财务分析之著名的哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架在企业管理中，财务分析是一项非常重要的工作。
通过对企业财务数据的分析，可以匡助管理者更好地了解企业的财务状况，制定合理的财务策略，提高企业的盈利能力。
哈佛分析框架是一种常用的分析工具，可以匡助管理者系统地进行财务分析，全面评估企业的财务状况。
本文将介绍财务分析及哈佛分析框架的相关内容。
一、财务分析的概念1.1 财务分析是指通过对企业财务数据的采集、整理、分析和解释，评估企业的财务状况和经营绩效。
1.2 财务分析的主要目的是匡助企业管理者了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长潜力，为企业的经营决策提供依据。
1.3 财务分析的方法包括比率分析、趋势分析、财务比较分析等，通过这些方法可以全面评估企业的财务状况。
二、哈佛分析框架的概念2.1 哈佛分析框架是一种系统的分析工具，由哈佛商学院提出，用于匡助管理者分析企业的内部和外部环境，制定合理的战略和决策。
2.2 哈佛分析框架包括SWOT分析、五力分析、价值链分析等，通过这些工具可以全面评估企业的竞争优势和劣势，为企业的战略规划提供支持。
2.3 哈佛分析框架强调系统性和综合性，可以匡助企业管理者更好地了解企业的内外环境，制定有效的战略和决策。
三、财务分析与哈佛分析框架的结合3.1 财务分析和哈佛分析框架是相辅相成的，财务分析提供了企业的财务数据和绩效指标，哈佛分析框架提供了企业的内外环境分析和战略规划。
3.2 通过将财务分析和哈佛分析框架结合起来，可以匡助企业管理者全面评估企业的财务状况和竞争环境，为企业的战略规划提供更有力的支持。
3.3 财务分析和哈佛分析框架的结合可以匡助企业管理者更好地了解企业的内外环境，制定更科学的战略和决策，提高企业的竞争力和盈利能力。
四、财务分析及哈佛分析框架的应用4.1 企业可以通过财务分析和哈佛分析框架评估企业的盈利能力和竞争优势，发现问题并及时调整战略。
4.2 财务分析和哈佛分析框架可以匡助企业管理者制定合理的财务目标和战略规划，提高企业的经营效率和盈利能力。
财务分析新思维-哈佛分析框架
财务分析新思维-哈佛分析框架一般来说，企业的经营活动都会反映在财务报表之中。
但由于信息的不对称等因素，没有人比企业的实际经营者更加了解企业的本身，企业经营者之外的其他人员所获取的信息都是有偏差或不完整的，此时如何进行有效的财务分析便显得至关重要。
传统的财务分析方法随着时代的变迁，逐渐落后于实践的需要，存在着一些问题，限制了财务分析的准确性和预测企业未来经营方向的科学性。
哈佛分析框架是近年来较为热门的财务分析方法，在进行财务报表分析时，充分考虑了影响企业经营活动的因素。
这些因素主要是企业经营环境和企业战略。
哈佛分析框架是由哈佛大学佩普(K.G.Palepu)、希利(P.M.Healy) 和伯纳德 (V.L.Bernard) 三位学者提出的财务分析框架。
主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。
目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的价值创造能力。
主要包括：宏观环境分析、行业分析、公司战略分析。
目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度。
会计分析是通过对企业的会计政策、会计估计的恰当性进行分析，评估财务报表披露的会计信息对企业经营活动现实的反映程度。
行分析的，包括偿债、营运等四项能力分析，再通过和同行业企业的经营状况进行横向对比，分析企业在行业中的水平。
析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为战略决策者提供决策支持。
哈佛分析框架下的企业财务分析全面考虑了关乎企业发展的各个方面，从时间角度来说包括企业的过去、现在和将来；从分析的广度来说包括对企业战略、会计、财务、前景的分析。
从分析的深度来说，他不仅仅是对报表数字的分析，而是结合战略、环境深入分析财务数据的合理性。
传统的财务分析所依靠的财务报表，受企业所有者和经营者的代理问题和其他一些因素的制约，财务数据的真实性不能保证，这种情况下分析出来的结果不能满足分析报告使用者了解实际经营状况及预测未来发展方向的需要。
财务分析及哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架一、引言财务分析是指通过对企业财务报表和相关数据进行系统分析和研究，以评估企业的财务状况、经营绩效和未来发展趋势。
哈佛分析框架是一种常用的分析方法，包括环境分析、内部份析和战略选择。
本文将结合财务分析和哈佛分析框架，对某公司进行综合分析。
二、公司概况某公司是一家创造业公司，主要从事电子产品的生产和销售。
成立于2005年，目前在全球范围内拥有多家分支机构。
公司拥有先进的生产设备和技术团队，产品畅销全球，市场占有率较高。
三、财务分析1. 资产负债表分析通过分析公司的资产负债表，可以了解公司的资产结构、负债结构和净资产状况。
比如，公司的流动资产比例、长期资产比例、负债比例等指标可以反映公司的偿债能力和资金运作状况。
2. 利润表分析利润表反映了公司的经营收入、成本和利润状况。
通过分析公司的销售收入、毛利率、净利润率等指标，可以评估公司的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况，可以评估公司的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响。
通过分析公司的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量，可以了解公司的现金流动性和偿债能力。
四、哈佛分析框架1. 环境分析环境分析主要包括对公司所处行业和市场的分析。
通过对行业的竞争态势、市场需求和潜在风险的分析，可以了解公司所面临的外部环境。
2. 内部份析内部份析主要包括对公司的资源、能力和组织结构的分析。
通过对公司的核心竞争力、技术实力和人力资源的评估，可以了解公司的内部优势和劣势。
3. 战略选择战略选择是根据环境分析和内部份析的结果，确定公司的战略方向和目标。
根据公司的资源和能力，选择适合公司发展的战略路径，如市场扩张、产品创新、成本控制等。
五、综合分析和建议通过财务分析和哈佛分析框架的综合分析，可以得出以下结论和建议：1. 公司的财务状况良好，资产负债结构合理，具有较强的偿债能力。
2. 公司的盈利能力较高，但仍需关注成本控制和市场竞争。
财务分析的哈佛框架
预测分析（Prospective Analysis）：着重预测公司的未来 经营业绩并评估企业的表现。
战略分析Strategy Analysis
为什么要战略分析？
• 为会计分析、财务分析与前景分析提供依据， 可以使企业认知利润动因与经营风险。
近年主营业务构成情况
年份 行业
酒店业 2008
房地 产业
2007 2006 2008 2007
光电 产业
2008 2007 2006
营业收入 营业利润 毛利率 占主营收入比
73102
40496
55.40
81.10
53236 44021 16036
0
31511 26287 6428
0
59.19 59.72 40.09
• 2005年财政部对华寅会计师事务所处罚的 两项事由之一就是在北海国发案中发表不 恰当审计意见，致使后者虚增利润4502万 元
一份学术研究
存货周转率越高的企业越容易被ST。
• 这是为什么呢？ • 波特：成本领先与差异化。存货周转率低的企业
可能具有更高的主营业务利润（如茅台酒），因 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ很难被ST。
企业自身战略分析（Corporate Strategy Analysis）
案例——北海国发（600538）
• 2002年12月25日北海国发路演 • 据湖北的潜江制药（600568）2001年4月份招股说明书称：
“据中国药事信息网，北京在线软件开发有限责任公司1999
年9月《眼科用药市场分析报告》显示，国内眼科用药主要企业按销 售收入和利润总额排序，我公司均位居第一；1998年按销售金额计 算，眼科用药市场占有率为11％；全国滴眼液产量排列前六名的产 品中，本公司产品均位居前列，其中环丙沙星滴眼液居全国第一、 氧氟沙星滴眼液居全国第二。公司晶牌滴眼液系列产品的产量、销 售量、销售额和市场占有率在全国同行业位居第一；全国滴眼液产 量排列前六名的产品中，本公司的产品均位居前列，其中环丙沙星 滴眼液居全国第一，氧氟沙星滴眼液居全国第二；本公司的眼科用
财务分析及哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架一、引言财务分析是指通过对企业财务数据的采集、处理和解释，评估企业的财务状况和经营绩效。
哈佛分析框架是一种常用的分析方法，通过对企业内外部因素的综合分析，匡助决策者制定有效的战略和管理方案。
本文旨在介绍财务分析的基本概念和哈佛分析框架的应用，以匡助读者更好地理解和运用这两种工具。
二、财务分析1. 财务分析的基本概念财务分析是一种定量分析方法，通过对企业的财务报表和相关数据进行解读和比较，揭示企业的财务状况、经营能力和盈利能力。
常用的财务分析方法包括比率分析、趋势分析和财务比较分析等。
2. 财务分析的指标和工具（1）比率分析：包括流动比率、速动比率、资产负债率、净资产收益率等指标，用于评估企业的偿债能力、流动性和盈利能力。
（2）趋势分析：通过对企业财务数据的历史变化进行比较和分析，揭示企业的发展趋势和潜在问题。
（3）财务比较分析：将企业与同行业的其他企业进行比较，评估企业在同行业中的竞争力和优劣势。
三、哈佛分析框架1. 哈佛分析框架的概述哈佛分析框架是由哈佛大学商学院提出的一种管理分析方法，通过对企业内外部环境的综合分析，匡助决策者制定战略和管理方案。
哈佛分析框架包括四个要素：目标、资源、能力和环境。
2. 哈佛分析框架的应用（1）目标：确定企业的长期和短期目标，明确企业的使命和愿景。
（2）资源：评估企业的资源状况，包括人力资源、财务资源和技术资源等。
（3）能力：评估企业的核心竞争力和能力，包括市场营销能力、研发能力和生产能力等。
（4）环境：分析企业所处的内外部环境，包括行业竞争环境、政策环境和经济环境等。
3. 哈佛分析框架的实施步骤（1）明确分析目标：确定分析的目的和范围，明确需要解决的问题。
（2）采集信息：采集和整理与分析目标相关的内外部信息，包括市场数据、竞争对手信息和行业报告等。
（3）分析信息：对采集到的信息进行整理和分析，揭示企业的优势和劣势，找出问题和机遇。
（4）制定战略：根据分析结果，制定相应的战略和管理方案，明确实施的步骤和时间表。
财务分析的哈佛框架解析
代码 000428 000524 600754 601007
注册地 长沙 广州 上海 南京
星级 五星 五星 五星 五星
盈利能力比较
净资产收益率情况（%）
华天酒店
东方宾馆 锦江股份 金陵饭店
2005
2.15 6.18 9.76 11.11
2006
15.33 4.16 10.67 11.59
2007
三费/营业利润
财务费用、财务费用/营业利润
财务费用额 （万元）
2006 2007 2008
华天酒店 2924 3735 6638
东方宾馆 445 805 766
锦江股份 -435 -732 -1745
金陵饭店 139 -168 -700
管理费用、管理费用/营业利润
星级
5 5 5 5 4 5
5 4 4 4 5 5 5 4 5 5 5 4
客房数
720 594 247 330 395 240
600 281 238 291 89 522 239 143 350 900 433 242 7,054
辅助战略实施的重大收购事件
• 2006-8-21，以6000万元价格收购湖南益阳的阳光大厦（之 前由华天承包经营）
店管理有限公司，开始发展经济型连锁酒店。迄今在北京、 上海、郑州、长沙、武汉、南昌、呼和浩特等城市签约22 家经济型连锁酒店。 • 房地产业务：2007年后，开始实施“酒店+房地产”联动 发展战略，在酒店并购过程中适当进行酒店周边房地产和 酒店式公寓开发。
单位名称
长沙华天大酒店 潇湘华天大酒店 武汉凯旋门大酒店 益阳华天大酒店 紫东阁华天 星沙华天商务酒店（在建）
团化连锁发展，目前已拥有连锁店18家，成为中 南地区最早具备输出品牌管理的酒店。 • 近几年来，已实现由湖南省内城市向全国中心城 市发展的战略转移，在北京、武汉等地托管几家 酒店。
财务分析及哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架一、引言财务分析是通过对企业财务数据的采集、整理和分析，评估企业的财务状况、经营绩效和风险水平的过程。
哈佛分析框架是一种常用的分析工具，通过对企业内外部环境的综合分析，匡助确定企业的竞争优势和发展策略。
本文将通过财务分析和哈佛分析框架，对某虚拟企业进行综合评估。
二、财务分析1. 资产负债表分析资产负债表是反映企业在特定日期上的资产、负债和所有者权益的情况。
通过分析资产负债表，我们可以了解企业的资产结构、负债结构和所有者权益结构。
例如，某企业的资产结构中，流动资产占比较高，说明企业具有较强的流动性和偿债能力。
2. 利润表分析利润表是反映企业在特定期间内的收入、成本和利润的情况。
通过分析利润表，我们可以了解企业的盈利能力、成本结构和经营效益。
例如，某企业的净利润增长率较高，说明企业具有较强的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表分析现金流量表是反映企业在特定期间内的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，我们可以了解企业的现金流动性和现金管理能力。
例如，某企业的经营活动现金流量净额为正值，说明企业具有良好的现金管理能力。
4. 财务比率分析财务比率是通过对财务数据进行计算和比较，评估企业的经营状况和财务风险。
常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、净资产收益率等。
例如，某企业的流动比率较高，说明企业具有较强的偿债能力和流动性。
三、哈佛分析框架1. 外部环境分析外部环境分析主要包括行业分析和竞争对手分析。
行业分析通过对行业的发展趋势、竞争格局、市场规模等进行研究，匡助企业了解行业的机会和威胁。
竞争对手分析通过对竞争对手的战略、产品、市场份额等进行研究，匡助企业了解竞争对手的优势和劣势。
2. 内部环境分析内部环境分析主要包括资源分析和能力分析。
资源分析通过对企业的资产、技术、人力资源等进行研究，匡助企业了解自身的资源优势和劣势。
能力分析通过对企业的管理、创新、市场营销等能力进行研究，匡助企业了解自身的能力优势和劣势。
财务分析之著名的哈佛分析框架.
目录财务分析之著名的哈佛分析框架 (1)引言 (1)背景介绍 (1)目的和意义 (2)财务分析概述 (3)定义和目标 (3)财务分析的重要性 (4)哈佛分析框架简介 (5)哈佛分析框架的基本原理 (6)框架概述 (6)资产负债表分析 (6)利润表分析 (6)现金流量表分析 (7)应用实例 (8)公司A的财务分析 (8)公司B的财务分析 (8)公司C的财务分析 (9)优缺点分析 (9)哈佛分析框架的优点 (9)哈佛分析框架的局限性 (10)结论 (11)总结哈佛分析框架的重要性 (11)对未来财务分析的展望 (12)财务分析之著名的哈佛分析框架.引言背景介绍财务分析是一种评估和解释企业财务状况的方法，它通过对财务报表和其他相关信息的分析，帮助投资者、管理者和其他利益相关者做出决策。
在财务分析领域，哈佛分析框架是一种著名的方法，它由哈佛商学院教授罗伯特·S·柯普兰于20世纪70年代提出，被广泛应用于企业财务分析和投资决策。
哈佛分析框架的提出源于对传统财务分析方法的批评。
传统财务分析方法主要关注企业的历史财务数据，如财务报表和比率分析，但忽视了企业的战略和竞争环境对财务状况的影响。
柯普兰认为，仅仅依靠历史数据进行分析是不够的，还需要考虑企业的战略定位、竞争优势和未来发展趋势。
因此，柯普兰提出了哈佛分析框架，该框架将财务分析与战略分析相结合，以全面评估企业的财务状况和潜在风险。
哈佛分析框架包括四个主要方面：财务分析、竞争分析、战略分析和前景分析。
首先，财务分析是哈佛分析框架的基础，它通过对企业的财务报表进行分析，评估企业的盈利能力、偿债能力和运营能力。
财务分析主要关注企业的利润表、资产负债表和现金流量表，通过计算各种财务比率，如利润率、资产周转率和偿债能力比率，来评估企业的财务状况。
其次，竞争分析是哈佛分析框架的重要组成部分，它通过对企业的竞争对手进行分析，评估企业在市场上的竞争地位。
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–96年3月，长虹宣布降价8%-18%，创维以主流产品降价22%应战 –98年下半年，长虹发起彩管资源收购大战 –99年4月，长虹再次发动价格战，创维、康佳、TCL、厦华等厂家应 战，其中创维宣布降价18% –2000年起，价格战虽没有间断，但激烈程度有所缓和
经营战略
企业活动
经营活动 投资活动 融资活动
企业经营范围: 多样化经营的程度 多样化经营的类型 竞争地位: 成本优势 产品的区别度 成功的关键因素和主要风险
会计系统
计量和报告 企业活动的经济结果
会计环境
资本市场结构 契约和治理 会计规定和惯例 税法和财务会计的关系 外部审计 会计问题的法律规定
会计策略
财务报表
管理人员对企业业务 活动的信息优势 会计估计错误 会计选择导致的歪曲
会计政策的选择 会计估计的选择 报告形式的选择 财务报告附注披露 内容的选择
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Harvard's Framework for FSA
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哈佛分析框架
• 2、财务报表分析框架 战略分析
会计分析
财务分析
前景分析
行业所处 发展阶段
市场总量 及 增长前景
行业技术 变革速度
行业性质及其在 国民经济中的地位和作用
产品差别 和一体化 程度
行 业 市场边界
买方卖方 数量及 相对规模
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Harvard's Framework for FSA
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二、 战略分析 行业生命周期分析
增 投 入 期 长 期
成 熟 期
–（2）核心业务分析
• 产能和成本分析
–年产1200万台，中国最大彩电生产基地 –2001年生产635万台，占产能53%，产能严重闲置 –从销售利润率方面看，长虹的成本优势并不明显 • 见下页
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哈佛分析框架在四川长虹的运用
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Harvard's Framework for FSA
“转换成本”（Switching Cost)最早是由迈克· 波特在1980年提出，指的 是当消费者从一个产品或服务的提供者转向另一个提供者时所产生的一次 性成本。这种成本不仅仅是经济上的，也是时间、精力和情感上的，它是 构成企业竞争壁垒的重要因素。
衰
退
期
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二、 战略分析 不同生命周期的特性
投入期
市场 广告宣传，知名 度，销售渠道 提高生产效率， 制定产品标准
增长期
成熟期
衰退期
选择市场区域， 维持企业形象 裁减生产能力， 保持价格优势
建立品牌信誉， 保护既有市场，渗 开拓销售渠道 入其他市场 改进产品质量， 巩固客户关系，降 增加花色品种 低成本
新进入对手的威胁
规模经济 先动优势 市场进入障碍 商业关系 法律障碍
替代产品的威胁
对手的价格和业绩 消费者意愿的转换
行业获利能力
在购买和销售市场上谈判的能力
消费者的谈判能力 转换成本 产品区别度 产品成本和质量的重要性 购买者的数量和每个购买者购买的数量
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供应商的谈判能力 转换成本 产品区别度 产品成本和质量的重要性 供应商的数量和每个供应商供应的数量
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哈佛分析框架在四川长虹的运用 • 3、彩电行业竞争结构分析( 5 Forces)
–（1）现有企业的竞争
• 主要竞争对手（见下页）
–（2）潜在进入者的威胁 –（3）替代产品的威胁 –（4）买方谈判能力 –（5）供方谈判能力
生产 经营
财力
人事 研究 开发 成功关 键因素 利润 现金流
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利用财务杠杆
培训员工适应新 的生产和市场 掌握技术秘诀
开发生产和技 术能力
培育生产和技 术能力 提升产品质量 和功能
控制成本
提高生产效率 降低成本、开发新 品种 生产效率、产品功 能，新产品开发 开始下降 增长
提高管理控制系 统的效率
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哈佛分析框架在四川长虹的运用
• （二）战略分析 • 1、家电行业特征分析
–引进国外先进设备和技术，通过吸收和消化，形成了颇 具竞争力、高度市场化的行业 –经过20多年发展，家电行业日期成熟，产业集中度显著 提高，产销规模尚处于扩展中，但增长速度明显趋缓 –供大于求的现象日益凸显，产业结构急需调整 –生产技术由国外引进转向“引进吸收和自主开发”并重， 研究开发投入呈上升趋势，但核心技术仍掌握在国外厂 商手中 –市场竞争已由单纯的价格战逐步演变为以价格战和以企 业核心竞争力（资本、人才、技术、营销和信息优势） 并重的格局
请就长虹电器进行行业获利能力分析
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竞争战略分析
成本优势
以更低的成本提供相同 产品或服务的能力 大量大批生产的规模优势 生产的高效率 产品设计简化 低投入成本 较少的研究开发费用或者广告费 严格的成本控制机制
差异优势
以成本低于售价供应 独一无二的产品或服务, 消费者优先考虑购买 更好的产品质量 更多的产品花样 更好的客户服务 更加灵活的交货方式 投资于产品品牌 更多投资于研究开发 着眼于产品的改革和创新
分析工具
战略分析 通过行业和竞争战略分析 来分析企业未来预期业绩
会计分析
通过评估会计政策和会计估 计来评估会计信息的质量
财务分析
利用比率分析和现金流量分析 来评估经营业绩
前景分析
对企业未来价值 进行预测
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二、 战略分析 行业特征分析
“信息失真与报表分析新思维” 第二讲 哈佛分析框架
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研讨大纲
• 有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数 据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业 实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处 环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形 式、轻实质的“数字游戏” • 本讲系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析 框架，并将其用于分析Dell, Microsoft和四川长虹的 财务报表，旨在：
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哈佛分析框架在四川长虹的运用
–与竞争对手产销量的对比
800 600 400 200 0 长虹 TCL 创维 康佳
产量 635.54 566.98 411.98 346.77 销量 599.77 567.84 419.22 429.21 93 60.49 出口 44.57 40.44 产量 销量 出口
–毛利率：规模经济的优势？
15% 10% 5% 0% 2001年 2002年
长虹 12% 15%
康佳 8% 15%
创维 15% 14% 2002年
厦华 7% 12%
海信 11% 10%
2001年
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哈佛分析框架在四川长虹的运用
• 彩电企业结构调整和资产重组步伐明显加快 • 以技术创新和售后服务为主要形式的高层次、全方位竞争格局正 在形成 • 大力拓展国际化经营成为彩电企业新的发展方向
–2002年上半年彩电行业发展现状
• 全国重点彩电企业生产彩电2144万台，同比增长34%；累计销售 2182万台，同比增长35%；累计出口700万台，同比增长71% • 特点：出口增长迅速、高端产品看好、价格大战趋缓、产品结构 调整加快，复苏迹象明显 • 问题：产能依然过剩、全球竞争受制于人、微利时代没有改观
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哈佛分析框架在四川长虹的运用 • 4、长虹竞争战略分析
–（1）产业结构分析
• 原有8大产业
–彩电、背投、空调、视听、器件、网络、电池、设备
• 新增4大产业–游戏Fra bibliotek液晶电视机、安防产品及应当电视
• What are the implications for financial statement analysis?
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哈佛分析框架在四川长虹的运用
–（4）优劣势分析
• 优势
–130亿元的净资产，负债率较低（2001年末只有21%），举 债经营空间较大 –作为知名的上市公司，股权融资潜力较大 –作为12年的中国彩电大王，极具品牌优势 –经营规模、技术水平、市场营销具备世界级企业的雏形 –国际市场空间较大
–曾是中国股市耀眼夺目的绩优股（600839）
• 从1992年上市至今，累计销售收入突破1000亿元，累 计净利润约100亿元 • 2001年末，资产总额达170亿元，股东权益超过130亿 元 • 1998年以来，业绩大幅滑坡，净利润由鼎盛时期 （1997）的26.12亿元锐减至2001年的8853.6万元
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哈佛分析框架
财务报表