年 92 年 93 年 94 年 95 年 96 年 97 年 98 年 99 年 00 年 01 年 02 年 03 年 04 年 05 年 06 年 07 年 08 年 09 年 10 年
0
-1
克利夫兰联储通胀中位数 美国核心CPI
10
流动性
➢ 傻钱又回来了，07Q4 redux？
1月 10年
5月 10年 11年9月
1月 11年 11年5月
9月
CPI食品（右轴） %
2
食品预测
25
20
15
5
0
-5
通货区间
-20
-40
-60
0
物价调控
SPGS农产品同比
07年 1月
07年 3月
07年 5月
07年 7月
07年 07年 9月
11月 08年
1月 08年
Apr-84 Jul-84 OJacnt--8845 Apr-85 OJuctl--8855 Jan-86 Apr-86 Jul-86 Oct-86 Jan-87 Apr-87 Jul-87 Oct-87 AJapnr--8888 Jul-88 OJacnt--8889 Apr-89 Jul-89
德国M2增速 日本M2增速
15
71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85
转型期的股票市场
➢ 美国的成功与失败
标普500
美国利率%（右轴）
210
190
170
150
130
110
90
70
50
25 20 15 10 5 0
16
转型期的股票市场
➢ 市场反应总结
转型失败没有扭转资源配置错误 日本90年至今（74%） 美国73-74（50%，21个月） 美国00-02（50%，26个月） 美国07-09（57%，17个月）
标普500
美国利率%（右轴）
CPI（右轴）
150
21
140
19
130
17
120
15
110
13
100
11
90
9
80
7
70
5
77年 77年 9月
78 1年2月 78年3月 78年6月 78年 9月 79 1年2月 79年3月 79年6月 79年 9月 80 1年2月 80年3月 80年6月 80年 9月
3
1
000444年年年69
月 月
05 05 05
12 年3 年6 年
月 月 月
中小板估值/全部A股
05年 9月
06 06
12 年3 年
月 月
06
6 年
月
06年 9月
07
12 年
月
创业板估值/全部A股-1
07
3 年
月
000778年年年1692
月 月 月
08
3 年
月
00008899年年年年16932
月 月 月 月
月 月
进入楼市
09年 9月
10 10 10 10 10
11 年1 年3 年5 年7 年
月 月 月 月 月
11
9月
1,500 1,000 500 0 -500 -1,000
估值的分裂
➢ 银行地产估值非常合理
银行板块整体法PE（TTM） 1/商业银行BBB次级债 55 45 35 25 15 5
07 年5 月
79 79
10
年1 年
月 月
79
4 年
月
79年 7月
美国PMI
80 80
10
年1 年
月 月
888001年年年1470
月 月 月
PMI库存
81
1 年4
888112年年年170
月 月 月 月
M2增速（右轴）
82 82
1 年4 年
月 月
82年 7月
83 83
10
年1 年
月 月
21
83
4 年7
月 月
14%
13%
➢ 只有74年紧缩效果开始在经济中显现出来时，才出现了25%的周 期性调整
35% 30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
1971
建筑业投资同比 GDP同比
1972
1973
1974
1975
19
转型期的股票市场
➢ 78-82年美国股票市场有5次通胀和紧缩导致的调整，幅度平均 12%（80年3月快速紧缩后快速放松）
10
8
6
CPI
非金融上市公司库存同比（右轴）
4 30%
2
0
-2
-4
02年1月 02年7月 03年1月 03年7月 04年1月 04年7月 05年1月 05年7月 06年1月 06年7月 07年1月 07年7月 08年1月 08年7月 09年1月 09年7月 10年1月 10年7月
4
60%
50%
40%
2010.11.20
策略研究
日光之下，并无新事
—— 11年宏观投资策略展望
本报告导读：
经济转型面临通胀与紧缩的背景，以美国和日本在同样背景下的经验，明年股票市场 出现周期性调整的概率大。
摘要：
•通胀高位徘徊 •库存和投资周期出现拐点 •流动性面临紧缩 •在紧缩效果显现前，股市小调整，经济和货币周期变化后，股市周期性调整
6
经济周期
➢ 紧缩流动性可以抑制地方政府的冲动
固定资产投资同比
M2同比（右轴）
50
30
45
28
40
26
35
24
30
22
25
20
20
18
15
16
10
14
5
12
0
10
95 年 96 年 97 年 98 年 99 年 00 年 01 年 02 年 03 年 04 年 05 年 06 年 07 年 08 年 09 年
20%
10%
0%
经济周期
➢ 五年规划的历史经验：第一年固定资产投资最低，第三年最高 （地方政府换届）
固定资产投资年增速 M1年增速
70%
5年规划第一年
60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%
五年规划各年平均固定资产投资 30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
第一年
第二年
1
通货区间