中小企业股权融资的战略与操作实务
股权融资与企业财务战略规划优化实际应用
股权融资与企业财务战略规划优化实际应用在现代企业运营中，股权融资已成为一种越来越重要的资金获取方式。
对于企业来说，股权融资不仅可以帮助其获得资金支持，还可以在一定程度上优化财务战略规划。
本文将探讨股权融资与企业财务战略规划之间的关系，并通过一个具体案例进行分析，展现其实际应用效果。
首先，咱们得理解什么是股权融资。
简单来说，就是企业通过发行股票或股份的方式，从投资者那里筹集资金。
这种方式的好处在于，企业不需要像债务融资那样承诺定期还款，减轻了财务压力。
同时，吸引投资者的加入，也可能带来新的市场机会和管理经验。
1. 股权融资的优势1.1 资金获取的灵活性股权融资的灵活性体现在多个方面。
相比传统的银行贷款，股权融资可以在没有固定还款压力的情况下，帮助企业快速获取大量资金。
这种灵活性让企业可以根据市场需求进行快速扩张。
例如，一家科技创业公司如果想要迅速研发新产品，就可以通过股权融资来筹集所需的研发资金，而不用担心短期内的资金流动性问题。
1.2 提升企业形象和市场地位通过股权融资，企业不仅可以获得资金，还能够提升自身的市场形象。
投资者的参与往往意味着对企业未来发展的认可，这能吸引更多的客户和合作伙伴。
尤其是对于初创企业，获得知名投资者的支持，可以有效提升品牌的知名度和可信度。
2. 股权融资在财务战略规划中的应用2.1 财务结构优化股权融资能帮助企业改善财务结构。
通过增加股权融资比例，企业可以降低负债率，减少财务成本。
比如，一家传统制造业公司，原本依靠银行贷款和其他债务融资来维持运营，如果通过股权融资来降低负债，企业的财务风险自然也会相应降低。
这样一来，企业在遇到市场波动时，更能保持稳定。
2.2 资金使用效率提升股权融资还可以提高资金的使用效率。
通过引入新的投资者，企业能更好地将资金配置到核心业务上，而不是陷入高昂的财务费用。
例如，一家生物医药公司在进行新药研发时，通过股权融资获得资金支持，可以专注于技术创新和市场推广，而不必因为负债而限制其研发进程。
中小企业投融资实务模块四
资产评估
企业整合 准备有关文件 选择风险投资企业
整合企业业务 设计商业计划书
寻找合适旳投资企业
沟通与洽谈
合作旳基本框架
考察与教授评审 达成协议资金到位
详细旳合作计划
股权转让
9
1、对企业进行整合
（一）概念 指将企业既有资源重新进行有效旳配置，以
提升企业生产效率，提升企业整体旳生产力和竞 争力。 （二）关键：
21
（一）投资环境பைடு நூலகம்
1、宏观投资环境 涉及宏观经济环境、社会政治环境、政策环境、法律环境、科技环境。
要点：经济开放度、政治稳定性、政策支持度、法律保障度、科技创 新度、 市场运作力。
2、区位投资环境 涉及区位条件、地域经济环境、地域社会环境。
要点：地理位置优势、经济活跃程度、社会综合素质。
3、行业投资环境 要点：
29
绩和展望将来发展蓝图旳书面报告。 一份好旳商业计划书必须能充分展示企业将来发展
旳巨大潜力，用数据阐明，用事实说话，内容充实，有理 有据
（2）企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证
12
3、选择风险投资企业
种子期和成长久旳企业不但需要资金，更需要管理、技术、市场 等方面旳支持。
不同旳投资者或企业优势不同： （1）侧重行业发展旳：
6
3、成熟期——风险投资旳退出阶段 (1)特点：
技术、产品、管理、市场都已经成熟 企业处于扩张阶段 资金需要量尤其大 企业估值相对较高，投资回报较小，对投资者旳吸引力降低
（2）资金用途：主要是扩大再生产所需要旳资金，经过扩
大规模和销售网络来占领试产，取得竞争优势。
（3）资金起源
银行借款 生产经营回笼资金
中小企业股权融资的财务战略分析
国中小企 业股权融 资的发展道路 。
二、制约 中小企业股权融资瓶颈的成 因分析 １ ．内在因素——企 业 自 身问题
中小企 业底子 薄，抗 风险能 力较 弱，不 同程度上 使投 资者风险 增加 ，融资成本也会相 应提 高，导致股权融资发展 滞后 ；中小企业财务与综合管理不规范 ，信用水平低 ，信息 披 露意识差 ，甚至故意隐瞒 ，透明度低 ； 公 司治理结构不完 善，比如中小企业经常 有一股独 大的现象 ，有些公 司甚至公
目 （ ￥ ２ ０１ １ ０ ２ ０ ０ ０ ２ ４ ３１）的 研 究 成 果 。
作者 简介：余鹏 翼 ，（ １ ９ ７ １一） 男， 广 东外语 外 贸 大学财经 学 院教 授；研 究方向：公 司治理 与公 司战略研 究 。 夏 斯昱 ， （１ ９ ９ １一 ）女 ，广 东外语 外 贸 大学财 经学 院研 究生 ；研 究方向 ：财 务管理 研 究。
中 图 分 类 号 ：Ｆ ２ ７ ５ 文 献 标 识 码 ：Ａ 文 章编 号 ：１ ６ ７ ２ ． ０ ９ ６ ２（ ２ ０ １ ３ ）０ ６ ． ０ ０ ３ ３ ． ０ ４
一
、
国内中小企业融资现状分析
看 ，都是中小企业融资的不错选 择，这就 是股权融资 。 目前国 内外理论 与实证研 究大 多关注 银行 体系的结 构 变 化和政 策导 向对中小企 业信贷 的影响 和解决 的办法 ，而 忽略 了对与 中小企业 高风险特 征相对 应的股权 融资的研 究
对我国经济发展具 有举足轻重的作用 。
（ Ｎ ａ ｔ ａ ｌ ｙ ａ ， ２ ０ ０ ７ ）。 所以十分有必要系统地对目前我国中小
企业股权融资的状况 ，存在的 问题 ，以及这些问题 的成 因等
中小企业股权融资方案
中小企业股权融资方案随着市场经济的发展，中小企业在经济社会发展中扮演着重要的角色。
然而，由于资金不足等问题，中小企业的发展常常受到限制。
而股权融资是中小企业获得资金的一种重要途径。
本文将讨论中小企业股权融资方案，以帮助这些企业更好地获得所需的资金支持。
一、引进战略投资者引进战略投资者可以是大型企业、金融机构或者投资基金，他们具有丰富的经验和资源，并且对于中小企业的发展有长期的眼光。
通过与这些投资者建立合作伙伴关系，中小企业可以获得资金注入，同时也可以获得更多的专业指导和市场资源的支持。
二、发行可转债可转债是一种具有债券性质和股权性质的金融工具。
中小企业可以通过发行可转债融资，既满足了投资者对于相对低风险的需求，又兼顾了企业发展需要。
在融资规划中，中小企业可以根据自身发展需求和市场条件合理设置可转债的利率和转股价格，以吸引更多的投资者参与。
三、股权众筹股权众筹是近年来兴起的一种新型融资方式。
在众筹平台上，中小企业可以向大众募集资金，以换取他们的股权份额。
相较于传统的银行贷款或股权投资，股权众筹更加灵活和透明。
然而，中小企业应当注意平台的选择和合规性，以避免出现潜在的风险。
四、设立企业并购基金中小企业可以考虑设立企业并购基金，以便更灵活地进行资本运作。
通过设立基金，中小企业可以聚集各类投资者，共同参与企业并购交易。
基金的优势在于能够为中小企业提供更为专业的资金管理和投资决策，同时也能够降低企业直接面临的风险。
五、建立股权激励机制股权激励是一种激励机制，通过给予员工股权收益权或所有权，从而增加员工的利益与企业的发展目标相一致。
中小企业可以通过制定合适的股权激励计划，吸引和留住优秀的人才，并通过员工的共同努力推动企业的长期发展。
六、上市融资中小企业可以考虑通过上市融资来实现规模化发展。
上市融资包括首次公开发行股票和再融资两种形式。
通过上市融资，中小企业不仅可以获得大量的资金支持，还能提升企业的知名度和影响力。
中国中小企业融资二十八种模式与实务运作PPT
48
第十五种模式
买壳上市融资
买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通 过收购控股上市公司来取得合法的上市地位，然后进 行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。
49
壳公司的特点
（1）经营业绩差 （2）行业前景不佳 （3）产品市场萎缩 （4）股价长期低迷 （5）企业债务过重 （6）自身无回天之力
目前，许多中小企业都说融资难， 中小企业融资到底难不难？ 实际上大家听了我的讲座后会感悟到：
融资是一门技术，赚钱是一门艺术。 难者不会，会者不难！
1
蒙牛为什么“牛”？ 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？
因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。 所以蒙牛用短短的5年时间就“牛”起来。 所以陈天桥32岁、黄光裕36岁就成为中国首富。
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十一种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
13
第四类：项目融资和政策融资模式（
六种模式）
第二十三种模式：项目包装融资 第二十四种模式：高新技术融资 第二十五种模式：BOT项目融资 第二十六种模式：I FC国际融资 第二十七种模式：专项资金融资 第二十八种模式：产业政策融资
50
第三类
内部融资与贸易融资模式
51
第十六种模式
留存结余融资
留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形 成的、其所有权属于股东的未分派利润，又投入于 本企业的一种内部融资模式。
股权融资的4种途径和具体方案
股权融资的4种途径和具体方案一、股权融资途径股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权的私募融资是中小企业利用股权实现融资的有效方式。
随着市场体系和监管制度的完善，产权市场为投融资者搭建的交易平台日益成熟，越来越多的中小企业转向产权市场，通过股权融资缓解企业的资金饥渴，解决融资难题。
（一）股权质押融资股权质押融资，是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物，为自己或他人的债务提供担保的行为。
把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件，增加了中小企业的融资机会。
对于中小企业来说，以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款。
由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押，各地政府为帮助这些中小企业获得资金，提出利用企业股权质押进行融资。
股权质押融资，使“静态”股权资产转化为“动态”资产，帮助中小企业解决了融资困难。
但也面临多种因素的制约，一是政策引导不足，没有权威性的指导文件做保障；二是非上市公司股权交易市场的缺失，导致无法依托市场形成有效的股权定价机制，对非上市公司股权价值评估造成一定困难。
三是银行参与不足，发放银行贷款的积极性不高。
因此，以产权市场为基础，建立一个统一、规范、有序的非上市公司股权托管运行市场十分必要。
一是有利于填补监管真空，维护股东权益；二是有利于实现股权有序流动，形成规范活跃的区域股权交易市场；三是有利于提高企业股权公信力，拓宽投融资渠道，吸引社会资本；四是有利于构筑、培育、发展基础性资本市场服务体系，促进资本运作；五是有利于扩大企业知名度，为股票公开发行、上市创造条件；六是有利于增强企业管理透明度，减少信息不对称，防止非法证券和非法集资活动，改善和净化金融环境。
股权质押融资的前提是托管。
通过这一平台，设立一套由托管机构、企业、银行三方成功对接的有效机制，打造甄别企业信用情况和股权质地的评价体系，健全完善统一规范的股权交易市场，使出质人以其所持有的股权作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定，就股权折价受偿，以达到化解债权人风险和实现质押人融资的目的。
某中小企业通过股权转让融资的案例
某中小企业通过股权转让融资的案例近年来，越来越多的中小企业通过股权转让来融资，这成为了一种常见的融资方式。
本文将通过一个真实的案例来介绍某中小企业通过股权转让融资的过程和经验。
通过该案例，探讨股权转让融资的优点、注意事项和挑战，以期为其他企业提供借鉴和启示。
一、背景介绍某中小企业（以下简称公司A）是一家专注于智能家居产品研发和销售的企业。
由于市场竞争加剧和产品升级的需求，公司A急需大额资金来扩大生产规模和提升品质。
由于银行贷款利率高、担保条件严格，公司A选择通过股权转让来融资。
二、股权转让融资的过程1. 寻找投资者公司A首先与专业投资机构进行接触，并向其提供相关企业信息和财务报表。
经过多轮洽谈后，公司A最终选择了一家投资机构作为股权转让的投资方。
2. 定价与议价公司A与投资机构商讨股权转让的定价问题。
通过充分了解市场行情和公司自身的估值，公司A和投资机构达成了共识。
在确定股权转让价格的同时，双方还就公司未来发展的目标和战略进行了深入的讨论。
3. 签订股权转让协议公司A和投资机构达成一致后，签署了详细的股权转让协议。
协议中明确约定了双方的权益、义务和转让条件，以确保交易的合法性和公正性。
4. 股权转让完成经过相关监管部门的批准和登记，公司A完成了股权转让手续。
投资机构通过购买公司A的一部分股权，为公司A提供了融资，同时也成为了公司A的股东之一。
三、股权转让融资的优点1. 资金快速到位相比于传统的贷款方式，股权转让融资时间更短，能够更快地获得资金支持，有助于企业抢占市场先机和快速发展。
2. 分担风险通过引入投资者成为股东，企业可以分担部分风险。
投资者带来了财务资源和管理经验，能够为企业提供战略指导和支持，促进企业的可持续发展。
3. 提升企业信誉度与知名投资机构合作，对企业的品牌形象有较大的提升作用。
这有助于企业吸引更多的客户和合作伙伴，提升企业在市场中的竞争力。
四、股权转让融资的注意事项和挑战1. 权益分配在协商股权转让的过程中，企业需要合理分配投资者和原股东的权益，确保双方利益的平衡，以免引发后期的纠纷和冲突。
股权融资对中小企业的意义的分析研究与实际应用案例
股权融资对中小企业的意义的分析研究与实际应用案例股权融资对于中小企业的重要性，在如今竞争激烈的市场环境中，越来越被广泛认识到。
尤其是对于那些初创期或者资金链紧张的中小企业来说，股权融资不仅是一个资金来源的选择，更是一种战略工具，可以帮助企业在快速变化的市场中生存和发展。
下面，我将通过分析股权融资的基本概念、其对中小企业的影响，以及一些实际的应用案例，来探讨股权融资对中小企业的意义。
首先，我们要了解股权融资的基本含义。
简单来说，股权融资是指企业通过发行股票或出让部分股权来筹集资金。
在这一过程中，投资者出资购买公司的股权，换取公司的一部分所有权以及未来可能的回报。
这种融资方式不同于银行贷款，因为股东并不要求企业按期还款，而是通过公司未来的盈利增长来获得回报。
对于中小企业来说，这种融资方式意味着他们可以在没有承担过重债务负担的情况下，获得发展所需的资金。
股权融资的优势1. 资金来源多元化对于许多中小企业而言，传统的银行贷款由于对企业的资质要求较高，往往难以获得。
股权融资提供了一个全新的资金渠道，特别是在企业发展初期，银行贷款往往不易获得，而通过股权融资，企业可以吸引风险投资、天使投资等资金来源，获得所需的资金支持。
2. 不需承担固定偿债压力与债务融资不同，股权融资没有固定的还款期限和利息负担。
企业可以将这些资金用于扩展业务，进行技术研发，或者增加生产设施，而不必担心会因为还款压力影响日常运营。
这对于资金流动性不强的中小企业尤为重要。
3. 吸引战略性投资者通过股权融资，企业不仅能够获得资金，还可能吸引到具有行业经验、市场资源和管理能力的战略性投资者。
这些投资者不仅提供资本支持，还可能在管理、市场拓展等方面为企业提供帮助，从而促进企业的长期发展。
股权融资的挑战与风险尽管股权融资有诸多优势，但对于中小企业来说，这种融资方式也并非没有挑战。
1. 股权稀释问题一旦企业选择股权融资，原有股东的股权比例会被稀释。
如果企业后续再次融资，股东的控制权可能会进一步下降，这对于一些创始团队来说可能是一个不小的心理负担。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中小企业股权融资的战略与操作实务1．股权融资介绍1．1股权融资股权融资是指非上市公司通过非公共渠道（市场）的手段定向引入具有战略价值的股权投资人，即引进风险投资者或战略投资者，股权融资是除银行贷款和公布上市（包括买壳上市后的再融资）之外的另外一种要紧的融资方式，是直截了当融资的一种。
股权投资（Private Equity Investment）是对非上市公司进行的股权投资，广义的私募股权投资包括进展资本（Development Finance），夹层资本（Mezzanine Finance），差不多建设（Infras－tructure），治理层收购或杠杆收购（MBO/LBO），重组（Restructuring）和合伙制投资基金（PEIP）等。
1．2 股权融资特点：（1）所融资金一样不需要抵押、质押和担保；（2）所融资金通常不需要偿还，由投资方承担投资风险；（3）投资方不同程度地参与企业治理，并将投资方的优势与公司结合，为公司进展带来科学的治理模式、丰富资本市场运作体会以及市场渠道、品牌资源和产品创新能力等；（4）投资方能够为公司的后续进展提供连续的资金需求，解决企业的瓶颈，实现企业超常规进展。
（5）对非上市公司（专门是中小企业）的股权投资，因流淌性差被视为长期投资，因此投资者会要求高于公布市场的回报（6）没有上市交易，因此没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直截了当达成交易。
而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来查找对方（7）资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、风险基金。
在国外，还有一些机构投资者如杠杆收购基金、养老基金、保险公司等2．融投资方式关于大多数中小企业来说，在许多情形下，关于无法向银行贷款，无法上市的公司，首选的，甚至是唯独的融资方式。
2．1中小企业融资方式的选择顺序在企业融资结构中,从考虑融资成本以及公司操纵权，依照啄食顺序原则,企业融资方式的选择顺序第一是2．1．1第一是内部股权融资(即留存收益)股东层面股权交易（或增资扩股）职工层面股权交易（或增资扩股）2．1．2其次是债务融资银行贷款（包括其他贷款）应对和其他应对2．1．3第三选择是金融租赁2．1．4最后的选择是外部股权融资战略投资者金融投资者2．2 股权投资的回报方式投资回报方式要紧有三种：（1）公布发行上市、售出或并购、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来治理、技术、市场和其他需要的专业技能。
假如投资者是大型知名企业或闻名金融机构，他们的名望和资源在企业以后上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。
（2）其次，相关于波动大、难以推测的公布市场而言，股权投资资本市场是更稳固的融资来源。
（3）第三，在引进私募股权投资的过程中，能够对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众，这是专门重要的。
2．3股权融资对象的选择企业能够选择金融投资者或战略投资者进行合作，但企业应该了解金融投资者和战略投资者的特点和利弊，以及他们对投资对象的不同要求，并结合自身的情形来选择合适的投资者。
（1）战略投资者–是引资企业的相同或相关行业的企业。
假如引资企业期望在降低财务风险的同时，获得投资者在公司治理或技术的支持，通常会选择战略投资者。
这有利于提高公司的资信度和行业地位，同时能够获得技术、产品、上下游业务或其他方面的互补，以提高公司的盈利和盈利增长能力。
而且，企业以后有进一步的资金需求时，战略投资者有能力进一步提供资金。
战略投资者通常比金融投资者的投资期限更长，因为战略投资者进行的任何股权投资必须符合其整体进展战略，是出于对生产、成本、市场等方面的综合考虑，而不仅仅着眼于短期的财务回报。
例如，战略投资者对公司的操纵和在董事会比例上的要求会更多，会较多的介入治理，这可能增加合作双方在治理和企业文化上磨合的难度。
引资企业要注意的一个风险是战略投资者可能成为潜在竞争者。
假如一家跨国公司在中国参股数家企业，又出于总部的整体考虑来安排产品和市场或自建独资企业，就可能与引资企业的长期进展战略或目标相左。
此外，战略投资者还可能在投资条款中设置公司出售时的“优先购买权”（即投资方有权按同等条件优先购买原股东拟转让的股权）和其他条款来爱护其投资利益。
因此，引资企业需要了解投资方的真实意图，并运用谈判技巧来争取长期进展的有利条件。
（2）金融投资者–指私募股权投资基金。
基金未必不是行业专家，而且有些投资基金有行业倾向和丰富的行业体会与资源。
金融投资者和战略投资者对所投资企业有以下三个方面的不同要求：✓对公司的操纵权✓投资回报的重要性（相关于市场份额等其他长期战略的考虑）✓退出的要求（时刻长短、方式）多数金融投资者仅仅出资，除了在董事会层面上参与企业的重大战略决策外，一样不参与企业的日常治理和经营，也不太可能成为潜在的竞争者。
一旦投资，金融投资者对自己的投资就专门难操纵，因此选择出治理好、成长性高和拥有值得信任的治理团队的投资对象就十分关键。
在中国，专门多外国投资基金往往要求自己选派合资公司的财务总监，以保证自己对企业真实财务状况的了解。
金融投资者关注投资的中期（通常3－5年）回报，以上市为要紧退出机制。
唯有如此，他们治理的资金才有流淌性。
因此在选择投资对象时，他们就会考查企业3至5年后的业绩能否达到上市要求，其股权结构适合在哪个市场上市，而他们在金融方面的体会和网络也有利于公司以后的上市。
在国外，金融投资者大多以优先股（或可转债）入股，通过事先约定的固定分红来保证最低的投资回报，同时在企业清算时有优先于一般股的分配权(中国的《公司法》尚未明确优先股的地位，投资者无法以优先股入资)。
另外，国外私募股权融资的常见条款还包括卖出选择权和转股条款等。
卖出选择权要求引资企业假如未在约定的时刻上市，必须以约定价格回购引资形成的那部分股权，否则投资者有权出售公司，这将迫使经营者为上市而努力。
转股条款是指投资者能够在上市时将优先股按一定比率转换成一般股，同享上市的成果。
私募股权投资基金的种类- 在中国投资的私募股权投资基金有四种：一是专门的独立投资基金，拥有多元化的资金来源。
二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。
这两种基金具有信托性质，他们的投资者包括养老基金、大学和机构、富有的个人、保险公司等。
有味的是，美国投资者偏好第一种独立投资基金，认为他们的投资决策更独立，而第二种基金可能受母公司的干扰；而欧洲投资者更喜爱第二种基金，认为这类基金因母公司的良好信誉和充足资本而更安全。
三是关于中外合资产业投资基金的法规今年出台后，一些新成立的私募股权投资基金。
四是大型企业的投资基金，这种基金的投资服务于其集团的进展战略和投资组合，资金来源于集团内部。
资金来源的不同会阻碍投资基金的结构和治理风格，这是因为不同的资金要求不同的投资目的和战略，对风险的承担能力也不同。
3．股权融资的分类3．1项目股权融资就单个独立核算或收益的项目进行融资，常见于房地产项目、种植养殖园等3．2企业整体产权股权融资就企业整体产权分拆为若干等额股份。
3．3风险投资常见于高新技术产业，如IT、生物制药等。
3．4企业职员持股包括治理层持股和职工持股，能够明白得为先行支付给职员的薪酬奖励，由于企业资金流通紧张或出于鼓舞因素，将相应的产权作价后，与职员交易，以达到解决资金问题和打造“金手铐”3．5股权置换两家企业出于某种利益的机制，对所持股份作价后，进行全部或部分交易。
4．股权融资的一些敏锐问题4．1股权定价问题4．2产权归属及公司操纵问题4．3风险机制与退出问题5．股权融资的一样性操作5．1关于投资者最关怀的问题（1）项目选择和可行性核查由于私募股权投资期限长、流淌性低，投资者为了操纵风险通常对投资对象提出以下要求：●优质的治理，对不参与企业治理的金融投资者来说专门重要。
●至少有2至3 年的经营记录、有庞大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的进展战略打算。
投资者关怀盈利的“增长”。
高增长才有高回报，因此对企业的进展打算专门关怀。
●行业和企业规模（如销售额）的要求。
投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。
●估值和预期投资回报的要求。
由于不像在公布市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率，而且期望对中国等新兴市场的投资有“中国风险溢价”。
要求25－30％的投资回报率是专门常见的。
●3-7年后上市的可能性，这是要紧的退出机制。
（2）投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。
专门多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。
（3）投资方案设计和法律文件投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。
由于投资方和引资方的动身点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这些分歧的技术要求高，因此不仅需要谈判技巧，还需要中介的协助。
（4）退出策略是投资者在开始选择企业时就十分注意的因素，包括上市、出让、股票回购、卖出期权等方式，其中上市是投资回报最高的退出方式，上市的收益来源是企业的盈利和资本利得。
5．2股权融资的投资方差不多上是以参股或控股的形式进入，因此，股权融资是一个系统工程，投资方还需要进行一系列的调研与咨询：（1）企业差不多状况的调研对企业的历史沿革、股权结构状况、组织结构状况、财务、技术、产品、市场、经营规模、生产、采购及供应、要紧治理人员与技术人员、产业政策以及管制政策、企业或有负债和或有诉讼事项、环境、行业状况等；（2）股东利益导向调研对企业的股东征询利益指向进行深入细致的沟通，对股东是否改变股权结构、舍弃持股、舍弃控股、降低资产评估值、无形资产的比例调整、债转股或债务豁免、债务结构调整、股权或资产变更各项事宜、捐赠资产和受捐资产、股权托管、信托资产托管、高管期权。
（3）方案设计包括经营规模、财务规划、股权结构、股权定价、期权结构、期权定价、组织结构、产品结构等设计；（4）企业重组针对企业自身特点，就交易方的资产、负债、权益、市场、经营资源、技术、人力资源、竞争、高管、组织与企业文化，开展资产重组（剥离）、业务重组（剥离）、供应链优化，达到企业的战略整体上优化股东权益、优化股东结构、优化治理团队与结构、提高企业竞争力，提高企业经济效益。
（5）企业资源优化治理对企业的市场、客户、治理工具、人力资源、生产资源、供应资源、财务资源、政策资源的优化治理；（6）法律文件编制在独立财务顾问、法律顾问的指导下，对企业的证照文件、产权确认、保密协议、相关托付书、融资打算书（商业打算书）、资产评估（含企业价值评估）、、股东会议决议、并购合同、董事会会议文件、法律文书进行确认、登记；（7）招募操作程序的设计，包括方案设计、选择标准、选择投资人、接触与谈判、变更条件、签约、过户、融资确认、变更证照手续与变更公司章程。