_长期债务筹资的特点、长期借款的保护性条款、长期债券发行价格
2022一级建造师《经济》章节练习8
2022一级建造师《经济》章节练习8.4筹资管理流动资产财务管理2022年8月4日试卷满分30分，共20题。
1-10题为单选题，选对得1分，选错不得分；11-20题为多选题，全选对得2分，选对但不全得1分，选错不得分。
1.与其他长期负债筹资相比，下列说法中：①筹资速度快；②借款弹性大；③限制性条款较多；④财务风险大；⑤借款期间发生变动，不可与银行协商。
属于长期借款筹资的特点是（）。
[单选题] *A.①⑤B.③⑤C.①②⑤D.①②③④(正确答案)答案解析：与其他长期负债筹资相比，（1）长期借款筹资的优点为：筹资速度快，长期借款的手续比发行债券简单得多，得到借款所花费的时间较短；借款弹性较大，借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定；用款期间发生变动，亦可与银行再协商。
而债券筹资所面对的是社会广大投资者，协商改善筹资条件的可能性很小。
（2）同时，长期借款筹资的缺点主要是财务风险大，企业举借长期借款，必须定期还本付息，在经营不利的情况下可能会产生不能偿付的风险，甚至导致破产；限制性条款较多，企业与金融机构签订的借款合同中，一般都有较多的限制条款，这些条款可能会限制企业的经营活动。
2.在进行财务生存能力分析时，若某一年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金并没有出现负值，则应考虑（）。
[单选题] *A.长期借款B.短期借款(正确答案)C.发行债券D.内部集资答案解析：短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借人的期限在年以内的借款。
在短期负债筹资中，短期借款的重要性仅次于商业信用。
短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。
但其突出的缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更是风险加剧。
短期借款的形式主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。
3.下列筹资方式中，属于长期负债筹资的是（）。
[单选题] *A.银行承兑汇票融资B.延期付款筹资C.可转换债券筹资(正确答案)D.预收账款筹资答案解析：长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。
2019一级建造师工程经济知识点练习题：筹资管理
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2019一级建造师工程经济知识点练习题：筹资管理2071 筹资主体（考点1）一、企业筹资1.内源筹资◆内部的资金来源：自有资金；应付息税；未使用或未分配的专项基金。
2.外源筹资◆外部的资金来源：权益筹资（直接筹资）；债务筹资；混合筹资。
二、项目融资（广义与狭义）◆无追索权融资方式→PPP的5个特点2072 筹资方式一、短期筹资的特点和方式（考点2）◆满足临时性（≤1年）资金需要…（一）短期负债筹资的特点◇4个特点（P144）：速度快，弹性好，成本低；风险高。
（二）短期筹资的方式1.商业信用（1）应付账款◆2个信用条件：付款期；（现金）折扣。
◆3种信用①免费信用：在折扣期内享受折扣，获得信用（2/10，n/30）②有代价信用：超过折扣期、放弃折扣，付出代价并获得信用（式2072）③展期信用：超过信用期推迟付款，属强制获得的信用（2）应付票据◆在延期付款背景下（6个月以内），…商业承兑汇票（3）预收账款◆卖方企业在交付货物之前，预先收取…2.短期借款（考点3）（1）短期借款的信用条件◆6个：信贷限额；周转贷款协议；补偿性余额；借款抵押等。
（2）短期借款利率及其支付方法2）利息的支付方式①收款法：借款到期，支付利息。
②贴现法：放款扣息，到期还本。
③加息法：利息加入本金，期内均衡偿还。
（3）企业对银行的选择◇4因素：…政策；态度；专业化；稳定性二、长期筹资的特点和方式（一）长期负债筹资（考点4）1.长期借款（2）长期借款的保护性条款◇专款专用；流动资金保有量等（4）长期借款筹资的优缺点◇P148：筹资速度快，借款弹性大，借款成本较低；风险大，限制较多等。
2.长期债券筹资3.租赁筹资（融资租赁）（1）融资租赁的标准◇5个：期满，所有权转移；期限长（75%）；…现值大（90%）等。
长期负债筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义3
（3）如果方案三可行，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
[答疑编号3949120302]
『正确答案』（1）配股
①F公司需要满足：
a.盈利持续性方面：最近3个案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。
方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
要求：
（1）如果使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利水平和拟配售股份数量上面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。
（2）公开增发新股
在净资产收益率方面，F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。
（3）发行公司债券
每份债券价值＝1000×9%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝938.51（元）
债务凭证
所有权凭证
收益特征
一般是固定的
一般是不固定的
风险大小
投资风险较小
投资风险较大
是否还本
到期必须还本付息
一般不退还股本
剩余财产分配顺序
在股票之前
在债券之后
（二）债券的分类
（三）债券的发行价格
债券的发行价格等于利息和本金的复利现值之和，按照发行时的市场利率作为折现率。
类型
票面利率与市场利率的关系
溢价发行（发行价格>面值）
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第九章长期筹资-第一节长期债务筹资
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第九章长期筹资-第一节长期债务筹资[单选题]1.关于长期借款筹资，与其他长期负债筹资相比，其优点是（）。
A.财务风险较大B.限制条款较多C.筹资速（江南博哥）度快D.筹资规模较大正确答案：C参考解析：筹资规模较大属于债券筹资的优点；与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性好。
长期借款筹资的缺点：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多。
[单选题]2.以下属于长期借款的保护性条款中的特殊性保护条款的是（）。
A.不准在正常情况下出售较多资产B.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目C.限制其他长期债务D.对借款企业流动资金保持量的规定正确答案：B参考解析：特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；选项B正确。
（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；（5）要求企业主要领导人购买人身保险，等等。
[单选题]3.甲公司因资金不充足，需增加长期借款，由于市场经济状况好，预计未来市场利率上升，所以，其他条件相同的情况下，借入长期借款最佳的为（）。
A.年利率固定的借款B.年利率不确定的借款C.存在承诺费的借款D.存在补偿性余额的借款正确答案：A参考解析：长期借款利率有固定利率和浮动利率两种。
浮动利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明确，对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同。
除了利息之外，银行还会向借款企业收取其他费用，如实行周转信贷协定所收取的承诺费、要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用。
这些费用会增大长期借款的成本。
综上，最佳为年利率固定的借款。
[单选题]4.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高正确答案：B参考解析：长期借款筹资与长期债券筹资相比，筹资速度，借款弹性好，长期借款筹资下，企业与金融机构可以直接接触，可通过直接商谈来确定借款的时间、数量、利息、偿付方式等条件。
【CPA财管】 第9章长期筹资知识点总结
【CPA•财管】第9章长期筹资知识点总结第九章长期筹资【知识点1］长期债务筹资1.长期借款筹资优点：筹资速度快、借款弹性好。
缺点：筹资金额有限、限制条件多。
2.长期债券筹资【知识点2］普通股融资优缺点【知识点3］普通股股票首次发行1.发行方式Q）按发行对象分：公开发行（范围广、对象多、易募足，流通好、变现强，提高影响力。
手续复杂、成本高）、非公开发行（灵活、成本低。
范围小、变现差）。
（2）按是否有中介协助分：直接发行（控制发行过程，节省费用。
时间长，承担全部风险，需较高知名度、信誉、实力）、间接发行（包销+代销（代销期满，销售未到达70%,发行失败））。
（3）按能否带来现款分：有偿增资发行、无偿增资发行、搭配增资发行。
2.发行定价可以溢价、也可折价发行。
股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。
按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
①公开增发股票的发行价格，应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价：②非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%β【知识点4］股权再融资1.两种股权再融资方法Q）配股（2）增发（经济法上的狭义增发）2.股权再融资对企业的影响【知识点5］混合筹资1.优先股筹资公开发行，只能是上市公司；非公开发行，只能是上市公司或非上市公众公司。
(1)发行条件及相关规定(2)交易转让及登记结算：①优先股发行后可申请上市交易或转让，不设限售期;②发行后转让，还是要遵守与发行一致的标准，非公开转让后，投资者≤200人，防止发行后变相公开，规避监管要求。
(3)优先股资本成本(4)特点2 .永续债筹资(2023新增)(1)发行条件：发行债券的一般条件+信用评级和债项评级AA+β(2)资本成本：普通债券<永续债<普通股。
(3)特点3.附认股权证债券筹资(分离交易可转换债券)(1)认股权证的特征①认股权证与看涨期权②认股权证的用途：弥补稀释、用于奖励、作为筹资工具(吸引投资方以低利率购买长期债券)。
第五章 债务融资
第五章
例:某企业拟发行公司债券,面值为100万元,期 限为5年,票面利率为10%,且每年付息一次 到期还本.试求: (1)若市场利率为12%时,发行价格应为多少? (2)若发行价格为105万,此时市场利率为多少?
第五章
3.融资租赁 例:单选.企业从银行借入短期借款,不会导致 实际利率高于名义利率的利息支付方式是 （ ）. A.收款法 B.贴现法 C.加息法 D.分期等额偿还本利和的方法
第五章债务融资
• 重点难点内容: 1.利用现金折扣的决策 2.长期借款筹资的特点 3.长期债券筹资的特点以及债券发行价格的 确定
第五章
• 一.短期债务融资 1.特点 2.应付账款融资决策 应付账款融资现金折扣的意义 放弃折扣的隐含利息成本: 放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分 比) ]*[360/（信用期-折扣期）]
第五章
利用现金折扣的决策: (1)如借款利率<放弃折扣成本,应享受现金折 扣 (2)如折扣期内投资收益率>放弃折扣成本,应 放弃折扣 (3)如企业延期付款,应比较放弃折扣成本与延 期付款损失的大小 (4)如面对2家以上的卖方,应衡量放弃折扣成 本的大小
第五章
例:判断.某企业计划购入原材料,供应商给出 的付款条件为1/20、N/50.若银行短期借款 利率为10%,则企业应在折扣期内支付货款. ( ) 例:某企业采购商品,已知销售商提供的条件为: 不超过20天付款企业可享受4%的折扣,若企 业放弃在20天内付款则放弃折扣的成本为 25%,试计算销售商提供的信用期为多少天?
第五章
长期借款与债券融资相比的特点： 区别点 长期借款 债券融资 资本成本 低 高 筹资速度 快 慢 筹资弹性 大 小 筹资对象及范围 窄 广
第五章
长期筹资概述
=80×4.3295+1000×0.7835=1129.86（元）
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• 债券的偿还收回与转换
债券发行单位偿还或赎回债券的方法有：
– 建立偿债基金，以偿还债务本息
年偿债基金=年金终值×偿债基金系数
– 分批偿还债券
• 将全部债券的到期日定在不同时间 • 对同一债券的本息分次偿还，在债券到期日偿清本息
• 普通股筹资
–普通股的特征
• 期限上的永久性 • 责任上的有限性 • 收益上的剩余性 • 清偿上的滞后性
–普通股股本的权利
• 投票表决权 • 股票出售或转让权 • 优先认股权 • 分享盈余权 • 剩余财产求偿权 • 对公司账目及公司事务的查询权，以及对管理当局越权
行为的阻止权
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– 普通股发行条件
应的经济实力； • 具有偿还贷款的能力； • 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及公司经
济效益良好； • 在银行开立账户，办理结算。
1
– 长期借款的保护性条款
• 一般性保护条款 • 例行性保护条款 • 特殊性保护条款
2
• 长期借款的利率
– 固定利率 – 变动利率 – 浮动利率
3
• 长期借款的偿还
第一节 长期借款筹资
• 长期借款的条件
– 长期借款的概念和种类
长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构和其他单位借入的、 期限在一年以上的借款
– 取得长期借款的条件
• 独立核算、自负盈亏、有法人资格； • 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于
银行贷款办法规定的范围； • 借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相
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• 债券筹资评价
–债券筹资的优点
中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第27讲_银行借款、发行公司债券、融资租赁
第二节债务筹资【考点一】银行借款（一）银行借款的种类（二）长期借款的保护性条款（三）银行借款的筹资特点（一）银行借款的种类分类标准分类内容按提供贷款的机构政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
按机构对贷款有无担保要求信用贷款和担保贷款。
按贷款的用途基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
【例题·单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是（）。
A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】不动产不能作为质押品。
（二）长期借款的保护性条款例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。
如定期向贷款机构提交财务报表等。
一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。
如要求企业必须保持最低营运资金数额和最低流动比率数值、限制非经营性支出等。
特殊性保护条款这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。
如借款用途不得改变等。
【例题·判断题】长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。
（）（2017年）【答案】正确【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。
上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
本题说法正确。
（三）银行借款的筹资特点优点 1.筹资速度快2.资本成本较低3.筹资弹性较大缺点1.限制条款多2.筹资数额有限【例题·单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。
（2017年）A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少C.能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大【答案】A【解析】银行借款的筹资特点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大；（4）限制条款多；（5）筹资数额有限。
选项A正确。
【例题·判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
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B.筹资规模较大
C.筹资费用较小
D.筹资灵活性较好
【答案】B
【解析】债券筹资的优点主要有：（1）筹资规模较大；（2）具有长期性和稳定性；（3）有利于资源优化配置。选项B正确。
二、长期借款的保护性条款
一般性保护条款
应用于大多数借款合同，主要包括：
（1）对借款企业流动资金保持量的规定；
（2）对支付现金股利和再购入股票的限制；
（5）要求企业主要领导人购买人身保险；等等。
【提示】此外，“短期借款筹资”中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，也同样适用于长期借款。
【例题•多选题】下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有（ ）。（2015年）
A.限制企业租入固定资产的规模
B.限制企业股权再融资
C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额
主要内容
1.长期债务筹资
2.普通股筹资
3.混合筹资
4.租赁筹资
第一节 长期债务筹资
一、长期债务筹资的特点（通过比较进行学习）
（一）债务筹资与普通股筹资的比较
区别点
债务筹资
普通股筹资
资金使用的时间性
有到期日，需到期清偿
无到期日，不需偿还本金
利息或Байду номын сангаас利
利息税前支付，需支付固定利息，形成企业固定的负担
税后分配股利，与公司实行的股利分配政策有关
第十章 长期筹资
考情分析
本章在教材中属于较为重要的章节，2017年卷Ⅰ和试卷Ⅱ都考核了计算分析题，2018年试卷Ⅰ只考了一道单选题，而试卷Ⅱ除单选题外附加考核了综合题的内容，近三年的平均分值在5分左右。从考试题型看，客观题、主观题均有可能出题。
教材变化
与2018年教材相比，本章是原教材的第十一章“长期筹资”，同时，把原来的第一节“普通股筹资”和第二节“长期债务筹资”在顺序上重新做了调整；删除了“股票的销售方式”，对“股票发行方式”做了重新表述。其余部分没有实质性变化。
有利于资源优化配置
限制条件多（相对于优先股及短期债务）
区别点
长期负债
短期负债
资本成本
较高
低
限制条款
限制较多
限制相对少
还债压力或风险
相对较小
相对较大
【提示】债券筹资的优点和缺点
优点
缺点
筹资规模较大
发行成本高
具有长期性和稳定性
信息披露成本高
有利于资源优化配置
限制条件多（相对于优先股及短期债务）
【例题•单选题】与长期借款相比，发行债券进行筹资的优点是（ ）。（2017年）
D.限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务
【答案】AD
【解析】限制企业高级职员的薪金和奖金总额属于特殊性保护条款，选项C错误；企业股权再融资会提高企业偿债能力，不属于限制条款，选项B错误；限制企业租入固定资产的规模、限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务均属于一般性保护条款，选项A、D正确。
三、长期债券发行价格
学习提示
学习中需要准确记忆和理解长期债务筹资、普通股筹资、混合筹资和租赁筹资这四种筹资方式各自的特点，学会比较不同筹资方式的异同点；识记并掌握配股除权价格、配股权价值、可转换债券的成本和租赁决策等有一定难度的概念和涉及到的相关计算。总体来看，本章学习有一定难度，需要多熟悉教材内容，适当进行练习，掌握解题思路。
筹资（财务）风险
高
低
资本成本
低
高
公司控制权
不会分散公司控制权
会分散公司控制权
（二）长期负债与短期负债的比较
区别点
长期负债
短期负债
资本成本
较高
低
限制条款
限制较多
限制相对少
还债压力或风险
相对较小
相对较大
（三）长期借款（银行借款）与长期债券的比较
优点
缺点
筹资规模较大
发行成本高
具有长期性和稳定性
信息披露成本高
（9）不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债；
（10）限制租赁固定资产的规模。
特殊性保护条款
针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。主要包括：
（1）贷款专款专用；
（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；
（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；
（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；
式中：n——债券期限；
t——付息期数。
债券的发行价格是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。
平价
票面金额=发行价格（票面利率与市场利率一致时）
溢价
票面金额<发行价格（票面利率高于市场利率时）
折价
票面金额>发行价格（票面利率低于市场利率时）
发行价格的计算公式
以分期付息、到期还本债券为例，
（3）对净经营性长期资产总投资规模的限制；
（4）限制其他长期债务；
（5）借款企业定期向银行提交财务报表；
（6）不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；
（7）如期缴纳税费和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；
（8）不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重；