零售业上市公司综合实力评价
苏宁易购综合绩效评价
表1
主要比率 净资产收益率（%） 总资产收益率（%） 权益乘数 销售净利率（%）
2017 年 5.34 2.75 1.88 2.24
2016 年 1.07 0.44 1.96 0.47
-133-
三、苏宁易购财务绩效综合评价 （一）杜邦分析法。苏宁持续精进的智慧零售创新 模式，以及对行业发展方向的准确把握，将打造行业 标杆效应，开拓未来行业发展的风口，并实现智慧零 售的全面领先。当然，良好的发展势头也离不开科学 有效的财务管理与战略规划。苏宁正处于不断扩张的 发展阶段，加快增长速度有利于企业提高利润率。然 而，持续的增长未必就好，过高的增长率会促使企业 加速融资，反而容易增加财务风险。因此，了解公司的 可持续增长能力有利于管理者正确的分析公司的财 务状况，从而制定出相适应的财务政策和经营政策。 站在企业绩效评价的角度，杜邦分析法所用到的
7
8
9=7+8
30.69
20
-2.56
17.44
14
-0.75
13.25
21.31
10
-0.69
9.31
12
0
12
22
12
0
12
10
0
10
22
12
0
12
10
0
10
96
表 3 苏宁易购财务指标修正后分值计算表
指标（%）
一、盈利能力状况 销售利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 资本收益率 二、资产质量状况 流动资产周转率 资金现金回收率 三、债务风险状况 速动比率 现金流负债比率 带息负债比率 四、经营增长状况 销售利润增长率 总资产增长率 合计
21.31 12.32
批发和零售贸易业企业竞争力与盈利能力分析
批发和零售贸易业企业竞争力与盈利能力分析根据国家统计局的行业分类标准[1]，批发和零售业是指商品在流通环节中的批发活动和零售活动。
其中批发业指批发商向批发、零售单位及其他企事业、机关单位批量销售生活用品和生产资料的活动，以及从事进出口贸易和贸易经纪与代理的活动。
零售业指百货商店、超级市场、专门零售商店、品牌专卖店、售货摊等主要面向最终消费者（如居民等）的销售活动。
在价值链中，批发和零售业处于由生产者到消费者之间的位置，属于价值链的流通环节。
随着相对过剩经济时代的到来，流通在价值链中的地位越来越重要。
在传统经济中，生产居于中心位置，而分配、交换、消费等其他环节都要围绕生产转，生产决定流通，体现了典型的“大生产、小流通”的格局。
此时，制造商是链主，制造型企业整合销售型企业，生产环节处于决定性地位，而销售环节处于被决定的状态。
在过剩经济中，流通处于中心位置，生产、分配、消费等其他环节都要围绕流通转，流通决定生产，体现了典型的“大流通、小生产”的格局。
此时，销售商是链主，销售型企业整合制造型企业，销售环节处于决定性的地位，而生产环节处于被决定的状态。
一批发零售行业的基本情况1.从总体规模上看，批发和零售行业快速发展商务部数据显示，2006年外商直接投资项目增长最快的行业是批发和零售业，据预计，今后外资将继续加快进入我国零售业的速度。
外资的加快进入是受到中国巨大消费品市场的吸引，同时也推动了中国批发和零售行业的迅速发展。
（1）社会消费品零售总额加快增长。
2002年，中国批发和零售行业社会消费品零售总额为40926.6亿元，然而到了2006年已经上升到64325.5亿元，4年增长57.2%，年度平均增幅达到12.0%。
单从2006年来看，批发和零售行业社会消费品零售总额比2005年增长7736.3亿元，增幅达到13.7%，高于平均增幅，这反映了我国批发和零售行业加快发展的态势（见图11-1）。
图11-1 2002～2006年批发和零售行业社会消费品零售总额（2）批发零售企业规模迅速扩张。
我国零售上市公司财务报表分析研究
我国零售上市公司财务报表分析研究陈文荣1韦兵2（1.北京永拓会计师事务所（特殊普通合伙）福建分所，福建福州350001；2.财政部驻云南专员办，云南昆明650000）摘要：零售业是我国第三产业中市场化、现代化与国际化水平最高的行业之一。
改革开放以来，我国零售业态在短短40年间走过西方发达资本主义国家160年间才经历的零售业态发展历程，实现了历史性跨越，也使我国零售业经历着史无前例的激烈竞争和战略变革。
本文从财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力四个层面构建零售业上市公司财务状况评价指标体系，对沪深两市53家零售业上市公司2012~2017年三季度的财务状况进行分析评价，并对零售业战略选择提出发展建议。
关键词：零售业上市公司；财务状况；战略选择1引言零售业是与居民日常生活息息相关的行业，是联系生产与消费的中介，是商品流通的终端环节，也是我国第三产业中成长较迅速，市场化、现代化与国际化水平最高的行业之一。
新中国成立以来特别是改革开放之后，零售业保持了持续高速成长势头。
目前我国零售业已形成国有、集体、私营、外资等资本多元化、和谐发展的局面，零售业也成为我国对外开放、市场化程度最高的行业之一。
同时，市场化、现代化与国际化的快速进程，意味着中国的零售业市场正在发生前所未有的变化，也使中国零售业经历着史无前例的激烈竞争和战略变革。
为了综合评价我国零售上市公司的经营绩效，本文从财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力四个层面构建零售业上市公司财务状况评价指标体系，对沪深两市53家零售业上市公司2012~2017年三季度的财务状况进行分析评价，并对零售业战略选择提出发展建议，以提高上市公司的经营绩效。
2我国零售业态发展历程新中国成立之后实行了计划经济体制，在消费品供不应求的背景下，商品流通采取票证供应方式下配给模式，客观经济环境制约了我国零售业态理论研究和实践探索。
改革开放以来，随着计划经济体制过渡到市场经济体制，一方面有效缓解了生活消费品供不应求的局面，另一方面又急剧释放了新的消费需求，买方市场迅速形成，市场竞争日趋激烈。
上市公司业绩评价
上市公司业绩评价作为投资者，对于上市公司的业绩评价是十分重要的。
公司的业绩不仅关系到股东的利益，也反映了公司的经营实力和竞争力。
本文将从几个角度对上市公司的业绩进行评价，并分析对投资者的重要意义。
一、财务指标评价财务指标是评价上市公司业绩的重要依据之一，其中包括利润指标、营运指标、负债指标、回报指标等。
利润指标主要包括净利润、毛利率等，营运指标包括销售收入增长率、存货周转率等，负债指标包括资产负债比率、债务偿还能力等，回报指标包括投资回报率、股本回报率等。
以利润指标为例，净利润是反映公司盈利能力的重要指标。
通过对净利润的分析，可以判断公司的盈利能力是否稳定，毛利率高低则体现了公司的市场竞争力。
投资者可以通过比较不同公司的财务指标，找出具有较好财务表现的上市公司。
二、行业竞争力评价除了财务指标，行业竞争力也是评价上市公司业绩的关键因素之一。
行业竞争力主要通过市场份额、产品创新、市场营销等来评价。
投资者可以通过分析公司在行业内的地位，了解公司的市场份额和竞争优势，判断公司的发展潜力和抗风险能力。
行业竞争力评价也需要考虑市场趋势和市场环境对公司的影响。
对于处于成长期的行业，公司的业绩可能会更加受市场趋势的影响；而对于已经饱和或者衰退的行业，公司的竞争力可能更关键。
三、管理层能力评价上市公司的管理层能力是影响公司业绩的重要因素之一。
管理层需要具备良好的战略规划能力、决策能力和执行能力。
投资者可以通过研究公司的管理层来评价其业绩表现的可持续性和稳定性。
管理层能力的评价可以考虑以下几个方面：首先，管理层是否具有行业背景和经验，是否能够把握市场机会并作出相应的决策；其次，公司是否拥有一支稳定和高效的管理团队，他们是否能够协同工作并推动公司的发展；最后，管理层是否能够及时调整战略，应对市场变化和风险。
四、社会责任评价社会责任是评价上市公司业绩的另一个重要指标。
公司应当承担起对员工、股东、客户和社会的责任，并开展合规经营。
基于因子分析的企业盈利能力综合评价
33.939 16.363 13.627 9.942 9.735 7.317 4.191 2.816 1.877 0.192
提取平方和载入
累积 %
合计
方差的 %
33.939 3.394 33.939
50.302 1.636 16.363
63.929 1.363 13.627
73.871
83.606
90.924
作者简介：黄鹤 (1988-)，男，河南信阳人，杭州电子科技大学 经济学院 2013 级资产评估专业硕士研究生，主要 从事企业价值评估方面的研究。
本文以中国证券监督委员会行业分类2012年版为准， 选取84家零售业上市公司2014年会计年度相关指标，数据 来源为国泰安数据库和上市公司年报。
3 实证分析 3.1 考察原有变量是否适合进行因子分析
F3=-0.043资产报酬率-0.02总资产净利润率+0.034流动 资产净利润率-0.152净资产收益率-0.151营业毛利率+0.024 息税 折旧摊 销前 营业 利 润 率+ 0 .159 市盈率+ 0 . 5 45市净 率 +0.007每股收益-0.037每股净资产
最后算得其中20家上市公司的因子得分F1，F2，F3如表 3所示。
F1
140.08 6.92 5.74 156.86 3.71 120.94 3.51 2.47 2.42 2.26 2.04 1.02 1.51 1.65 1.46 1.30 1.01 2.74 1.48 1.19
美国连锁超市排名
美国连锁超市排名沃尔玛(中国)投资有限公司，始于年美国，世界强，美国较大的私人雇主，世界大型连锁零售企业，年在中国市场开始发展电子商务。
沃尔玛全球概况沃尔玛百货有限公司由美国零售业的传奇人物山姆.沃尔顿先生于年在阿肯色州设立。
经过五十多年的发展，沃尔玛公司已经沦为世界最小的私人雇员和连锁零售商，多次荣登《财富》杂志世界弱榜首及获选最具有价值品牌。
沃尔玛致力通过实体零售店、在线电子商店、以及移动设备移动端等不同平台不同方式来帮助世界各地的人们随时随地能够节省开支，并生活得更好。
家乐福(中国)管理咨询有限公司，年创办于法国，大型综合超市概念的创始者，世界弱，全球大型跨国零售企业，提供更多种类齐全的低价产品和全方位服务。
成立于年的法国家乐福集团是大型综合超市概念的创始者，是欧洲第一，全球第二的跨国零售企业;在全球30多个国家运营近1万家零售商店，旗下经营多种业态：大型综合超市、超市、折扣店、便利店以及会员制量贩店，为顾客提供种类齐全的低价产品和全方位服务。
年，家乐福集团在《财富》强企业中排名第39位。
苏宁云商集团股份有限公司，始于年，世界弱，知名商业零售企业，国内较晚的ipo上市家电连锁企业，全国大型的商业企业集团。
年，苏宁开始创业之路，历经空调专营、综合电器连锁、全品类互联网零售三个阶段，目前在中国和日本拥有两家上市公司，年销售规模超过亿元，员工18万人，是中国最大的商业企业，位列中国民营企业前三强。
苏宁云商年创办于中国南京，就是中国商业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，中国最小的商业零售企业。
国美电器控股有限公司，始于年，消费者熟知的家电零售连锁品牌，中国强企业，率先推出“b2c+实体店”融合的电子商务运营模式，以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。
国美电器设立于年元月一日，就是中国最小的以家电及消费电子产品零售居多的全国性连锁企业。
国美电器在中国大中型城市拥有直营门店多家，年销售能力千亿元以上。
对公司的评价
对公司的评价公司评价（____字）一、公司概述本文主要对某公司进行评价。
该公司成立于2010年，是一家专注于软件开发和IT解决方案提供的技术型公司。
公司总部位于中国，拥有600余名员工，业务范围涵盖了软件开发、系统集成、云计算等多个领域。
该公司以提供高质量的技术服务为宗旨，积极推动技术创新和发展。
二、公司实力评价1.人才储备该公司注重人才培养和引进，拥有一支具备专业技术和丰富经验的团队。
公司的员工都经过专业培训，并具备较强的工作能力和创新意识。
员工结构合理，能够满足项目需求。
同时，公司还与高校和科研院所建立了良好的合作关系，有利于吸引优秀人才的加入。
2.技术实力该公司拥有一流的技术实力，在软件开发和IT解决方案方面取得了显著的成就。
公司的技术团队经验丰富，可以根据客户需求提供定制化的解决方案。
公司在云计算、大数据分析、物联网等领域有较强的研发和应用能力。
此外，公司还拥有自主开发的软件产品和解决方案，具备一定的市场竞争力。
3.市场影响力该公司在市场上享有较高的知名度和良好的口碑。
公司长期以来致力于为客户提供专业的技术服务，得到了客户的认可和好评。
公司在行业内具有较强的竞争力，可以和其他公司进行合作和竞争。
公司还积极参与技术交流和行业展会，提升自身在行业中的影响力。
三、公司管理评价1.组织结构该公司的组织结构合理，明确职责分工。
公司设有技术研发部、市场部、财务部等多个部门，各部门之间沟通协作良好。
公司还建立了内部培训机制，不断提升员工的专业技能和管理能力。
公司还注重员工的职业发展，提供晋升和培训机会，激励员工发挥自身潜力。
2.工作氛围该公司营造了积极向上的工作氛围，鼓励员工提出问题和建议。
公司倡导开放式沟通，员工之间可以自由交流，形成良好的团队合作氛围。
公司还组织了丰富多彩的员工活动，增强员工之间的凝聚力和归属感。
公司还开展了员工培训和技术交流活动，提升员工的工作技能和专业素养。
3.员工福利该公司注重员工福利，为员工提供了具有竞争力的薪酬和福利待遇。
中国医药企业排行榜整理前20名中成药化药中药饮片收入竞争批发零售上市公司综合能力
2009年中成药企业收入排名（前20）
修正药业集团股份有限公司 天津中新药业集团股份有限公司 汇仁集团有限公司 南京医药产业（集团）有限责任公司 太极集团重庆涪陵制药厂有限公司 云南白药集团股份有限公司（五华区） 山东省东阿阿胶股份有限公司 河南省宛西制药股份有限公司 神威药业有限公司 江苏康缘集团有限责任公司 烟台新时代健康产业有限公司 四川蜀中制药有限公司 江中药业股份有限公司 石家庄以岭药业股份有限公司 武汉健民药业集团股份有限公司 广州王老吉药业股份有限公司 北京同仁堂股份有限公司 浙江康恩贝制药股份有限公司 天津天士力制药股份有限公司 遵义市红花岗区忠庄药业有限责任公司
4 5 6
石药集团有限公司（包括：石药集团中诺药业（石家庄）有限公司，石药集团欧意药业有限公司，石药集团恩必普药
业有限公司，石药银湖制药有限公司）
杭州华东医药集团有限公司（包括：杭州中美华制药有限公司，杭州华东医药集团新五丰药业有限公司，杭州默
沙东制药有限公司，浙江华义医药有限公司，华东医药（西安）博华制药有限公司，陕西九州制药有限责任公司）
徽双鹤药业有限责任公司，武汉滨湖双鹤药业有限责任公司，西安京西双鹤药业有限公司，山西晋新双鹤药业有限责任公司， 佛山双鹤药业有限责任公司，江苏淮安双鹤药业有限责任公司）
广州白云山制药股份有限公司（包括：广州白云山制药股份有限公司广州白云山制药总厂，广州白云山制药股份
10 有限公司广州白云山化学制药厂，广州白云山制药股份有限公司白云山何济公制药厂，广州白云山明兴制药有限公司，广州白 云山天心制药股份有限公司，广州白云山光华制药股份有限公司，广州百特侨光医疗用品有限公司）
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
批发零售业财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述随着我国经济的快速发展，批发零售业作为国民经济的重要组成部分，其市场活力和增长潜力不断显现。
本报告通过对某批发零售企业的财务状况进行深入分析，旨在揭示企业运营的财务风险、盈利能力、资产状况等方面的问题，为企业的经营决策提供参考。
二、企业基本情况（一）企业简介某批发零售企业成立于20XX年，主要从事各类商品的批发和零售业务，包括食品、日用品、家电等。
企业总部位于我国某一线城市，并在全国范围内设有多个分支机构。
（二）行业背景近年来，我国批发零售业呈现出以下特点：1. 市场规模不断扩大，消费需求日益多样化。
2. 网络零售快速发展，线上线下融合趋势明显。
3. 行业竞争加剧，企业盈利空间受到挤压。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产：主要包括货币资金、应收账款、存货等。
分析企业流动资产占比，了解其短期偿债能力。
- 非流动资产：主要包括固定资产、无形资产等。
分析企业非流动资产占比，了解其长期发展潜力。
2. 负债结构分析- 流动负债：主要包括短期借款、应付账款等。
分析企业流动负债占比，了解其短期偿债压力。
- 非流动负债：主要包括长期借款、应付债券等。
分析企业非流动负债占比，了解其长期偿债能力。
3. 所有者权益分析- 实收资本：分析企业实收资本变动情况，了解其资本实力。
- 盈余公积：分析企业盈余公积变动情况，了解其盈利能力和分红能力。
（二）利润表分析1. 营业收入分析- 分析企业营业收入构成，了解其主要收入来源和增长趋势。
2. 营业成本分析- 分析企业营业成本构成，了解其成本控制能力。
3. 期间费用分析- 分析企业期间费用构成，了解其费用控制能力。
4. 净利润分析- 分析企业净利润变动情况，了解其盈利能力和成长性。
四、财务比率分析（一）偿债能力分析1. 流动比率：分析企业流动比率，了解其短期偿债能力。
2. 速动比率：分析企业速动比率，了解其短期偿债能力。
3. 资产负债率：分析企业资产负债率，了解其长期偿债能力。
沃尔玛案例分析
综合评价
沃尔玛的资产周转率、应收账款周转率和存货周转率都 体现出它较高的营运能力。 沃尔玛除了偿债能力稍显弱势外，其他方面的能力都显 示出沃尔玛的强大力量。 沃尔玛的高负债表现在反映长期偿债能力的资产负债率 指标上，也表现在反映短期偿债能力 的流动比率、速 动比率上。沃尔玛这一财务政策并非所有企业都适用的 ，也不是所有企业都敢于采 用的。
2021/6/11
净利润（亿美元）
沃尔玛 家乐福
walmart
2011 156.63 4.89
2012 265.50 16.00
2013 160.00 30.80
沃尔玛2011— 2012年净利润 大幅增长 但 紧接着2013年 就大幅下降到 2011年的趋势 ，相对而言， 家乐福利润水 平较低，但平 缓增长，比较 稳定。
降趋势。沃尔玛的流动比率低是因为当消 费者刷信用卡购买商品2～3天后，信用卡 公司就必须支付沃尔玛现金。但是对供货 商，沃尔玛维持一般商业交易最快30天付 款的传统，利用“快快收钱，慢慢付款” 的方法，创造手头的营运资金。因为现金 来源充裕且管理得当，沃尔玛不必保留大 量现金，并且能在快速增长下，控制应收 账款与存货的增加速度。由于沃尔玛流动 资产的增长远较流动负债慢，才会造成流 动比率恶化的假象。
2021/6/11
walmart
盈利能力分析 销售毛利率 净利润率
2021/6/11
主营业务收入（亿美元）
walmart
沃尔玛 家乐福
2011 4469.50 2415.30
2012 4438.57 2124.00
2013 4661.14 2238.00
收入是企业 利润的来源 ，同时也反 映市场规模 的大小。沃 尔玛和家乐 福三年都趋 于稳定，但 是沃尔玛比 家乐福的更 高
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零售业上市公司综合实力评价摘要：零售业是我国变化最快、市场化程度最高、竞争最为激烈的行业之一，内资零售企业面临着新一轮的洗牌和巨大的生存压力。
我国零售企业必须提高自身竞争力，如何科学合理地评估零售企业综合实力显得尤为重要。
本文在综合实力评价指标体系的基础上，应用因子分析法对我国33家零售业上市公司进行了的综合实力评价研究，发现盈利能力对零售业至关重要。
关键词：零售企业因子分析法综合实力随着我国加入wto以后，越来越多的外国零售企业也开始进军我国，并不断抢占我国零售企业在中国的市场份额。
零售业将是我国变化最快、市场化程度最高、竞争最为激烈的行业之一，内资零售企业面临着巨大的生存压力。
在此背景下，准确评价中国零售企业的综合实力，将有助于加深对中国零售行业的了解，为研究我国零售企业与国际跨国零售企业的竞争态势提供参考依据。
一、研究设计（一）零售企业综合实力评价指标体系企业综合实力归根到底就是企业的综合竞争力，这是一个综合的概念，是指企业作为独立的商品生产者或经营者，在激烈的市场竞争中所表现出来的一种能力，其评价方法可以通过企业的财务状况直接反映。
科学设计评价指标体系是正确评价企业综合实力的前提和基础。
本文在借鉴已有研究成果基础上依据科学性、客观性和可比性的原则建立如（表1）所示的零售企业综合实力的财务指标体系。
表中的正指标是指数值越大越好的指标，适度指标是指数值需在一定区间内才是有利的指标。
（二）研究方法本文采用多指标综合评价方法——因子分析法,对零售业上市公司的综合实力进行分析研究。
因子分析法是从研究变量内部相关的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数综合因子的一种多变量统计分析方法。
（三）样本选取与数据来源本文研究的对象是我国沪深两市零售业上市公司，对零售业的界定以证监会行业分类法为标准，并从中剔除st股所代表的上市公司及前述财务指标异常的公司，最后确定33家零售业上市公司作为研究样本，其中以传统的百货零售业态和新兴的大卖场与超市业态为主，便利店、仓储式商场、专业市场、专卖店、购物中心等业态的样本较少。
数据全部来源于金融研究数据库（/cn），根据其中上市公司2009年的财务数据和年报数据统计整理而来。
二、实证结果分析（一）kmo和bartlett’s球形检验将各财务指标的计算值代入spss17.0做kmo检验和bartlett’s球形检验，结果如（表2）所示。
可以发现，kmo值为0.526，bartlett球形检验的卡方统计值为405.018，自由度为91，显著性水平达到0.000，表明该数据适合作因子分析。
（二）提取公因子运用spss17.0统计分析软件factor过程求变量相关矩阵r、特征值λ、贡献率和累计贡献率。
相关分析结果如（表3）和（表4）所示。
从相关系数矩阵（表3）可看出一些指标之间相关系数大于0.3，表明它们之间存在着比较强的相关关系，证明他们存在信息上的重叠。
所以进一步说明可应用因子分析法分析评价33家零售业上市公司的综合实力。
选取累积贡献率达到80%以上的前5个主成份被抽取作为公因子。
（三）因子命名本文采用方差最大化（varimax）对因子进行正交旋转，使每个指标在少数因子上有较大负载。
旋转后的因子载荷矩阵如（表5）所示。
不难看出：f1在x1、x2、x3上有较高的载荷量。
x1、x2、x3分别代表了企业的净资产收益率，资产报酬率和资产净利率，他们反映了零售企业的盈利情况。
因此，可以称f1为盈利能力因子，它综合了整个指标体系26.742%的信息。
f2与x4、x5、x6、x10相关程度较高，其中x4、x5、x6代表的是资产负债率流动比率和速动比率，它们反映的是零售企业的偿债能力，而x10反映了零售企业的成长状况。
因此，f2可以定义为偿债成长因子，它综合了整个指标体系的18.745％的信息。
f3与x8、x13、x14的相关系数较大，其中x8代表的是营业收入增长率，是成长能力指标，而x13、x14代表的是流动资产周转率和总资产周转率，这两个指标反映的是企业的营运能力，所以第三个因子可以称为营运成长因子，它综合了整个指标体系的14.651％的信息。
f4在x7和x9上有较高的载荷量，这两个指标均从不同角度反映了零售企业的成长能力。
因此，定义f4为成长因子，它综合了整个指标体系的13.166％的信息。
反映了零售企业的营运能力。
f5方面与x11、x12的相关程度较高，它们代表的是存货周转率和应收账款周转率，反映了企业的营运能力，因此，f5可以定义为经营营运因子，它综合了整个指标体系的11.161％的信息（四）因子得分和综合评价值根据因子得分系数和原始变量的标准化值，可以计算出每个公司各因子的得分（借助excel里的矩阵函数来完成），并以各自的方差贡献率为权数求得综合评价值得分及排名。
根据（表6），五个主成份得分表达式如下：f1=0.346x1+0.332x2+0.326x3-0.034x4-0.039x5-0.016x6+0.05 1x7-0.098x8-0.034x9-0.074x10+0.036x11+0.071x12+0.093x13+ 0.007x14f2=-0.094x1-0.070x2-0.026x3-0.078x4+0.400x5+0.364x6-0.0 56x7+0.108x8-0.036x9+0.258x10-0.098x11+0.023x12-0.251x13+ 0.094x14f3=-0.033x1-0.020x2-0.024x3+0.062x4+0.057x5+0.115x6-0.0 12x7+0.444x8-0.066x9+0.009x10+0.083x11+0.021x12+0.269x13+0.401x14f4=-0.020x1+0.014x2+0.003x3-0.072x4+0.010x5-0.038x6+0.4 67x7+0.062x8+0.476x9-0.097x10-0.095x11-0.157x12+0.008x13-0.019x14f5=-0.019x1+0.075x2+0.020x3-0.347x4-0.152x5+0.071x6+0.0 22x7+0.048x8+0.043x9+0.203x10+0.445x11-0.230x12+0.172x13-0.128x14五个公因子分别从不同方面反映了我国零售业上市公司综合实力，但单独使用某一公因子并不能对其作出综合评价，因此应按各公因子对应的方差贡献率为权数计算综合评价值，计算公式如下: f=0.26742f1+0.18745f2+0.14651f3+0.13166f4+0.11161f5由此可以得出因子得分和综合评价值，如（表7）所示。
从（表7）可以看出，在盈利能力因子f1方面，银川新华、成商集团、无锡商业、苏宁电器、人人乐连锁、合肥百货相对较强，而沈阳商业城、武汉汉商、南京中央商场、大商集团则在这方面就显得比较弱势，这也与其综合实力情况相似。
由此可见，零售企业的盈利能力对零售企业的成长发展至关重要。
这与现实情况也是相符的，对于处于迅速扩张的零售类上市企业来说，强有力的资金支持无疑是确保其成功扩张实现的关键。
在偿债成长因子f2方面，北京华联、家润多商业、西安民生、上海豫园等企业相对较强，说明他们在资本结构上处理的比较好，这也能通过其财务报告反映出来，而杭州解百、上海百联、武汉汉商等企业就在偿债能力上没有控制的太好，这也是导致他们在综合排名中名次靠后的因素之一。
在营运成长因子f3方面，南方建材、重庆百货、福建新华都相对较强，通过对这些企业的分析发现这些企业的流动资产周转率和总资产周转率会比较高一些，而像南京新街口、浙江东方等企业在这些指标上就低一些。
在成长因子f4方面，北京市西单、无锡商业、银川新华等企业相对较强，而人人乐连锁、大商集团做的就稍微差了一些，这说明前面几家企业在近几年里使企业得到了一定的发展和成长。
在经营营运因子f5方面，北京华联、福建东百、上海百联相对较强，而南京中央商场等企业做的就不是那么好了，这说明前面几个企业在企业人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度等方面的效率高，企业管理人员的经营能力强，而得分比较低的企业在这些方面的能力还需改进加强。
三、结论与建议（一）结论上述研究表明，运用因子分析法对我国零售业上市公司综合实力评价具有以下意义：首先，本文运用因子分析法对我国零售业上市公司的综合实力进行评价分析，是从错综复杂的观测数据中理出一个比较清晰的结构，揭示出原始数据所包含的内在信息，找到对零售业上市公司综合实力产生影响的主要因素，并可对上市公司的综合实力做出评价得分，避免了大量单项指标评价的局限性。
其次，根据上市公司各因子得分和综合得分的结果，投资者可以清楚地看到上市公司的综合实力的强弱，对其投资价值给予理性的判断，然后结合自己的情况来选择投资对象。
最后，各零售业上市公司根据因子综合评价得分，来了解公司在经营管理上面临的薄弱环节，以及在该行业中的地位,为上市公司决策者提供重要的决策依据。
在实际的公司经营实践当中，还要具体问题具体分析，哪个财务指标出现了拖累整体的现象，公司应该及时采取针对薄弱指标的相应措施,弥补该指标所反映的某些方面的缺陷，从而提高企业的竞争能力。
（二）建议通过以上分析，我国零售企业虽然在市场布局、渠道建设、企业日常管理等方面已经取得一定成绩，但在资本运营、企业盈利和营运能力等方面仍存在不足，因此建议：在提高盈利能力方面，零售企业应优化资本结构，加强资本营运，其实质就是要实现资本的快速流转，加强应收帐款的催收工作，制定切实可行的信用政策、及时回笼应收账款，以减少存量资产的占用时间。
总之，对现行企业只要注意一方面优化好资本结构，改善自身状况；另一方面，加强资本营运，苦练内功，那么定将使企业盈利能力大幅度提高。
在提高偿债能力方面，零售企业应一方面建立偿债基金，健全企业债务清偿的自我约束机制正确运用财务杠杆，提高企业主权资本收益率，建立健全偿债能力的考核指标体系，另一方面，企业应努力提高经济效益，增强发展后劲和偿债能力。
在提高营运能力方面，零售企业应提高应收账款及存货周转率，加强资金管理、降低成本费用，减少坏账损失，加强仓库管理工作,定期清仓查库,对那些超储集压物资积极进行处理,以减少存货资金与用量。
在提高成长能力方面，由于企业的成长能力是个综合性比较强的指标，要想提高零售企业的成长能力，就需要具备比较强的市场能力和管理能力。
市场能力是指企业所具有的能够充分利用和发展已有的市场知识，并能创造可充分利用企业内外资源的市场机会的能力，管理能力是指企业按照资源配置方向，对内外资源进行合理高效整合和配置，提高资源的利用效果和效率的能力。