财务管理课程计算题答案

财务管理课程计算题答

案

Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】

《财务管理学》计算分析题标准答案

第二章：财务管理基本价值观念P52－53

（一）资金时间价值的计算：

1．（1）1997年年初该设备投资额的终值为：10*（1+10%）2 =121000（元）

（2）1997年年初各年预期收益的现值之和为：

20000*+30000*+50000* = 80593(元)

2．(1)1997年年初对设备投资额的终值为:60000*(F/A,8%,2)(1+8%) =

134784(元)

(2)1997年年初各年预期收益的现值为:50000*(P/A,8%,3) = 128855(元)

3.此人现在应存入的现金为:

6000*(P/A,7%,10)*(P/F,7%,8) = 6000** = (元)

或6000*[(P/A,7%,18) - (P/A,7%,8)] = 6000 - = (元)

4．此人每年年末应存入的现金为：40000 * 1/（F/A，6%，5）= 7096（元）

5．此人每年年末可提取的现金为：20000* 1/（P/A，6%，10）= 2717（元）

6．本利和（F） = 20（1+ 12%/12）60 = （万元）

7．根据题意，已知：P = 42000，A = 6000，N = 10，则：P/A =42000/6000=7=X X=7=（P/A，I，10）。查N=10时的1元年金现值系数表，在N=10一列上找不到恰好为X的系数值，于是找其临界值，分别为>7, <7,其对应的利率分别为7%和8%,则I = 7% +( / = 7%+%=%<8%,可见该企业的借款利率低于预期的最低利率,所以不能按原计划借到款项。

（二）投资风险的衡量和决策：

（1）三家公司的收益期望值：A公司23万；B公司24万；C公司8万。

（2）各公司收益期望值的标准离差：A公司： B公司:19.47 C公司:

(3)各公司收益期望值的标准离差率:A公司: B公司:0.81 C公司:

通过上述计算,作为一个稳健型决策者,自然应选择A公司在先投资。

（三）资金成本的计算：

1．债券成本 = 1000*10%*（1-33%）/1000*110%（1-5%） = %

债券成本 = 1000*10%*（1-25%）/1000*110%（1-5%） = %

2.留存收益成本 = D/V + g = I + g = 12%×（1+ 3%）+3%= %

3.(1)债券成本 = 10%*(1-25%)/(1-2%) = %

(2)优先股成本 = 12%/(1-3%) = %

(3)普通股成本 = 12%/(1-5%) + 4% = %

(4)加权平均资金成本 =

(2000/5000)*% + (800/5000)*% + (2200/5000)*% = %

第三章，筹资概论 P88－89

1、债券发行价格的计算:

（1）市场利率为3%时，P＝1000*5%（P/A，3%，5）+1000（P/F，3%，5）＝（元）

（2）市场利率为5%，平价发行，P＝元(约等于1000元)

(3)市场利率为8%时, P＝1000*5%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）＝（元）

2、改为：固定资产保持不变

CFN=100*(200/500-(40+60)/500)-600*10%*(1-60%)=-4万元

销售增长率＝（600－500）/500＝20%

表3-1-3 ABC公司销售百分比表

从上表可知,销售收入增加100元，必须增加40元的资金占用，同时有20元的自然资金来源，剩下20元必须筹集。现在销售收入增加100万元，因此需筹资20万元。

内部筹资：600*10%*（1－60%）＝24（万元）。

因此无需需对外筹资22（万元）

也可以用公式直接算出：

对外筹资需要量＝100*（40%－20%）－600*10%*（1－60%）＝-4（万元）

4、融资租赁租金的计算：

A＝200000/（P/A，15%，4）＝（元）

5、利用商业信用放弃现金折扣资金成本的计算：

资金成本＝2%/（1－2%）*360/（40－10）＝%

第四章，筹资决策P114－116

1．经营杠杆系数（DOL）= （300-150）/（300-150-80）=

2．财务杠杆系数（DFL）= 70/[70-600*40%*10%- 4/（1-25%）]=

3．（1）边际贡献= （50-30）*10 = 200万元

（2）息税前利润总额 = 200-100 = 100万元

（3）复合杠杆系数（DCL） = 200/（100-60*12%） =

4、A公司：

M＝140000×（2－）＝70000元。

EBIT＝70000－20000＝50000元。

DOL（A）＝70000/50000＝

DFL（A）＝50000/（50000－0）＝1

DTL（A）＝×1＝

B公司：

M＝140000×（2－1）＝140000元。

EBIT＝140000－60000＝80000元。

DOL（B）＝140000/80000＝

DFL（B）＝80000/（80000－320000×10%）＝

DTL（B）＝×＝

分析：无论从经营风险（因为B公司的固定成本大于A公司，而销售收入相同）、财务风险（B公司有负债，A公司没有）和复合风险（由经营风险和财务风险乘积得到）来看，B公司都大于A公司。

5、

（1）计划期销售收入=400000*（1+40%）=560000元

（2）基期边际贡献=400000*75%=300000元

（3）计划期边际贡献=560000*75%=420000元

（4）基期息税前利润=300000-240000=60000元