金融传染机制研究综述
金融风险传染机制与系统性风险控制研究
金融风险传染机制与系统性风险控制研究近年来，全球金融市场的不稳定性和风险高增长给各国金融体系带来了巨大的挑战。
金融风险传染是这种不稳定性的主要原因之一，它指的是金融机构的风险在金融系统内部或跨国边界进行传递和扩散的过程。
了解金融风险传染机制，并采取相应的措施来控制系统性风险，是金融稳定和可持续发展的关键。
为了研究金融风险传染机制与系统性风险控制，首先需要了解不同金融机构之间的联系与互动。
金融体系中的各个组成部分之间存在着复杂的关联关系，包括银行、保险公司、证券公司、投资基金等。
这些机构之间的风险传染通过各种渠道进行，比如借贷关系、资本市场、信用衍生品市场等。
了解这些关联关系，可以帮助我们更好地理解金融风险传染机制。
金融风险传染机制主要有两个方面的传染途径：直接传染和间接传染。
直接传染是指金融机构之间通过贷款、担保等方式进行风险传染。
例如，当一个金融机构遇到困境时，其他与之有直接借贷关系的金融机构也会面临风险，这就是直接传染的例子。
间接传染则是指金融市场因价格波动而引发的风险传染。
当金融市场出现剧烈波动时，投资者可能会面临巨大的损失，进而影响到他们在其他金融机构的借贷能力，引发金融风险的传播。
在金融风险传染机制的基础上，研究者还需要探讨系统性风险的控制措施。
系统性风险是指全局性的金融风险，它对整个金融体系产生严重的冲击，甚至可能引发金融危机。
因此，控制系统性风险非常重要。
针对金融风险传染和系统性风险控制，研究者提出了各种方法和策略。
一种常用的方法是通过改进监管框架来减少金融风险传染的可能性。
例如，加强风险监测和评估，设立稳定基金来应对金融危机，加强跨国合作等。
另一种方法是通过提高金融机构的资本充足率来减少金融风险的传染。
资本充足率是金融机构资本与风险权重之比，提高资本充足率可以增强金融机构的抵御风险的能力，减少风险传染的可能性。
此外，金融技术的发展也为金融风险传染的解决提供了新的途径。
例如，区块链技术可以提供更加透明和安全的金融交易，减少信息不对称和道德风险。
金融风险传染的研究分析
金融风险传染的研究分析在当今复杂多变的金融世界中，金融风险传染成为了一个备受关注的重要课题。
金融风险就如同病毒一般，一旦在某个角落爆发，便有可能迅速蔓延至整个金融体系，引发系统性的危机。
理解金融风险传染的机制、影响因素以及防范策略，对于维护金融稳定、保障经济健康发展具有至关重要的意义。
金融风险传染的渠道多种多样。
首先，信用风险的传递是常见的一种方式。
当一家企业或金融机构面临信用违约时，与之相关的债权人可能会遭受损失。
这种损失可能会沿着供应链、债务链等关系网络扩散，影响到其他企业和金融机构的资产质量和信用评级。
例如，一家大型企业无法按时偿还债务，其供应商可能会面临资金回笼困难，从而影响供应商的生产经营和偿债能力。
其次，金融市场的波动也能导致风险传染。
股票市场、债券市场、外汇市场等相互关联，一个市场的大幅波动往往会引发其他市场的连锁反应。
比如，股票市场的暴跌可能导致投资者恐慌性抛售，资金大量从股票市场流出，转而涌入债券市场或黄金市场，从而引起这些市场的价格波动。
再者，金融机构之间的业务联系也是风险传染的重要途径。
银行之间的同业拆借、衍生品交易等业务，如果一家银行出现问题，可能会通过这些业务关系将风险传递给其他银行。
特别是在金融创新不断发展的今天，复杂的金融衍生品交易使得风险的隐蔽性和传染性更强。
金融风险传染的影响因素众多。
宏观经济环境的变化是一个关键因素。
在经济繁荣时期，金融机构往往放松信贷标准，过度承担风险；而在经济衰退时期，企业盈利能力下降，偿债能力减弱，金融风险更容易爆发和传播。
金融监管的力度和有效性也对风险传染起着重要作用。
监管不足或监管漏洞可能导致金融机构过度冒险，增加风险传染的可能性；而严格有效的监管则可以在一定程度上遏制风险的扩散。
此外，市场参与者的心理和行为也是不可忽视的因素。
在金融市场中，恐慌情绪容易蔓延，投资者的羊群行为可能会加剧市场的波动和风险的传染。
当市场出现负面消息时，投资者往往会盲目跟风抛售资产，导致市场进一步下跌，形成恶性循环。
《2024年全球系统性金融风险跨市场传染效应分析》范文
《全球系统性金融风险跨市场传染效应分析》篇一一、引言随着全球金融市场的日益紧密联系，金融风险不再局限于单一市场，而是呈现出跨市场传染的特性。
全球系统性金融风险不仅对各国经济造成巨大冲击，还可能引发全球范围内的金融危机。
因此，对全球系统性金融风险的跨市场传染效应进行分析，对于防范和化解金融风险具有重要意义。
本文旨在探讨全球系统性金融风险的跨市场传染机制、影响因素及应对策略。
二、全球系统性金融风险跨市场传染机制1. 金融市场间联系紧密随着全球金融市场的不断开放和金融创新的发展，各国金融市场间的联系日益紧密。
这为金融风险的跨市场传染提供了途径。
例如，当一个国家的股市出现大幅波动时，可能引发其他国家股市的连锁反应。
2. 投资者信心传导投资者信心在全球金融市场中具有重要影响。
一旦某个市场出现风险事件，投资者信心可能受到打击，进而影响其他市场的投资者信心。
这种信心的传导可能导致金融风险的跨市场传染。
3. 金融机构的跨境业务跨国金融机构在全球范围内开展业务，这些机构在某一市场的风险可能通过其跨境业务传导至其他市场。
此外，金融机构之间的业务关联也可能加剧风险的传染。
三、全球系统性金融风险跨市场传染的影响因素1. 经济周期和政策环境经济周期和政策环境的变化可能引发全球金融市场的波动。
例如，某个国家的货币政策收紧可能导致资本流出，进而影响其他国家的金融市场。
2. 金融市场结构金融市场结构对风险的传播速度和范围具有重要影响。
高度集中的金融市场可能更容易受到风险的冲击，而多元化和分散化的市场结构可能有助于减轻风险的传染。
3. 监管政策差异各国监管政策的差异可能导致金融风险的跨市场传染。
例如，某些国家的金融监管政策可能更加宽松，这可能导致该国金融市场更容易出现风险事件，进而影响其他国家的金融市场。
四、应对策略1. 加强国际金融监管合作各国应加强国际金融监管合作，共同应对全球系统性金融风险。
通过建立跨国监管机构、制定统一的监管标准等方式，提高全球金融市场的透明度和监管效率。
金融学专业毕业论文(金融市场风险传染机制研究)
金融学专业毕业论文题目：金融市场风险传染机制研究摘要：本研究旨在探究金融市场风险传染机制，采用定量分析方法对多个国家和地区的股票市场数据进行实证分析。
研究发现，金融市场风险传染具有普遍性和复杂性，市场之间的相关性因地区和资产类别而异，而风险管理策略对于降低金融市场风险传染具有重要意义。
关键词：金融市场，风险传染，相关性，风险管理正文：第一章研究背景随着全球经济一体化和金融市场的不断发展，金融市场之间的联系日益密切，金融风险传染成为了一个备受关注的话题。
在过去的几十年里，全球范围内发生了多次金融危机，这些危机对全球经济造成了严重的冲击。
因此，对于金融市场风险传染机制的研究具有重要的现实意义。
第二章研究目的本研究旨在探究金融市场风险传染机制，通过多个国家和地区的股票市场数据，采用定量分析方法进行实证分析。
通过深入了解金融市场之间的相关性，为投资者和政策制定者提供有关风险传染的规律和应对策略，以期达到降低金融风险的目的。
第三章研究方法本研究采用定量分析方法，利用多个国家和地区的股票市场数据，构建相关模型对不同地区和资产类别之间的相关性进行分析。
同时，通过对比不同国家和地区的风险管理策略，进一步了解风险管理对于降低金融市场风险传染的作用。
第四章研究过程首先，收集多个国家和地区的股票市场数据，包括不同资产类别的收益率、波动率等指标。
然后，利用相关性分析方法对不同市场之间的相关性进行计算，并构建传染指数模型对风险传染效应进行衡量。
此外，采用事件分析法对风险管理策略进行评估。
最后，通过统计分析方法对研究结果进行整理和分析。
第五章研究结果研究发现，金融市场风险传染具有普遍性和复杂性。
在多个国家和地区的股票市场中，不同资产类别之间的相关性因地区和资产类别而异。
同时，风险管理策略对于降低金融市场风险传染具有重要意义。
通过对比不同国家和地区的风险管理策略发现，多元化投资、动态对冲等策略能够有效降低金融市场的风险传染效应。
金融危机传染机制的文献综述
金融危机传染机制的文献综述刘英，陈岩宁波大学商学院，浙江宁波 (315211)摘要：金融危机是金融系统发生紊乱导致的全面经济衰退。
从金融系统出现紊乱到经济全面衰退存在一系列的过程与环节，所有这些过程和环节的集合即为金融危机的传导机制。
本文回顾了近几年来国内外学者研究金融危机传染机制的文献和模型分析。
按照目前理论界普遍接受的分类方式进行分类总结，并提出了本人的一些认识。
关键词：金融危机；传染机制；贸易传染；金融传染；预期传染回顾20世纪90年代的几次金融危机，无论是1992-1993年英国英镑、意大利里拉贬值所引致的欧洲货币体系危机，或是1994-1995年墨西哥比索危机所引发的拉美危机，还是1997-1998年泰国货币危机所演变成的东南亚金融危机，其共同特征是：金融危机都带有明显的传染效应，而且随着传染现象的频频发生，传染后果的破坏性也越来越大，经济出现负增长，甚至影响了政局的稳定。
当前由美国次贷危机引发的世界性的金融危机，为金融危机传染机制的研究又提出了新的课题。
1. 金融危机传染的界定金融危机传染( Contagion) 历来是金融领域的热点问题之一。
理论界关于金融危机和传染的定义较多。
Holger Wolf认为，传染( Contagion)是“在经济基本指标没有发生共同变动的情况下，不同市场发生了共同的变动”[1]。
Edwards(2000)提出了一个虽然被广泛接受，但并非没有争议的有关传染的定义，他认为“传染反映了一种情势（situation），即一种外部冲击的效应大于专家和分析人士对其的预期”[2]。
本人觉得金融危机传染是指金融危机从一个国家或地区向另一个国家或地区的扩散。
当危机爆发时, 金融市场之间的相关性常常显著增强, 使金融危机从一个市场迅速传染到另一个市场, 即出现所谓的金融危机传染。
2. 国外关于金融危机传染机制研究的主要理论国际上关于金融危机传染性的系统研究始于1992一1993年欧洲货币危机之后。
金融市场危机传染机理的研究
金融市场危机传染机理的研究一、引言金融市场危机传染是金融领域中一个普遍存在的问题，当某一金融市场领域出现危机时，其往往会影响到其他相关金融市场，引发市场连锁反应。
本文旨在研究金融市场危机传染机理，以便了解危机的传播规律和防范方法，为金融市场的稳定做出贡献。
二、金融市场危机传染的定义金融市场危机传染是指在金融市场危机中，危机的影响会跨越多个金融市场领域，导致其他领域的市场也受到影响，从而出现市场连锁反应的现象。
三、金融市场危机传染机理1.信息不对称金融市场中存在信息不对称的情况，即一方在交易过程中拥有比另一方更多的信息。
当出现危机时，那些拥有更多信息的交易者更容易发现问题，从而积极出售股票或债券等资产，引发市场下跌，其他交易者也会跟随其步伐出售资产，市场产生连锁反应。
2.资本的流动性当出现危机时，资本的流动性会出现问题，那些需要资金支持的企业或机构可能会选择将自己的资产进行抛售，进一步加剧市场下跌。
3.经济周期性金融市场危机通常会伴随着整个经济周期的下滑，企业和个人的经济状况受到影响，导致消费和投资减少，进一步加剧了危机的影响。
4.国际间的互动不同国家之间的金融市场存在联系，当某一国家的金融危机爆发时，其影响也会传递到其他国家的市场领域，引发国际上的市场连锁反应。
四、金融市场危机传染防范措施1.加强监管各国政府可以通过对金融市场的监管来避免市场中出现问题，例如对金融机构的资本要求、风险分散等方面的管控，减少市场中出现连锁反应的概率。
2.提高公众的金融素质公众的金融素质可以决定市场中发生传染的概率。
政府和金融机构可以通过对公众进行金融知识教育，以提高公众的金融素质，从而减少公众不理性的投资行为。
3.加强国际协调不同国家之间的金融市场联系紧密，加强国际间的协调可以减轻金融危机的影响和传播，例如对国际间的金融交易进行统一的监管和管控。
五、结论金融市场连锁反应的发生对于整个金融市场稳定都是一种不利的因素，加强监管、提高公众的金融素质和加强国际协调等措施可以有效地降低市场连锁反应概率，避免危机的发生和传播。
金融风险传染效应研究及防范措施分析
金融风险传染效应研究及防范措施分析金融风险是指金融市场中出现的某些不确定因素，可能会导致金融机构资产负债出现异常波动，从而对整个市场甚至整个国家的经济运行产生不利影响。
近年来，全球金融市场的风险不断增加，金融风险传染效应日益凸显，这给全球经济发展带来了极大的不稳定因素，对此，我们必须深入研究金融风险传染效应的机制，并采取有效措施进行防范。
一、金融风险传染效应机制金融风险传染效应是指当一家金融机构出现问题时，由于各个金融机构间资产负债关系的相互牵连，会引发其他金融机构的负面影响，从而导致金融风险的传导和扩大。
其传染效应机制主要包括三种方式：直接效应、信心效应和流动性效应。
直接效应是指当某家金融机构发生问题时，其直接债权人和担保人将直接蒙受经济损失，这可能直接导致其他金融机构的资产负债出现波动，如投资该机构股权、债务或担保产品的机构将受到损失。
信心效应是指当某家金融机构出现问题，市场对整个行业的信心受到影响，从而引发市场恐慌，许多机构可能会在恐慌中采取缩减贷款、提高资本金调整风险的方式，这会对整个市场的流动性产生不利影响，可能引发金融市场的不稳定。
流动性效应是指由于市场恐慌和资产负债波动的扩大，金融机构可能会出现大规模的流动性问题，从而导致市场的流动性恶化，可能出现信用危机或金融危机。
二、防范措施分析为有效避免金融风险传染效应，我们需要在政府和金融机构层面上采取一系列措施进行有效的防范。
具体包括以下几点：1、建立完善的风险监测机制。
政府应加强金融风险监测和警示机制建设，在市场波动出现之前能够及早发现，及时采取预警措施，从而有效地避免金融风险扩散。
2、实行更加透明的信息披露制度。
金融机构需要加强对于其财务状况和风险情况的披露，帮助投资者了解其所持有的风险以及机构自身的风险状况，能够更好地规避风险。
3、建立起紧密的资源协作机制。
政府和金融机构间需要建立起资源协作机制，特别是在金融市场波动较大时，政府应当积极的扶持金融机构，避免传染效应的扩大。
金融市场中的金融风险传染研究
金融市场中的金融风险传染研究金融市场作为现代经济中的核心组成部分，对全球经济的稳定与发展具有至关重要的作用。
然而，金融市场也面临着众多的风险挑战，其中最为突出和具有传染性的就是金融风险传染。
本文将探讨金融市场中的金融风险传染现象，并介绍一些学术研究成果和解决方案。
首先，金融风险传染是指金融市场中的一种现象，即金融机构之间的风险传递和扩散现象。
当金融机构面临风险时，它们可能会通过各种渠道迅速传染给其他机构，从而导致整个金融系统遭受损失。
这种传染可以是直接的，即一个机构直接影响其他机构；也可以是间接的，通过市场等渠道传递。
金融风险传染主要有两种类型：联合风险和信用风险。
联合风险是指金融机构之间的联动效应，即一个机构的风险可能引发其他机构的风险。
这种传染通常存在于金融市场中，如股票市场、期货市场等。
信用风险则是指由于一个机构的违约导致的风险传染，主要存在于银行业和债券市场中。
研究表明，金融风险传染可以导致金融市场的不稳定和系统性风险的增加。
在金融市场中，各种金融机构相互依存，相互关联，当其中一家机构出现问题时，很容易影响到其他机构，从而导致连锁反应。
特别是在金融危机期间，金融风险传染的效应更加明显和剧烈，往往引发全球范围内的经济衰退。
为了解决金融风险传染问题，学术界进行了大量的研究。
一方面，通过研究金融市场中的网络结构和拓扑结构，可以更好地理解风险传染的路径和机制，从而采取相应的措施加以防范。
另一方面，研究金融市场中的风险溢出效应和联动效应，可以揭示不同金融机构之间的相互影响，以及在不同情景下的风险传染程度。
近年来，随着大数据和人工智能技术的发展，金融风险传染研究也逐渐运用新的方法和工具。
通过对金融市场中的大量数据进行分析和挖掘，可以更准确地识别和预测风险传染的潜在风险点，为投资者和监管机构提供更科学的决策依据。
然而，金融风险传染问题仍然存在一些挑战和难点。
首先，由于金融市场的复杂性和不确定性，金融风险传染往往是非线性和非对称的，这增加了研究的难度。
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一
、
金融传 染 概述 Fra bibliotek世 界银行把 金融传 染 的定 义分 为广 义 的定 义 、严格 的定 义、 非常严格 的定义 ， 强调金 融冲击的 国际传递 。（ ） １广义 的定 义是 指冲击的跨 国界传递或一般 的跨 国界的溢 出效应 。（ ） ２ 严 格的定义是指 冲击 向其他 国家的传递 ， 或者跨国界 的相关性超 过了国家之间的任何基本关联 和共 同冲击 。（ ） ３ 非常严格 的定 义 ， 对于平稳 时期 ， 相 在危机 时期 中跨 国相关性 的增 加才称 为 金融传染 。Ｄ ｍｂ ｓｈ等（ ００ 把金融传 染分为两 大类 ： ｏ ｕｃ ２０ ） 一类是 促 另 由于实体经济和金融联 系导致 的金融传染 ，强调基本 面关 联 ， 效 的配置 ， 进经济 的发展 ； 一方 面又会给 经济增长和 金融 加大危机发生概率。 弊得 失取决 于基本 面、 利 预 主要包括共 同冲击 、 贸易联 系和竞争 性贬值 、 融联 系渠道等 稳定埋下隐患 ， 金 导致的金融传 染。 另一类 是金 融危机 与观察 到的宏观 或其他基 期 以及资本控制等 多因素共 同作用 。 础因素变化无关 ， 强调非 基本 面原 因， 主要包括流动性 问题 ， 信 三 、 融传 染机 制 之路径 综 述 金 息不对称问题 ， 投资组合变化等导致 的金融传染 。 １ 贸 易 渠道 与金 融传 染 。 ｕ ｒ等 （ ９ ８） Ｃ ｒｍ ｚａ等 ． Ｋ ｍａ １９ 、 ａａ ａｚ （ ０ ０ 、 ｌ ｋ和 Ｒ ｓ（ ９９ 、ｏｂｓ ２０ ） ２ ０ ）Ｇｉ ｃ ｃｅ １９ ）Ｆ ｒｅ （０ ４ 的研究 都认 为 贸易 二 、 融传 染 与金 融开 放 金
同 的分 析 。
【 键 词 】 金 融传 染； 关 传染机制 ； 染渠道 ； 融开放 传 金 【 中图分类号 】 ８１ ９ Ｆ３ ． 【 ５ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４ ２６（０００—２２０ １０—７８２ １）４０５—２
２ ０ 美 国次贷危 机弓 发金融危 机蔓延全球 再次证 明 了金 ０７ ｌ 融危 机的复杂性及传染性 。 金融传染是 国内外学术界对金融危 机研究 的重 要内容之一 ， 研究 金融传 染机 制 ， 掌握主 要金融传 染路径并 发现新兴市场 国家金融 开放与金融传染 的关 系 ， 对于 国在金融 开放 中防范和应 对金融 危机并保 持金融 稳定有重 要意义。
ａｅ ｌ ｏｏ ２ ０ ） ７ 金融 开放与金融传染 的研究仍存 在较多争议 ， 对金融开放 渠道是决定金融传染 的重要 因素 。Ｈ ｉ 和 Ｐ ｚ（０ ８ 使用 ３ 是否金 融传染 的主要原 因 ， 大致有 以下两种观点 。 ｔ ｌｚ１９ ） 个 国家近 ４ Ｓ ｇｔ（９ ９ ｉｉ Ｏ年数据 ，证明大多数情形下传染是通过 贸易渠道 贸易溢出效应是通过 “ 价格效应 ” 收入效应 ” 和“ 来实现金 认为 ，０世纪 ９ ２ Ｏ年代新兴 市场国家资本 流动性 的过 度使遭受 完成 ， 提 金融传染 风险增 加 ， 应采用必 要政策来稳定经济 ， 包括 “ 智利模 融传染 。价格效应 是指危机发源 国货 币贬值 ， 高该 国出 口竞 式” 限制资本流动政策 。 ｒｇ ｎ １ ９ ） Ｋ ｕｍａ （９ ８ 支持资本流 出管制 以阻 争力 ， 响贸易对手 出 口竞争 力而使 出 口量下 降 ， 影 引致货 币贬 更 并 竞 。 断利率与 汇率 的联系 ，降 低利 率的 同时汇率不 贬值 。Ｋ ｎ 等 值 ， 易遭受 投机 冲击 而发生 货币危机 ， 引致“ 争性贬值” ｕ／ 国民收入下 降进 口减少 ， 贸易 （９ ８对 １８ １９ ） ９０年 ～ ９ ５ 间 ５ 个 国家金融开放与金融危 机关 收入效应 是一 国发 生金融 危机 ， １９ 年 ３ 进 系研究发现 ， 过快实施 金融 自由化更 容易遭受 危机 冲击 ， 增加 伙伴 国收入也 下降 ，引致该 国对其 他贸易伙伴 国进 口减少 ， 口下 降的传递使各 国收入 下降 ， 又体 现为进 口缩减 ， 金融危 机 金融脆弱性 。Ｗｅ ｅ（９ ９ 研 究认为金融 自由化 与金融脆弱性 ｌｒ １９ ） ｌ 存在着相 当强的正相关 ， 金融 自由化 以后新兴 市场经济体更易 就不断在 国际 间传递和强化 。 ２ 融渠道 与金 融传染。 ａ ． 金 Ｂ ｉ Ｇ ｌｆｎ １９ ） ｇ和 ｏ ａ （９ ９ 证明了东南 ｄｊ 遭 受金融 危机 。李扬 （ ００） 为即使一 国金融体 系存在 脆弱 ２０ 认 性， 如果没有资本账户 自由化 ， 危机也不大 可能 发生 。 亚 国家金 融市场 间存在 金融传 染 ，货 币和资产 市场是 主要 渠 ｌ ｎ和 Ｇ ｌ（０ ０ 认 为跨 国银行 冲击 导致危机传染 ， ｅ ａ ２０ ） ｅ 传染 Ｅ ｗ ｒｓ ２０ ） 为资 本 管制 可 以抑 制 金融 传 染值 得 商 道。Ａｌ ｄ ａｄ （ ０ ０ 认
金 融传 染 机 制研 究 综 述
秦梓 华
（ 京 师 范 大学 经 济 与 工 商 管 理 学 院 ， 京 １０ ７ ） 北 北 ０ ８５
【 摘 要 】 金融传染 强调金 融冲击的 国际传递 ， 以分为基本 面和非基本 面决定 的金融传染 ， 金融传染机制研 可 从
究综述 来看 ， 各种金 融传染路径相 互交织界限越来越模 糊， 传递机 制也越来越复 杂， 融开放是 否增 强金融传 染仍有不 金
榷， 他研究表 明资本 管制经验 是非 常令人失望 ， 智利资本 管制 效果被 过分夸大 ， 国是否遭 受外部 冲击和危 机传递 ， 是否 一 与 资本管制无直 接关 系 。多数情况 下 ， 资本管制 只会产 生虚无的 安全感 ， 更容易遭 受外部危机 的冲击 。冯 晓明（０ １认 为智利 ２０ ） 成功经验是对金融体 系的有效监管而不是资本管制 。 ｉ ｈｒ Ｆｓ ｅ 和 ｃ Ｃ ｎｒ（ ９ ７ 对部分 发展 中 国家数据 进行实证 ， ｈ ａｄ １９ ） 金融 自由化后 遭受 金融危机 冲击 的概 率增加不 明显 ， 至是模糊地 ， 者之 甚 两 间不具有必然性 。 张荔 （０ ３ 认为新兴市场 国家更容易遭受金 ２０ ） 融危机并 不是 由于金融 自由化 ， 而是新兴市 场国家 自身金融体 制脆弱性和不完善 。Ｇｅｏｉ Ｖ ｌ ｓ １９ ） ｒｇｒ ｏ和 ａ ｅ（ ９ ９ 研究了 １８ ｄ ９ ２年债 务危机 、９４年墨西 哥危 机 以及 １９ １９ ９ ７年亚洲危 机如何 国际传 递， 发现债 务和汇率 弹性 限制 了危机 传递 ， 而资本 控制则 似乎 没有 阻止危机 传递 。罗娟 （０ ７ 把 资本开放 引入 到了 Ｍａｓｎ ２０ ） ｓｏ 的模型 中 ， 认为资本账 户开放一方面能促进 资本 流动 得到更有