论中国巨额外汇储备的原因及对策(一)
中国外汇储备过多的原因
中国外汇储备过多的原因外汇储备又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。
但是外汇储备并不是说越多越好，造成外汇储备过多也是由很多原因造成的。
下面是店铺整理的一些关于中国外汇储备过多的原因的相关资料，供你参考。
一、中国外汇储备过多的原因其内在的因素(一)外部环境世界经济、金融一体化。
随着世界经济全球化、一体化进程的深入，世界各国金融、贸易得到前所未有的发展。
贸易额高速增长，资本流动速度加快，跨国公司规模不断扩大、数量不断增加。
在这种潮流下，我国享受到了国际分工带来的好处。
从国际贸易看，在不断增加的世界贸易额中我国所占份额逐年增加。
(二)内部因素我国外汇储备持续增长的内部因素较多，主要得力于国家宏观经济运行良好。
自1978年改革开放以来，我国的宏观经济政策始终坚持“改革开放”四个字不放。
在扩大对外贸易的同时，积极引进外资，我国国际收支连年顺差。
在经常项目方面，由于国际贸易迅速发展，贸易顺差日益增大，巨大的经常项目顺差为我国国际收支总体顺差，从而为外汇储备持续增长打下了坚实的基础。
在资本项目方面，主要因为外商在我国的直接投资持续增加。
总的来说，由于国家实施适度的宏观经济政策，全国经济运行良好，货物出口和外商直接投资(英文缩写为FDI)持续增长，表现在国际收支上的连年顺差，顺差部分的外汇转为外汇储备，是我国外汇储备持续、快速增长的源泉。
二.中国外汇储备过多的原因可能导致的问题(一)高额的外汇储备造成持有成本过高，导致资源和资金的闲置。
在我国的外汇储备中，借入的贷款所占比例较大，利息成本是相对较高的。
因为外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。
持有外汇储备的机会成本等于国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。
如果我国持有巨额外汇储备并借入大量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时又以高价从国外借入资金，其潜在的损失是显然的。
我国外汇储备激增原因及对策分析
我国外汇储备激增原因及对策分析引言外汇储备是一个国家在国际收支中所持有的外汇资产，是衡量一个国家国际支付能力的重要指标。
近年来，我国的外汇储备规模呈现出激增的趋势，引起了广泛关注。
本文将探讨我国外汇储备激增的原因，并提出相应的对策。
原因分析1. 中国经济增长强劲中国经济在过去几十年间保持了强劲的增长势头，这意味着中国能够吸引更多的外国投资和贸易。
大量的外国直接投资和贸易顺差导致了我国外汇储备的激增。
2. 贸易顺差剧增我国一直是世界最大的商品出口国之一，出口额一直保持在较高水平。
这意味着我国在贸易中收入超过支出，形成了巨额的贸易顺差。
这些顺差被换成外汇资金，进一步促使了外汇储备的增加。
3. 海外投资增加近年来，中国企业积极推动“走出去”战略，加大对海外投资的力度。
这些海外投资需要使用大量的外汇进行支付，从而增加了我国外汇储备的规模。
4. 国际金融需求下降在全球金融危机后，国际经济形势不稳定，许多国家的经济增速放缓，对外汇资金需求减少。
与此同时，我国经济相对稳定，国际投资者将其资金转移到我国，进一步增加了我国外汇储备。
对策分析1. 加强国内消费中国经济的增长主要依赖于出口和投资，国内消费需求相对较弱。
因此，加强国内消费将有助于平衡贸易顺差，并减少对外汇储备的依赖。
政府可以通过提高居民收入水平、加大社会保障和改善居民消费环境等途径，促进国内消费的增加。
2. 推动国际化人民币的发展国际化人民币有助于降低对外汇储备的需求。
目前，人民币已经在国际间的使用得到了一定程度的扩大，但还有一定的发展空间。
政府可以推动人民币的国际化进程，加强与其他国家的经济合作，促使人民币在国际贸易和金融中的使用增加。
3. 加强风险管理外汇储备的激增意味着中国面临着更大的风险。
政府应加强外汇储备的风险管理，通过多元化投资和稳健的资产配置，降低外汇储备的风险。
此外，政府还应加强外汇监管，防范外汇市场的异常波动。
4. 加强国际间的合作中国可以进一步加强与其他国家的合作，积极参与国际经济治理体系的建设。
浅议我国巨额外汇储备根源及运用方向
浅议我国巨额外汇储备根源及运用方向摘要:1996年11月我国外汇储备首次突破1000亿美元。
进入新世纪,我国外汇储备开始快速增长,2006年2月我国成为全球第一外汇储备国,同年10月突破1万亿美元,2009年4月我国外汇储备突破2万亿美元大关,如此巨额的外汇储备引起了社会的广泛关注。
本文通过对外汇储备成因、巨额外汇储备的弊端等分析,提出我国外汇储备合理利用及解决方案的建议。
关键词:外汇储备;双顺差;走出去;藏汇于民一、巨额外汇储备的根源(一)经济发展阶段及传统消费观念影响我国是一个发展中国家,人口多、底子薄、经济发展不平衡是我国的基本国情。
受经济发展水平及我国“量入为出”等传统消费观念的限制,导致国内有效需求不足,对出口具有较强依赖性,同时对进口需求较低。
此外,还与和经济发展所处阶段相匹配的外贸管理体制、政策调整滞后有关,对外贸易长期实行“奖出限入”、资本流动“宽进严出”,扩大了国际收支顺差。
(二)我国外汇管理制度所决定为解决改革开放之初中国外汇短缺问题,1994年起我国开始施行强制结售汇制度。
该制度要求除国家规定的外汇账户可以保留外,企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行,外汇指定银行必须把高于国家外汇管理头寸的外汇在银行间市场卖出。
在这套制度里,中央银行是银行间市场最大的接盘者,从而形成国家的外汇储备。
该制度的实施使我国从一个外汇短缺国家逐渐成为全球第一外汇储备国,同时为我国经济增长作出了一定贡献。
但随着我国国际收支顺差的不断扩大,外汇储备不断增加,强制结售汇制度所带来的弊端越来越明显。
(三)经常和资本金融项目持续双顺差狭义上讲,外汇储备的变动额等于国际收支经常项目差额与资本金融项目差额之和,双顺差指经常项目与资本金融项目同时出现外汇收入大于外汇支出的盈余状态。
据统计,1994-2008年15年中有14年为双顺差。
从下表可以看出,2002年以来,经常项目顺差占总顺差的比例逐年递增,2008年达到96%,资本项目顺差逐年递减,从2004年的62%跌至2008年的4%。
对外汇储备增长原因及对策的分析
对外汇储备增长原因及对策的分析随着全球化的深入发展，外汇储备的重要性也越来越凸显。
对于一个国家来说，外汇储备充足与否直接关系到其经济发展水平、货币稳定程度以及国家信用度等，因此，各国对外汇储备的积累越来越崇尚。
本文将对外汇储备的增长原因进行探究，并提出一些对策。
一、外汇储备增长的原因1.贸易顺差贸易顺差是国家外汇储备增长的首要原因。
贸易顺差指出口超过进口，即国家的贸易收支是顺差状态。
如果贸易顺差被大量兑现成外币，那么国家的外汇储备就会不断增加。
以中国2020年为例，中国出口规模庞大，出口商品在国际市场价格优势明显。
因此，在全球各国商品的紧迫需求下，中国不仅顺利地实现了自己的进出口目标，而且在实现贸易结构优化的同时，将大量外币储备带回国内，为中国的经济构建起了防御性的屏障。
2.海外投资海外投资也是外汇储备增长的重要原因之一。
一些国家和地区会将一部分外汇储备投资到海外金融市场中，以实现更高的回报和利润。
这些投资往往包括各种金融产品，如股票、债券、贵金属等。
例如，日本在2000年代初期将大量外汇储备投资到美国国债市场中，截至2021年，美国国债仍是日本外汇储备中的最大组成部分，占比23%。
这样的投资不仅带来了一定的收益，而且还增加了国家外汇储备的数量。
3.政府政策支持许多国家的政府会出台政策，以鼓励增加外汇储备。
例如，印度政府正在推动“Make in India”战略，以吸引外商投资和促进印度制造业的发展，同时增加印度的贸易顺差并增加印度的外汇储备。
其他政策还包括外汇管理政策、外币发债和人民币国际化政策等。
二、对外汇储备增长的策略1.鼓励对外贸易对于一个发展中国家来说，贸易顺差和外汇储备增长是非常重要的。
因此，政府应该制定出相应的对外贸易政策，鼓励企业积极参与贸易、提高制造业品质、提高产品附加值等措施，从而促进经济发展和外汇储备增长。
2.控制外汇储备使用风险外汇储备并不仅仅是积累越多越好，政府还应该注重控制外汇储备的使用风险。
我国巨额外汇储备成因及对策
３ 、人 民币升值预期下的 国际游资流 的管 理 制 度加 以改 革 。
１调 整外汇储备投 资策略 ． 是增加 的情形而言， 、 一 风险则更加突 出。 因此， 要保
和 宏 观 经济 发 展 的 良好 态势 ， 得 我 国 的 战 略 资 源 储备 。 国是 一 个 依 赖 能源 与 大 证国家外汇储备管理的安全性， 使 我 需要加快
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口文 ／金泰 延
（ 北京林 业大学经济管 理学院 北京 ）
就在 ５年后 ， ２ ０ 即 ０ １年， 又实现 （Ｔ ） 短 期 资 本 流 入 （Ｔ ） 成 ， 常 ＬＣ 和 ＳＣ 构 经 ［ 提要］ ２１ 年 ， 国作 为世 界最 亿美元， ０１ 我
０ ７年与 ２０ ０ ８年我国的 融 项 目持 续 的“ 顺 差 ” 我 国外 汇 储 备 双 是 大的经济实力 ， 是政府干预经济的有 力保 大外汇储备 国。２ ０
，０ 同 快速增加的直接 原因。 障， 同样也会对 一 国经济 的健康 、 定 外 汇储 备年 增 加 额超 过 ４ ０ ０亿 美 元 ， 但 稳
发展形成阻碍 。 为了保证我国经济的平稳 比增长率均超过 ２ ％。 ０ 虽然 因近年来 国际
合理 的应对 策略十分必要 。 关键词： ｂ１ ９ ￣ 储备； ２ 成因； 对策 中图分类号：８ 文献标识码 ： Ｆ３ Ａ
收录 日期 ：０ ２年 ２月 ２ ５ ２１ １１ ｔ
基 于 我 国出 口导 向型 的发 展 战 略 ， 廉
这些投机资本 原先 由货 币当局持有的单一管理格局 ， 采 理 局 批 准 头 寸 额 度 以外 的 外 汇 在 银 行 间 的投 资回报率 带来 的利益。 使得 取商业化 、 专业化 的运作 方式 ， 这样有利 市场上卖出。可 以说， 强制性结售汇制度 主要投放在房 地产市场和资本市场， 资本市 场出现虚假 繁 于 分 散外 汇 风 险 ， 改善 储 备 管 理 的绩 效 ； 的确 适 应 了 当 时我 国外 汇 管 理 的 需 要 ， 解 资产价格大幅升高 ， 进 在当前人 决 了当时我国外汇储备不足的问题， 在较 荣， 而吸引更多投机性资本流 入。由此 二是增加人 民币汇率 的灵活性。 应该缓慢放 长 时期 内保证了人 民币汇率的基本稳 定。 形成 了资产价格上涨 与 国际资本流动 的 民币升值压力较大的情况下 ， 适度减少央行干预外汇市场的频 然 而，随着我 国经济形势 的 巨大转 相互作用 ， 在二者的恶性循环中将加大外 开汇价， 变 ，强制性 结售 汇制度 已面 临改革 的压 汇储 备增长的压力。 力。受外汇管理体制 的限制 ， 国内个人和 企业 的外汇需求无法得到充分满足 ， 货 策 而 币当局 为保持汇 率稳定必须投 放基础 货 率 ， 当扩大人 民 币汇率波动 区间， 适 实现 着汇率弹性 的逐渐释放 ， 民币汇率的形 人 这对于我 高额的外汇储 备将会 增加其持 有 的 成机制的市场化将进一 步加 强，
我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策
我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策[摘要]充足的外汇储备对一国外汇收支的调节、维持本国汇率的稳定、增强国际清偿力等起着积极的作用。
然而过多的外汇储备对我国经济也产生了诸多负面效应。
本文将从我国巨额外汇储备产生的原因，对我国经济的负面影响以及解决对策三个方面进行分析。
[关键词]外汇储备；外汇储备影响；外汇储备解决对策1我国巨额外汇储备的来源从新中国成立到20世纪80年代末，缺少外汇储备一直是我们经济面临的严峻问题，而从1994年起我国的外汇储备出现了持续增长之势，至2009年我国外汇储备余额为2.399亿美元、突破了2万亿美元，这不仅是中国的纪录，也是世界的纪录。
短短的十余年间，中国从向别人借入外汇变为外汇储备世界第一，其中的原因有许多方面：第一，我国自改革开放以来经常性项目和资本项目长期的双顺差是外汇储备增长的主要原因。
近年来，我国经济持续高速稳定的发展与相关政策的优惠、投资环境的改善吸引了越来越多的投资者进入中国。
第二，制度性原因。
资本与金融项目管制下的企业强制结售汇制和银行结售周转头寸限制等政策造成国内企业和个人的持汇度需求无法满足，而央行为保持汇率稳定，较多地使用基础货币购买外汇从而造成外汇储备的持续性增长。
第三，人民币汇率的稳定以及美元的走低趋势。
人民币的稳定加上廉价的劳动力成本使我国商品在国际市场上显露出巨大的竞争力，我国成为了世界工厂，随之而来的大量外汇涌入我国。
而我国的外汇储备大部分是以美元形式持有，同时我国在汇率制度改革前一直盯住美元，在美元不断贬值的情况下势必造成我国外汇储备名义上的增长。
第四，投机资本的进入也是外汇储备增长原因之一。
由于市场普遍预期人民币将升值，所以大量游资处于套利的目的进入中国，进行投机。
2巨额外汇储备的负面影响对于任何一个国家来说，为了维持本币汇率稳定，抵御国际金融危险以及应付各种突发性事件而持有适当的外汇储备是必需的。
但外汇储备过多则对该国产生诸多不利因素甚至有时其持有外汇的弊会大于利。
国内外汇储备快速增长因素及方案研究
国内外汇储备快速增长因素及方案研究近年来，随着中国经济的快速发展，国内外汇储备不断增加。
国内外汇储备是指由国家储备的外币资产，主要用于维持国际支付平衡、应对外部冲击等方面。
本文将从国内外汇储备快速增长的原因出发，探讨应对方案。
一、国内外汇储备快速增长的原因1.贸易顺差中国一直是世界制造业大国，出口额居全球第一。
而进口相对较少，形成了较大的贸易顺差，从而使得国内外汇储备不断增加。
2.外资流入中国改革开放以来吸引了大量外资投入，这些外资形成了海外的资产，而资产对应的支付手段也必须在中国持有外汇储备，这也导致了国内外汇储备的快速增长。
3.政府干预近年来，中国政府为了稳定汇率等方面进行了大规模的汇率干预，通过购买外汇兑换人民币从而增加了外汇储备。
二、应对国内外汇储备快速增长的方案1.适度开放资本项目尽管中国的国际贸易规模很大，但资本项目的开放程度较低。
资本开放会吸引大量的外资流入，增加外汇储备，并且使资本市场更加完善。
中国政府可以逐步开放资本项目，保持金融市场的稳定和可控。
2.优化国内贸易结构贸易顺差是导致国内外汇储备快速增长的主要原因之一。
政府可以通过实施产业政策，着力发展高附加值、高技术含量的产品，降低依赖低端制造业，缩小贸易顺差。
3.稳定汇率保持汇率的稳定是维持国内外汇储备稳定增长的重要因素之一。
中国政府可以通过调节汇率政策，平衡国内外贸的收支，从而保持随着经济发展的需要适度调整汇率。
总之，中国国内外汇储备的快速增长对于国家的经济发展和国际金融市场起着至关重要的作用。
政府应通过适当的政策措施，促进国内外汇储备的稳步增长，稳定中国经济的健康发展。
中国巨额官方外汇储备成因及对策毕业论文
中国巨额官方外汇储备成因及对策毕业论文中国巨额官方外汇储备成因及对策毕业论文摘要：高达1.5万亿美元的官方外汇储备已引起了国内外高度重视，了解其相关知识对于完善我国产业及贸易结构意义重大。
本文探讨了我国巨额外汇储备形成的原因，并对如何运用外汇储备提出了自己的看法。
中国外汇储备自2001年以来大幅增长，似乎越来越成为令我们头疼的大间题。
截至2007年6月末，我国外汇储备余额己达到13326亿美元，同比增长41.6%，再次创出历史新高，到今年上半年更是达到1.5力一亿这一惊人的数字。
我国的外汇储备，正持续的高速增长着。
当然，外汇储备充裕，有利于增强我国的国际清偿能力，加强我国政府和企业的信誉度，提高国内外对中国经济和中国货币的信心;也有利于应对突发事件，防范金融风险。
但是过高的外汇储备也会对我国经济造成负面影响:1、加大通货膨胀压力，影响货币独立性。
随着我国外汇储备的不断增多，央行在公开市场进行对冲操作的压力不断增强，外汇储备过度增加给我国货币政策带来了严峻的挑战。
2、延缓产业结构调整和国际竞争力提高。
我国贸易顺差主要来自外商投资企、的加工贸易的出口增长，它易造成我国贸易依存度过高、出口缺乏持续增长动力并且也冲击了国内相关工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。
3、增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。
持续扩大的`国际收支顺差和巨额的外汇储备被认为是导致我国人民币汇率升值压力的最直接、最主要的原因。
是什么促成我国外汇储备如此高速增长的呢?笔者认为除了全球收支不平衡、投机性资本流人的促进、我国外汇储备结构单一以货币特别是美元为主的因素外，最根本的原因在于目前面临的“双顺差”局面。
所谓双顺差，就是指国际收支平衡表上经常项日和资本项目的双重顺差。
一般来说，这两者只会出现一个顺差或逆差，而用另一个来基本维持平衡。
而我国出现这种情况是由于消费和投资，内需和外需的不平衡所致。
自市场体制转轨后，普遍抱着致富心理的中国人投资冲动强烈，投资所带来的生产力激增需要消费也以一定速度上升来消化这些多出来的生产力。
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论中国巨额外汇储备的原因及对策(一)
摘要：近几年，我国外汇储备出现超常规增长，巨额外汇储备对我国经济发展产生了重要影响。
国际收支的双顺差和外汇管理体制只是我国外汇储备快速增长的直接原因，国内宏观经济运行的结构性矛盾才是导致我国巨额外汇储备的深层次内因。
因此，在解决我国高额外汇储备问题时应注重解决国内宏观经济的内在矛盾。
关键词：外汇储备，储蓄缺口，投资缺口，双顺差
我国外汇储备经历了一个从无到有、不断增加积累的过程。
特别是步入新世纪，随着我国加入WTO，我国外汇储备出现许多新的特点：一是我国外汇储备持续快速增长，2005年外汇储备总额高达8189亿美元，是2000年的5倍，近五年来的平均增长速度高达37.9%。
二是我国外汇储备的快速增长源于经常项目与资本、金融项目的双顺差。
其中，资本、金融项目的顺差对我国外汇储备增加的贡献逐年加强。
三是外汇储备的快速增长是伴随着我国对外贸易顺差逐年减少的增长。
外汇储备增加是我国经济持续快速增长、经济实力不断增强、国际收支情况良好的重要表现，有助于增强国家宏观调控能力和防范国际金融风险的能力。
但也要看到，当前我国外汇储备的数量已大大超过合理的需要。
外汇储备超过合理需求和高速增长会增加通货膨胀的压力和宏观调控的难度，加大持有外汇的机会成本和管理难度，增大人民币的升值压力，从而给国家的经济金融带来一系列负面影响。
因此，深入分析造成我国外汇储备快速增长的原因，对如何采取适当的措施控制储备规模，加强对外汇储备的管理具有重要意义。
我国贸易顺差持续、外商直接投资稳步增长、国际游资大量涌入及政府采取的一系列外汇管理措施是造成我国外汇储备快速增长的直接原因，国内宏观经济运行的结构性矛盾是导致我国巨额外汇储备的深层次内因。
一、中国巨额外汇储备的直接原因
1.从政策、体制角度看。
政策、体制在我国外汇储备增加方面发挥了重要作用。
一是1994年起，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度。
经常项目强制性结售汇制度极大地增加了我国的外汇储备。
同时，使我国官方储备中也吸收大量民间储备。
二是资本项目还没有完全放开，国家又实行“鼓励资本流入、限制资本流出”的政策，资本项目的非均衡管制遏制了资本流出和我国对外直接投资的发展。
三是国家进一步出台优惠政策，改善投资环境以吸引外商直接投资，提高利用外资的质量和水平。
通过逐步开放服务领域、多种形式利用中长期国外投资，使国际资本看好中国，促使我国外汇储备高速增长。
2.从国际收支角度来看，我国外汇储备增长受经常项目顺差和资本项目顺差双重影响。
在经常项目中，1994年以后，我国对外贸易一直保持顺差；非贸易往来1993年之后由此前的顺差转为逆差，且每年的数额有所增加；无偿转让一直表现为顺差，且数额相对较小。
因此，我国经常项目顺差的主要原因是对外贸易顺差。
入世后，我国外贸顺差累计已达1897.8亿美元，其中，2005年外贸顺差1018.8亿美元，同比增长3倍多。
贸易顺差增大意味着我国外贸竞争优势增强。
我国在劳动密集型产品上具有竞争力，同时我国的一些技术密集型产品也从比较劣势走上比较优势。
近10年来，我国资本往来项目一直保持较大的顺差增幅，与经常项目顺差相比，资本往来项目的顺差占很大比重，已成为我国外汇储备大幅增长最主要原因。
自2002年以来，中国吸引外商直接投资均在500亿美元以上，截止2005年11月底，中国吸引外商直接投资的存量已达6271.78亿美元。
与相对稳定的直接投资不同，短期资本流动则变动剧烈，它主要在金融账户下的其他投资项目中显示。
受投资吸引及人民币升值预期的影n向，这一项目外汇流动异常并且规模较大。
实际上，我国外贸顺差对外汇储备的贡献是逐年减弱的；吸引外商直接投资数额稳步增长，成为支撑我国外汇储备增长的重要力量；短期资本流动变动较大，成为影响储备变动的重要
因素。
二、中国巨额外汇储备的深层次原因
1.“储蓄缺口”向“投资缺口”的转变对外汇储备的影响。
著名的“双缺口模型”表明，贸易逆差意味着国内储蓄的相对不足，贸易顺差则意味着国内储蓄的相对过剩，或者说意味着国内投资机会的相对不足。
同时，如果一国储蓄不能满足国内的投资需求，需要进出口有一个规模相等的赤字予以平衡，这时需要从国外引进资本。
实际上，发达国家在其经济发展的初期均依靠外国资本的流入使经济持续增长。
从国际收支平衡表上看，从1982年到1993年，我国有多个年份存在经常项目逆差(1985—1986年、1988—1989年和1993年)，这表明，在这期间中国国内储蓄并不总能满足国内投资需求，存在“储蓄缺口”，不得不通过引进外资弥补资金缺口。
但从80年代后期开始，中国经济面临的主要问题开始变为“投资缺口”。
这和同期中国储蓄——投资对比关系是一致的。
实际上，贸易逆差向贸易顺差的转变在一定程度上反映中国经济增长阶段和增长模式的变迁。
80年代，中国经济处于起步阶段，结构调整期的主要任务是积累生产能力，这就需要大规模的投资。
但由于从投入到产出之间需要一个过程，投资不能立刻形成现实的生产能力，产出规模并没有同步增加，储蓄不能满足国内投资的需求。
处于投入期的中国经济需要大规模进口机器设备和中间投入，其中的储蓄缺口由外资弥补。
从80年代后期开始，前一阶段大规模的投资逐步形成现实生产能力，产出增加，储蓄增加，中国经济转向产出期。
相应地，中国经济的外向形态日益明显，出口成为拉动中国经济增长的重要力量。
但受制于技术创新和经济结构调整速度、“示范效应”的边际贡献递减及我国特定的外汇管理体制等多因素，我国的资本——劳动比和全要素生产力(TFP)的影响都显著降低。
因此，在这一阶段，中国经济已摆脱储蓄缺口的约束，投资缺口成为宏观经济运行过程中的主要矛盾。
可以说，宏观经济运行过程中约束条件的变化改变了中国国内的储蓄——投资对比关系并导致中国的贸易顺差不断积累。