(最新整理)(东北财经版财务管理)股利政策习题与答案教学文案
东北财经大学“会计学”《财务管理》23秋期末试题库含答案
东北财经大学“会计学”《财务管理》23秋期末试题库含答案第1卷一.综合考核(共20题)1.2.普通股具有的权利有()。
A.投票表决权B.股票出售权C.优先认股权D.剩余收益分配权3.4.5.股票的市盈率比较高，表明投资者对公司的未来充满信任，但通常认为，超过一定值的市盈率是不正常的，很可能是股价下跌的前兆，风险相当大，这个临界值是()。
A.15B.20C.25D.306.企业和税务机关的财务关系体现为()。
A.债权债务关系B.所有权关系C.资金结算关系D.强制无偿的结算关系7.在存货的ABC分析法下，存货的重要性由大到小排序为()。
A、ABCB、BCAC、CABD、CBA8.ABC公司正在考虑处置一台旧设备。
该设备于5年前以510 000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值为10 000元，已提折旧250 000元，目前可按300 000元价格卖出，假设所得税税率为40，则处置该设备对本期现金流量的影响是()。
A.增加300 000元B.增加284 000元C.减少120 000元D.减少250 000元9.10.在评价互斥项目时，由于项目投资规模或现金流量模式的不同会引起NPV、IRR、PI所得出的结论相矛盾，此时应选择的评价标准是()。
A.NPVB.IRRC.PID.上述三项均可以11.12.下列关于公开收购的说法中，错误的是()。
A、对公开收购要严格保密B、正确确定公开收购价格C、一般公开收购价格低于股票市价D、在要约的有效期内，必须按要约规定条件购买该种股票13.普通股发行价格的决定因素不包括()。
A.票面利率B.发行价格C.每股税后利润D.股市行情14.实际中，如果企业不能获得外部资金，其销售增长不能突破()。
A.20%B.内涵增长率C.40%D.可持续增长率15.下列筹资方式中,属于负债筹资的有()。
A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.融资租赁E.内部积累16.国外直接投资的经济风险可能是由()引起的。
股利理论与股利政策习题及其参考答案
第五章股利理论与股利政策习题一、客观题：1、【单选题】公司旳收益分派有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分派旳是（）。
A.公司收入旳分派B.公司净利润旳分派C.公司产品成本旳分派D.公司职工薪酬旳分派『对旳答案』B2、收益分派是优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
（）『对旳答案』√『答案解析』留存收益是公司重要旳权益资金来源，收益分派旳多少，影响公司积累旳多寡，从而影响权益与负债旳比例，即资本构造。
公司价值最大化旳目旳规定公司旳资本构造最优，因而收益分派便成为了优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
3、收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果向公司所有者进行分派旳过程。
（）『对旳答案』×『答案解析』收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果合理地在公司内、外部各利益有关者之间进行有效分派旳过程。
4、【多选题】公司旳收益分派应当遵循旳原则涉及（）。
A.投资与收益对等B.成本与效益原则C.兼顾各方面利益D.分派与积累并重『对旳答案』ACD『答案解析』收益分派旳基本原则是依法分派原则、分派与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。
5、【判断题】根据公司法旳规定，法定公积金旳提取比例为当年税后利润旳10%。
当年法定公积金旳累积额已达到注册资本旳50%时，可以不再提取。
（）『对旳答案』×6、【单选题】某公司在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为原则。
该公司所根据旳股利理论是（）。
A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差别理论D.代理理论『对旳答案』D『答案解析』代理理论觉得，高水平旳股利政策减少了公司旳代理成本，但同步增长了外部融资成本，抱负旳股利政策应当使两种成本之和最小。
7、【单选题】某公司正在讨论股利分派问题。
公司旳一名高管觉得，为了有效实行来年旳配股方案，公司应当采用高钞票股利政策。
东北财经大学22春“会计学”《财务管理》期末考试高频考点版(带答案)试卷号5
东北财经大学22春“会计学”《财务管理》期末考试高频考点版（带答案）一.综合考核(共50题)1.利用认股权证筹资的缺陷在于()。
A、认股权证行权的期限具有不确定性B、认股权证的期限较长C、认股权证行权时会稀释股东的控制权D、认股权证行权时会稀释每股收益E、认股权证行权时促使其他筹资方式的销售参考答案：ACD2.目标企业允许并购方延期支付一部分并购价款，从而使并购方获得暂缓支付现金的条件，这种筹资方式称为()。
A.内部筹资B.贷款C.商业信用D.卖方筹资参考答案：D3.下列各项中，属于认股权证筹资优点的有()。
A、吸引投资者B、筹资成本较高C、能促进其他筹资方式的销售D、筹资成本较低E、可以增加公司现金流入量参考答案：ACDE4.能够反映每股收益与普通股息税前利润之间关系的杠杆指的是()。
A.财务杠杆D.复合杠杆参考答案：A5.企业和税务机关的财务关系体现为()。
A.债权债务关系B.所有权关系C.资金结算关系D.强制无偿的结算关系参考答案：D6.外部筹资额与销售增长额的比值是()。
A.资产负债率B.销售利润率C.资产周转率D.外部筹资销售增长比参考答案：D7.如果要计算企业长期资本的平均资本成本水平,需要计算()。
A.个别资本成本B.加权平均资本成本C.边际资本成本D.整体资本成本参考答案：B8.相对于发行债券而言,长期借款较发行债券筹资的显著优点有()。
A.资本使用不受限制B.资本成本较低C.筹资速度快D.借款弹性大参考答案：B,C,D9.证券价值大小受三个因素的影响，这三个因素是()。
A.预期未来现金流量的大小与时间B.预期未来现金流量的风险C.投资者所要求的报酬率D.市场行业平均报酬率E.证券的票面价格及票面利率参考答案：ABC10.在长期投资决策中，现金流量较会计净收益有以下优点()。
A、现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收B、现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性C、现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况D、体现了货币时间价值观念E、体现了风险收益之间的关系参考答案：ABD11.确定了证券的内在价值后,可将它与市场价格进行比较,若内在价值高于市场价格,则认为该证券被()。
东北财经大学公司财务管理习题与案例
1当按照标准差和标准离差率来衡量投资风险时发生排序矛盾，应以何种指标为准？为什么？答：应该以标准离差率为准。
标准差是一个绝对量的指标，而且在一般情况下，期望收益率较高的投资方案比期望收益率较低的方案具有更大的标准差。
在排序的时候，各方案的期望收益率不同使得标准差的排序不同，无法正确进行排序。
标准离差率是一个相对指标，是标准差和期望收益率的比值，考虑到了期望收益率的情况，期望收益率不同的方案可以在相同的基础上进行比较2证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益率的加权平均数，而证券组合的风险却不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？答：这是由于投资组合的风险不但包括单个证券的风险，还包括各证券之间的协同风险。
各个证券之间的协同风险是用相关系数来衡量的。
相关系数取值范围是1，-1之间。
如果两种资产的相关系数等于1，表明他们之间完全正相关，即两种资产的收益率的变动方向一致，投资组合的风险大于单个证券预期收益的加权平均数；如果相关系数等于-1，表明他们之间完全负相关，即两种资产收益率变动方向相背离，投资组合的风险小于单个证券预期收益的加权平均数；如果两种资产的相关系数等于零，表明两种资产收益率的变化之间没有任何数量关系，投资组合的风险等于单个证券预期收益率的加权平均数。
3为什么投资组合不能消除全部风险？答:这是由系统风险存在造成的。
全部风险可以分为两大类：系统风险和非系统风险。
非系统风险是指某些因素对个别证券造成经济损失的可能性。
由于这些因素是随即发生的，它们对投资组合的影响可以通过投资多样化效应而消除掉。
如果投资组合中包含多家公司的证券，在发生在一家公司的不利事件可能被另一家公司的有利事件所抵消。
系统风险是由于某些因素给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。
由于所以公司都会受到这些因素的影响，因而这类风险就无法通过投资多样化效应而分散掉。
4什么是资本资产定价模型？它在公司理财中有河作用？答：资本资产定价模型是在马克威茨的证券组合理论基础上发展起来的一种证券投资理论。
东北财经大学出版社中级财务管理课后题答案
附录二章后练习题参考答案第1章■基本训练□知识题1.2 知识应用1.2.1判断题1.×2. ×3.√4. ×1.2.2选择题1. ABE2. C第2章■基本训练□知识题2.2 知识应用判断题⒈√⒉×⒊×⒋√□技能题2.1规则复习1.（1）= 0.9958由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。
（2）X =10.5%÷5.22%=2.01查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。
2.（1）E A=9.25% E B=4.7% σA=9.65% σB=2.24%（2）σAB = 0.002153（3）σP = （60%）2×（9.65%）2 + （40%）2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%= 6.683%2.2 操作练习1．（1）完成的表如下所示：证券组合的期望收益率和标准差（2）根据计算结果做图（略）。
2．（1）()%152.7R E P =∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。
（2）做出资本市场线（略）。
3．(2) ρAC AD βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =－1.291784 R A =10%+1×(16%－10%)=16% R B =10% R C =10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% R D =10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。
第3章 ■基本训练 □知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题1.C2.B3.C4.C□技能题 3.1规则复习 1．（1）净现值（2）IRR A =34.16% IRR B =37.98% IRR C=40%（3）当利率为10%时，A项目最有利2.3. E = 2 000元 d = 443.07元Q = 0.1K= 15% NPV = 204元∵NPV＞0，∴该项目可行。
东财大《财务管理》题库(股利政策)及附满分答案
东北财经大学《财务管理》题库（股利政策）及附满分答案单元九股利政策1、企业利润分配中,体现了“谁投资谁受益”的原则是（）。
A、依法分配B、兼顾各方利益C、资本保全D、投资与收益对等2、企业在持续经营期间,对投资者投入的注册资本,除依法转让以外,不得抽回的约束,从而以投资者的出资额来承担风险和履行企业责任。
这体现的原则是（）。
A、依法分配B、兼顾各方利益C、资本保全D、投资与收益对等3、企业的利润分配必须依法进行,这是正确处理各方面利益关系的关键。
这体现的原则是（）。
A、依法分配B、兼顾各方利益C、资本保全D、投资与收益对等4、企业缴纳所得税后的利润,除国家另有规定外，首先应该分配的是（）。
A、以前年度亏损B、提取法定盈余公积金C、支付普通股股利D、转作资本5、企业发生的年度亏损,可以用下一年度的税前利润弥补,下一年度弥补不足的,可以延长期限,但不得超过（）。
A、3年B、4年C、5年D、6年6、对任意公积金的叙述,下列说法中正确的是（）。
A、任意公积金是从税后利润中另外提取,用于弥补企业亏损或扩大企业生产经营B、任意公积金的提取比例是固定的C、任意公积金的提取是在法定公积金之前D、职工有权决定任意公积金的用途7、公司当年可以不提取法定盈余公积金的标志是:当年盈余公积金累计额达到公司注册资本的（）。
A、10%B、30%C、40%D、50%8、下列项目不能用于股利分配的是（）。
A、盈余公积B、上年度未分配利润C、资本公积D、本年利润9、转增资本金后,企业的法定盈余公积金一般不得低于注册资金的（）。
A、20%B、25%C、30%D、35%10、股份有限公司当年无利润但用盈余公积弥补亏损后,经股东大会特别决议,可用盈余公积分派股利,但不超过股票面值的（）。
A、5%B、6%C、7%D、8%11、除息日开始,()。
A、股利权与股票相分离B、股利权从属于股票C、可以发放股利D、股票停止交易12、如果公司的先进超过其投资机会所需要的现金,但又没有足够的盈利机会可以使用这笔现金,在这种情况下,公司可能（）。
东北财经大学22春“会计学”《财务管理X》期末考试高频考点版(带答案)试卷号2
东北财经大学22春“会计学”《财务管理X》期末考试高频考点版（带答案）一.综合考核(共50题)1.剩余股利政策需要考虑的因素有()。
A.目标资本结构B.股东权益数额C.留存收益D.固定支付率E.投资机会参考答案：ABCE2.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响是()。
A、减少了可用资本B、提高了资本成本C、减少了应付利息D、增加了应付利息E、降低了资本成本参考答案：AB3.促使可转换债券转换的方法有()。
A、制定不同的转换价格B、制定较高的转换价格C、制定较低的转换价格D、提高普通股的股息收益E、提高借款的利息参考答案：AD4.融资租赁期满后，由出租企业收回租赁设备。
()A.正确参考答案：B5.下列各项中，不属于融资租赁所具有的特征的是()。
A.融资租赁合同稳定B.租赁期较长C.出租企业承担维护责任D.承租人可以随时解除合同E.出租人保留租赁资产的所有权参考答案：CD6.实务中，有两种方式虽然不属于股利支付方式，但其效果类似于股利支付，这两种方式是指()。
A.财产股利B.负债股利C.股票回购D.股票分割E.负债股利参考答案：CD7.融资租赁合同期满，处置设备的方式有()。
A.企业续租B.企业退租C.企业按残值留购D.企业申请报废E.企业申请卖出参考答案：ABC8.某公司全部资本为100万元，负债比率为50%，负债利率为6%，当销售额为90万元时，息税前利润为10万元，则财务杠杆系数为()。
A.1.429B.1参考答案：A9.下列投资项目决策评价指标中，其数值越大越好的指标有()。
A、净现值B、投资回收期C、会计收益率D、内部收益率E、获利指数参考答案：ACDE10.下列筹资方式中，属于商业信用筹资方式的有()。
A、应付账款B、应收账款C、应付票据D、预收账款E、短期银行借款参考答案：ACD11.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是()。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利法参考答案：A12.外部筹资需要额为零时的销售增长率是()。
东北财经大学智慧树知到“会计学”《财务管理》网课测试题答案4
东北财经大学智慧树知到“会计学”《财务管理》网课测试题答案（图片大小可自由调整）第1卷一.综合考核(共15题)1.下列各项中，属于认股权证筹资优点的有()。
A、吸引投资者B、筹资成本较高C、能促进其他筹资方式的销售D、筹资成本较低E、可以增加公司现金流入量2.长期借款的主要缺点是()。
A、存在财务风险B、限制性条款较多C、筹资数量有限D、筹资成本高3.股利分派的程序主要有()。
A.股利发放宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日E.公司成立日4.从本质上看，认股权证是以股票或其他证券为标的物的一种()。
A、买入期权B、卖出期权C、长期买入期权D、长期卖出期权5.下列说法中，正确的有()。
A、年金现值系数是年金终值系数的倒数B、偿债基金系数是年金终值系数的倒数C、偿债基金系数是年金现值系数的倒数D、资本回收系数是年金现值系数的倒数E、资本回收系数是年金终值系数的倒数6.下列筹资方式中,属于负债筹资的有()。
A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.融资租赁E.内部积累7.以下在哪种情况下企业可以放弃现金折扣()。
A.短期银行借款成本低于放弃现金折扣成本B.短期银行借款成本高于放弃现金折扣成本C.预计短期投资收益低于放弃现金折扣成本D.预计短期投资收益高于放弃现金折扣成本8.企业和税务机关的财务关系体现为()。
A.债权债务关系B.所有权关系C.资金结算关系D.强制无偿的结算关系9.财务管理产生于19世纪末，工作重心是进行()。
A.筹资管理B.投资管理C.分配管理D.并购管理10.短期借款筹资的优点有()。
A、筹资速度快，容易取得B、筹资有弹性C、筹资成本低D、财务风险低E、筹资数额巨大11.下列各项中，并购方选择目标企业的条件不包括()。
A、处于不同行业B、可利用价值大C、地理位置优越D、投资政策上有优惠12.转移价格的作用有()。
A.降低资本成本B.资金保值C.资金配置D.降低税负E.调节利润水平13.将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是()。
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股利政策一、简答题1.投资者如何制造“自制”股利？如果其他条件不变，许多投资者都这样做，对公司价值有何影响？2.差别税收理论认为“如果对资本利得也征收同样的个人所得税，投资者也会选择资本利得而非现金股利。
”请对这一结论作出解释。
3.你认为影响公司股利政策的因素有哪些？股利政策是一种筹资决策还是一种投资决策？请解释原因。
4.作为公司的财务主管，你将建议董事会采取固定股利政策还是固定股利支付率政策？为什么？公司所处的行业将影响你的决策吗？为什么？5.公司采取现金股利，或股票股利，或进行股票分割，或股票回购的动机是什么？这些支付方式对股票价值有什么影响？二、单项选择题1.由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（）。
A.股利政策无关论B.“一鸟在手”理论C.差别税收理论D.差别收入理论2.公司制定股利分配政策时，应该考虑股东的因素是（）。
A.资产的变现能力B.未来的投资机会C.偿债能力D.控制权的稀释3.某公司需投资200万元，目前公司的负债比率为40%，净收益为180万元，如果采用剩余股利政策，可以支付股利（）。
A.20万元B.60万元C.100万元D.180万元4.公司采用剩余股利分配政策的基本理由是（）。
A.为保持理想的资本结构B.使股利与公司盈余紧密结合C.保持各期发放的股利相等D.使公司资本使用具有较大的灵活性5.使公司的股利随着公司收益的变动而变动，股利支付不稳定的股利政策是（）。
A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定股利或稳定增长股利政策6.按照《公司法》规定，公司可不再提取法定盈余公积金是在公司当年盈余公积金累计额达到公司注册资本的（）。
A.10%B.20%C.25%D.50%7.下列各项中，不能用于分配股利的是（）。
A.净收益B.资本公积C.盈余公积D.上年度未分配利润8.法律对公司利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（）。
A.避免资本结构失调B.避免损害少数股东权益C.避免经营者短期行为D.避免公司帮助股东避税9.确定股东是否有资格领取股利的截止日期为（）。
A.除息日B.股利支付日C.股权登记日D.股利宣告日10.AA公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积100万元，未分配利润900万元，股票市价6元。
发放股票股利后公司资本公积变为300万元，则股票股利的发放比率为（）。
A.10%B.20%C.40%D.50%11.A股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.5元和30元，现拟实施10送1股的送股方案，若股价随股数成比例变动，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）。
A.1.36元、27.27元B.1.5元、27.27元C.1.5元、30元D.1.65元、33元12.公司股票分割一般不会引起（）。
A.每股收益变化B.发行在外的股数变化C.每股市价变化D.公司财务结构的变化三、多项选择题1.关于股利政策的主流理论包括（）。
A.权衡理论B.差别税收理论C.股利政策无关论D.“一鸟在手”理论E.排序理论2.股利政策无关论成立的假设条件主要有（）。
A.不存在公司和个人所得税B.不存在股票发行的交易费用C.公司的投资决策受股利政策的制约D.投资者与公司管理者的信息对称E.公司的股利支付率不影响公司的价值3.制定股利分配政策时，从公司角度应考虑的因素主要有（）。
A.投资机会B.盈利能力C.资本成本D.举债能力E.变现能力4.采用固定股利支付率政策可能对公司产生的不利影响表现为（）。
A.股利支付与公司盈余相脱节B.使公司的股利支付极不稳定C.无法保持公司最佳资本结构D.无法保持较低的资本成本E.导致公司股票市价上下波动，很难使公司价值达到最大5.下列各项股利分配政策中，不利于股东安排收入与支出的有（）。
A.剩余股利政策B.固定股利或稳定增长股利C.固定股利支付率D.低正常股利加额外股利政策E.决策者随意的股利政策6.公司采取股票回购方式的动机主要有（）。
A．用于公司兼并或收购 B.改善公司的资本结构C.分配公司的超额收益D.降低股票价格E.满足可转债条款的需要7.下列属于股利支付方式有（）。
A.现金股利B.股票回购C.股票分割D.股票股利E.负债股利8.如果公司认为其目前的股票市价较高，要想降低公司的股票价格，可采用的方式有（）。
A.实施股票回购B.发放现金股利C.发放股票股利D.实施股票分割E.实施股票反分割9.上市公司发放股票股利可能导致（）。
A.公司每股收益下降B.公司每股市价降低C.公司股东权益总额发生变化D.公司股份总额增加E.公司股东权益内部结构发生变化10.现金股利和股票回购的相似之处表现在（）。
A.都会减少公司资产B.都会减少股东权益C.都会产生现金流出D.都会减少发行在外的普通股股数E.都会使每股市价降低11.公司采取股票回购方式的主要目的或动机是（）。
A.用于公司兼并或收购B.改善公司的资本结构C.分配公司的超额现金D.降低公司股票价值E.满足可转换条款和有助于认股权证的行使12.下列各项目中，将会导致公司股本变动的有（）。
A.现金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回购E.发行新股四、判断题1.股利政策无关论认为公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司盈余分割方式所决定的。
（）2.为了减少税负，高收入阶层的股东通常愿意公司少支付股利而将较多的盈余保留下来以作为再投资用。
（）3.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。
（）4.所谓剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时，公司的盈余应该首先满足投资机会的需要。
（）5.比较而言，低正常股利加额外股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。
（）6.根据“无利不分”的原则，当公司出现年度亏损时，不得分配股利。
（）7.在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。
（）8.发放股票股利会由于普通股股数的增加而引起每股收益下降，进而引起每股市价下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。
（）9.股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。
（）10.公司发放现金股利后会使公司负债率上升。
（）五、计算分析题1.MIB公司2007年实现净收益为1 500万元，公司的目标资本结构为40%的负债和60% 的股权，公司流通在外的普通股为500万股。
若该公司2008年投资计划所需的资本为2 000万元。
要求：（1）按照剩余股利政策计算该公司的股利发放额、股利支付率和每股股利；（2）如果公司股利支付率为40%，在市盈率为10、每股收益为3元的条件下，计算该公司为满足下一年度投资计划所需资本应增发的普通股股数（公司目标资本结构保持不变）。
2.PAT公司2006年年末资产总额为5 000万元，负债比率为40%，其股权资本包括普通股和留存收益，每股净资产10元，负债的年平均利率为8%。
该公司2007年年初未分配利润为-270万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现经营收入6 000万元，变动成本率60%，固定经营成本1 000万元，公司的所得税税率25%。
该公司按10%提取盈余公积金。
要求:（1）计算该公司2006年年末的股权资本和普通股股数；（2）假设负债总额和普通股股数保持2006年的水平不变，计算该公司2007年的税后收益和每股收益；（3）结合（2），如果该公司2007年采取固定股利政策(每股股利0.5元)，计算该公司本年度提取的盈余公积金和发放的股利额。
（4）如果该公司2007年采取剩余股利政策，计划下年度追加投资2 000万元，继续保持2006年的资本结构不变，计算该公司2007年可以给股东派发股利。
（5）结合（4），如果下年度追加投资所需股权资本通过增发优先股来解决，优先股的股息率为12%，资本结构仍保持2006年的不变，追加投资后假设负债的平均利率上升为10%，预计下年度实现的息税前收益与2007年度相同，计算追加筹资后的财务杠杆系数。
3.BEC股份有限公司2007年实现的净收益为3 000万元，可用于发放股利，也可以用于留存，假设该公司目前不存在有息负债。
该公司2008年预计有三个可以考虑的追加投资机会，需要追加的投资资本（有息长期负债和股权资本）分别为：A：2 400万元；B：3 600万元；C：4 800万元。
公司适用的所得税税率为25%。
要求：针对以下三种不同的股利分配政策完成相应表格（表9-1、9-2、9-3）中的空白部分。
（1）如果BEC公司采用剩余股利政策，最优资本结构为30%的负债和70%的股权。
有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为8%。
无风险收益率为5%，该公司股票的β系数为1.2，市场组合的收益率为10%。
表9- 1 BEC公司的股利政策与资本支出计划（剩余股利政策）单位：万元项目投资机会A B C资本支出预算额 2 400 3 600 4 800净收益 3 000 3 000 3 000资本支出预算所需的股权资本股利发放额股利支付率增发的普通股增发的长期债券新增资本的加权平均资本成本（2）如果BEC公司采用固定股利政策，固定的股利支付额为900万元。
有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为8%。
目前该公司股票的总市价为5 000万元。
外部筹资时发行债券筹资优先于增发普通股筹资，但长期债券筹资额不得高于追加投资资本的45%。
表9- 2 BEC公司的股利政策与资本支出计划（固定股利政策）单位：万元项目投资机会A B C资本支出预算额 2 400 3 600 4 800 净收益 3 000 3 000 3 000 收益留存满足资本支出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增发的长期债券股权资本成本（3）如果BEC公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为35%，可持续增长率为6%。
有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为8%。
目前该公司股票的总市价为8 000万元。
外部筹资时发行债券筹资优先于增发普通股筹资，但长期债券筹资额不得高于追加投资资本的40%。
表9- 3 BEC公司的股利政策与资本支出计划（固定股利支付率政策）单位：万元项目投资机会A B C资本支出预算额 2 400 3 600 4 800净收益 3 000 3 000 3 000收益留存满足资本支出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增发的长期债券股权资本成本4.南方公司目前流通在外的普通股10 000股，奉行100%的股利支付率政策。
公司目前的净收益为64 000元，一年后公司的预期价值为1 306 400元。
南方公司适用的折现率为15%。
要求：（1）计算南方公司目前的股价；（2）如果董事会遵循目前的股利政策，计算南方公司除息后的股价。