中国货币层次的选择及原因分析
人民币地位变化及原因探析
人民币地位变化及原因探析摘要：随着我国综合国力的不断增强和对外经贸往来的进一步扩大，人民币已越过国界，在我国周边国家和地区广泛流通。
在此背景下，我国应顺应形势发展，在进一步深化金融体制改革、完善监管体系的基础上，稳步推进人民币地位的变化，提升人民币的国际威望。
关键词：人民币国际化原因分析近些年来,我国的经济保持着高速增长的强劲势头。
中国经济的腾飞，为人民币国际地位的变化提供了基础，人民币国际地位的变化将会加速推动中国经济走向世界，并对中国经济的整体贡献不可估量。
因此,许多经济学家对世界多元化的政治经济背景下的未来世界货币格局做出的大胆预测中,人民币越来越被各方所看好,并成为构成未来世界货币体系的热门“币材”。
面对历史和现实的挑战，人民币地位变化的问题研究是国际金融学的最新前沿。
本文试图就人民币的地位变化与原因做简要分析。
一、人民币地位的变化人民币地位的变化是一个长期的战略问题。
人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。
从近几年人民币在周边国家流通情况及使用范围来看：人民币国际化的地位逐步增强。
（一）从新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家人民币的流通使用来看：我国每年都有大批旅游者到这些国家观光旅游，因而在这些国家可以用人民币购买商品的购物店越来越多，可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行也开始出现。
据调查，在韩国比较知名的购物商场、酒店、宾馆等每日都公布人民币与本地货币、本地货币与美元的比价。
人民币同本地货币和美元一样，可以用于支付和结算。
在韩国几乎所有的商业银行都办理人民币与韩币、人民币与美元的兑换业务，也可以随时用人民币兑换欧元、日元、英镑等所有的硬通货。
尤其在去年12月29日，中国银联宣布，从2005年1月10日起正式开通”银联卡”在韩国、泰国、新加坡的受理业务。
使持卡人在韩国、泰国和新加坡可以使用”银联卡”进行购物消费、也可以在这些国家的取款机上支取一定限额的本国货币。
中国货币层次的选择及原因分析
中国货币层次的选择及原因分析内容摘要：我国进行货币供应量层次的划分和统计首先应根据理论定义并结合实证分析的方法界定货币的范围，然后在此范围内进行货币层次的划分，但最重要的是要整个分析过程中结合我国经济发展的现状，从而做出符合对本国经济进行预测和调控的要求的货币层次的划分。
本文将结合以上的思路探究中国的货币层次选择之路。
关键词：货币供应量货币层次M0 M 1 M2一、货币供应量的层次分解所谓货币供应量，就是一定时点上社会货币的存量，一般表现为流通中的现金和除政府之外全部居民和机构在金融机构的存款，反映的是社会的支付和购买力。
一国在统计其货币供应量时一般都遵循以下原则：一是流动性原则，即按照居民和机构的金融资产流动性指标准确定货币和准货币，把货币供应量划分成不同层次；二是统计对象的完整性原则。
货币统计量统计对象应是在本国经营一年以上的、与货币统计量有关的所有金融机构的负债；三是与国际接轨及结合本国国情原则。
在根据以上原则统计货币供应量的基础上，国际上对货币供应量进行了层次的划分，各个层次的统计指标构成了货币供应量的统计指标体系。
结合西方的实践经验，我们一般把货币供应量划分为三个层次：M0 =流通中的现金。
它的特点是（1）在各层次货币供应量中，它的现金流动性最强。
（2）因为现金在现实生活中的周转速度是很快的，引发的商品需求量也是很庞大的，这些商品需求在总商品需求中的份额是明显超过它在货币供应量的所占比重的。
（3）但因为它作用的领域还是很有限，所以远未能囊括社会上的所有商品需求。
M1 =流通中的现金+单位活期存款。
它的特点是（1）因为企业或单位的活期存款，可直接以支票形式从帐户中提取，所以M 1 的流动性也较强，但周转速度小于、接近于M0。
（2）就一般情况而言，单位活期存款相当于现金的三倍，再加上M1本身的周转速度也很快，所以引发的商品需求量接近于M0的三倍。
（3）单位活期存款具有双重性质：一方面类似于现金，而另一方面又属于货币积累。
中国货币层次的选择
中国货币层次的选择，原因分析及未来展望摘要：本文回顾了我国1994年来货币层次划分的内容和编制原因依据。
通过对1990年至2004年货币供应量个部分比例关系变化以及与国内生产总值的相关分析中得出当前货币层次划分不合理的结论。
并根据实证结论，参照央行研究预案提出了新的货币定义，层次选择原则和内容关键字：货币层次流动性相关系数一，总论随着货币与经济关系日益密切，客观上要求政府对现金的发行以及信用的扩张加以限制，使货币的供应适应经济发展的需要，避免产生经济的波动和危机。
因而，货币供应量的概念以及货币供应量层次的划分也就应运而生。
货币的供应是指在一定时点上由政府和存款机构之外的经济主体所拥有的货币总量。
在货币供应量的构成上面，大多数经济学家认为货币应该包括那些在商品交易以及在债务支付中作为交易媒介和支付手段而被普遍接受的东西，他们把货币定义为流通中的现金和支票存款，这就是狭义货币M1.有些经济学家认为金融机构的储蓄存款及其他短期流动资产，是潜在的购买力，很容易变成现金，因而主张流动性为标准，划分更为广义的货币概念层次，从而形成了广义的货币供应量指标M2、M3、M4等。
这种观点已经为大多数西方国家的政府所接受，各国的央行都用多层次或多口径的方法计算和定期公布货币供应量。
由于各国金融工具和法规的差异，广义货币供应量的指标也不尽相同。
综合各国的情况，货币供应量指标大致划分如下：M1=流通中现金+支票存款（一级专章信用卡存款）M2=M1+储蓄存款（包括定期和活期储蓄存款）M3=M2+其他短期流动资产（如国库券）二，货币层次划分依据在货币主义的影响下，美联储于20 世纪60 年代开始进行货币统计与货币层次的划分，并于70年代将货币供应量作为货币政策的中介目标。
随后，其他一些市场经济国家纷纷效尤，据自身金融结构的特征，编制相应的货币统计与货币层次划分的具体范畴。
但在货币统计与货币层次划分的具体实践上,并没有一个可供所有国家遵守的成例。
论我国货币层次的划分
论我国货币层次的划分内容提要：货币的范围不仅包括流通中的纸币和辅币，还包括银行存款，甚至包括有价证券等。
许多经济学家普遍认为，流通中的纸笔或辅币是通货，它们只是货币的一部分，而不是货币的全部，货币包括的范围要比通货大得多，因此货币可以划分为许多层次。
随着职能的转变，我国中国人民银行对宏观经济从直接调控转向间接调控，由此中国人民银行正式推出了货币供应量统计监测指标，并定期公布。
从我国具体的金融经济运行状况出发，根据国际通用的按货币流动性的强弱进行划分的原则，将我国货币划分成为以下几个层次：M0＝现金；M1＝M0＋企业活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款＋个人持有的信用卡类存款；M2＝M1+城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋信托类存款＋其他存款；M3=M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等。
各个货币种类的划分有其必然的原因，本文就居民活期储蓄存款、股民保证金、金融机构的外汇存款和我国大额可转让定期存单等货币层次的划分进行分析。
关键字：货币层次 M1 M2 M3 原因现金货币、存款货币和各种有价证券均属于货币范畴，随时都可以转化为现实的购买力，但决不等于现金，存款货币、有价证券的流动性相同，货币性一样。
比如现金和活期存款是直接的购买手段和支付手段，随时可以形成现实的购买力，货币性或流动性最强。
而储蓄存款一般须转化为现金才能用于购买，定期存款到期方能用于支付，如要提前支付，还要蒙受一定损失，因而流动性较差。
票据、债券、股票等有价证券，要转化为现实购买力，必须在金融市场出售之后还原为现金或活期存款。
由于上述各种货币转化为现实购买力的能力不同，从而对商品流通和经济活动的影响有别。
因此，有必要把这些货币形式进行科学的分类，以便中央银行分层次区别对待，提高宏观调控的计划性和科学性。
我国对货币层次的研究起步较晚，但发展迅速。
划分货币层次须按照以下原则：（1）划分货币层次应把金融资产的流动性作为基本标准。
人民币成为世界主流货币的前景与制约因素分析
人民币成为世界主流货币的前景与制约因素分析摘要：随着中国对外开放程度的不断加深，人民币的国际化问题已成为人们关注的焦点。
目前人民币成为世界主流货币已经具备了良好的条件，主要是由于中国经济实力的日益增强、现行国际货币体系存在的严重缺陷、中国政府推出的一系列措施以及地区一体化经济的不断发展。
但是，人民币成为世界主流货币还有很多制约条件，主要表现为：中国的经济基础依然相对薄弱，中国的金融体系和金融市场不发达，以及发达国家不愿意见到人民币成为世界主流货币。
关键词：人民币；世界主流货币；前景；约束条件中国要发展为世界强国，一个重要的因素就是推行人民币成为世界主流货币。
人民币成为世界主流货币是指人民币由国内走向国际的过程，人民币要跨越国界成为具备国际计价、国际结算、国际储备和市场干预职能的国际货币。
人民币成为世界主流货币，有着怎样的有利条件和不利因素，本文试图对此问题进行一些分析。
一、人民币成为世界主流货币的前景（一）从国内经济发展水平上看，人民币具备了成为世界主流货币的条件一国货币能否成为国际货币，经济实力起着关键作用。
随着我国经济的不断发展，我国的整体经济实力日益增强。
首先，从整体经济规模来看，我国已超过德国跃居世界第三，并已成为世界第一大外汇储备国和第三大贸易国。
[1]其次，从历史经验来看，上世纪20年代美元逐渐替代英镑时，美国占全球经济比重约10%；上世纪80年代日元逐渐成为国际储备货币时，经济规模占全球的7%；当前，中国经济总量占世界约7%，使人民币国际化具备了一定的经济基础。
第三，中国的通胀率在过去十年里低于美国、英国和欧元区，而近年人民币波动小于美元，国内的物价比较稳定。
[2]第四，从人民币的使用规模上看，周边国家和地区对人民币的需求逐渐增加，人民币作为交易媒介、储藏手段和支付手段，在我国周边接壤国家和港澳台地区的使用越来越广泛。
[3]虽然人民币的境外流通并不等于人民币已经成为世界主流货币，但是人民币境外流通是人民币成为世界主流货币的前提，人民币境外流通规模的扩大最终必然导致人民币的国际化。
货币层次的划分标准
货币层次的划分标准货币作为现代经济中不可或缺的一部分，其层次的划分标准对于货币的运行和监管具有重要的意义。
货币层次的划分主要包括M0、M1、M2和M3四个层次，每个层次都有其独特的特点和作用。
本文将对这四个层次的划分标准进行详细的介绍和分析。
首先，M0层次是最基础的货币层次，也称为现金货币。
它包括流通中的纸币和硬币，以及商业银行的存款准备金。
M0层次的货币具有高度的流动性和通用性，是市场上最直接的支付手段。
由于M0层次的货币是中央银行发行的，因此其数量和价值受到中央银行的直接控制和监管，具有较高的安全性。
其次，M1层次是M0层次的扩展，也称为狭义货币。
在M0的基础上，M1还包括了可即时转换为现金的活期存款。
这类存款可以随时支取，具有与现金相近的流动性，因此也被纳入到狭义货币的范畴。
M1层次的货币是人们日常交易中最常用的货币形式，其数量和价值直接反映了市场上的支付需求和流动性状况。
接下来是M2层次，也称为广义货币。
M2层次在M1的基础上进一步扩展，包括了除活期存款外的其他存款，如定期存款、储蓄存款等。
这些存款具有一定的存期和利率，相对于M1层次的货币来说，其流动性和通用性稍有降低，但仍然可以通过银行转账、支票等方式进行支付。
M2层次的货币量是监测货币供应总量和市场流动性的重要指标，也直接反映了金融机构的存款吸纳和贷款投放情况。
最后是M3层次，也称为超广义货币。
M3层次是对M2的进一步扩展，包括了除银行体系外的其他金融机构发行的可转让证券、资金凭证等。
这些金融工具具有较高的流动性和投资性，可以作为市场上的资金来源和投资渠道。
M3层次的货币量反映了整个金融市场的流动性和资金规模，对于宏观经济政策的制定和实施具有重要的参考价值。
综上所述，货币层次的划分标准主要包括M0、M1、M2和M3四个层次，每个层次都有其独特的特点和作用。
这些层次的划分不仅有助于监管部门对货币供应和市场流动性的监测，也为投资者和市场参与者提供了重要的参考信息。
货币层次划分的标准
货币层次划分的标准货币作为一种特殊的商品，具有价值尺度、流通手段和支付手段等功能，是现代经济活动中不可或缺的重要组成部分。
货币的层次划分是指根据其使用范围和支付手段的不同，将货币分为不同的等级。
货币层次划分的标准主要包括流通性、价值尺度和支付手段等方面。
本文将从这些方面对货币层次划分的标准进行探讨。
首先，货币的流通性是划分货币层次的重要标准之一。
流通性是指货币在经济交易中流通的便利程度。
通常情况下，货币可以分为高、中、低三个层次。
高流通性的货币通常是指现金，它可以方便快捷地在经济交易中进行流通，具有较强的支付手段和价值尺度功能。
中等流通性的货币则是指银行存款，虽然它不具备现金那样的直接支付手段，但可以通过转账、支票等方式实现支付。
而低流通性的货币则是指其他金融资产，如债券、股票等，它们的流通性相对较差，不适合作为支付手段，更多地是作为价值储存手段存在。
其次，货币的价值尺度也是划分货币层次的重要标准之一。
价值尺度是指货币作为商品的价值尺度功能。
根据价值尺度的不同，货币可以分为本币和外币。
本币通常是指一个国家的法定货币，它具有在本国境内流通的特性，是该国经济交易的主要支付手段。
而外币则是指其他国家的货币，它通常用于国际贸易和跨境投资，具有跨国支付的功能。
在国际金融市场中，外币的价值尺度往往受到汇率波动的影响，因此其价值尺度相对较为不稳定。
最后，货币的支付手段也是划分货币层次的重要标准之一。
支付手段是指货币作为支付工具的功能。
根据支付手段的不同，货币可以分为现金支付和非现金支付。
现金支付是指通过现金进行的支付交易，它具有即时性和便捷性的特点，适用于小额交易和日常消费。
而非现金支付则是指通过银行卡、手机支付、电子转账等方式进行的支付交易，它具有安全、便利的特点，适用于大额交易和跨境支付。
综上所述，货币层次的划分标准主要包括流通性、价值尺度和支付手段等方面。
不同层次的货币在经济活动中具有不同的功能和作用，它们相互配合，共同构成了完善的货币体系，为经济发展提供了坚实的基础。
简述货币层次划分的依据
简述货币层次划分的依据货币层次划分是指根据货币的使用范围和支付手段的不同，将货币分为不同的层次。
货币层次划分的主要依据有三个方面：支付手段、使用范围和支付能力。
一、支付手段根据货币的支付手段的不同，可以将货币划分为现金货币和非现金货币两个层次。
1. 现金货币现金货币是指以纸币和硬币形式存在的货币，它具有直接支付能力和普遍流通性。
现金货币是最基本的支付手段，可以用于日常购买、交易和支付。
它的特点是支付方便、实时性高，但也存在安全隐患和便携性差的问题。
2. 非现金货币非现金货币是指通过银行账户、信用卡、电子支付和移动支付等方式进行支付的货币形式。
非现金货币具有更高的支付安全性和便携性，可以实现无现金支付、在线支付和跨境支付等功能。
非现金货币的发展与互联网技术的进步密切相关，它的出现大大提高了支付的便利性和效率。
二、使用范围根据货币的使用范围的不同，可以将货币划分为国际货币、国家货币和地方货币三个层次。
1. 国际货币国际货币是指被广泛接受和使用于全球范围的货币，如美元、欧元、日元等。
国际货币具有全球流通性和支付能力，可以在国际贸易和投资中广泛使用。
国际货币的价值受到国际市场供求关系和国际金融市场波动的影响。
2. 国家货币国家货币是指每个国家独立发行和使用的货币，如人民币、美元、欧元等。
国家货币具有法定支付能力和国内流通性，是国家经济活动的基础。
国家货币的价值受到国家经济状况、货币政策和市场供求关系的影响。
3. 地方货币地方货币是指在某个特定地区范围内流通和使用的货币，如地方发行的代币、商业票据等。
地方货币通常具有局部流通性和有限支付能力，主要用于地方经济交易和社会活动。
地方货币的价值受到地方经济状况、地方政策和市场需求的影响。
三、支付能力根据货币的支付能力的不同，可以将货币划分为主币和辅币两个层次。
1. 主币主币是指具有最高支付能力和最广泛流通性的货币，通常由国家政府发行和管理。
主币在经济活动中具有最高的法定支付能力和普遍接受性，是国家货币体系的核心。
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中国货币层次的选择及原因分析
摘要：货币供应量是中央银行货币政策最重要的中期目标之一，因此选择哪个货币层次作为货币供应量的指标对货币政策的有效性具有重大影响。
本文通过货币量与国内生产总值的相关系数检验，确定作为货币量的最佳货币层次，并对货币供应量作为中介目标在中国的实践进行分析。
主题词：货币层次，货币供应量，中介目标
一、货币供应量的概念及货币层次的划分。
货币供给量是指一定时点上非银行部门所拥有的货币总量。
在西方国家对货币的统计指标中， 货币的范围不仅包括流通中的纸币和辅币， 而且包括银行存款， 甚至包括有价证券等。
通常我们把和货币定义颇为相似的如银行存款、有价证券等称为准货币。
许多经济学家普遍认为， 流通中的纸币或辅币是通货， 它们只是货币的一部分， 而不是货币的全部。
货币包含的范围要比通货大得多， 因此货币可以划分为许多层次。
大多数经济学家根据流动性为标准划分货币层次，从而形成了M 0，M 1，M 2，M 3，M 4等层次。
中国人民银行从1994年第三季度开始，正式去定货币供应量指标，具体划分方式为：
M 0＝流通中的现金；
M 1 ＝M 0＋企业活期存款＋机关、团体、部队存款＋农村存款＋个人持有的信用卡类存款；
M 2 ＝M 1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋信托类存款＋其他存款；
M 3 ＝M 2 ＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等。
二、中国货币层次选择的原因分析。
货币供给量是中央银行货币政策最重要的中期目标之一，因而对货币供给的层次选择将对中央银行的货币政策产生重大影响。
弗里徳曼通过对美国的实证研究表明，M 2是最佳货币定义。
那么中国应选用那个货币层次作为货币供给量的度量呢？下面通过弗里德曼对货币定义的两个标准来考察中国的货币层次选择。
（一）货币总量与国民收入的相关系数最大。
相关系数是描述两变量之间关系的常用指标，下面分别讨论M 0，M 1，M 2 与国内生产总值的相关系数。
相关系数的计算公式如下：
(,)
xy C O V X Y r = 其中：(,)()()i i x y
C O V X Y E X X Y Y n
==--∑
=，
=
下面根据中国1990年至2005年的统计资料，运用以上公式计算各货币
单位：亿元
资料来源：中国统计年鉴及中国人民银行统计数据
（中国统计局网站：/；中国人民银行/）
以M0 为统计口径的货币量与GDP的相关系数r0 ＝0.979672928；
以M1 为统计口径的货币量与GDP的相关系数r1 ＝0.977421147；
以M2 为统计口径的货币量与GDP的相关系数r2 ＝0.983372267。
由此可见M2 与国内生产总值的相关系数最大，根据此标准，应选择M2 作
为货币供给量。
（二）货币总量与国民收入的相关系数要分别大于总量中各个组成部分与国
单位：亿元
资料来源：中国统计年鉴及中国人民银行统计数据
（中国统计局网站：/；中国人民银行/）
依照上述公式可算得：
M2与GDP的相关系数r2 ＝0.980942；
现金与GDP的相关系数r＝0.967337；
活期存款与GDP的相关系数r＝0.9699604；
储蓄存款与GDP的相关系数r＝0.8276059；
定期存款与GDP的相关系数r＝0.5248458；
其他存款与GDP的相关系数r＝0.8626803；
由以上计算结果可知M2 与GDP的相关系数大于其各个组成部分与GDP的相关系数。
所以M2满足弗里德曼和施瓦茨的最佳货币定义标准。
三、选取适当的货币层次作为货币供应量指标的现实意义。
（一）货币供应量是中央银行货币政策最重要的中期目标之一。
货币供应量作为中期目标有其优越性，表现在货币供应量的内生性和可控性。
作为内生变量，货币供应量是顺应经济周期的。
即货币供应量增长率与经济增长率的变动同方向，经济扩张阶段货币供应量增长率上升。
原因在于在经济繁荣时期，金融机构可能减少超额存款准备金，扩大银行信贷规模，使货币供应量增加。
相反，在经济萧条时期，金融机构会减少超额存款准备金，收缩信贷规模，使货币供应量减少。
因此在出现经济繁荣带来通货膨胀或者经济紧缩带来通货紧缩的情况下，货币当局采用货币供应量作为中介目标，不会混淆政策性和非政策性效果的影响而在未达到调控目的的情况下提前结束宏观调控。
货币供应量等于基础货币和货币乘数之积。
基础货币是中央银行所控制的变量。
尽管近年来外汇占款不断上升，基础货币控制的难度加大，但基础货币仍处于可控状态。
其实不管中央银行是否使用货币供应量作为中介目标，中央银行对基础货币的控制都不能放松。
而货币乘数又是有规律可寻的，从长远来看，货币乘数具有上升趋势。
随着借记卡、信用卡等非现金结算方式的增加，现金占M2 的比重将降低，同时商业银行加强流动性管理、超额准备金水平不断下降也将是货币乘数增大。
因而货币供应量是顺周期且可控的，因此使用与GDP关系最为密切的M2 作为货币供应量能增强国家的货币政策的有效性。
（二）我国采用货币供应量作为货币政策中介目标的实践。
近年来，我国使用货币供应量增长率作为货币政策中介目标。
从实践来看，货币流通速度变化比较大，而且难以事前精确预测。
表现为货币供应量增长率与经济增长率和通货膨胀率之间的关系不稳定。
由于货币乘数的变化比较有规律可寻，货币供应量的可控性还比较好。
继续使用货币供应量增长率作为中介目标，需要提高货币流通速度预测的准确性，可以采用动态化的中介目标，一旦年度中间发现货币流通速度的变化超出了事前预期，则根据新的货币流通速度值的预测对货币供应量增长率目标进行调整。
因此货币供应量是比较合理的中介目标，M2 与GDP相关系数最大，也就是两者之间
的联系较之其他货币层次最为紧密，因而选择M2 作为宏观调控中的货币供应量指标，有助于提高货币政策的有效性，维持或达到经济增长、充分就业、物价稳定的局面。
参考资料：
【1】刘巍郝雁《宏观经济运行中的货币：假设、推理、检验》中山大学出版社2004
【2】刘巍《宏观金融理论解析－从自变量到因变量的传递机制》中山大学出版社2003
【3】刘明志货币供应量和利率作为货币政策中介目标的适用性《金融研究》2006年第1期【4】陈晓春阮文彪货币供应量对我国宏观经济调控作用的模型研究《技术经济》2006年第9期。