2018年化肥行业市场分析报告
2018年磷肥行业分析报告
2018年磷肥行业分析报告2018年6月目录一、磷矿石产量下降是趋势 (4)（一）我国磷矿石呈现丰而不富的特点 (4)（二）磷矿石需求分析 (5)（三）磷矿石供给分析 (6)（四）磷矿石价格 (9)二、中国磷肥行业亦将迎来整合 (10)（一）全球磷肥市场 (10)1、低成本扩产产能开始投放 (13)2、高成本产能关闭 (15)3、2018-2022年全球磷肥供需平衡测算 (16)（二）中国磷肥市场 (17)1、需求平稳，产量下滑，出口成为调节国内供应重要变量 (17)2、国内磷肥行业竞争格局 (19)3、中国磷肥行业去产能 (20)（三）磷肥价格与成本 (24)1、中国磷肥企业位于全球成本曲线的右侧 (24)2、磷肥价格走势 (25)三、相关公司及风险因素 (26)1、小结及相关公司 (26)2、风险因素 (28)磷矿石产量下降是趋势。
2017年我国多个磷矿主产区出台限产停产政策，四川德阳地区（什邡、绵竹）300万吨磷矿产能永久关闭，湖北宜昌主动控制磷矿开采规模，2018年磷矿产量控制在1000万吨，较2017年下降300万吨，连续三年呈下降趋势。
2017年，我国磷矿石产量1.23亿吨，较2016年下滑2127万吨，同比下降15%，是行业多年来首次出现产量下滑。
产量下降的趋势仍在延续，2018年1-4月，我国累计生产磷矿石3270万吨，去年同期为4694万吨，下降1424万吨，同比下降30%。
中东北非地区新增磷肥产能开始投放。
我们梳理了2018-2022年全球磷肥供需变化：此轮中东北非地区磷肥新增产能投放开始于2017年，2018年高成本产能Plant City 的关闭极大抵消了新增产能的投放量，如若不考虑中国磷肥行业去产能以及其他高成本磷肥产能关闭，2019年将会是全球磷肥行业供给过剩压力最大的一年，此后随着全球磷肥需求的持续增长，供给过剩压力将逐年缓解，相应的全球磷肥开工率在2019年将会是低点，此后逐年回升。
2018互联网+肥料行业研究报告
2018互联网+肥料行业研究报告在当今数字化的时代，互联网已经深度融入各个行业，肥料行业也不例外。
“互联网+肥料”的融合模式正逐渐改变着这个传统行业的生产、销售和服务方式。
一、肥料行业的现状肥料作为农业生产的重要物资，长期以来一直是保障粮食安全和农产品产量的关键因素。
然而，传统的肥料行业存在着一些问题。
首先，信息不对称是一个突出问题。
农户在选择肥料产品时，往往缺乏准确的信息和专业的指导，容易受到虚假宣传或误导。
其次，销售渠道相对单一。
大多数肥料通过经销商层层分销，导致流通环节成本增加，最终提高了农户的购买成本。
再者，产品同质化严重。
市场上的肥料产品在成分和功能上相似度较高，缺乏创新和差异化。
二、互联网给肥料行业带来的机遇互联网的出现为肥料行业带来了诸多机遇。
一方面，互联网拓宽了销售渠道。
电商平台的兴起使得肥料企业能够直接面向农户销售产品，减少中间环节，降低成本。
农户也能够更加便捷地购买到所需的肥料产品。
另一方面，互联网提供了丰富的信息资源。
农户可以通过网络了解不同肥料产品的特点、使用方法和效果评价，从而做出更加明智的选择。
同时，肥料企业也能够利用互联网收集市场需求信息，有针对性地进行产品研发和生产。
此外，互联网促进了行业的创新。
借助大数据和物联网技术，实现对肥料生产过程的精准控制和质量追溯，提高产品质量和安全性。
三、“互联网+肥料”的主要模式1、电商平台销售模式众多电商平台纷纷涉足肥料销售领域，如淘宝、京东等。
这些平台为肥料企业和农户搭建了直接交易的桥梁，不仅降低了销售成本，还提高了交易效率。
2、农业信息化服务平台模式一些专业的农业信息化服务平台，不仅提供肥料产品的销售，还为农户提供农业技术咨询、病虫害防治等一站式服务。
3、智能农业解决方案模式通过物联网技术，实现对农田土壤、气候等环境因素的实时监测，并根据监测数据为农户提供精准的肥料施用方案。
四、“互联网+肥料”面临的挑战尽管“互联网+肥料”带来了诸多机遇，但也面临着一些挑战。
2018年1-11月全国氮肥行业运行情况
2018年1－11月全国氮肥行业运行情况
一、产量情况
2018年1－11月，全国累计生产合成氨4974.0万吨，同比降低4.4%。
氮肥产量3327.1万吨，同比减少6.6%。
尿素产量4618.0万吨（实物量，下同），同比降低7.5%。
二、进出口情况
2018年1－11月份我国化肥进口837.1万吨，同比增长1.3%，出口2182.9万吨，同比减少0.2%。
2018年1－11月份我国尿素进口16.4万吨。
2018年1－11月份我国尿素出口180万吨。
三、原材料价格情况
2018年11月份无烟煤平均到厂价1160元/吨，同比上涨10.5%，烟煤平均到厂价625元/吨，同比下降4.4%。
2018年1－11月份无烟煤平均到厂价1148元/吨，同比上涨19.1%，烟煤平均到厂价622元/吨，同比上涨3.5%。
四、产品价格情况
2018年11月份当月尿素平均出厂价2066元/吨，同比上涨361元/吨，涨幅21.2%；1－11月份尿素累计出厂价1923元/吨，同比上涨358元/吨，涨幅22.9%。
五、行业经济效益
2018年1－11月，氮肥行业主营业务收入为1993.4亿元，同比增长15.1%；全行业利润总额88.5亿元，同比增长164.3%。
2018年我国复合肥行业综合发展情况分析报告
2018年我国复合肥行业综合发展情况分析报告2019年2月28日一、复合肥行业发展现状我国复合肥行业起步较晚，上世纪八十年代才开始逐步生产复合肥。
虽然我国复合肥行业发展历史较短，但随着我国经济及复合肥生产水平的发展，我国复合肥实物施用量保持稳定增长。
同时，我国化肥的复合化率也逐步提高，由2000年22.14%增长到2016年36.88%，复合年增长率约为3.24%。
但相比世界复合化率达50%、发达国家复合化率达80%的现状相比，差距仍然巨大。
随着农业现代化的推进，农村种植结构的升级，预期未来复合化率将不断提升。
从产业布局来看，复合肥生产龙头企业主要集中在山东、江苏、湖北、安徽等临近消费市场的省份以及贵州、云南等资源相对充足的省份。
二、复合肥料行业发展趋势1、复合化率进一步提高施用复合肥可以为作物提供多种营养元素，提高肥料利用率，有利于节约劳动力，提高产量，改善产品品质，减轻长期使用以氮肥为主的单质肥造成的土壤板结、肥力下降、水质污染等不利影响，因此更适合现代化农业。
随着农业现代化的推进，农村种植结构的升级，预期未来复合化率将不断提升。
2、行业集中度将进一步提高预计我国复合肥市场份额竞争未来将进入质量、品牌、资金、技术、服务等综合能力竞争阶段，中小型复合肥公司将逐渐退出市场。
同时，随着行业集中度不断提高，复合肥及作为其原料的基础肥龙头企业未来几年市场份额增长空间巨大。
3、新型肥料的研发创新是复合肥结构调整的方向目前，除了稻谷、大麦、大豆、玉米等传统农作物，蔬菜、花果、药材等各种经济作物的种植也在不断增加，农村劳动力成本的逐年递增、耕地集中化和种植规模化，都提高了对优质肥料的需求。
缓控释肥、硝基复合肥、水溶性肥料、微生物肥料等高效环保新型肥料产品将迅速发展，是复合肥结构调整的主要方向。
三、复合肥行业市场供需变动情况。
2018农资供应情况汇报
2018农资供应情况汇报2018年，我国农业生产取得了显著成绩，农资供应情况也得到了有效保障。
首先，农业生产面积持续扩大，需求量逐年增加，对农资供应提出了更高的要求。
在这样的背景下，农资供应情况如何呢？接下来，我将从化肥、农药、种子和农机具四个方面进行汇报。
首先是化肥供应情况。
2018年，我国化肥供应总量稳步增长，各类化肥产品种类齐全，市场供应充足。
同时，化肥产品质量得到了有效控制，产品质量得到了进一步提升。
在化肥供应方面，各地区也加大了政策支持力度，确保了农民的化肥需求。
其次是农药供应情况。
2018年，我国农药供应总量也保持了稳步增长的态势，各类农药产品在市场上供应充足。
同时，农药产品的质量安全得到了有效保障，各地区对农药的管理和监督力度也得到了加强。
这些举措有效地保障了农业生产的需要。
再者是种子供应情况。
2018年，我国种子供应总量也实现了增长，各类优质种子产品得到了广泛推广和应用。
同时，政府对种子行业的扶持政策也得到了进一步落实，保障了农民对优质种子的需求。
最后是农机具供应情况。
2018年，我国农机具供应总量也有了明显增长，各类农机产品在市场上供应充足。
同时，政府对农机具行业的支持政策也得到了有效实施，农民对农机具的需求得到了有效保障。
综上所述，2018年我国农资供应情况总体良好，各类农资产品供应充足，产品质量得到了有效保障，政府对农资行业的政策支持也得到了进一步落实。
但是也要看到，农资供应中还存在一些不足，比如产品质量不稳定、价格波动较大等问题，需要我们进一步加强监管和管理，确保农资供应的稳定和安全。
希望未来我国的农资供应能够更加完善，为农业生产提供更好的保障。
【最新2018】肥料市场调查报告模板-实用word文档 (8页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==肥料市场调查报告模板在针对肥料市场进行调研时需要写好相关的调查报告，那么应该如何通过文献结合实际来书写调查报告呢?下面就和小编一起来看看吧。
肥料市场调查报告模板【一】今年是新常态下全而推进改革、经济加速转型的一年。
对于处在产能过剩影响加剧、出口市场依然疲弱、多数企业亏损严重困境中的化肥行业，考验尤为严峻。
在近日召开的201X年硫及化肥市场研讨会上，行业脱困成了焦点话题统计数据显示，201X年，氮肥行业主营业务收入为2616.7亿元，比上年下降6.2%;行业亏损56.6亿元，201X年行业盈利59.2亿元;亏损企业156家，增加23家;亏损企业亏损额129.6亿元，增长106.7%;行业亏损而达到47.1201X年，磷复肥行业(含磷肥和复混肥)企业主营业务收入5280.5亿元，同比增长9.4%;主营业务利润率为4.0%，同比下降0.4个百分点。
其中，磷肥行业主营业务利润率为1.7%，同比下降0.7个百分点。
全行业亏损企业亏损额达35.1亿元，同比增长18.6%由此可见，201X年我国化肥行业异常艰难。
201X年行业能否走出低谷，是化肥企业实关心的问题，而政策层而的影响是企业关注的重点。
2月17日，农业部印发《到2020年化肥使用量零增长行动方案》(以下简称《方案)))，开始在全国范围内实施化肥使用量零增长行动，扩大测土配方施肥项口实施的范围，通过新技术运用，提高化肥利用效率。
《方案》提出，到2020年，使测土配方施肥技术推广覆盖率达到90%以上，肥料利用率提高到40%以上，化肥使用总量实现零增长。
“201X年，我国钾肥产能和产量还会维持增长势头。
”中国无机盐协会钾盐(肥)分会常务副秘书长开昭英表示。
从价格来看，初步判断分析:201X年主要化肥品种价格将略有回升。
林西县2018年化肥使用现状及减肥工作调查报告
为全面掌握林西县化肥使用现状及减肥工作情况，推进化肥使用量负增长行动，林西县农牧业局土肥站于9月份开展相关调查工作，全县调查3个乡镇，100户农户施肥情况，现将调查结果总结报告。
1 有机肥施用情况调查通过对100户农户施肥情况调查发现，种植玉米的有94户，其中施有机肥的有48户，占种植玉米农户总数的51.1%，平均亩施用量为896公斤；种植甜菜的农户有29户，其中施有机肥的有9户，占种植甜菜农户总数的31%，平均亩施用量为972公斤；种植葵花的农户有22户，其中施有机肥的有6户，占种植葵花农户总数的27.3%，平均亩施用量为833公斤；种植谷子的农户有4户，其中施有机肥的有2户，占种植谷子农户总数的50%，平均亩施用量为750公斤；种植高粱的农户有8户，其中施有机肥的有3户，占种植高粱农户总数的37.5%，平均亩施用量为750公斤；种植大豆的农户有12户，其中施有机肥的有4户，占种植大豆农户总数的33.3%，平均亩施用量为812公斤；种植马铃薯的农户有1户，亩施有机肥为500公斤。
2 化肥施用情况调查通过100户农户化肥施肥情况调查，玉米缓控释肥料施肥平均纯量：氮肥8.8公斤/亩；磷肥5.9公斤/亩；钾肥4.9公斤/亩。
常规肥料施肥平均纯量：氮肥9.6公斤/亩；磷肥9.2公斤/亩；钾肥2.0公斤/亩。
马铃薯缓控释肥料施肥平均纯量：氮肥15.8公斤/亩；磷肥7.2公斤/亩；钾肥7.2公斤/亩。
常规肥料施肥平均纯量：氮肥15.8公斤/亩；磷肥9.2公斤/亩；钾肥6.0公斤/亩。
甜菜缓控释肥料施肥平均纯量：氮肥10.3公斤/亩；磷肥7.5公斤/亩；钾肥6.8公斤/亩。
常规肥料施肥平均纯量：氮肥11.3公斤/亩；磷肥8.2公斤/亩；钾肥6.2公斤/亩。
葵花缓控释肥料施肥平均纯量：氮肥4.6公斤/亩；磷肥4.1公斤/亩；钾肥3.9公斤/亩。
常规肥料施肥平均纯量：氮肥6.1公斤/亩；磷肥6.6公斤/亩；钾肥1.6公斤/亩。
2018肥料行业未来五年发展趋势洞察报告
产能过剩局面逐渐改善
l 近几年，随着供给侧改革的不断深入，化肥行业的氮肥和 磷肥落后产能逐渐退出，行业提质增效明显。根据中国氮 肥工业协会测算，2018年氮肥有效产能预计在7000万吨左 右；中国磷复肥工业协会也提出加速推进磷复肥行业供给 侧改革，后期在行业转型升级的浪潮下，淘汰落后产能是 大势所趋。
实现“化肥农药零增长” ，继续推进减量提效
3月5日，农业部部长韩长赋表 示，我国粮食连续五年稳定在1.2 万亿斤以上，良种化、农机化和 水利化等发挥了重要作用，化肥 对粮食增产作用明显，但不能说 粮食是化肥喂出来的。我国提前3 年实现了“化肥农药零增长”的 目标，下一步，将继续推进农药 化肥的减量提效。
市场维持良好走势
l 2018年春季，受春耕用肥需求刺激，各地拿货积极性将显著提升，预计这 一波坚挺行情将持续至2018年3～4月份，期间虽然不乏小幅震荡，但总体 形势看好。氮肥受冬季天然气供应紧张以及煤炭价格攀升影响，价格大幅下 滑可能性不大。随着环保约束力的进一步加强，尤其是京津冀及周边地区受 环保治理的影响会更大，行业将维持较低开工率。此外，新的能耗标准和环 保标准对行业提出了更高要求，地方政府也会陆续出台更为严格的标准，企 业面临的压力会越来越大，环保投入的成本也会相应增加，都将支撑化肥价 格。
复合肥行业的转型升级也是大势所趋
行业角度
从行业发展角度来看，转型升级将重点放在去产能、调结构、 加速产品升级、提升创新水平、实现节能环保、推行两化融 合等几个重要方面，最终是要提高产业的核心竞争力。
企业角度
从企业角度观察，未来企业转型升级，首先是提高科技创新 能力；其次是加强新技术的研发和应用，适应农村发展的新 需求；第三是产品结构的升级和换代；最后是流通和服务环 节的再造。
2018年中国生物肥料市场现状分析及行业发展趋势【图】
2018年中国生物肥料市场现状分析及行业发展趋势【图】生物有机肥是指特定功能微生物与主要以动植物残体（如畜禽粪便、农作物秸秆等）为来源并经无害化处理、腐熟的有机物料复合而成的一类兼具微生物肥料和有机肥效应的肥料。
生物有机肥对实现资源节约型、环境友好型社会具有重要意义，是实现农业可持续发展的必然选择。
据了解，生物肥料产业近十年得到了持续快速的发展，尤其是近几年以每年10%以上的速度发展。
一、中国生物肥料行业发展现状据农业部微生物肥料和食用菌菌种质检中心介绍，2017年有关生物肥料企业总数有1200个以上，年产量1500万吨，年产总值达250亿元。
生物肥料累积应用面积2亿亩以上（包括蔬菜、果树、甘蔗、中草药、烟草、粮食等），已成为生物产业和生物经济的重要组成部分。
尤其是微生物肥料标准体系基本建成，核心企业群和产业基本形成，已列入国家“十三五”生物产业发展的重点产品。
2017年我国生物肥料行业产量约1500万吨，同比2016年的1288万吨增长了14.13%，近几年我国生物肥料行业产量情况如下图所示：2011-2017年中国生物肥料行业产量情况数据来源：公开资料整理2017年我国生物肥料行业需求量约1428万吨，同比2016年的1215万吨增长了17.53%，近几年我国生物肥料行业需求情况如下图所示：2011-2017年中国生物肥料行业需求量情况数据来源：公开资料整理2017年我国生物肥料行业销售规模约240.6亿元，同比2016年的200.2亿元增长了20.18%。
2011-2017年中国生物肥料销售规模情况数据来源：公开资料整理2011年到2017年国内生物肥料行业均价整体呈现上涨态势，从2011年的1474元/吨，增长到2017年的1685元/吨。
2011-2017年中国生物肥料市场价格走势数据来源：公开资料整理根据海关统计口径：目前海关系统针对生物肥料产品的进出口贸易统计，纳入专项统计“动物或植物肥料,不论是否相互混合或经化学处理；动物产品经混合或化学处理制成的肥料”海关代码为“3101”。
2018年复合肥行业分析报告
2018年复合肥行业分析报告2018年8月目录一、复合肥：适应时代潮流，助力农业现代化 (5)二、需求端：玉米调减接近尾声，粮价上行助力复合肥需求企稳回升 (10)1、农村劳动力缺乏，人均耕地面积减少，提高单位产量迫在眉睫 (10)2、我国复合化率低于全球平均，与发达国家差距明显，提升空间巨大 (11)3、粮食作物：玉米价格上涨预期强烈，将带动复合肥需求企稳回升 (12)（1）玉米：全球库存下降叠加内外盘价格倒挂，涨价预期强烈 (13)（2）小麦&稻谷：全球库存下降，种植面积趋稳 (15)4、经济作物：城镇化不断推进，种植面积不断扩大 (18)三、供给端：产能首度负增长，供需格局开始改善 (19)四、成本端：三大基础肥料均步入上升通道，形成有效成本支撑 . 211、氮肥：供给侧改革持续进行，需求端利空陆续出尽 (21)（1）农需下滑基本触底，工业需求稳定增长 (22)（2）出口占比大幅下降，后续将以内需为主 (23)（3）供给侧改革持续进行，行业格局逐渐改善 (25)2、磷肥：需求回暖供给收缩，价格大概率稳中有升 (27)（1）供给收缩磷肥产量转为负增长 (27)（2）磷矿石资源稀缺，停限产政策频出 (29)（3）湖北：关停15万吨以下磷矿，宜昌18年再减产300万吨 (30)（4）贵州：鼓励产业优化升级，叫停瓮安磷矿开采 (31)（5）云南：改善“小、散、乱”，杜绝“采富弃贫” (32)（6）四川：设立大熊猫国家公园，周边磷矿被叫停 (32)（7）全球新增产能高速投放期已过 (33)（8）需求端逐步回暖，磷肥价格进入上行通道 (34)3、钾肥：老矿逐渐枯竭，新矿投产缓慢，全球钾肥供需格局转紧 (37)4、价差基本稳定，行业毛利率受成本支撑明显 (41)五、营销突破，深耕渠道，转型农服大势所趋 (42)1、金正大 (46)2、新洋丰 (47)3、史丹利 (49)4、诺普信 (50)六、复合肥行业龙头新洋丰和金正大最受益 (51)1、金正大：复合肥龙头产销量8连冠，金丰公社打造农服先行者 (52)2、新洋丰：一体化磷复肥龙头，高擎“转型”大旗大步迈向现代农业 (54)需求端：玉米调减接近尾声，粮价上行助力复合肥需求企稳回升。
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1 化肥行业介绍-发债规模和主体
900 800 700 600 500 400 300 200 100
0
综合
煤焦化
化工新材料
平均水平
民爆
140 120 100
80 60
平均水平
40 20
0 青海盐湖 阳煤化工 湖北宜化 瓮福集团 贵州开磷
u 截至2017年6月末，化工行业（剔除石油天然气）平均发债规模200.56亿元/行业；化肥 居化工第二位，发债规模511.50亿元，发债主体25个，债券数量70只，平均20.46亿元/企业；
1 化肥行业介绍-化肥施用量结构
磷肥 14%
钾肥 11%
复合肥 36%
Ø 根据国家统计局数据，截至2015 年末，国内化肥施用量6022.60万 吨；
氮肥
39%
Ø 施用量从高到低依次
是氮肥、复合肥、磷肥
和钾肥，其中氮肥是国内施用量最
大的肥种，复合肥施用量占比高，
磷肥和钾肥施用量较小；
Ø 复合肥施用量低速增加，单质肥施 用量减少。
Ø 政策氮肥、磷肥在新建产能方面政策限制，“十三五”规划去产能目标，钾肥方面 鼓励国内企业海外建厂。
景气度排序 Ø 钾肥>复合肥>磷肥>氮肥
1 化肥行业介绍-化肥价格持续低迷
3500 3000
元/吨
2500
2000
1500
1000 2013
氯化钾、硫酸钾、磷酸
钾肥
以钾为主要 二氢钾、钾石盐、钾镁 养分的肥料 盐、光卤石、硝酸钾、
氯化钾
窑灰钾肥
复合肥
指含有两种 或两种以上 营养元素的 化肥
氯肥缓基、控复高释合塔肥肥复等、合硫肥基、复BB合肥、氯硫基基复复合合肥肥
可以促进棉花、瓜果开花结果、提高西瓜、甘 蔗糖分、提高油菜籽含油量
能使作物茎秆长得坚强，防止倒伏，促进开花 结实，增强抗旱、抗寒、抗病虫害能力
1 化肥行业介绍-基础普及
细分子行 业
定义
产品形态
产量占比高 的肥种
作用
含有作物营
氮肥
养元素氮的 尿素、硫酸铵、硝酸铵
化肥
等
尿素
氮元素是植物体内氨基酸的组成部分、能够促 进植物光合作用，提高农产品的产量和质量
磷肥
磷为主要养 磷酸铵、普钙、重钙、 分的肥料 富钙、过磷酸钙等
磷酸铵（即 磷酸一铵和 磷酸二铵）
Ø 出口竞争力下降，出口量难以 支撑
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
施肥现状
Ø
我国农作物亩均施用量为21.9公斤，而世界平均水平为每亩8 Ø 公斤
我国亩均施用量偏高，用肥效 率偏低
Ø 2015年2月农业部发布《到2020
1 化肥行业介绍-供给和景气度
肥种 氮肥、磷肥
钾肥 复合肥 政策
供给
景气度
Ø 产能过剩严重
Ø Ø
行业景气度低迷导致部分产能停产、转 产，行业开工率较低
化肥行业市场分析报告
1 化肥行业介绍-产业链
煤 天然气
合成氨
尿素
氮 碳酸铵 肥
硫酸铵
磷矿石
磷酸
磷酸一铵
磷
复
硫磺/硫铁 矿
硫酸
磷酸二铵 肥
硝酸磷肥
合 肥
钾盐矿
光卤石
氯化钾 钾 硫酸钾 肥
Ø 化肥行业：化肥行业是按照用途分类的化工子行业，是化学肥料的简称，用化学或物理方法制成的含有一种
或几种营养元素的肥料，主要用于农业，根据肥料所含元素不同分为氮肥、磷肥、钾肥和复合肥。 Ø 细分子行业差异大：各肥种原材料、工艺、供需均呈现较大差异，化肥篇（上）对化肥行业整体、氮肥介绍
u 青海盐湖（发债规模123亿元）和鲁西化工（55亿元），宜化集团及上市子公司（65亿元），合计发
1 化肥行业介绍-发债场所和到期时间
450 400
6.17
350
382.27
6.30 200
6.20 180 6.10 160
300
140
250
6.00 120
5.89
5.90 100
200
150 100
u 各肥种需求结构差异：单质肥施用量呈现 下滑趋势，复合肥呈上升趋势。
要素
氮肥 复肥 合肥 磷钾肥
特征
结论
农业需求
Ø
农作物和粮食播种面积增速呈下降趋势，2016 年粮食作物播种面积首次出现负增长
Ø 化肥总体需求量稳定或呈下降 趋势
出口
Ø 主要出口肥种尿素、磷酸一铵和磷酸二铵出口受国际化肥产 能增加、低成本产能优势挤压，均呈下滑趋势，0 关税刺激作用有限
Ø
中短内产能过剩延续，依靠行业景气度
需求疲软，产能过剩，行业景气度仍将低 迷，中短期内行业以去产能为主
低迷倒逼部分亏损产能退出
Ø 国内产能不足需求，进口依赖度约48% Ø 国内供给不足，支撑钾肥景气度
Ø 产能过剩 Ø 集中度低，内部分化较大 Ø 大企业开工率高，小企业进一步出清
Ø 政策导向下单质肥需求下滑，复合肥需求 增加，行业景气度优于单质肥磷肥和氮肥
中债级别
A+ A A- BBB+ BBB BB C
1 化肥行业介绍-行业特征及关注点
要素 需求 供给 政策
行业特点
重点关注
Ø 化肥需求取决于国内农业需求和出口；
Ø 国内需求疲软，出口下滑；
Ø 出口增量变化
Ø 单质肥氮磷钾肥施用量呈现下滑趋势，复合肥呈上升趋势；
Ø 供给情况各异； Ø 氮、磷、复合肥产能过剩较严重；钾肥进口依赖程度较高； Ø 供给侧改革政策下，新增产能有限； Ø 行业景气度低迷，倒逼部分亏损产能退出； Ø 高污染行业，环保趋严降低行业开工率； Ø 化肥施用量0增长； Ø 供给侧改革； Ø 优惠政策取消； Ø 出口零关税实施
Ø 产能退出进度 Ø 环保影响程度
Ø 未来行业利好政策有限，政策 引导去产能
1 化肥行业介绍-国内需求疲软，出口下滑
7000 价氯 6000
各肥种施用量结构
5000
4000
3000
2000
1000
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
u 化肥整体需求取决于下游农业需求和出口；
u 化肥行业债券以中短期为主，集中到期时间在2017年下半年及2018年，合计60只，规模合计占比66%。
1 化肥行业介绍-级别
外部级别
14 12 10
8 6 4 2 0
AAA AA+ AA AA- A+ A C
u 外部评级：评级中枢为AA，级别集中于AA档；
u 中债资信评级：评级较为分散，区分度更高。
95.00
5.77 5.80
80 60
5.70
40
50
3.06
0
氮肥
复合
磷钾间
5.60 20
5.50
0
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
债券余额 票面利率
到期债券规模
u 截至2017年6月末，化肥行业银行间市场发债占总发债规模的80%；从票面利率看，上海交易所最高， 发债规模最小。