2020年医美行业分析报告
2020年医美填充材料行业分析报告
2020年医美填充材料行业分析报告2020年9月目录一、业务总览：华熙自上而下，昊海横向铺开，爱美客深耕HA填充 (4)二、医美业务：技术各有千秋，华熙&爱美客产品丰富，昊海渠道协同 (7)1、产品线：爱美客和华熙产品线布局更为丰富，三家均有扩品类规划 (8)2、生产：华熙原料全为自产，产能布局最多 (11)3、销售：华熙经销维持高位，爱美客经销占比缓慢提升，昊海依托原有渠道 (12)4、华熙和爱美客产品线更强，昊海渠道资源更丰富 (13)三、财务对比：华熙生物体量最大，爱美客医美线增速最高 (13)华熙生物、爱美客和昊海生科均为医美填充市场份额靠前的国产企业。
在医美渗透率全面提升、国产技术不断精进、行业发展如火如荼的大背景下，各家优势在哪？谁有望抢占行业风口，摘得头魁？本文从多角度对比三家公司医美业务，试图做出解答。
业务总览：华熙自上而下降维打击，昊海横向铺开，爱美客专注HA填充。
华熙以透明质酸为主线自上而下切入透明质酸填充剂市场，坐拥上游原材料优势，医疗线涉及透明质酸填充剂、皮肤保护剂、修复动能素等产品，目前营收占比26%左右；昊海生科眼科、骨科、整形美容等四大板块齐头并进，透明质酸填充剂为其2019年营收占比19%的整形美容与创面护理业务板块产品之一；爱美客深耕医美填充剂市场，营收占比99%以上。
医美板块皆是三家公司未来重点发展方向之一，华熙和爱美客在营销方面有较为明确的布局。
医美业务：华熙围绕纯玻尿酸产品深度布局，爱美客，昊海渠道协同。
在行业CAGR30%+的前提下，2018年爱美客、昊海生物和华熙生物分别占据8.6%、7.2%和6.6%的市场份额，相差不大。
从产品线来看，华熙生物和爱美客产品线更为丰富。
华熙生物产品专注于目前市场接受度更广的纯玻尿酸产品（非纯玻尿酸加入纤维素等成份，维持时间更长，但纤维素等成份无法全部被人体降解吸收，目前市场上主流填充剂主要为纯玻尿酸填充剂），5款填充剂覆盖单相/双相、含麻/不含麻、大众/中高端市场，还布局肉毒素领域后续有望进一步加强协同作用。
2020-2021轻医美行业发展分析报告
中国
平均客单价 7025元
11.12%
NO.3 NO.4
自体脂肪全脸 填充
吸脂瘦大腿
NO.5 鼻综合
植发
双眼皮 吸脂瘦腰 (腹部整形术)
50% 40% 30% 20% 10%
0%
11.12%9.98%
2018年 2019年
13.80%14.40%
2018年 2019 年2016年 2017年
2016年 2017年
图. 中国人口分布与医美用户渗透率对比
中国人口占比
医美消费在18-40岁人群渗透率
二线 4. 22%
新一线 8.73%
一线 21. 16%
三线 1. 95%
四线以下 0.69%
12/15/2021
医美2.0 ：新男人，脱发也不
怕 ➢ 男性在医美上的消费力更强。男性消费者平均客单价为7025元，女性为2551元，男性消费者的平均客单价是女性的2.75
2015
2016
2017
2018
图. 各 医 美 项 目 规 模
占手比术之头面部
手术之身体与四肢
手术之胸部 非手术之注射
4.99% 5.03%
57.04%
20.55%
0.95%
11.44%
图. 各 项 注 射 类
占比
玻尿酸 肉毒素
1%
33%
66%
12/15/2021
医美2.0 ：新医美，20岁开始抗初
年轻群体的“悦己”意识更为强烈，不再以追求容貌改变、结构化改变为核心，转向追寻“自然美”、“抗衰老”，向 “轻易美化”发展
医美核心 需求群体 向年轻化
发展
12/15/2021
• 新兴人类“悦己”意识增强、 社会信心度提升，不再 shamed to say医美，而是乐 于分享
2020年医疗美容民营医院行业分析报告
2020年医疗美容民营医院行业分析报告2020年5月目录一、行业管理 (4)1、行业主管单位和监管体制 (4)2、主要法规和政策 (4)二、行业发展概况和趋势 (9)1、民营医院行业发展概况和趋势 (9)（1）民营医院发展迅速，但与国家制定目标相距仍远，增长空间大 (9)（2）民营医院运营方式呈多样化发展趋势 (9)（3）民营医院正在升级扩大 (10)2、医疗美容行业发展概况和趋势 (12)（1）医疗美容的起源及发展 (12)（2）医疗美容的分类 (13)（3）医疗美容行业发展趋势 (14)①消费群体年龄段、性别不断拓宽 (14)②多种技术联合治疗 (16)③医美“互联网+”重构行业生态 (17)三、行业竞争格局 (17)四、行业壁垒 (19)1、资质壁垒 (19)2、人才壁垒 (19)3、资金壁垒 (20)4、品牌积累 (20)5、行业经验与管理水平壁垒 (20)五、行业市场规模 (21)1、全球医疗美容行业规模 (21)2、中国医疗美容行业规模 (23)六、行业风险特征 (24)1、医疗风险 (24)2、市场竞争风险 (25)3、民营医院的社会认知风险 (25)4、核心技术人员流失风险 (26)一、行业管理1、行业主管单位和监管体制2、主要法规和政策二、行业发展概况和趋势1、民营医院行业发展概况和趋势（1）民营医院发展迅速，但与国家制定目标相距仍远，增长空间大我国民营医院在近几年呈现飞速增长的态势。
截至2018年，全国民营医院已经发展到20977家，是医改前数量的三倍多，在2010到2018年间保持了约14%的复合增长率，同时民营医院数量占全国医院数量的比例也由2010年的34%上升到2018年的64%，呈现出公立医院数量占比减少、民营医院增长的趋势。
不仅仅是民营医院数量，其提供的服务量也快速增长，公开数据显示2018年的诊疗人次数达到5.3亿人次，入院人数为3,666万人，较上年同期分别上升8%和10%。
2020-2021年中国医美行业发展趋势分析报告
2015与2017年中国医美人群 消费动机对比
4%
2017
17% 2% 14%
12%
23% 消费动机
2015
26%
49% 51%
2018年中国大众对医美的态度
15.9%
4.9%
18.0%
大众认知
36.9%
24.3%
取悦自己 工作需要 取悦另一半 改变命运 弥补天生缺陷
可接受微整 欣赏 中立 不理解 可接受手术
2014-2017年全球医疗美容手术与非手 术案例数量
2017年全球主要各国家医疗美容手术 与非手术占比
13.2
12.6
12.1 10.6
18.0% 39.6%
54% 82.5% 全球非手术
68.3%
63.7%
61.5%
58.7%
82.0%
占比
9.6
9.6
10.4
10.8
60.4%
31.7% 36.3% 38.5% 41.3% 17.5%
艾瑞预测2019年中国医疗美容市场规模将达到1739亿元，增速减缓至20.1%。2013-2017年，医美行业为高速发展阶 段，大量机构涌现以满足消费者需求，2015年受社交媒体网红文化影响，消费者数量及需求进一步提升。2018年为行业 转折点，大量中小机构面临盈利难等问题。市场呈现供需不匹配状态（消费者与从业人员在项目、沟通、服务等环节的不 匹配）。一面是新增消费者量下降，且需求旺盛的消费者难以找到合适机构与医生；另一面是大量中小机构因医疗、运营 人才缺失导致的新客不足、老客流失等问题；因此市场增速缓慢下滑。艾瑞预计经过2-4年的机构自我调整与改革，以及 年轻一代消费需求及能力的提升，市场将逐步回暖。
2020年医美行业分析报告
2020年医美行业分析报告2020年9月目录一、中国医美市场保持高速增长，正规医美机构逐渐回归 (4)1、颜值经济兴起，中国医美市场加速发展 (4)（1）中国医美市场规模保持高增速 (4)（2）非手术类医美项目份额较大 (8)2、正规医美机构市场份额有待回归 (10)3、民营医美机构成为供给主力军 (15)二、对比成熟市场：中国医美处于成长初期，机构盈利空间有望逐渐打开 (17)1、对比美韩：中国医美行业供给亟待增长 (17)2、对比香港：营销费用控制是医美机构盈利的关键 (20)三、中国医美市场万亿空间可期 (25)1、中国医美人均消费额及人口渗透率增长空间至少4倍以上 (25)2、预测中国医美市场规模未来3年超过3600亿元，远期可接近2万亿元 26四、相关企业简况 (30)1、朗姿股份 (30)2、香港医思医疗集团 (31)3、华韩整形 (31)4、利美康 (31)5、荣恩集团 (31)中国医美市场保持高速增长，正规医美机构逐渐回归。
中国医疗美容市场快速发展，2012-2019年以来年复合增长率达到28.97%，市场规模升至1769亿，其中非手术类轻医美项目越来越受消费者青睐，20-25岁年轻女性成为了新生代医美主力军，人均消费金额达到7700元。
随着需求快速增长，医美服务市场依然严重供不应求，导致大部分市场份额流失至非正规市场，随着近年来监管加严与互联网医美平台兴起，市场加速整合出清，正规医美机构的市场份额有望回归，未来医美机构赛道有望跑出超大型行业龙头。
对比成熟市场：中国医美处于成长初期，机构盈利空间有望逐渐打开。
从美国、韩国医美行业发展看，中国医美行业发展起步较晚，尚处于成长初期，多年经济增长积累的居民消费水平有待释放，是可选消费领域的朝阳行业。
从供给端看，医美机构及执业医生资源供给的严重不足将推动中国医美行业医美机构与医生队伍扩增，未来增长规模可期。
从医美机构盈利水平看，高毛利是医美机构的普遍特征，通过规模化经营或借助互联网医美平台等方式把控营销费用，大陆地区医美机构平均净利率水平预期将可至少增加20个百分点。
2020医美行业发展概况及趋势分析
2020年医美行业发展概况及趋势分析2020年目录1.医美行业概况及市场分析 (5)1.1医美行业定义及现状介绍 (5)1.2医美市场规模分析 (6)1.3医美市场运营情况分析 (7)2.医美行业发展趋势 (9)2.1中国医美正处于爆发性增长过程中 (9)2.2新技术的迭代升级，医疗美容更加安全有效 (9)2.3注重体验式消费和个性化消费，追究品牌和品质 (10)2.4“医美+互联网”成为发展趋势 (10)2.5用户体验提升成为趋势 (10)2.6服务模式多元化 (11)2.7生态化建设进一步开放 (11)2.8呈现集群化分布 (12)3.医美行业存在的问题分析 (13)3.1行业服务无序化 (13)3.2尚未建立正确的价值观体系 (13)3.3供应链整合度低 (14)3.4基础工作薄弱 (14)3.5产业结构调整进展缓慢 (14)3.6盈利点单一 (15)3.7供给不足，产业化程度较低 (15)4.医美行业政策环境分析 (16)4.1医美行业政策环境分析 (16)4.2医美行业经济环境分析 (16)4.3医美行业社会环境分析 (16)4.4医美行业技术环境分析 (17)5.医美行业竞争分析 (18)5.1医美行业竞争分析 (18)5.1.1对上游议价能力分析 (18)5.1.2对下游议价能力分析 (18)5.1.3潜在进入者分析 (19)5.2中国医美行业品牌竞争格局分析 (19)5.3中国医美行业竞争强度分析 (20)6.医美产业发展前景 (20)6.1人口老龄化加剧，是医美服务快速发展的催化剂 (21)6.2新技术的发展和应用为医美发展提供实质支持 (21)6.3需求开拓 (21)6.4延伸产业链 (21)6.5新技术加持 (21)6.6信息化辅助 (22)6.7细分化产品将会最具优势 (22)6.8医美产业与互联网等产业融合发展机遇 (23)6.9行业发展需突破创新瓶颈 (23)7.医美产业投资分析 (25)7.1中国医美技术投资趋势分析 (25)7.2中国医美行业投资风险 (25)7.3中国医美行业投资收益 (26)1.医美行业概况及市场分析1.1医美行业定义及现状介绍医疗美容是指运用药物、手术、医疗器械以及其他具有创伤性或者不可逆性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑的美容方式。
2020年医美行业研究报告
2020年医美行业研究报告中国医美市场的起步期虽然较晚，但是在过去的几年中，中国已逐渐成为全球医美消费的重要市场。
互联网传播和颜值经济的影响使得中国医疗美容市场步入了高速成长期。
非手术类医美项目份额较大，如皮肤管理、激光美容等。
与此同时，正规医美机构也逐渐回归，消费者对医美的接受程度也在不断提升。
新氧、更美、悦美等互联网医美平台的崛起以及大量民营医美机构的涌现，也为中国医美市场的发展提供了更多的机会和挑战。
然而，“黑医美”盛行，合法医美机构严重供不应求。
据艾瑞咨询《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》显示，2019年具备医疗美容资质的机构约1.3万家，其中医院类医美机构占比为29.1％，门诊部类医美机构占比为32.9％，诊所类医美机构占比为38％。
正规医美机构数量年复合增速为12.69%，但与医美市场规模的年复合增长率相比，医美机构增速不及同期医美整体市场需求规模的1/2，远无法满足市场需求。
正规机构提供的医美“席位”大量短缺，为“黑医美”留下生存缺口。
医疗美容机构按照医院性质分为公立医院和民营医院。
公立医院的整形美容科主要是以整复为主、美容为辅，服务对象大多数为因先天因素或疾病、外伤、烧烫伤等外在因素导致身体有明显缺陷或功能障碍的“病人”，不在医保报销范围内的消费型医美项目仅顺带经营，可选项目较少且基本没有营销推广，品牌效应与服务质量相对民营医院基础较为薄弱，市场份额占比较低。
民营医美机构则成为了供给主力军。
2、对比成熟市场：中国医美处于成长初期，机构盈利空间有望逐渐打开2.1、对比美韩：中国医美行业供给亟待增长医疗美容与经济发达程度高度相关，美国和韩国医美行业发展成熟。
美国是全球医美市场率先超千亿（人民币）规模的国家，2016年其医美市场规模已达1020亿元（折合人民币）。
20世纪30年代，美国经济开始持续繁荣周期，医美伴随进入高速成长期，同时期美国整形外科协会ASAPS成立，医美市场走向规范化发展。
2020美容行业分析报告
2020美容行业分析报告在当今社会，人们对于美的追求愈发强烈，美容行业也因此成为了一个蓬勃发展的领域。
2020 年，尽管全球面临着诸多挑战，但美容行业依然展现出了其强大的生命力和适应能力。
一、市场规模与增长趋势2020 年，全球美容市场规模达到了_____亿美元。
其中，亚太地区成为了增长最快的市场，这主要得益于该地区不断增长的中产阶级人口以及对于美容产品和服务的高需求。
在中国，美容行业市场规模持续扩大，年增长率保持在_____%左右。
随着消费者对美容意识的提高，以及社交媒体和电商平台的推动，美容产品的销售额不断攀升。
特别是线上渠道，成为了美容产品销售的重要增长点。
然而，在欧美等成熟市场，增长速度相对较为缓慢，但市场规模依然庞大。
这些市场的特点是消费者对于高端、个性化的美容产品和服务有着较高的需求。
二、主要细分市场1、护肤品市场护肤品一直是美容行业的核心细分市场。
在 2020 年，保湿、抗衰和美白等功能的护肤品依然受到消费者的青睐。
天然有机护肤品的市场份额逐渐增加，消费者对于产品成分的安全性和环保性越来越关注。
2、彩妆市场彩妆市场在 2020 年也表现出色。
口红、眼影和粉底等产品依然是热门品类。
不过，由于疫情的影响，口罩妆相关的产品，如眼部彩妆，需求有所增加。
同时，消费者对于持久、防水的彩妆产品需求也在上升。
3、美发产品市场美发产品市场保持稳定增长。
洗发水、护发素和染发剂等产品是市场的主要组成部分。
消费者对于头发护理产品的需求不仅仅停留在清洁和滋养，更注重修复受损发质和解决头发问题。
4、美容仪器市场随着科技的发展，美容仪器市场呈现出爆发式增长。
洁面仪、射频美容仪和激光脱毛仪等产品受到了消费者的追捧。
这些仪器能够提供更专业、更高效的美容效果，满足了消费者在家中进行美容护理的需求。
三、消费者行为与偏好1、消费者年龄层次美容行业的消费者涵盖了各个年龄层次。
年轻消费者更加注重时尚和个性化，他们愿意尝试新的产品和品牌。
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2020年医美行业分析
报告
2020年10月
目录
一、从壁垒出发寻找医美企业的长期确定性 (6)
1、医美企业确定性的根在壁垒 (6)
2、工匠型医美企业和心理型医美企业的壁垒特征存在差异 (7)
二、医美细分赛道壁垒分析 (10)
1、工匠型医美企业及相关产业链参与者的壁垒分析 (10)
（1）肉毒毒素：强行政垄断+研发难度+后端运作共同构建综合壁垒 (12)
（2）能量源美容–高端能量源美容装备几乎是壁垒最高的医美细分领域 (22)
（3）生长激素–研发+生产+销售+声誉构建强大的综合壁垒 (26)
（4）透明质酸植入剂–植入剂壁垒特征或不如上游原料 (28)
（5）合规性产品至今缺位的医美品种 (40)
2、心理型医美企业壁垒简析 (42)
三、相关企业 (47)
医美领域市场广阔已是产业界和资本市场共识，但仅市场很大，和/或某个特定参与者做了某些易被竞争对手复制的“模式创新”，就认为这个特定参与者长期大概率能成长起来无疑是非常荒谬的，竞争风险几乎是医美领域最不容忽视的经营风险和投资风险。
为寻找拥有足以抵御竞争风险的强大壁垒的细分赛道，挖掘其中的核心标的，我们首先从客户买单的真实动机出发，将医美产品分为强调真实性能的硬产品和强调心理体验/社会属性的心理型产品两大类别，它们的提供者分别对应工匠型企业和心理型企业。
持续开发性能优异、具备高壁垒的产品是工匠型企业取得长期成长确定性的根源，大力打造差异化的品牌隐含价值和社会属性并让其深入人心则是心理型企业能够长期脱颖而出的根源。
肉毒毒素细分同时具备高度行政管制（于是批文不可能很多）、产品开发难度大、对成功市场运作依赖性大的特点，是医美领域壁垒最高的赛道之一。
尤其值得注意的是，对肉毒毒素扩散性能影响最大的是注射方案的合理性，而非产品本身，用不当的注射方案注射好产品一样只能毁坏好产品口碑。
合理的注射方案要求能兼顾产品本身特性、用户个体差异、不同部位组织特异性等多因素，因而肉毒毒素产品在开发时不仅要能做出高品质产品，还需对最适注射方案进行系统性研究；进一步，肉毒毒素良好放量也将特别对包含培训、后端支持在内的市场运作能力提出高要求。
综合考虑既往履历和规模，我国自主企业仅有爱美客、华熙生物、复星医药值得关注。
能量源装备作为小而美、仍在快速增长的方向，是医美领域壁垒
最高、同时确定性也最高的赛道之一，其中的高端产品技术壁垒很高、对市场运作要求高、先发优势非常明显，且已形成相对稳定的寡头竞争格局。
作为全球第五大能量源装备厂商的复锐医疗科技是复星医药旗下公司。
生长激素同样是医美方向壁垒最深的赛道之一，壁垒由技术（剂型的多样化，主要是水针和长效型）、生产（规模优势）、市场运作共同构建。
在我国，生长激素绝对龙头长春高新也是履历得到充分验证的稀缺超级白马票。
针对长春高新，当前最重要的两个争议其一在渗透率天花板，其二在辉瑞、诺和诺德这些企业后续长效性制剂推出后的影响。
第一个争议事实上最需要找专业的市场调研机构对其做一个相对详细的调研，第二个争议要点在于后推出的长效型制剂与长春高新长效型制剂头对头研究的结果以及定价策略。
透明质酸制剂的相对壁垒则不如原料。
透明质酸植入剂本身的技术特征和产品已有批文数均显示透明质酸植入剂虽壁垒高于II类器械、化妆品等，但产品本身不足以形成可观壁垒；市场运作对透明质酸植入剂放量和口碑培养非常重要，但仅市场运作本身形成的壁垒也有限，即便是爱美客这种相对头部的企业规模依然很小，后续行业地位（透明质酸植入剂）存在较大变数，仅透明质酸植入剂很难撑起给这些企业较高的估值。
相比之下，因存在专利网、规模优势、强用户粘性、头部集中等原因，以及透明质酸原料企业中，华熙生物甩开第二名焦点生物较大距离，这些都意味着透明质酸原料反而比透明质酸植入剂更高的壁
垒。
华熙生物向下游拓展业务可以理解为在原料主业非常稳固的条件下，向下游拓展以获取额外的收入，游刃有余；与本身就在下游、不得不在竞争格局相对不佳的领域斗智斗勇的纯下游企业形成了明显差异。
水光针、溶脂针、童颜针则都属于合规品种缺位的状态，率先推出合规品种的企业将有望在市场运作中获取关键的先发优势。
心理型赛道/企业和拥有稀缺标签的特殊医美企业经营特点有很大相似度，长期成功的关键均在在产品没有显著瑕疵的基础上，通过长期且持续的市场运作，让自身差异化、某种程度不可替代的标签被广泛接受。
云南白药、片仔癀是典型的自带稀缺标签的企业，尤其云南白药隐性标签的特征尤其明显，表现在得益于云南白药的止血药在止血领域享有盛誉，即便云南白药某些牙膏品种根本没有止血效果，消费者也会“主动”认为这些品种有助于控制牙龈出血，这是如高露洁等其他牙膏品牌万万做不到的。
相比之下，兰蔻、雅诗兰黛等国际大牌化妆品为了让其高端差异化定位深入人心，做到让粉丝“即便拥有这些品牌也能与众不同”，品牌几乎都经历过数十年甚至上百年的积淀，没有积淀的企业很难一蹴而就。
对没有隐性标签加持的新入者，长期可持续的市场运作能力和市场投入能力将变得至关重要，企业还必须能找到相对差异化的定位；而工匠精神则是确保企业在长期的品牌塑造过程中尽可能不会因产。