国内外营运资金管理研究的回顾与展望_王竹泉
营运资金管理(王竹泉)
中国海洋大学本科生课程大纲课程属性：公共基础/通识教育/学科基础/专业知识/工作技能，课程性质：必修、选修一、课程介绍1.课程描述：《营运资金管理》课程课程围绕企业营运资金管理展开，通过对企业营运资金管理的基本概念、营运资金管理绩效评价体系、营运资金预测方法、各行业（地区）营运资金管理特色以及先进的营运资金管理理念与模式的讲解，旨在培养学生树立起重视企业营运资金管理的理念、掌握企业营运资金管理的一般方法、具备资金管控能力，以此提高营运资金使用效率，保障资金安全的目的。
是一门兼具理论性和应用性的课程。
本课程在教授中强调理论与实践的结合，设置了理论学时和实训学时，使学生在营运资金管理基本理论的指导下，通过小组案例研究、课堂讨论等环节的实训强化培养其学以致用的能力。
2.设计思路：本课程的设计突出专业知识的传授和专业技能的培养。
根据专业能力的需要设计教学内容、安排教学环节，灵活采用各种教学方法和手段组织教学活动，充分利用校内教学资源和校外实训基地开展教学实践，体现职业性、实践性和开放性的要求，旨在提高学生的实践动手能力。
在内容设计上，《营运资金管理》课程紧紧围绕经济环境变化对营运资金管理的要求，以最新鲜的案例填充教学，使学生掌握营运资金管理的基本理论和先进理念。
本课程内容主要包括：营运资金管理概述、营运资金分布与流转报告、营运资金预测与- 2 -预算、基于要素的营运资金管理方法、基于渠道的营运资金管理模式、营运资金管理发展报告等。
3. 课程与其他课程的关系：《营运资金管理》课程是财务成本管理模块课程之一，该模块课程包括《成本管理控制》、《营运资金管理》、《资本运营实务》三门课程。
此模块课程旨在培养学生资金管控、财务分析、财务预测能力。
本课程学科基础课程包括：《初级财务管理》、《中级财务管理》、《财务分析》等，是对财务管理专业学生在掌握财务管理基本理论和方法的基础上对企业财务预测、分析能力的延伸与拓展；二、课程目标通过本课程的学习，使学生深刻理解营运资金管理的先进理念和基本方略，掌握营运资金管理的实用技术和营运资金管理绩效评价的方法，熟悉各类企业营运资金管理的特点、重点、难点和应用案例，达到能够熟练运用营运资金管理的先进理念和方法有效管理企业营运资金的目的。
企业营运资金管理研究【开题报告-文献综述-毕业论文】
本科毕业论文开题报告会计学企业营运资金管理研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：在以市场为导向的社会主义市场经济的建设中，企业对资金管理的高效追求也越来越迫切。
特别是对企业营运资金的管理，因为营运资金管理攸关企业利润高低，代表企业短期的偿债能力，直接影响到企业的生存与成长。
营运资金管理虽然不是一家公司成功的最主要因素，然而不当的营运资金管理却可能使企业多年的成就瞬间成为幻影；反之，正确的营运资金政策则能作为企业成长的后盾，为企业的发展注入一剂强心剂。
然而企业中仍然存在着很多问题：营运资金不足；营运资金低效运营；营运资金结构不合理；营运资金管理弱化。
这些问题都会造成企业资金管理不善，甚至导致企业破产。
目前学者除了研究营运资金在企业中存在的问题之外，还同时研究是哪些原因造成这些问题的。
除了金融市场不完善，企业银行信贷条件严苛，融资渠道狭窄，职员素质不高等原因，还有企业营运资金管理自身存在的重要原因。
甚至许多企业根本就没有财务管理，为了生存和规模，一味追求销售，从而忽略了营运资金的管理，企业管理仍然局限于生产经营型管理格局中。
营运资金作为企业资金中最具活力的要素，其管理的好坏直接影响到企业的生存与发展。
从现金，应收账款，存货等方面整体的优化营运资金管理模式，提高企业营运资金的使用效率，帮助企业走出融资困难等问题。
所以研究企业的营运资金发展与管理现状非常具有现实意义。
预期目标：本文通过深入研究个案企业营运资金在企业中所占比例及运用程度，在结合理论研究的基础上，探讨我国企业资金管理上成功经验，为其他企业提高营运资金管理水平，提高营运资金在企业中的使用效率提供帮助。
2.国内外研究现状资金是企业的血液，使企业血液循环通畅，并使其发挥最大的作用，所以提高企业的资金的使用效率，使企业达到利润最大化的目标，是商家不可忽视的环节。
( 1) 国外研究现状：国外关于营运资金管理的研究始于 20 世纪 30 年代。
国内外营运资金管理研究述评及启示
公 司２ ０ 年 和２ ０ 年 两 年 的 年 报对 营运 资 金 管 理 策 略展 开实 证 研 ０６ ０７
生产 环 节 管理 再 到 源尾 的销售 渠 道 管理 。 福凯 （０ ６对 海 信 集 团 罗 ２０ ） 的 营运 资 金管 理 进行 了研 究 ， 认为 海 信 集 团 的营 运 资金 管 理 水平 在
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流量的研究 中， 提 了提高现金管理 的措施 ， 以缩短现金周期 。ｏｎ Ｊｈ ＣＧ ｏ （９ ２ 介绍 了作 为投资的营运 资金 该如何管理 ， ．ｒ ｈ １９ ） ｔ 营运 资金 管理是投资 的 目的， 消耗最少的资金使得资本成 本最低 。 企业要充 分考虑机会成本 ， 注意营运 资金 上的投资风 险， 并 以实现利 润最 大
（ ） 于营 运 资 金 效 率 评 价 指 标 方 面 的研 究 二 关
方面 ：
究。 刘运 国等认 为 ， 企业营运资金管理策略与企业盈利能力是密切 相关的 ， 所有财务指标 中 ， 最能反映营运资金管理效果的指标是 主 营业务利润率。 研究结论表 明我国大部分Ａ 股市场上市公 司采取 的 是 中庸型的营运资金管理策略 ，在对营运资金 的管理上比较保守 ，
（ Ｃ ，ａｈＣ ｎｅｓ ｎ ｆｃｅｃ ）两 个 指标 的等权 平 均 值 对 企业 营 Ｃ Ｅ Ｃ ｓ ｏｖｒｉ ｉ ｉｎｙ ｏＥ
我国企业营运资金管理研究现状及展望
一、企业营运资金的地位及管理意义营运资金（ＷｏｒｋｉｎｇＣａｐｉｔａｌ），也叫营运资本，存在广义与狭义之分。
广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。
狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额，是一般意义上的营运资金，也是从会计的角度对营运资金的表达，即流动资产与流动负债的净额，是可用来偿还支付义务的流动资产与支付义务的流动负债的差额，即营运资金＝流动资产－流动负债＝（总资产－非流动资产）－（总资产－所有者权益－长期负债）＝（所有者权益＋长期负债）－非流动资产＝长期资本－长期资产。
如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。
从财务角度看，营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，强调从流动资产和流动负债两个方面加强对企业营运资金的管理。
营运资金具有周转时间短、非现金形态的营运资金（如存货、应收账款、短期有价证券）容易变现、数量具有波动性、来源具有多样性等特点。
营运资金是企业正常运转的资金保证。
据调查，公司财务经理有６０％的时间都用于营运资金管理。
加强营运资金的管理，也就是加强流动资产和流动负债的管理，即解决好以下两个问题：第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。
主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。
第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。
包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。
可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。
二、我国企业营运资金管理的现状及成果文献检索表明，长期以来我国企业的营运资金管理停留在单个营运资金项目的管理上，如货币资金的管理、应收账款和存货的管理等，缺乏对企业营运资金进行整体性、系统性研究，在一定程度上影响了营运资金的使用效率。
企业营运资金管理该向何处去_王竹泉
资金， 而且其经营活动还能够融通资金。 在我国， 通过优化供应链和渠道关系以提升营运资金管理绩效的理念也日益受到关注。 海尔20世纪90年代 中期在国内跨地区扩张时， 营运资金管理一度成为其持续高速成长的绊脚石， 应收账款、 存货急剧攀升， 巨额的 坏账和存货损失蚕食了企业的利润。 20世纪末以来， 海尔通过业务流程再造、 分销渠道整合、 优化供应链等举措 破解了一系列营运资金管理难题。 特别是进入21世纪之后， 海尔通过实施 “零库存下的即需即供” 、 “大客户加应 收账款保理” 等模式， 有效地解决了全球化扩张和竞争中营运资金管理的难题， 实现了零营运资金、 负营运资金 的良好绩效。 面对经济全球化的挑战， 企业营运资金管理应该实现以下转变： 第一， 确立以供应链整体绩效提升为根本的目 标导向。 供应链上每一个企业营运资金的高效运转都是建立在供应链运作畅通的基础之上的， 营运资金管理应该 以提升供应链整体绩效为根本目标， 在实现供应链整体营运资金绩效提升的同时提升合作各方的营运资金管理绩 效。 近年来 “供应链融资” 的快速发展正是顺应这种目标要求的结果。 第二， 树立以渠道管理为重心的管理理念。 要将营运资金管理的重心转移到渠道管理和控制上来， 实施 “基于渠道管理的营运资金管理” ， 通过企业内部的业 务流程再造和跨越企业的渠道优化和整合来化解营运资金管理的难题， JIT （实时制） 、 VMI （供应商管理库存） 、 JMI （联合管理库存） 等的广泛应用正是这种理念实施的典范。 此外， 基于渠道管理的营运资金管理， 不能仅仅局 限于供应商、 客户等上下游企业之间， 还应打破供应链的限制， 充分利用金融机构和第三方物流等合作伙伴来协力 提升营运资金管理绩效。 第三， 实施与客户需求无缝对接的延迟策略。 客户需求的满足是企业营运资金的血脉和 源泉， 要以市场和客户为导向驱动企业产、 供、 销流程的高效运转， 实施与客户需求无缝对接的延迟策略， 将库存部 署、 产品生产尽可能延迟到客户确认订单时， 从而减少供应链各环节不必要的营运资金占用。 第四， 推行基于渠道 的营运资金管理绩效评价体系。 在运用存货周转期、 应收账款周转期、 应付账款周转期等传统的营运资金管理绩 效评价指标的同时， 增加采购渠道营运资金周转期、 生产渠道营运资金周转期、 营销渠道营运资金周转期等营运资 金管理绩效评价指标， 引导企业营运资金管理从构成要素的局部优化转向渠道管理和整体优化。 第五， 充分发挥 现代信息技术的增值效应。 应充分利用条形码、 射频识别技术、 POS、 Internet/Intranet、 电子数据交换 （EDI） 、 网银等现代信息技术， 加快客户需求信息在供应链各环节之间的传递速度， 促进企业内部、 外部供应链的信息共享 和资源共享， 从而进一步提升整个供应链的营运资金管理绩效。
国内外营运资金管理研究的回顾与展望
国内外营运资金管理研究的回顾与展望一、本文概述营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分，对企业的持续稳健运营起着至关重要的作用。
随着国内外市场环境的不断变化，营运资金管理的理论与实践也在不断更新和发展。
本文旨在全面回顾国内外营运资金管理研究的历程与现状，深入剖析其发展趋势与存在问题，并在此基础上展望未来研究方向与实践应用前景。
文章首先对营运资金管理的定义、内涵及其在企业运营中的地位进行明确界定，然后分别梳理国内外在该领域的研究进展，包括理论研究、方法创新以及实践应用等方面。
通过对比分析，揭示国内外研究的差异与联系，指出国内外研究的不足之处，并据此提出未来研究的方向和建议。
结合当前市场环境和企业实际需求，对营运资金管理实践的未来发展趋势进行展望，为企业提升营运资金管理水平和增强市场竞争力提供理论支持和实践指导。
二、国内营运资金管理研究回顾在我国，营运资金管理的研究起步较晚，但随着我国经济体制改革的深入和市场经济的快速发展，这一领域的研究逐渐受到了学术界的重视。
回顾国内营运资金管理研究的历程，大致可以分为以下几个阶段。
早期的研究主要集中在营运资金的概念、分类和基本管理上。
学者们对营运资金的定义、构成和计算方法进行了深入探讨，为企业合理管理营运资金提供了理论基础。
同时，一些企业也开始在实践中尝试运用这些理论，以提高资金运用效率。
随着研究的深入，国内学者开始关注营运资金管理与企业绩效的关系。
他们通过实证研究发现，有效的营运资金管理可以显著提高企业的经济效益和市场竞争力。
因此，越来越多的企业开始重视营运资金的管理，并将其作为提升整体管理水平的重要手段。
近年来，随着供应链管理、价值链管理等新兴理论的兴起，国内营运资金管理研究也开始向这些领域拓展。
学者们开始从供应链的角度研究营运资金管理，探讨如何通过优化供应链流程来降低资金成本、提高资金使用效率。
同时，他们也开始关注价值链上的资金管理问题，研究如何通过加强企业内部各部门的协同合作来提升营运资金的管理效果。
王竹泉的营运资金管理观点
王竹泉的营运资金管理观点我最近看到了关于王竹泉的营运资金管理观点的一篇文章，简直是让我捧腹大笑，他的观点简直太有意思了！听说他是个非常厉害的企业家，但是在资金管理上却是一个独特的存在。
首先，王竹泉说，营运资金管理就像是照顾一群小动物，你得时刻注意它们的饮食和生活习性。
这就好比你要给小金鱼提供一个适合它们生存的鱼缸，切忌过度放水，否则小金鱼们可能会被淹掉，那就得不偿失了！王竹泉还提到了日常的开支管理。
他说，咱们的日常开支就像是一只三缺一的老鼠，总是会躲躲藏藏，搞得人心惶惶。
要想抓住这只老鼠，你得精打细算，咱们说不定还能用这只老鼠来招财进宝呢！他还幽默地说，再好的营运资金管理，也别想把乌鸦变成白天鹅。
你得接受现实，有时候你的资金状况就像是一只病怏怏的狗，就是没法变好！别指望它能财源滚滚，不如先管好你的开销，有时候精打细算更重要。
此外，王竹泉还给出了一些建议，他说，我们在处理营运资金的时候，可以像照顾小孩子一样。
就像给孩子买玩具一样，得看看自己的需求，不能贪婪无度，要控制住购买的欲望。
他还说，要实现优质资金管理，就像养花一样，得时不时浇水施肥，给予适当的关注和呵护。
要有耐心哦，别急着去剪枝，因为有时候你剪多了，反倒会伤到花朵。
王竹泉的观点真的是让人想笑又想深思，他的语言幽默风趣，让人感觉亲切而轻松。
他的比喻也很形象，比起一大堆专业术语，他用通俗易懂的形式传达了他的观点。
综上所述，王竹泉的营运资金管理观点确实让人耳目一新。
他的比喻形象生动，让人在轻松的氛围中学到了很多有用的东西。
无论是照顾小动物还是像玩弄老鼠，他的观点总能在别人大呼困惑的时候给出一个有趣的解释。
要不要试试看他的方法呢？反正我是决定要试一试了！希望我们也能在资金管理的海洋中游刃有余，像王竹泉一样轻而易举地掌控好自己的营运资金！。
国内外营运资金管理研究的回顾与展望
国内外营运资金管理研究的回顾与展望一、引言营运资金管理是企业财务管理中的重要组成部分，对于企业的经营活动和发展起着至关重要的作用。
在过去的几十年中，国内外学者和研究机构对于营运资金管理进行了广泛而深入的研究。
本文将回顾国内外关于营运资金管理研究的发展历程，并展望未来的研究方向。
二、国内外营运资金管理研究的回顾1. 研究方法国内外对于营运资金管理的研究方法多样化，主要包括理论研究和实证分析两种。
理论研究主要以运营资本管理理论为基础，包括现金管理、存货管理和应收账款管理。
学者们通过构建模型和分析理论，研究运营资本管理的影响因素和最优策略。
实证分析主要通过统计方法和实证数据进行分析，研究企业的营运资金需求和经营绩效之间的关系。
例如，通过回归分析研究资本结构、行业属性和环境因素对公司营运资金需求的影响。
2. 主要研究内容营运资金管理的研究内容涉及广泛，主要包括以下几个方面：（1）现金管理：研究现金管理的结构与方法，包括现金流量预测、现金收支控制和现金流动性管理等。
（2）存货管理：研究存货管理的策略和方法，包括存货定价、采购和储存等。
（3）应收账款管理：研究应收账款管理的策略和措施，包括信用政策制定和账款回收等。
（4）营运资金需求：研究企业的营运资金需求与经营环境、行业属性和公司特征等因素的关系。
3. 研究成果与启示国内外的营运资金管理研究取得了丰硕成果，对于企业的经营和决策具有重要的启示作用。
（1）合理的营运资金管理可以提高企业的流动性，降低财务风险。
（2）营运资金管理与企业的盈利能力和经营效率密切相关，通过优化运营资本结构和提高营运资本周转率可以提高企业的经营绩效。
（3）营运资金管理需要综合考虑多个因素，包括公司特征、行业属性、市场环境以及财务政策等。
三、未来研究展望1. 继续深化理论研究未来的研究可以继续深化对于营运资金管理的理论研究，探索更多的影响因素和管理策略。
例如，研究营运资本管理与企业创新能力、环境可持续性等因素之间的关系。
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国内外营运资金管理研究的回顾与展望*王竹泉 逄咏梅 孙建强(中国海洋大学管理学院 266071 西安交通大学管理学院 710061)【摘要】营运资金管理是企业财务管理的重要内容,对营运资金管理的研究理应在财务理论研究中占据显著位置。
20世纪90年代以来,营运资金管理的理论研究与日新月异的营运资金管理实践相比明显滞后。
我国的营运资金管理研究应以营运资金分类为切入点,建立基于渠道管理的营运资金管理新框架,在此基础上,广泛开展企业营运资金管理调查,发布“中国上市公司营运资金管理调查”,为我国企业营运资金管理的研究和评价提供数据支持。
【关键词】营运资金管理 研究回顾 展望 渠道管理 营运资金管理调查营运资金管理是企业财务管理的重要内容。
莱瑞吉特曼和查尔斯马克斯维尔两位学者对美国一千家大型企业财务经理的调查表明,财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。
与营运资金管理的重要地位相对应,对营运资金管理的研究也理应在财务理论研究中占据显著位置。
然而,当我们检索20世纪90年代以来在The Jou r nal o f F i n ancia l Resea rch,The Journa l of Finance,F i-nancia lM anage m en t等主流财务学刊上发表的论文时,关于营运资金管理的理论研究已十分少见。
对比20世纪90年代以来出版的财务管理教科书中关于营运资金管理的内容,也不难发现,其内容框架基本与20世纪80年代时相同。
这种状况显然与营运资金管理在企业财务管理中的重要地位极不相称。
本文拟在分析回顾国内外营运资金管理研究的基础上,重点将20世纪90年代以来营运资金管理的理论研究与管理实践相对照,对国内外营运资金管理研究的现状进行客观评价,并对营运资金管理研究的未来发展做出展望和建议。
一、国外营运资金管理研究回顾1.营运资金管理研究内容:从单独流动资产管理到整体营运资金管理国外关于营运资金管理的研究始于20世纪30年代。
但在20世纪70年代以前,营运资金管理研究的主要内容是对各营运资金项目(主要是应收账款、存货等流动资产)如何进行优化。
W.D.Knight (1972)指出:单独研究每项流动资产的最优水平是不合适的,当将各项流动资产上的投资联合起来进行研究时,决策的性质不应当是最优化,而应该是满意化。
Keith V.Sm ith(1979)指出:关于每个营运资金项目管理的研究已有很大进展,但将营运资金作为一个整体进行研究却没有多少进展,并首次探讨了整体营运资金规划与控制的内容;1989年,John J.H a m pton＆C ec ilia L.W agner出版了《营运资金管理》*教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-05-0590)的阶段性成果,感谢财政部全国会计学术带头人项目的支持。
一书,其内容已经不仅包括流动资产管理,而且拓展到了信用评级、短期融资、消费者信贷等内容。
即:从盈利性和风险性两个角度考察,将流动资金的存量配置(即投资政策)与其相应的资金来源(即融资政策)联系起来,从总体上进行观察和研究如何据此制定合理营运资金政策。
这种基本内容框架一直保持到现在,未发生明显的变化。
20世纪90年代以来,国外主流财务学刊上已很少看到关于营运资金管理的专门研究。
但是,企业营运资金管理实践的创新却并未停止,一些咨询机构和以实务为导向的杂志在跟踪日新月异的营运资金管理实践方面发挥了主导作用,这方面较为突出的应该首推美国REL 咨询公司和CFO 杂志开展的对美国最大的1000家企业的营运资金调查(The W o r k i n g C apita lSurvey )。
该调查始于1997年,每年发布一次年度调查报告,除分行业对所调查企业按营运资金管理绩效进行排名外,还对企业营运资金管理的热点和趋势进行评述。
特别值得一提的是:该项调查不仅引导企业要从整体上管理营运资金,而且把营运资金管理与供应链管理紧密联系了起来,使营运资金管理的方法逐渐从单纯的数学方法中摆脱出来,开始转向以供应链的优化和管理为重心,这种转变同时拓展了营运资金管理的研究视野和研究内容。
2.营运资金管理绩效评价:从流动资产周转率到营运资金周转期与营运资金管理研究内容相适应,早期的营运资金管理绩效评价多采用流动资产周转率(或周转期)指标进行评价,主要衡量企业各项流动资产的周转效率。
常用指标有:存货周转率(或周转期)、应收账款周转率(或周转期)等。
由于这些指标只能孤立地考察营运资金中的流动资产部分的管理状况,忽视对这些项目之间内在联系的考察,因而导致企业在应用这些指标时经常出现冲突和矛盾(比如放宽信用政策虽然有利于存货销售,从而加快存货周转率,但又会增加应收账款占用额,并使应收账款周转率降低)。
更为严重的是,这些指标根本没有涉及营运资金中的流动负债部分,所以很难从总体上把握存货、应收账款、应付账款周转及其变化对营运资金的具体影响程度,难以判断营运资金策略变化或调整在某一比率上的改善能否抵消在其他比率上造成的恶化。
鉴于上述问题,R icha r d V. D.和E .J .Laugh lin (1980)提出了采用现金周期(Cash Conversi o n Cy -cle )指标,用以反映企业营运资金管理状况的全貌。
他们将现金周期定义为:现金周期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期。
Ja m es A.G entr y ,R.V ai d yana t h an 和H eiW ai Lee (1990)在此基础上提出加权现金周期概念。
因为现金周期只是不同流动资产周转天数的简单加减,它忽视了处于不同时间点、不同生产阶段的流动资产项目所占用营运资金数量的差异。
自1997年始,美国REL 咨询公司和CFO 杂志开始对美国最大的1000家企业开展营运资金调查(The W or k i n g C apital Sur vey ),最初采用营运资金周转期(DWC ,Days ofW o r king C apital )和变现效率(CCE ,Cash C onversi o n E fficiency )两个指标的等权平均对企业进行排名,所用公式如下:某企业得分=最高CCE -该企业CCE 最高CCE -最低CCE +最低DW C -该企业D W C 最低D W C -最高DW C其中营运资金周转期(D W C =DSO +D I O -DPO ①)指标实质上与R ichar d V. D.和E .J .Laughlin 提出的现金周期指标相同,变现效率指标则被定义为经营现金流量除以销售收入。
2003年后,该调查改用营运资金周转期作为企业营运资金管理绩效排名的唯一指标。
①DSO =应收账款/(销售净收入/365)DI O =存货/(净销售收入/365)DPO =应付账款/(净销售收入/365)3.营运资金管理方法:从单纯的数学方法转向以供应链优化和管理为重心Ke it h V.Sm ith(1973)曾对当时的营运资金管理方法进行了总结,归纳了八种较有代表性的方法:总体推断法(Aggregate Guidelines)、约束条件法(Constr a i n t Se t)、成本平衡法(Cost B alancing)、概率模型法(pr obab ility M ode ls)、组合理论法(Portfolio Theo r y)、数学规划法(M athe m atica l Prog ra mm i n g)、多重目标法(M ulti p l e Goa ls)以及财务模拟法(Financ ial S i m ula tion)。
上述八种方法直到目前仍然是一般的财务管理或营运资金管理教科书中所介绍的方法。
但正如前面所提到的那样,在企业营运资金管理实践中,特别是20世纪90年代中期以来,营运资金管理的方法已明显转向以供应链的优化和管理为重心。
2000年,DELL提出提炼其基于网络的供应链结构,以便降低存货,节约现金,为企业带来利息收益以及再投资为股东创利的机会。
自2001年美国出现经济衰退开始,REL咨询公司和CFO杂志就一直倡导将供应链企业关系作为营运资金管理的重点。
他们在2001年发布的调查报告中指出:经济低迷时企业压缩营运资金周转期(D WC)的能力需要客户和债权人(供应商)的配合,否则,可能出现负面影响。
过紧催收客户款,可能将客户推到竞争对手的怀抱,受惊吓的供应商也会拒绝赊销,公司必须有充分的获利能力,才能获得其供应商的信任,才能在采取紧缩的营运资金投资政策后提升其获利能力。
2002年发布的调查报告更是以“不要让供应链断裂”为标题指出客户与供应商关系管理的重要性。
2005年度调查报告又鲜明地提出压榨供应商问题并进行了讨论,提出传统上DPO的上升往往导致供应商提高价格以补充货物的融资成本,现在的价值链则会导致DPO的上升产生连锁反应,最终使初级产品生产者受挫,不利于行业发展,并提出构建“供应商、企业、客户”之间无伤痕链接的新思路。
二、国内营运资金管理研究回顾及营运资金管理现状我国对营运资金管理的研究是从20世纪90年代后才开始的,这是由于营运资金作为一个财务概念是1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度以后才引入我国的。
总体来看,我国对营运资金管理的研究没有得到应有的重视,大多数研究仅是对某个营运资金项目的孤立研究,少有对营运资金的系统研究。
毛付根(1995)发表了“论营运资金管理的基本原理”一文,指出:应从流动资产与流动负债之间的相互关系着手,将流动资金的存量配置与其相应资金来源联系起来,从总体上进行观察和研究如何据此制定合理的营运资金政策。
杨雄胜等(2000)结合中国现实分析了现行应收账款周转率、存货周转率指标在理论与方法上存在的不足,指出周转额应是某一形态的垫支资金不断回到其原有状态的数额,建议将应收账款周转率改为应收账款平均账龄指标,并采用应收账款逾期率作辅助指标;将存货周转率改为存货平均占用期,并按其内容进行材料平均储存期、在产品平均生产期以及产成品平均库存期等指标细化,以揭示存货在不同环节的营运效率。
王竹泉、马广林(2005)在《会计研究》上发表了“分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心”一文,提出了“将跨地区经营企业营运资金管理的重心转移到渠道控制上”的新理念,并倡导将营运资金管理研究与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。
不必讳言,与美国等发达国家的企业相比,我国企业的营运资金管理的绩效还普遍处于较低水平。
根据邓白氏国际信息咨询(上海)有限公司2004年公布的一项对中国企业的调查结果显示,2003年各行业平均应收账款周转天数(DSO)为:贸易业61天,服务业105天,制造业48天,由此可见,中国企业所有行业的应收账款平均周转速度只相当于美国企业的2/3左右;另外,根据大公国际资信评估有限公司对上证50指数成份股公司的信用评级资料显示,2004年上证50企业的平均存货周转天数为90天,据此不难推算出其周转速度仅为美国企业平均周转速度的1/3②。