财务管理3第3章财务分析
一、比较财务报表 比较财务报表比较企业连续几期财务报表的数据，分 析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务 状况的发展趋势。 二、比较百分比财务报表 比较百分比财务报表是在比较财务报表的基础上发展 而来的。百分比财务报表是将财务报表中的数据用百 分比来表示。 三、比较财务比率 比较财务比率就是将企业连续几个会计期间的财务比 率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。
一、财务比率综合评分法 财务比率综合评分法，是20世纪初亚历山 大· 沃尔创造的一种方法，是将流动比率、产权 比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款 周转率、固定资产周转率、自有资金周转率七 项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定 各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比 较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分 数，从而对企业的信用水平作出评价，这种方 法也称沃尔比重分析法或沃尔分析法。
3、流动资产周转率 流动资产周转率是流动资产的平均占用额与流 动资产在一定时期所完成的周转额（主营业务 收入）之间的比率，是反映企业流动资产周转 速度的指标。 流动资产周转率（次数）=主营业务收入÷全 部流动资产平均余额 流动资产周转天数=（全部流动资产平均余额 ×360）÷主营业务收入
（三）影响企业偿债能力的其他因素 1、或有事项 或有事项是指过去的交易或事项形成的， 其结果须由某些未来事项的发生或不发 生才能决定的不确定事项，包括或有负 债和或有资产两个方面。 2、长期租赁 3、可动用的银行贷款指标
二、营运能力分析 营运能力分析主要是分析企业的资金运用和资 金循环效率的高低。 相关计算公式为： 周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额 周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数 =资产平均余额×计算期天数÷周转额
第四节 财务状况综合分析 单独分析任何一类指标，都不足以全面地评价 企业的财务状况和经营成果，只有对各种财务 指标进行系统的、综合的分析，才能对企业的 财务状况和经营成果作出全面合理的评价。因 此，必须对企业财务状况和经营成果进行综合 的分析。这里介绍两种常用的综合分析法：财 务比率综合评分法和杜邦分析法。
（一）流动资产周转情况分析 1、应收账款周转率 应收账款周转率是一定时期内商品赊销 收入净额与应收账款平均余额的比值， 是反映应收账款周转速度的指标。 应收账款周转率（次数）=商品赊销收 入净额÷应收账款平均余额
其中： 商品赊销收入净额=销售收入－现销收入－销 售折扣与折让－销售退回 应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期 末应收账款余额）÷2 应收账款周转天数也是反映应收账款周转速度 的指标，其计算公式为： 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 =(应收账款平均余额×360) ÷商品赊销收入净 额
第三章 财务分析
财务分析是财务管理的基础，它是以企业的财务 会计报告及其他资料为依据，以为决策提供有用 信息为目的，对企业的财务状况、经营成果及其 变动趋势进行的分析和评价，旨在衡量企业经营 活动的利弊得失，分析企业未来的发展趋势，以 便为财务决策提供依据。 第一节 财务分析概述 第二节 财务分析指标 第三节 财务状况趋势分析 第四节 财务状况综合分析
存 货 4800 6240
年初960 年末1080
1200 600
图3-1 甲公司2008年杜邦分析系统图
杜邦系统主要反映以下几种财务比率之间的关系： 1、净资产报酬率与总资产净利率及权益乘数之间的关系 净资产报酬率 = 总资产净利率×权益乘数 权益乘数=资产÷所有者权益 =1÷（1-资产负债率） 2、总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关 系 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 3、销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 销售净利率=净利润÷销售收入 4、总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 总资产周转率=销售收入÷资产总额
2、存货周转率 存货周转率是一定时期内企业主营业务成本与存货平 均占用资金额的比率，是反映企业流动资产流动性的 一个重要指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货 运营效率的一个综合性指标。 其计算公式为： 存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 其中，平均存货=（期初存货+期末存货）÷2 存货周转天数也是反映存货周转速度的指标，其计算 公式为： 存货周转天数=(平均存货×360) ÷主营业务成本
净资产报酬率16.26%
总资产净利率11.7%
×
权益乘数1.39 =1÷（1-资产负债率） =1÷(1-0.28)
销售净利率12% 19800
×
总资产周转率0.98
总资产27600
÷
所有者权益
净利润 ÷ 销售收入净额 3024 25200
销售收入净额 25200
÷
资产总额 年初24000 年末27600
财务比率 流动比率 速动比率 资产/负债 存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率 总资产报酬率 净资产报酬率 销售净利率 合计
评分值 （1） 10 10 12 10 8 10 15 15 10 100
上/下限 （2） 20/5 20/5 20/5 20/5 20/4 20/5 30/7 30/7 20/5 --
二、杜邦分析法 企业的财务状况是一个完整的系统，内部各种因 素都是相互依存、相互作用的，任何一个因素的 变动都会引起企业整体财务状况的改变。因此， 财务分析者在进行财务状况综合分析时，必须深 入了解企业财务状况内部各因素相互之间的关系， 这样才能比较全面地揭示企业财务状况的全貌。 这种综合分析方法最初由美国杜邦公司创造并成 功运行，故称杜邦分析法。
第三节 财务状况趋势分析 企业财务状况的趋势分析主要是通过比较企业 连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来 了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测 企业未来财务状况，判断企业的发展前景。一 般来说，进行企业财务状况的趋势分析，主要 使用比较财务报表、比较百分比财务报表、比 较财务比率等方法。
（二）资产获利能力分析 总资产报酬率(总资产收益率)，是企业一定时 期内获得的投资报酬总额与企业平均资产总额 的比率。 资产净利率、资产息税前利润率、资产利润率。
资产息税前利润率=息税前利润÷平均资产总 额 =（利润总额+利息支出净额）÷平均资产总额
（三）所有者投资获利能力分析
1、净资产报酬率 净资产报酬率是企业一定时期内的净利润同平均净资 产的比率。 净资产报酬率=净利润÷平均净资产 2、资本保值增值率 资本保值增值率是指企业本期末所有者权初所有者权益 3、市盈率 市盈率，是指普通股每股市价与每股收益的比率，它 是反映上市公司获利能力的一个重要财务指标。 市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益
4、现金流量比率 现金流量比率，是企业一定时期的经营现金净流量 同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映 企业当期偿付短期负债的能力。 现金流量比率 = 年经营现金净流量÷年末流动负债 经营现金净流量，是指一定时期内企业经营活动所 产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。
（二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企 业的长期负债主要包括长期借款、应付债券、长 期应付款等。 1、资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与资 产总额的比率 资产负债率=负债总额÷资产总额 一般认为，资产负债率的适宜水平在40%-60%。
三、财务分析的依据 （一）资产负债表 （二）利润表 （三）现金流量表
四、财务分析的程序 （一）确定分析范围，收集整理有关资 料 （二）选择适当的方法进行分析对比， 并作出评价 （三）进行因素分析，抓住主要矛盾 （四）作出经济决策，提供各种建议
第二节 财务分析指标 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、流动比率
第一节 财务分析概述 一、财务分析的目的 （一）评价企业的偿债能力 （二）评价企业的获利能力 （三）评价企业的资产营运水平 （四）评价企业的成本费用水平 （五）评价企业的发展趋势
二、财务分析的作用 （一）通过财务分析可以正确评价企业的过去 （二）通过财务分析可以较为全面的分析企业 的现状 （三）通过财务分析可以评估企业的潜力 （四）通过财务分析可以一定程度上揭示和防 范企业风险
三、盈利能力分析 （一）生产经营业务获利能力分析 1、销售毛利率 销售毛利率=销售毛利÷主营业务收入净额 2、销售净利率 销售净利率是企业净利润与主营业务收入净额 的百分比，其计算公式为： 销售净利率=净利润÷主营业务收入净额
3、营业利润率 营业利润率是指企业的息税前营业利润与主营业务收 入净额的比率。其计算公式为： 营业利润率=息税前营业利润÷主营业务收入净额 =（营业利润+利息支出净额）÷主营业务收入净额 4、成本费用利润率 成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。其计算 公式为： 成本费用利润率=利润÷成本费用
（二）固定资产周转率 固定资产周转率是指企业年销售收入净 额与固定资产平均净值的比率。 固定资产周转率=主营业务收入净额÷ 固定资产平均净值
（三）总资产周转率 总资产周转率是企业销售收入净额与资 产总额的比率，它可用来反映企业全部 资产的利用效率。 总资产周转率=销售收入净额÷全部资 产平均余额
2、产权比率 产权比率是指负债总额与所有者权益的 比率，是判断企业财务结构稳健与否的 重要标志，也称债务股权比率。 产权比率=负债总额÷所有者权益 西方财务分析者经常建议应把产权比率 维持在1的水平上。
3、已获利息倍数 已获利息倍数，也称利息保障倍数，是 指企业息税前利润与利息费用的比率， 它可以反映获利能力对债务利息偿付的 保证程度 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 ，从长期看，已获利息倍数至少应当大于 1
一般要遵循如下程序： 1、选定评价企业财务状况的财务比率 2、根据各项财务比率的重要程度，确定 其标准评分值。 3、规定各项财务比率评分值的上限和下 限，即最高评分值和最低评分值
财务管理学(第9版)课件第3章
加:其他收益 投资收益(损失以“-”号填列)
公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
资产减值损失
资产处置收益(损失以“-”号填列)
二、营业利润(亏损以“-”号填列) 加:营业外收入 减:营业外支出
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列) 减:所得税费用
2. 存货周转率
也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率。
3. 流动资产周转率
是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映了企业全部流动资产的利用效率。
4. 固定资产周转率
也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。
5. 总资产周转率
也称总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率。
2. 资产增长率
是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率。
3. 股权资本增长率
也称净资产增长率或资本积累率，是指企业本年股东权益增长额与年初股东 权益总额的比率。
在企业不依靠外部筹资，仅通过自身的盈利积累实现增长的情况下，股东权 益增长额仅来源于企业的留用利润，这种情况下的股权资本增长率称为可持 续增长率。可持续增长率可以看做企业的内生性成长能力，它主要取决于两 个因素：股东权益报酬率和留存比率。
第3章：财务分析
3.1 财务分析概述
3.1.1 财务分析的作用
(1)通过财务分析，可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债 能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题， 总结财务管理工作的经验教训，促进企业改进经营活动、提高管理水平。
(2)通过财务分析，可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门及人员提供 更加系统、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成 果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。
注册会计师财务管理第三章
注册会计师财务管理第三章
注册会计师财务管理的第三章主要涉及财务报表分析和财务比率分析。
在这一章节中，我们将学习如何利用财务报表来评估公司的财务状况和经营绩效。
财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表，它们为我们提供了公司在特定时期内的财务信息。
首先，我们将学习如何分析资产负债表，这涉及到评估公司的资产和负债结构，以及资产的流动性和长期偿付能力。
我们将关注公司的资产负债比率、流动比率和速动比率等指标，从中了解公司的偿债能力和财务稳定性。
其次，我们将深入研究利润表，分析公司的盈利能力和成本结构。
我们将关注毛利率、净利润率和营业利润率等指标，以评估公司的盈利能力和经营效率。
最后，我们将学习现金流量表的分析，重点关注公司的现金流量状况。
我们将研究经营活动、投资活动和筹资活动对公司现金流量的影响，以评估公司的现金管理能力和偿债能力。
除了以上内容，我们还将学习如何利用财务比率分析来比较不
同公司或不同时期的财务表现，以及如何利用行业平均数据来进行
比较分析。
我们还将讨论财务杠杆效应、股东权益回报率和资产回
报率等指标，以帮助我们更全面地评估公司的财务状况和经营绩效。
总之，注册会计师财务管理的第三章将帮助我们掌握财务报表
分析和财务比率分析的方法和技巧，从而更好地理解和评估公司的
财务状况和经营绩效。
这些知识和技能对于成为一名优秀的财务专
业人士至关重要，也为日后的实际工作提供了重要的理论基础和分
析工具。
财务管理3——精选推荐
第三章财务分析一、名词解释1、财务分析2、现金等价物3、比率分析法4、比较分析法5、现金流量比率6、权益乘数7、市盈率8、比较财务报表9、杜邦分析法10、财务比率综合评分法11、构成比率12、效率比率13、相关比率14、流动比率15、速动比率16、现金比率17、资产负债率18、产权比率19、利息保障倍数20、应收账款周转率21、存货周转率22、流动资产周转率23、固定资产周转率24、总资产周转率25、资产报酬率26、股东权益报酬率27、销售毛利率28、销售净利率29、成本费用净利率30、股利发放率二、判断题1．投资者进行财务分析主要是为了解企业的发展趋势。
2．财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只是财务分析的补充资料。
3．现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。
4．企业的银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分不应作为现金反映在现金流量表中。
5．企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。
6．企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债会降低现金比率。
7．如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。
8．偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。
9．或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。
10．企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债之中，但是也会影响到企业的偿债能力。
11．企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。
12．在企业资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。
13．成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越高，则企业的获利能力越差。
14．每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。
15．市盈率越高的股票，其投资的风险也会越大。
16．在利用财务比率综合评分法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。
财务管理第三章答案
第三章财务分析一、选择题1、D2、B[参考答案]答案解析：现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
3、C4、B5、A6、B7、C8、C[答案解析]总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2 ]=（24+4）/[（100+140）/2]=23.33%9、A[答案解析]总资产周转率＝主营业务收入净额 /平均资产总额＝主营业务收入净额/（流动资产平均余额＋固定资产平均余额）＝36000/（4000＋8000）＝3.010、D11、B[答案解析]财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。
营业利润增长率是企业经营增长的修正指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。
二、多选题1、ABCD2、ABCD3、BCD4、ABCD5、ACD6、ABD三、判断题1、√2、√3、ⅹ4、√5、√6、ⅹ7、ⅹ8、四、计算题1、[参考答案]（1）C；（2）D；（3）D120000×39.8％＝477602、[参考答案]（1）2000年与同业平均比较：本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=7.2%×1.11×[1÷(1-50%)]=7.2%×1.11×2=15.98%行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷(1-58%)]=6.27%×1.14×2.38=17.01%分析：①销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是销售成本率低（2%），或毛利率高（2%），销售利息率（2.4%）较同业（3.73%）低（1.33%）②资产周转率略低于同业水平（0.03次），主要原因是应收账款回收较慢。
财务管理PPT第3章财务分析
财务报表之间的连接
二、财务分析的基础
期初存量
期初资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债 所有者权益
流量
经营活动现的金现流金量流表 投资活动的现金流 融资活动的现金流
现金的净变动
股东权益表 所有者的投资和撤资 净利润和其它盈余 所有者权益的净变动
损益表
收入 -支出
净利润
期末存量
期末资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债
1.了解企业的资产状况 2.了解企业的偿债能力 3.了解资本保值增值的情况
2.利润表
作用
编制依据 （利润=收入一费用）
一定期间生产经营成果 •企业的收入来源和分配去向 •企业的经营成果和获利能力 •企业收益的稳定性
二、财务分析的基础
3.现金流量表 一定会计期间现金和现金等价物流入和流出
编制基础 （现金及现金等价物）
3.注册会计师的审计报告
三、财务分析的程序和方法
（一）财务分析的程序 分析目的
不必要 效益不好
必要
工作量较大
分析的内容和重点
制定分析工作
方案或计划
工作量不大
搜集、整理资料
选择适当的分析方法进 行对比，做出评价
进行因素分析
形成书面化的文字
•绝对标准
三、财务分析的程序和•方行法业标准
•历史标准
（二）财务分析的方法
销售净利率 净利润/销售额=5%
销售额 2000万元
产权比率 负债/股权资本=1
资产 1000万元
总资产周转率 销售额/总资产=2
反映偿债能力的指标涉及的数据－－时点数据
投资者
•流动负债 •负债总额 •股东权益
(财务分析)财务管理学第章财务分析
第三章财务分析[教学目的]本章学习财务分析的基本原理和基本方法，为后续章节的学习奠定基础。
[基本要求]通过本章教学，要求学生重点掌握评价偿债能力、营运能力、获利能力的各项指标的计算和应用及杜邦分析体系。
[教学要点]偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、杜邦分析体系[教学时数]12学时[教学内容]第一节财务分析概述一、财务分析的作用财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。
二、财务分析的目的对企业进行财务分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关心问题的侧重点不同，因此，进行财务分析的目的也各不相同。
(一)评价企业的偿债能力通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。
(二)评价企业的资产管理水平资产是企业生产经营活动的经济资源，资产的管理水平直接影响到企业的收益，它体现了企业的整体素质。
进行财务分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。
(三)评价企业的获利能力获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。
企业要生存和发展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。
(四)评价企业的发展趋势无论是企业的经营管理者，还是投资者、债权人，都十分关注企业的发展趋势，这关系到他们的切身利益。
通过对企业进行财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，从而为企业经营管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要的依据，避免决策失误给其带来重大的经济损失。
三、财务分析的基础财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较、分析和评价。
2021年《财务管理》第三章,财务分析课后练习
《财务管理》第三章,财务分析课后练习《财务管理》第三章财务分析课后练习一、单项选择题共9 题 1、企业以赊购方式购入一批原材料，会导致（）。
A . 速动比率不变B . 速动比率上升C . 速动比率下降D . 速动比率变化不确定参考答案：C 2、下列指标中，能够说明企业利润质量状况的是（）。
A . 主营业务利润额；B . 主营业务利润占利润总额的比重；C . 利润总额；D . 净利润额；参考答案：B 3、若流动比率大于 1，则下列结论成立的是（）。
A . 速动比率大于 1；B . 营运资金大于零；C . 资产负债率大于 1；D . 短期偿债能力绝对有保障；参考答案：B 4、下列关于财务分析主体的说法中，正确的是（）。
A . 股东；B . 债权人；C . 经营者；D . 利益相关者；参考答案：D5、有时速动比率小于 1 也是正常的，比如（）。
A . 流动负债大于速动资产；B . 应收账款不能实现；C . 大量采用现金销售；D . 存货过多导致速动资产减少；参考答案：C 6、关于权益乘数，下列说法不正确的是（）。
A . 权益乘数越大，企业的财务风险越大；B . 权益乘数与资产负债率成反向变化；C . 权益乘数与资产负债率成同向变化；D . 当权益乘数为 1 时，企业不存在财务风险；参考答案：B 7、下列关于财务分析目的的说法中，正确的是（）。
A . 为利益相关者做出相对理性的决策提供依据；B . 提高企业的筹资能力；C . 为企业经营管理者的管理活动提纲决策依据；D . 降低企业的经营风险，提高盈利能力；参考答案：A8、若产权比率为 3：4，则权益乘数为（）。
A . 4：3；B . 7：4；C . 7：3；D . 3：4；参考答案：B9、杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
A . 总资产周转率；B . 权益净利率；C . 销售净利率；D . 总资产净利率；参考答案：B 二、多项选择题共 5 题 1、下列属于公司速动资产的是（） A . 货币资产 B . 交易性金 ___产C . 存货D . 应收 ___ 参考答案：ABD 2、下述关于杜邦分析法的表述正确的有（） A . 它是一种综合财务分析方法 B . 销售净利率是该分析系统最核心的指标C . 重视收益数量，忽略收益质量D . 忽略了外部市场分析评价参考答案：ACD 3、流动比率为 1.2，则赊购材料一批，将会导致（） A . 流动比率提高 B . 流动比率降低 C . 流动比率不变D . 速动比率降低参考答案：BD 4、影响企业净资产收益率的因素有（） A . 权益乘数 B . 销售净利率 C . 资产负债率 D . 总资产周转率参考答案：ABCD 5、下列属于经营活动产生的现金流量的是（） A . 取得投资收益收到的现金 B . 处置无形资产收回的现金净额 C . 销售商品收到的现金 D . 提供劳务收到的现金参考答案：CD 三、判断题共 5 题1、企业某年度的利息保障倍数小于 1，则该企业当年必然会发生付息困难。
王化成《财务管理》(第三版)第3章_财务分析
-
营业外支出 0 所得税 600 Nhomakorabea流动资产 期初：4200 期末：3800 +
非流动资产 期初：1000 期末：1200
主营业务利润 4000
+
其他业务利润 0
-
销售费用 1000 管理费用 1000 财务费用 500
主营业务收入 10000
-
折扣与折让 0 主营业务成本 6000 税金及附加 0
二、杜邦分析法
以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且
相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于 多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理 性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内 在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获 利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。
二、与资金有关的获利能力指标
净利润 100% 资产平均总额 净利润 * 净资产收益率 100% 净资产平均总额 * 投资报酬率
通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做 假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝 田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右， 而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率 不足30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都是 低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以 下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司绝对垄断， 产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成本的优势。但从 实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市场环境、产品技术含 量等方面进行评估，达到这样高的毛利率的可能性不大。最后发现， 这样的毛利率实际上是做出来的。
《初、中级财务管理》教案 第三章 财务分析
财务管理专业初、中级财务管理教案第三章财务分析§3-1财务比率分析一、财务分析的概念及作用（一）财务分析的概念财务分析就是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的财务状况、经营成果和现金流量状况的过程。
财务分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能做出评价而不能改善企业的状况。
本门课程中所讲的财务分析主要是利用财务报表数据进行财务比率分析。
（二）财务比率的作用1、财务比率可以恰当地反映企业过去或当前的财务活动和财务状况2、财务比率指标是相对数，可以进行本企业与其他企业的比较（避免规模不同的影响）3、财务比率计算简单（三）比率分析法比率分析法是把两个相互联系的项目加以对比，计算出比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。
（四）比较基础历史标准行业标准预算标准注意各种比较标准的局限性二、财务比率分析的内容偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析综合财务分析三、财务比率分析的局限性及弥补措施（一）财务报表本身的局限性1．以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值。
2．假设币值不变，不按通过膨胀率或物价水平调整。
3．稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。
4．按年度分期报告，只报告了短期信息，不可能提供反映长期潜力的信息。
（二）报表的真实性（三）企业会计政策的不同选择影响可比性（四）弥补的措施1、尽可能去异存同，增加指标的可比性2、企业应据需要，设置一些适合内部经营决策需要有助于揭示各种深层次财务信息的分析指标；考虑通货膨胀；考虑货币价值。
3、注意各种分析指标的综合运用（定量与定性、纵向与横向分析、总量与个体分析、静态与动态分析）4、不能机械地遵循所谓合理性标准而应当善于运用例外管理原则5、不能仅凭某一项或某几项指标就草率地作出结论，而必须要进行综合分析。
§3-2财务比率分析（一）短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还短期负债的能力。
财务管理第三章PPT课件
3.2 财务能力分析
（1）流动比率
流动比率＝流动资产 流动负债
理论上讲等于1：1即可，公认标准为2：1。
过 高 — — 影 响 资 金 的 使 用 效 率 过 低 — — 偿 还 债 务 困 难
流动比率↑短期偿债能力↑资金使用效率↓
3.2 财务能力分析
（2） 速动比率
3.2 财务能力分析
（2）市盈率和市净率
市盈率＝每股市价 每股利润
一般在5至30倍 市盈率↑投资者预期企业未来成长的潜力↑投机风险↑
3.2 财务能力分析
市净率 ＝普通股每股市价 普通股每股净资产
起码应大于1。 市净率↑企业发展前景↑
3.2 财务能力分析
（3）股利支付率和留存收益率
企业的净利润留 股存 利收 分益 配
速动比率＝速动资产 流动负债
其中：速动资产 ＝ 流动资产 － 存货 公认标准为1。 注意：速动比率小于1不能认为流动负债到期肯定不
能偿还。 速动比率↑短期偿债能力↑
3.2 财务能力分析
（3） 现金比率
现 金 比 率 ＝ 现 金 ＋ 短 期 有 价 证 券 流 动 负 债
现金比率↑短期偿债能力↑机会成本↑
周转次数↑周转天数↓流动资产利用效率↑
3.2 财务能力分析
4．应收帐款周转率
应收帐款周转率
＝ 赊销收入净额 应收帐款平均余额
其中：赊销收入净额＝销售收入净额－现销收入
注意：企业外部主体一般直接销售收入净额来计算应 收帐款周转率。
3.2 财务能力分析
应收账款平均收账期（天数）
＝ 计 算 期 天 数 ＝ 计 算 期 天 数 应 收 账 款 平 均 余 额 应 收 账 款 周 转 率 赊 销 收 入 净 额