证券交易所是如何工作的
银行工作中证券交易所需的相关资料和程序
银行工作中证券交易所需的相关资料和程序在银行工作中，证券交易是一个重要的业务领域。
银行作为金融机构，为客户提供证券交易服务，需要掌握一系列相关资料和程序。
本文将从资料准备、交易程序和风险控制等方面，探讨银行工作中证券交易所需的相关资料和程序。
一、资料准备在进行证券交易之前，银行需要准备一系列相关资料。
首先是客户身份资料，包括身份证明、居住证明、工作单位证明等。
这些资料用于核实客户的身份和背景，确保交易的合法性和安全性。
其次是客户的风险承受能力评估资料，包括财务状况、投资经验、风险偏好等。
这些资料用于评估客户的风险承受能力，为客户提供合适的投资建议。
此外，银行还需要准备证券市场相关资料，包括证券交易所的规则、交易时间、交易品种等。
这些资料用于帮助银行了解证券市场的运作规则，为客户提供准确的交易信息和指导。
二、交易程序在掌握了相关资料之后，银行需要按照一定的程序进行证券交易。
首先是客户开户，即在证券交易所注册一个证券账户。
客户需要填写开户申请表，并提供相关资料进行核实。
开户成功后，客户就可以进行证券交易了。
其次是交易委托，客户根据自己的投资意愿和风险承受能力，向银行提交交易委托。
银行根据客户的委托，进行交易操作。
交易完成后，银行会向客户提供交易确认函，确认交易的成交价格和数量。
最后是结算与交割，银行需要与证券交易所进行结算，将交易资金划拨给卖方，同时将交易证券划拨给买方。
这一过程需要严格遵循证券交易所的结算规则和时间要求。
三、风险控制在银行工作中，风险控制是至关重要的。
证券交易涉及到市场风险、信用风险、操作风险等多种风险因素。
银行需要采取一系列措施，有效控制风险，保护客户利益和银行自身利益。
首先是风险评估，银行需要对客户的风险承受能力进行评估，确保客户承受风险的能力与投资行为相匹配。
其次是风险提示，银行需要向客户清楚地说明证券交易的风险特点和可能的风险损失，让客户做出明智的投资决策。
此外，银行还需要建立风险监控系统，及时发现和应对市场风险、信用风险等异常情况。
证劵交易所工作的自我总结
证劵交易所工作的自我总结自从我踏入证券交易所的大门，每一天都充满了挑战与机遇。
在这个高速运转的市场中，我不仅学到了专业知识，更积累了宝贵的经验。
回顾这段时间的工作，我想从几个方面对自己的成长和收获进行总结。
一、专业知识的深入学习与应用进入证券交易所之初，我便意识到专业知识的重要性。
在这里，我接触到了更为深入的市场分析、投资策略和交易技巧。
通过不断地学习与实践，我逐渐掌握了证券交易的基本原理和规则，也学会了如何根据市场走势做出合理的交易决策。
同时，我还积极参与了公司组织的各项培训，不断充实自己，力求在专业领域取得更大的突破。
二、团队协作与沟通能力的提升在证券交易所工作，团队协作是不可或缺的一部分。
我深知，一个人的力量是有限的，只有整个团队齐心协力，才能应对市场的种种挑战。
因此，我时刻注重与团队成员的沟通与合作，共同分析市场走势，分享交易心得。
在这个过程中，我不仅提升了自己的沟通能力，也更加懂得了如何与不同性格、不同背景的同事有效合作，共同推动团队向前发展。
三、风险管理意识的增强在证券交易中，风险管理是至关重要的。
我深知每一次交易都伴随着风险，因此，在交易过程中，我始终保持谨慎的态度，严格遵守公司的风险管理规定。
同时，我还不断总结经验教训，提升自己的风险识别能力，以便在未来遇到类似情况时能够迅速作出反应，降低潜在损失。
四、市场敏锐度的提高作为一名证券交易员，敏锐的市场洞察力是必不可少的。
在日常工作中，我时刻关注国内外经济形势、政策变化以及市场热点，试图从中捕捉到有价值的交易信号。
通过不断地观察与分析，我逐渐提高了自己的市场敏锐度，能够在复杂多变的市场中捕捉到更多的交易机会。
五、客户服务质量的提升在证券交易所工作，客户服务也是非常重要的一环。
我深知客户的信任与支持是我们赖以生存的基础，因此，我始终注重提升自己的服务质量。
无论是面对客户的咨询还是投诉，我都耐心倾听、细致解答，力求为客户提供最满意的服务。
证券交易的基本流程和技巧
证券交易的基本流程和技巧证券交易是现代金融市场中重要的投资方式之一。
了解证券交易的基本流程和技巧对于投资者来说至关重要。
本文将介绍证券交易的基本流程和一些技巧，以帮助读者更好地进行投资。
一、证券交易的基本流程1. 投资者开户在参与证券交易前，投资者需要选择一家证券公司并办理开户手续。
开户需提供身份证明、资金证明等相关材料，经过审核后，投资者即可拥有自己的交易账户。
2. 选择交易方式证券交易方式多样化，投资者可以选择线上或线下进行交易。
线上交易主要通过证券交易软件或手机APP进行，线下交易一般通过证券公司营业部进行。
3. 资金入账在进行证券交易前，投资者需要将资金转入交易账户，并确保账户内有足够的资金用于交易。
资金一般通过银行转账等方式进行充值。
4. 提交交易指令投资者通过交易软件或通过电话、柜台等渠道，向证券公司提交交易指令，包括证券代码、交易价格、数量等信息。
交易指令成功提交后，投资者即可等待交易成交。
5. 交易撮合与成交证券交易所或交易系统会根据投资者提交的买入或卖出指令，自动进行交易撮合，找到相符的买方和卖方。
当买方和卖方的交易条件一致时，交易便会成交。
6. 交易结算交易成交后，证券公司会进行交易结算工作。
结算包括证券过户、资金划转等环节。
对于投资者来说，只需在约定时间内保持交易账户内有足够的资金即可。
7. 监控证券市场持有证券后，投资者需要密切关注证券市场的动态。
对于长期投资者来说，应该关注证券的基本面和宏观经济形势，对于短期交易者来说，技术分析和行情信息的掌握至关重要。
二、证券交易的技巧1. 充分了解证券市场在进行证券交易前，投资者应该深入了解证券市场，了解不同证券品种的特点和风险。
通过阅读相关报告、研究机构的研究报告以及参与投资者教育活动等方式，提升自己对市场的认知。
2. 制定合理的投资策略投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。
投资策略可以包括资产配置、投资比例、投资期限等方面。
a 股三大证券交易所与各板块解析
a 股三大证券交易所与各板块解析中国A股市场是指在中国大陆境内运营的三大证券交易所，即上海证券交易所（SSE）、深圳证券交易所（SZSE）和中国金融期货交易所（CFFEX）。
这三家交易所各自承担着不同的交易职能，并通过划分不同的板块来满足不同投资者的需求。
首先，上海证券交易所是中国最早成立的证券交易所，成立于1990年。
它主要负责交易股票、债券和基金等传统金融产品。
上交所设有主板、科创板和存托凭证（CDR）板块。
1.主板：主板是上交所最重要的板块，也是中国A股交易的主要场所。
主板上市公司的行业涵盖了多个领域，包括制造业、金融业、房地产业等。
主板市场相对成熟，流动性较高，适合中长期投资者。
2.科创板：科创板于2019年7月22日正式开市，是上交所创设的一个新的板块。
科创板主要面向高科技、高成长潜力的企业，以推动科技创新和培育新兴产业为目标。
科创板采用注册制，与传统的审批制IPO方式不同，可以加速企业上市的进程。
科创板市场资金活跃，投资机构较多，适合偏好高成长性企业投资的投资者。
3.存托凭证（CDR）：存托凭证是上交所推出的另一个新板块。
它是以境外上市的独角兽企业为基础，在国内发行的特殊类股票，其账面资产和股权结构与境外上市公司几乎一致。
CDR板块的设立有助于满足国内投资者对境外独角兽企业投资的需求。
其次，深圳证券交易所成立于1991年，是中国第二家证券交易所。
它主要负责交易股票和债券等金融产品。
深交所设有主板、中小板和创业板等板块。
1.主板：深交所的主板市场规模较大，涵盖了众多行业，包括制造业、能源、金融等。
主板市场上的公司数量较多，涵盖了从大型国有企业到民营企业的各类公司。
2.中小板：中小板是对中小型企业进行融资的一个专门板块，成立于2004年。
中小板市场对中小型科技企业和成长型企业具有吸引力，流动性较高，适合短期交易。
3.创业板：创业板于2010年成立，为初创和成长型企业提供融资渠道。
创业板市场相对灵活，对独角兽企业和高成长企业具有吸引力，适合中长期投资者。
证券交易所PPT课件
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原证券法将证券交易所界定为“不以 营利为目的的法人”，新法不再强调“不 以营利为目的”，从而为证券交易所的公 司化（非互助化）留下了空间。
并非所有的证券交易所都是法人。纽 交所在1971年改制为非营利法人之前，一 直是自愿结合的非法人团体。
上述规定虽有助于保证保险资金的安全，
但是，保险公司不是证券交易所的会员，允许
非会员通过独立席位买卖股票和证券交易所的
会员制特征不可避免的存在冲突。
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（二）理事会（决策机构） 理事长、副理事长由证监会提名，理事会 选举产生。
（三）总经理 《证券法》107条：证券交易所设总经理一 人，由国务院证券监督管理机构任免。
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（一）承认制 英国曾经实施，印度、巴基斯坦也 效仿英国。
（二）注册制
（三）许可制 多数国家采用。 《证券法》102条第2款：证券交易 所的设立和解散，由国务院决定。（高 度集权的许可制）
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（一）会员大会（最高权力机构） 《证券法》第110条 进入证券交易所参与集中 交易的，必须是证券交易所的会员。 对于会员资格，该法并未明确，但依据第111条 和112条，会员实际上被限定为证券公司。 2001年《证券交易所管理办法》第41条规定，证 券交易所接纳的会员应当是有权部门批准设立并具有 法人地位的境内证券经营机构。
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（一）证券交易的服务职能 1. 提供交易场所和设施 2. 发布证券交易信息 《证券法》第113条：证券交易所
应当为组织公平的集中交易提供保障， 公布证券交易即时行情，并按交易日 制作证券市场行情表，予以公布。
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（二）证券市场的监管职能 1. 对证券交易活动的监管 2. 对证券公司的监管 3. 对上市公司的监管
证券交易所运营模式
证券交易所运营模式
证券交易所是一个专门的机构，负责监管和管理证券市场的运作。
其运营模式一般包括以下几个方面：
1. 市场监管：证券交易所负责监管市场的交易活动，确保市场的公平、公正和透明。
它制定并执行交易规则，监督市场参与者的行为，防范操纵市场和欺诈行为。
2. 交易撮合：证券交易所提供交易撮合服务，即将买卖双方的交易订单进行撮合，确保交易的顺利进行。
它提供交易平台和系统，为投资者提供交易服务，包括股票、债券、期货等证券品种的交易。
3. 信息披露：证券交易所要求上市公司及时向市场披露重要信息，以保护投资者利益。
它通过公告、公开信息披露平台等渠道，提供市场参与者所需的信息，帮助投资者做出明智的投资决策。
4. 交易清算：证券交易所负责交易的结算和清算工作。
它确保交易资金和证券的安全流转，通过资金划拨和股份过户等方式，将交易结果落实到投资者的账户上，确保交易的完成。
5. 监管合规：证券交易所对市场参与者进行监管，确保其合规经营。
它要求上市公司按照规定披露信息，要求券商和基金公司遵守业务规范，对违规行为进行监管和处罚。
6. 服务创新：证券交易所不断创新服务模式，提高市场效率和服务
水平。
它引入新技术，如电子交易系统、高频交易等，提供更快速、便捷的交易服务。
同时，它还推出新产品和服务，满足不同投资者的需求。
总体来说，证券交易所的运营模式旨在建立一个稳定、透明、有序的证券市场，保护投资者利益，促进资本市场的健康发展。
证券交易岗位职责
证券交易岗位职责证券交易岗位是金融行业中一个重要的职位，扮演着市场参与者与交易所之间的桥梁角色。
在这篇文章中，将详细介绍证券交易岗位的职责及其重要性。
一、职责概述证券交易岗位的职责主要包括以下几个方面：1. 交易支持：协助交易员进行交易操作，包括股票、债券、期货、期权、外汇等各类金融工具的买卖业务。
2. 订单执行：负责接收客户的买卖委托，确保订单在交易所系统中得到及时和准确地执行。
3. 交易监控：监控交易过程中的市场价格和交易量，及时发现市场异常或价格波动，向交易员报告并提出处理建议。
4. 交易报告：生成和提交各类交易报告，包括成交确认、成交归集、交易冲正等，以确保交易数据的准确性和完整性。
5. 业务对接：与交易所、结算机构、证券公司等相关机构进行沟通和协调，处理与交易业务相关的事宜。
二、重要性与挑战证券交易岗位的重要性不容忽视。
首先，交易员和投资机构通常依赖于交易员的操作，因此交易岗位的准确和高效执行直接关系到交易的成功与否。
其次，公平公正的市场交易环境需要交易岗位的积极监控和维护，以防止市场操纵、价格异常等不正当行为。
然而，证券交易岗位也面临一些挑战。
首先，市场的快速变化和多样化使得交易员需要及时应对不同的交易需求和市场情况。
其次，交易系统的复杂性和高度自动化，要求交易岗位具备较高的技术水平和熟练操作能力。
最后，证券交易岗位需要与多个机构进行协调和沟通，因此沟通和人际关系能力也是不可或缺的。
三、应对策略为了胜任证券交易岗位的职责，以下是一些建议：1. 专业知识：深入了解金融市场、证券品种和市场规则，不断学习和更新相关知识。
2. 技术能力：掌握交易系统的操作和常用软件的使用，熟悉数据分析和交易决策工具。
3. 反应迅速：保持警惕性，及时响应市场变化和客户需求，做出快速和准确的交易决策。
4. 沟通协调：与客户和各相关机构保持良好的沟通和合作关系，确保业务平稳进行。
5. 压力管理：学会应对压力，保持良好的心理状态和工作效率。
1、证券市场如何运作
债券种类
债券的种类
按发行主体的不同分类
公债-利息免所得税
指由政府发行的债券，通常被视为无风险债券 中央政府债券（国库券）
地方政府债券
金融债券
由银行或其他金融机构为筹措中长期贷款资金而发行的
债券
公司债券
公司企业作为债务人发行的债券
股票及其种类
股票的概念 股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东 身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益 的可转让凭证。 要点： 发行主体是采取股份有限公司这种组织形式的企业 股票是一种资本权益凭证 单位股份额在所代表的价值上是完全一致的，并反映 着完全相同的资本所有者权利 股票是一种可以流通的证券 股票的特点 无返还性(永久性) 收益性、风险性（价格波动性）、流动性（变现性） 经营决策的参与性
监管对象—— 市场主体 市场客体 中介机构 监管内容—— 信息披露：真实、全面、及时 操纵市场：自买自卖、老鼠仓 欺诈客户：公司、经纪商等中介 内幕交易：内幕人员、内幕信息
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证券交易所是如何工作的在我们做股票交易时，我们要先了解一下证券交易所是如何工作的，这样才能更好的理解我们的交易委托是如何在交易所成交的。
证券交易所是人们交易证券的市场。
在证券交易所的早期，这个市场和我们生活中的小商品市场没什么不同。
Beurs，十七世纪的阿姆斯特丹股票交易所，于1611年建成并投入使用，这是历史上第一个股票交易所。
从图中的熙熙攘攘的人群可以看到这里股票交易非常热闹，人们拿着自己的股票来这里的露天广场买卖。
在这里露天交易一年中冬天或雨雪天都不是很舒服的日子。
人群中最活跃的人是经纪人，或者说是券商。
当年的券商远没有现在的券商的规模，一般都是一个人的生意，其中大多数是犹太人。
最早在这里交易的股票是荷兰东印度公司，这家公司是为从事航海香料贸易而于1601年成立的。
现在的公司上市都需要满足交易所规定的上市财务条件，比如过去几年的资产负债，盈利等。
在东印度公司发行股票时，这家公司还没开始运营，也谈不上收益。
按现在的要求连柜台交易（OTC）的资格都没有，更像是集资+风险投资。
但当时的人们对东方香料贸易两眼发红，顾不得航海贸易中的巨大风险。
事实上公司经营的前十多年都没分过红，在最初的几次分红分的都是香料而不是现金。
在十多年后公司经营渐入佳境，最高的一次分红达到股票面值的75%，在近两百年的经营中平均分红达到了18%。
这样的分红实现了投资的价值，股东切实得到了回报，也使得公开出让股权这种初生的融资形式有了个闪亮的开始，渐渐流行开来，成为很多企业的一种比发行债券更受宠的募集资金方式，也发展成金融行业的一种全新的金融工具。
值得一提的是，荷兰东印度公司于1601年开始发行股票，但直到1611年交易所才建成。
在建成之前的十年间这些股票是没有固定的交易地点，一个结果就是股票交易的价格会完全没有规律。
在当时的情况下，人们交易股票基本上是联系一个股票券商在在一个地点碰头，商量交易价格。
股票交易人会根据自己打听到的行情报出一个心理价位，券商为了促成交易，会尽量压低卖出价或提高买入价。
如果券商手里已经有另一方的委托，并且价钱合适，那交易就做成了。
否则就会把这个委托记在自己的小本子上，去找下家。
这个小本子很重要，现在人们叫它委托账本(OrderBook)，它是现在证券交易所的核心，我们后面要详细介绍它。
3000银币对当时的中产阶级是很大一笔钱，这张股票属于当时阿姆斯特丹的一位市长助理，他花了很多年分期付款来买这股股票。
东印度公司共募集了6百万银币的资金，也就是卖出了大约2000股。
比起现在的企业动则上千万的股票，2000股真是很小的数字。
其实一直到二战前每个企业发行的股票数量都不大。
股票数量少的坏处是很多普通人的财力都无法参与，而且涉及金额大，交易困难，很多人买了后就再也没卖掉，一直传给下一代。
把股票买卖当成普通人可以赚钱的游戏是很新的游戏，很大程度上由于计算机技术的发展。
荷兰股票交易市场1911年建成后，人们就可以到这里去买卖股票了。
在当年，股票的买卖者到市场上打听价格，如果遇到出价合适的经纪人，就买入或卖出。
这种交易方式和我们提着篮子到市场上卖菜差别不大，券商就像是菜场的菜贩。
因此买卖股票同买菜一样，价格会和个人的讨价还价的技巧有关，这就是一定程度的不公平。
但荷兰股票交易市场还是实现了股票的集中交易和清算。
股票的集中交易的重要性是怎么强调都不过分的。
集中交易最重要的作用利交易中来，当纽约价格高时，就从多伦多买入股票，然后在纽约卖出，否则反之。
这是利润非常丰厚的无风险生意，在计算机的帮助下可以捕捉到一个每最小的价格偏离。
如果在上海交易所和香港交易所之间有这样的套利通道，就可以将股价的差距缩小到一分钱内。
同样的差价也存在于A股和B股。
现在的通道卡在货币的兑换上，在做这种套利交易时要同时做货币交易。
比如在买入A股卖出H股时，我们手里少了人民币，多出了港币，就要同时卖出港币，买入人民币，账户才能平衡。
而人民币是不可自由兑换的货币，我们不能实时交易货币。
当然，上面的套利交易是建立在现在的先进的计算机技术之上的，它的历史不长，不过近二十年的事情。
在计算机技术，特别是网络技术用在股票交易之前，集中交易在数百年间发挥着重要的作用。
但因为计算机技术的出现改变了这一状况，分散交易不会再出现价格的不合理，也不会有信息披露的不公平。
股票交易在集中交易了几百年后，正在变得分散。
北美现在一只股票可以在上百个交易地点交易，欧洲情况更严重，一只股票可以在很多国家交易。
新的价格发现机制：集合竞价和专家做市在纽约证交所，1817年开始了集合竞价交易(Call Market Procedure)在这种交易方式下，交易所主席念出股票名字，券商开始报出买入或卖出的数量及可接受价格，然后交易所根据买入和卖出的数量和价格，根据促成最大成交量的原则，定出成交价格。
这种交易每天一般两次。
在1835年时，纽约证券交易所每天平均成交量仅8500股，在1837年又跌回每天平均成交1500股。
在这样少量的交易规模下，流动性非常少，买入卖出价会波动很大，可能经常出现没有价格的情况。
每天两次的集合竞价交易可以将所有的交易集中竞价，避免了交易价格的随意性，比最早的集贸市场试的交易方式更公平。
集合竞价这种交易方式到现在还是证券交易所每天开盘和收盘采用的交易方式。
在交易所开始连续交易之前的一段时间，比如15分钟，开始接受集合竞价委托。
在开盘时停止接受这种委托，并根据买卖委托的量和价格计算出开盘价，然后将能成交的委托完成交易。
因为委托价格达不到集合竞价价格而无法在开盘时成交的的委托直接转入连续交易的委托账本中，加入连续交易。
单纯的每天两次的集合竞价交易让股票买卖显得不够方便，而且因为股票数量的增加，集中在一个地方让交易所主席来主持所有的股票的集合竞价时间变得太长。
因此1871年纽约证券交易所开始为股票设专家经纪人（specialist），专家经纪人在交易大厅里有一个固定的地方，负责一种或几种股票的交易。
专家经纪人制度的引入最大的变化是开始了连续交易。
在每天开盘时专家经纪人要主持集合竞价，完成开盘过程。
然后就进入一天的股票连续交易阶段。
在连续交易阶段专家经纪人要设定交易价格，然后根据这个设定的价格来买卖股票，当然这个设定的价格是不断变化的。
如果设定的价格没有客户的股票，那么专家经纪人要用自己帐户里的股票来和客户交易，向市场提供流动性，保证股票交易的连续性。
专家经纪人的作用是制定价格和向市场提供流动性。
比如专家经纪人根据买卖情况给出现在的价格是买入10.20，卖出10.15。
客户如果想在10.20买入，专家经纪人发现在这个价位上没有卖家，就会用自己帐户里的股票以10.20的价格卖给客户。
专家经纪人同样也可以用10.15的价格买入股票，这个10.20卖出和10.15买入的差价就是专家经纪人得利润。
当然专家经纪人不能滥用自己帐户的交易来赚钱，在有客户委托的情况下，专家经纪人必须先交易客户的委托。
通常专家经纪人帐户的交易量占到整个市场交易量的10%左右。
股票经纪人要交易某种股票，就到那种股票的专家经纪人哪里去下委托单。
如果价格合适，专家经纪人就会立即完成这笔交易。
如果这是限价委托，而且价格不再当前市场价格范围内，专家经纪人就会把这个委托记入委托账本(Limit Order Book, 或叫OrderBook)。
当市场价格移动时，专家经纪人就会检查委托账本，把可以交易的委托交易掉，不能交易的继续留在委托账本里。
在计算机应用到交易所之前，如果交易繁忙，在委托账本上记帐是很头痛的事情，因为要不停的擦擦写写。
因此以前都用粉笔记在一块大板子上，擦写起来方便，大家也看得清楚。
因此一手股票在英文里叫BoardLot，就是在黑板上的一个位子。
根据价格的不同，在交易所里一手股票数量也不同。
在纽约证券交易所是根据前收盘价来定的，一元以上是100股一手，50分以上是500股一手，50分以下是1000股一手。
在过去的纽约证券交易所的交易大厅里，专家经纪人站在高一点的地方，叫TradingPost，周围一群情绪亢奋的股票经纪人大声地喊出自己要交易的股票和价格数量，如果价格能成交，专家经纪人就确认成交；如果价格不能成交，就把这个委托记在黑板上的委托账本上等待交易。
在那种打群架一样的环境里在黑板上记帐真是不容易。
在后来计算机出现后，很快就用到了股票交易上，委托账本的管理也容易多了。
在1976年纽约证券交易所甚至把委托账本在很多电视上显示出来，这样股票经纪人就不必挤到小黑板上看了。
但这种方式刚出现的时候遇到了很多抵制，担心信息的分散回让大家不再集中到交易所里了。
这种担心现在看来十分可笑，现在不但大家不去交易所了，连券商的营业厅也不去了，都在自家的电脑上交易。
在上海证券交易所1990年成立的时候采用了计算机自动交易系统，但同时设立了交易大厅，交易大厅里坐了很多的红马甲。
但这些红马甲不是在交易股票，而是在接电话和数据录入，成了在传统人工交易到计算机自动交易转变的过程中的历史的见证。
计算机技术在股票交易中的应用计算机在股票交易中的使用是从ECN开始的，ECN始于1969年成立的InstitutionalNetwork。
这个公司的名字翻译成中文就是机构网络，公司如其名，它的目的就是把一些大的机构通过计算机网络联到一起，在一个普通人看不到的地方交易股票。
这件事对证券领域还说是一件大事，也是计算机技术发展历史的一个里程碑。
在1969年的计算机行业正是主机蓬勃发展的时候，IBM360已经出来了，这个把IBM带入辉煌的主机有惊人的几百K内存和每秒几万次的计算速度，要占据整个一层楼。
再后来的20年里IBM的主机都是金融企业运行业务的主要平台，至今仍有大量的关键应用运行在主机上。
在两年后也就是1971年另一个更为大众所熟知的ECN出现了，那就是NASDAQ。
NASDAQ最初只是一个提供柜台交易报价的地方，并不是一个证券交易所。
这里我们要先介绍一下什么是柜台交易。
如我们前面说的，股票的集中交易很重要，只有集中交易才能保证一个合理的交易价格。
但这种情况不是永远都正确，其中最不喜欢集中交易方式的是一些大机构，它们买卖股票的量很大，如果拿到市场上去交易会对价格产生很大的冲击。
比如黄牛在火车站倒火车票，每张票涨50%卖出，赚得很开心。
这时候有个又笨又有办法的人看到这个钱好赚，就弄了一旅行袋车票来卖，别的黄牛一看大惊失色，赶快把手里的票脱手，给钱就卖，票价比火车站卖得还便宜，这就是供需数量对市场的冲击。
机构想买入或卖出时，它希望先悄悄打听找好下家，然后直接跟对方联系，双方一手交钱一手交货完成交易。
这种交易就像是直接到对方柜台上直接买卖，所以叫柜台交易(OverThe Counter, 或者简称OTC)。