财务评价指标体系中的偿债能力分析指标
财务分析的基础偿债能力营运能力盈利能力发展能力四
财务费用
营业利润
2 000
42 000
4 000
44 000
加： 投资收益
营业外收入
3 000
1 000
3 000
1 500
减： 营业外支出
利润总额 减：所得税(税率为25%) 净利润
6 000
40 000 10 000 30 000
6 500
42 000 10 500 31 500
股份公司盈利能力分析 证券市场上的投资者，对上市公司披露的财 务信息,要正确使用相关的财务比率，才能正确把 握企业的财务现状和未来。上市公司比较重要的 财务指标有：每股收益、每股股利、市盈率等。 1.每股收益
四、趋势分析法
趋势分析法是指利用财务报表提供的数据资料，对两期 或连续数期的相同指标进行定基对比或环基对比，揭示企业 财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。
一般步骤：
⑴ 计算趋势比率或指数。 ⑵ 根据计算结果，评价和判断企业各项指标的变动及其合 理性。 ⑶ 根据企业以前各期的变动情况，研究其变动规律，从而 预测出企业未来的发展变动情况。
沃尔比重评分法的步骤： 1.选择评价指标并分配指标权重； 2.确定各项评价指标的标准值与标准系数；
3.对各项评价指标计分并计算综合分数；
4.形成评价结果。
沃尔评分法的改进
现代社会与沃尔所在的时代相比，已有很大变化。一般 认为企业财务评价的内容主要是盈利能力、其次是偿债能力， 此外还有发展能力。它们之间大致可按 5∶3∶2来分配权重。 盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净值报酬 率。偿债能力有四个常用的指标，分别是自有资本比率、流 动比率、应收账款周转率和存货周转率。发展能力有三个常 用指标，分别是销售增长率、净利增长率和资产增长率。
主要财务指标分析完整计算公式和指标分析
主要财务指标分析完整计算公式和指标分析本节学习要求：掌握主要财务指标的类别、计算及分析掌握综合指标的分析方法本节具体内容：总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标和综合指标。
一、偿债能力指标1、短期偿债能力指标企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率。
【例题14：单选】下列各项中，不属于速动资产的是（）。
A.应收账款B.预付账款C.应收票据D.货币资金答案：B【例题15：单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是( )。
A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款答案：A解析：选项BCD均涉及流动资产的减少，长期资产的增加，从而导致流动比率发生变动。
（二）长期偿债能力第三十七讲二、运营能力指标资产营运能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况和资产管理水平等多种因素。
其中，资产周转速度，通常用周转率和周转期来表示。
周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数=资产平均余额×计算期天数÷周转额【例题16：单选】某企业2009年营业收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。
假定没有其他资产，则该企业2009年的总资产周转率为（）次。
A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2答案：A解析：36000÷（4000+8000）＝3【例题17：单选】某企业年初存货230万元，年末存货250万元，本年产品营业收入为1500万元，本年产品营业成本为1200万元，则该企业存货周转天数为（）A.72天B.75天C.84天D.90天【答案】A【解析】存货周转次数＝本年营业成本/存货平均余额＝1200/【(230+250)÷2】＝5次存货周转天数＝360/5=72天三、获利能力获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。
短期、长期偿债能力分析评价指标
短期、长期偿债能力分析评价企业短期偿债能力最常用的指标是流动比率和速动比率。
长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、或有负债比率、产权比率和已获利息倍数。
产权比率（又叫债务股权比）。
它是负债总额与股东权益总额的比率。
有形净值债务率。
它是企业负债总额与有形净值的百分比。
有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。
已获利息倍数。
它是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。
产权比率产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。
它是负债总额与股东权益总额之比。
其计算公式为：产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。
一般说来，股东资本大于借人资本较好，但也不能一概而论。
从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
产权比率同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。
已获利息倍数已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率,它可以反映获利能力对债务尝付的保证程度.计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。
国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。
已获利息倍数为负值时没有任何意义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的计算公式为: 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。
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上市公司财务分析-企业4大能力分析(偿债能力、盈利能力、营运能力、增长能力)
本保值增值指标 力指标
水平指标
具体指标
销售利润率 总资产报酬率 资本收益率
资产负债率 流动比率或速动比率 应收账款周转率 存货周转率
社会贡献率 社会积累率
企业经营业绩评价分析
（二）确定各项业绩指标的标准值
• 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某 年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门平均数，还可用国际 标准数。
• 各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定，一般地说， 某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。
企业经营业绩评价分析
（五）计算综合经济指数
• 综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个加权平 均数。综合经济指数的计算有两种方法。
1．按各项指标实际指数计算（不封顶） ➢在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是： ➢综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数） 2．按扣除超过100%部分后计算（封顶） ➢在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过100%时，则扣除超出部
力
分
析
资本盈利能力分析
营业盈利能力
销售净利率=净利润/营业收入净额×100%
资产盈利能力 资本盈利能力
总资产净利率=净利润/总资产平均额×100% =营业收入净额/总资产平均额×净利润/营业收入净额 =总资产周转率×销售净利率
净资产收益率=净利率/净资产平均额×100%
偿债能力分析
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿 还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。常 用的偿债能力指标如表所示
财务分析中的偿债能力指标
财务分析中的偿债能力指标财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，它帮助决策者了解企业的财务状况，从而制定相应的经营策略。
偿债能力指标是财务分析中的一个重要方面，它主要用于评估企业偿还债务的能力。
本文将详细介绍几个常用的偿债能力指标，并解释其对企业的意义和应用方法。
一、流动比率流动比率是公司流动资产与流动负债之比，用于反映企业清偿短期债务的能力。
流动比率越高，说明企业有更多现金或者流动资产，在面对紧急偿债需求时更有信心。
通常情况下，2:1的流动比率被认为是较为理想的水平。
但是，流动比率过高也可能意味着企业流动资产的利用率较低，这可能是因为资金周转速度较慢或者库存积压。
二、速动比率速动比率是公司流动资产减去存货后与流动负债之比，它衡量的是企业在不考虑存货的情况下可以用来清偿债务的资产。
速动比率可以提供更准确的评估，因为存货在偿债过程中可能会有一定的变现时间。
一般来说，速动比率大于1:1被认为是合理的水平，如果速动比率过低，可能意味着企业在短期内无法清偿债务。
三、利息保障倍数利息保障倍数是用来评估企业支付利息的能力。
它是企业的经营性净利润与支付利息之比，反映了企业经营性收入对于支付利息的覆盖程度。
一般来说，利息保障倍数大于2:1被认为是较为健康的水平，意味着企业可以轻松支付利息。
如果利息保障倍数过低，可能预示着企业无法及时偿还债务，存在着较高的违约风险。
四、资产负债率资产负债率是公司负债总额与总资产之比，它用于评估企业负债的程度。
资产负债率越低，说明企业使用的自有资金较多，负债风险较小。
一般来说，资产负债率在40%至60%之间被视为较为合理的水平。
如果资产负债率过高，可能意味着企业财务风险较高，务必加以警惕。
五、现金比率现金比率是企业现金与流动负债之比，用于评估企业面对突发情况时的抗风险能力。
现金比率是一个相对较为保守的指标，较高的现金比率表明企业拥有足够的储备现金，可以应对意外情况。
一般情况下，现金比率大于0.2被认为是较为理想的水平。
财务分析指标大全
财务分析指标大全一、变现能力比率1、流动比率=流动资产合计/流动负债合计标准值：2.0。
意义：体现企业的偿还短期债务的能力。
流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。
一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
2、速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债标准值：1/0.8意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。
因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。
影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
二、资产管理比率1、存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]标准值：3。
意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。
提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。
它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
2、存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本标准值：120。
意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。
提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。
它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
3、应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]标准值：3。
常用财务指标计算公式 分析和解释
常用财务指标计算公式、分析和解释一、偿债能力指标分析（一）短期偿债能力分析企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率。
1.流动比率流动比率=流动资产/流动负债意义：体现企业的偿还短期债务的能力。
流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。
国际上通常认为，流动比率的下限为100%，流动比率等于200%时较为适当。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。
一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
2.速动比率速动比率=速动资产/流动负债意义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。
因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
通常认为，速动比率等于100%时较为适当。
分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。
影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
3.现金流动负债比率现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债意义：该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。
短期偿债能力分析总提示：（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。
（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。
（二）长期偿债能力分析企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和已获利息倍数三项。
1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。
该指标也被称为举债经营比率。
资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。
分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。
如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。
资产负债率在55％—65％，比较合理、稳健；达到80％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。
财务分析中的偿债能力指标计算技巧和解读要点
财务分析中的偿债能力指标计算技巧和解读要点在财务分析中，了解企业的偿债能力是非常重要的。
偿债能力指标可以帮助投资者和分析师评估一个企业的债务水平和可偿还能力。
本文将介绍几个常用的偿债能力指标的计算技巧和解读要点。
一、流动比率流动比率是指企业的流动资产与流动负债之间的比例关系，计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债流动比率反映了企业用来偿还短期债务的能力。
一般来说，流动比率大于1被认为是良好的，表示企业有足够的流动资产来偿还流动负债。
然而，流动比率过高也可能意味着企业的资金没有得到充分利用。
因此，投资者和分析师需要综合考虑企业的特定情况来判断流动比率的合理范围。
二、速动比率速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比例关系，计算公式为：速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债速动比率排除了存货的因素，更加关注能够迅速变现的资产。
速动比率一般被认为是一个更为严格的偿债能力指标。
通常情况下，速动比率大于1被认为是较好的，表示企业有足够的能力在短期内偿还债务。
三、利息保障倍数利息保障倍数是指企业税前利润与利息支出之间的比例关系，计算公式为：利息保障倍数 = 税前利润 / 利息支出利息保障倍数反映了企业支付利息所需的盈利能力。
通常来说，利息保障倍数大于1.5左右被视为偿债能力较好的企业，表示企业有足够的盈利能力来支付利息。
然而，需要注意的是，利息保障倍数在不同行业可能有所差异，因此需要结合行业情况进行综合判断。
四、负债与净资产比率负债与净资产比率是指企业的总负债与净资产之间的比例关系，计算公式为：负债与净资产比率 = 总负债 / 净资产负债与净资产比率可以反映企业的杠杆水平。
通常来说，负债与净资产比率越低，表示企业负债相对较少，具备较高的偿债能力。
然而，需要注意的是，不同行业和不同企业之间的杠杆水平可能存在差异，因此需要进行行业比较和综合分析。
五、债务率债务率是指企业总负债与总资产之间的比例关系，计算公式为：债务率 = 总负债 / 总资产债务率可以反映企业的债务融资程度。
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财务评价指标体系中的偿债能力分析指标
一、资产负债率LOAR
1、资产负债率的概念
资产负债率是指各期末负债总额（TL ）同资产总额（TA ）的比率。
2、资产负债率的计算表达式： 100%T L
L O A R T A =⨯
式中：TL ——期末负债总额
TA ——期末资产总额
注：长期债务还清后，可不再计算资产负债率。
3、 资产负债率的评价标准
适当的资产负债率表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。
故，对该指标应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。
二、利息备付率ICR
1、利息备付率的概念
利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT ）与应付利息（PI ）的比值。
它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。
2、利息备付率的计算表达式 E B IT
IC R P I =
式中：EBIT ——息税前利润
PI ——计入总成本费用的应付利息
注：利息备付率应当分年计算。
该指标越大，表明利息偿付的保障程度越高。
3、利息备付率的评价标准
ICR 应当大于1，并结合债权人的要求确定。
三、偿债备付率DSCR
1、偿债备付率的概念
偿债备付率是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA －T AX ）与应还本付息金额（PD ）的比值。
2、偿债备付率的计算表达式 A X
E B IT A D T D S C R P D -=
式中：EBITDA ——息税前利润加折旧和摊销
T AX ——企业所得税
PD ——应还本付息金额，包括还本金额和计入
总成本费用的全部利息。
注：偿债备付率应当分年计算。
该指标越大，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。
3、偿债备付率的评价标准
DSCR 应当大于1，并结合债权人的要求确定。
四、流动比率
1、 流动比率的概念
流动比率是指流动资产与流动负债之比。
它反映偿还流动负债的能力。
2、流动比率的计算表达式 100=⨯流动资产
流动比率％流动负债
注： 流动比率越大，表明项目偿还短期借款能力越高。
3、流动比率的评价标准
流动比率在1～2内比较合适。
五、速动比率
1、速动比率的概念
速动比率是指速动资产与流动负债之比。
它反映在短时间内偿还流动负债的能力。
2、速动比率的计算表达式 100=⨯速动资产
速动比率％流动负债
式中：速动资产＝流动资产－存货。
注：速动比率越大，表明项目在短时间内偿还短期借款能力越高。
3速动比率的评价标准
速动比率应当大于100％。