第11次课_整理形态&道氏理论、波浪理论

短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月； 长期趋势，持续数个月至数年。
3.根据成交量判断趋势的变化 成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量 增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加； 在反弹时，成交量减少。但价格是决定因素，成产量仅在一些有疑问的情 况下提供参考。 4.“盘局”可以代替次级趋势 盘局就是价格作横向运动，这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一 般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易；盘局经常发 展成重要的顶部和底部。 5.把收盘价放在首位 6.只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束
图28
5 3 4
图29
当这种缺乏光泽 的买进热情熄灭时， 市场已经走到了 头部
•a子浪：a子浪的开始实际上是上升趋 势的结束。开始时投资者一般将其视作 对第五浪的调整，并未认识到市场已经 转势，因此该子浪的下降幅度不会很大。 •b子浪：相对a子浪的反弹。 经常成交 量不大，一般而言是多头的逃命线。 由于a子浪跌幅不大，故b子浪开始后 一些投资者会认为是新一轮上升行情 的开始，但市场内在条件已不支持股 价上涨，上升力度不会很强。
如图23：在上升趋势中，0-1、1-2、2-3、3-4、4-5分别为第一子浪至第五子 浪，这五浪在总体上带有逐波上行的特征（整体可称之为推动波）；之后的 5-a、a-b、b-c称为a浪、b浪和c浪，这三个子浪则总体上带有向下调整的特 征（调整浪）。
图
23
当然，在下降趋势中，推动浪则是向下的五浪[如图24（B）]
图27
•第四子浪：是第三子浪 的调整。调整的幅度通 常不会太大，是一次有 序的获利回吐，市场仍 继续多头上升趋势。该 子浪的最低点会明显的 高于第一子浪的高点 （图28）。
•第五子浪：股价涨势 不再强劲，上升趋于缓 慢，整个子浪完成的时 间也较长。从涨幅看这 一子浪一般小于第三子 浪（甚至其高点可能低 于第三子浪的高点，即 形成所谓的失败浪）。
二、技术分析的假定前提（three premises）
（一）市场行为涵盖（反映）一切信息 Market action discounts(reflects)everything 该假设是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有 信息，且投资者在决定交易时，已充分考虑了影响市场价格的各项因素。 因此，只要研究市场交易行为就能够了解目前的市场状况，而无须关心 背后的影响因素及原因。 （二）价格沿趋势运行(Prices move in trends) “趋势”概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的 条件。认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求关系决定的）， 直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出 来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的 信号。
四、技术分析的主要流派
1.波浪分析派 创始人：美国人艾略特（Ralph Nelson Elliott) 成型标志：1978年美国人柯林斯（Charles· Collins)出版 的《波浪理 J· 论》（Wave Theory)一书。 2.K线（日本蜡烛图）分析派 创始人： 日本人本间宗久 3.切线分析派
第十二章 证券投资技术分析
主要内容
技术分析概述 道氏理论 波浪理论 K线理论 切线理论 形态理论 技术指标
第一节 技术分析概述
一、技术分析概念
所谓技术分析(Technical analysis)，就是利用市场交易资料及相关信息（市 场过去与现在的交易行为），应用数学或逻辑的方法，通过绘制和分析证 券价格变化的动态趋势图表，或计算、分析有关交易指标，探索价格运行 规律，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度（变动 趋势）做出预测和判断的分析方法。
图30
•c子浪：最后一个子浪，同时也是跌势最凶，跌幅最大、持续时间最长、从 而最具杀伤力的子浪，一般伴随着巨大的成交量，意味着恐慌性抛盘伴随着 对行情发展普遍的失望情绪而大规模的涌出。
四、波浪理论的应用
1.实践中具有相当高的准确性。如果能够辨明目前是处在什么大浪及哪一 个子浪中，就可以预测下一步的变动方向，从而及时采取买卖措施。 2.但也存在比较明显的问题：波浪划分相当困难——波浪的多层次性及其 形态的复杂性。 3.波浪可发生延伸浪、失败浪、斜三角形浪等一些特殊形态。 4.波浪的多层次性、多形态性以及由此造成的研判的复杂性，要求应用理论 时必须认真考虑诸如浪的结构、上升波或下降波的高度，浪是否发生了变形， 子浪上一层的趋势与形态等，还要结合成交量，并运用其他技术分析方法进 行综合研判。
图26
第三子浪：第二子浪调整结束后，股价止跌，投资者信心增加，意识到 市场走势已经开始转强，积极入市，导致一波极强的上升子浪，即第三 子浪。该子浪往往会出现跳空缺口，并伴随大的成交量，不但会突破第 一子浪的最高点，而且会轻易地突破原来看起来难以突破的层层阻力， 其升幅在整个上升周期中通常是最大的，势头也最为强劲。第三浪的运 行轨迹，大多都会发展成为一涨再涨的延升浪。
（A） 图24
（B）
数浪的两条基本规则：
一、第三浪永远不允许是第一至第五浪中最短的一个浪。 在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最 长的一个浪。 二、第四个浪的底部（顶部），不可以低于（高于）第一个浪的浪顶（浪 底）。
（A）
（B）
二、波浪的层次性
按照波浪理论，波浪可以分为许多层次。以下图为例，假如它不是一个最 高层次的大浪，而是低一个层次的上升浪，则可以把前面的五浪视作上一 层波浪的第一子浪，而把后面的三浪视作上一层次波浪的第二子浪。同理， 每一个子浪相对更低一个层次的波浪，也可以算作一个大浪，细分为更小 的子浪。不论分为多少个层次，每一个层次都按照这种八子浪的方式运行。
第三节 K线分析
K线分析是目前最常用的技术分析方法之一。也称蜡烛图、日本线、阴阳
线。起源于日本，最初是商人用于反映米市交易情况。
一、K线的基本形态与一般涵义
（一）K线画法与典型形态释义 1.K线的画法：K线=矩形（实体）+影线
矩形反映的是一定时间内股票开盘与收盘的价格区间。矩形上下两边延伸的 直线分别称之为上影线与下影线，上下影线的端点分别表示股价波动过程中 的最高价和最低价。
1.K线实体越长，说明上升（阳线）或下跌 （阴线）力度越强，趋势延续的可能越大，反 之，则情形相反。 2.影线长短反映阻力（上影线）或支撑（下影 线）的强弱。 3.如果K线实体较短，则其对走势的预示意义也较小，此时影线的长短 可能更值得关注。同理，影线很短也可忽略。
4.K线如果是由股价操纵者故意做成的，则会具有较大的欺骗性，而成 交量则可较真实地反映实际交易情况，因此，在进行K线分析时，通常 需要结合成交量水平来研判。
技术分析的理论基础。创始人：美国人查尔斯.亨利.道。
“Dow”的中文名 词译成“道”也堪 称伟大，东方的 “道”的学说似乎 在西方得到充分的 印证
一、基本观点
1.市场平均指数包容消化一切 ——除了“上帝的行为” 市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，平均指数在其每日 的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影 响证券供给和需求关系的情况 2.价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势
5.K线的趋势指示意义需结合前一阶段的股价走势综合判断。
案例分析
• 说明光头光脚大阳线实体的市场含义
说明市场波动很大，但多空双方的争斗已经有了结果； 长长的阳线表明，多方发挥了极大的力量，已经取得了决定性胜利，今后 一段时间多方将掌握主动权。换句话说，今后讨论的问题将是还要继续上 涨到什么地方，而不是要跌到什么地方。 如果这条长阳线出现在一个盘整局面的末端，它所包含的内容将更有说服 力。
主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。
4.形态分析派：整理形态与突破形态 5.指标分析派 6.周期派
五、技术分析的应用原则
基本原则：多种技术分析方法综合使用
具体而言：
1.技术分析方法具有全面性（价、量、时、空综合反映）
2.结合市场走势与板块走势 3.实践验证、灵活运用
第二节 道氏理论
技术分析的假定前提（续）
（三）历史会在相似的背景下重演（History repeats itself） 在心理因素的作用下，人们的交易行为将趋于一定的模式，而导致 历史重演，因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似 的发展趋势与特征。
三、技术分析的要素：价、量、时、空
1.价格(price)：最为基本的技术分析要素。
二、道氏理论的缺陷
1.注重长期趋势，对中期趋势不能做出明确启示 2.信号太迟，可操作性较差 3.道氏理论对选股帮助不大 道氏理论是技术分析的基础。近三十年来，出现了很多新的技术，有相当部 分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。
第三节 波浪分析理论
一、波浪理论之基本内容
价格的波动都像大自然的潮汐那样，一浪紧随一浪，周而复始，具有一定的 规律，表现出周期循环的特点。 推动浪和调整浪（Impulse Waves and Corrective Waves)是价格波动两个最 基本型态，而推动浪（与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一 般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示；调整浪也可以划分 成三个小浪，通常用a、b、c浪表示。当这八个子浪完成后，一个上升或下 跌周期便宣告结束。
二、K线组合及其含义
1.双K线的组合分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
A 连续双阳线
b 连续双阴线
c 连续跳空双阳线
d 连续跳空双阴线
e 阳阴交替线
图4
双K线组合图
a、连续双阳线：意味着上升趋势仍在延续。 b、连续双阴线：表明下降趋势仍在延续。 c、连续跳空双阳线：表明多方攻势强劲，如果在低位盘整后出现该组合， 且伴随成交量放大，则带有突破意义。 d、连续跳空双阴线：与c相反，是弱势组合，如果出现在高位，应果断离场。 e、阳阴交替线：若阴线实体较大，将前日阳线大部分吞噬，则意味着上攻 不成功；若阴线实体较小，则很可能是突破后的技术性回抽。