第12章-货币时间价值
第12章 非货币性资产交换的认定、确认和计量原则练习(含习题和答案解析)-题目答案合并
第十二章非货币性资产交换的认定、确认和计量原则一、单项选择题1.下列各项交易或事项中，甲公司需按非货币性资产交换准则处理的是（）。
A.政府无偿提供非货币性资产给甲公司建造固定资产B.甲公司以一项专利权换取乙公司的一批存货C.甲公司吸收合并乙公司，取得的乙公司固定资产D.甲公司与乙公司进行债务重组，取得乙公司一项无形资产【正确答案】B【答案解析】选项A,政府无偿提供非货币性资产给企业建造固定资产，属于政府以非互惠方式提供非货币性资产，不属于非货币性资产交换，适用《企业会计准则第16号一一政府补助》；选项C,适用《企业会计准则第20 号一一企业合并》；选项D,适用《企业会计准则第12号一一债务重组》；选项B,站在甲公司的角度，适用非货币性资产交换准则；站在乙公司角度，由于换出资产为存货，所以适用的是收入准则。
2.下列各项交易中，不属于非货币性资产交换的是（）。
A.以长期股权投资交换其他权益工具投资B.以无形资产交换债权投资C.以存货交换固定资产D.以自用写字楼交换长期股权投资【正确答案】B【答案解析】选项ACD,交换的资产均属于非货币性资产，因此均属于非货币性资产交换；选项B,债权投资属于货币性资产，因此不属于非货币性资产交换。
在不考虑补价的情况下，判断交易是否属于非货币性资产交换，应该判断交换的资产是否属于非货币性资产。
3.下列各项资产中，属于货币性资产的是（）。
A.长期股权投资B.其他权益工具投资C.交易性金融资产D.债权投资【正确答案】D【答案解析】选项ABC属于非货币性资产。
选项C,交易性金融资产未来经济利益的流入不是固定或可确定的，所以属于非货币性资产。
货币性资产，是指企业持有的货币资金和收取固定或可确定金额的货币资金的权利。
主要包括现金、银行存款、应收账款、应收票据和以摊余成本计量的金融资产等。
二、多项选择题有（）。
A.该项交换具有商业实质B.换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量C.换入资产的公允价值大于换出资产的公允价值D.换入资产预计未来现金流量现值大于换出资产的预计未来现金流量现值【正确答案】AB【答案解析】非货币性资产交换以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本应同时满足的条件包括：（1）该项交换具有商业实质；（2）换入或换出资产的公允价值能够可靠地计量。
金融学第二讲货币的时间价值
本次讲课的主要内容第二讲: 货币的时间价值• 时间价值的概念 • 现值和现金流贴现 • 复利计息 • 年金的计算目标复利和贴现概念与应用 现实生活金融决策1 2011年春• 通货膨胀和现金流贴现 • 阅读：《金融学》第四章2•黄健梅一、货币的时间价值 Time Value of Money• 当前持有一定数量的货币（1元，1美元，1欧元）比未 当前持有一定数量的货币（1 元，1 美元，1 来获得的等量货币具有更高的价值。
– 现在1元钱的将来价值大于1元；将来1元钱的现在价值 现在1 ；将来1 小于1元。
– 对现在和未来的货币支付/现金流进行估值 • 货币之所以具有时间价值，至少有三个因素：– 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货 币量 – 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 – 未来的预期收入具有不确定性(风险) 未来的预期收入具有不确定性( 风险)3二、终值与复利• 复利（Compound Interest） 复利（Compound Interest） – 利息的利息 • 单利（Simple Interest） 单利（Simple Interest） – 本金的利息 • 终值（Future Value，FV） 终值（Future Value， FV） – 今天的投资在未来时刻的价值 • 现值（Present Value，PV） 现值（Present Value， PV） – 当前的价值 – 投资期期初的价值 • 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/公司金融中 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/ 的重点。
4符号（Notations）PV ：现值 FV：n期期末的终值 FV： i：单一期间的利（息）率 n：计算利息的期间数三、复利计息• 假设年利率为10％ 假设年利率为10％ • 如果你现在将1元钱存入银行，银行向你承诺：一年 如果你现在将1 后你会获得1.1元（＝1×（1＋10％）） 后你会获得1.1元（＝1 ×（1 10％）） • 1 元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝ 元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝ 1×（1＋10％）×（1＋10％）） ×（1 10％）×（1 10％）） • 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21本金 单利复利56复利计算(3)• 将本金PV 投资n 期间，其终值为：FV = PV × (1+ i )n案例: 终值计算• 银行提供利率为3% 的大额可转让定期存 单（CD）作为5年期 投资。
（财务管理案例）财务管理案例解析及参考答案
（财务管理案例）财务管理案例解析及参考答案教师手册：案例解析及参考答案目录第1章 (1)第2章 (3)第3章 (6)第4章 (8)第5章 (9)第6章 (11)第7章 (12)第8章 (15)第9章 (16)第10章 (23)第11章 (26)第12章 (28)第13章 (30)第14章 (32)第15章 (35)第16章 (37)第17章 (38)第18章 (40)第19章 (40)第20章 (42)第21章 (43)第1章案例参考答案：财务管理是企业管理中的重要组成部分，贯穿于企业的生产、销售、经营等每个角落，通过对资金活动及其形成的财务关系进行调节，从而保证企业业务的正常开展、不断改进、实现企业价值最大的目标。
对于本案例的分析如下：1.案例中出现的问题：①财务人员素质不高。
在刘明理找财务处长谈话时，想了解厂里的财务情况与数据，结果身为财务处长还没有讲清楚企业的财务状况，表明财务经理在财务管理中的作用没有充分发挥；通过解读整个案例，显示企业的财务管理很混乱，没有实现财务管理以企业资金运动为重点，对资金取得和有效使用的管理工作。
②财务人员对工作有怨言。
在刘明理找财务处长了解情况时，财务处长发牢骚说到：工厂待遇低，财务处没有福利，财务人员每天工作非常繁忙，有时还要加班，但是却没有相应的奖励；同时财务人员每天要遭受许多埋怨，工厂各个部门对财务处的工作都不满意，经常在厂长办公会上受到批评；案例的最后还提到，一些大学生在一年的实习期后就全部跳槽了，也体现出他们对工作的不满意。
③财务决策不科学。
刘明理在面对账面只有600万元资金，而要解决1800万的申请时，采取的是给5个部门的主管副厂长打电话，核实资金需求的迫切程度，并在600万元的限度内支付了590万元的资金，只留下了10万元资金预备急需。
事实上，企业资金的分配不能只按需求的迫切程度来进行划分，应该运用财务的相关知识进行核算，而且只留下了10万元资金预备急需是相当不合理的。
财务管理计量基础
三、年金（Annuity)旳终值与现值
年金：等额、定时旳系列收支。
后付年金 发生在每期期末旳年金
(一般年金):
先付年金: 发生在每期期初旳年金
递延年金: 第一次收支发生在第二 期及第二期后来旳年金
永续年金: 无限期等额收付旳年金
0123
n
A AAAA
0123
n
A AAAA
0123
n
AAAA
012
n∞
3.一般年金旳现值
12/29/2023
后付年金旳现值计算过程
PV
A 1i
A (1 i)2
A (1 i)3
......
A (1 i)n
①
①×(1+i）得：
AA
A
PV (1 i) A 1 i (1 i)2 ...... (1 i)n1 ②
②-①得：
i PV
A
A (1 i)n
化简得：
PV A1 (1 i)n A(年P / 金A,i,现n) 值系数
复利旳概念充分体现了资金时间价值旳含义。
在讨论资金旳时间价值时，一般都按复利计算。
（二）复利终值与现值旳比较
终值: Future Value (F或FV)
又称将来值,是指目前 旳一定量现金在将来 某一时点上旳价值,俗 称
n
P
现值: Present Value (P或PV)
又称本金,是指将来时 点上旳一定量现金折 合到目前旳价值。
解法一:先折到-1点，再折到1点
-1 0 1 2 3 4 5
V-1= A×PVIFA8%,5
AA AAA
V0=V-1×(1+i)
V0=A×PVIFA 8%,5×(1+i)
货币的时间价值
②永续年金只有现值没有终值。
③永续年金现值的计算：
P=A/I
4.永续年金
例：某人持有的某公司优先股，每年每股 股利为2元，若此人想长期持有，在利率 为10%的情况下，请对该项股票投资进 行估价。
P=A/i=2/10%=20（元）
资金时间价值在财务管理中的运用
资金时间价值在财务管理中的运用非常广泛，后 面的很多内容都与此有关，现将其总结如下： 债券发行价格的计算 融资租赁筹资方式下租金的计算 股票资金成本的计算 项目投资中折现评价指标的计算方法 长期证券投资收益率的计算 有价证券投资时的估价计算
练习
1、时代公司需用一设备，买价为1600元，可 用10年。如果租用，则每年年初需付租金200 元，假设利率为6%，问租与买何者为优？
2、某项医疗保险规定现在购买保险支付3200 元，则10年内每年年初可得定额保险金，又据 统计，某人每年年初的医药费为400元。问购 买该项保险是否合算？假设利率为6%。
（三）年金终值与现值
现金流量是公司在一定时期内的经营过程或一项投资 项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流 入。公司的实际情况大致有两种情况，一是每次收付 的款项不相等，即每期现金流量不相等。二是每次收 付的款项相等，即每期现金流量相等。后一种情况就 是年金。
1．普通年金
普通年金是指每期期末有等额的收付款项的 年金，又称后付年金。
例题：
[例]A方案在三年中每年年初付款500 元,B方案在三年中每年年末付款500 元,若利率为10%,则两方案在第三年 年末时的终值相差多少?
例题：
答案: A方案: F=A[(F/A,i,n+1)-1] =500[(F/A,10%,3+1)-1] =500*(4.6410-1)=1820.5(元) B方案:F=A(F/A,i,n)=500*(F/A,10%,3) =500*3.3100=1655(元)
财务管理期末复习资料
财务管理一总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配管理2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.企业财务活动分为四个方面：【相互联系、互相依存】①企业筹资引起的财务活动②企业投资引起的财务活动③企业经营引起的财务活动④企业分配引起的财务活动3、财务管理的目标：是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
【有利于股份制公司】财务管理目标体现形式:利润最大化、股东财富最大化（还有相关者利益最大化和企业价值最大化）财务报表会计等式利润表收入—费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润—股利分配=留用利润(盈余公积+未分配利润）资产负债表资产=负债+股东权益=负债+股本+资本公积+留用利润（盈余公积+未分配利润)第二章财务管理的价值观念1、货币时间价值：揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
只有把货币作为资本投入经营过程才能产生时间价值。
时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率。
2、利息计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利".复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。
①复利终值的计算公式：称为复利终值系数，可以写成：FVIF(i，n)FV（n)②复利现值叫复利现值系数或贴现系数，可以写为③年金终值和现值：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项（一）后付年金--每期期末有等额收付款项的年金（1）后付年金的终值：犹如零存整取的本利和，他是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8％,复利计息，则第5年年末年金终值为：（2）后付年金现值的计算公式:某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元,如果年利息率为10％，则现在应存入多少元？③先付年金的终值某人每年年初存入银行1000元,银行年存款利率为8％，则第十年末的本利和应为多少？④先付年金的现值某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为：3、投资报酬率=（投资所得–初始投资）/ 初始投资4、资本资产定价模型P57R i = R F +βi (R M— R F)Ri：第i种股票组合的必要报酬率；RF:无风险资产的报酬率;β市场风险（＞1风险大，＜1风险小）RM：所有股票平均报酬率第三章财务分析1、财务能力分析：①偿债能力分析，指企业偿还到期债务的能力,了解企业资产流动性,负债水平及偿债能力②营运能力分析,反应了企业对资产的利用和管理③盈利能力分析，获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反应了企业的综合素质④发展能力分析，判断企业的发展潜力，预测企业的经营前景,从而为企业管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供依据，避免决策失误带来损失⑤财务趋势分析，通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析，判断企业未来发展趋势⑥财务综合分析，全面分析和评价企业各方面财务状况2、短期偿债能力分析①流动比率=流动资产/流动负债②速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产－存货）/流动负债③现金比率=（现金+现金等价物)/流动负债④现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)4、影响企业偿债能力的其他因素①或有负债：过去的交易或事项形成的潜在义务，其结果尚难确定,可能要企业负责偿还的真正债务②担保责任：以本企业资产为他企业的债务提供担保，若担保人不履行合同，担保责任可能形成负债③租赁活动：融资租赁算长期负债，经营租赁不在负债中④可用的银行授信额度:可以随时用，方便快捷的取款,提高偿付能力第四章财务战略与预算1、财务战略财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理为目标的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针.2、SWOT分析法【SO最优】SWOT分析法是在对企业外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，(企业内部）优势和劣势、（外部）机会和威胁。
行为金融学基础
行为金融学基础行为金融学是一种研究人类行为与金融决策关系的学科。
它基于心理学、经济学、社会学等多个学科的理论，解释了人们在金融决策中的行为偏差和心理现象。
本文将探讨行为金融学的基础概念、理论和实践，以及它们对金融市场的启示。
一、行为金融学的基本概念行为金融学主要人类在金融决策中的心理、情感和社会因素。
它认为人类不是完全理性的，而是受到多种因素的影响，包括认知偏差、情感反应、社会压力等。
这些因素可能导致人们在金融决策中做出非理性的选择，进而影响市场价格和资产配置。
二、行为金融学的理论基础1、认知偏差理论：认知偏差理论认为人类在处理信息时存在一系列心理偏见和误解。
例如，人们可能过于近期事件，而忽视了长期趋势；或者过于相信自己能够预测未来，而忽视了随机性和不确定性。
这些认知偏差可能导致人们在金融决策中做出错误的判断。
2、情感反应理论：情感反应理论情感因素对金融决策的影响。
它认为人类情感如恐惧、贪婪、乐观等可以影响投资行为和市场价格。
例如，当市场出现下跌时，投资者可能因为恐惧而卖出股票，从而加剧了市场的下跌趋势。
3、社会互动理论：社会互动理论强调人类的社会性和互动性对金融决策的影响。
它认为人们的行为受到社会环境和群体压力的影响。
例如，在股市中，投资者可能因为看到别人赚钱而盲目跟风，从而影响了市场的稳定性和效率。
三、行为金融学的实践应用1、投资策略：行为金融学可以指导投资者制定更加理性的投资策略。
例如，通过了解自己的认知偏差和情感反应，投资者可以更加客观地评估市场信息和风险，从而做出更加明智的决策。
2、风险管理：行为金融学可以帮助金融机构更好地管理风险。
例如，通过了解投资者的心理和行为特点，金融机构可以更加精准地预测市场风险和资产价格波动，从而制定更加稳健的风险管理策略。
3、市场监管：行为金融学可以为市场监管机构提供有益的参考。
例如，通过了解市场参与者的心理和行为特点，监管机构可以更加有效地监测市场动态和风险，从而制定更加科学的市场监管政策。
基金从业《证券投资基金基础知识》复习题集(第3219篇)
2019年国家基金从业《证券投资基金基础知识》职业资格考前练习一、单选题1.下列哪一项不属于在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中投资者的投资范围( )。
A、股票B、债券C、人力资本D、无风险借贷安排>>>点击展开答案与解析【知识点】：第12章>第2节>资本市场理论的前提假设【答案】：C【解析】：在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中：投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。
知识点：理解资本市场理论的前提假设;2.基金业绩评价应考虑的因素包括( )。
Ⅰ时间区间Ⅱ基金管理规模Ⅲ基金投资者信用Ⅳ综合考虑风险和收益A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ>>>点击展开答案与解析【知识点】：第15章>第1节>投资业绩评价应该考虑的因素【答案】：D【解析】：基金业绩评价应考虑的因素包括：基金管理规模、时间区间、综合考虑风险和收益。
3.现值是指( )货币金额的现在价值。
A、过去B、现在C、将来D、不确定>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第3节>PV和FV的概念、计算和应用【答案】：C【解析】：现值即现在值，是指将来货币金额的现在价值。
知识点：掌握货币的时间价值的概念、时间和贴现率对价值的影响以及PV和FV的概念、计算和应用：4.某企业有一张单利计息的带息期票，面额为12 000元，票面利率为4%，出票日期为4月15日，6月14日到期(共60天)，则到期日的利息为( )元。
A、60B、70C、80D、90>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第3节>单利和复利的概念和应用【答案】：C【解析】：本题考查的是单利的计算，单利利息的计算公式为：I=PV×i×t，I表示利息，PV表示本金，i表示利率，t表示计息时间。
货币的时间价值与现金流贴现分析
2013-2014(2)
Financial Economics
2
本章主要内容
1. 复利 2. 复利的频率 3. 现值与折现 4. 其他折现现金流决策规则 5. 复合现金流 6. 年金 7. 永续年金 8. 贷款的分期偿还 9. 汇率与货币的时间价值 10.通货膨胀与折现现金流分析 11.税收与投资决策
总结出一点：当期限非常长时，非常小的利率差别将导
致很大的终值变化。
2013-2014(2)
Financial Economics
10
§3 按不同的利率进行再投资
1. 假定你正面临着一项投资决策：你拥有10000美元可用于两 年期的投资。通过分析，你决定投资于银行定期存款（ CDs）。 两年期存款单的年利率为7%，1年期的存款单的利率为6%， 你应该选择哪一种呢？ 2. 在做决定之前，你必须先判定下一年的1年期存单的利率可能 是多少，这称为再投资利率，是指在计划投资的期限内能再次 进行投资的资金获得的利息率。假设你判定在投资率将为每年 8%。 3. 这时你可以用计算终值的方法进行你的投资决策。首先，计算 出每一种投资方式的终值，然后选择两年后所获资金最多的方 案。两年期的存单的终值为： FV=10 000×1.072=11449（美元） 4. 连续两年投资于1年期存单的终值为： FV=10 000×1.06×1.08=11 448（美元） 5. 因此，投资两年期存单，你的获利将略多。
PV=现值，即你账户中的起始金额。这里是 1000美元。 i=利息率，通常以每年的百分比为单位表示。这里是 10%（用小数表示则为0.1）。 n=计算利息的年数。 FV=n年年末的终值。
2013-2014(2) Financial Economics
货币时间价值及其应用
第一讲货币时间价值及其应用一、货币时间价值的基本概念1、概念：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。
2、应用：资金的时间价值，主要是解决资金的现在价值和未来价值之间的换算，即知道了现在的价值如何计算将来的价值，或者是知道了将来的价值如何计算现在的价值。
在会计实务中，（1）已知票面金额及票面利率，求每期的利息，运用单利的概念（2）按实际利率进行分摊，利用复利的概念。
（3）知道了未来价值如何将其折算成现在的价值，即求现值，这是在资金时间价值中比较重要的环节；主要需要运用复利以及年金的概念二、价值公式（一）单利：银行存款、对企业的贷款一般都是计算单利本金×利率×时间＝利息（1）一次还本付息（个人存款、企业存款）（2）分期付息一次还本（企业贷款）（3）分期等额偿付本金和利息（个人房屋贷款）（二）复利所谓复利，也就是俗称的“利滚利”。
是指每经过一个计息期，要将该期所产生的利息加入本金，再次计算利息，逐期滚动计算。
隐含条件，其利息部分不能变现并挪作他用。
重点掌握复利的基本概念，实际利率法计算每期利息摊销时就是运用复利的基本概念。
注意：对于分期等额偿付本金利息的，其实际利率一般为名义利率的一倍。
1.复利终值复利终值公式：F=P×其中，称为复利终值系数，用符号（S/P，i，n）表示。
求终值的情况较少，因此一般了解2.复利现值复利现值公式：（三）年金年金的含义：年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。
基本特征：（1）等额的、定期的（2）连续的一个系列（至少应在两期以上）（3）收支，有现金流量（1）普通年金终值的计算，很少涉及，因此不做要求（2）普通年金现值的计算（重点）（要求熟练掌握）普通年金：每期期末发生普通年金的现值，就是指把未来每一期期末所发生的年金A都统一地折合成现值，然后再求和。
普通年金现值的公式表达：P＝A·（P/A，i，n）普通年金现值计算公式：每一期期末年金的复利现值之和，等于年金的现值。
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▪ 【例题3】某人存入银行10万,若银行存款 利率为5%，5年后的本利和？
▪ 复利现值的计算
▪ 复利现值是复利终值的逆运算,它是指今后某 一 规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现 率i所计算的货币的现在价值。
▪ 如果已知终值、利1i)n
F(1i)nF(Pi,n /)F,
关系 ▪ 复利终值系数与复利现值系数是互为倒数
关系
（三）年金终值与现值的计算
▪ 例如:某人拟购房,开发商提出两种方案，一 是5年后付120万元，另一方案是从现在起 每年末付20万，连续付5年，若目前的银行 存款利率是7%，应如何付款？
▪ 例:小王是位热心于公众事业的人,自1995 年12月底开始，他每年都要向一位失学儿 童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读
▪ A=F（A/F，i，n）=500(A/F,8%,10)
▪ 年资本回收额的计算（已知年金现值P,求 年金A）
▪ 资本回收额是指在给定的年限内等额回 收或清偿初始投入的资本或所欠的债务， 这里的等额款项为年资本回收额。
▪ 它是年金现值的逆运算。其计算公式为:
▪ 例:某企业借得1000万元的贷款,在10年内 以年利率12％等额偿还，则每年应付的金 额为多少？
▪ 【例题7】某公司从本年度起每年年末存入 银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最 简便算法计算第n年末可以从银行取出的本 利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。
▪ 例题:某人拟购房,开发商提出两种方案，一 是现在一次性付80万元，另一方案是5年后 付100万元若目前的银行存款利率是7%， 应如何付款？
▪ 【例题5】甲某拟存人一笔资金以备三年后 使用。假定银行三年期存款年利率为5％, 甲某三年后需用的资金总额为34500元， 则在单利计息情况下，目前需存入的资金 为( )元。
▪ A．30000
▪ B．29803.04
▪ C．32857.14
▪ D．31500
▪ P=600(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10 %,3)+400(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)
2、结论
▪ 系数间的关系: ▪ 单利终值系数与单利现值系数是互为倒数
利息计算利息 ▪ （二）一次性收付款项 ▪ 终值与现值的计算： ▪ 终值
单利终值:F=P×（1+n×i） 其中（1+n×i）为单利终值系数
▪ 复利终值的计算 ▪ 复利终值是指一定量的本金按复利计算若
干期后的本利和。 ▪ 如果已知现值、利率和期数,则复利终值
的计算公式为:
F = P（1 + i ）n = P ( F / P , i , n )
利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值 或终值时所采用的利息率或复利率。
期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一
定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即 “利滚利”。
二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）
▪ （一）利息的两种计算方式 ▪ 单利计息:只对本金计算利息 ▪ 复利计息：既对本金计算利息,也对前期的
▪ 结论:
▪ （1）资本回收额与普通年金现值互为逆运 算；
▪ （2）资本回收系数与普通年金现值系数互 为倒数。
偿债基金系数与年金终值系数互为倒数关系的举例:
▪ 某人拟在5年后还清10000元债务,从现在起 每年末等额存入银行一笔款项。假设银行 利率为10％，则每年需存入多少元？
▪ 【例题6】在下列各项资金时间价值系数中, 与资本回收系数互为倒数关系的是 （ ）。
第12章 货币时间价值
本章内容
▪ 1.资金时间价值的概念 ▪ 2.一次性收（付）款项的终值与现值 ▪ 3.普通年金的终值与现值 ▪ 4.预付年金的终值与现值 ▪ 5.递延年金和永续年金的现值
▪ 一、资金时间价值的含义
▪ 含义:资金时间价值,是指一定量资金在不同 时点上价值量差额。
▪ 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下 的社会平均资金利润率。
▪ 偿债基金是指为了在约定的未来某一 时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金 而必须分次等额提取的存款准备金。
▪ 偿债基金的计算实际上是年金终值的 逆运算。其计算公式为:
▪ 双龙公司打算在10年后改造厂房,预计需要 500万元，假设银行的存款利率为8% ，10 年内不变，那么该企业在10年中，每年年 末要存多少元才能满足改造厂房的资金需 要。
▪ A.（P/F，I，n） ▪ B.（P/A，I，n） ▪ C.（F/P，I，n） ▪ D.（F/A，I，n）
▪ [答案]B
▪ [解析]资本回收系数（A/P,i，n）与年金现 值系数（P/A，i，n）互为倒数关系，偿债 基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数 （F/A，i，n）互为倒数关系。
总结
▪ 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府 债券利率
判断题
▪ 【例题1】 在通货膨胀率很低的情况下,公 司债券的利率可视同为资金时间价值。 （）
▪ 【例题2】国库券是一种几乎没有风险的有 价证券，其利率可以代表资金时间价值。 （）
▪ 1.【答案]×
▪ [解析]资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀 的社会平均资金利润率。通货膨胀率很低的情况 下的,公司债券的利率中还包含着风险报酬率。
▪ 2.[答案]×
▪ [解析]资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀 的社会平均资金利润率。国库券是一种几乎没有 风险的有价证券，如果通货膨胀很低时，其利率 可以代表资金时间价值。
1.货币时间价值的相关概念
现值(P):又称为本金,是指一个或多个发生在未 来的现金流量相当于现在时刻的价值。
终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在 或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的 价值。
完九年义务教育。假设每年定期存款利率 都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当 于多少钱?
▪ 例如:某人拟购房,开发商提出两种方案，一 是现在一次性付80万，另一方案是从现在 起每年末付20万，连续5年，若目前的存款 利率是7%，应如何付款？
▪ 年偿债基金的计算(已知年金终值,求年金A)