资产评估实务-(2)
资产评估实务 (2)
第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：（1）企业创造的不归企业权益主体所有的收入不能作为企业价值评估中的企业收益。
例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
2024年资产评估师-资产评估实务(二)(新版)考试历年真题摘选附带答案
2024年资产评估师-资产评估实务（二）（新版）考试历年真题摘选附带答案第1卷一.全考点押密题库(共100题)1.(多项选择题)(每题2.00 分) 在企业价值评估中，可供选择的持续经营假设主要有（）。
A. 企业重组持续经营假设B. 企业减值持续经营假设C. 维持原有规模持续经营假设D. 投入增量资本持续经营假设.E. 企业增值持续经营假设2.(多项选择题)(每题 2.00 分)以下属于商标资产的法律特征的是（）。
A. 商标资产的时效性B. 商标资产的地域性C. 商标资产具有逻辑扩展能力D. 商标资产的约束性E. 需要相关技术和管理支撑3.(单项选择题)(每题 1.00 分)下列选项中，有关专利权利论述不正确的是（）。
A. 发明或者实用新型专利权的保护范围以其权利要求的内容为准，说明书及附图可以用于解释权利要求B. 外观设计专利权的保护范围以表示在图片或者照片中的该外观设计专利产品为准C. 专利申请日是专利保护期限的起始时间，也是专利审查员及评估人员判断申请技术新颖性及创造性的时间点，该日期记录在专利申请受理通知书和专利证书上D. 单独的一项专利所有权与带有许可他人使用协议的专利所有权可以视为相同的专利评估对象4.(多项选择题)(每题 2.00 分)以下属于我国专利权的法律状态的有（）。
A. 申请专利的权利.专利申请权和专利权B. 专利权的无效宣告C. 专利权的对外许可D. 专利权的终止与恢复E. 专利权的重新使用5.(单项选择题)(每题 1.00 分) 相比于总价计量方式，在市场评估法中具有更强操作性的方法是（）。
A. 总价计量法B. 从价计量法C. 市价计量法D. 收益法6.(多项选择题)(每题 2.00 分) 下列属于市场法应用的操作步骤的有（）。
A. 选择可比对象B. 计算各种价值比率C. 进行溢价和折价的调整D. 对价值比率进行调整E. 编制评估后的资产负债表7.(单项选择题)(每题 1.00 分)知识创新和技术创新已成为当今世界经济增长的关键因素。
2022年资产评估师《资产评估实务(二)》试题
2022年资产评估师《资产评估实务（二）》试题[单选题]1.被评估对象为一项专利技术，在该技术的研制过程中，材料消耗15万元，动力消耗20万元，支付科研人员工资30万元。
评估专业人员经过市场调查论证，确定科研（江南博哥）人员创造性劳动倍加系数为1.5，科研的平均风险系数为0.5，该无形资产的投资报酬率为20%，行业净资产收益率为15%，采用倍加系数法测算该专利技术的重置成本为()。
A.166.67万元B.208万元C.150万元D.192万元正确答案：D参考解析：考查的知识点是“成本法在无形资产评估中的应用”。
采用倍加系数法测算的无形资产重置成本＝（无形资产研发中的物化劳动消耗＋科研人员创造性劳动倍加系数×无形资产研发中活劳动消耗）/（1－科研的平均风险系数）×（1＋无形资产投资报酬率），所以，本题的重置成本＝（15＋20＋30×1.5)/（1－0.5）×（1＋20%）＝192（万元）[单选题]2.下列关于企业价值评估的说法中，错误的是()。
A.评估对象载体是由多个或多种单项资产组成的资产综合体B.企业价值评估是一种整体性评估C.企业价值评估的关键是分析判断企业整体获利能力D.企业价值是企业各项单项资产价值的相加，即企业单项资产的价值之和就是企业价值正确答案：D参考解析：考查的知识点是“企业价值评估”。
企业价值评估强调的是从整体上计量企业的全部资产形成的整体价值，而不是简单估计单项资产的收益或估计单项资产的价值。
也就是说，企业价值不是企业各项单项资产价值的简单相加，企业单项资产的价值之和也并不一定是企业价值。
所以选项D是错误的。
[单选题]3.下列价值比率中，属于成长型生物制药企业通常选择的是()。
A.P/EB.P/BC.P/FCFED.PEG正确答案：D参考解析：考查的知识点是“价值比率的选择”，PEG指标是公司的市盈率与公司的盈利增长速度的比率。
该指标以市盈率指标为基础，弥补了市盈率对企业动态成长性估计的不足。
资产评估师-资产评估实务(二)-强化练习题-第一部分无形资产评估-第三章收益法在无形资产评估中的应用
资产评估师-资产评估实务（二）-强化练习题-第一部分无形资产评估-第三章收益法在无形资产评估中的应用[单选题]1.A公司有某一专利技术，已知该专利技术相关的技术风险取值为2.20%，市场风险取（江南博哥）值为3.25%，管理风险取值为2.60%，财务风险取值为3%。
若无风险报酬率取值为2.86%，不考虑其他因素，则采用风险累加法确定的该专利技术的折现率为()。
A.2.86%B.11.71%C.11.05%D.13.91%正确答案：D参考解析：专利技术的折现率＝2.20%＋3.25%＋2.60%＋3%＋2.86%＝13.91% [单选题]2.下列各项中属于无形资产运营的微观风险的是()。
A.法律风险B.市场风险C.研发风险D.技术风险正确答案：C参考解析：无形资产运营的微观风险对无形资产评估而言同样是至关重要的，其具体可分为研发风险、资产管理风险、财务风险和商业化风险等几类。
掌握“折现率的确定”知识点。
[单选题]3.使用收益法中的许可费节省法进行无形资产评估时，称之为“保底费”的是()。
A.最高收费额B.入门费C.预期收益D.无风险收益额正确答案：B参考解析：入门费即最低收费额，是指在无形资产转让过程中，视购买方实际生产和销售情况收取转让费的场合所确定的一笔可能的“旱涝保收”的收入，并在确定比例收费时预先扣除，有时称之为“保底费”。
掌握“许可费节省法”知识点。
[单选题]4.甲企业拟将其一项无形资产的使用权转让给乙企业，欲采用“四分”分成法测算分成率，已知甲企业每年的销售收入为500万元，销售利润率为25%，则甲企业无形资产的收益额为()万元。
A.125B.31.25C.41.25D.165正确答案：B参考解析：“四分”分成法中销售利润分成率＝25%销售收入分成率＝销售利润分成率×销售利润率＝25%×25%＝6.25%无形资产的收益额＝销售收入×销售收入分成率＝500×6.25%＝31.25（万元）[单选题]5.甲企业由于采用一项专利技术，使得该公司A产品销售单价由50元变为55元，单位成本30元以及销售量10000件都不变，不考虑税收的影响，测算该专利技术带来的增量收益为()元。
资产评估师-资产评估实务(二)-基础练习题-第1部分无形资产评估-第2章无形资产评估程序
资产评估师-资产评估实务（二）-基础练习题-第1部分无形资产评估-第2章无形资产评估程序[单选题]1.在确定无形资产的使用寿命时，应当选择法律寿命和经济寿命之间()。
A.较高的一个B.较（江南博哥）低的一个C.任意一个D.二者平均值正确答案：B参考解析：在确定无形资产的使用寿命时，应当选择法律寿命和经济寿命之间较低的一个。
[单选题]2.采用()评估无形资产许可使用权时，收集无形资产以往的评估及交易情况，可帮助了解无形资产的可交易性、实施范围、交易条件、目前权利状况的限制，并且历史交易信息就是最好的参考交易案例。
A.成本法B.资产基础法C.收益法D.市场法正确答案：D参考解析：采用市场法评估无形资产许可使用权时，收集无形资产以往的评估及交易情况，可帮助了解无形资产的可交易性、实施范围、交易条件、目前权利状况的限制，并且历史交易信息就是最好的参考交易案例。
[单选题]5.下列关于无形资产存在性的说法中，不正确的是()。
A.核实有关资产的真实性和可靠性B.核查无形资产的归属是否为委托人所拥有或为他人所有C.商标没有被使用时，可以认定为无形资产D.分析评估委托的资产是否形成了无形资产正确答案：C参考解析：当商标没有被使用时，即并没有在消费者之间产生影响力时，不可认定为无形资产。
选项C错误。
[单选题]6.无形资产市场法应用的关键是()。
A.可比信息B.历史信息C.市场信息D.行业信息正确答案：A参考解析：可比信息是无形资产市场法应用的关键。
[单选题]7.下列选项中，关于支持评估对象的信息资料的分析说法最准确的是()。
A.评估对象、评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，因此评估对象的无形资产必然存在B.评估对象应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估范围需要评估专业人员根据提供的资料确定C.评估对象应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估范围需要评估专业人员和客户商议确定D.虽然评估对象、评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估专业人员仍然需要确定作为评估对象的无形资产的存在性正确答案：D参考解析：虽然评估对象、评估范围应当根据经济行为要求，由客户申报，但评估专业人员仍然需要确定作为评估对象的无形资产的存在性。
2023年资产评估师-资产评估实务(二)(新版)考试备考题库附带答案4
2023年资产评估师-资产评估实务（二）（新版）考试备考题库附带答案第1卷一.全考点押密题库(共50题)1.(单项选择题)(每题 1.00 分)下列选项中，不属于完全竞争市场特征的是（）。
A. 生产者数量较多B. 产品无差别C. 企业比较容易进出D. 单个厂商决定价格正确答案：D,2.(单项选择题)(每题 1.00 分)已知某可参照的采矿权成交价格为5000万元，规模调整系数为1.20,品位调整系数为1.10,价格调整系数为1.05,差异调整系数为0.95,该采矿权评估价值最接近（）。
A. 6583.5万元B. 3797.37万元C. 6616.54万元正确答案：A,3.(单项选择题)(每题 1.00 分)下列各项中不属于企业价值的评估目的的是（）。
A. 企业并购B. 企业清算C. 专利研发D. 考核评价正确答案：C,4.(单项选择题)(每题 1.00 分)通过无形资产的鉴定，下列不能做到的是（）。
A. 鉴别无形资产种类B. 得到无形资产的价值C. 确认无形资产是否存在D. 确定无形资产使用期限正确答案：B,5.(多项选择题)(每题 2.00 分) 企业价值评估的一般范围包括，被评估企业（）。
A. 本部拥有的资产B. 全资子公司资产C. 产业链上游企业D. 控股子公司中拥有的资产E. 拥有的非控股子公司的股份正确答案：A,B,D,E,6.(单项选择题)(每题 1.00 分)下列关于应用市场法评估企业价值的说法中，错误的是（）。
A. 采用上市公司比较法选择可比公司时应当遵循“质量”重于“数量”原则B. 采用交易案例比较法对非上市公司进行评估时，一般不要调整缺乏流动性因素的影响C. 采用上市公司比较法对非上市公司进行评估时要调整缺乏流动性因素的影响D. 采用交易案例比较法对非上市公司企业进行评估时，可能需要调整协商效应带来的影响正确答案：A,7.(单项选择题)(每题 1.00 分)下列关于资产基础法基本原理的表述中，错误的是（）。
2023年资产评估师-资产评估实务(二)(新版)考试备考题库附带答案4
2023年资产评估师-资产评估实务（二）（新版）考试备考题库附带答案第1卷一.全考点押密题库(共50题)1.(单项选择题)(每题 1.00 分)关于企业价值评估的特点，以下说法不正确的是（）。
A. 评估对象可以是由多种单项资产组成B. 决定企业价值高低的因素是企业的净资产C. 评估对象可以是由多个单项资产组成的资产综合体D. 的资产综合体企业价值评估是一种整体性评估正确答案：B,2.(单项选择题)(每题 1.00 分) 每个行业都会经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
生产技术和工艺逐渐成熟，利润较高，行业增长速度放缓的阶段是（）。
A. 初创阶段B. 成长阶段C. 成熟阶段D. 衰退阶段正确答案：C,3.(单项选择题)(每题 1.00 分) 下列关于收集信息资料的分类整理的说法中，不正确的是（）A. 二级信息可靠性高，是评估专业人员进行分析最重要的资料B. 资料时间越接近评估基准日，时效性越好D. 定量分析要围绕“量化数据”开展正确答案：A,4.(单项选择题)(每题 1.00 分)运用市场法评估无形资产会受到的限制主要源于无形资产自身的（）。
A. 非标准型和唯一性B. 非标准型和通用性C. 标准型和唯一性D. 标准型和通用性正确答案：A,5.(单项选择题)(每题 1.00 分)关于商标权的叙述错误的是（）。
A. 商标需要注册，未注册的商标即使能带来经济效益，其经济价值也得不到确认B. 在我国注册商标的有效期限是10年C. 商标权可以无限续展D. 连续5年停止使用商标的，商标权自行失效正确答案：D,6.(多项选择题)(每题 2.00 分)下列因素中，属于市场需求分析需重点考虑的有（）。
A. 消费者收入B. 消费者偏好C. 消费者预期D. 借款规模E. 产品价格正确答案：A,B,C,E,7.(单项选择题)(每题 1.00 分)甲、乙、丙合作创作一首歌曲。
甲欲将该作品交某音乐期刊发表。
乙以该期刊发表过批评其作品的文章为由表示反对。
资产评估师资格全国统一考试《资产评估实务(二)》第二章高频考点及典型例题分析
第一部分企业价值评估——第二章企业价值评估信息的收集和分析【本章考情分析】本章考核以客观题为主。
分值估计在5分以内，在考试中重点关注企业价值评估信息收集的内容、企业价值评估中的宏观分析、行业分析、企业分析。
【考点1】评估信息的种类评估信息可以分为两大类：一类是被评估企业内部相关信息；另一类是被评估企业外部的相关资料。
【考点2】信息收集的来源（一）公开信息来源（二）非公开信息来源【考点3】宏观分析一、政治与法律因素二、经济因素三、社会和文化因素四、技术因素【考点4】行业分析一、行业经济特性二、行业市场结构（完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断）三、行业生命周期（初创、成长、成熟、衰退）四、行业景气分析五、波特五力模型①供应商的议价能力；②购买者的议价能力；③潜在竞争者进入的能力；④替代品的竞争能力；⑤行业内竞争者现有竞争能力。
【考点5】企业分析一、企业业务分析二、企业战略分析三、SWOT分析优势（S）、劣势（W）、机会（O）、威胁（T）【例题1·多项选择题】评估信息分析是从评估专业人员收集到的相关信息中，判断、测算出评估结论的论证过程，其基本要求包括（）。
A.相关性B.可靠性C.有效性D.合理性E.经济性『正确答案』AD『答案解析』可靠性是信息收集来源的原则，有效性、经济性是信息收集和筛选的原则。
【例题2·单项选择题】企业价值评估的宏观分析中，最重要的社会经济结构是（）。
A.产业结构B.分配结构C.消费结构D.技术结构『正确答案』A『答案解析』社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。
其中，最重要的是产业结构。
【例题3·单项选择题】企业价值评估中，信息收集整理是企业价值评估的基础，关于信息收集和筛选的相关性，下列选项错误的是（）。
A.有针对性的数据资料才能转化为企业价值评估支持评估结论的有用信息B.从网络等公开渠道尽可能宽泛地收集行业覆盖的信息C.可比企业受相同经济因素的影响，这是考虑资料来源相关性首先要考虑的内容D.根据数据来源计算可比企业各种风险溢价、资本结构、价值比率时，应当关注其业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素与被评估企业的相关性『正确答案』B『答案解析』要切忌从网络等公开渠道收集行业覆盖过宽的信息，这些信息不能从逻辑上推断企业价值评估过程中需要的分析结论。
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第二部分评估方法与综合题考点一收益法考点二市场法考点三成本法考点四资产评估方法之间的关系与选择【考点一】收益法必考内容，在企业价值评估和无形资产评估中都有可能涉及。
一、收益法的理论依据账务管理中的NPV的计算原理（或者说是货币的时间价值原理），即：评估价值=∑资产未来的现金流×折现系数二、收益法应用的前提条件1.被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（A）。
2.资产拥有者获得的预期收益所承担的风险可以预测并可以用货币衡量（i）。
3.被评估资产预期获利年限可以预测。
三、收益法中各个指标的确定（一）收益额的确定1.收益额是归资产所有者所有的收益，在企业价值评估中表现为：例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
3.收益额的两个特点（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是历史收益额或现实收益额（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益（=总收益-总费用）中可能包括不合理的因素。
3.企业价值评估中收益额的确定（1）收益的表现形式：股利、股权自由现金流量、企业自由现金流量和经济利润等。
（2）不同的收益对应不同的价值内涵。
（3）企业价值评估中收益额的常用口径①股利：净利润×股利支付率②股权自由现金流量：企业自由现金流量-债权自由现金流量③企业自由现金流量Ⅰ企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅱ企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）Ⅲ企业自由现金流量＝税后净营业利润－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅳ企业自由现金流量＝净利润+税后利息－（固定资产增加＋营运资金增加）Ⅴ债权自由现金流量=税后利息+债务本金偿还-新借债务的增加④经济利润Ⅰ经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本Ⅱ经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）Ⅲ经济利润＝净利润－股权资本成本【提示】涉及投入资本都是期初数。
⑤永续价值Ⅰ永续期第一年流量=预测期最后一年流量×（1+g）Ⅱ如果告知新投入资本的回报率=预测期最后一年的投入资本回报率永续期第一年流量=永续期第一年税后经营利润×（1-g/R）（P140）第6年税后经营利润=第5年末投入资本×R4.无形资产评估中收益额的确定（1）直接估算法R=使用无形资产后净利润-使用无形资产前净利润= Q2×（P2－C2）（1－T）-Q1×（P1－C1）（1－T）适用：收入增长型和费用节约型（2）差额法（与行业平均水平比较）无形资产带来的超额收益=企业收益－净资产总额×行业平均利润率（3）分成率法收益额＝销售利润×销售利润分成率×（1－所得税税率）＝销售收入×销售收入分成率×（1－所得税税率）销售收入分成率＝销售利润分成率×销售利润率（4）常用分成率测算方法①边际分析法利润分成率＝Σ追加利润现值÷Σ利润总额现值×100%②经验数据法“三分”分成法、“四分”分成法影响因素：资金、劳动力、技术、管理③要素贡献法资金、技术和管理三大要素④约当投资分成法无形资产利润分成率=无形资产的约当投资量＝无形资产的重置成本×（1＋适用成本利润率）购买方的约当投资量＝购买方投入总资产的重置成本×（1＋适用成本利润率）重置成本=账面成本×（1+物价变动指数）（二）折现率（r）1.从本质上讲折现率是一个期望的投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下对投资所期望的回报率。
2.从构成上看折现率=无风险报酬率+风险报酬率3.资本化率与折现率的关系①在本质上是没有区别的②但是二者适用场合不同习惯上人们称折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限期预期收益折现；资本化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。
③二者是否相等，主要取决于同一资产在未来长短不同时期所面临的风险是否相同。
④当题目中分别告诉了资本化率与折现率，要区别使用，否则视作二者相等。
4.折现率的计算（1）股权资本成本①资本资产定价模型Ⅰ无风险报酬率即最低报酬率（ⅰ）没有违约风险或者违约风险可以忽略；（ⅱ）没有投资和再投资风险。
通常选取与企业收益期相匹配的中长期国债的市场到期收益率。
Ⅱβ系数（ⅰ）反映股票市场整体价格水平的指数种类的选择；（ⅱ）观察间隔期的选择；通常使用每周或每月的收益率。
（ⅲ）样本期间长度的选择；公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的样本期间长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为样本期间长度。
用可比公司的β系数并经一定的调整后间接地得出非上市公司的β系数。
运用两次公式：β资产×（税后负债＋所有者权益）＝β权益×所有者权益Ⅲ市场风险溢价一是面向未来的方法，主要有贴现现金流量法。
二是基于当前的方法，利用股息额/股价比回归分析。
三是基于历史的方法，是运用历史收益来估计未来收益，运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。
（最常用）（ⅱ）应采用几何平均法，计算结果要低一些。
Ⅳ企业特定风险调整系数被评估企业的特定风险因素主要包括企业规模、企业所处经营阶段、主要产品所处的发展阶段、企业经营业务或产品的种类及区域分布、企业历史经营状况、企业内部管理和控制机制、管理人员的经验与资历、对主要客户及供应商的依赖等。
②套利定价模型资产的期望收益率是建立在资产的影响因子敏感系数和因子的风险溢价之上的。
资本资产定价模型是一种单变量模型，套利定价模型是一个多因素回归模型。
③三因素模型（ⅰ）市场的超额回报率（ⅱ）期望的规模风险溢价（ⅲ）期望的价值风险溢价④风险累加法风险报酬率＝行业风险报酬率＋经营风险报酬率＋财务风险报酬率+其他风险报酬率补充：还可以用股利增长模型计算股权资本成本，即R s=D1/P0×（1-f）+g（2）债务资本成本主要受即期利率水平、企业违约风险以及贷款期限的长短等因素的影响。
估算债务资本成本的主要方法：①基于银行贷款利率估算债务资本成本不宜直接将贷款基准利率作为被评估企业的债务资本成本。
考虑被评估企业的贷款期限、经营业绩、资本结构、信用等级、抵质押情况及第三方担保等情况后，综合进行分析和判断。
②基于企业债券利率估算债务资本成本Ⅰ如果企业目前有上市的长期债券，则可使用到期收益率法计算税前债务资本成本。
Ⅱ如果企业没有上市债券，可以参照债券发行主体的信用等级与被评估企业的信用等级类似的企业。
Ⅲ如果没有进行信用等级评价，可根据偿债能力分析（已获利息倍数）估计可以达到的信用等级。
③风险调整法债务资本成本＝国债到期收益率＋企业的信用风险补偿率企业的信用风险补偿率的大小可以根据信用级别来估计。
具体做法如下：Ⅰ选择若干信用级别与被评估企业相同的上市公司债券；Ⅱ计算这些上市公司债券的到期收益率；Ⅲ计算与这些上市公司债券同期的国债到期收益率；Ⅳ计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；Ⅴ计算信用风险补偿率的平均值，作为被评估企业的信用风险补偿率在估算债务资本成本时，应考虑企业融资过程中需要支付的各项成本费用，避免遗漏。
税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－企业所得税税率）（3）优先股资本成本估算优先股资本成本的主要方法：（4）加权平均资本成本①资金来源角度：②资金去向角度：WACC=（W c×R c+W f×R f+W i×R i）×（1-T）③两个公式结合，可以求出无形资产回报率（5）资本结构对加权平均资本成本的影响资本结构的取值对加权平均资本成本至关重要。
①当被评估企业在评估基准日的实际资本结构已经接近其目标资本结构，或公司会很快调整并维持在目标资本结构，通常可采用目标资本结构计算加权平均资本成本，且收益期各年的资本结构和加权平均资本成本均相同。
②当企业未来年度的资本结构变化幅度很大，或企业当前资本结构还没有达到目标资本结构、预期要经过很长时间才能把资本结构调整到目标资本结构的水平，则每年应使用能反映企业当年情形的资本结构计算加权平均资本成本。
③在企业自由现金流量不变的前提下，企业价值最大化，意味着加权平均资本成本最小化。
【特别注意】收益口径匹配的折现率对收益折现得出的价值内涵权益投资形成的税后收益，如净利润、股权自由现金流量税后的权益回报率股东全部权益价值全投资形成的税后收益，如息前税后利润、企业自由现金流量根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本企业整体价值无形资产超额收益无形资产回报率无形资产价值（三）收益期限（n）1.根据持续使用的能力，在未来多长时间资产能够给所有者带来未来的预期收益；2.关于无形资产的收益年限（1）按照我国专利法的规定，发明专利的保护期限为20年，实用新型与外观设计的保护期限为10年，均自申请日开始计算。
（2）搞懂无形资产评估习题班中的综合题（3）确定无形资产有效期限的理论依据无形资产收益期限或称有效期限，指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间。
无形资产具有获得超额收益能力的时间才是真正的无形资产有效期限。
四、收益法应用的基本形式折现1.各年收益不相等的情况逐项复利求现值2.各年收益相等的情况A/I3.纯收益在若干年后保持不变4.纯收益在若干年后按稳定的增长率增长5.未来的收益按目前年金水平（收益年限为无限年限，但是只能够预测近几年的）折现系数计算举例（P/F,10%,4）＝1÷（1＋10%）4（P/A,10%,4）＝1÷（1＋10%）＋1÷（1＋10%）2＋1÷（1＋10%）3＋1÷（1＋10%）4五、收益法在不同评估对象中应用的特别形式1.企业整体评估与商誉的关系商誉＝企业整体价值评估值－企业的各单项可辨认资产评估值之和2.控股型股权投资评估思路①对被投资企业进行整体评估后再测算股权投资的价值②整体评估应该以收益法为主，特殊情况下，可以单独采用市场法③对被投资企业整体评估，基准日与投资方的评估基准日相同六、收益法应用的操作步骤（一）确定评估思路和模型（二）分析和调整历史财务报表（三）确定和划分收益期（四）预测未来收益（五）确定折现率（六）测算经营性资产及负债价值（七）识别和评估溢余资产、非经营性资产及负债（八）得出评估结果七、收益（一）收益形式1.收益的主要形式（1）按收益指标的属性进行划分净利润、自由现金流量和经济利润。