中国中小企业融资实务讲座
中小企业投融资实务模块四
资产评估
企业整合 准备有关文件 选择风险投资企业
整合企业业务 设计商业计划书
寻找合适旳投资企业
沟通与洽谈
合作旳基本框架
考察与教授评审 达成协议资金到位
详细旳合作计划
股权转让
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1、对企业进行整合
（一）概念 指将企业既有资源重新进行有效旳配置，以
提升企业生产效率，提升企业整体旳生产力和竞 争力。 （二）关键：
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（一）投资环境பைடு நூலகம்
1、宏观投资环境 涉及宏观经济环境、社会政治环境、政策环境、法律环境、科技环境。
要点：经济开放度、政治稳定性、政策支持度、法律保障度、科技创 新度、 市场运作力。
2、区位投资环境 涉及区位条件、地域经济环境、地域社会环境。
要点：地理位置优势、经济活跃程度、社会综合素质。
3、行业投资环境 要点：
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绩和展望将来发展蓝图旳书面报告。 一份好旳商业计划书必须能充分展示企业将来发展
旳巨大潜力，用数据阐明，用事实说话，内容充实，有理 有据
（2）企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证
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3、选择风险投资企业
种子期和成长久旳企业不但需要资金，更需要管理、技术、市场 等方面旳支持。
不同旳投资者或企业优势不同： （1）侧重行业发展旳：
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3、成熟期——风险投资旳退出阶段 (1)特点：
技术、产品、管理、市场都已经成熟 企业处于扩张阶段 资金需要量尤其大 企业估值相对较高，投资回报较小，对投资者旳吸引力降低
（2）资金用途：主要是扩大再生产所需要旳资金，经过扩
大规模和销售网络来占领试产，取得竞争优势。
（3）资金起源
银行借款 生产经营回笼资金
转型期中小企业融资模式创新(许志勇)中华讲师网)
《转型期中小企业融资模式创新》（总裁班）高级实战课程转型期中小企业融资模式创新设计实战培训班即将开课企业家必修的融资实战课程！咨询实战派名师辅导，助您系统掌握现代融资模式与资本运营之道学会金融运营的五大工具及资本分拆术，实现在金融市场游刃有余掌握零成本融资的三十种策略与五十种高效融资模式解码资本秘密，利用资本倍增模式，实现企业跨越式发展！【课程背景】目前，我国企业虽然发展较快，但他们的经营环境并不理想，很多企业资金瓶颈无法突破，一些企业现金流长期不足，另外部分企业拥有大量可用资金却不懂得投资方法，企业内部竞争力不足，有上市梦想也不知从何处开始。
企业的融资与资本管理问题，已经成为制约广大企业生存和发展的主要障碍。
各级政府部门以及金融系统为解决企业融资问题已经做了不少努力，但困难依然存在。
在当前转型升级背景下，创新企业融资模式，如何有效地利用和运用资本，建立企业资本圈，高效运用好企业的资金流，让企业的资本池发挥引擎作用，构建企业的资本管理系统，防范企业财务金融风险成为企业中高层领导人员面对的重大课题。
针对目前企业家，在资本运作、融资渠道及企业盈利模式方面存在的困惑，为帮助企业尽快掌握企业融资创新模式，完善企业资本管理系统，打造企业资本管理核心能力，迅速提高资本运营实操力，特举办《转型升级背景下的企业融资模式创新》实战课程，特邀著名北京实战派资本财务专家进行实操专题讲解、企业经验分享、管理咨询经典案例剖析等活动，现场为您打开新的经营思路，掌握资本的运行规律，全面提升企业家的资本运营能力，为您的企业铸就辉煌未来。
【课程对象】各类企业董事长、总经理、副总以上高层管理人员【课程目标】1、掌握资本运营实战之道，如何经营资本关系节点，如何建立公司的融资平台与资本管理平台，系统打造财务经理人的资本管理的高级实操能力。
2、突破传统财务融资模式，构建企业的资金池与资本圈；熟练运用赢利性融资与储备银行体系，实现公司的运营的金融化。
中小企业融资课件及参考答案中小企业融资复习与思考及参考答案要点
《中小企业融资》复习与思考及参考答案要点第一章中小企业作用与融资难题1、举例说明中小企业存在和发展的经济原因。
例如：人们的理发，要完全根据顾客具体情况和要求才能进行，并且在地理位置上要接近顾客。
这时，大规模的服务就很难进行。
再例如，随着经济发展，人们对于产品和服务越来越要求多样化和个性化，这时小规模的企业提供产品和服务更优针对性，因而中小微企业在社会经济中长盛不衰。
2、你如何理解我国中小企业的“强位弱势”地位？中小企业在社会经济中具有非常重要的地位，被称为“经济腾飞翼”、“新技术革命开拓者”、“稳定社会的减震器”、“解决就业劳动力蓄水池”。
但是，中小企业由于规模较小，往往在社会经济中收到大企业的挤压、政府行政管理部门的歧视。
如：中小企业要进入一些垄断行业要收到限制，在融资时要受到银行的规模歧视，上市更是面临规模不经济等问题，因而中小企业在社会经济中处于一种弱势地位。
3、国家制定中小企业标准有什么作用？国家制定中小企业划分标准，一是统计部门可以据此统计和分析中小企业的经济发展状况，相关研究者据此研究中小企业发展面临的问题，向政府提供相关政策建议。
二是政府在对中小微企业提供政策支持时，有了充分的依据和标准，保证国家对中小微企业的支持真正落到中小微企业身上。
4、简述中小企业融资困难的市场原因。
中小企业融资的共同性或市场性原因大招包括四个方面：一是信息不对称。
由于中小企业信息基本是内部化的，通过一般的渠道很难获得。
使得银行难以在借款前对其信息进行有效甄别，借款后难以对其进行有效监控，从而可能诱发严重的“逆向选择”和道德风险问题。
银行会产生信贷配给现象。
二是金融机构对中小企业提供融资存在规模不经济问题。
由于中小企业资金需求量小、频率高，使得银行贷款管理成本高，金融机构从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，一般不愿与中小企业打交道。
三是中小企业的高倒闭和违约率，使向其融资面临着较大的风险。
四是中小企业资产少，负债能力有限，难以提供抵押和担保。
第五章 中小企业创业融资 中小企业管理课件(共41张PPT)
储蓄
家人和朋友的关系网
人寿保险
信用卡
第十一页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 (cèlüè)
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第一，估计(gūjì)创业所需资金量
一次性开办费用 运作资本 备用金
第十二页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 〔二〕中小企业的财务(cáiwù)方案及其协调
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
第二，财务方案的内容 资金筹集的管理 流动资产的管理 长期投资和固定资产(gùdìngzīchǎn)的管理 无形资产和递延资产的管理 本钱费用的管理 财务报告的管理协调协调
第十三页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式(móshì)与 策略
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第三(dì sān)，加强财务管理与协调 加强运营资金管理 优化资本机构，创造良好的外部信用潜力 稳健理财，科学投资 要有完整的财务资料 严格控制企业扩充 建立健全执行企业内部控制制度
第六页，共41页。
第一节 中小企业融资体系(tǐxì) 〔一〕中小企业资金来源渠道与融资方式
其二，方式： 自筹〔self- financing〕 直接融资〔direct financing〕 间接(jiàn jiē)融资〔indirect financing〕 政府扶持资金〔government financing〕
徐文燕中国中小企业融资现状及对策分析-毕业论文
形势与政策论文论文题目：中国中小企业融资障碍及对策分析班级：2019秋季会计专科1班作者: 徐文燕2020年形式与政策论文——中国中小企业融资障碍及对策分析作者：徐文燕无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。
中小企业是我国国民经济的重要组成部分。
改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。
我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。
然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。
一、中小企业融资现状（一）中小企业融资状况有所改善。
1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。
2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。
截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。
中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。
（二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。
目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。
我国中小企业融资问题研究
我国中小企业融资问题研究我国中小企业融资问题研究随着中国经济的快速发展，中小企业已成为经济发展的重要力量，但在融资方面与大企业存在明显的差距。
本文将深入探讨我国中小企业融资问题的原因和解决途径。
一、我国中小企业融资问题的现状中小企业融资问题一直是制约其发展的瓶颈。
根据中国银保监会发布的数据，截至2021年3月末，我国中小微企业贷款总额为43.94万亿元，同比增长30%，但仍面临融资难融资贵等问题。
而根据中国银行业协会发布的数据，截至2020年底，我国中小企业融资难问题仍然较为突出。
具体表现在以下几个方面：1、融资渠道窄中小企业的融资主要依靠银行贷款和自有资金，而其他融资渠道，如发债、股权融资等对中小企业的门槛较高，不易获得。
2、融资成本高由于中小企业缺乏抵押品等担保条件，银行贷款的风险较高，因此银行借款的贷款利率也较高。
此外，中小企业还面临信用评级低、贷款期限短等问题，导致融资成本较高。
3、融资难度大由于中小企业的规模相对较小，且缺乏对市场和政策的敏感度，所以很难获得融资机构的关注和贷款信用。
4、融资法律法规不完善我国的中小企业融资法律法规体系还不够完善，尤其是对于中小企业的特殊融资需求制定相关的法规规章还不够完备，这使得中小企业在融资中面临更多的不确定性和风险。
5、缺乏有效的信息披露机制中小企业在信息披露上要受到限制的，对于股票和债券发行上以及上市融资方面的流程跟大企业有所不同，制约了投资者对于中小企业的投资。
二、我国中小企业融资问题的原因1、金融体系结构不完善现行的金融体系主要集中在大型银行、证券公司和保险公司等大型金融机构。
这种金融机构以获利为基础，对于中小型企业来说，授信门槛较高、贷款利率高、融资成本高，面临融资难问题。
2、市场环境不利由于市场环境不利，中小企业的生存环境不得不趋于荒芜。
同样的，中小企业在市场中的位置较弱，处于弱势地位，投资者与金融机构极难接受。
3、中小企业内部不足部分中小企业内部管理不严格，不符合市场的需求。
中国中小企业融资二十八种模式与实务运作PPT
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第十五种模式
买壳上市融资
买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通 过收购控股上市公司来取得合法的上市地位，然后进 行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。
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壳公司的特点
（1）经营业绩差 （2）行业前景不佳 （3）产品市场萎缩 （4）股价长期低迷 （5）企业债务过重 （6）自身无回天之力
目前，许多中小企业都说融资难， 中小企业融资到底难不难？ 实际上大家听了我的讲座后会感悟到：
融资是一门技术，赚钱是一门艺术。 难者不会，会者不难！
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蒙牛为什么“牛”？ 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？
因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。 所以蒙牛用短短的5年时间就“牛”起来。 所以陈天桥32岁、黄光裕36岁就成为中国首富。
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十一种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
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第四类：项目融资和政策融资模式（
六种模式）
第二十三种模式：项目包装融资 第二十四种模式：高新技术融资 第二十五种模式：BOT项目融资 第二十六种模式：I FC国际融资 第二十七种模式：专项资金融资 第二十八种模式：产业政策融资
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第三类
内部融资与贸易融资模式
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第十六种模式
留存结余融资
留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形 成的、其所有权属于股东的未分派利润，又投入于 本企业的一种内部融资模式。
中小企业信用担保理论及实务
经济走势判断 自由竞争向垄断竞争发展，产业集中度大大提高
产业竞争结构分析 -- 目标市场选择 迈克尔.波特的五力竞争模型
对中小企业的认识 -- 〖三商〗
胆商Βιβλιοθήκη 情商智商边缘1路线
垄断配套
自主1发展 短期手法
规模1扩张
结构调整
产融1结合 长期方向
3.2 客户开发模式
目标客户选择
扶优扶强，而不是扶贫 90/10原则的运用 如果一个企业的效益不高，从商业的角度来看就不该借 钱给它。政府若不想让太多的企业倒闭而造成社会问题，也 有很多方法。让中小企业合并，让大企业收购它们，为特定 的企业改造活动(如聘请专家，引进优良产品，自动化，出 口等)提供津贴等。担保应该只协助那些效益好的中小企业 融资，譬如说帮它们克服信息不对称，抵押资产不够，或贷 款成本过高的困境。
经营理念的改变： 从业务导向转向客户导向，贯彻“全面客户”的观念，在
满足客户需求的同时，卖出的不仅仅是贷款担保，而是包括各 种金融中间业务在内的其他产品和服务，最大限度的挖掘每一 个客户的收益潜力，为调整业务收入结构打下坚实的基础
管理模式的改变： 从头管到底的模式改变为流水线式的生产车间管理，突显
N 2 中小企业1
担保机构的资本金是银行的表外资本金，担保机构的客户 经理是银行的编外客户经理。
受保企业总融资成本的控制
3.1 银行合作模式（3）
组合型模式
开发银行
商业银行
借贷
客户推荐
担保
贷款申请
客户推荐
担保机构
反担保
N 2 中小企业1
贷款代理 贷款担保
开发营销 业务管理 客户服务
贷款申请
3.2 客户开发模式
3.5 未来发展探索（1）
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4、PE
❖4.1起步阶段 ❖ 误区： 1、“天使”不会情有独钟的！
在同一行业内“天使”投资不会超过两家；在一个阶段时 间内不会投资第二家。 2、“天使”真的不多且条件苛刻！ 国内知名的天使投资公司并不多，（鼎辉、深创投等）但 是其条件苛刻，并且喜好不同！
❖4.2发展阶段 ❖ 投资于成长性较好的企业=锦上添花
▪ 即通过设立境外离岸公司，由离岸公司以收购、股权置换等方式 取得境内企业资产的控制权，该离岸公司在境外挂牌上市的方式。
❖ 间接上市的操作方法
▪ 根据企业上市的板块情况，传统运作主要有“造壳”、“买壳” 两种方式。
四、如何融资----间接上市
❖ 境外间接上市的优、缺点
▪ 优点：
• ——操作时间较短； • ——上市成本相对较低； • ——上市成功率较高。
❖新加坡
四、如何融资----海外资本市场介绍
❖美国证券市场
四、如何融资----海外资本市场介绍
四、如何融资----海外资本市场介绍
❖美国----NYSE(纽约证券交易所）
四、如何融资----直接上市
❖ 境外直接上市的优、缺点
▪ 优点：
• ——股票达到尽可能高的价位； • ——公司也能因此获得较大的声誉； • ——股票发行范围更广，影响力大。
▪ 缺点：
• ——IPO的具体操作程序非常复杂； • ——时间成本和货币成本都很高。
四、如何融资---间接上市
❖ 间接上市概念
❖5、投资银行 ❖ 投资银行的作用：
二、名词解释
三、融资时机
三、融资时机
❖选择融资时机应考虑的因素，以何种方式融资？
三、融资时机？
❖不同的企业发展阶段找不同的投资方式
借贷、风投
创业阶段
不同阶段 投资方式
风投、银行
发展阶段
扩张阶段
证券市场Biblioteka 、如何融资❖海外上市优势市场成熟性 市场资金量 对私募基金吸引力 上市影响力/媒体关注度 股价上涨空间 上市成功率
四、如何融资----海外上市
海外上市
成熟、规范 充足、持续
强 大 大 有保障
境内上市
还需完善 一段时间内较充足
一般 较大 相对有限 成功率低
四、如何融资---海外上市
❖海外上市方式
分类一
分类二
上市公司与业务主体是否 一致 上市同时是否融资
本公司上市前，上市主体 是否有交易记录 登陆的板块数量
直接上市 首次公开发行（IPO） 公司本身申请上市 单板上市
目录
一、中小民营企业资金来源 二、名词解释 三、融资时机 四、如何融资 五、境外上市融资中的几个问题
一、中小民营企业资金来源
一、中小民营企业资金来源
一、中小民营企业资金来源
二、名词解释
二、名词解释
❖1、什么是PE？ ❖ Private Equity
❖ 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前 各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发 展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所 进行的投资。
▪ 缺点：
• ——上市影响力不如直接上市大； • ——买壳上市方式中对壳资源的要求较高。
四、如何融资----直接上市
❖买壳
四、如何融资---间接上市
四、如何融资----间接上市
❖转售型首发（注册）
▪ Resale IPO Resale Registration Statement
利润托管
❖ 选择基本原则：
4、PE
❖ 什么样的企业会得到投资机构及私募基金的青睐呢？
❖ 有一定的经营年限、市场占有率高、可持续发展性强、有 较高的年增长率及稳健的管理团队。
4、PE
❖4.2发展阶段 ❖ 误区： 1、企业必须具有良好的利润条件，最低一般都在1000万以
上！ 2、 投资方看重的是净利润的体现，而不是规模和注册资 金！ 3、国内知名投资机构和私募资金（软银、英联）对企业方
金对接。
2、 必须建立起规范化的财务内控制度。
❖5、投资银行
二、名词解释
❖ 是指经营所有资本市场业务，包括证券发行承销、证券交易、兼并与 收购、企业融资、基金与资产管理、风险资本运作管理及金融衍生产 品开发与创新的金融机构。
❖ 特点： 属于金融服务业（区别于一般的中介、咨询服务公司）； 服务于资本市场（区别于“商业银行”）； 是智力、资本密集型行业。
间接上市
非首次公开发行（NOIPO） 反向收购
交叉上市
四、如何融资----直接上市
❖ 直接上市概念
▪ 境外直接上市，是指直接以境内公司的名义向境外证券主管部门 提出登记注册、发行股票（或其他证券）的申请，并向当地证券 交易所申请挂牌上市交易。即我们通常所说的H股、N股、S股。
❖ 直接上市操作方式
▪ 通常境外直接上市都是采用IPO（Initial Public Offerings）即首次 公开发行方式进行。
❖2、什么是VC？ ❖ 风险投资（Venture Capital)概念
二、名词解释
▪ 是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通， 表现为风险大、收益高。通过集合投资筹措资金，以 组合投资方式分散投资风险，通过管理增值赚取利润。
❖3、VC （风险投资过程）
二、名词解释
❖4、PE也分不同阶段进入：
1.1 起步阶段 创业投资=天使投资（VC） 1.2 发展阶段 投资于成长性较好的企业=锦上添花 1.3 成熟阶段 准备上市的企业=催化剂
二、名词解释
❖4.1起步阶段 ❖ 创业投资=天使投资
4、PE
❖ 什么样的企业会得到天使投资的青睐呢？
❖ 超高科技、概念性强、市场应用广泛、区域性垄断或时效 性垄断、高素质的管理团队、利润率超高且增长率超高、 出让股权比例高、大众认同感高。
四、如何融资---选择策略
▪ 战略需要（企业形象及品牌影响力）
▪ 融资及资本国际化需要（美国市场的融资额最高）
❖香港资本市场结构
四、海外资本市场介绍
香港联交所
香港创业板
❖香港
四、如何融资----海外资本市场介绍
❖新加坡资本市场
四、如何融资----海外资本市场介绍
新加坡证券 交易所
新加坡 创业板
的行业要求和净利润要求是大不相同的！
❖4.3 成熟阶段 ❖ 准备上市的企业=催化剂
4、PE
❖ 什么样的企业会得到投资机构及私募基金的青睐呢？
❖ 已经具备在国内外上市条件的企业，并且已经有投资银行 介入操作的企业。
4、PE
❖4.3 成熟阶段 ❖ 误区： 1、 不通过专业投资银行的介入很难与投资机构或者私募基