《证券投资实务》课件第六章 证券投资之K线理论

4. 支撑与阻力的分析要点
• 支撑与阻力的分析方法，如下所述。 • （1）支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。 • （2）支撑线与阻力线的突破是有效突破。 • （3）支撑线与阻力线有互换性。 • （4）支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突
破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可 视为长期趋势反转的第一信号。
• 在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或 一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。时间将指 出“价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出“价格有可能上升或下降到什么地 方”。
第二节 K线分析法
• 在证券市场上，投资者考虑最重要的因素是价格，k线则是描述 价格变化的工具。因此，投资者一定要读懂k线的含义。
• （2）技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延续，因此，他们立足于过去， 将证券交易的历史数据作为分析的依据。基本分析家认为证券投资价值取决于未来的投 资收益，因此，他们立足于未来，将基本经济因素的预测值作为分析的依据。
• （3）技术分析法强调选择合适的投资时机，即什么时候买进证券，什么时候抛售证券， 基本分析法强调选择投资对象，即买进价值被低估的证券，抛出价值被高估的证券。
一、技术分析的概念
• 技术分析法是根据证券市场的历史交易资料，以证券价格的动态和变动规律为分析 对象，运用统计技术和图形分析的技巧，通过对证券市场行为的分析，判断证券价 格变动方向和变动程度的分析方法。
技术分析和基本分析的区别：
• （1）技术分析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究推动价格变动的内因。基 本分析注重证券价值的发现，通过对政治、经济、市场和企业的运行情况的分析，确定 证券本身的价值，把握价格变动的趋势。
一、K线图基础
• （一）K线图的含义及主要形状 • 1. K线图的起源 • K线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，
日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析 技术。 • 2. K线图的绘制方法 • K线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。
（二）技术分析的要素
• 技术分析的四个要素为价格、成交量、时间和空间。要素的具体情况和相互关系是进行 分析的基础。
• 1. 价格和成交量
• （1）成交量是推动股价涨跌的动力。 • （2）量价背离是市场逆转的信号。 • （3）成交密集区对股价运动有阻力作用。 • （4）成交量放大是判断突破有效性的重要依据。
（四）应用趋势分析应注意的问题
• 趋势线方法为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线。这些支撑线和 压力线对判断行情有很重要的作用。但是，应明确的是，支撑线和压力线有突破和 不突破两种可能。在实际应用中会产生一些令人困惑的现象，往往要等到价格已经 离开了很远的时候才能肯定突破成功和不成功。
3. 缺口的应用
• 股价如果在某一形态内盘整已久，特别是在多空双方僵持已久的盘局尾声，当股价 突然放出大成交量向上突破形成缺口，可判断为突破缺口。这一缺口短期不补，可 以买入股票做多头。在以后股价的直线快速上升过程中，每出现一个缺口，投资者 都要先判断是持续缺口还是终止缺口。如果是持续缺口，可继续持有股票，并根据 持续缺口位置预测行情终点的大约价位；如果是终止缺口，应卖出股票。当出现当 日反转缺口或岛形反转时，投资者更应果断了结。
3. 支撑与阻力有效性的判断。
• 在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴 线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很 可能会无效。
• 在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且 成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并 有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌走势。
（三）K线图的实践应用
• 1．一条K线 • K线实体越长，说明K线的力度越大，实体大的K线图在K线图中的位置不同代表着
不同的含意，如下所述。 • （1）底位大阳线，属于低开高走的格局，其本身己经具有强烈向好的意味。 • （2）高位大阴线，常常对上涨趋势构成极大的杀伤力，有当头一棒的意味。如图
6.5所示。
第三节 趋势分析
• 趋势分析，是对股票价格的趋势利用技术手段进行分析的一种方法。
一、趋势线
• 1. 股市中的趋势 • 股价波动尽管每日涨跌变化。但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变
化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。 • 股价运动就如此周而复始，循环往复，如图6.25所示。
K线图的分类：
• 依据计算K线的周期不同： • 日K线、 • 周K线、 • 月K线和 • 年K线 • 分时K线图
3. K线图的主要形状及其市场含义
• 从K线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘制出来的K 线型态有着极大的差别。不同型态的K线图形反映了不同的市场态势，只有熟悉了 各种型态的K线图形才能对市场走势进行正确的分析。
• （1）收盘价突破。 • （2）连续两天以上的突破。 • （3）连续两天创新价的突破。 • （4）长期趋势线突破。 • （5）与成交量配合的突破。 • （6）趋势线与形态同时突破。
二、支撑与 阻力
1. 支撑与阻力的意义
2. 支撑与阻力的形成
• 股价运动在某一价位水平附近形成支撑和阻力的依据如下。 • （1）历史上的成交密集带。 • （2）过去出现过的最高点和最低点。
一条K线
2．二条K线
• 穿头破脚（又称为阳包阴或阴包阳），是常见市场最为剧烈的一种K线形态，应引 起足够的重视。它是市场反转信号最强烈的K线，它出现在一个涨势的后期，往往 会带来“崩盘”。它出现在熊市的尾部，则可能造成“井喷”，如图6.6所示。
穿头破脚
3．三条K线
• 用三条K线的组合去分析和判断市场，也很常用，三条K线的组合 分析，如下所述。
（2）量价背离是市场 逆转的信号。
量价背离
• 当量价关系不配合时，主要表现在价升量减、价跌量增等，也就是证券价格与成交 量不成正比关系变化。这种量价背离的现象说明价格的变动得不到成交量的配合， 价格的变动趋势不能持久，常常是市场趋势逆转的征兆。
（3）成• 反转形态的出现表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌 行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。反转形态出现的前提条件是原来确实存 在着股价上升或下降的趋势，而当股价运动打破了一条重要趋势线时，可认为大势 将发生反转。
反转形态
• 反转形态主要有 • 头肩顶、头肩底、 • 双重顶、双重底、 • 三重顶、三重底、 • 圆形顶、圆形底等。
（一）技术分析的基本假设条件
• 1. 市场行为涵盖一切信息 • 市场行为涵盖一切信息说明是有效市场。 • 2. 证券价格沿趋势移动 • 证券价格沿趋势移动表示证券价格变动有规律，即有保持原来运动方向的惯性，而证券
价格的运动方向是由供求关系决定的。 • 3. 历史会重演 • 历史会重演是建立在对投资者心理分析的基础上，即当市场出现和过去相同或相似的情
况时，投资者会根据过去的成功经验或失败教训来作出目前的投资选择，市场行为和证 券价格走势会出现历史重演。
注意：
• 技术分析的三个假设条件有合理的一面也有不尽合理的一面。如第一个假设存在的 前提条件是证券市场是有效市场，但现实很多情况不是这样。又如一切基本因素确 实通过供求关系影响证券价格和成交量，但证券价格最终要受它的内在价值制约。 再如，历史也确实有相似之处，但绝不是简单的重复，差异总是存在的，绝不会出 现完全相同的历史重演。正因为如此，技术分析显得说服力不够强、逻辑联系不够 充分并引起不同的看法和争论。
K线图的基本的型态：
（二）K线图的组合应用
• 熟悉了单根K线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根K线结合起来分析 行情。由于K线的种类较多、每种K线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两 根至多根K线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。
（二）K线图的组合应用
• 1. 分析实体的长短 • 2. 分析上影和下影的长短 • 3. 两根、三根K线的相互关系 • 4. 分析K线是否组成某一形态 • 5. 分析K线在一个较大行情中的位置
• （1）早晨之星，即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行 情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明，如图6.7所示。
（2）黄昏之星
（3）红三兵
（4）三只乌鸦
二、形态分析
• 股价形态是记录股票价格的图形表现为某种形状，这种形状的出现和突破对未来股 价移动的方向和变动幅度有技术上的分析意义。
（一）反转形态
1. 对称三角形
2. 直角三角形
3. 矩形
4. 旗形
5. 楔形
（三）应用形态理论应注意的问题
• 形态分析在证券市场中应用的比较早，相对比较成熟，尽管如此，也有正确使用的 问题。一方面，站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释，例如，头肩形 是反转形态；另一方面，进行实际操作时，形态理论要求完全明朗才能行动，从某 种意义上讲，有错过机会的可能。
• （4）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个 证券市场。基本分析法以针对性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅内 容不同，方法也不尽一致。
二、技术分析的假设和要素
• 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设是 • 1. 市场行为涵盖一切信息； • 2. 证券价格沿趋势移动； • 3. 历史会重演。
• 证券投资分析就是研究证券价格波动规律，其主要包括基本分析和技术分析。技术 分析法常用于分析股票的价格趋势，就是解决股票买卖点的问题。